[유진/류태환] 1Q26 IPARK현대산업개발 실적발표 요약(2)
2. Q&A
Q. 서울원 아이파크 1분기 누적 진행률 및 연간 가이던스 25% 유효 여부
- 1분기 말 기준 진행률 18.5%
- 연간 가이던스 약 20%를 말씀드렸는데, 그 기준으로 하면 26년말 연간 기준 36~38% 정도가 될 것으로 예상
Q. 1분기 매출 부진한 상황 속 연간 4.2조원 달성 가능 여부
- 건설업 특성상 동절기 공사 축소 → 원가 투입률 감소 → 매출 인식 감소
- 2~4분기 공정 본격화 시 투입 증가 → 매출 크게 확대
- 자체사업도 기존 ‘준공 시 일괄 인식’ → 진행률 기준으로 변경되어 분기 변동성 완화로, 연간 가이던스 달성 가능 전망
Q. 1분기 수주가 토목 중심인데 구체적인 구성은 어떤지
- 1분기는 남부내륙철도 등 토목 중심, 기존 사업 증액 일부
- 도시정비사업은 총회 일정 부재로 미반영
- 2~4분기: 부산 연산13구역, 의정부 장암2구역 등 시공사 선정 총회 예정으로 수주 확대 기대
Q. 자체사업 이익률이 기대 대비 낮은 이유
- 현재 약 35~36% 수준으로, 과거와 유사
- 특정 프로젝트 영향보다는 사업 믹스 영향
- 향후 매출 비중 확대 시 원가율 개선 가능
Q. 이란 전쟁으로 인한 물가 상승 영향 정도
- 가계약 기반 조달로 단기 영향 제한적
- 장기화 시 자재 수급 불안 및 원가 상승 가능성 존재
Q. 외주주택 2분기 매출 감소 우려 및 가이던스
- 1분기 부진은 전년도 준공 물량 일괄 인식 영향
- 2분기부터는 천안, 파주 등 대형 현장 본격화됨에 따라 점진적 회복 가능하며 기존 예상과 근접하게 나올 것으로 전망
- 마진은 현재 수준 유지 또는 개선 가능
Q. 천안, 파주의 주요 사업장 공정 진행 및 매출 반영 시점?
- 파주 운정: 2분기부터 본격 공정 시작
- 천안 아이파크시티: 1·2단지는 공정 진행 중, 5·6단지는 2분기 말 착공부터 착공됨에 따라 3~4분기 매출 기여 확대
- 초기에는 매출 제한적, 골조 단계부터 매출 급증 예상
- 파주는 2분기부터 매출 반영, 천안은 1분기부터 시작됐기 때문에 2분기부터 공정률이 증가함에 따라 매출이 늘어날 것
Q. 천안 아이파크시티 등등 2분기부터 골조가 올라간다고 보면 되는지?
- 천안 아이파크 시티 5·6단지는 2분기 말부터 본격적인 공사가 진행될 예정
- 파주 운정의 경우에는 2분기부터 골조 공사가 시작
Q. 서울원 공정률이 하반기로 갈수록 커진다면, 매출 비중 변화상 자체사업 매출 원가율은 분기별로 개선되는 것인지
- 현재 수준이 계속 유지될 것으로 판단
- 매출비중이 늘어나면 원가율이 더 개선 될 것
Q. 광주 학동 사건 관련 영업정지 8개월 감경 가능 여부
- 현재 쟁점은 8개월 처분의 적정성으로, 일부 기간 감경보다는 취소 시 재처분 절차 진행 가능
- 최종 판결 전까지 영업 영향 없음
Q. 2027년 매출 및 수주 전망
- 매출: 대형 프로젝트 2~3년차 진입으로, 올해 대비 증가 확실
- 수주는 연중 꾸준히 진행할 것으로, 올해 1분기 부진은 타이밍 이슈
2. Q&A
Q. 서울원 아이파크 1분기 누적 진행률 및 연간 가이던스 25% 유효 여부
- 1분기 말 기준 진행률 18.5%
- 연간 가이던스 약 20%를 말씀드렸는데, 그 기준으로 하면 26년말 연간 기준 36~38% 정도가 될 것으로 예상
Q. 1분기 매출 부진한 상황 속 연간 4.2조원 달성 가능 여부
- 건설업 특성상 동절기 공사 축소 → 원가 투입률 감소 → 매출 인식 감소
- 2~4분기 공정 본격화 시 투입 증가 → 매출 크게 확대
- 자체사업도 기존 ‘준공 시 일괄 인식’ → 진행률 기준으로 변경되어 분기 변동성 완화로, 연간 가이던스 달성 가능 전망
Q. 1분기 수주가 토목 중심인데 구체적인 구성은 어떤지
- 1분기는 남부내륙철도 등 토목 중심, 기존 사업 증액 일부
- 도시정비사업은 총회 일정 부재로 미반영
- 2~4분기: 부산 연산13구역, 의정부 장암2구역 등 시공사 선정 총회 예정으로 수주 확대 기대
Q. 자체사업 이익률이 기대 대비 낮은 이유
- 현재 약 35~36% 수준으로, 과거와 유사
- 특정 프로젝트 영향보다는 사업 믹스 영향
- 향후 매출 비중 확대 시 원가율 개선 가능
Q. 이란 전쟁으로 인한 물가 상승 영향 정도
- 가계약 기반 조달로 단기 영향 제한적
- 장기화 시 자재 수급 불안 및 원가 상승 가능성 존재
Q. 외주주택 2분기 매출 감소 우려 및 가이던스
- 1분기 부진은 전년도 준공 물량 일괄 인식 영향
- 2분기부터는 천안, 파주 등 대형 현장 본격화됨에 따라 점진적 회복 가능하며 기존 예상과 근접하게 나올 것으로 전망
- 마진은 현재 수준 유지 또는 개선 가능
Q. 천안, 파주의 주요 사업장 공정 진행 및 매출 반영 시점?
- 파주 운정: 2분기부터 본격 공정 시작
- 천안 아이파크시티: 1·2단지는 공정 진행 중, 5·6단지는 2분기 말 착공부터 착공됨에 따라 3~4분기 매출 기여 확대
- 초기에는 매출 제한적, 골조 단계부터 매출 급증 예상
- 파주는 2분기부터 매출 반영, 천안은 1분기부터 시작됐기 때문에 2분기부터 공정률이 증가함에 따라 매출이 늘어날 것
Q. 천안 아이파크시티 등등 2분기부터 골조가 올라간다고 보면 되는지?
- 천안 아이파크 시티 5·6단지는 2분기 말부터 본격적인 공사가 진행될 예정
- 파주 운정의 경우에는 2분기부터 골조 공사가 시작
Q. 서울원 공정률이 하반기로 갈수록 커진다면, 매출 비중 변화상 자체사업 매출 원가율은 분기별로 개선되는 것인지
- 현재 수준이 계속 유지될 것으로 판단
- 매출비중이 늘어나면 원가율이 더 개선 될 것
Q. 광주 학동 사건 관련 영업정지 8개월 감경 가능 여부
- 현재 쟁점은 8개월 처분의 적정성으로, 일부 기간 감경보다는 취소 시 재처분 절차 진행 가능
- 최종 판결 전까지 영업 영향 없음
Q. 2027년 매출 및 수주 전망
- 매출: 대형 프로젝트 2~3년차 진입으로, 올해 대비 증가 확실
- 수주는 연중 꾸준히 진행할 것으로, 올해 1분기 부진은 타이밍 이슈
에스티팜 1분기실적 컨콜 내용 공유드립니다
[유진/권해순.이다빈]
에스티팜. 1분기 실적요약
* 2026년 1분기 연결 기준 매출액 670억원(+27.7%yoy), 영업이익 115억원(+1,024.6%yoy, OPM 17.2%)
* 올리고 고마진 품목 매출 증가 및 고환율 영향으로 영업이익률 증가
* RNA 기반 만성질환 치료제 고성장 전망됨에 따라 수주 지속 증가 기대. 내부적으로 제2올리고동 추가 증설 필요성 제시되고 있음
* 1분기 반영 예정이던 물량 2분기에 반영 예정(150억원). 분기별 매출액 4Q>2Q>3Q>1Q 기조 전망
<<2026년 1분기 실적>>
컨콜 내용
* 실적 요약
- (연결) 2026년 1분기 매출액 670억원(+27.7%yoy), 영업이익 115억원(+1,024.6%yoy, OPM 17.2%)
- (별도) 매출액 560억원, 영업이익 108억원(OP 19.3%)
- 올리고 고마진 품목 매출 증가 및 고환율 영향으로 인한 매출 및 영업이익 증가
- 1분기 올리고 매출 상승률이 그렇게 높은 것은 아니나 마진 높은 품목(혈액암) 증가로 개선된 영향
- 1분기 실적도 기존 예상 대비 150억원 하회한 것. 2분기에 반영 기대
- 연구인력 확충으로 인한 연구개발비 증가에도 불구하고 영업이익률 증가
- 분기별 매출액 4>2>3>1 기조 전망(다만 영업이익률도 유사한 수준일지는 알기 어려움)
- 해외 CRO 매출 성장 및 흑자 달성
. 당초 업황 부진으로 연간 -20억원 적자 예상하고 있던 상황이라 상반기를 지켜봐야 할 듯
* 가이던스 변경 사항
- 현재 매출액 가이던스는 합리적이라고 봄
- 상반기 실적 확인한 이후에 조정 가능할 듯
- 다만 매출 증대, 믹스 개선으로 이익률 상승 효과는 나타날 것으로 예상됨
<<부문별 현황>>
* 시장 현황 및 전망/ 증설 관련
- 현재 CDMO 프로젝트 중 3년 이내 신약 승인 및 적응증 확장 5건 이상 기대
. 2026년 하반기(3분기 경) 원료 공급 중인 만성질환, 항암제의 상업화 승인 기대
. 경쟁사 만성질환 파이프라인에 세컨밴더로 들어갈 가능성도 존재함
- 시장 성장에 따라 배지 추가 확보해야 하는 상황 지속 예상
. 현재 대형 라인(상업화 부문) 하나 풀가동 가능성 확인되고 있음
. 과거 삼성바이오 초기와 같이 특정 라인 풀가동에 따른 매출 성장 및 이익률 성장하는 방향 기대
- 제2올리고동 완공 6개월 되었으나 내부에서 추가 증설 필요성 제시되고 있음
* 수주 잔고
- 2026년 1분기 말 기준 총 수주 잔고 약 4,600억원($326M)
. 올리고 3,400억, 저분자 800억
- 상업화 프로젝트 비중 80% 이상
- 현재 분기별로 수주 50-100억원씩 나오고 있어 올해 수주 5천억원 달성 기대
* 올리고
- 2026년 1분기 매출액 404억원(+7.5%yoy)
- 상업화 물량 매출 비중은 1분기 67% 수준이며, 연간으로는 73% 예상
- 올리고 수주 잔고는 약 3,400억원
- 임상 초기 단계 신규 프로젝트 증가하며 포트폴리오 다변화(1분기 4개 신규 매출)
* 저분자
- 2026년 1분기 매출액 46억원(+301.6%yoy)
- 2개의 상업화 프로젝트 매출 올해 본격화 예정
- 저분자(SM) 수주 잔고는 약 800억원
- 2026년 연간 매출액 600억대 이상 기대
- 미국 생물보안법 수혜가 실질적으로 저분자 부문에 오는 것으로 보임(올리고는 대량 생산 기업이 실질적으로 3개뿐)
- 에스티팜은 근본적으로 저분자 기반 기업임. 올리고 사업 확대에 따라 향후 사업부간 시너지도 확대 기대
. 올리고-저분자 컨쥬게이션에 필요한 물질에서 경쟁력 있음. 지질, 캡핑 등
. 최근 갈낙(GOC) 기술 관련 파이프라인 회사들도 접촉 많이 하고 있음
* mRNA
- 캡핑, LNP 등 연구용 매출 발생
- in-vivo CAR-T에 mRNA 기술 중요. 에스티팜 관련 기술 보유하고 있어 향후 시장 성장에 따른 수혜 기대
* STP0404 개발 현황(HIV 치료제)
- 임상 2상 고용량 환자 투약 완료
- 2026년 3분기 중 탑라인 결과 발표 예정
ㅡ
Q. 올리고 가동률?
- 올리고동 가동률 70% 대
- 제1동은 70-80%대, 제2동도 50-70%대
- 일부 중소형 라인은 아직 가동률 높지 않으나 오히려 대형 라인의 수요가 높음
Q. 올리고 증설 시 구체적인 사항?
- 2026년 내에는 증설 관련 사항 결정 예상. 증설 된다면 제2올리고동 꼭대기 2개 층에 진행 예상
- 제2동 증설한다면 대형 라인 가능성 높을 듯
- 분위기가 1-2년 사이 만성질환 약물 수요 크게 증가할 것으로 기대되고 있는 상황임
. 최근 외국계 증권사에서 고객사 상업화 파이프라인 peak sales $4~9B로 추정치 높이고 있는 상황(고객사 예상치는 $2B 수준)
. 따라서 과거 고지혈증과 다르게 빠르게 상업화 물량 확대될 수 있을 것으로 기대
. RNA 만성질환 치료제가 처방 환경에서도 많이 알려지면서 경쟁력 있는 신제품 침투 속도 빨라질 수 있음
- 경쟁사 대비 기술적으로도 경쟁력 갖추기 위한 개발 지속 중임
. 경쟁사들은 기존 방식인 솔리드 페이스에서 설비 확충하고 있음
. 에스티팜은 솔리드 말고도 신기술 접목 중이며 일부 성과 확인 중. 라이게이션, 엘포스 등
. 톤규모 이상으로 라이게이션 원료 생산 가능하도록 기술 개발 중
Q. 지분, 원료 공급에 아이티켐 영향?
- 매출, 매입 거래 상 에스티팜과 문제 없고 영향도 없음
[유진/권해순.이다빈]
에스티팜. 1분기 실적요약
* 2026년 1분기 연결 기준 매출액 670억원(+27.7%yoy), 영업이익 115억원(+1,024.6%yoy, OPM 17.2%)
* 올리고 고마진 품목 매출 증가 및 고환율 영향으로 영업이익률 증가
* RNA 기반 만성질환 치료제 고성장 전망됨에 따라 수주 지속 증가 기대. 내부적으로 제2올리고동 추가 증설 필요성 제시되고 있음
* 1분기 반영 예정이던 물량 2분기에 반영 예정(150억원). 분기별 매출액 4Q>2Q>3Q>1Q 기조 전망
<<2026년 1분기 실적>>
컨콜 내용
* 실적 요약
- (연결) 2026년 1분기 매출액 670억원(+27.7%yoy), 영업이익 115억원(+1,024.6%yoy, OPM 17.2%)
- (별도) 매출액 560억원, 영업이익 108억원(OP 19.3%)
- 올리고 고마진 품목 매출 증가 및 고환율 영향으로 인한 매출 및 영업이익 증가
- 1분기 올리고 매출 상승률이 그렇게 높은 것은 아니나 마진 높은 품목(혈액암) 증가로 개선된 영향
- 1분기 실적도 기존 예상 대비 150억원 하회한 것. 2분기에 반영 기대
- 연구인력 확충으로 인한 연구개발비 증가에도 불구하고 영업이익률 증가
- 분기별 매출액 4>2>3>1 기조 전망(다만 영업이익률도 유사한 수준일지는 알기 어려움)
- 해외 CRO 매출 성장 및 흑자 달성
. 당초 업황 부진으로 연간 -20억원 적자 예상하고 있던 상황이라 상반기를 지켜봐야 할 듯
* 가이던스 변경 사항
- 현재 매출액 가이던스는 합리적이라고 봄
- 상반기 실적 확인한 이후에 조정 가능할 듯
- 다만 매출 증대, 믹스 개선으로 이익률 상승 효과는 나타날 것으로 예상됨
<<부문별 현황>>
* 시장 현황 및 전망/ 증설 관련
- 현재 CDMO 프로젝트 중 3년 이내 신약 승인 및 적응증 확장 5건 이상 기대
. 2026년 하반기(3분기 경) 원료 공급 중인 만성질환, 항암제의 상업화 승인 기대
. 경쟁사 만성질환 파이프라인에 세컨밴더로 들어갈 가능성도 존재함
- 시장 성장에 따라 배지 추가 확보해야 하는 상황 지속 예상
. 현재 대형 라인(상업화 부문) 하나 풀가동 가능성 확인되고 있음
. 과거 삼성바이오 초기와 같이 특정 라인 풀가동에 따른 매출 성장 및 이익률 성장하는 방향 기대
- 제2올리고동 완공 6개월 되었으나 내부에서 추가 증설 필요성 제시되고 있음
* 수주 잔고
- 2026년 1분기 말 기준 총 수주 잔고 약 4,600억원($326M)
. 올리고 3,400억, 저분자 800억
- 상업화 프로젝트 비중 80% 이상
- 현재 분기별로 수주 50-100억원씩 나오고 있어 올해 수주 5천억원 달성 기대
* 올리고
- 2026년 1분기 매출액 404억원(+7.5%yoy)
- 상업화 물량 매출 비중은 1분기 67% 수준이며, 연간으로는 73% 예상
- 올리고 수주 잔고는 약 3,400억원
- 임상 초기 단계 신규 프로젝트 증가하며 포트폴리오 다변화(1분기 4개 신규 매출)
* 저분자
- 2026년 1분기 매출액 46억원(+301.6%yoy)
- 2개의 상업화 프로젝트 매출 올해 본격화 예정
- 저분자(SM) 수주 잔고는 약 800억원
- 2026년 연간 매출액 600억대 이상 기대
- 미국 생물보안법 수혜가 실질적으로 저분자 부문에 오는 것으로 보임(올리고는 대량 생산 기업이 실질적으로 3개뿐)
- 에스티팜은 근본적으로 저분자 기반 기업임. 올리고 사업 확대에 따라 향후 사업부간 시너지도 확대 기대
. 올리고-저분자 컨쥬게이션에 필요한 물질에서 경쟁력 있음. 지질, 캡핑 등
. 최근 갈낙(GOC) 기술 관련 파이프라인 회사들도 접촉 많이 하고 있음
* mRNA
- 캡핑, LNP 등 연구용 매출 발생
- in-vivo CAR-T에 mRNA 기술 중요. 에스티팜 관련 기술 보유하고 있어 향후 시장 성장에 따른 수혜 기대
* STP0404 개발 현황(HIV 치료제)
- 임상 2상 고용량 환자 투약 완료
- 2026년 3분기 중 탑라인 결과 발표 예정
ㅡ
Q. 올리고 가동률?
- 올리고동 가동률 70% 대
- 제1동은 70-80%대, 제2동도 50-70%대
- 일부 중소형 라인은 아직 가동률 높지 않으나 오히려 대형 라인의 수요가 높음
Q. 올리고 증설 시 구체적인 사항?
- 2026년 내에는 증설 관련 사항 결정 예상. 증설 된다면 제2올리고동 꼭대기 2개 층에 진행 예상
- 제2동 증설한다면 대형 라인 가능성 높을 듯
- 분위기가 1-2년 사이 만성질환 약물 수요 크게 증가할 것으로 기대되고 있는 상황임
. 최근 외국계 증권사에서 고객사 상업화 파이프라인 peak sales $4~9B로 추정치 높이고 있는 상황(고객사 예상치는 $2B 수준)
. 따라서 과거 고지혈증과 다르게 빠르게 상업화 물량 확대될 수 있을 것으로 기대
. RNA 만성질환 치료제가 처방 환경에서도 많이 알려지면서 경쟁력 있는 신제품 침투 속도 빨라질 수 있음
- 경쟁사 대비 기술적으로도 경쟁력 갖추기 위한 개발 지속 중임
. 경쟁사들은 기존 방식인 솔리드 페이스에서 설비 확충하고 있음
. 에스티팜은 솔리드 말고도 신기술 접목 중이며 일부 성과 확인 중. 라이게이션, 엘포스 등
. 톤규모 이상으로 라이게이션 원료 생산 가능하도록 기술 개발 중
Q. 지분, 원료 공급에 아이티켐 영향?
- 매출, 매입 거래 상 에스티팜과 문제 없고 영향도 없음
❤1
[유진투자증권 바이오제약 4.28(화)]
4.27 국내외 주요 뉴스
#일라이릴리(NYSE:LLY) -1.80%
- 릴리가 Ajax Therapeutics를 최대 $2.3bn에 인수하는 계약을 체결하며 골수섬유증 치료제로 개발 중인 차세대 JAK 억제제를 확보
- 기존 승인된 JAK2 억제제 노바티스/인사이트의 Jakavi, BMS의 Inrebic 등은 모두 Type I JAK2에 결합해 증상 개선에 그치는 반면, Ajax의 AJ1-11095는 Type II JAK2에 결합해 기저 질환에 대한 더 깊고 지속적인 효능 및 Type I 내성 환자 대상 치료 옵션 제공을 목표로 함
- Ajax는 2024년 임상1상을 개시한 바 있으며 2026년 임상 개념 증명(PoC) 데이터 발표 후 등록 임상 단계에 진입할 계획
https://www.fiercebiotech.com/biotech/lilly-continues-ma-streak-23b-deal-next-gen-jak-inhibitor-biotech-ajax
#컴패스(NASDAQ:CMPX) -64.41%
#ABL바이오 +9.86%(데이터 발표 전)
- 컴패스 테라퓨틱스의 tovecimig(ABL001, DLL4×VEGF-A 이중항체)이 항암화학요법 병용이 절제불가 진행성·전이성·재발성 담도암 2차 치료 대상 임상2/3상에서 PFS 중앙값 4.7개월(대조군 2.6개월, 통계적 유의) 개선에도 불구하고, OS에서 8.9개월로 화학요법 단독군(9.4개월)을 하회해 2차 평가지표 OS 달성에 실패함
- 회사는 대조군에서 tovecimig군으로의 교차(crossover) 비율이 높아(57명 중 31명) OS 결과가 희석됐다고 주장했으나, 이를 보정하기 위해 적용한 RPSFT 분석 역시 가정 충족 실패로 해석 불가한 것으로 판정됨
- 컴패스는 혼재된 결과에도 FDA와의 pre-BLA 미팅을 통해 허가 신청을 추진할 계획이며 미팅은 2026년 중순에 진행될 전망
https://www.fiercebiotech.com/biotech/compass-therapeutics-stock-heads-south-after-cancer-bispecific-misses-overall-survival
#에스티팜 +13.18%
- 에스티팜이 2026년 1분기 연결 기준 매출액 670억원(+27.7%yoy)·영업이익 115억원(+1024.6%yoy)을 기록함
- 고마진 품목 매출 확대와 강달러 효과에 힘입어 영업이익률은 17.2%로 전년 동기 대비 15.3%pt 개선됨
- 핵심 사업인 올리고 부문 매출액은 404억원(+7.5%yoy)으로 이 중 수익성이 높은 상업화 프로젝트가 67%을 차지했으며, 저분자 사업부 매출액은 46억원(+301.6%yoy)으로 본격적인 상업화 물량 수요가 나타날 것으로 예상됨
- 3월 말 기준 전체 수주 잔고는 4.6천억원(올리고 3.4천억원)으로, 향후 3년 내 CDMO 프로젝트에서 신약 승인·적응증 확장 사례 5건 이상 기대됨에 따라 매출 성장과 그에 따른 수익성 상승 효과가 나타날 것으로 에스티팜은 기대하고 있음
- HIV 치료 후보물질 STP-0404은 글로벌 임상2a상 투약을 완료였고 3분기에 탑라인 결과를 발표할 예정
https://www.thebionews.net/news/articleView.html?idxno=24011
#HK이노엔 +3.61%
- HK이노엔이 AI·분자동역학 기반 신약 설계 플랫폼 'CANDDIE'를 보유한 아토매트릭스와 차세대 비만치료제 후보물질 발굴을 위한 공동연구개발 계약을 체결함
- 양사는 기존 인크레틴 계열(GLP-1 등) 치료제와 차별화된 비인크레틴 계열 저분자 후보물질 발굴을 목표로 하며, 위장관계 부작용·근감소 등 기존 비만치료제의 한계 극복을 개발 방향으로 설정함
- HK이노엔은 후보물질 합성·생물학적 평가를 담당하고, 아토매트릭스는 CANDDIE 플랫폼을 통해 표적 단백질과의 결합 안정성·약효 반응 분석 및 후보물질 설계·선별을 담당할 예정
https://www.hitnews.co.kr/news/articleView.html?idxno=75715
4.27 국내외 주요 뉴스
#일라이릴리(NYSE:LLY) -1.80%
- 릴리가 Ajax Therapeutics를 최대 $2.3bn에 인수하는 계약을 체결하며 골수섬유증 치료제로 개발 중인 차세대 JAK 억제제를 확보
- 기존 승인된 JAK2 억제제 노바티스/인사이트의 Jakavi, BMS의 Inrebic 등은 모두 Type I JAK2에 결합해 증상 개선에 그치는 반면, Ajax의 AJ1-11095는 Type II JAK2에 결합해 기저 질환에 대한 더 깊고 지속적인 효능 및 Type I 내성 환자 대상 치료 옵션 제공을 목표로 함
- Ajax는 2024년 임상1상을 개시한 바 있으며 2026년 임상 개념 증명(PoC) 데이터 발표 후 등록 임상 단계에 진입할 계획
https://www.fiercebiotech.com/biotech/lilly-continues-ma-streak-23b-deal-next-gen-jak-inhibitor-biotech-ajax
#컴패스(NASDAQ:CMPX) -64.41%
#ABL바이오 +9.86%(데이터 발표 전)
- 컴패스 테라퓨틱스의 tovecimig(ABL001, DLL4×VEGF-A 이중항체)이 항암화학요법 병용이 절제불가 진행성·전이성·재발성 담도암 2차 치료 대상 임상2/3상에서 PFS 중앙값 4.7개월(대조군 2.6개월, 통계적 유의) 개선에도 불구하고, OS에서 8.9개월로 화학요법 단독군(9.4개월)을 하회해 2차 평가지표 OS 달성에 실패함
- 회사는 대조군에서 tovecimig군으로의 교차(crossover) 비율이 높아(57명 중 31명) OS 결과가 희석됐다고 주장했으나, 이를 보정하기 위해 적용한 RPSFT 분석 역시 가정 충족 실패로 해석 불가한 것으로 판정됨
- 컴패스는 혼재된 결과에도 FDA와의 pre-BLA 미팅을 통해 허가 신청을 추진할 계획이며 미팅은 2026년 중순에 진행될 전망
https://www.fiercebiotech.com/biotech/compass-therapeutics-stock-heads-south-after-cancer-bispecific-misses-overall-survival
#에스티팜 +13.18%
- 에스티팜이 2026년 1분기 연결 기준 매출액 670억원(+27.7%yoy)·영업이익 115억원(+1024.6%yoy)을 기록함
- 고마진 품목 매출 확대와 강달러 효과에 힘입어 영업이익률은 17.2%로 전년 동기 대비 15.3%pt 개선됨
- 핵심 사업인 올리고 부문 매출액은 404억원(+7.5%yoy)으로 이 중 수익성이 높은 상업화 프로젝트가 67%을 차지했으며, 저분자 사업부 매출액은 46억원(+301.6%yoy)으로 본격적인 상업화 물량 수요가 나타날 것으로 예상됨
- 3월 말 기준 전체 수주 잔고는 4.6천억원(올리고 3.4천억원)으로, 향후 3년 내 CDMO 프로젝트에서 신약 승인·적응증 확장 사례 5건 이상 기대됨에 따라 매출 성장과 그에 따른 수익성 상승 효과가 나타날 것으로 에스티팜은 기대하고 있음
- HIV 치료 후보물질 STP-0404은 글로벌 임상2a상 투약을 완료였고 3분기에 탑라인 결과를 발표할 예정
https://www.thebionews.net/news/articleView.html?idxno=24011
#HK이노엔 +3.61%
- HK이노엔이 AI·분자동역학 기반 신약 설계 플랫폼 'CANDDIE'를 보유한 아토매트릭스와 차세대 비만치료제 후보물질 발굴을 위한 공동연구개발 계약을 체결함
- 양사는 기존 인크레틴 계열(GLP-1 등) 치료제와 차별화된 비인크레틴 계열 저분자 후보물질 발굴을 목표로 하며, 위장관계 부작용·근감소 등 기존 비만치료제의 한계 극복을 개발 방향으로 설정함
- HK이노엔은 후보물질 합성·생물학적 평가를 담당하고, 아토매트릭스는 CANDDIE 플랫폼을 통해 표적 단백질과의 결합 안정성·약효 반응 분석 및 후보물질 설계·선별을 담당할 예정
https://www.hitnews.co.kr/news/articleView.html?idxno=75715
Fierce Biotech
Lilly maintains M&A hot streak with $2.3B deal for next-gen JAK inhibitor biotech Ajax
Eli Lilly’s run of near-weekly acquisitions still shows no sign of letting up, with the Big Pharma now buying Ajax Therapeutics for its clinical-stage myelofibrosis therapy. | Eli Lilly’s run of near-weekly acquisitions still shows no sign of letting up,…
[유진투자증권] 황성현(02-368-6878)
<정유화학 Weekly - 호르무즈 봉쇄, 비축유 방출로도 부족>
* 주간 주요 제품 가격변화
- 정유: WTI(+1.0%), 휘발유(-0.4%), 등유(-12.8%), 경유(-7.6%), 고유황중유(-3.4%)
- 화학: 부타디엔(-17.9%), PVC(-15.2%), 납사(+5.9%), 벤젠(-4.3%), 톨루엔(-4.3%)
- 태양광: 폴리실리콘(+6.5%), 알루미늄(+2.2%), 메탈실리콘(+0.6%), 모듈(-0.0%)
* 비축유 방출로도 부족
- 호르무즈 해협 봉쇄가 두 달째 지속, 미국과 이란이 휴전에 합의하면서 지정학적 긴장 완화 기대가 형성됐지만, 실제 선박 통행 회복 속도는 매우 더딘 상황
- 최근 휴전으로 잠시 열렸을 때도 통행 물량은 36시간 동안 35척에 불과했던 것으로 파악되며, 제한적 통행만 허용되는 수준
- 언론에 의하면 지난 주 기준 해협을 통과한 원유 물량은 43만b/d로 추정되며, 이는 전쟁 이전의 10%에 불과
- 중동산 원유 현물 스프레드도 10달러/배럴로 확대되며 사상 최고 레벨을 유지 중
- 4월부터 중동발 탱커 수송이 급감하며 OECD 원유 재고는 5년 평균 대비 -7%로 감소(3월말 -1%)
- 5월에도 호르무즈 해협 봉쇄가 지속될 경우 중동 원유 생산 감소 규모는 1,500만b/d까지 확대될 전망
- 실물 수급 이슈 해소로 인한 본격적인 국제유가 하락은 종전 이후 1개 분기 정도의 시간이 경과한 하반기 이후에나 가능할 것으로 판단
- 당사는 원유 → LNG → 석탄의 순차적인 가격 강세를 전망하며, 커버리지 종목인 LX인터내셔널, 포스코인터내셔널에 대한 긍정적인 투자의견을 유지
(보고서 링크) https://buly.kr/EopvtXe
(텔레그램 링크) https://t.iss.one/eugene2team
★컴플라이언스 검필
<정유화학 Weekly - 호르무즈 봉쇄, 비축유 방출로도 부족>
* 주간 주요 제품 가격변화
- 정유: WTI(+1.0%), 휘발유(-0.4%), 등유(-12.8%), 경유(-7.6%), 고유황중유(-3.4%)
- 화학: 부타디엔(-17.9%), PVC(-15.2%), 납사(+5.9%), 벤젠(-4.3%), 톨루엔(-4.3%)
- 태양광: 폴리실리콘(+6.5%), 알루미늄(+2.2%), 메탈실리콘(+0.6%), 모듈(-0.0%)
* 비축유 방출로도 부족
- 호르무즈 해협 봉쇄가 두 달째 지속, 미국과 이란이 휴전에 합의하면서 지정학적 긴장 완화 기대가 형성됐지만, 실제 선박 통행 회복 속도는 매우 더딘 상황
- 최근 휴전으로 잠시 열렸을 때도 통행 물량은 36시간 동안 35척에 불과했던 것으로 파악되며, 제한적 통행만 허용되는 수준
- 언론에 의하면 지난 주 기준 해협을 통과한 원유 물량은 43만b/d로 추정되며, 이는 전쟁 이전의 10%에 불과
- 중동산 원유 현물 스프레드도 10달러/배럴로 확대되며 사상 최고 레벨을 유지 중
- 4월부터 중동발 탱커 수송이 급감하며 OECD 원유 재고는 5년 평균 대비 -7%로 감소(3월말 -1%)
- 5월에도 호르무즈 해협 봉쇄가 지속될 경우 중동 원유 생산 감소 규모는 1,500만b/d까지 확대될 전망
- 실물 수급 이슈 해소로 인한 본격적인 국제유가 하락은 종전 이후 1개 분기 정도의 시간이 경과한 하반기 이후에나 가능할 것으로 판단
- 당사는 원유 → LNG → 석탄의 순차적인 가격 강세를 전망하며, 커버리지 종목인 LX인터내셔널, 포스코인터내셔널에 대한 긍정적인 투자의견을 유지
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★컴플라이언스 검필
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유진증권 대체투자분석팀 (에너지/소재/바이오/기계/운송/건설/조선)
유진투자증권 대체투자분석팀 리서치 자료와 뉴스를 제공합니다.
*담당 애널리스트
황성현(화학/정유/유틸리티/배터리)
권해순(바이오/제약)
류태환(건설/부동산)
양승윤(로봇/기계/운송/조선)
이다빈(RA)
임범수(RA)
*담당 애널리스트
황성현(화학/정유/유틸리티/배터리)
권해순(바이오/제약)
류태환(건설/부동산)
양승윤(로봇/기계/운송/조선)
이다빈(RA)
임범수(RA)
[유진투자증권] 류태환 (02-368-6156)
<IPARK현대산업개발 - 1Q26 Review: 낮아진 매출보다 높아진 마진에 주목>
*1Q26 Review
- 1Q26 실적은 매출액 6,739억원(-25.6%yoy), 영업이익 801억원(+48.4%yoy, OPM 11.9%)으로 당사 추정치 및 컨센서스 하회
- 동절기 공사량 감소와 이문 아이파크자이, 잠실 래미안아이파크, 광명 센트럴아이파크 등 대형 현장 준공에 따른 역기저로 매출액은 전년 동기 대비 크게 감소
- 다만 매출총이익률은 19.1%(+7.4%p yoy, -1.2%p qoq)로 높은 수준을 유지
*매출 회복 가시성
- 천안 아이파크 시티, 파주 운정 아이파크 포레스트 등 대형 고수익 현장의 공정이 본격화되며 매출 확대가 예상
- 서울원 아이파크의 1분기 말 진행률은 18.5%이며, 연말 기준 36~38% 수준까지 상승할 전망
- 다만 계절성을 감안하더라도 1분기 매출 규모를 고려하면, 2026년 매출액이 전년 수준을 상회하기에는 다소 부담이 있다고 판단
*재무구조 개선
- 1분기말 순차입금은 약 1.1조원으로 전년 말 수준을 유지. 회사는 2026년 순차입금을 약 3,000억원 감축하는 것을 목표로 제시
- 공사미수금은 2023년 말 1.6조원을 정점으로 감소 중이며, 2026년 말 1.1조원 수준까지 축소할 계획. PF 우발채무는 2025년 말 1.9조원에서 1분기 1.2조원으로 크게 감소
*2026년 실적 추정
- 해외 매출 비중이 유의미하지 않은 만큼 이란 전쟁으로 인한 직접적인 영향 제한적, 다만 건설업종 공통적으로 나프타 수급 불안에 따른 국내 사업장 공정 차질이 우려되는 상황
- 서울원 아이파크를 비롯한 대형 현장 공정 본격화 속도에 따라 실적 추정치 상향 가능성 존재
- 2026년 실적은 매출 3조 8,566억원, 영업이익 5,179억원 전망(가이던스 매출 4조 2,336억원)
*투자포인트
- 기대치 대비 매출액은 감소할 것으로 예상되나, 자체주택과 외주주택의 높은 매출총이익률을 바탕으로 영업이익은 오히려 큰 폭의 성장이 가능할 전망
- 주요 사업지의 매출 기여 시점과 정비사업 수주 흐름을 고려하면, 2026년을 저점으로 연간 매출액은 점진적으로 증가할 것으로 예상
*건설업종 내 최상위 수준의 이익률을 바탕으로 중장기 실적 신뢰도는 강화되고 있어 투자의견 BUY, 목표주가 30,000원 유지
(보고서 링크) https://buly.kr/Gvp1fSH
(유진 대체투자팀) https://t.iss.one/eugene2team
★컴플라이언스 검필
<IPARK현대산업개발 - 1Q26 Review: 낮아진 매출보다 높아진 마진에 주목>
*1Q26 Review
- 1Q26 실적은 매출액 6,739억원(-25.6%yoy), 영업이익 801억원(+48.4%yoy, OPM 11.9%)으로 당사 추정치 및 컨센서스 하회
- 동절기 공사량 감소와 이문 아이파크자이, 잠실 래미안아이파크, 광명 센트럴아이파크 등 대형 현장 준공에 따른 역기저로 매출액은 전년 동기 대비 크게 감소
- 다만 매출총이익률은 19.1%(+7.4%p yoy, -1.2%p qoq)로 높은 수준을 유지
*매출 회복 가시성
- 천안 아이파크 시티, 파주 운정 아이파크 포레스트 등 대형 고수익 현장의 공정이 본격화되며 매출 확대가 예상
- 서울원 아이파크의 1분기 말 진행률은 18.5%이며, 연말 기준 36~38% 수준까지 상승할 전망
- 다만 계절성을 감안하더라도 1분기 매출 규모를 고려하면, 2026년 매출액이 전년 수준을 상회하기에는 다소 부담이 있다고 판단
*재무구조 개선
- 1분기말 순차입금은 약 1.1조원으로 전년 말 수준을 유지. 회사는 2026년 순차입금을 약 3,000억원 감축하는 것을 목표로 제시
- 공사미수금은 2023년 말 1.6조원을 정점으로 감소 중이며, 2026년 말 1.1조원 수준까지 축소할 계획. PF 우발채무는 2025년 말 1.9조원에서 1분기 1.2조원으로 크게 감소
*2026년 실적 추정
- 해외 매출 비중이 유의미하지 않은 만큼 이란 전쟁으로 인한 직접적인 영향 제한적, 다만 건설업종 공통적으로 나프타 수급 불안에 따른 국내 사업장 공정 차질이 우려되는 상황
- 서울원 아이파크를 비롯한 대형 현장 공정 본격화 속도에 따라 실적 추정치 상향 가능성 존재
- 2026년 실적은 매출 3조 8,566억원, 영업이익 5,179억원 전망(가이던스 매출 4조 2,336억원)
*투자포인트
- 기대치 대비 매출액은 감소할 것으로 예상되나, 자체주택과 외주주택의 높은 매출총이익률을 바탕으로 영업이익은 오히려 큰 폭의 성장이 가능할 전망
- 주요 사업지의 매출 기여 시점과 정비사업 수주 흐름을 고려하면, 2026년을 저점으로 연간 매출액은 점진적으로 증가할 것으로 예상
*건설업종 내 최상위 수준의 이익률을 바탕으로 중장기 실적 신뢰도는 강화되고 있어 투자의견 BUY, 목표주가 30,000원 유지
(보고서 링크) https://buly.kr/Gvp1fSH
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유진증권 대체투자분석팀 (에너지/소재/바이오/기계/운송/건설/조선)
유진투자증권 대체투자분석팀 리서치 자료와 뉴스를 제공합니다.
*담당 애널리스트
황성현(화학/정유/유틸리티/배터리)
권해순(바이오/제약)
류태환(건설/부동산)
양승윤(로봇/기계/운송/조선)
이다빈(RA)
임범수(RA)
*담당 애널리스트
황성현(화학/정유/유틸리티/배터리)
권해순(바이오/제약)
류태환(건설/부동산)
양승윤(로봇/기계/운송/조선)
이다빈(RA)
임범수(RA)
Forwarded from AWAKE - 실시간 주식 공시 정리채널
2026.04.28 08:55:55
기업명: 대우건설(시가총액: 13조 6,421억) A047040
보고서명: 연결재무제표기준영업(잠정)실적(공정공시)
매출액 : 19,514억(예상치 : 19,485억/ 0%)
영업익 : 2,556억(예상치 : 1,210억/ +111%)
순이익 : 1,943억(예상치 : 691억+/ 181%)
**최근 실적 추이**
2026.1Q 19,514억/ 2,556억/ 1,943억
2025.4Q 17,140억/ -11,055억/ -8,782억
2025.3Q 19,906억/ 566억/ -530억
2025.2Q 22,733억/ 822억/ -429억
2025.1Q 20,767억/ 1,513억/ 580억
공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260428800065
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=047040
기업명: 대우건설(시가총액: 13조 6,421억) A047040
보고서명: 연결재무제표기준영업(잠정)실적(공정공시)
매출액 : 19,514억(예상치 : 19,485억/ 0%)
영업익 : 2,556억(예상치 : 1,210억/ +111%)
순이익 : 1,943억(예상치 : 691억+/ 181%)
**최근 실적 추이**
2026.1Q 19,514억/ 2,556억/ 1,943억
2025.4Q 17,140억/ -11,055억/ -8,782억
2025.3Q 19,906억/ 566억/ -530억
2025.2Q 22,733억/ 822억/ -429억
2025.1Q 20,767억/ 1,513억/ 580억
공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260428800065
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=047040
[유진투자증권] 황성현 (02-368-6878)
<2026.04.28. 삼성SDI 1Q26 실적발표>
[1Q26 실적]
- 매출액: 3조 5,764억원(-7.3%qoq, +12.6%yoy)
- 영업이익: -1,556억원(적자qoq, 적자yoy)
[배터리]
- 매출액: 3조 3,544억원(-7.4%qoq, +12.5%yoy)
· 전력용 ESS, AI Data Center향 UPS·BBU, 전동공구 등 전방 시장 수요의 뚜렷한 회복세 속 전년동기 대비 매출 증가
- 영업이익: -1,766억원(적자qoq, 적자yoy)
· 미 현지생산 ESS 판매 증가, 고부가 원형 배터리 확판 등으로 적자폭 축소
[전자재료]
- 매출액: 2,220억원(-6.2%qoq, +13.3%yoy)
- 영업이익: 210억원(-46.7%qoq, +14.8%yoy)
· 반도체 시장 호황 속 반도체 소재 판매 견조, Flagship 스마트폰향 디스플레이 소재 판매 등으로 전년동기 대비 실적 개선
[1Q26 주요 성과]
- ESS 성장 가속화 기반 강화
· 미국 전력용 ESS 프로젝트(LFP 기반 각형) 수주 확대
· 데이터센터용 BBU/고출력 배터리 공급 계약 체결
· 미국 IRA 대응 LFP 공급망 구축
- 고객 및 제품 포트폴리오 확대
· 메르세데스-벤츠 공급 계약 체결
· 신규 메모리 업체 반도체 패키징 소재 진입
· HEV용 탭리스 원형 배터리 수주
· 전고체 배터리(피지컬 AI용) 공개
[시장 전망 및 사업 전략]
- EV 시장은 유럽 중심으로 점진적 회복 예상
· 2분기 이후 하반기 신규 프로젝트 양산 및 가동률 개선 통해 수익성 회복 추진
· Volume 모델 중심 추가 수주 확대 예정
- ESS 시장은 AI 데이터센터 확대에 따른 전력 수요 증가로 고성장 지속
· 미국 전력용 ESS 현지 생산 확대
· 데이터센터용 UPS·고출력 배터리 판매 강화
· 국내 전력망 및 중앙계약 시장 진입 확대
- AI 인프라 확대 영향으로 BBU·전동공구 수요 성장 지속
· 탭리스·고출력 제품 중심 믹스 개선, 마이크로모빌리티는 하이엔드 중심으로 회복 대응할 예정
- 전자재료는 AI 반도체 중심으로 업황 호조 지속
· 고부가 반도체 소재 및 패터닝 소재 확대
· OLED(폴더블·게이밍) 소재 판매 증가 대응
[Q&A]
Q. 2분기 실적 가이던스 및 흑자전환 시점
- 2025년 3분기 저점 이후 반등 국면 진입, 2분기에도 적자 규모 축소 지속 전망
- 미국 ESS 확대, EV Volume 모델 진입, 탭리스 배터리 공급 확대, 전자재료 고객 다변화 등 실적 개선 요인 가시화됨에 따라 2026년 하반기 분기 흑자 전환 목표
Q. AI 데이터센터 확대에 따른 ESS 수요 및 수주 현황
- 미국 ESS 시장: 2025년 90GWh → 2030년 160GWh (CAGR 약 12% 성장 전망)
- 데이터센터용 ESS: 2025년 9GWh → 2030년 40GWh+ (CAGR 30%+ 성장 전망)
- 온사이트 마이크로그리드용 ESS 중심으로 2030년까지 CAGR 60% 이상 고성장 전망
- 기존 고객 + 신규 고객 대상 수주 확대 진행 중
- 미국 ESS 생산 CAPA 2~3년 물량 상당 부분 확보한 상태로, 중장기 실적 안정성 확보
Q. BBU향 배터리 판매 계획
- BBU 시장은 2026년 약 8억 달러 규모로, 전년대비 70% 이상 성장 전망
- 클라우드 업체 투자 확대 + 고객사 직접 배터리 확보 움직임 증가
- 고출력 기술력 + 비중국 공급망 기반 경쟁력 보유
- 1분기 판매량 큰 폭 성장, 연간 판매는 시장 성장률 상회 전망
- BBU를 원형 배터리 사업의 핵심 성장 축으로 육성할 계획
Q. 미국 ESS용 LFP 배터리 공급망 대응 (Non-PFE 요건)
- 미국 OBBA 규정상 PFE의 원소재 부품 허용률은 2026년 40%에서 2030년 15%까지 단계적으로 축소 예상
- 국내 공급망 중심으로 전환 및 주요 물량 선확보 완료
- 양극재 외 소재/부품은 현재 기준 규제 충족에 문제가 없으며 정책 변화 및 공급업체 경쟁력 고려해 지속적으로 대응할 예정
Q. 올해 헝가리 신규 프로젝트 양산에 따른 가동률 개선 정도 및 EV 배터리 흑자 전환 시점
- 주요 국가들의 보조금 재도입 및 고유가로 인한 전기차 관심 증가로 EV 배터리 수요는 전년대비 10% 이상 성장
- 2분기부터 유럽 Volume 모델 신규 프로젝트 양산을 시작한 상황
- 판매 확대와 더불어 일부 라인들의 LFP 전환, 최신 공법 개조 반영 시, 하반기 가동률 70% 이상 전망
- 헝가리 공장 가동률 개선 및 신규 프로젝트 판매 확대로 하반기 흑자 전환 목표
Q. AI 산업 성장이 당사 반도체 소재 수요에 미치는 영향 및 신규 소재 진입이나 고객 다변화 상황
- 올해 신규 CAPA 증설 효과가 크지 않아 단기적으로 웨이퍼 투입 증가율은 한 자릿수 중반 수준
- 중장기적으로 반도체 CAPA 확대에 따른 성장 지속, 특히 AI 관련 HBM, GDDR7 등 고부가 제품 중심 수요 확대
- 메탈 슬러리, 고방열 패키징 소재 매출 확대 추진 및 EUV 소재, 패터닝 소재 확대 및 글로벌 고객 다변화 진행
- 시장 성장률 대비 초과 성장 목표
Q. 원형 배터리 사업 내 탭리스 비중 및 수익성
- 전동공구용 배터리 판매 전년대비 30% 이상 확대하는 것이 목표
- 탭리스 배터리 비중은 2025년 3~4% → 2026년 20% 이상 확대할 예정
- 이에 따라 고출력·고성능 프리미엄 제품으로 수익성 우위 확보 가능 전망
- 2분기 BBU, 하반기 HEV까지 적용 확대 예정
Q. 삼성디스플레이 지분 매각 진행 상황
- 구체적 일정은 미정이나 2026년 내 완료 목표로 추진
<2026.04.28. 삼성SDI 1Q26 실적발표>
[1Q26 실적]
- 매출액: 3조 5,764억원(-7.3%qoq, +12.6%yoy)
- 영업이익: -1,556억원(적자qoq, 적자yoy)
[배터리]
- 매출액: 3조 3,544억원(-7.4%qoq, +12.5%yoy)
· 전력용 ESS, AI Data Center향 UPS·BBU, 전동공구 등 전방 시장 수요의 뚜렷한 회복세 속 전년동기 대비 매출 증가
- 영업이익: -1,766억원(적자qoq, 적자yoy)
· 미 현지생산 ESS 판매 증가, 고부가 원형 배터리 확판 등으로 적자폭 축소
[전자재료]
- 매출액: 2,220억원(-6.2%qoq, +13.3%yoy)
- 영업이익: 210억원(-46.7%qoq, +14.8%yoy)
· 반도체 시장 호황 속 반도체 소재 판매 견조, Flagship 스마트폰향 디스플레이 소재 판매 등으로 전년동기 대비 실적 개선
[1Q26 주요 성과]
- ESS 성장 가속화 기반 강화
· 미국 전력용 ESS 프로젝트(LFP 기반 각형) 수주 확대
· 데이터센터용 BBU/고출력 배터리 공급 계약 체결
· 미국 IRA 대응 LFP 공급망 구축
- 고객 및 제품 포트폴리오 확대
· 메르세데스-벤츠 공급 계약 체결
· 신규 메모리 업체 반도체 패키징 소재 진입
· HEV용 탭리스 원형 배터리 수주
· 전고체 배터리(피지컬 AI용) 공개
[시장 전망 및 사업 전략]
- EV 시장은 유럽 중심으로 점진적 회복 예상
· 2분기 이후 하반기 신규 프로젝트 양산 및 가동률 개선 통해 수익성 회복 추진
· Volume 모델 중심 추가 수주 확대 예정
- ESS 시장은 AI 데이터센터 확대에 따른 전력 수요 증가로 고성장 지속
· 미국 전력용 ESS 현지 생산 확대
· 데이터센터용 UPS·고출력 배터리 판매 강화
· 국내 전력망 및 중앙계약 시장 진입 확대
- AI 인프라 확대 영향으로 BBU·전동공구 수요 성장 지속
· 탭리스·고출력 제품 중심 믹스 개선, 마이크로모빌리티는 하이엔드 중심으로 회복 대응할 예정
- 전자재료는 AI 반도체 중심으로 업황 호조 지속
· 고부가 반도체 소재 및 패터닝 소재 확대
· OLED(폴더블·게이밍) 소재 판매 증가 대응
[Q&A]
Q. 2분기 실적 가이던스 및 흑자전환 시점
- 2025년 3분기 저점 이후 반등 국면 진입, 2분기에도 적자 규모 축소 지속 전망
- 미국 ESS 확대, EV Volume 모델 진입, 탭리스 배터리 공급 확대, 전자재료 고객 다변화 등 실적 개선 요인 가시화됨에 따라 2026년 하반기 분기 흑자 전환 목표
Q. AI 데이터센터 확대에 따른 ESS 수요 및 수주 현황
- 미국 ESS 시장: 2025년 90GWh → 2030년 160GWh (CAGR 약 12% 성장 전망)
- 데이터센터용 ESS: 2025년 9GWh → 2030년 40GWh+ (CAGR 30%+ 성장 전망)
- 온사이트 마이크로그리드용 ESS 중심으로 2030년까지 CAGR 60% 이상 고성장 전망
- 기존 고객 + 신규 고객 대상 수주 확대 진행 중
- 미국 ESS 생산 CAPA 2~3년 물량 상당 부분 확보한 상태로, 중장기 실적 안정성 확보
Q. BBU향 배터리 판매 계획
- BBU 시장은 2026년 약 8억 달러 규모로, 전년대비 70% 이상 성장 전망
- 클라우드 업체 투자 확대 + 고객사 직접 배터리 확보 움직임 증가
- 고출력 기술력 + 비중국 공급망 기반 경쟁력 보유
- 1분기 판매량 큰 폭 성장, 연간 판매는 시장 성장률 상회 전망
- BBU를 원형 배터리 사업의 핵심 성장 축으로 육성할 계획
Q. 미국 ESS용 LFP 배터리 공급망 대응 (Non-PFE 요건)
- 미국 OBBA 규정상 PFE의 원소재 부품 허용률은 2026년 40%에서 2030년 15%까지 단계적으로 축소 예상
- 국내 공급망 중심으로 전환 및 주요 물량 선확보 완료
- 양극재 외 소재/부품은 현재 기준 규제 충족에 문제가 없으며 정책 변화 및 공급업체 경쟁력 고려해 지속적으로 대응할 예정
Q. 올해 헝가리 신규 프로젝트 양산에 따른 가동률 개선 정도 및 EV 배터리 흑자 전환 시점
- 주요 국가들의 보조금 재도입 및 고유가로 인한 전기차 관심 증가로 EV 배터리 수요는 전년대비 10% 이상 성장
- 2분기부터 유럽 Volume 모델 신규 프로젝트 양산을 시작한 상황
- 판매 확대와 더불어 일부 라인들의 LFP 전환, 최신 공법 개조 반영 시, 하반기 가동률 70% 이상 전망
- 헝가리 공장 가동률 개선 및 신규 프로젝트 판매 확대로 하반기 흑자 전환 목표
Q. AI 산업 성장이 당사 반도체 소재 수요에 미치는 영향 및 신규 소재 진입이나 고객 다변화 상황
- 올해 신규 CAPA 증설 효과가 크지 않아 단기적으로 웨이퍼 투입 증가율은 한 자릿수 중반 수준
- 중장기적으로 반도체 CAPA 확대에 따른 성장 지속, 특히 AI 관련 HBM, GDDR7 등 고부가 제품 중심 수요 확대
- 메탈 슬러리, 고방열 패키징 소재 매출 확대 추진 및 EUV 소재, 패터닝 소재 확대 및 글로벌 고객 다변화 진행
- 시장 성장률 대비 초과 성장 목표
Q. 원형 배터리 사업 내 탭리스 비중 및 수익성
- 전동공구용 배터리 판매 전년대비 30% 이상 확대하는 것이 목표
- 탭리스 배터리 비중은 2025년 3~4% → 2026년 20% 이상 확대할 예정
- 이에 따라 고출력·고성능 프리미엄 제품으로 수익성 우위 확보 가능 전망
- 2분기 BBU, 하반기 HEV까지 적용 확대 예정
Q. 삼성디스플레이 지분 매각 진행 상황
- 구체적 일정은 미정이나 2026년 내 완료 목표로 추진
대우건설 실적발표 내용 공유드립니다.
[유진/류태환] 1Q26 대우건설 실적발표 요약(1)
1. 실적 Summary
- 매출: 1조 9,514억원(-6.0%yoy)
- 영업이익: 2,556억원(+68.9%yoy)
- GPM: 18.6%(+6.6%p yoy, +43.9%p qoq)
- OPM: 13.1%(+5.8%p yoy, +77.6%p qoq)
- 수주: 3조 4,212억원(+21.2%yoy)
- 수주잔고: 51조 8,902억원(+2.6%qoq)
[사업부문별 실적]
* 토목
- 매출: 3,506억원(-15.5%yoy)
- GPM: 8.8%(+0.1%p yoy, +335.0%p qoq)
* 건축
- 매출: 1조 2,732억원(-7.8%yoy)
- GPM: 20.8%(+10.0%p yoy, +8.8%p qoq)
* 플랜트
- 매출: 2,840억원(+25.1%yoy)
- GPM: 16.6%(-0.6%p yoy, +125.9%p qoq)
[판관비율]
- 5.5%(+0.7%p yoy, -33.7% qoq)
[재무현황]
- 부채비율: 277.7%(-6.8%p qoq)
- 현금 및 현금성자산: 2조 225억원(전분기 대비 +6,671억원)
- 차입금: 4조 1,680억원(전분기 대비 +4,377억원)
[가이던스 달성률]
- 수주: 계획(18조원) 대비 19.0%
- 매출: 계획(8조원) 대비 24.4%
- 분양: 계획(17,957세대) 대비 4.7%
- 분양 계획 18,536→17,957세대 변경(지방 물량 감소, 수도권 물량 증가)
[해외 수주 파이프라인]
- 체코 두코바니 원전 2Q 계약 목표
- 모잠비크 LNG Area 4, 파푸아뉴기니 LNG CPF
- 이라크 AL-Faw항 해군기지 수주시기 2Q에서 연내로 변경(중동 전쟁 영향)
- 투르크매니스탄 비료 플랜트 제외(협의 과정 필요)
[유진/류태환] 1Q26 대우건설 실적발표 요약(1)
1. 실적 Summary
- 매출: 1조 9,514억원(-6.0%yoy)
- 영업이익: 2,556억원(+68.9%yoy)
- GPM: 18.6%(+6.6%p yoy, +43.9%p qoq)
- OPM: 13.1%(+5.8%p yoy, +77.6%p qoq)
- 수주: 3조 4,212억원(+21.2%yoy)
- 수주잔고: 51조 8,902억원(+2.6%qoq)
[사업부문별 실적]
* 토목
- 매출: 3,506억원(-15.5%yoy)
- GPM: 8.8%(+0.1%p yoy, +335.0%p qoq)
* 건축
- 매출: 1조 2,732억원(-7.8%yoy)
- GPM: 20.8%(+10.0%p yoy, +8.8%p qoq)
* 플랜트
- 매출: 2,840억원(+25.1%yoy)
- GPM: 16.6%(-0.6%p yoy, +125.9%p qoq)
[판관비율]
- 5.5%(+0.7%p yoy, -33.7% qoq)
[재무현황]
- 부채비율: 277.7%(-6.8%p qoq)
- 현금 및 현금성자산: 2조 225억원(전분기 대비 +6,671억원)
- 차입금: 4조 1,680억원(전분기 대비 +4,377억원)
[가이던스 달성률]
- 수주: 계획(18조원) 대비 19.0%
- 매출: 계획(8조원) 대비 24.4%
- 분양: 계획(17,957세대) 대비 4.7%
- 분양 계획 18,536→17,957세대 변경(지방 물량 감소, 수도권 물량 증가)
[해외 수주 파이프라인]
- 체코 두코바니 원전 2Q 계약 목표
- 모잠비크 LNG Area 4, 파푸아뉴기니 LNG CPF
- 이라크 AL-Faw항 해군기지 수주시기 2Q에서 연내로 변경(중동 전쟁 영향)
- 투르크매니스탄 비료 플랜트 제외(협의 과정 필요)
[유진/류태환] 1Q26 대우건설 실적발표 요약(2)
2. Q&A
Q. GPM 개선 이유
[토목]
- 이라크 침매터널 현장 마무리 단계
- 수익성 양호한 국내 현장 매출 비중 증가
- 향후 8% 수준의 GPM 유지 예상
[건축]
- 준공 예정 현장 원가율 조정(580억원)
- 준공 정산 이익, 도급 증액(430억원)
- 향후 14% 수준의 GPM 유지 예상
[플랜트]
- 4Q 나이지리아 T7 대규모 원가 부담 해소 중
- 신규 현장(투르크매니스탄, 모잠비크 LNG) 매출 기여 예정
- 향후 19% 수준까지 GPM 상승 예상
[연결종속]
- THT 법인에서 80억 규모 토지매각
Q. 이라크 침매터널, 나이지리아 T7 준공 예정일
- 이라크 침매터널 상반기 종료 예정
- 나이지리아 T7은 2027년 상반기 종료 예정. 3월말 계약 잔액 1,800억원 수준
Q. 투르크매니스탄, 모잠비크 LNG 수익성
- 나이지리아와 유사한 수준의 수익성 유지할 것으로 예상
Q. 체코 두코바니 업데이트 사항
- 계약 조정 작업 지속 중. 상반기 계약 마무리 예정
Q. 순차입금이 감소하는 추세로 전환되는 시점
- 연말에는 순차입금이 감소하는 모습이 나타날 것으로 예상
Q. 자체사업 매출 비중 추이, 수익성
- 자체사업 비중은 2028년까지 계속해서 증가 예상
- 자체사업 GPM은 도급사업보다 높게 나타날 전망
2. Q&A
Q. GPM 개선 이유
[토목]
- 이라크 침매터널 현장 마무리 단계
- 수익성 양호한 국내 현장 매출 비중 증가
- 향후 8% 수준의 GPM 유지 예상
[건축]
- 준공 예정 현장 원가율 조정(580억원)
- 준공 정산 이익, 도급 증액(430억원)
- 향후 14% 수준의 GPM 유지 예상
[플랜트]
- 4Q 나이지리아 T7 대규모 원가 부담 해소 중
- 신규 현장(투르크매니스탄, 모잠비크 LNG) 매출 기여 예정
- 향후 19% 수준까지 GPM 상승 예상
[연결종속]
- THT 법인에서 80억 규모 토지매각
Q. 이라크 침매터널, 나이지리아 T7 준공 예정일
- 이라크 침매터널 상반기 종료 예정
- 나이지리아 T7은 2027년 상반기 종료 예정. 3월말 계약 잔액 1,800억원 수준
Q. 투르크매니스탄, 모잠비크 LNG 수익성
- 나이지리아와 유사한 수준의 수익성 유지할 것으로 예상
Q. 체코 두코바니 업데이트 사항
- 계약 조정 작업 지속 중. 상반기 계약 마무리 예정
Q. 순차입금이 감소하는 추세로 전환되는 시점
- 연말에는 순차입금이 감소하는 모습이 나타날 것으로 예상
Q. 자체사업 매출 비중 추이, 수익성
- 자체사업 비중은 2028년까지 계속해서 증가 예상
- 자체사업 GPM은 도급사업보다 높게 나타날 전망
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Forwarded from AWAKE - 실시간 주식 공시 정리채널
2026.04.28 13:49:59
기업명: 현대건설(시가총액: 19조 3,982억) A000720
보고서명: 연결재무제표기준영업(잠정)실적(공정공시)
매출액 : 62,813억(예상치 : 67,699억/ -7%)
영업익 : 1,809억(예상치 : 1,670억/ +8%)
순이익 : 1,735억(예상치 : 1,480억+/ 17%)
**최근 실적 추이**
2026.1Q 62,813억/ 1,809억/ 1,735억
2025.4Q 80,601억/ 1,188억/ 1,659억
2025.3Q 78,265억/ 1,035억/ 678억
2025.2Q 77,207억/ 2,170억/ 1,586억
2025.1Q 74,556억/ 2,137억/ 1,667억
공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260428800324
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=000720
기업명: 현대건설(시가총액: 19조 3,982억) A000720
보고서명: 연결재무제표기준영업(잠정)실적(공정공시)
매출액 : 62,813억(예상치 : 67,699억/ -7%)
영업익 : 1,809억(예상치 : 1,670억/ +8%)
순이익 : 1,735억(예상치 : 1,480억+/ 17%)
**최근 실적 추이**
2026.1Q 62,813억/ 1,809억/ 1,735억
2025.4Q 80,601억/ 1,188억/ 1,659억
2025.3Q 78,265억/ 1,035억/ 678억
2025.2Q 77,207억/ 2,170억/ 1,586억
2025.1Q 74,556억/ 2,137억/ 1,667억
공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260428800324
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=000720
[유진투자증권] 황성현 (02-368-6878)
<2026.04.28. 한화솔루션 1Q26 실적발표>
[1Q26 실적]
- 매출액: 3조 8,820억원(+3.3%qoq, +25.4%yoy)
- 영업이익: 926억원(흑전qoq, +205.5yoy)
[사업부문별 실적]
*신재생에너지
- 1Q26: 매출액 2조 1,109억원(+3%qoq), 영업이익 622억원(흑전qoq)
· 모듈 출하량 1.9GW(+80%qoq), 모듈 ASP +14%qoq, AMPC 2,161억원(+112%qoq)
· 셀 통관 지연 해소, EPC 프로젝트 공정 가속화, EPC 모듈 공급 정상화로 물량 회복
- 2Q26: 미국 주택 시장 판매량 증가, ASP 인상, EPC 수행 물량 증가, 개발 자산 매각이 더해지며 매출과 손익 추가 개선 전망
*케미칼
- 1Q26: 매출액 1조 3,401억원(+16%qoq), 영업이익 341억원(흑전qoq)
· 비수익 사업 정리, 닝보 해외법인 및 TDI 흑자 전환, 전력 직거래제 도입, CA 밸류체인 경쟁력 제고, PVC 프리미엄 확보
- 2Q26: 사업 포트폴리오 재편, 원가 경쟁력 확보, 시장 대응력 강화 기조를 이어가며 연중 손익 추가 개선 기대
*첨단소재
- 1Q26: 매출액 2,856억원(+5%qoq), 영업이익 122억원(흑전qoq)
· 4Q25 인건비 등 일회성 비경상 비용 소멸, 태양광 소재 원가 구조 개선, 북미 판매 본격화, 경량복합소재 수출 물량 확대
- 2Q26: 큐셀 조지아 공장향 태양광 모듈용 봉지재, 백시트의 견조한 수요를 기반으로 수익성 확대 전망
*지분법
- 1Q26: 지분법손익 632억원(흑전qoq)
· 한화임팩트의 석유화학부문 실적 개선과 투자실적 개선에 따른 흑자전환
- 2Q26: 1분기와 유사한 사업성 예상되나, 중동지역 긴장 지속 여부에 따른 변동성 존재
[Q&A]
Q. 카터스빌 완공 이후 국가별 셀/모듈 CAPA, 연간 출하량 가이던스, 2Q26 출하량 및 ASP
- 전체 모듈 CAPA 8.5GW, 셀 CAPA 7.3GW
- 한국: 셀 5GW, 모듈 2.5GW
- 말레이시아: 셀 2.4GW
- 미국: 카터스빌 3.3GW(잉곳, 웨이퍼, 셀, 모듈) / 달튼 모듈 5.3GW
- 2026년 출하량 가이던스 9GW, 2Q26 출하량은 1Q26과 유사한 수준 전망
- 2Q26 ASP는 1Q26보다 추가 상승 전망
Q. 주택용 에너지 수익성
- 주택용은 TPO 중심으로 파이낸싱을 활용해 매출과 수익 확대 추진 중
- 1Q26 ASP +14%qoq. 2Q26, 3Q26도 상승 기조 유지될 것으로 전망
Q. 정부 신재생 발전 확대 기조 대응방안
국내시장 대응 계획
- 4월 중국 증치세 환급세 철폐 이후 가격 변동성이 있었고, 1Q26 한국 시장 판매 증가
- 정부의 세제 혜택 검토, 국내 셀 생산 관련 입법 협의 등 정책 변화에 맞춰 필요 시 CAPA 확대 검토 예정
Q. 이란 전쟁 이후 태양광 수요 증가, 가격 협상력 강화 체감 여부
- 미국 시장에서 가격 상승 영향 나타나고 있고, 태양광 수요도 늘고 있음
- 다만 수요 증가는 이란 전쟁이라는 단일 이벤트보다 미국 내 데이터센터, AI 관련 전력 수요 증가가 더 큰 드라이버
Q. 카터스빌 셀 공장 가동 시점
- 셀 양산 시점은 기존대로 3Q26 유지
- 유틸리티 이슈는 대부분 해결됐으며, 4~6월 테스트를 거쳐 3Q26 적정 시점에 양산 시작 예정
Q. 미국 경쟁사 증설 및 경쟁 환경
- 2025년말 기준 미국 모듈 생산능력은 60GW를 상회해 설치 수요를 초과하며, 실제 가동률은 50% 미만으로 추정
- 반면 업스트림은 생산능력은 상대적으로 부족한 상황
- 발표된 증설 계획이 모두 실현돼도 미국 수요 대비 10GW 이상 부족
- AD/CVD 발효로 동남아 4개국과 인도 등의 경쟁력이 약화되어 동사에는 프리미엄 확보 요인으로 작용할 것으로 전망
Q. 케미칼 원료 조달, 가동률
- 에틸렌은 여천NCC에서 공급받고 있음
- 3월 이란 사태 이후 여천NCC 가동률은 50% 수준으로 하락했으나, 5~6월에는 65%까지 상승할 예정
- 동사는 4~5월 중국에서 에틸렌 약 6만톤 선제 수입
- 가동 중단된 공장을 제외하면 90% 이상 가동 중
- 중동산 납사 의존도는 70% 수준. 미국산, 아프리카산 등으로 다변화하는 방안 검토 중
Q. 중동 화학설비 타격과 반사 수혜
- 2025년 TDI 약 400억원 적자였으나, 2026년 흑자 전환
- 중동 사다라 공장 전쟁 여파로 가동 중단
- 동사는 연 15만톤 TDI 생산 물량의 90%를 수출하고 있어 반사수혜 있었고, 해당 요인이 케미칼 부문 흑자 전환에 큰 기여
Q. 모듈 출하 지역 비중, 미국 ASP
- 미국 80% 이상, 그 다음이 한국, 유럽 순
- ASP는 주택용과 유틸리티용이 다르며, 주택용은 과거 30% 후반~40% 초반 수준으로 올라간 이력 있음
<2026.04.28. 한화솔루션 1Q26 실적발표>
[1Q26 실적]
- 매출액: 3조 8,820억원(+3.3%qoq, +25.4%yoy)
- 영업이익: 926억원(흑전qoq, +205.5yoy)
[사업부문별 실적]
*신재생에너지
- 1Q26: 매출액 2조 1,109억원(+3%qoq), 영업이익 622억원(흑전qoq)
· 모듈 출하량 1.9GW(+80%qoq), 모듈 ASP +14%qoq, AMPC 2,161억원(+112%qoq)
· 셀 통관 지연 해소, EPC 프로젝트 공정 가속화, EPC 모듈 공급 정상화로 물량 회복
- 2Q26: 미국 주택 시장 판매량 증가, ASP 인상, EPC 수행 물량 증가, 개발 자산 매각이 더해지며 매출과 손익 추가 개선 전망
*케미칼
- 1Q26: 매출액 1조 3,401억원(+16%qoq), 영업이익 341억원(흑전qoq)
· 비수익 사업 정리, 닝보 해외법인 및 TDI 흑자 전환, 전력 직거래제 도입, CA 밸류체인 경쟁력 제고, PVC 프리미엄 확보
- 2Q26: 사업 포트폴리오 재편, 원가 경쟁력 확보, 시장 대응력 강화 기조를 이어가며 연중 손익 추가 개선 기대
*첨단소재
- 1Q26: 매출액 2,856억원(+5%qoq), 영업이익 122억원(흑전qoq)
· 4Q25 인건비 등 일회성 비경상 비용 소멸, 태양광 소재 원가 구조 개선, 북미 판매 본격화, 경량복합소재 수출 물량 확대
- 2Q26: 큐셀 조지아 공장향 태양광 모듈용 봉지재, 백시트의 견조한 수요를 기반으로 수익성 확대 전망
*지분법
- 1Q26: 지분법손익 632억원(흑전qoq)
· 한화임팩트의 석유화학부문 실적 개선과 투자실적 개선에 따른 흑자전환
- 2Q26: 1분기와 유사한 사업성 예상되나, 중동지역 긴장 지속 여부에 따른 변동성 존재
[Q&A]
Q. 카터스빌 완공 이후 국가별 셀/모듈 CAPA, 연간 출하량 가이던스, 2Q26 출하량 및 ASP
- 전체 모듈 CAPA 8.5GW, 셀 CAPA 7.3GW
- 한국: 셀 5GW, 모듈 2.5GW
- 말레이시아: 셀 2.4GW
- 미국: 카터스빌 3.3GW(잉곳, 웨이퍼, 셀, 모듈) / 달튼 모듈 5.3GW
- 2026년 출하량 가이던스 9GW, 2Q26 출하량은 1Q26과 유사한 수준 전망
- 2Q26 ASP는 1Q26보다 추가 상승 전망
Q. 주택용 에너지 수익성
- 주택용은 TPO 중심으로 파이낸싱을 활용해 매출과 수익 확대 추진 중
- 1Q26 ASP +14%qoq. 2Q26, 3Q26도 상승 기조 유지될 것으로 전망
Q. 정부 신재생 발전 확대 기조 대응방안
국내시장 대응 계획
- 4월 중국 증치세 환급세 철폐 이후 가격 변동성이 있었고, 1Q26 한국 시장 판매 증가
- 정부의 세제 혜택 검토, 국내 셀 생산 관련 입법 협의 등 정책 변화에 맞춰 필요 시 CAPA 확대 검토 예정
Q. 이란 전쟁 이후 태양광 수요 증가, 가격 협상력 강화 체감 여부
- 미국 시장에서 가격 상승 영향 나타나고 있고, 태양광 수요도 늘고 있음
- 다만 수요 증가는 이란 전쟁이라는 단일 이벤트보다 미국 내 데이터센터, AI 관련 전력 수요 증가가 더 큰 드라이버
Q. 카터스빌 셀 공장 가동 시점
- 셀 양산 시점은 기존대로 3Q26 유지
- 유틸리티 이슈는 대부분 해결됐으며, 4~6월 테스트를 거쳐 3Q26 적정 시점에 양산 시작 예정
Q. 미국 경쟁사 증설 및 경쟁 환경
- 2025년말 기준 미국 모듈 생산능력은 60GW를 상회해 설치 수요를 초과하며, 실제 가동률은 50% 미만으로 추정
- 반면 업스트림은 생산능력은 상대적으로 부족한 상황
- 발표된 증설 계획이 모두 실현돼도 미국 수요 대비 10GW 이상 부족
- AD/CVD 발효로 동남아 4개국과 인도 등의 경쟁력이 약화되어 동사에는 프리미엄 확보 요인으로 작용할 것으로 전망
Q. 케미칼 원료 조달, 가동률
- 에틸렌은 여천NCC에서 공급받고 있음
- 3월 이란 사태 이후 여천NCC 가동률은 50% 수준으로 하락했으나, 5~6월에는 65%까지 상승할 예정
- 동사는 4~5월 중국에서 에틸렌 약 6만톤 선제 수입
- 가동 중단된 공장을 제외하면 90% 이상 가동 중
- 중동산 납사 의존도는 70% 수준. 미국산, 아프리카산 등으로 다변화하는 방안 검토 중
Q. 중동 화학설비 타격과 반사 수혜
- 2025년 TDI 약 400억원 적자였으나, 2026년 흑자 전환
- 중동 사다라 공장 전쟁 여파로 가동 중단
- 동사는 연 15만톤 TDI 생산 물량의 90%를 수출하고 있어 반사수혜 있었고, 해당 요인이 케미칼 부문 흑자 전환에 큰 기여
Q. 모듈 출하 지역 비중, 미국 ASP
- 미국 80% 이상, 그 다음이 한국, 유럽 순
- ASP는 주택용과 유틸리티용이 다르며, 주택용은 과거 30% 후반~40% 초반 수준으로 올라간 이력 있음
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Forwarded from AWAKE - 실시간 주식 공시 정리채널
2026.04.28 15:54:15
기업명: 두산로보틱스(시가총액: 6조 4,885억) A454910
보고서명: 연결재무제표기준영업(잠정)실적(공정공시)
매출액 : 153억(예상치 : -)
영업익 : -121억(예상치 : -)
순이익 : -92억(예상치 : -)
**최근 실적 추이**
2026.1Q 153억/ -121억/ -92억
2025.4Q 130억/ -164억/ -167억
2025.3Q 102억/ -153억/ -129억
2025.2Q 45억/ -156억/ -166억
2025.1Q 53억/ -121억/ -94억
공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260428800563
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=454910
기업명: 두산로보틱스(시가총액: 6조 4,885억) A454910
보고서명: 연결재무제표기준영업(잠정)실적(공정공시)
매출액 : 153억(예상치 : -)
영업익 : -121억(예상치 : -)
순이익 : -92억(예상치 : -)
**최근 실적 추이**
2026.1Q 153억/ -121억/ -92억
2025.4Q 130억/ -164억/ -167억
2025.3Q 102억/ -153억/ -129억
2025.2Q 45억/ -156억/ -166억
2025.1Q 53억/ -121억/ -94억
공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260428800563
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=454910
[HK이노엔 2026년 1분기 실적 발표]
2026.04.28
<<2026년 1분기 실적>>
* 전사 경영실적
- 매출액 2,587억원(+4.6%yoy)
. ETC 지속 성장이 매출 견인
- 영업이익 332억원(+30.8%yoy, OPM 12.8%)
. 케이캡, 영양수액, 순환기 등 주요 ETC의 두 자릿수 성장 및 글로벌 로열티(40억원)의 큰 폭 증가로 이익 개선
* ETC
- 매출액 2,391억원(+5.8%yoy)
- 영업이익 331억원(+40.4%yoy, OPM 13.8%)
- 케이캡 실적:
. 처방액 585억원(+13.9%yoy)
. 매출액 456억원(-4.0%yoy).(회계기준변경 요인 제외시) 국내 매출도 증가, 수출 44억원(+11.5%yoy)
- 수액 매출 371억원(+10.7%yoy)
. 영양수액제(137억원, +16.7%yoy)의 지속적인 증가세
- 순환기계 매출 730억원(+9.7%yoy): 카나브, 로바젯 등 주요 품목 성장
- 항암제 매출 292억원(+34.4%yoy): 로슈 아바스틴 성장 및 온기 판매 효과
- 당뇨/신장 매출 202억원(-5.2%yoy)
* 케이캡 현황/전망
- 2026년 1분기 케이캡 국내 처방액 585억원(+13.9%yoy)
- 국내 소화성궤양용제 시장 내 P-CAB 점유율 28.0% 달성 (전분기 대비 +1.6%pt) - 케이캡 m/s 15%
* 케이캡 글로벌
- 총 55개국 계약, 20개국 출시, 3개국 허가 완료
- 완제품 수출 44억원(남미 75%, 러시아 15%, 그외 9%)
- 중국 로열티 40억원(2026년 200억원 예상)
. 중국 내 P-CAB 5개 제품이 출시되었으나 상업적 의미있는 경쟁은 2개로 연결. 케이캡 성장 지속될 전망
- 미국: 2026년 1월 NDA(품목허가신청) 제출 완료
- 2026년 5월 DDW(5월 2-5일). 현지 기준 5월 4-5일에 PPI 대비 우월성 등 구체적인 데이터 발표 예정
* H&B
- 매출액 196억원(-8.4%yoy)
- 영업이익 1억원(-94.2%yoy, OPM 0.5%)
- 컨디션 매출 139억원(-0.7%yoy): 숙취해소제 소비 감소 대비 견조한 매출 유지
- 영업이익 감소 사유: 신제품 광고선전비 증가
- 기타음료: 2025년 하절기 리콜 영향 이후 회복세 지속 전망. 티로그 신제품 출시
<<질의응답>>
Q. P-CAB 중국 경쟁 완화 배경
- 중국에서는 5개나 허가됐지만 실질적으로는 판매 되고 있는 제품은 다케캡, 케이캡뿐
- 다캐캡(2021), 케이캡(2022 승인, 2023 보험적용), 케베라프라잔(중국 자체 제품. 과거 간독성 이슈. 2024년 판매 시작했으나 호응 좋지 않음), 리나프라잔(유럽 신클러스 파마. 상하이제약이 판매 계약 해지. 상업적 매력 없는 것으로 평가되는 듯)
- 주사제도 케이캡만 임상 2상 마무리 단계. 향후 3년 뒤면 중국 소화성궤양시장 주사제 시장(비중 40-50%)에 단독 진출 예상
- 제네릭 진출 등 약가 인하 영향을 제형 변경으로 방어 기대
Q. 중국 케이캡 매출 증가에 따른 로열티율 증가 있는지?
- 매출 증가에 따른 로열티율 변화 없음
- 다만 제네릭 출시 및 약가 인하 시 일부 변동 가능
Q. 전쟁에 따른 수액 패키징 관련 마진 위축 등 영향 여부
- 통상 2-3개월 재고 보유
- 이슈 발생 후 국내 수액사들이 기초수액 문제 발생할 것이라 판단하여 식약처에 빠르게 건의. 조치도 빠르게 이루어짐
- 최우선 공급 약속한 바 있으며 현재도 문제 없이 이루어지고 있음
- 단가 일부 증가된 영향은 있으나 포장재의 원가 비중이 미미하므로 마진 크게 훼손 X
Q. H&B 부진한 상황인데 마케팅은 언제까지 지속? 분기별 수익성 개선?
- 2025년 말 기준 컨디션 42%, 26Q1 말 43%, 연말 44-45% 타겟
- 숙취해소제 시장 2025년 10% 감소. 1분기에도 3%yoy 감소.
- 매출 확대 어려운 상황이므로 유지 위해 판관비 집행 중
- 음료는 500억원 초중반 타겟. MS 기준으로는 24년대비 높은 수준이 됨
- 연초 제시한 2026년 H&B 부문 가이던스: 매출액 800억원대, 영업이익 60-80억원
- 영업이익은 하반기에 개선 예상. 통상 상반기 광고비 집중, 하반기 이익집중됨
2026.04.28
<<2026년 1분기 실적>>
* 전사 경영실적
- 매출액 2,587억원(+4.6%yoy)
. ETC 지속 성장이 매출 견인
- 영업이익 332억원(+30.8%yoy, OPM 12.8%)
. 케이캡, 영양수액, 순환기 등 주요 ETC의 두 자릿수 성장 및 글로벌 로열티(40억원)의 큰 폭 증가로 이익 개선
* ETC
- 매출액 2,391억원(+5.8%yoy)
- 영업이익 331억원(+40.4%yoy, OPM 13.8%)
- 케이캡 실적:
. 처방액 585억원(+13.9%yoy)
. 매출액 456억원(-4.0%yoy).(회계기준변경 요인 제외시) 국내 매출도 증가, 수출 44억원(+11.5%yoy)
- 수액 매출 371억원(+10.7%yoy)
. 영양수액제(137억원, +16.7%yoy)의 지속적인 증가세
- 순환기계 매출 730억원(+9.7%yoy): 카나브, 로바젯 등 주요 품목 성장
- 항암제 매출 292억원(+34.4%yoy): 로슈 아바스틴 성장 및 온기 판매 효과
- 당뇨/신장 매출 202억원(-5.2%yoy)
* 케이캡 현황/전망
- 2026년 1분기 케이캡 국내 처방액 585억원(+13.9%yoy)
- 국내 소화성궤양용제 시장 내 P-CAB 점유율 28.0% 달성 (전분기 대비 +1.6%pt) - 케이캡 m/s 15%
* 케이캡 글로벌
- 총 55개국 계약, 20개국 출시, 3개국 허가 완료
- 완제품 수출 44억원(남미 75%, 러시아 15%, 그외 9%)
- 중국 로열티 40억원(2026년 200억원 예상)
. 중국 내 P-CAB 5개 제품이 출시되었으나 상업적 의미있는 경쟁은 2개로 연결. 케이캡 성장 지속될 전망
- 미국: 2026년 1월 NDA(품목허가신청) 제출 완료
- 2026년 5월 DDW(5월 2-5일). 현지 기준 5월 4-5일에 PPI 대비 우월성 등 구체적인 데이터 발표 예정
* H&B
- 매출액 196억원(-8.4%yoy)
- 영업이익 1억원(-94.2%yoy, OPM 0.5%)
- 컨디션 매출 139억원(-0.7%yoy): 숙취해소제 소비 감소 대비 견조한 매출 유지
- 영업이익 감소 사유: 신제품 광고선전비 증가
- 기타음료: 2025년 하절기 리콜 영향 이후 회복세 지속 전망. 티로그 신제품 출시
<<질의응답>>
Q. P-CAB 중국 경쟁 완화 배경
- 중국에서는 5개나 허가됐지만 실질적으로는 판매 되고 있는 제품은 다케캡, 케이캡뿐
- 다캐캡(2021), 케이캡(2022 승인, 2023 보험적용), 케베라프라잔(중국 자체 제품. 과거 간독성 이슈. 2024년 판매 시작했으나 호응 좋지 않음), 리나프라잔(유럽 신클러스 파마. 상하이제약이 판매 계약 해지. 상업적 매력 없는 것으로 평가되는 듯)
- 주사제도 케이캡만 임상 2상 마무리 단계. 향후 3년 뒤면 중국 소화성궤양시장 주사제 시장(비중 40-50%)에 단독 진출 예상
- 제네릭 진출 등 약가 인하 영향을 제형 변경으로 방어 기대
Q. 중국 케이캡 매출 증가에 따른 로열티율 증가 있는지?
- 매출 증가에 따른 로열티율 변화 없음
- 다만 제네릭 출시 및 약가 인하 시 일부 변동 가능
Q. 전쟁에 따른 수액 패키징 관련 마진 위축 등 영향 여부
- 통상 2-3개월 재고 보유
- 이슈 발생 후 국내 수액사들이 기초수액 문제 발생할 것이라 판단하여 식약처에 빠르게 건의. 조치도 빠르게 이루어짐
- 최우선 공급 약속한 바 있으며 현재도 문제 없이 이루어지고 있음
- 단가 일부 증가된 영향은 있으나 포장재의 원가 비중이 미미하므로 마진 크게 훼손 X
Q. H&B 부진한 상황인데 마케팅은 언제까지 지속? 분기별 수익성 개선?
- 2025년 말 기준 컨디션 42%, 26Q1 말 43%, 연말 44-45% 타겟
- 숙취해소제 시장 2025년 10% 감소. 1분기에도 3%yoy 감소.
- 매출 확대 어려운 상황이므로 유지 위해 판관비 집행 중
- 음료는 500억원 초중반 타겟. MS 기준으로는 24년대비 높은 수준이 됨
- 연초 제시한 2026년 H&B 부문 가이던스: 매출액 800억원대, 영업이익 60-80억원
- 영업이익은 하반기에 개선 예상. 통상 상반기 광고비 집중, 하반기 이익집중됨
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현대건설 실적발표 내용 공유드립니다.
[유진/류태환] 1Q26 현대건설 실적발표 요약(1)
1. 실적 Summary
- 매출: 6조 2,813억원(-15.8%yoy)
- 영업이익: 1,809억원(-15.4%yoy)
- GPM: 8.0%(+1.1%p yoy, +0.5%p qoq)
- OPM: 2.9%(+0.0%p yoy, +1.4%p qoq)
- 수주: 3조 9,621억원(-58.0%yoy)
- 수주잔고: 92조 3,237억원(-2.9%qoq)
- 전년 동기 마곡 더그리드, 힐튼호텔 등 대형 수주가 반영된 기저효과로 전년 대비 수주 실적 감소
[사업부문별 실적]
* 토목
- 매출: 4,233억원(+0.9%yoy)
- GPM: 8.2%(-0.4%p yoy, +7.7%p qoq)
* 건축/주택
- 매출: 1조 8,718억원(-18.6%yoy)
- GPM: 4.4%(+0.1%p yoy, -7.0%p qoq)
* 플랜트
- 매출: 1조 2,761억원(+12.2%yoy)
- GPM: 9.6%(+5.1%p yoy, +7.0%p qoq)
* 현대엔지니어링
- 매출: 2조 5,365억원(-24.7%yoy)
- GPM: 9.1%(+2.0%p yoy, +2.2%p qoq)
[판관비율]
- 5.2%(+1.1%p yoy, -0.9% qoq)
[재무현황]
- 부채비율: 157.6%(-17.2%p qoq)
- 현금/예금: 3조 8,515억원(전분기 대비 -1조 3,253억원)
- 차입금: 4조 1,527억원(전분기 대비 +3,017억원)
[가이던스 달성률]
- 수주: 계획(33.4조원) 대비 11.9%
- 매출: 계획(27.4조원) 대비 22.9%
- 착공(건설): 계획(15,075세대) 대비 0.0%
- 착공(엔지): 계획(10,356세대) 대비 0.0%
[’26년 주요 수주 계획]
- 토목: 완도금일 해상풍력, 구미시 광역 바이오
- 건축: 복정역세권 개발사업, 시화 데이터센터
- 주택: 압구정3구역, 5구역(시공사 선정)
- 플랜트: 미국 전기로 제철소, 파푸아뉴기니 LNG
- 뉴에너지: 미국 팰리세이즈 SMR, 미국 Fermi Matador 대형원전, 불가리아 코즐로듀이 ESC 2차
[유진/류태환] 1Q26 현대건설 실적발표 요약(1)
1. 실적 Summary
- 매출: 6조 2,813억원(-15.8%yoy)
- 영업이익: 1,809억원(-15.4%yoy)
- GPM: 8.0%(+1.1%p yoy, +0.5%p qoq)
- OPM: 2.9%(+0.0%p yoy, +1.4%p qoq)
- 수주: 3조 9,621억원(-58.0%yoy)
- 수주잔고: 92조 3,237억원(-2.9%qoq)
- 전년 동기 마곡 더그리드, 힐튼호텔 등 대형 수주가 반영된 기저효과로 전년 대비 수주 실적 감소
[사업부문별 실적]
* 토목
- 매출: 4,233억원(+0.9%yoy)
- GPM: 8.2%(-0.4%p yoy, +7.7%p qoq)
* 건축/주택
- 매출: 1조 8,718억원(-18.6%yoy)
- GPM: 4.4%(+0.1%p yoy, -7.0%p qoq)
* 플랜트
- 매출: 1조 2,761억원(+12.2%yoy)
- GPM: 9.6%(+5.1%p yoy, +7.0%p qoq)
* 현대엔지니어링
- 매출: 2조 5,365억원(-24.7%yoy)
- GPM: 9.1%(+2.0%p yoy, +2.2%p qoq)
[판관비율]
- 5.2%(+1.1%p yoy, -0.9% qoq)
[재무현황]
- 부채비율: 157.6%(-17.2%p qoq)
- 현금/예금: 3조 8,515억원(전분기 대비 -1조 3,253억원)
- 차입금: 4조 1,527억원(전분기 대비 +3,017억원)
[가이던스 달성률]
- 수주: 계획(33.4조원) 대비 11.9%
- 매출: 계획(27.4조원) 대비 22.9%
- 착공(건설): 계획(15,075세대) 대비 0.0%
- 착공(엔지): 계획(10,356세대) 대비 0.0%
[’26년 주요 수주 계획]
- 토목: 완도금일 해상풍력, 구미시 광역 바이오
- 건축: 복정역세권 개발사업, 시화 데이터센터
- 주택: 압구정3구역, 5구역(시공사 선정)
- 플랜트: 미국 전기로 제철소, 파푸아뉴기니 LNG
- 뉴에너지: 미국 팰리세이즈 SMR, 미국 Fermi Matador 대형원전, 불가리아 코즐로듀이 ESC 2차
[유진/류태환] 1Q26 현대건설 실적발표 요약(2)
2. Q&A
Q. SMR 및 해외 프로젝트 진행 현황 (Palisades, 불가리아, Fermi 등)
- 불가리아 원전, 친원전 정당 재집권으로 사업 추진 속도 가속 전망
- 빠르면 연내 EPC 계약 체결 가능성 존재
- Palisades SMR, Holtec LWA 신청 완료 후 인허가 진행 중, 상반기 EPC 계약 목표
- Fermi 프로젝트, 내부 이슈로 불확실성 존재하나 진행 시 시공 참여 가능성 높음
Q. 건축/주택 원가율 변동 배경
- 주택, 분양가 반영 및 비용 안정화로 원가율 개선 흐름 지속
- 건축, 해외 종료 현장 원가 정산 반영으로 일시적 원가율 상승 발생
- 카타르 루사일 플라자 준공 마무리 비용 반영 영향으로 전체 원가율 전분기 수준 유지
Q. 팀코리아 원전 사업 참여 전략 및 경쟁 상황
- 터키·베트남 등 팀코리아 원전 사업 전반 참여 계획
- 다만 웨스팅하우스·Holtec과 직접 협업 구조 선호
- 확정 수주 부재 상황에서 모든 프로젝트 입찰 참여 방침
Q. 플랜트/토목 부문 수익성 및 일회성 요인
- 플랜트, 사우디 자푸라 PKG1 글로벌 세틀먼트 반영으로 1분기 일시적 이익률 상승
- 토목, 과거 특정 현장 비용 선반영 영향 일부 지속되나 점진적 정상화 진행
Q. 영업외손익 및 자산 재평가 영향
- 영업외손익, 전년 대비 증가, 대부분 환율 상승에 따른 외화 평가이익(약 800억 수준)
- 자산 재평가, 토지·유형자산 공정가치 반영, 손익 영향 없이 자본 증가로 반영
- 금감위 권고 반영 및 신용등급 개선 위한 재무구조 강화 목적
- 2분기 종속회사 지분 재평가 예정, 별도 기준 자본 약 1.6조 증가 예상
Q. 종속회사 주식 재평가 방식 변경
- 종속회사 지분, 원가법 → 지분법 변경 예정
- 현대엔지니어링 포함, 실질 가치 반영 목적
Q. 중동 재건 사업 기회 및 발주 방식
- 중동 재건 관련 발주처 문의 존재, 수익성 측면 긍정적 기회 인식
- 기존 프로젝트 복구 및 신규 발주 형태 병행 전망
- 대부분 기존 EPC 업체 대상 수의계약 방식 진행 예상
- 일부 긴급 복구 사업, Cost+Fee 구조 적용 가능성 존재
- 대형 프로젝트 일부 경쟁입찰 가능성 병존
Q. 전쟁 장기화 영향 및 원가 부담
- 중동 전쟁 장기화 영향, 코로나 대비 제한적 수준 판단
- 글로벌 인력 이동 제한 및 인건비 급등 요인 제한적
- Worst-case 기준에서도 코로나 대비 영향 축소 전망
Q. 자재 수급 및 원가 영향
- 나프타 기반 자재 중심 일부 수급 차질 발생
- 전체 원가율 영향 미미 수준
- 장기화 시 중국산 대체 조달 및 정부 협의 대응 가능
- 전쟁 조기 종료 또는 대체 공급 확보 시 영향 제한적
Q. 불가리아 원전 계약 조건 (고정가격 이슈)
- 발주처 고정가격 선호, 계약 조건 협의 진행 중
- 웨스팅하우스 및 당사 협상력 고려 시 수익성 확보 가능 수준 계약 전망
Q. 착공 지연 및 연간 가이던스 영향
- 인천 산곡·진주 이현 등 일부 현장 착공 2분기 이연
- 일정 조정 수준, 연간 가이던스 영향 없음
Q. 현대엔지니어링 및 주택 원가율
- 현대엔지니어링 원가율, 국내 91.2% / 해외 90.5%
- 현대건설 주택 원가율 약 90.3% 수준
Q. 주요 개발사업 및 캡티브 물량
- 마곡 더그리드, 인허가 변경 진행 중
- 힐튼 호텔, 철거 후 조기 착공 추진
- 복정역세권, 계열사 승인 대부분 완료, 착공 임박
- 새만금·GBC·데이터센터 등 캡티브 물량, 현대건설 및 엔지니어링 수행 가능성 높음
Q. 힐튼호텔 및 이오타 프로젝트 영향
- 힐튼 프로젝트, 타 사업과 무관하게 독립 진행 가능
- 이오타 프로젝트 지연 영향 없음
- 힐튼 사업, 타 프로젝트 대비 빠른 진행 전망
2. Q&A
Q. SMR 및 해외 프로젝트 진행 현황 (Palisades, 불가리아, Fermi 등)
- 불가리아 원전, 친원전 정당 재집권으로 사업 추진 속도 가속 전망
- 빠르면 연내 EPC 계약 체결 가능성 존재
- Palisades SMR, Holtec LWA 신청 완료 후 인허가 진행 중, 상반기 EPC 계약 목표
- Fermi 프로젝트, 내부 이슈로 불확실성 존재하나 진행 시 시공 참여 가능성 높음
Q. 건축/주택 원가율 변동 배경
- 주택, 분양가 반영 및 비용 안정화로 원가율 개선 흐름 지속
- 건축, 해외 종료 현장 원가 정산 반영으로 일시적 원가율 상승 발생
- 카타르 루사일 플라자 준공 마무리 비용 반영 영향으로 전체 원가율 전분기 수준 유지
Q. 팀코리아 원전 사업 참여 전략 및 경쟁 상황
- 터키·베트남 등 팀코리아 원전 사업 전반 참여 계획
- 다만 웨스팅하우스·Holtec과 직접 협업 구조 선호
- 확정 수주 부재 상황에서 모든 프로젝트 입찰 참여 방침
Q. 플랜트/토목 부문 수익성 및 일회성 요인
- 플랜트, 사우디 자푸라 PKG1 글로벌 세틀먼트 반영으로 1분기 일시적 이익률 상승
- 토목, 과거 특정 현장 비용 선반영 영향 일부 지속되나 점진적 정상화 진행
Q. 영업외손익 및 자산 재평가 영향
- 영업외손익, 전년 대비 증가, 대부분 환율 상승에 따른 외화 평가이익(약 800억 수준)
- 자산 재평가, 토지·유형자산 공정가치 반영, 손익 영향 없이 자본 증가로 반영
- 금감위 권고 반영 및 신용등급 개선 위한 재무구조 강화 목적
- 2분기 종속회사 지분 재평가 예정, 별도 기준 자본 약 1.6조 증가 예상
Q. 종속회사 주식 재평가 방식 변경
- 종속회사 지분, 원가법 → 지분법 변경 예정
- 현대엔지니어링 포함, 실질 가치 반영 목적
Q. 중동 재건 사업 기회 및 발주 방식
- 중동 재건 관련 발주처 문의 존재, 수익성 측면 긍정적 기회 인식
- 기존 프로젝트 복구 및 신규 발주 형태 병행 전망
- 대부분 기존 EPC 업체 대상 수의계약 방식 진행 예상
- 일부 긴급 복구 사업, Cost+Fee 구조 적용 가능성 존재
- 대형 프로젝트 일부 경쟁입찰 가능성 병존
Q. 전쟁 장기화 영향 및 원가 부담
- 중동 전쟁 장기화 영향, 코로나 대비 제한적 수준 판단
- 글로벌 인력 이동 제한 및 인건비 급등 요인 제한적
- Worst-case 기준에서도 코로나 대비 영향 축소 전망
Q. 자재 수급 및 원가 영향
- 나프타 기반 자재 중심 일부 수급 차질 발생
- 전체 원가율 영향 미미 수준
- 장기화 시 중국산 대체 조달 및 정부 협의 대응 가능
- 전쟁 조기 종료 또는 대체 공급 확보 시 영향 제한적
Q. 불가리아 원전 계약 조건 (고정가격 이슈)
- 발주처 고정가격 선호, 계약 조건 협의 진행 중
- 웨스팅하우스 및 당사 협상력 고려 시 수익성 확보 가능 수준 계약 전망
Q. 착공 지연 및 연간 가이던스 영향
- 인천 산곡·진주 이현 등 일부 현장 착공 2분기 이연
- 일정 조정 수준, 연간 가이던스 영향 없음
Q. 현대엔지니어링 및 주택 원가율
- 현대엔지니어링 원가율, 국내 91.2% / 해외 90.5%
- 현대건설 주택 원가율 약 90.3% 수준
Q. 주요 개발사업 및 캡티브 물량
- 마곡 더그리드, 인허가 변경 진행 중
- 힐튼 호텔, 철거 후 조기 착공 추진
- 복정역세권, 계열사 승인 대부분 완료, 착공 임박
- 새만금·GBC·데이터센터 등 캡티브 물량, 현대건설 및 엔지니어링 수행 가능성 높음
Q. 힐튼호텔 및 이오타 프로젝트 영향
- 힐튼 프로젝트, 타 사업과 무관하게 독립 진행 가능
- 이오타 프로젝트 지연 영향 없음
- 힐튼 사업, 타 프로젝트 대비 빠른 진행 전망
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