에너지 인프라·현장 전력 솔루션 업체. 연료와 발전 설비를 함께 설계·구축해주는 EPC/개발형 사업자

계약 규모는 총 684MW. 텍사스 데이터센터 쪽. 20MW급 힘센엔진 기반 발전설비 공급 건.

"HD현대중공업은 힘센엔진 라인업을 중심으로 데이터센터, 산업 전력, 비상 및 보조 전원 등 다양한 응용 분야로 사업을 확대해 나갈 계획이다"

https://n.news.naver.com/mnews/article/421/0008904658?rc=N&ntype=RANKING&sid=101

말레이 해궁이 맞았습니다(1,400억원).

[육군, 현대차 아틀라스 요청...문제는 '비무기화 서약']

육군은 올해 초 현대자동차그룹에 휴머노이드 로봇인 아틀라스에 대한 납품 요청 제안서를 발송

오는 12월 25사단과 11사단 소속 아미타이거 시범 운용 부대에 아틀라스를 투입해 전투 실험을 할 방침

아틀라스가 군에 들어간다면 작전, 임무지로는 안규백 국방부 장관이 75% 병력 감축을 예고하며 본격적으로 무인화되고 있는 산악, 해안 소초 등이 유력

다만, 올해는 현실적으로 불가능

+) 비무기화 서약이라는 더 큰 산을 넘어야함.

https://naver.me/GM3qtjxi

[유진투자증권] 황성현 (02-368-6878)

<2026.04.22 OCI 1Q26 실적발표>

[1Q26 연결 손익]
- 매출액: 5,066억원(+8%qoq)
- 영업이익: 278억원(+888%qoq)
· 매출액: 피치 판매 확대, 카본 케미칼 주요 제품 판가 상승으로 실적 개선
· 영업이익: 피앤오케미칼 합병 완료 및 OJCB 청산으로 중단 사업 편입되며 이익 증가

[베이직케미칼]
- 1Q26: 매출액 1,850억원(-8%qoq), 영업이익 10억원(-78%qoq)
· 매출액: 반도체 소재 부분 고객사 납기 이월 및 재고 영향으로 매출 지연
· 영업이익: 정기보수 선반영 영향으로 원가 상승
- 2Q26 전망
· 매출액: 정기보수 기저효과 및 고객사 물량 정상화로 매출 회복 예상
· 영업이익: 제품 가격 상승 반영으로 수익성 개선 전망

[카본케미칼]
- 1Q26: 매출액 3,360억원(+18%qoq), 영업이익 320억원(+2,035%qoq)
· 매출액: 유가 상승에 따른 제품 가격 상승 및 판매량 증가 영향
· 영업이익: 스프레드 확대 영향으로 수익성 개선
- 2Q26 전망
· 정기보수 영향 제한적, 현재 실적 흐름 유지가 예상되는 상황 속 유가 강세 및 판가 상승으로 실적 개선 지속 전망

[시장현황]
- 기초소재: 중동 전쟁 영향으로 공급 감소 및 CA, TDI 등 제품 가격 상승
- 카본소재: 유가 상승에 따른 전반적 가격 상승

[경영전략 및 전망]
- 반도체 소재
· 폴리실리콘: 기존 고객 판매 확대 및 신규 고객사 발굴
· 인산: 2H26 5,000톤 디보틀네킹 완료 예정
· 과산화수소: 원료 믹스 운용 통한 원가 경쟁력 확보
- 기초소재
· CA 및 TDI 수익성 개선
· 공정 효율화 및 제품 믹스 개선
· FS: 방수 코팅용·광섬유 소재용 등 스페셜티 비중 확대
- 카본소재
· 전도성 카본블랙: 올해 상반기 중 3만톤 증설 완료, 하반기 생산 전망으로 전체 마진 개선 기대
· 친환경 카본블랙 점진적으로 생산 확대 예정

수도권에 축구장 4600개 규모 태양광 단지
https://www.hankyung.com/article/2026042297451

[유진투자증권 바이오제약 4.23(목)]

4.22 국내외 주요 뉴스

#MSD(NYSE:MRK) +0.29%
- 미국 머크가 구글 클라우드와 최대 $1bn 규모의 엔터프라이즈 AI 파트너십을 체결하며 R&D·생산·상업·사업지원 전 부문에 걸친 Agentic AI 전환을 추진함
- 머크는 Google Gemini Enterprise 기술을 R&D 전 과정 워크플로우에 도입하고, 제조 부문 예측 분석·자동화, 사업부문 생산성 강화 등에 활용할 예정이며, 구글 클라우드 엔지니어가 머크 팀에 직접 합류해 온보딩을 지원함
- 이번 파트너십은 머크가 Keytruda 특허절벽에 대응해 온콜로지 독립 사업부 신설 등 조직 개편, 연간 $3bn 비용절감을 위한 대규모 감원 계획을 추진 중인 시점에 단행됨
- 빅파마의 AI 도입 가속화 흐름 속에서 노보 노디스크 또한 OpenAI와 유사한 AI 협약을 체결한 바 있음
https://www.fiercepharma.com/ai-and-machine-learning/merck-goes-google-ai-push-1b-enterprise-deal

#애브비(NYSE:ABBV) -2.25%
- 애브비가 노스캐롤라이나주 더럼에 $1.4bn 규모의 생산 캠퍼스를 조성하는 투자 계획을 발표함
- 이는 애브비 역대 단일 캠퍼스 최대 규모 투자로서 해당 시설은 면역학·신경과학·종양학 포트폴리오 의약품을 생산할 예정. 완공 목표는 2028년 말
- 이번 투자는 올해 1월 백악관과 체결한 미국 내 약가·투자 관련 협약의 일환으로, 애브비가 향후 10년간 약속한 $100bn 규모 미국 내 R&D·설비투자 계획의 일부임
https://www.fiercepharma.com/manufacturing/abbvie-establish-nc-production-base-14b-investment-create-730-plus-jobs

#셀트리온 +0.49%
- 셀트리온이 이사회를 통해 약 1천억원(약 49.3만주)규모의 자사주를 4월 23일부터 장내 매수하기로 결정함
- 이번 결정은 지난 4월 13일 약 1.8조원 규모(발행주식의 약 4%)의 자사주 소각을 마무리한 이후 진행되는 추가 조치임. 셀트리온은 2025년 자사주 소각·배당을 통해 주주환원율 103%을 기록한 바 있음
https://www.thebionews.net/news/articleView.html?idxno=23889

#디앤디파마텍 -1.50%
- 디앤디파마텍이 DD01(GLP-1/GCG RA)의 MASH 환자 대상 미국 임상2상 48주 투약 종료 후 전체 환자 대상 데이터베이스 락(투약 결과/안전성 데이터를 최종 검증 및 확정하는 단계)을 완료하고 최종 분석 절차에 착수함
- 디앤디는 5월 중순 이후 조직생검 결과 포함 톱라인 데이터 수령할 것으로 예상하고 있으며, 최종 결과는 5월 27일 EASL Congress 2026 Late-Breaking Abstract 세션에서 최초 공개될 예정. 학회 발표 이후에는 글로벌 파트너십을 추진할 계획
https://www.thebionews.net/news/articleView.html?idxno=23884

[유진투자증권] 류태환 (02-368-6156)

<건설/부동산 - 밸류에이션 부담 속 종목 선택>

*현재 건설업종은 1) 원전/SMR, 2) 대미 투자, 3) 중동 재건, 4) 종전 이후 산유국 투자 사이클 재개 등 복수의 성장 서사가 동시에 반영

- 주가 상승 속도가 단기 실적 개선 속도를 상당히 앞서고 있다는 점에서, 밸류에이션에 대한 시장의 경계는 불가피

- 단기적으로 업종 센티를 훼손할 수 있는 변수로 나프타 수급 불안에 따른 레미콘 타설 중단 가능성 존재

- 다만 건설업종의 성장 서사는 단발성 이벤트가 아닌 중장기 투자 사이클로 이어질 가능성이 높다고 판단

- 나프타 쇼크라는 리스크에도 불구하고 건설업종 투자의견 Overweight 유지

*상대적으로 밸류에이션 부담이 낮고 시장에 충분히 반영되지 않은 알파 요소를 보유한 종목 중심의 접근이 유효하다고 판단

- 최선호주로 DL이앤씨(375500), 차선호주로 삼성E&A(028050)를 제시

- DL이앤씨: X-energy의 핵심 파트너로 SMR 시장 내 견고한 입지 구축 가능성, 플랜트 발주 사이클 재개 시 수행 CAPA 경쟁력

- 삼성E&A: 매출 안정성과 이익 가시성이 높은 캡티브 물량의 확대는 밸류에이션 프리미엄을 정당화할 수 있는 요인이라 판단

(보고서 링크) https://buly.kr/ChqoJU7

(유진 대체투자팀) https://t.iss.one/eugene2team

★컴플라이언스 검필

[유진투자증권] 양승윤 (02-368-6139)

<조선 - 조선과 AI(Feat. HD현대중공업의 데이터센터향 엔진 공급)>

*HD현대중공업이 미국 텍사스 데이터센터향 육상 발전 엔진 6,271억원 규모 계약을 공시

- 계약 금액은 6,271억원이며, 총 684MW 규모. 20MW급 힘쎈(HiMSEN) 엔진(+발전기) 총 33세트를 공급

- AI 확산으로 데이터센터 전력 수요 증가. 이에 따라 데이터센터용 발전 설비 수요도 함께 확대되는 중

- 문제는 대형 가스터빈 공급이 수요를 못 따라간다는 점. 주요 업체들도 이미 2029~2030년 물량까지 논의할 정도로 납기가 길어진 상황

- 이에 중속 엔진 기반 분산형 발전이 대안으로 부각되고 있으며, 최근 바르질라에 이어 HD현대중공업도 데이터센터향 수주 확보

- 대형 가스터빈 대비 엔진 쪽이 납기가 더 빨라, 공급 병목이 이어지면 육상 발전 엔진 수요는 계속 늘어날 가능성이 높다고 판단

*국내에서는 HD현대중공업, STX엔진 등이 수혜 업체로 제시됨

- 당사 커버리지 종목인 HD현대중공업은 4행정 중속 엔진으로 자체 개발한 힘쎈 엔진 브랜드가 있고, 육상 발전 레코드도 보유

- 향후 추가 수요 대응을 위한 엔진 부문 증설 시 육상 발전 엔진 수요에 대한 확신으로 이어질 것으로 전망

- 탄탄한 본업에 AI 스토리가 더해지는 HD현대중공업에 대한 투자의 BUY와 목표주가 87만원을 유지

(보고서 링크) https://buly.kr/3jAAHqq

(텔레그램 링크) https://t.iss.one/eugene2team

★컴플라이언스 검필

[유진투자증권] 로보틱스/방산/조선/운송 양승윤

<테슬라 실적 발표 중 옵티머스 내용 요약>

*옵티머스 양산 로드맵 구체화
- 2026년 7~8월 생산 개시 예상, 프리몬트 공장 기존 Model S/X 라인 철거 후 전용 라인 구축

- 기가 텍사스에서 2공장 건설 중, 2027년 여름 생산 시작 목표

- 초기에는 부품 수(1만개+) 및 공급망 이슈로 생산 속도 제한적이나, 2027년 본격 램프업 예상

*옵티머스 V3 공개 임박
- 기능적으로는 완성 단계, 디자인 디테일 마무리 진행 중

- 공개 시점은 "2026년 중반" 예상되나, 경쟁사 대응 고려해 생산 시점 근접 공개 가능성

*AI 중심 진화 (Physical AI 핵심)
- 차세대 AI5 칩 탑재 → 추론 능력 대폭 강화

- 네트워크 없이도 작동 가능한 로컬 지능 확보

- xAI의 Grok 기반 음성·작업 오케스트레이션 적용 → 장시간 자율 작업 수행 가능

*활용 및 확장 전략
- 초기에는 테슬라 공장 내 단순 작업 중심으로 투입 → 데이터 축적 및 고도화

- 2027년부터 외부 상업화 가능성 제시

삼성중공업, Data Center World 2026에서 “Floating Data Center(FDC)전시"

2026.04.23 13:15:16
기업명: 삼성E&A(시가총액: 10조 156억) A028050
보고서명: 연결재무제표기준영업(잠정)실적(공정공시)

매출액 : 22,674억(예상치 : 24,355억/ -7%)
영업익 : 1,882억(예상치 : 1,981억/ -5%)
순이익 : 1,556억(예상치 : 1,704억/ -9%)

**최근 실적 추이**
2026.1Q 22,674억/ 1,882억/ 1,556억
2025.4Q 27,572억/ 2,774억/ 1,920억
2025.3Q 19,956억/ 1,765억/ 1,574억
2025.2Q 21,780억/ 1,809억/ 1,417억
2025.1Q 20,980억/ 1,573억/ 1,572억

공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260423800261
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=028050

삼성E&A 1Q26 실적발표

[판관비율]
- 1Q25: 6.5%
- 4Q25: 5.1%
- 1Q26: 6.9%(+0.4%p yoy, +1.8%p qoq)

삼성E&A 실적발표 내용 공유드립니다.
 
[유진/류태환] 1Q26 삼성E&A 실적발표 요약(1)
 
[1Q26 실적]
- 수주: 4조 6,277억원(+91.4%yoy)
- 매출: 2조 2,674억원(+8.1%yoy)
- 영업이익: 1,882억원(+19.6%yoy)
- 순이익: 1,633억원(+3.9%yoy)
- GPM 15.2%, OPM 8.3%
- 연간 가이던스 대비 수주 39%, 매출 23%, 영업이익 24% 달성

- 판관비 1,556억원(+13.8%yoy, +11.4%qoq)
- 판관비율 6.9%(+0.4%pyoy, +1.8%pqoq)
- 순현금 3조 5,614억원(+24.0%qoq)
- 부채비율 126.5%(+0.7%pqoq)
 
[사업부문별 실적]
*부문별 비중
- 수주: 4.6조원 중 화공 68.6%, 첨단산업 18.6%, 뉴에너지 12.8%
- 매출: 2.3조원 중 화공 49.8%, 첨단산업 25.3%, 뉴에너지 24.8%
- GPM: 화공 16.0%, 첨단산업 13.9%, 뉴에너지 14.8%

*화공
- 매출: 1조 1,299억원(+3.5%yoy, -24.1%qoq)
- 수주: 3조 1,746억원, GPM: 16.0%
 
*첨단산업
- 매출: 5,742억원(-25.3%yoy, -25.5%qoq)
- 수주: 8,608억원, GPM 13.9%

*뉴에너지
- 매출: 5,633억원(+136.9%yoy, +13.1%qoq)
- 수주: 5,923억원, GPM 14.8%
 
[파이프라인]
- 화공: 총 4건(140억불)
- New Energy: 총 12건(128억불)
- Total: 16건(268억불)

[유진/류태환] 1Q26 삼성E&A 실적발표 요약(2)

[시황 및 전략]
*화공
- 중동 전쟁, 저유가, 중국 공급과잉으로 신규 투자 제한적으로 예상되나, 고유가·에너지 안보·재건 수요를 감안하면 중장기 기회는 유효
- 중동은 복구·증설 수요, 비중동은 CIS, 북미 LNG, 중남미 중심으로 신규 안건 확대 기대
- LNG는 Abadi FEED, 멕시코 pre-FEED, 아르헨티나 검토 등 비중동 포트폴리오 확대 지속

*첨단산업
- AI, 데이터센터 확산에 따른 반도체 투자 확대가 지속되며 반도체 시장은 2030년까지 약 1조달러 규모로 성장할 것으로 전망
- 삼성전자, 삼성전기 CAPEX 확대에 따라 기존 예상 대비 그룹사 물량 상향 가능성 존재
- 바이오는 미국, 동유럽, 동남아 중심으로 확대 검토

*뉴에너지
- 에너지 시장이 전환 중심에서 에너지 안보, 공급망 확보 중심으로 이동하며 SAF, 청정 암모니아·메탄올, CCS, LNG 기회 확대
- 다만 올해는 soft work 중심, 실질적인 실적 기여는 2H26~2027년 전망
- 수처리는 초순수·산업용수 경쟁력을 바탕으로 사우디 산업용 수처리 수주를 추진 중이며, 중장기적으로는 상하수 concession 모델 확대 추진


[Q&A]
Q. 1Q26 판관비 높았던 이유
- 퇴직급여 관련 일회성 반영 영향
- 2026년 1월 대법원 판결에 따라 목표인센티브를 평균임금에 포함, 관련 비용 1Q26 누적 반영
- 추가적인 손익 영향 없을 것이며, 이를 제외하면 기존 수준의 판관비

Q. 중동 전쟁 장기화에 따른 원가 부담
- 현재까지 손익 훼손 수준의 영향 없음
- Fadhili는 호르무즈 대신 홍해-제다 경로 활용 여지 있으며, 주요 현장도 모듈화 기반이라 영향 제한적
- 다만 장기화 시에는 영향이 발생할 수 있어 2Q26 이후 진행 상황 모니터링 필요

Q. 수주 가이던스 상향 가능성
- 현재 확정 단계 아니며, 상반기 이후 수주 진행 상황을 보고 하반기에 검토 가능
- 현재 파이프라인이 계획대로 진행되면 상향도 고려 가능할 것으로 판단
- 화공 주요 프로젝트: 사우디 SAN-6, 암모니아, Khafji Gas, 카타르 Urea 등
- 그룹사 CAPEX 확대에 따라 기존 예상 3조원보다 물량 확대될 가능성 있음

Q. 북미 LNG 프로젝트 진행 상황
- Abadi LNG: FEED 진행 중, 내년 EPC 전환 목표
- 멕시코 프로젝트: pre-FEED 진행 중, 연내 FEED / 내년 EPC 전환 목표
- 아르헨티나 프로젝트도 검토 중
- 중동 사태 이후 디벨로퍼들의 협업 문의가 늘고 있으며, 2Q26 이후 구체화 가능할 것으로 기대

Q. 재건 프로젝트 접근 방향
- 모든 재건 안건을 다 추적하는 것은 아니고, 기존 수행 프로젝트와 연계된 일정 규모 이상의 안건 중심으로 대응
- 소규모 repair는 투입 리소스 대비 효율이 낮아 선별 대응
- 쿠웨이트 KNPC, 바레인 BAPCO 관련 구역 등을 close하게 보고 있는 상황

Q. 수의계약 수주의 핵심 경쟁력
- 차별적 수행 경쟁력과 발주처 신뢰가 핵심 요인
- 설계 자동화, 조기 확정, 모듈화, 데이터 기반 공정관리 등이 강점
- 발주처 입장에서 동사는 on-schedule, on-budget, quality, safety 측면에서 신뢰 가능한 EPC 파트너

Q. 수처리에서 가장 핵심적으로 보는 영역
- 단기적으로는 산업용수, 초순수 대응 역량이 강점
- 중장기적으로는 상하수 concession이 핵심 전략 영역
- 기존 EPC → PPP/O&M → concession으로 사업모델을 확장하는 방향

Q. Louisiana SAF 프로젝트 진행 상황
- 현재 FEED 순항 중
- 연말 financial closing 목표, FID는 내년 예상
- SAF 등 청정연료 프로젝트 외부 환경이 점차 우호적으로 변하고 있는 상황