[유진투자증권] 황성현 (02-368-6878)

<Next Energy(Power & Battery Weekly) - 본격화되는 우주 데이터센터 경쟁>

*주간 주요 기업 주가 변동

- 배터리: 삼성SDI(+8.1%), SK이노베이션(+6.1%), Fluence(-6.0%), LG화학(-2.7%)

- 원자력: Cameco(+8.3%), 두산에너빌리티(-1.5%), Nuscale(-1.5%), Centrus(+0.2%)

*이제 시작되는 우주 데이터센터 경쟁

- 다보스 포럼에서 시작된 엘론 머스크의 코멘트가 산업의 방향성을 제시한 이후, 경쟁사(Starcloud, Blue origin)들의 우주 AI 인프라 인허가 경쟁이 치열해지고 있음

- SpaceX가 2028년부터 스타십 발사를 본격화하고 장기적으로 매달 수백기를 쏘아 올리는 체제로 가면, 매년 GW 스케일의 데이터센터를 우주로 보낼 수 있음

- 중요한 점은 공급망이 아직 확정되지 않았다는 것으로, 이는 궤도 데이터센터 시장이 발사체와 위성뿐만 아니라 태양광, 방열판, 전력변환 장치, 광통신 등에서 신규 시장 진입 기회가 존재한다는 것을 의미

- Starcloud의 스펙(웨이퍼 두께 등)을 참고했을 때 국내 기업들이 우주 데이터센터 밸류체인에 당장 포함되지 않을 수는 있음

- 그러나 SpaceX + Starcloud + Blue origin 합산 100GW/년 이상의 신규 수요 창출 관점에서 본다면 지상 태양광 업체(한화솔루션, OCI홀딩스)들의 업황에도 긍정적인 영향이 지속될 것으로 예상

(보고서 링크) https://buly.kr/2ffWEis

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★컴플라이언스 검필

[유진투자증권 바이오제약 4.7]

4.6 국내외 주요 뉴스

#다케다(TYO:4502) -0.8%
#디날리(NASDAQ:DNLI) -6.2%
- 다케다가 구조조정의 일환으로 디날리테라퓨틱스와의 신경과학 파트너십을 완전히 종료하며 전두측두엽 치매-그라눌린(FTD-GRN) 치료 후보물질 DNL593(PGRN 타겟 융합단백질, BBB 투과 가능)의 권리를 반환
- 양사는 2018년 신경퇴행성 질환 대상 최대 3개 후보물질을 공동개발하는 계약을 체결했으나, 알츠하이머 자산은 FDA의 임상 계획 상인 거절로 이미 개발 중단된 바 있음. 이번 반환은 물질의 안전성, 유효성 문제가 아닌 다케다의 전략적 판단에 의한 것임
- 디날리는 DNL593에 대해 현재 FTD-GRN 환자 대상 임상 1/2 상을 진행 중이며 2026년 말 결과 발표 예정
- 한편 다케다는 2028년까지 $1.26bn 비용 절감을 목표로 하는 구조조정을 위해 미국 본사를 포함한 대규모 인력 재편을 실시 중
https://www.fiercebiotech.com/biotech/takeda-tears-denali-partnership-returning-dementia-asset-amid-restructuring

#뉴로크라인(NASDAQ:NBIX) +0.7%
#솔레노(NASDAQ:SLNO) +32.3%
- 뉴로크라인바이오사이언스가 솔레노테라퓨틱스를 $2.9bn에 인수하기로 합의함. 이는 1992년 뉴로크라인 창립 이래 최대 규모 M&A임
- 솔레노의 핵심 자산은 2025년 3월 FDA 승인을 받은 Vykat XR(ATP 민감성 칼륨 채널 타겟)로, 희귀 유전성 신경발달 장애인 프라더-윌리 증후군(PWS)의 과식증 치료제로는 최초 승인 약물임. 출시 첫 해 매출 $190mn(4Q25 $92mn) 기록
- 뉴로크라인은 기존 상업화 인프라와 신경·내분비 분야 전문성을 활용해 Vykat XR의 도입을 확대할 계획
https://www.fiercepharma.com/pharma/neurocrine-strikes-29b-soleno-buyout-its-largest-ma-ever-eyeing-blockbuster-rare-disease

#SK바이오팜 +1.8%
- SK바이오팜이 4월 17일부터 개최되는 미국 암연구학회(AACR 2026)에서 NTSR1 타겟 방사성 의약품(RPT) 치료제 SKL35501과 영상진단제 SKL35502의 전임상 연구 성과를 발표할 예정
- 치료제 SKL35501은 대장암 세포주 모델에서 투여 24시간 만에 31%ID/g의 종양 축적률을 보였으며, 단회 투여 시 용량 의존적인 종양 성장 억제와 대조군 대비 유의미한 생존 연장 효과가 확인됨
- 영상진단제 SKL35502는 혈액 대비 22배 높은 종양 노출도를 기록하였으며 투여 96시간 후 총 투여 방사능의 84%가 배설된 것으로 나타남
- SK바이오팜은 파이프라인 도입 18개월 만에 두 물질에 대해 2026년 1월 미국/한국 임상1상 IND 승인을 획득하였으며 NTSR1 과발현 고형암 환자 대상 첫 투약을 개시할 예정
https://www.hankyung.com/article/202604060669i

#리가켐바이오 -5.0%
- 리가켐바이오가 국내 바이오텍 파이안바이오테크놀로지로부터 신규 기전 약물 기술을 도입하는 계약을 체결
- 총 계약 규모는 2025년 말 기준 자기자본의 10%인 540억원 이상이며 선급금, 마일스톤, 순매출 기반 로열티로 구성됨
- 향후 리가켐이 제3자 기술이전을 진행할 경우 수익 분배(Profit Sharing) 방식으로 전환될 예정
https://www.thebionews.net/news/articleView.html?idxno=23405

[유진투자증권] 황성현 (02-368-6878)

<정유화학 Weekly - 수요 감소 외에는 답이 안보이는 상황>

*주간 주요 제품 가격변화

- 정유: WTI(+11.2%), 휘발유(-2.7%), 등유(+8.8%), 경유(+14.5%), 고유황중유(-1.2%)

- 화학: PS(+10.8%), ABS(+7.6%), SBR(+5.3%), 자일렌(+4.6%), 납사(+4.3%)

- 태양광: 모듈(+6.5%), 알루미늄(+5.4%), 폴리실리콘(-3.0%), 셀(-2.1%)

*국제유가 강세는 지속될 전망

- 지난 반세기 동안 중동에서 발생했던 전쟁들을 보면, 유가 급등이 항상 전쟁의 강도와 연관되는 것은 아니었음

- 실제 영향을 준 것은 1) 실질 공급 차질 여부 2) 다른 산유국의 증산, 전략비축유 방출, 수요 감소로 인한 최종 수급 변화

- 전쟁으로 인한 국제유가 상승은 잠재적 공급 차질에 대한 가격 선반영에 가깝다고 볼 수 있으며, 공급 차질이 확인되지 않을 경우 가격 되돌림이 나타나는 것으로 정리할 수 있음

- 호르무즈 해협 봉쇄는 세계 원유 공급 기준 15%를 차지해 역사적으로 가장 큰 공급 차질 규모

- 미국과 이란의 협상 관련 뉴스가 지속적으로 나오고 있으나, 실제 선박 통행으로는 이어지지 않고 있는 상황

- 각국의 전략비축유 방출과 OPEC의 증산도 사실상 임시 방편에 불과한 만큼 국제유가 강세가 이어질 것으로 전망

(보고서 링크) https://buly.kr/HHeQ0r7

(텔레그램 링크) https://t.iss.one/eugene2team

★컴플라이언스 검필

[유진투자증권 바이오제약 4.8(수)]

4.7 국내외 주요 뉴스

#길리어드(NASDAQ:GILD) -1.0%
- 길리어드가 독일 ADC 바이오텍 Tubulis를 선급금 $3.15bn, 마일스톤 최대 $1.85bn에 인수하기로 합의 (총 최대 $5.0bn)
- 튜불리스의 핵심 자산은 NaPi2b 표적 토포이소머라제-I 억제제 ADC TUB-040으로, 백금 내성 난소암(PROC) 및 비소세포폐암 대상 임상1b/2 상을 진행 중이며, PROC에서 ORR 59% 확인 후 pivotal 임상 진입을 준비하고 있음
- 길리어드는 이전에 로슈, Mersana 등이 실패한 NaPi2b 타깃에서 TUB-040이 내약성을 저해하지 않으면서 종양 사멸 효능을 전달할 것으로 기대하고 있으며, 뮌헨 소재 튜불리스를 ADC 전용 연구 허브로 운영할 계획
- 한편 길리어드는 2026년 1분기에만 CAR-T 치료제 개발사 Arcellx($7.8bn), TCE 개발사 Ouro Medicines($1.67bn)를 인수한 바 있음. 이번 딜은 2020년 이뮤노메딕스 인수($21bn)로 확보한 트로델비(항-TROP-2 ADC)에 이어 ADC 포트폴리오를 확장하기 위한 전략으로 분석됨
https://www.fiercebiotech.com/biotech/gilead-inks-5b-tubulis-buyout-bolster-oncology-adc-pipeline

#할로자임(NASDAQ:HALO) +0.8%
#버텍스(NASDAQ:VRTX) -0.6%
- 버텍스파마슈티컬스가 할로자임의 Hypercon 기술을 최대 3개 약물 타깃에 적용하는 글로벌 독점 라이선스 계약 체결 (선급금 $15mn, 마일스톤 미공개, 로열티 별도)
- Hypercon은 할로자임이 2025년 10월 $750mn에 인수한 Elektrofi의 핵심 기술로, 약물·바이오의약품의 고농도화(hyperconcentration)를 통해 동일 용량 대비 주사 용량을 줄이고 환자의 자가 투여를 가능하게 하는 마이크로파티클 제형 플랫폼임
- 할로자임은 기존 Enhanze 플랫폼이 병원 환경에서의 고용량 피하 투여에 특화된 반면, Hypercon은 저용량·자가 투여 차세대 바이오의약품에 최적화되어 두 플랫폼이 상호 보완적인 역할을 할 것으로 기대함
- 한편 알테오젠은 2026년 피하 약물전달 플랫폼 ALT-B4에 대해 바이오젠($20mn 선급금), GSK($20mn 선급금) 과 계약을 체결한 바 있음
https://www.fiercepharma.com/pharma/vertex-taps-halozyme-and-its-recently-acquired-elektrofi-tech-15m-drug-delivery-deal

#HK이노엔 +0.5%
- HK이노엔이 연고제형의 아토피 피부염 치료제 후보물질 IN-115314(JAK1 선택적 억제제)의 임상1b상 IND를 FDA에 제출
- IN-115314은 국내 임상1상에서 4주 도포 시 습진중등도평가점수(EASI)가 최대 77.8% 감소했으며 체내 약물 농도가 유지되는 상태에서의 최저 혈중 농도가 기준 농도(JAK IC50)의 1.2%로 동일 계열 경쟁약물(20%) 대비 부작용 우려가 적은 것으로 나타남
- 현재 국내에서는 인체용 연고제 임상2상과 동물용 경구제 임상3상을 병행 중임
https://www.thebionews.net/news/articleView.html?idxno=23408

#앱클론 +1.6%
- 앱클론이 서울대 산학협력단으로부터 이전받은 코티닌 매개 이중항체 기반 차세대 ADC 기술의 중국 특허 등록을 완료
- 기존 ADC가 다단계의 화학적 결합 공정을 거쳐야 하는 것과 달리 해당 기술은 암세포 표적 항원과 코티닌에 동시 결합하는 이중항체를 통해 코티닌에 미리 결합된 약물을 혼합하는 것만으로 ADC를 형성할 수 있도록 설계됨
- 앱클론은 해당 기술이 핵산 물질 등 다양한 약물과의 결합으로 범용성을 확장하고 약물 반감기를 연장하여 안정성을 높일 것으로 기대함
https://www.thebionews.net/news/articleView.html?idxno=23420

[유진투자증권] 류태환 (02-368-6156)

<건설/부동산 - 원전, 조연은 없다>

*지난해에 이어 올해도 원전 모멘텀이 부각되며 주간사 경험을 보유한 기업들의 주가가 가파른 상승세를 보였음

- 주간사 경험의 가치에 주목하는 것은 타당하지만, 비주간사 경험을 보유한 기업들이 원전 모멘텀에서 소외될 이유는 없다고 판단

- 비주간사의 참여 비중은 결코 작지 않으며, 과거 비주간사 경험만을 보유한 기업 역시 주간사 지위를 확보할 가능성이 존재

*전 세계 각국에서 신규 원전 건설 논의가 확대되는 가운데, 미국 시장에 특히 주목할 필요

- 미국 정부는 2030년 대형원전 10기 착공 및 2050년 발전용량 400GW 달성이라는 목표를 제시

- 이러한 환경에서 APR1400의 미국 진출은 충분히 현실적인 시나리오라고 판단

*향후 원전 시장은 기존 주간사 경험을 보유한 기업들의 독주가 아닌, 국내 건설사 다수가 동반 참여하는 구조로 전개될 것으로 예상

- 글로벌 수주 파이프라인 확대와 미국 시장 진출 시나리오를 감안할 때, 비주간사 경험만을 보유한 기업들 역시 구조적인 수혜 범위에 포함됨

- 이에 따라 현재 시장에 형성된 기업 간 밸류에이션의 격차는 점진적으로 축소될 것으로 판단하며, 원전 모멘텀에서 상대적으로 소외되었던 DL이앤씨와 GS건설을 관심종목으로 제시

(보고서 링크) https://buly.kr/5fEPdWS

(유진 대체투자팀) https://t.iss.one/eugene2team

★컴플라이언스 검필

[속보]트럼프 "2주간 공격 중단 동의…쌍방 휴전"
출처 : 아시아경제 | 네이버
- https://naver.me/5eDGM70B

진해 출항 도산안창호함 美 괌 도착…1만4000㎞ 항해 순항 | 중앙일보
https://share.google/U55VShuWrIr8nCPWK

대한항공 중고도무인기 양산 1호기 출고

https://m.korea.kr/news/policyNewsView.do?newsId=148962309&call_from=naver_news#policyNews

[유진투자증권 바이오제약 4.9(목)]

4.8 국내외 주요 뉴스

#머크(NYSE:MRK) +3.27%
- 머크가 2026년 3월 인수를 발표한 턴스 파마슈티컬스(Terns Pharmaceuticals) 인수 제안가를 기존 주당 $61(총 $7.7bn)에서 주당 $53(총 $6.7bn)으로 약 $1bn 이상 인하함
- 이는 턴스의 핵심 파이프라인인 만성 골수성 백혈병 치료제 후보물질 TERN-701(BCR::ABL1 TKI)의 임상 1상 CARDINAL 연구 업데이트 데이터에서 주요 분자 반응률(MMR) 달성률이 2025년 12월 공개된 24주 시점 64%보다 낮게 나타났기 때문
- 경쟁 입찰자였던 미공개 대형 제약사는 TERN-701이 충분히 차별화되지 않고 리스크가 해소되지 않았다고 판단해 입찰에서 철수한 것으로 알려짐
- 경쟁약으로는 2021년 10월 승인받아 2025년 $1.28bn 이상 매출을 기록한 노바티스의 셈블릭스(BCR-ABL1 타겟)가 있음
https://www.biospace.com/business/merck-chopped-1b-off-terns-offer-after-seeing-updated-leukemia-data

#인스메드(NASDAQ:INSM) -1.75%
- 인스메드가 브린수프리(브렌소카팁)의 중등~중증 화농성 한선염(HS) 환자 대상 임상2b상(CEDAR) 연구에서 10mg 및 40mg 투여군 모두 1차·2차 평가지표 미달로 HS 적응증 개발 중단하기로 결정; AN count 감소율은 10mg 46%, 40mg 40%로 위약군(57%) 대비 열등
- 브린수프리는 2025년 8월 first in class DPP1 억제제로서 기관지확장증(bronchiectasis) 치료제로 FDA 승인됨. 2025년 12월에는 만성 비부비동염(CRSsNP) 임상 2상에서도 실패한 바 있음
- 2025년 출시 첫 해 매출액은 $173mn을 달성하였으며 2026년 1분기에만 $198mn의 매출액을 기록할 것으로 전망됨
https://www.fiercepharma.com/pharma/insmeds-brinsupri-flops-hidradenitis-suppurativa-study

#에이비엘바이오 +2.99%
- 에이비엘바이오의 글로벌 파트너사 컴퍼스테라퓨틱스가 토베시미그(CTX-009/ABL001, DLL4 x VEGF-A 이중항체)에 대해 FDA 희귀의약품 지정(ODD)을 획득
- 희귀의약품 지정에 따라 미국 내 7년 시장독점권·세액공제·FDA 심사 수수료 일부 면제 등의 혜택이 부여됨. 2024년 4월 패스트트랙으로도 지정된 바 있음
- 현재 담도암 2L 대상으로 화학요법(파클리탁셀) 병용 임상2·3상(COMPANION-002) 진행 중이며, 4월 중 OS(전체생존기간) 및 PFS(무진행생존기간) 데이터 발표 예정
https://www.thebionews.net/news/articleView.html?idxno=23452

#JW중외제약 +2.10%
- JW중외제약이 중국 간앤리파마슈티컬스로부터 2주 1회 SC투여 제형인 GLP-1RA 보팡글루타이드(GZR18)의 국내 독점 상용화 권리를 총 $81.1mn(약 1,222억원) 규모로 기술도입 (선급금 $5mn, 마일스톤 최대 $76.1mn, 로열티 별도)
- 중국 임상2b상에서 체중 및 HbA1c 감소 효능 확인, 현재 중국에서 비만·2형 당뇨병 대상 임상3상 및 미국에서 동일 적응증 임상2상 진행 중. 중국에서는 2028년 출시 목표
- JW중외제약은 향후 수면무호흡증(OSA), 대사이상 관련 지방간염(MASH)으로도 적응증 확대를 추진할 계획
https://www.thebionews.net/news/articleView.html?idxno=23481

2026.04.09 16:49:26
기업명: 한화에어로스페이스(시가총액: 74조 8,185억) A012450
보고서명: 풍문또는보도에대한해명

보도내용 : [한국경제] [단독] 한화, 풍산 탄약사업 인수 유력…'무기·포탄' 수직계열화
발생일자 : 2026-04-04
해명내용 :

- 본 공시는 2026년 4월 4일 한국경제에 보도된 '[단독] 한화, 풍산 탄약사업 인수 유력…'무기·포탄' 수직계열화' 에 대한 해명공시(2026년 4월 6일)의 확정공시입니다.

- 당사는 방산 경쟁력 강화 및 기업가치 제고를 위해 풍산의 탄약사업부문을 포함한 다양한 사업 기회를 지속적으로 검토하고 있으나, 풍산 방산부문에 대한 인수 검토는 중단되었습니다. (공시책임자) 정 관 희

공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260409801000
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=012450

한화에어로스페이스 풍산 인수 검토 중단