[유진투자증권] 황성현 (02-368-6878)

<정유화학 Weekly - OPEC, IEA, EIA의 국제유가 전망>

*주간 주요 제품 가격변화

- 정유: WTI(-2.2%), 휘발유(+0.9%), 등유(-2.8%), 경유(-2.7%), 고유황중유(-3.2%)

- 화학: 프로필렌(+1.4%), 부타디엔(+0.9%), PX(-0.9%), PS(-0.9%), TPA(-0.8%)

- 태양광: 메탈실리콘(-1.3%), 알루미늄(+0.1%), 이 외 변화 없음

*강해지고 있는 유가 하락 전망

- 원유 시장에 주요 기관들의 공급 과잉 우려가 반영되며 국제유가는 횡보 중

- EIA와 IEA는 2025년 재고 증가 전망을 각각 200만b/d, 296만b/d로 제시. 이는 2020년 펜데믹 당시보다 높은 수준

- 미국 관세 부과로 인한 경제 성장 둔화로 수요도 불확실한 상황

- 당사는 2025년 연간 국제유가 전망치 WTI 기준 62달러/배럴, 2H25에는 50달러대 진입도 가능할 것으로 전망

- 국회에서 발의한 관세법 개정안(LNG 수입 기본 관세율 3% → 무관세)으로 화학 업체들의 유틸리티 비용이 감소하며 기업 손익에 긍정적 영향 예상

(링크) https://buly.kr/9iGU5ed

★컴플라이언스 검필

유진 김진우 (02-368-6195)


<음식료 Weekly - B2B 설탕이 싸진다!>

📕주간 주요 품목 가격 변화

- 농산물: 소맥(-1.6%), 옥수수(+0.3%), 대두(+5.7%), 커피(+10.4%), 코코아(-3.4%)

- 가공품: 팜유(+3.8%), 대두유(+0.8%), 원당(+1.2%), 오렌지주스(+4.8%)


📕최근 CJ제일제당, 삼양사 및 대한제당은 B2B용 설탕 제품 가격을 4.0~4.4% 인하

- 설탕을 포함한 당류는 절반 이상이 B2B로 납품되므로 제당 업체들의 3분기 ASP에 하방 압력 불가피

- 다만, 올해 상반기 국제 원당 가격 하락이 선행되었으므로 수익성은 오히려 개선될 여지가 많다고 판단


📕설탕 사용량이 높은 캔디·초콜릿·껌류(사용량 비중 51%), 음료류(24%), 아이스크림(18%), 과자류(16%), 빵류(10%)의 스프레드 개선 전망

- 완제품 가격의 연쇄 인하로 이어질 가능성은 낮으며, 일부 제품 할인 프로모션이나 증량 등 우회적·소극적 대응이 활용될 가능성이 더 높다고 판단

- 설탕 가격 하락이 가공식품 가격 인하로 즉각 이어지지 않는다면 롯데웰푸드, 오리온, 롯데칠성, 빙그레 등 가공식품 업체들의 수혜가 가능할 전망


(링크) https://bit.ly/45D4EL9

★컴플라이언스 검필

유진 김진우 (02-368-6195)

[8/18 국내외 주요 뉴스]

(신제품) 농심 ‘와사비새우깡’, 먹태깡 압도…출시 2주 만에 180만 봉 돌파
https://www.thinkfood.co.kr/news/articleView.html?idxno=103276

(신제품) 오리온, '무뚝뚝감자칩 올리브앤솔트맛' 출시
https://n.news.naver.com/article/421/0008434480?sid=101

(신제품) “도파민 터지는 매운맛”…더핫 열라면 나왔다
https://m.mk.co.kr/news/business/11395799

(외식) 2분기 소상공인 매출 1년 새 감소…외식·여가 업종 '직격탄'
https://www.ebn.co.kr/news/articleView.html?idxno=1674926

(외식) 한국선 프랜차이즈 못 믿겠네...점주 2500여명 “재료공급 마진은 부당이득”
https://m.mk.co.kr/news/business/11396612

(마케팅) 정관장, 배우 박보검 새 얼굴로…‘正·情’ 가치 전한다 등
https://www.ebn.co.kr/news/articleView.html?idxno=1674933

(건기식) 건기식 유통전문판매업자도 기능성 원료 개별인정 신청 가능
https://www.foodnews.co.kr/news/articleView.html?idxno=114622

(기타) 동원F&B, 회사채 1200억 발행…당초보다 2배 증액
https://n.news.naver.com/article/003/0013426181?sid=101

(식품안전) WK Kellogg signs legal agreement to remove artificial dyes from cereals
https://www.fooddive.com/news/wk-kellogg-artificial-dyes-texas-agreement/757902/

[단독] 조선협력기금 제동 건 기재부…“기금 요건에 맞지 않아”
출처 : 서울경제 | 네이버

https://naver.me/FQyRTVkA

[유진투자 바이오제약 8.20]

8.19 국내외 주요 뉴스

#바이킹(NASDAQ:VKTX) -42.1%,
#릴리(NYSE:LLY) +0.7%,
#노보(NYSE:NVO) +1.9%,
#질랜드(CPH:ZEAL) +0.8%,
#멧세라(NASDAQ:MTSR) -2.5%
- 바이킹테라퓨틱스가 VK2735(경구용 GLP-1/GIP 이중작용제)의 임상 2상(VENTURE-Oral)에서 13주 체중감소율 최대 -12.2%(위약군 -1.3%)를 확인. ≥10% 체중감량을 달성한 환자는 최대 80%(위약군 5%)
- 그러나 안전성 평가에서 VK2735 투여군의 중도탈락률이 28%로 나타남(위약군 18%). 가장 흔한 이상반응은 위장관 관련(오심 58%, 구토 26%)으로 보고됨
- 바이킹은 용량 증량 방식을 조정하거나 저용량 유지요법 활용 가능성을 검토할 계획
https://www.bloomberg.com/news/articles/2025-08-19/viking-therapeutics-slumps-as-weight-loss-pill-study-underwhelms

#PTC(NASDAQ:PTCT) -0.4%
- PTC테라퓨틱스가 경구용 저분자 약물 ‘바티퀴논(vatiquinone)’에 대해 FDA CRL을 수령
- PTC는 프리드리히 운동실조증(FA) 치료제로 신약 승인을 신청하였으나 FDA가 효능의 충분한 증거 부족을 이유로 새로운 임상시험을 요구함
- 경쟁약으로는 2023년 2월 최초의 FA 치료제로 FDA 승인을 받아 상용화된 바이오젠의 Skyclarys가 있음
https://www.fiercebiotech.com/biotech/ptc-therapeutics-friedreichs-ataxia-hopes-derailed-crl-fda

#올릭스 -0.2% (장후 +8.6%)
- 올릭스가 국내외 주요 기관투자사들로부터 총 1,150억원 규모의 전환우선주 투자를 유치
- 주당 발행가액은 58,101원(8.19 KRX 종가 56,900원), 발행 신주는 약 198만주이며 투자에는 국내 VC, 자산운용사 및 미국/싱가포르의 글로벌 헤지펀드들이 참여함
- 올릭스는 신규 성장동력 창출을 위해 투자 자금을 지방조직/CNS 타겟 신규 플랫폼 연구개발에 집중 투입할 계획
https://www.thebionews.net/news/articleView.html?idxno=17303

#온코닉테라퓨틱스 +7.8%
- 온코닉테라퓨틱스가 중국 파트너사 리브존제약에 $5mn(약 70억원)의 마일스톤을 청구함
- 이는 리브존이 위식도역류질환 치료제 자스타프라잔(P-CAB 제제)의 중국 임상3상을 완료하고 NMPA에 품목허가를 신청한 데 따른 것
- 온코닉은 2023년 3월 리브존으로부터 선급금 $15mn(약 200억원), 2025년에는 임상3상 진입 및 생산 기술 이전 완료에 따른 마일스톤을 각각 $3mn(약 44억원), $1.5mn(약 22억원)을 수령한 바 있음
https://www.hankyung.com/article/202508198427i

유진 김진우 (02-368-6195)

[8/19 국내외 주요 뉴스]

(정책) 국세청, 자영업자 국세 신용카드 납부시 수수료율 0.7%로 인하
https://www.foodbank.co.kr/news/articleView.html?idxno=66734

(입법) 20일 ‘GMO 완전표시제’ 법안 논의 앞두고 찬반 성명전
https://www.foodnews.co.kr/news/articleView.html?idxno=114638

(해외) 미국인 줄 세운 롯데리아.필리핀 사로잡은 설빙...‘K-푸드‘ 글로벌 대세 입증
https://www.foodtoday.or.kr/mobile/article.html?no=197388

(트렌드) “한강을 잡아라”…식품·외식 업계 핫 플레이스
https://www.thinkfood.co.kr/news/articleView.html?idxno=103257

(외식) 만두 3개에 5만원인데 ‘우르르’…청담동에 문 여는 루이비통 레스토랑
https://m.mk.co.kr/news/business/11397031

(인사) 삼양식품, 삼성전자 출신 인사 또 영입…글로벌 규모 갖춘다
https://n.news.naver.com/article/421/0008436674?sid=101

(식품안전) FDA issues warning about shrimp sold at Walmart because of radioactive concerns
https://www.foodsafetynews.com/2025/08/fda-issues-warning-about-shrimp-sold-at-walmart-because-of-radioactive-concerns/

유진 김진우 (02-368-6195)


<오리온 7월 잠정 실적 Comment>

📕2025년 7월 법인별 단순 합산 매출액 및 영업이익은 각각 2,595억원(+4%yoy), 413억원(-1%yoy)을 기록

- 원재료 단가 상승 영향 지속으로 중국을 제외한 전 법인의 수익성이 전년비 하락하며 전년비 소폭 감익망


📕원가 부담이 지속되고 있으나 각국의 내수 둔화로 인해 하반기에 추가적인 가격 인상을 결정하기 쉽지 않은 상황. 경쟁력 있는 신제품 출시를 통한 돌파구 마련에 기대

- 한국: 참붕어빵 제품 반품 및 재고처리 관련 비용 약 47억원이 7월(4.5억원)~8월(42.6억원)에 걸쳐 반영될 예정

- 중국: 젤리, 스낵, 파이 등 가성비 채널 전용 제품과 솔티드 에그 파이, 해피베리 초코송이 등 시즌 한정 제품 출시로 대응 계획

- 베트남: 월병, 오스타 랍스터맛, 쎄봉 샌드위치 등 시즌/채널별 특화 제품 출시를 통해 대응 계획


📕투자의견 BUY, 목표주가 140,000원 유지


(링크) https://bit.ly/3UDZdXl

★컴플라이언스 검필

[유진투자증권] 황성현 (02-368-6878)

<유틸리티 - 원전 시장, 지적재산권, 규제>

*한수원은 25.01 웨스팅하우스(WEC)와 글로벌 합의문을 체결하면서 체코 원전 수주권 확보

- 그 대신 진출 가능 지역을 중동, 동남아, 아프리카 일부 등으로 한정하고 북미, EU(체코 제외) 등 주요 시장은 WEC 독점 영역으로 양보

- 한국 원전의 미국 시장 진출 기대감이 컸던 상황에서 업종 투자 센티먼트 악화는 불가피할 전망

- 로열티 지불을 넘어서 한국 원전의 기술 주권 상실로 이어져 중장기 수출 모멘텀을 제약할 가능성이 높다고 판단

- 향후 50년간 원전 수출시 1기당 약 10%에 달하는 비용이 WEC로 흘러가는 구조이며, SMR도 WEC의 기술 자립 검증을 통과해야만 수출 가능

*원전에서 지식재산권(IP)이 중요했던 이유는 단순 설계 이슈가 아니라, 수출 시장을 둘러싼 국가들의 제도적, 구조적 권력과 직결되기 때문

- WEC는 이번 합의를 통해 1) 로열티 및 검증 절차라는 강제적 권력, 2) 타겟 시장 배분 합의를 통한 제도적 권력

- 3) 핵심 설비 공급망 장악이라는 구조적 권력, 4) APR1400은 독자 기술이 아니라는 프레임을 통한 생산적 권력을 동시에 행사 중

- 체코 원전 수주라는 성과를 얻었지만 장기적으로는 한국 원전 산업의 자율성과 시장 다변화 가능성은 낮아져 기존 기대하던 중장기 미국 수출 스토리에도 불확실성이 확대될 수 밖에 없을 것으로 전망

(링크) https://buly.kr/9iGUSqp

★컴플라이언스 검필

농심이 선점한 케데헌 콜라보
https://www.nongshim.com/promotion/notice/press_view?groupCode=003&groupId=888

2025.08.20 09:27:47
기업명: 유한양행(시가총액: 8조 9,485억)
보고서명: 단일판매ㆍ공급계약체결

계약상대 : 길리어드 사이언스(Gilead Sciences)
계약내용 : ( 상품공급 ) 에이즈 치료제 원료의약품(API) 공급계약
공급지역 : 미정
계약금액 : 843억

계약시작 : 2026-03-31
계약종료 : 2027-02-26
계약기간 : 11개월
매출대비 : 4.08%

공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20250820800029
최근계약 : https://www.awakeplus.co.kr/board/contract/000100
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=000100

가자 미국으로!

https://m.hankookilbo.com/News/Read/A2025082018340000362?did=NA

[유진투자 바이오제약 8.21]

8.20 국내외 주요 뉴스

#리제네론(NASDAQ:REGN) +3.4%
- FDA가 리제네론의 고용량 안질환 치료제 아일리아HD 투여 옵션 및 제형 확대 2건의 심사 기한을 2025년 8월 19일에서 2025년 4분기로 연장함
- 이는 위탁생산업체(CMO)인 카탈렌트 인디애나주 블루밍턴 공장의 제조 문제로 인한 것
- 리제네론은 지난 2분기 실적 발표에서 카탈렌트의 충전/완제 공정에서 문제가 발견되었으며, 아일리아 생산에는 직접적 연관이 없다고 설명한 바 있음. 이에 따라 허가 지연은 이미 일부 예상된 상황이었음
- 리제네론은 아일리아 HD의 기존 적응증 월 1회 투여 옵션과 망막정맥폐쇄(RVO) 환자용 프리필드 주사제에 대한 허가를 신청한 바 있음, 현재는 바이알 형태로 8~16주 간격 투여만 승인됨
https://www.fiercepharma.com/manufacturing/fda-delays-two-decisions-regenerons-eylea-hd-because-manufacturing-issues

#마드리갈(NASDAQ:MDGL) +3.2%
- 마드리갈 파마슈티컬스의 경구용 MASH 치료제 레즈디프라(성분명 resmetirom, THR-β 작용제)가 중등도~중증 간섬유증을 동반한 MASH 환자 대상으로 유럽 조건부 승인을 획득
- 레즈디프라는 유럽에서 승인된 최초의 MASH 치료제로서 2025년 4분기 독일부터 순차 출시될 예정
- 한편 노보의 GLP-1 수용체 작용제 위고비는 최근 FDA로부터 MASH로 적응증 확대 승인을 받은 바 있으며 유럽 승인 결정을 대기하고 있음
https://www.pharmaceutical-technology.com/news/madrigal-wins-european-mash-approval-as-novo-rivalry-looms/?cf-view&cf-closed

#유한양행 -0.4%
- 유한양행이 길리어드와 에이즈 치료제 원료의약품(API) 공급 계약을 체결
- 계약 규모는 약 843억원($60.8mn)으로 2024년 매출 대비 4.08%에 해당하며 계약기간은 2026년 3월 31일부터 2027년 2월 26일까지임
- 유한양행은 2023년 9월(1,076억원), 2024년 5월(888억원)에도 동일한 공급 계약을 체결한 바 있음
https://www.thebionews.net/news/articleView.html?idxno=17323

#삼천당제약 +0.9%
- 삼천당제약이 아일리아 바이오시밀러의 바이알 및 PFS 제형이 유럽 EMA 허가를 획득했다고 발표
- 삼천당제약은 아일리아 특허 만료에 일정에 맞춰 판매할 수 있도록 생산하고 있으며 유럽에서 최초의 PFS로 판매될 가능성이 높다고 보고 있음
- 아일리아는 리제네론과 바이엘이 개발한 안질환 치료제로 2024년 글로벌 매출은 $9.52bn을 기록함
https://www.thebionews.net/news/articleView.html?idxno=17317

유진 김진우 (02-368-6195)

[8/20 국내외 주요 뉴스]

(입법) 아이스크림에 품질유지기한 표시 추진…정부·업계 반대로 제동
https://www.foodtoday.or.kr/mobile/article.html?no=197427

(마케팅) 농심, 넷플릭스와 글로벌 협업…“K라면·K스낵 브랜드 가치 확대”
https://www.ebn.co.kr/news/articleView.html?idxno=1675280

(해외) 파리바게뜨, 메릴랜드주에 북미 250번째 매장 오픈…영토 확장 급물살
https://www.theguru.co.kr/mobile/article.html?no=90815

(신제품) 오리온, '카스타드 치즈믹스베리' 베트남 재론칭
https://www.theguru.co.kr/mobile/article.html?no=90774

(기타) 브랜드 정체성 영화에 담았다…롯데웰푸드, 영화 '식사이론' 개봉
https://n.news.naver.com/article/421/0008436845?sid=101

[유진투자 바이오제약 8.22]

8.21 국내외 주요 뉴스

#아이오니스(NASDAQ:IONS) +1.0%
- 아이오니스의 ‘던제라(Dawnzera, 성분명 도니달로센)’가 12세 이상 환자 대상 유전성 혈관부종(HAE) 예방치료제로 FDA 승인. 최초의 RNA 타겟 HAE 치료제가 됨
- 아이오니스는 던제라가 현재의 예방적 치료 옵션보다 우수한 프로파일을 가지고 있으며 낮은 투여 빈도(4주 1회, 8주 1회)와 자가투여 가능한 제형을 통해 편의성을 높일 것으로 예상하고 있음
- 에스티팜이 원료 공급 중
https://www.fiercepharma.com/pharma/crowded-hae-market-steps-ionis-after-fda-nod-dawnzera

#길리어드(NASDAQ:GILD) -2.2%
- CVS 헬스가 길리어드의 6개월 1회 투여 HIV 예방주사제 ‘예즈투고(Yeztugo, 성분명 레나카파비르)’를 상업보험/ACA 플랜에 아직 포함하지 않기로 결정함
- 다만 길리어드는 출시 6개월 내 75%, 12개월 내 90% 접근성 달성을 목표로 보험사와 협상을 지속 중
- 예즈투고는 투여 편의성과 99% 예방효과를 기반으로 수요가 빠르게 늘어날 것으로 기대됨
https://www.fiercepharma.com/pharma/now-cvs-declines-cover-gileads-twice-yearly-hiv-prep-treatment-yeztugo

#한미약품 -0.2%
- 한미약품이 인플루엔자 감염 치료 주사제 '한미페라미비르주(성분명 페라미비르수화물)'를 9월 1일 출시할 예정
- 한미약품은 기존의 경구용 시장 1위 제품 한미플루에 신규 주사제를 통해 인플루엔자 치료제 라인업을 강화함
- 한미페라미비르주는 성인과 2세 이상 소아의 A,B형 독감을 1회 정맥 주사로 치료할 수 있으며, 프리믹스 제형으로 사용 편의성이 높고 감염 위험이 적음
https://www.thebionews.net/news/articleView.html?idxno=17363

#종근당 +0.9%
- 종근당이 국내에서 애브비의 자가면역질환치료제 '린버크(JAK 억제제)' 제네릭 출시를 위해 염/결정형 특허(만료 2036년)에 대해 소극적권리범위확인 심판을 제기함
- 종근당은 'CKD-268' 개발명으로 생물학적동등성시험을 승인받으며 제네릭 조기 출시를 추진하고 있으나 린버크의 물질 특허는 2032년 만료 예정이므로 향후 장기간의 특허 분쟁이 이어질 가능성이 있음
- 한편 린버크는 국내 시장에서 2024년 원외처방액 261억원, 2025년 상반기 166억원을 기록함
https://www.hitnews.co.kr/news/articleView.html?idxno=68065

KDDX, 결국 HD현대중공업과 수의계약 추진
출처 : 아시아경제 | 네이버

https://naver.me/FoIH0jiJ