♧ 오늘 2025.07.23 수요일 일정

오후. 삼성 바이오로직스 실적발표

13:30(한국시간) Lonza 반기 실적 공개
21:00-22:00 Lonza 컨퍼런스 콜

2025.07.23 14:17:08
기업명: HD현대인프라코어(시가총액: 2조 2,649억)
보고서명: 연결재무제표기준영업(잠정)실적(공정공시)

매출액 : 11,846억(예상치 : 11,314억+/ 5%)
영업익 : 1,058억(예상치 : 776억/ +36%)
순이익 : 274억(예상치 : 452억/ -39%)

**최근 실적 추이**
2025.2Q 11,846억/ 1,058억/ 274억
2025.1Q 10,185억/ 678억/ 399억
2024.4Q 9,389억/ -109억/ 32억
2024.3Q 9,098억/ 207억/ -254억
2024.2Q 11,082억/ 815억/ 631억

공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20250723800198
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=042670

유진 황성현 (02-368-6878)

<2025.07.23 OCI 2Q25 실적발표>

[2Q25 연결 손익]
- 매출액: 5,270억원(-2%qoq)
- 영업손실: -23억원(적전qoq)
   · 시황 부진 및 카본케미칼 정기보수, OCI China 매출 감소 및 수출 이월 영향

[베이직케미칼]
- 2Q25: 매출액 2,000억원(+6%qoq), 영업손실 -20억원
   · 매출: 시황 부진 지속, 전분기 정기보수 기저효과로 전분기 대비 매출 소폭 증가
   · 영업이익: 피앤오케미칼 실적 온기 반영 영향으로 적자 지속
- 3Q25 전망
   · 글로벌 경기 부진 및 관세 이슈에 따른 불확실성 지속, 4분기 이후 점진적 시황 개선 기대

[카본케미칼]
- 2Q25: 매출액 3,500억원(-4%qoq), 영업이익 40억원
   · 매출: 정기보수 영향 및 유가/환율 약세에 따른 제품 가격 하락, OCI China 매출 감소 영향
   · 영업이익: 정기보수 영향 및 일부 제품 스프레드 축소, OCI China 수출 물량 이월 영향
- 3Q25 전망
   · 정기보수 기저효과 및 일부 제품 스프레드 회복, OCI China 이월 매출 반영으로 전분기 대비 개선 전망

[2H25 시장대응 전략]
- 하반기 경기 회복에 따른 점진적 시황 개선과 더불어 원가 절감을 통한 수익성 강화로 실적 개선 전망
   · 베이직케미칼: TDI등 일부 제품 시황 점진적 개선, 원재료 소싱 다변화, 공정 개선/생산효율화 및 비용 절감
   · 카본케미칼: BTX 시황 개선, 원재료 다변화, 정기보수 효율화, OCI China 매출 개선, 원가 절감

[중장기 전망 및 전략]
- 2H25 이후 점진적인 국내외 경기 회복에 따라, 2026년부터 본격적인 시황 회복 기대
- 시황 개선과 스페셜티 카본블랙 및 실리콘음극재용 특수소재 양산 본격화 등으로 2026년 실적 개선 전망


[Q&A]
Q. 2H25 실리콘 음극재용 특수소재 생산 및 증설
- 피앤오케미칼은 동사와 동일한 공정 및 사업 방안 가지고 있어 중복되는 부분 줄이며 비용 절감할 계획
- 실리콘 음극재용 특수소재는 2025년 6월 기술적 준공 완료, 시제품 테스트 이후 빠르면 2025년말부터 매출 발생할 것으로 기대
- 초도물량 출하되지 않은 상황이라 현재 증설 계획 없는 상황

Q. OCI Terrasus 합작 반도체용 폴리실리콘 사업계획 및 수익성
- Terrasus, 일본 합작 파트너 등 이해관계자들의 최대 이익을 목표로 사업 및 공정 설계 중
- 이후 전체 비즈니스 모델 완성 시 업데이트 예정

Q. 주주환원정책 계획
- 2023년 주당 2,000원(배당성향 28%), 2024년 주당 2,200원(배당성향 22.3%)
- 배당성향 30% 지향, 2026년부터 현금흐름 검토해 자사주 매입 계획

Q. 중국 태양광 업체 이슈에 따른 동사 폴리실리콘 사업 손익 영향
- 현재 동사 반도체용 폴리실리콘 매출 규모 크지 않고, 원가단에서 일부 대응책 준비해놓은 상황
- 이로 인해 동사 전체 폴리실리콘 생산 원가 상승에 미치는 영향은 제한적이라 판단

Q. 등방성 인조흑연용 피치 사업 수익성
- 일본에 초도 출하한 상황이고 수익성 높은 사업이나, 매출 규모 크지 않아 수익성 개선에 미치는 영향은 제한적
- 소재 회사로의 사업 체질 개선 의지를 보여주는 수준이라고 판단

열연 반덤핑 조사 결과 발표가 내일이네유!!!!

https://www.snmnews.com/news/articleView.html?idxno=555646

[유진투자 바이오제약 7.24]

7.23 국내외 주요 뉴스

#닥터레디스(NSE:DRREDDY) +0.6%
- Dr. Reddy’s는 2026년부터 인도, 캐나다, 브라질, 터키 등 87개국에서 노보노디스크의 비만 치료제 위고비의 성분인 세마글루타이드(semaglutide) 제네릭을 출시할 계획임
- 해당 제네릭은 2026년 인도를 포함한 일부 국가에서 특허 만료됨에 따라 시장 진입 가능하며, 미국과 유럽 시장 진입은 2029~2033년으로 예상됨
- 현재 출시 예정 국가들에 대해 규제기관에 제네릭 허가 신청 완료한 상태이며 매출액은 수억 달러에 이를 것으로 기대하고 있음
- 한편 인도의 Cipla, Lupin, Biocon, Sun Pharma 등도 GLP-1 제네릭 시장 진출 준비 중
https://www.reuters.com/business/healthcare-pharmaceuticals/indias-dr-reddys-plans-launch-generic-obesity-drugs-87-countries-next-year-ceo-2025-07-23/

#GSK(NYSE:GSK) +2.7%
- FDA는 안전성과 용량 문제를 이유로 GSK의 다발성골수종 치료제 Blenrep(BCMA ADC)의 재승인 결정일을 최종 결정일을 10월 23일로 3개월 연기함
- 앞서 자문위(ODAC)는 두 가지 병용요법(Blenrep+Velcade, Blenrep+Pomalyst)에 대해 부정적 의견을 제시했으며, DREAMM 임상에서 미국인 환자 비율이 5% 미만이라는 점에도 문제를 제기함
- GSK는 캐나다, 영국, 일본에서 이미 재승인을 받은 바 있으며, 미국 시장에서 J&J의 Darzalex를 대체할 수 있는 블록버스터로 Blenrep의 연매출을 약 £3bn($4bn) 이상으로 기대하고 있음
https://www.fiercepharma.com/pharma/fda-pushes-back-blenrep-decision-date-putting-gsks-multiple-myeloma-comeback-dreams-ice

#에이비엘바이오 +5.9%
- 에이비엘바이오가 오는 7월 28일 온/오프라인 기업간담회를 통해 주요 파이프라인과 사업 전략을 공유한다고 공시
- 지바스토믹 병용요법 임상1b상 데이터, BBB 플랫폼 활용 전략, 이중항체 ADC 개발 일정 등을 발표할 계획임
https://www.biospectator.com/news/view/25826

#삼천당제약 +29.7%
- 삼천당제약이 자체 플랫폼 기술 S‑PASS로 개발한 경구용 GLP-1 제네릭의 생물학적 동등성(BE) 시험에서 노보노디스크의 리벨서스(성분명 세마글루타이드)와 동등성 입증에 성공함
- 삼천당은 제네릭 제품을 오리지널보다 개선하기보다는 특허 회피하며 동일하게 복제해 빠르게 시장에 진입하려는 계획임. 리벨서스에 사용된 SNAC라는 흡수촉진제 대신 자체 개발 물질을 사용하여 2026년 특허 만료에 맞춰 시장 진입이 가능함
- 또한 생산원가를 오리지널의 1/70 수준으로 낮추고 글로벌 다국적 생산 체계를 구축해 선진국 및 제3세계 시장에서 가격 경쟁력을 확보할 전략
- 삼천당은 금번 생동성시험 데이터 기반으로 특허 회피 제네릭에 대한 허가 신청 절차에 착수했으며 주1회 투여 장기지속형 경구제 개발을 지속할 예정
https://www.thebionews.net/news/articleView.html?idxno=16702

2025.07.24.
삼성바이오로직스 2분기실적 리뷰
: 안정적인 흐름

유진투자.바이오제약.권해순

안녕하세요.
삼성바이오로직스가 어제 2분기 실적을 발표했습니다. 예상치에 부합한다고 평가합니다.

여전히 CDMO산업에서 상위사로서 높은 경쟁력을 기반으로 견조한 성장을 하고 있다고 판단됩니다.

다만 9월29일부터 삼성바이오오에피스의 인적분할 후 재상장 시점인 10월 29일까지 한 달간의 거래정지로 인한 시장 불확실성을 고려할 필요가 있습니다. 재상장 전 삼성바이오에피스 홀딩스의 중장기 성장 전략에 대한 시장과의 소통이 긍정적으로 진행될 경우 주가 상승 모멘텀이 강력히 발생할 것으로 예상됩니다.

감사합니다.

유진 김진우 (02-368-6195)

[7/23 국내외 주요 뉴스]

(경제) 내수 회복·수출 선방에 2분기 성장률 0.6%
https://m.sedaily.com/NewsView/2GVH2AYTP2

(무역) 쌀+α 주고 10%P 깎은 일본, 한국도 비상
https://www.joongang.co.kr/article/25353843

(외식) 아워홈, ‘공항 컨세션’ 전년 대비 22% 성장…외식사업 순항
https://www.thinkfood.co.kr/news/articleView.html?idxno=103143

(유통) 소비쿠폰 풀리자…편의점서 고기·간편식 ‘불티’
https://www.ebn.co.kr/news/articleView.html?idxno=1671655

(기타) '신격호 장녀' 신영자, 롯데칠성 주식도 모두 처분…상속세 마련
https://n.news.naver.com/article/001/0015524272?sid=101

(실적) Chipotle stock plunges after company reports second straight sales decline, cuts guidance
https://finance.yahoo.com/news/chipotle-stock-plunges-after-company-reports-second-straight-sales-decline-cuts-guidance-202416439.html

대한항공, 터키 바이칼(바이락타르 제조사)와 협력

https://www.newsflare.com/video/768421/turkish-drone-producer-baykar-inks-deal-with-korean-air

https://www.reuters.com/business/healthcare-pharmaceuticals/indias-dr-reddys-plans-launch-generic-obesity-drugs-87-countries-next-year-ceo-2025-07-23/


중국, 인도 등에서 GLP-1 RA 세마글루타이드의 제네릭 의약품 출시가 임박했고,

현재 수많은 기업들의 GLP-1 RA가 파이프라인으로 보유하고 있다는 것을 감안하면,

현재 개발하고 있는 GLP-1RA 파이프라인들의 성공적인 상업화 가능성은 매우 낮을 것으로 판단됩니다.

또한 4분기 일라일릴리의 저분자화합물인 오포글리프론의 상업적으로 성공한다면(성공할 것으로 예상되는데) 이에 따라 글로벌 비만대사 치료제 시장, 파이프라인 개발 트렌드의 큰 변화가 예상됩니다.

2025.07.24 09:10:38
기업명: LS에코에너지(시가총액: 1조 1,377억)
보고서명: 연결재무제표기준영업(잠정)실적(공정공시)

매출액 : 2,502억(예상치 : 2,330억+/ 7%)
영업익 : 236억(예상치 : 181억/ +30%)
순이익 : 160억(예상치 : 103억+/ 55%)

**최근 실적 추이**
2025.2Q 2,502억/ 236억/ 160억
2025.1Q 2,283억/ 153억/ 127억
2024.4Q 2,331억/ 78억/ 60억
2024.3Q 2,234억/ 126억/ 84억
2024.2Q 2,326억/ 147억/ 130억

공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20250724800047
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=229640

2025.07.24 10:13:06
기업명: 엘에스일렉트릭(시가총액: 8조 6,700억)
보고서명: 연결재무제표기준영업(잠정)실적(공정공시)

매출액 : 11,930억(예상치 : 12,815억/ -7%)
영업익 : 1,086억(예상치 : 1,153억/ -6%)
순이익 : 671억(예상치 : 676억/ -1%)

**최근 실적 추이**
2025.2Q 11,930억/ 1,086억/ 671억
2025.1Q 10,321억/ 873억/ 674억
2024.4Q 13,595억/ 1,199억/ 628억
2024.3Q 10,212억/ 665억/ 351억
2024.2Q 11,324억/ 1,096억/ 646억

공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20250724800084
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=010120

2025.07.24 13:43:16
기업명: 현대제철(시가총액: 4조 8,641억)
보고서명: 연결재무제표기준영업(잠정)실적(공정공시)

매출액 : 59,456억(예상치 : 58,070억+/ 2%)
영업익 : 1,018억(예상치 : 900억/ +13%)
순이익 : 338억(예상치 : 176억+/ 92%)

**최근 실적 추이**
2025.2Q 59,456억/ 1,018억/ 338억
2025.1Q 55,635억/ -190억/ -544억
2024.4Q 56,127억/ -458억/ -86억
2024.3Q 56,243억/ 515억/ -162억
2024.2Q 60,414억/ 980억/ 14억

공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20250724800191
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=004020

2025.07.24 13:42:50
기업명: 현대제철(시가총액: 4조 8,641억)
보고서명: 영업(잠정)실적(공정공시)

매출액 : 46,800억(예상치 : 58,595억/ -20%)
영업익 : -75억(예상치 : 908억/ -108%)
순이익 : -182억(예상치 : 177억/ -203%)

**최근 실적 추이**
2025.2Q 46,800억/ -75억/ -182억
2025.1Q 55,635억/ -190억/ -544억
2024.4Q 56,127억/ -458억/ -86억
2024.3Q 56,243억/ 515억/ -162억
2024.2Q 60,414억/ 980억/ 14억

공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20250724800190
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=004020

현대제철 2분기 실적 컨퍼런스 콜 요약본 송부드립니다

250724_현대제철

* 연결 실적: 생산/판매량 회복 + 원재료 가격 하락 + 자회사 실적 개선
- 매출액 5조 9,456억원(+6.9%qoq, -1.6%yoy)
- 영업이익 1,018억원(흑전qoq, +3.9%yoy)
- 순이익 374억원(흑전qoq, +2,571%yoy)

* 별도 실적: 판매량 증가에도 봉형강 판매가 하락으로 제한적 손익 개선
- 매출액 4조 6,800억원(+9.1%qoq, -3.5%yoy)
- 영업이익 -75억원(적지qoq, 적전yoy)
- 순이익 -182억원(적지qoq, 적전yoy)

* 하반기 전망
- 중국 감산, 반덤핑으로 점진적 실적 개선 전망
- 중국철강협회의 공식 대응(7/21): 과잉생산 억제 및 통제를 중국 정부에 요청

* 경영 현황
- 전기로-고로 복합프로세스(1,600억원 투자): 고로 용선과 전기로 용강 합탕, 기존 대비 탄소 -20%, 26년 1분기 양산, 기존과 동등 성능 인증
- 자동차 3세대 강판 생산설비 구축 완료: 마케팅 확대 중
- 원자력 소재 공급자 인증 획득: 국내외 원자력 프로젝트에 원전용 철근, 후판 등 수주 추진

Q&A
Q. 하반기 전망
[판재]
- 자동차, 조선은 호조세
- 자동차: 日 대미 자동차 관세 15%와 비슷한 수준이면 상반기와 비슷한 수준 전망(작년 대비 생산/판매 -1%)
- 조선: 현재 수주잔량 고려하면 안정적 수요 지속
[봉형강]
- 신정부의 경기부양책 + 금리인하로 회복 기대: 4분기부터 회복 전망
- 그러나 올해 전체 물량은 작년보다 감소할 것

Q. 가격 협상
- 자동차: 상반기는 소폭 하락했으나 하반기는 제선원가 고려해 협상예정
- 조선: 상판기 소폭 인상했으나 누적 적자 지속. 조선사가 수용가능한 합리적 가격으로 협상예정

Q. 미국 제철소 업데이트, 일본제철의 US Steel 인수 영향
[루이지애나 제철소]
- 6/26 현지 법인 설립, 지금은 현대제철 100% 단독 법인 형태
- 7월말까지 부지조성 준비를 위한 지반조사 완료 예정
- 8월말까지 주설비 우선협상자 선정 예정
- 지분율은 마무리되는 대로 기업설명회 예정

[일철의 US Steel 인수]
- 긍정적: 막대한 투자비를 들여야하기 때문에 강력한 미국 무역보호정책 원할 것, 미국 내 철강 가격은 고가 유지될 것 & 전기로 판재 시장 확대
- 부정적: 일철의 전기로 투자 시 자동차 강판 경쟁 심화 가능성

Q. 별도 적자 이유(봉형강 판매단가 하락 외 이유?), 자회사 실적 좋은 이유?
- 별도: YoY로 스프레드가 -1.2만원/톤 하락한 상황. 영업이익은 600억원 정도의 차질, 고정비는 전력단가 인상 영향
- 3분기 별도는 스프레드 개선 전망
- 연결: 조선업 활황으로 IFC의 개선 & 해외 SSC의 자동차향 판매량 증가(북미 현대기아차 생산량 증가 영향)

Q. 후판 반덤핑 이후 변화?, 우리 후판 판매에서 조선, 건설 비중?
- 조선도 있지만 건설경기 대문에 수요에 한계 있음
- 현철 후판 물량 중 조선 37~38%

Q. 미국 판매 물량?
- 관세 부과 전 쿼터는 45만톤, 올해 계획은 45만톤+alpha
- 현재 미국 철강 가격 상승으로 수입하는 고객사와 분담 중

*영업이익 컨센 1,832억원 상회

산업통상자원부 무역위원회는 24일 제462차 무역위원회를 개최해 '일본 및 중국산 탄소강 및 그 밖의 합금강 열간압연 강판(열연강판)'의 덤핑사실과 덤핑수입으로 인해 국내 산업에 실질적 피해가 있다고 예비 판정했다. 이에 본조사 기간 중에 발생할 수 있는 산업 피해를 방지하기 위해 28.16%~33.57%의 잠정덤핑방지관세 부과를 기획재정부장관에게 건의하기로 했다.

열연 강판은 철강 슬래브를 압연해 만든 중간재 성격의 반제품으로, 강판과 강건재 등 다양한 철강 제품을 만드는 데 사용된다. 중국, 일본산 열연강판은 국산보다 톤(t)당 10% 가량 저렴한 것으로 알려졌다. 저렴한 가격을 앞세워 지난해 열연강판(373만t) 전체 수입 물량의 95%를 차지했다.