육군 국제 교육과정 25-2기가 진행 중입니다.

루마니아, 베트남, 이집트, 튀르키예, 폴란드, 호주 등 6개국 약 70명의 외국군 장병들이 참가했고, ▲K2전차 운용과정 ▲K9자주포 운용과정 ▲K2전차 정비과정 ▲K9자주포 정비과정으로 나뉘어 실습 중심의 집중교육을 받고 있다고 하네요.

10월에는 25-3기를 개설해 K2전차·K9자주포뿐만 아니라 다연장로켓 ‘천무’ 심화과정도 포함시킨다고 합니다. 감회가 새롭습니다.

https://youtu.be/DWS1psTUVCk?si=2hqge_w5HBSUe8bE

참고로 베트남은 K-9 수출 후보국입니다. 아직 구매는 안했지만, 교육부터 받는 모습입니다.

호주에서는 Talisman Sabre 훈련이 진행 중입니다(*미국 인도·태평양사령부와 호주 합동군사령부가 공동 주관해 격년으로 개최하는 훈련).

[유진투자 바이오제약 7.21]

7.18 국내외 주요 뉴스

#BMS(NYSE:BMY) -1.5%
- BMS의 혈액암 치료제 Reblozyl이 골수섬유증 관련 빈혈 3상(INDEPENDENCE)에서 주요 평가지표인 수혈 독립 달성률의 통계적 유의성(p=0.0674)을 충족하지 못함
- 그러나 BMS는 2차 평가지표 일부에서 임상적으로 유의미한 수혈 부담 감소 및 헤모글로빈 수치 개선 확인하였다는 점을 근거로 FDA와 승인 가능성 협의할 계획
- Reblozyl은 현재 두 개의 빈혈 적응증(베타 지중해빈혈, 저위험 MDS)을 보유하고 있으며, BMS는 Reblozyl의 연간 peak sales를 $4bn 이상으로 전망 중임
https://www.fiercepharma.com/pharma/bristol-myers-braves-failed-reblozyl-ph-3-fda-filing-talks-potential-anemia-expansion

#사렙타(NASDAQ:SRPT) -35.9%
- 사렙타의 듀센 근위축증(DMD) 유전자 치료제 엘레비디스(Elevidys)를 투여 받은 환자 중 3번째 사망 사례가 보고됨
- FDA는 사렙타에 Elevidys의 자발적 출하 중단을 요청했으나, 사렙타는 보행 가능한 환자에 대해서는 출하를 계속하겠다고 발표함
- FDA는 Elevidys와 동일한 AAVrh74 플랫폼 기반 기술을 사용하는 프로그램 전반에 대해 급성 간부전 위험을 조사 중이며, 플랫폼 기술 지정(platform technology designation)을 철회함
https://www.reuters.com/business/healthcare-pharmaceuticals/sarepta-says-it-wont-comply-with-fda-request-stop-shipping-gene-therapy-elevidys-2025-07-18/

#삼성바이오로직스 -1.8%
- 삼성바이오에피스가 미국 해로우와 안과질환 치료제 루센티스 바이오시밀러 ‘바이우비즈’ 및 아일리아 바이오시밀러 ‘오퓨비즈’의 미국 내 판매 파트너십 계약을 체결함
- 기존 판권 보유자인 바이오젠은 올해 말까지 판매를 담당하며, 이후 판권이 삼성바이오에피스로 이전되면 해로우가 판매를 맡을 예정
https://www.thebionews.net/news/articleView.html?idxno=16608

#오스코텍 -0.7%
- 오스코텍이 진행성 고형암 치료 후보물질 ‘OCT-598’에 대한 임상1상 IND를 식약처에 제출함
- 오스코텍은 한국과 미국 내 약 10개 병원에서 최대 51명을 대상으로 약 32개월 간 진행할 계획
https://www.thebionews.net/news/articleView.html?idxno=16627

유진 김진우 (02-368-6195)

[7/18~20 국내외 주요 뉴스]

(트렌드) “비싼 돈 주고 혼자 한 그릇 먹으라고요?”…1인용 컵빙수 불티난다
https://m.mk.co.kr/news/business/11372813

(마케팅) "물 들어올 때 노 젓자"...농심·오뚜기 뜻밖의 행운
https://www.theguru.co.kr/mobile/article.html?no=89477

(해외) 멸균팩에 담으니 수출 대박 동원 유산균음료 美中 뚫어
https://m.mk.co.kr/news/business/11372550

(해외) 파리바게뜨, 카리브해 푸에리토리코 깃발 꽂는다…연내 오픈 목표
https://www.theguru.co.kr/mobile/article.html?no=89544

(해외) KT&G, '릴' 사우디 진출 모색…필립모리스와 파트너십 확대
https://www.theguru.co.kr/mobile/article.html?no=89481

(인사) "직원 과반수 동의"…직무급제 도입하는 롯데웰푸드
https://n.news.naver.com/article/011/0004510825?sid=101

(규제) PepsiCo to launch Cheetos and Doritos versions without artificial colors, flavors
https://www.fooddive.com/news/pepsico-to-launch-cheetos-and-doritos-versions-without-artifical-colors-fl/753381/

(농산물) Coke’s Shift to Cane Sugar Would Be Expensive, Hurt U.S. Farmer
https://www.agriculture.com/partners-coke-s-shift-to-cane-sugar-would-be-expensive-hurt-u-s-farmer-11774827

2025.07.21

[유진투자증권 바이오제약 권해순]

안녕하세요.유진투자증권 바이오제약담당 권해순입니다.

3분기 투자전략에 대한 코멘트와
지난주부터 시작된 빅파마 J&J, 노바티스 실적발표 코멘트, Evaluate Pharma가 최근에 발표한 2030년 의약품 시장 전망 자료에 대한 코멘트 자료를 발간하였습니다.

[ 3분기 투자전략: Re-rating 모멘텀 보유 기업에 주목]
Top picks 
바이오업종: 리가켐바이오, ABL바이오
제약업종: 유햔양행, 한미약품

[글로벌 동향]
- J&J 실적발표
- 노바티스 실적발표
- Evaluate Pharma 2030년 글로벌 의약품 시장 전망

자세한 내용은 금일 발간된 자료를 참고하세요.

2025.07.21

[유진투자증권 바이오제약 권해순]

안녕하세요.유진투자증권 바이오제약담당 권해순입니다.

3분기 투자전략에 대한 코멘트와
지난주부터 시작된 빅파마 J&J, 노바티스 실적발표 코멘트, Evaluate Pharma가 최근에 발표한 2030년 의약품 시장 전망 자료에 대한 코멘트 자료를 발간하였습니다.

[ 3분기 투자전략: Re-rating 모멘텀 보유 기업에 주목]
Top picks
바이오업종: 리가켐바이오, ABL바이오
제약업종: 유햔양행, 한미약품

[글로벌 동향]
- J&J 실적발표
- 노바티스 실적발표
- Evaluate Pharma 2030년 글로벌 의약품 시장 전망

자세한 내용은 금일 발간된 자료를 참고하세요.

금일 예고없이
셀트리온 2분기 잠정실적 발표.

당사 및 시장 컨센서스와 유사

[유진투자증권_로봇/방산/조선/항공_양승윤]

👋안녕하세요 위클리에요(로봇/방산/항공/조선)
*2025/07/14~07/20*

자료 URL - https://www.eugenefn.com/common/files/amail//20250721_B2030_syyang0901_251.pdf

---------------------------------------------
[🤖로봇]
- 양산에 진입하는 중국
▶️ 중국 휴머노이드 업체들이 개발을 넘어 양산 페이즈로 진입 중. 애지봇과 유니트리가 240억원 규모 수주를 기록. 한국도 연구용 휴머노이드 중심 매출화 노력 중

🎖Must Watch Issue
▶️ 네이버도 휴머노이드 개발 소식. MIT와 공동 개발 추진
▶️ 유니트리 상장 돌입. 지난 주에는 긱플러스카 홍콩 증시에 상장
▶️ 중국 휴머노이드 잇따라 양산 계약 소식. 개발에서 양산 페이즈로 전환
---------------------------------------------
[🚀방산]
- 견조한 폴란드향 출하
▶️ 6월 폴란드 향 출하량은 K-9 15대, 천무 0대, K-2 18대로 파악됨. 현재 페이스라면 3분기 인도량이 2분기를 넘어설 수 있을 것으로 기대함. 방산 기업들 실적 또한 견조한 성장 예상

🎖Must Watch Issue
▶️ 트럼프와 미국, 러-우 휴전 지연 속, 러시아 압박 및 우크라 지원으로 선회
▶️ 독일, 방산 기업 생산 확대 압박. 프랑스도 국방비 지출 2배 증액. 유럽 무기 수요는 확실
▶️ 패트리어트 미사일 부족 심화. 천궁 수출 기회. 이라크도 한화와 막판 타결
---------------------------------------------
[✈️항공운송]
- 부진한 일본 노선
▶️ 7월 들어서 제주항공의 일본 노선 탑승률이 70%대로 내려앉음. 폭염과 지진설의 영향으로 파악됨. 고수익성을 기록하던 일본 노선의 수요 조정이 장기화될지 귀추 주목 필요

🎖Must Watch Issue
▶️ 대한항공, 중형기 중심 23대 도입 계획. 대형기는 퇴역 수순
▶️ 플라이강원이 파라타항공으로 복귀. 장거리 기재 A330-200 도입
▶️ 아시아나와 에어서울 인천 T2 이전 스케줄 공개. 아시아나는 내년. 에어서울은 올해 9월
---------------------------------------------
[⚓️조선]
- 글로벌로 나가는 HD현대중공업
▶️ HD현대중공업이 인도 코친 조선소와 협력에 이어 이번에는 모로코 조선소 운영 입찰에 나섬. 조용히 글로벌 사업 진출을 준비 중. 상반기 미국 HII, ECO 등과도 협력 체결한 바 있음

🎖Must Watch Issue
▶️ 한화오션의 양밍 컨테이너 7척 수주 소식. VLCC 이어 연이은 상선 수주
▶️ 필리조선소, 미국 군함 생산 라이센스 연내 취득 추진. 해군 프로젝트 입찰 제안 수행 중
▶️ HD현대중공업, 인도 합작 조선소 설립 추진에 이어 모로코 카사블랑카 조선소 운영권 입찰 검토
---------------------------------------------

중국 열연강판(HRC) 현물가, 3일 연속 상승…3.5개월 최고치 경신

2025년 7월 18일(금), 중국산 열연강판(HRC) 현물 가격이 3일 연속 상승세를 보이며 3개월 반 만에 최고 수준에 도달

생산 감축 기대감의 확대에 따른 것

산업부 발표 및 감산 루머, 상승 기대감 자극

• 중국 공업정보화부(MIIT)는 이날 기자회견에서 철강, 비철금속, 석유화학 등 10대 핵심 산업의 안정적 발전을 위한 계획 수립 중이라고 발표
• 주요 내용: 산업 구조 조정, 공급 최적화, 낙후 생산능력 퇴출
• 같은 날, 중국 제2의 철강 생산 지역인 장쑤성의 감산 지시 루머가 시장에 퍼짐.
• 2025년 조강 생산량 감축 목표가 전년 대비 최대 6%에 이를 수 있다는 현지 보도
• 탕산시(중국 최대 철강 생산지)의 대기오염 규제 강화 및 과잉 생산 억제 약속도 시장의 기대 심리를 자극

[유진투자 바이오제약 7.22]

7.21 국내외 주요 뉴스

#AZ(NASDAQ:AZN) -0.1%
- 아스트라제네카가 진행성 EGFR 변이 비소세포폐암(NSCLC) 1차 치료 임상 3상 (FLAURA2) 최종 데이터 분석을 통해 타그리소+화학요법 병용요법이 타그리소 단독요법 대비 생존기간을 유의미하게 연장했다고 발표함
- AZ는 최종 생존율 분석 결과가 중간 분석과 일관된다고 밝혔으나, 세부 데이터는 아직 공개되지 않음
- 지난 3월 발표한 중간 분석 데이터에서 타그리소 병용요법은 사망 위험을 25% 감소시켰으나 통계적 유의성은 충족시키지 못했음
- J&J의 리브리반트+라즈클루즈 병용요법이 타그리소 대비 1년 이상의 생존율 개선을보인 가운데 타그리소가 단독/병용요법에서 1차 치료 표준요법으로의 입지를 지키고자 하고 있음
https://www.fiercepharma.com/pharma/astrazeneca-facing-lung-cancer-challenge-jj-touts-life-extension-benefit-tagrisso-combo

#바이오젠(NASDAQ:BIIB) -1.8%
- 글로벌 바이오제약사들이 트럼프 대통령의 관세 압박에 대응해 미국 내 생산 확대를 추진 중인 상황에서 바이오젠도 투자 계획을 발표
- 바이오젠은 미국 노스캐롤라이나 리서치 트라이앵글 파크(RTP)에 향후 3년간 $2bn을 투자해 제조 설비를 신설 및 업그레이드할 계획임
- 바이오젠은 이번 투자가 후기 임상 파이프라인 개발을 촉진하고 유전자 치료제/항암제 생산에 쓰이는 ASO 관련 역량과 인프라 확장을 포함할 것이라고 설명
https://www.fiercepharma.com/manufacturing/biogen-ups-its-ante-north-carolina-pledging-2b-manufacturing-investment

#셀트리온 +0.5%
- 셀트리온이 주주가치 극대화를 목적으로 약 1,000억원 규모의 자사주 추가 매입을 결정
- 2025년 현재까지 총 8차례, 누적 7,500억원 규모의 자사주를 취득하였으며 자사주 소각 규모는 9,000억원에 달함
https://www.hitnews.co.kr/news/articleView.html?idxno=66831

#한미약품 -1.4%
- 한미약품이 인터뷰를 통해 근육 기능을 보존하며 체중을 감량하는 차세대 비만 치료제 후보물질 'HM15275'와 'HM17321'의 글로벌 기술수출 협의를 진행 중이라고 언급함
- HM15275(GLP-1/GIP/GCG), HM17321(UCN2 아날로그)는 2025년 하반기 각각 글로벌 임상2상과 1상에 진입 예정. HM15275의 글로벌 2상에서는 9개월 차 체중감소율 25%를 기대하고 있으며 HM17321의 글로벌 1상에서는 안전성, 내약성을 확인할 예정
- 한미약품은 비만치료제의 질적 요소가 중요한 기준으로 부상하고 있다는 점에서 한미약품의 파이프라인이 경쟁력을 보유하고 있다고 보고 있음
https://www.thebionews.net/news/articleView.html?idxno=16632

유진 황성현 (02-368-6878)

<정유화학 Weekly - 다시 언급된 중국의 공급 구조조정>

*주간 주요 제품 가격변화

- 정유: WTI(-1.4%), 휘발유(-0.9%), 등유(+0.8%), 경유(+0.6%), 고유황중유(-2.5%)

- 화학: 에탄(+4.3%), 자일렌(-3.1%), 납사(-2.9%), 프로판(-2.7%), TPA(-1.6%)

- 태양광: 웨이퍼(+13.4%), 메탈실리콘(+2.9%), 알루미늄(+1.0%)

*중앙정부에 이어 지방정부까지…

- 중국 중앙재정경제위원회 6차 회의 이후 공급 구조조정 기대감 부각, 지방 정부로도 집행 들어가며 국내 화학주(롯데케미칼, LG화학 등)도 사이클 반등 기대감으로 주가 강세 지속

- 정책의 핵심 내용은 노후 설비 정의를 기존 30년 이상 설비에서 20년 이상 혹은 설계수명 도달 설비로 변경하려는 것. 향후 실질적 공급 축소로 이어질 수 있으며 단기적 화학 선물 가격 반등이 아닌 구조적인 사이클 개선의 트리거가 될 가능성도 충분하다고 판단

- 노후화된 중-소 설비는 생산단위당 에너지 소비 상한을 충족하기 어려워 2025년 하반기 NDRC의 에너지효율 벤치마크 충족을 위한 설비 공급 구조조정이 본격화될 것이라 판단

- 정책 현실화시 중국 공급 구조조정 기대감이 화학 섹터로도 확산되며 국내 기업에 대한 투자 심리도 회복될 전망. LG화학, 롯데케미칼, 대한유화, S-Oil 등 공급 조정의 수혜가 예상되는 기업에 지속적인 관심이 필요

(링크) https://buly.kr/CWuRdDw

★컴플라이언스 검필

2025.07.22
셀트리온2Q리뷰: 예상치 부합
BUY, TP 22만원 (유지)

유진투자. 바이오제약. 권해순


안녕하세요.
어제 갑작스럽게 2분기 실적을 발표한 셀트리온 리뷰자료입니다.

당사 및 시장예상치와 거의 일치하는 수준입니다. 자세한 실적 IR은 8월6일에 진행될 예정입니다.

실적 공시 시점을 앞당겨 불확실성 기간을 단축시킴으로써 주가 변동 리스크를 관리하고, 실적 개선에 대한 자신감이 표현된 것으로 판단합니다.

셀트리온은 지난 3월에 기업가치 제고 정책을 발표했습니다. 2027년까지 ROE7% 도달을 목표로 이익개선과 함께 자본 효율화 의지를 적극적으로 보여주고 있습니다.

3-4분기 영업이익은 분기당 3천억원대로 상승할 수 있을것으로 예상하고 있는데, 이러한 추세가 확인되는 시점에서 추가 주가 상승 모멘텀을 기대합니다.

현주가 수준은 2025E P/E 43x 수준입니다

자세한 내용은 금일 발간 자료를 참고하세요.

감사합니다.

유진 김진우 (02-368-6195)

[7/21 국내외 주요 뉴스]

(M&A) ‘소스 전쟁’ 시작됐다…농심·삼양·LF, 핵심 제조사 줄줄이 인수
https://www.foodtoday.or.kr/mobile/article.html?no=196330

(가격인상) 글로벌 젤리 하리보도 오른다…다음달 10% 가격 인상
https://m.mk.co.kr/news/business/11373737

(해외) CJ제일제당, 일본 젊은층 잡는다…‘돈키호테’에 비비고 전용매대
https://m.mk.co.kr/news/economy/11373528

(담배) BAT, 폴란드 세무 당국과 법적 분쟁 예고…277만 달러 손실 왜
https://www.theguru.co.kr/mobile/article.html?no=89604

(담배) 전자담배 '쥴', 3년 만에 FDA 판매 재승인
https://www.theguru.co.kr/mobile/article.html?no=89599

(마케팅) 농심, ‘신라면’ 글로벌 브랜드 슬로건 제정 ‘Spicy Happiness In Noodles’
https://www.thinkfood.co.kr/news/articleView.html?idxno=103124

(물가) Extreme weather drives food price surges across the globe
https://www.ft.com/content/66b06e7d-7fa5-4b53-a4c2-55477af59649