[유진투자 바이오제약 7.18]

7.17 국내외 주요 뉴스

#BMS(NYSE:BMY) +1.8%
- BMS와 화이자가 혈전치료제 엘리퀴스(Eliquis)를 월 $346(정가 대비 43% 할인)에 제공하는 온라인 직판 프로그램 'Eliquis 360 Support'를 개시함
- 2025년 9월 8일부터 무보험자, 보험 미적용 또는 본인부담 환자 대상으로 미국에서 시행될 예정
- 이는 향후 IRA 시행에 따른 약가 인하(2026년)와 제네릭 출시(2028년 예정)에 대비하여 접근성을 확대하기 위한 전략임
- 엘리퀴스는 2024년 연간 매출액 $13.3bn로 BMS의 전체 매출액의 28%를 차지하며 그중 미국 지역 매출액이 $9.6bn에 달하는 블록버스터 의약품
https://www.fiercepharma.com/pharma/bristol-myers-pfizer-offer-eliquis-discount-through-dtc-online-program

#GSK(NYSE:GSK) -4.7%
- FDA 항암제 자문위원회(ODAC)가 다발골수종 치료제인 BCMA ADC 블렌렙의 두 병용 요법(Blenrep+벨케이드/포말리스트)의 FDA 재승인 대해 각각 5-3, 7-1로 부정적 권고를 내림
- 독성(각막병증, 시력 저하 등)과 과도한 용량 조정, 미국 환자 등록 비중 미미 등으로 용량과 대상군 설정에 대한 우려가 주요 반대 사유로 작용함
- FDA는 오는 7월 23일까지 최종 승인 여부를 결정할 예정
https://www.fiercepharma.com/pharma/fda-advisors-spurn-gsks-blenrep-comeback-dreams-safety-trial-concerns

#HK이노엔 +2.5%
- 질병관리청이 2025-2026절기 화이자의 코로나19 백신 코미나티 약 2,139억원 규모 물량에 대한 유통 계약을 HK이노엔과 체결한다고 공고함
- 화이자가 국내 독점 유통사로 HK이노엔을 지정한 점을 근거로 수의계약이 오는 7월 23일 진행되며, 이노엔은 2026년 8월 말까지 약 1만5천 개소에 백신을 분할 납품할 예정
https://www.bosa.co.kr/news/articleView.html?idxno=2253382

#지씨셀 +5.4%
- GC셀이 유럽장기이식학회(ESOT 2025)에서 간이식 환자 대상 이뮨셀엘씨의 후향적 분석 데이터를 발표함
- 치료군은 대조군 대비 2년 재발없는 생존율 87.5%(vs 대조군 62.9%, p=0.027), 전체생존율 100%(vs 81.5%, p=0.002)로 유의한 개선 보임
- 면역거부반응 관련 안전성은 치료군과 대조군 간 통계적으로 유의한 차이가 없는 것으로 확인됨
https://www.biospectator.com/news/view/25779

유진 김진우 (02-368-6195)


<농심 2Q25 Preview - 라면이 아직 안 끓어요>

📕2Q25 매출액 8,933억원(+0%qoq, +4%yoy), 영업이익 453억원(-19%qoq, +4%yoy) 전망


📕국내: 경기 둔화에 따른 스낵·음료 중심의 역성장 전망

- 출고가 인상 효과는 소비자들의 사전 비축 등 영향으로 일부만 나타났을 전망

- 수출도 거래선 정비 작업 및 환율 영향으로 성장세가 제한적이었을 것이라 추정

- 6월 중 주요 원·부재료 재계약이 완료되어 3분기부터는 전년 대비 원가 부담이 소폭 경감될 전망


📕해외: 하반기 본격적인 메인스트림 입점 확대 및 가격 인상을 통한 실적 성장 기대


📕투자의견 BUY, 목표주가 497,000원 유지


(링크) https://bit.ly/458lL8u

★컴플라이언스 검필

육군 국제 교육과정 25-2기가 진행 중입니다.

루마니아, 베트남, 이집트, 튀르키예, 폴란드, 호주 등 6개국 약 70명의 외국군 장병들이 참가했고, ▲K2전차 운용과정 ▲K9자주포 운용과정 ▲K2전차 정비과정 ▲K9자주포 정비과정으로 나뉘어 실습 중심의 집중교육을 받고 있다고 하네요.

10월에는 25-3기를 개설해 K2전차·K9자주포뿐만 아니라 다연장로켓 ‘천무’ 심화과정도 포함시킨다고 합니다. 감회가 새롭습니다.

https://youtu.be/DWS1psTUVCk?si=2hqge_w5HBSUe8bE

참고로 베트남은 K-9 수출 후보국입니다. 아직 구매는 안했지만, 교육부터 받는 모습입니다.

호주에서는 Talisman Sabre 훈련이 진행 중입니다(*미국 인도·태평양사령부와 호주 합동군사령부가 공동 주관해 격년으로 개최하는 훈련).

[유진투자 바이오제약 7.21]

7.18 국내외 주요 뉴스

#BMS(NYSE:BMY) -1.5%
- BMS의 혈액암 치료제 Reblozyl이 골수섬유증 관련 빈혈 3상(INDEPENDENCE)에서 주요 평가지표인 수혈 독립 달성률의 통계적 유의성(p=0.0674)을 충족하지 못함
- 그러나 BMS는 2차 평가지표 일부에서 임상적으로 유의미한 수혈 부담 감소 및 헤모글로빈 수치 개선 확인하였다는 점을 근거로 FDA와 승인 가능성 협의할 계획
- Reblozyl은 현재 두 개의 빈혈 적응증(베타 지중해빈혈, 저위험 MDS)을 보유하고 있으며, BMS는 Reblozyl의 연간 peak sales를 $4bn 이상으로 전망 중임
https://www.fiercepharma.com/pharma/bristol-myers-braves-failed-reblozyl-ph-3-fda-filing-talks-potential-anemia-expansion

#사렙타(NASDAQ:SRPT) -35.9%
- 사렙타의 듀센 근위축증(DMD) 유전자 치료제 엘레비디스(Elevidys)를 투여 받은 환자 중 3번째 사망 사례가 보고됨
- FDA는 사렙타에 Elevidys의 자발적 출하 중단을 요청했으나, 사렙타는 보행 가능한 환자에 대해서는 출하를 계속하겠다고 발표함
- FDA는 Elevidys와 동일한 AAVrh74 플랫폼 기반 기술을 사용하는 프로그램 전반에 대해 급성 간부전 위험을 조사 중이며, 플랫폼 기술 지정(platform technology designation)을 철회함
https://www.reuters.com/business/healthcare-pharmaceuticals/sarepta-says-it-wont-comply-with-fda-request-stop-shipping-gene-therapy-elevidys-2025-07-18/

#삼성바이오로직스 -1.8%
- 삼성바이오에피스가 미국 해로우와 안과질환 치료제 루센티스 바이오시밀러 ‘바이우비즈’ 및 아일리아 바이오시밀러 ‘오퓨비즈’의 미국 내 판매 파트너십 계약을 체결함
- 기존 판권 보유자인 바이오젠은 올해 말까지 판매를 담당하며, 이후 판권이 삼성바이오에피스로 이전되면 해로우가 판매를 맡을 예정
https://www.thebionews.net/news/articleView.html?idxno=16608

#오스코텍 -0.7%
- 오스코텍이 진행성 고형암 치료 후보물질 ‘OCT-598’에 대한 임상1상 IND를 식약처에 제출함
- 오스코텍은 한국과 미국 내 약 10개 병원에서 최대 51명을 대상으로 약 32개월 간 진행할 계획
https://www.thebionews.net/news/articleView.html?idxno=16627

유진 김진우 (02-368-6195)

[7/18~20 국내외 주요 뉴스]

(트렌드) “비싼 돈 주고 혼자 한 그릇 먹으라고요?”…1인용 컵빙수 불티난다
https://m.mk.co.kr/news/business/11372813

(마케팅) "물 들어올 때 노 젓자"...농심·오뚜기 뜻밖의 행운
https://www.theguru.co.kr/mobile/article.html?no=89477

(해외) 멸균팩에 담으니 수출 대박 동원 유산균음료 美中 뚫어
https://m.mk.co.kr/news/business/11372550

(해외) 파리바게뜨, 카리브해 푸에리토리코 깃발 꽂는다…연내 오픈 목표
https://www.theguru.co.kr/mobile/article.html?no=89544

(해외) KT&G, '릴' 사우디 진출 모색…필립모리스와 파트너십 확대
https://www.theguru.co.kr/mobile/article.html?no=89481

(인사) "직원 과반수 동의"…직무급제 도입하는 롯데웰푸드
https://n.news.naver.com/article/011/0004510825?sid=101

(규제) PepsiCo to launch Cheetos and Doritos versions without artificial colors, flavors
https://www.fooddive.com/news/pepsico-to-launch-cheetos-and-doritos-versions-without-artifical-colors-fl/753381/

(농산물) Coke’s Shift to Cane Sugar Would Be Expensive, Hurt U.S. Farmer
https://www.agriculture.com/partners-coke-s-shift-to-cane-sugar-would-be-expensive-hurt-u-s-farmer-11774827

2025.07.21

[유진투자증권 바이오제약 권해순]

안녕하세요.유진투자증권 바이오제약담당 권해순입니다.

3분기 투자전략에 대한 코멘트와
지난주부터 시작된 빅파마 J&J, 노바티스 실적발표 코멘트, Evaluate Pharma가 최근에 발표한 2030년 의약품 시장 전망 자료에 대한 코멘트 자료를 발간하였습니다.

[ 3분기 투자전략: Re-rating 모멘텀 보유 기업에 주목]
Top picks 
바이오업종: 리가켐바이오, ABL바이오
제약업종: 유햔양행, 한미약품

[글로벌 동향]
- J&J 실적발표
- 노바티스 실적발표
- Evaluate Pharma 2030년 글로벌 의약품 시장 전망

자세한 내용은 금일 발간된 자료를 참고하세요.

2025.07.21

[유진투자증권 바이오제약 권해순]

안녕하세요.유진투자증권 바이오제약담당 권해순입니다.

3분기 투자전략에 대한 코멘트와
지난주부터 시작된 빅파마 J&J, 노바티스 실적발표 코멘트, Evaluate Pharma가 최근에 발표한 2030년 의약품 시장 전망 자료에 대한 코멘트 자료를 발간하였습니다.

[ 3분기 투자전략: Re-rating 모멘텀 보유 기업에 주목]
Top picks
바이오업종: 리가켐바이오, ABL바이오
제약업종: 유햔양행, 한미약품

[글로벌 동향]
- J&J 실적발표
- 노바티스 실적발표
- Evaluate Pharma 2030년 글로벌 의약품 시장 전망

자세한 내용은 금일 발간된 자료를 참고하세요.

금일 예고없이
셀트리온 2분기 잠정실적 발표.

당사 및 시장 컨센서스와 유사

[유진투자증권_로봇/방산/조선/항공_양승윤]

👋안녕하세요 위클리에요(로봇/방산/항공/조선)
*2025/07/14~07/20*

자료 URL - https://www.eugenefn.com/common/files/amail//20250721_B2030_syyang0901_251.pdf

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[🤖로봇]
- 양산에 진입하는 중국
▶️ 중국 휴머노이드 업체들이 개발을 넘어 양산 페이즈로 진입 중. 애지봇과 유니트리가 240억원 규모 수주를 기록. 한국도 연구용 휴머노이드 중심 매출화 노력 중

🎖Must Watch Issue
▶️ 네이버도 휴머노이드 개발 소식. MIT와 공동 개발 추진
▶️ 유니트리 상장 돌입. 지난 주에는 긱플러스카 홍콩 증시에 상장
▶️ 중국 휴머노이드 잇따라 양산 계약 소식. 개발에서 양산 페이즈로 전환
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[🚀방산]
- 견조한 폴란드향 출하
▶️ 6월 폴란드 향 출하량은 K-9 15대, 천무 0대, K-2 18대로 파악됨. 현재 페이스라면 3분기 인도량이 2분기를 넘어설 수 있을 것으로 기대함. 방산 기업들 실적 또한 견조한 성장 예상

🎖Must Watch Issue
▶️ 트럼프와 미국, 러-우 휴전 지연 속, 러시아 압박 및 우크라 지원으로 선회
▶️ 독일, 방산 기업 생산 확대 압박. 프랑스도 국방비 지출 2배 증액. 유럽 무기 수요는 확실
▶️ 패트리어트 미사일 부족 심화. 천궁 수출 기회. 이라크도 한화와 막판 타결
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[✈️항공운송]
- 부진한 일본 노선
▶️ 7월 들어서 제주항공의 일본 노선 탑승률이 70%대로 내려앉음. 폭염과 지진설의 영향으로 파악됨. 고수익성을 기록하던 일본 노선의 수요 조정이 장기화될지 귀추 주목 필요

🎖Must Watch Issue
▶️ 대한항공, 중형기 중심 23대 도입 계획. 대형기는 퇴역 수순
▶️ 플라이강원이 파라타항공으로 복귀. 장거리 기재 A330-200 도입
▶️ 아시아나와 에어서울 인천 T2 이전 스케줄 공개. 아시아나는 내년. 에어서울은 올해 9월
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[⚓️조선]
- 글로벌로 나가는 HD현대중공업
▶️ HD현대중공업이 인도 코친 조선소와 협력에 이어 이번에는 모로코 조선소 운영 입찰에 나섬. 조용히 글로벌 사업 진출을 준비 중. 상반기 미국 HII, ECO 등과도 협력 체결한 바 있음

🎖Must Watch Issue
▶️ 한화오션의 양밍 컨테이너 7척 수주 소식. VLCC 이어 연이은 상선 수주
▶️ 필리조선소, 미국 군함 생산 라이센스 연내 취득 추진. 해군 프로젝트 입찰 제안 수행 중
▶️ HD현대중공업, 인도 합작 조선소 설립 추진에 이어 모로코 카사블랑카 조선소 운영권 입찰 검토
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중국 열연강판(HRC) 현물가, 3일 연속 상승…3.5개월 최고치 경신

2025년 7월 18일(금), 중국산 열연강판(HRC) 현물 가격이 3일 연속 상승세를 보이며 3개월 반 만에 최고 수준에 도달

생산 감축 기대감의 확대에 따른 것

산업부 발표 및 감산 루머, 상승 기대감 자극

• 중국 공업정보화부(MIIT)는 이날 기자회견에서 철강, 비철금속, 석유화학 등 10대 핵심 산업의 안정적 발전을 위한 계획 수립 중이라고 발표
• 주요 내용: 산업 구조 조정, 공급 최적화, 낙후 생산능력 퇴출
• 같은 날, 중국 제2의 철강 생산 지역인 장쑤성의 감산 지시 루머가 시장에 퍼짐.
• 2025년 조강 생산량 감축 목표가 전년 대비 최대 6%에 이를 수 있다는 현지 보도
• 탕산시(중국 최대 철강 생산지)의 대기오염 규제 강화 및 과잉 생산 억제 약속도 시장의 기대 심리를 자극

[유진투자 바이오제약 7.22]

7.21 국내외 주요 뉴스

#AZ(NASDAQ:AZN) -0.1%
- 아스트라제네카가 진행성 EGFR 변이 비소세포폐암(NSCLC) 1차 치료 임상 3상 (FLAURA2) 최종 데이터 분석을 통해 타그리소+화학요법 병용요법이 타그리소 단독요법 대비 생존기간을 유의미하게 연장했다고 발표함
- AZ는 최종 생존율 분석 결과가 중간 분석과 일관된다고 밝혔으나, 세부 데이터는 아직 공개되지 않음
- 지난 3월 발표한 중간 분석 데이터에서 타그리소 병용요법은 사망 위험을 25% 감소시켰으나 통계적 유의성은 충족시키지 못했음
- J&J의 리브리반트+라즈클루즈 병용요법이 타그리소 대비 1년 이상의 생존율 개선을보인 가운데 타그리소가 단독/병용요법에서 1차 치료 표준요법으로의 입지를 지키고자 하고 있음
https://www.fiercepharma.com/pharma/astrazeneca-facing-lung-cancer-challenge-jj-touts-life-extension-benefit-tagrisso-combo

#바이오젠(NASDAQ:BIIB) -1.8%
- 글로벌 바이오제약사들이 트럼프 대통령의 관세 압박에 대응해 미국 내 생산 확대를 추진 중인 상황에서 바이오젠도 투자 계획을 발표
- 바이오젠은 미국 노스캐롤라이나 리서치 트라이앵글 파크(RTP)에 향후 3년간 $2bn을 투자해 제조 설비를 신설 및 업그레이드할 계획임
- 바이오젠은 이번 투자가 후기 임상 파이프라인 개발을 촉진하고 유전자 치료제/항암제 생산에 쓰이는 ASO 관련 역량과 인프라 확장을 포함할 것이라고 설명
https://www.fiercepharma.com/manufacturing/biogen-ups-its-ante-north-carolina-pledging-2b-manufacturing-investment

#셀트리온 +0.5%
- 셀트리온이 주주가치 극대화를 목적으로 약 1,000억원 규모의 자사주 추가 매입을 결정
- 2025년 현재까지 총 8차례, 누적 7,500억원 규모의 자사주를 취득하였으며 자사주 소각 규모는 9,000억원에 달함
https://www.hitnews.co.kr/news/articleView.html?idxno=66831

#한미약품 -1.4%
- 한미약품이 인터뷰를 통해 근육 기능을 보존하며 체중을 감량하는 차세대 비만 치료제 후보물질 'HM15275'와 'HM17321'의 글로벌 기술수출 협의를 진행 중이라고 언급함
- HM15275(GLP-1/GIP/GCG), HM17321(UCN2 아날로그)는 2025년 하반기 각각 글로벌 임상2상과 1상에 진입 예정. HM15275의 글로벌 2상에서는 9개월 차 체중감소율 25%를 기대하고 있으며 HM17321의 글로벌 1상에서는 안전성, 내약성을 확인할 예정
- 한미약품은 비만치료제의 질적 요소가 중요한 기준으로 부상하고 있다는 점에서 한미약품의 파이프라인이 경쟁력을 보유하고 있다고 보고 있음
https://www.thebionews.net/news/articleView.html?idxno=16632

유진 황성현 (02-368-6878)

<정유화학 Weekly - 다시 언급된 중국의 공급 구조조정>

*주간 주요 제품 가격변화

- 정유: WTI(-1.4%), 휘발유(-0.9%), 등유(+0.8%), 경유(+0.6%), 고유황중유(-2.5%)

- 화학: 에탄(+4.3%), 자일렌(-3.1%), 납사(-2.9%), 프로판(-2.7%), TPA(-1.6%)

- 태양광: 웨이퍼(+13.4%), 메탈실리콘(+2.9%), 알루미늄(+1.0%)

*중앙정부에 이어 지방정부까지…

- 중국 중앙재정경제위원회 6차 회의 이후 공급 구조조정 기대감 부각, 지방 정부로도 집행 들어가며 국내 화학주(롯데케미칼, LG화학 등)도 사이클 반등 기대감으로 주가 강세 지속

- 정책의 핵심 내용은 노후 설비 정의를 기존 30년 이상 설비에서 20년 이상 혹은 설계수명 도달 설비로 변경하려는 것. 향후 실질적 공급 축소로 이어질 수 있으며 단기적 화학 선물 가격 반등이 아닌 구조적인 사이클 개선의 트리거가 될 가능성도 충분하다고 판단

- 노후화된 중-소 설비는 생산단위당 에너지 소비 상한을 충족하기 어려워 2025년 하반기 NDRC의 에너지효율 벤치마크 충족을 위한 설비 공급 구조조정이 본격화될 것이라 판단

- 정책 현실화시 중국 공급 구조조정 기대감이 화학 섹터로도 확산되며 국내 기업에 대한 투자 심리도 회복될 전망. LG화학, 롯데케미칼, 대한유화, S-Oil 등 공급 조정의 수혜가 예상되는 기업에 지속적인 관심이 필요

(링크) https://buly.kr/CWuRdDw

★컴플라이언스 검필