[유진투자 바이오제약 6.23]

6.20 국내외 주요 뉴스

#일라이릴리(NYSE:LLY) -2.8%,
#노보노디스크(NYSE:NVO) -0.3%,
#질랜드(CPH:ZEAL) -3.2%,
#멧세라(NASDAQ:MTSR) +6.8%,
#바이킹(NASDAQ:VKTX) -1.0%
- [ADA 2025] 릴리의 경구용 비만 치료제 후보물질 오포글리프론이 당뇨병 환자 대상 임상3상 40주에서 최고용량 투여군의 평균 체중감소율 8%, 용량에 따른 혈당감소효과는 1.3%~1.6%로 나타남
- 비당뇨 비만 환자 대상 임상 결과는 2025년 3분기 발표하고 연내 비만 치료제로 FDA 허가 신청할 계획이며, 2026년 하반기 중 승인 및 출시가 가능할 전망
- 비당뇨 환자 대상 오포글리프론 임상의 목표는 시판 중인 오젬픽이 68주간 비당뇨 비만 환자의 체중을 15% 감소시킨 것과 같이 GLP-1 약물과 일관된 체중 감소를 달성하는 것임
https://www.reuters.com/business/healthcare-pharmaceuticals/lilly-expects-orforglipron-obesity-results-third-quarter-2025-06-21/

#노보노디스크(NYSE:NVO) -0.3%
- [ADA 2025] 노보 노디스크가 GLP-1/아밀린 수용체 이중작용제 아미크레틴(amycretin)의 임상1b/2a상 36주차에 주 1회 주사제 60mg 기준 최대 24.3%의 체중감소율 확인(위약 1.1%)
- 경구제형 임상1상에서는 최대 용량 기준 13.1% 체중감소율 나타남
- 위장 관련 부작용은 기존 비만치료제와 유사한 수준으로 보고됨
- 임상3상은 2026년 1분기 개시할 계획이라고 밝힌 바 있음
https://www.reuters.com/business/healthcare-pharmaceuticals/novo-nordisks-experimental-drug-results-up-24-weight-loss-2025-06-20/

#한미약품 +1.9%
- [ADA 2025] 한미약품이 비만 치료 신약 HM15275(GLP-1/GIP/GCG 삼중작용제) 임상1상에서 4주간 주1회 투여 후 최대 10.64% 체중감소 확인
- 2025년 내 HM15275의 고용량 장기투여 임상2상 개시할 계획이며 한미약품은 현재 시판 중인 치료제를 능가하는 장기 결과를 기대하고 있음
- HM15275의 전임상 비만 동물 모델에서는 레타트루타이드 대비 지방은 더 많이 줄이면서 근육량은 유사한 수준으로 유지되는 경향을 확인함
- HM17321(UCN2 유사체)은 비인간 영장류 모델에서 지방을 줄이면서 근육량 증가시키는 효과 관찰
https://www.thebionews.net/news/articleView.html?idxno=16011

#브릿지바이오 +20.6%
- 브릿지바이오테라퓨틱스가 암호화폐 헤지펀드 PCM 계열사에 인수되며 사명을 ‘파라택시스코리아’로 변경하고 비트코인 기반 플랫폼 사업에 진출하기로 결정
- 핵심 파이프라인 특발성폐섬유증 치료제 후보물질 BBT-877(오토택신 저해제) 등 바이오사업은 이정규 대표 중심으로 지속할 계획
- 총 250억원 규모 제3자배정 유상증자 및 CB 발행을 통해 파라택시스 측에 지배 지분을 넘기고, 코스닥 상장 지위는 유지 예정
https://www.thebionews.net/news/articleView.html?idxno=16008

2025.06.23
[유진투자. 바이오제약. 권해순]

안녕하세요.

지난 주말에 ADA(미국 당뇨학회)를 시작하며
일라이 릴리와 노보 노디스크의 비만대사 신약 파이프라인들이 중요한 임상결과들을 발표했습니다.  4분기 FDA승인이 예상되는 저분자 경구용 오포글리프론, 임상 1b/2상에서 36주차 체중감량 24%를 기록한 아미크레틴(주사.경구)이 임상 결과를 발표했습니다. 

비만대사 분야에서 일라이 릴리와 노보노디스크의 양강 구조가 중장기적으로 지속될 전망입니다.  후발 기업들의 파이프라인은 개발 및 시장 진입 속도에서 뒤쳐지면서 상업성이 하락할 것으로 예상됩니다. 이와 관련해서 비만대사 치료제 관련 테마주들의 투자 매력은 감소할 것으로 예상되며  투자자들의 기대치 조정이 필요할 것으로 판단됩니다.

금일 발간 자료 참고하세요.

[유진 이유진] 철강금속 위클리(6/23)
유진투자증권 이유진 ☎02-368-6141

공급과 불확실성 둘 다 축소 중

* 미국 관세: 철강은 의외로 no TACO

* 닛폰스틸의 US Steel 인수: 철강은 이제 국가 안보 산업

* 한국 반덤핑 조사 일정: 내수 철강 수요 감소에 대응하는 방법

* 중국 철강 감산: 5월 조강생산량 8,655만톤(-6.9%yoy), 1~5월 누적 조강생산량 4억 3,163만톤(-1.7%yoy)

* 주요 회사 감산: 살기 위한 업체들의 감산

* 결론: 7/9일부로 상호 관세가 구체화될 가능성이 높아지고 있으며, 중국 내 감산이 현실화되고 있는 시점이기에 공급과 불확실성이 모두 축소되는 국면이라 판단. 세아베스틸지주, 현대제철에 대한 관심 유효

(보고서링크) https://buly.kr/7QMIfra <- 클릭!

▣본 내용은 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다.

유진 김진우 (02-368-6195)

[6/20~22 국내외 주요 뉴스]

(무역) 중국 보복관세 나비효과?…한국 식품 원료 수급에 ‘빨간불'
https://www.thinkfood.co.kr/news/articleView.html?idxno=102869

(신제품) 롯데웰푸드, '스트레이 키즈 협업' 한정판 빼빼로 출시
https://n.news.naver.com/article/001/0015460245?sid=101

(증설) 오리온 진천공장에 2280억 투자..."중장기 성장기반 공고히 할 것"
https://n.news.naver.com/article/243/0000079978?sid=101

(증설) 동원F&B, 먹는샘물 생산 ‘설성공장’ 신축에 550억원 투자…내년 가동 목표
https://m.ceoscoredaily.com/page/view/2025062013350327595

(유통) 법원, 홈플러스 회생 인가 전 인수합병 신청 허가
https://www.chosun.com/national/court_law/2025/06/20/ALJC25UX5RF45D5CNFNL6QRXFY/

(유통) 티몬 회생계획안 부결에 오아시스 인수 제동…강제인가 여부가 관건
https://www.ebn.co.kr/news/articleView.html?idxno=1667479

(농산물) Favorable Weather in Texas
https://www.admisi.com/favorable-weather-in-texas/

[유진투자증권_로봇/방산/조선/항공_양승윤]

👋안녕하세요 위클리에요(로봇/방산/항공/조선)
*2025/06/16~06/22*

자료 URL - https://www.eugenefn.com/common/files/amail//20250623_B2030_syyang0901_241.pdf

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[🤖로봇]
- 부품과 오토메이트 2025
▶️ 한국 로봇 기업들은 부품 분야에서 기회 확보 중. LG 이노텍이 피규어 AI향 카메라 모듈 공급 소식을 전함. 보스턴다이내믹스 공급망 관련 이슈도 지속 부각. 이번 주는 오토메이트 이벤트 주목

🎖Must Watch Issue
▶️ 본격화되는 로보티즈와 LG전자의 협력. 휴머노이드 분야에서 협력
▶️ 부품에서 찾는 기회. LG이노텍의 피규어 향 카메라 모듈 납품
▶️ 6월 24~27일,독일 뮌헨에서 오토메티카 개최. 국내 로봇 기업도 다수 참여
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[🚀방산]
- 2%→5%
▶️ 이번주 24~25일 나토 정상회담 예정.GDP대비 국방비 지출 목표5%까지 상향될 전망. 달성 시기는 2035년. 한국은 초청에도 국내현안 및 중동 정세 고려하여 불참 결정

🎖Must Watch Issue
▶️ 현대로템은 반에크 ETF이슈, 한화시스템은 노스롭 그루먼과 레이더 협력 속 강세
▶️ 이재명 대통령은 결국 나토 정상회담 불참. 사우디에서는 한-사우디 군사협력위 개최
▶️ 미국의 이란 타격 현실화. 중동 정세는 시계 제로
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[✈️항공운송]
- LCC와 FSC의 단거리 운항 현황
▶️LCC와 FSC의 단거리 노선에서의 전략 차이가 나타나는 중. LCC는일본 지방발 운항을 강화하고, FSC는 최근 무비자 허용 이후 수요호조 보이는 중국 노선 중심 전략 펼치는 중

🎖Must Watch Issue
▶️ 보잉은 휘청. 에어버스는 파리 에어쇼에서 무려 11조원 수주 달성
▶️ 델타항공에 이어, 산은과 네이버도 한진칼 우군으로
▶️ 에어부산도 7월말에 터미널 2로 이전. 통합 대한항공 속도
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[⚓️조선]
- 일본의 조선 부활에 대한 꿈
▶️ 일본이 계속해서 조선업 부활에 대한 꿈을 그리는 중. 이번에는국영 조선소 설립을 추진. 단기간에 한국 조선에 위협이 될 가능성은 낮으나, 지속 주시 필요한 이슈

🎖Must Watch Issue
▶️ 일본의 조선업 부활에 대한 꿈. 1조엔 투하해 국영 조선소 설립 추진
▶️ 중동 충돌 속 해상 운임 급등 추세. 사태 장기화 속 영향 주시
▶️ 한화의 호주 오스탈 인수는 9월까지 결론. HD현대는 미국 ECO와 상선 협력
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로봇주가 급등중입니다.

오늘 딱히 이슈는 없어보이는데요..
오르는 종목은 LG 관련 로보티즈랑 로보스타가 특히 강세입니다.

*오늘 로봇 관련 헤드라인
(특이사항 X)
- 배민, 주행 성능 개선한 배달로봇 ‘딜리’ 새 모델 공개

- 알에스오토메이션, 정전용량식 엔코더 국산화 ··· 하반기 상용화 목표

- 두산로보틱스, '오토매티카 2025'서 지능형 로봇 솔루션 제시

- 두산로보틱스, '오토매티카 2025'서 지능형 로봇 솔루션 제시

이번주는 오토메티카가 열리긴하는데 이정도 이슈일지는 모르겠네요😭

안보실장 = 우리나라 의전서열 14위(장관급)

일본 이시바 총리도 나토 불참.
사유: 한국 불참 + 나토 파트너국과 정상회담 불발 + 중동 정세 악화로 인한 국내 긴급대응 우선

石破首相、NATO首脳会議の出席取りやめ　韓国不参加で：日本経済新聞
https://www.nikkei.com/article/DGXZQOUA233PM0T20C25A6000000/

[유진투자 바이오제약 6.24]

6.23 국내외 주요 뉴스

#사노피(NASDAQ:SNY) +0.7%
- 사노피가 AI 기반 신약 개발사 포메이션 바이오로부터 경구용 이중 JAK/SYK 억제제 gusacitinib에 대한 라이선스를 확보하며 최대 €545mn($626mn) 규모의 계약을 체결함(선급금 미공개)
- gusacitinib은 현재 만성 수부 습진으로 3상 진행되고 있으나, 사노피는 미공개 신규 적응증에 대한 1상을 진행할 계획
- 사노피는 과거 포메이션의 시리즈D투자에 참여하며 포메이션과 AI 기반 임상개발 협력을 이어왔음
https://www.fiercebiotech.com/biotech/sanofi-signs-545m-eur-deal-explore-formations-jaksyk-inhibitor-new-indication

#머크(NYSE:MRK) +1.4%
- 머크의 PAH(폐동맥고혈압) 치료제 WINREVAIR(성분명 소타터셉트)가 임상 3상 (HYPERION)에서 임상적 악화까지의 시간(TTCW)을 위약 대비 통계적으로 유의하게 연장하며 1차 평가변수를 충족함
- 진단 1년 이내의 중등도~고위험 PAH 환자 대상으로, WINREVAIR의 광범위한 환자군에 대한 효과 입증됨
- WINREVAIR는 2024년 3월 PAH 치료제로 FDA 승인 받은 first-in-class activin 억제제
https://www.businesswire.com/news/home/20250623646523/en/Merck-Announces-Phase-3-HYPERION-Study-of-WINREVAIR-sotatercept-csrk-Met-Primary-Endpoint-in-Recently-Diagnosed-Adults-with-Pulmonary-Arterial-Hypertension-PAH

#올릭스 -4.7%
- 올릭스가 2024년 콜옵션으로 매입한 전환사채를 미국 글로벌 헤지펀드에 약 101억원 규모로 재매각하며 2배 이상의 수익을 확보함
- 재매수 기관이 향후 전환사채를 주식으로 전환 시 올릭스가 상장 후 발행한 메자닌을 전량 해소할 수 있게 됨
- 올릭스는 확보 자금을 R&D와 글로벌 파트너십 확대 등에 활용할 예정https://www.thebionews.net/news/articleView.html?idxno=16051

#루닛 +12.3%, 뷰노 +5.7%
- 루닛이 미국 미네소타 소제 대형 종합병원인 메이요 클리닉과 질병 진단/치료/임상 모두에 활용할 수 있는 통합 AI 솔루션 공동개발 계약을 체결함
- 해당 솔루션은 각 병원 환경에 맞게 전환 가능한 모듈형 구조로 설계될 계획이며 향후 영상 판독을 넘어 의료정보 통합 및 진료 효율화 플랫폼으로의 확장 가능성도 제시됨
https://www.sedaily.com/NewsView/2GU6QFNCQH

도널드 트럼프 미국 대통령이 이스라엘과 이란이 12시간 동안 휴전을 하기로 합의했다고 밝혔다.

트럼프 대통령은 '12일 전쟁' 공식 종료를 언급하기도 했다. 이는 우선 이란이 12시간 휴전을 시작하고 그 12시간이 지난 시점에 이스라엘이 또 12시간 휴전을 해 결국 전쟁이 오는 25일 완전히 종료될 것이라는 뜻을 시사한 것으로 풀이된다. 이스라엘의 이란 공습은 지난 13일 시작돼 25일 전쟁이 종료되면 ‘12일 전쟁’이 된다.

트럼프 대통령은 “이는 몇 년 동안 계속될 수 있는 전쟁이며 중동 전체를 파괴할 수 있었지만 그렇지 않았고 결코 그러지 않을 것”이라며 “이스라엘을 축복하고 이란을 축복하고 중동을 축복하고 미국을 축복하고 세계를 축복한다”고 강조했다.

https://naver.me/5AgiwagX

유진 황성현 (02-368-6878)

<유틸리티 - 불확실성 해소와 장기적 기대감>

*한국전력은 3Q25 연료비조정단가를 +5.0원/kWh으로 발표하며 전분기와 동일하게 유지

- 실적연료비는 기준연료비를 하회했으며 -6.4원/kWh 인하 명분 발생. 그러나 정부는 한전의 악화된 재무상황을 고려해 +5.0원/kWh을 유지하도록 통보

- 한전의 비용 지표인 전력시장가격 SMP는 여전히 100~120원/kWh대로 안정적인 수준을 유지 중

- 최근 국제유가와 환율의 변동을 감안하면 하반기부터 내년 상반기에는 상승 불가피하나, 인하 명분이 발생함에도 요금을 유지하는 정부의 방침을 긍정적으로 해석

*여러 보도자료에 의하면 정부의 에너지 고속도로, 전력망 확충을 위해 필요한 투자비는 최소 20조원에서 최대 50조원으로 추정

- 지상(~50억원/km), 지중(~300억원/km)에 비해 해상 전력망 투자비는 약 ~500억원/km으로 높아 한전의 투자비 증가는 불가피

- 별도 기준 한국전력의 예산상 투자 계획은 2025년 19조원, 2026년 22조원으로 전력망 투자 확대 시 재무 부담은 증가 전망

- 연간 흑자 지속에도 불구하고 투자비와 금융비용 고려하면 중장기 요금 인상 명분은 지속 확대될 것이라 판단

*한국전력의 별도 기준 차입금은 87조원으로 2028년부터 사채발행 한도가 200%로 낮아질 것을 고려하면 연평균 26조원 수준의 상환 필요

- 산업용 전기요금을 지속적으로 인상해온 점, 최근 물가를 고려한 여러 정책과 보도들이 쏟아지고 있음을 감안할 때 가정용 요금인상이 당장 가능할지는 의문

- 그러나 지역별 송전망, 발전소 인프라의 불균형과 송배전 비용 차이를 고려한 LMP(Locational Marginal Price) 도입 가능성 등 전체 요금 인상 효과가 발생할 수 있는 여러 정책들이 앞으로 논의될 것이라 예상

- LMP가 적용되고 있는 미국의 전력 시장을 참고하면 국내 전력 시장도 중장기적으로 시장 개방과 제도 개편을 통해 자유화될 가능성도 존재

- 현실화될 경우 주주 입장에서는 배당 재원(별도 순이익)에 대한 투명성이 확보되며 섹터 전반 밸류업으로 이어질 수도 있다고 판단

(링크) https://buly.kr/GE8C51b

★컴플라이언스 검필

유진 황성현 (02-368-6878)

<정유화학 Weekly - 국제유가는 다시 원래 위치로>

*주간 주요 제품 가격변화

- 정유: WTI(+9.2%), 휘발유(+7.9%), 등유(+12.1%), 경유(+12.2%), 고유황중유(+8.5%)

- 화학: 납사(+9.9%), TPA(+9.6%), PX(+6.2%), 부타디엔(+4.8%), 자일렌(+4.7%)

- 태양광: 메탈실리콘(+0.1%), 알루미늄(+2.3%), 폴리실리콘(-0.7%)

*휴전 발표로 급락

- 미국의 이란 핵 시설 공습 후 이란의 대응은 예상보다 절제되는 흐름으로 이어졌고, 트럼프 대통령의 개입으로 이스라엘, 이란이 휴전을 발표하며 국제유가는 65달러/배럴로 급락

- 이번 휴전으로 기존 호르무즈 해협 봉쇄에 따른 공급 충격 우려는 완화될 전망, 유가는 중장기적으로 하향 안정화될 것으로 판단

- 당사 추정 국제유가는 하반기 62달러/배럴이며 현재 유가는 여전히 소폭의 프리미엄을 유지 중

- REPowerEU 수혜로 인한 정제마진 상승, 납사 가격 하향 안정화로 인한 NCC 마진 기대감을 투자 포인트로 제시, 롯데케미칼과 S-Oil을 업종 최선호주로 추천

(링크) https://buly.kr/BpFFZ7V

★컴플라이언스 검필

유진 김진우 (02-368-6195)

[6/23 국내외 주요 뉴스]

(정부) '파격 유임' 송미령 시험대…정책 연속성이냐 공약 이행이냐 충돌
https://n.news.naver.com/article/003/0013320248?sid=100

(신제품) 롯데웰푸드, 말차맛 빙과 3종 출시…"Z세대·중국 공략"
https://n.news.naver.com/article/003/0013318126?sid=101

(신제품) 오리온, 햇감자 ‘포카칩·스윙칩’ 생산 개시
https://n.news.naver.com/article/018/0006046422?sid=101

(가격인상) 주춤했던 먹거리 가격 또 줄인상…우유에 통닭까지 쑥쑥
https://m.mk.co.kr/news/economy/11350491

(유통) 회생법원, 티몬 회생계획안 강제인가… 오아시스 티몬 인수
https://www.chosun.com/national/court_law/2025/06/23/WCBR3A7FBJFCHCFBL6HFDYFYFY/

유진 김진우 (02-368-6195)


<음식료 Weekly - 요동치는 코코아 가격>

📕주간 주요 품목 가격 변화

- 농산물: 소맥(+4.4%), 옥수수(-3.5%), 대두(-0.2%), 원당(-0.2%), 커피(-8.8%)

- 가공품: 팜유(+5.0%), 대두유(+7.6%), 코코아(-13.4%), 오렌지주스(-14.9%)



📕코코아 가격이 톤당 8,459달러까지 하락하며 2개월 만의 최저치 기록

- 주요 생산지인 서아프리카 지역에서의 강우 예보로 가뭄 해소에 따른 재배 여건 개선 기대가 확산되었기 때문

- 단, 주요 생산국의 생산능력 감소와 글로벌 공급망 병목, 기후 변동성 지속 등 구조적 공급 리스크는 여전하므로 중기적인 가격 상방 압력은 유효

- 실제로 코코아 재고 회복세가 정체되며 공급 차질 우려가 다시 부각되는 중


📕코코아 가격의 안정세가 이어질 경우 코코아 사용 비중이 높은 롯데웰푸드, 오리온 등 국내 초콜릿 가공 업체의 원가 부담 완화 기대

- 특히 하반기 명절·연말 시즌을 앞둔 시점에서의 원재료 단가 하락은 주력 제품 수익성 개선에 긍정적


(링크) https://bit.ly/3I96RWw

★컴플라이언스 검필

한-미 조선협력, 교육·연구분야서 새로운 협력의 장 마련
출처 : 데일리안 | 네이버

https://naver.me/FQyl20wi