유진 황성현 (02-368-6878)

<정유화학 Weekly - 하반기 정제마진 반등 지속 전망>

*주간 주요 제품 가격변화

- 정유: WTI(-3.9%), 휘발유(-0.3%), 등유(-0.2%), 경유(+0.0%), 고유황중유(-2.7%)

- 화학: 부타디엔(-5.0%), 프로필렌(-3.4%), TPA(+3.2%), SBR(-3.2%), PVC(+2.9%)

- 태양광: 메탈실리콘(-5.0%), 알루미늄(-0.8%), 폴리실리콘(-0.2%)

*정제마진 반등 추세 지속 중

- OPEC+ 세 달 연속 증산 결정, 시장 눈높이에 부합하는 쿼터 결정으로 국제유가 4% 이상 급등

- 하반기 정제마진은 드라이빙 시즌 도래로 3분기 반등 추세 이어갈 것으로 예상

- REPower EU에서 언급된 러시아 가스 계약 중단 여부에 따라 가스 가격 급등, 대체 수요 증가로 4분기까지 마진 강세가 이어질 수 있다고 판단

(링크) https://buly.kr/FhNntOB

★컴플라이언스 검필

유진 김진우 (02-368-6195)

[6/2~3 국내외 주요 뉴스]

(물가) 5월 소비자물가 상승률 1.9%…5개월 만에 다시 1%대
https://m.sedaily.com/NewsView/2GTXXJC9TU/GD01

(M&A) KT&G, 니코틴 파우치 회사 인수 추진…비핵심 부동산 자산은 매각 진행
https://m.mk.co.kr/news/stock/11333308

(신제품) 풀무원, 식물성 아이스크림 ‘플랜또’ 리뉴얼…여름 디저트 시장 공략 가속
https://www.foodtoday.or.kr/mobile/article.html?no=194529

(외식) 크보빵 판매 중단이 문제 아냐...SPC공장, 가동 축소에 버거 프랜차이즈 '불똥'
https://www.foodtoday.or.kr/mobile/article.html?no=194566

(외식) BBQ, 美 오리건 주 진출…워싱턴주, 캘리포니아주와 서해안 지역 벨트 구축
https://www.thinkfood.co.kr/news/articleView.html?idxno=102789

(외식) 노티드, 美 진출 한 달 만에 3만명 성황
https://www.foodbank.co.kr/news/articleView.html?idxno=66399

(건기식) 식약처, 기능성 원료 인정 심사 수수료 최대 2.6배 인상 방침
https://www.foodnews.co.kr/news/articleView.html?idxno=113517

(담배) British American Tobacco signals return to US profit growth this year
https://www.ft.com/content/052a8512-1bf7-4fd3-8177-3cb97fec6555

[단독]강구영 카이 사장, 새정부 첫 날 사의 표명
출처 : 아시아경제 | 네이버

https://naver.me/5dADJkCJ

민주당의 에너지 고속도로 관련 내용

* ‘에너지고속도로’ 배경
- 확대되는 재생에너지를 안정적으로 통합
- 전력망을 디지털화·유연화하여 탈탄소 전력시스템을 구축
- IEA는 “현대적·디지털화된 전력망 구축은 전 세계적으로 2030년까지 배전망 투자를 두 배 늘려야 한다”고 권고

* 현재 한국 송전망 부족 상황
- 2022년 100GW였던 전력 소비가 2051년 202GW로 급증 예상
- 송전망 확충은 지연 중
- 제10차 송변전계획(2022) 상 신규 설비 계획 112건 중 실제 착공 사례 0건
- 2021년 68회였던 출력제어 횟수가 2023년 183회로 급증
- 2040년 재생에너지 비중 30% 시 연간 7.9TWh의 전력이 출력제한으로 낭비될 우려
- 동해안 원전·석탄발전 완공에도 불구하고 송전 제약으로 수도권으로 전력 이송이 어려워 막대한 경제 손실 우려
- 2024년부터 송전 제약 본격화, 2026년 동해안-신가평 HVDC 준공도 불투명
- 동해안 지역 발전용량 17GW 대비 송전 가능 용량 11.6GW로, 연간 약 6GW 전력 가동 불가
- 이로 인해 신규 석탄발전소 가동률이 20~30%에 머무를 전망
- 정부의 호남 지역 신규 발전소 불허(‘24.5.30 계통포화 해소대책)로 재생에너지 계통접속이 사실상 중단
- 2031년까지 전국 205개 변전소를 계통관리변전소로 지정, 호남·제주 지역에서 신규 계통접속 차단

* 결론
[전력 공급]
1. 국가 주도 송·배전망 투자 및 법제화
2. 재생에너지 우선 접속 추진
3. AI 기반 디지털 송·배전 시스템 구축
4. 해상 에너지 고속도로(HVDC) 구축
→ 전력망특별법, 해상풍력특별법 제정, R&D 지원, 분산에너지 특구 지정

[전력 소비]
1. RE100 특구 지정 및 PPA 인센티브
2. 분산에너지 설치 의무화
→ 한국판 IRA법 제정, 분산에너지특별법 개정

[전력 생산]
1. 주민참여형 재생에너지 및 프로슈머 프로그램
2. 해상풍력 인허가 간소화
3. 영농형 태양광 확대
→ 재생에너지 예산 확대, 탄소세 교차보조, 풍력발전특별법 제정, 농지법 개정

[유진투자 바이오제약 6.5]

6.4 국내외 주요 뉴스

#바이엘(ETR:BAYN) +1.4%
- 바이엘의 안드로겐 수용체 억제제 누베카(Nubeqa)가 FDA로부터 전이성 거세감수성 전립선암(mCSPC) 환자 전원에게 사용 가능한 적응증 확장을 승인받음
- 누베카는 적응증 확대를 통해 안드로겐 차단 요법(ADT) 병용으로 화학요법 없이도 사용이 가능하게 됨
- 2019년 FDA 승인을 받은 누베카는 2024년 매출액 €1.52bn(+78%yoy)를 기록했으며 로슈는 누베카의 peak sales를 €3bn 이상으로 전망하고 있음
https://www.fiercepharma.com/pharma/bayer-gains-fda-expansion-fast-rising-prostate-cancer-drug-nubeqa

#로슈(SWX:ROG) +1.3%
- 로슈의 척수성 근위축증(SMA) 치료제 에브리스디(Evrysdi)가 유럽연합 집행위원회로부터 5mg 정제형을 승인 받음
- 에브리스디는 SMA 치료제 중 유일한 비침습 제형으로서 정제형이 복약 편의성 및 독립성을 강화해 SMA 치료의 질을 높일 것으로 로슈는 기대함
https://buly.kr/DlJTRxQ

#녹십자 +0.8%
- GC녹십자의 미국 관계사 큐레보가 대상포진 백신 '아메조스바테인(CRV-101)'의 임상3상 최적 용량 확정을 위한 임상2상 확장 연구에서 첫 환자 등록을 완료함
- 큐레보는 아메조스바테인과 기존 상용 백신 싱그릭스를 직접비교하는 해당 임상에서 50세 이상 640명을 대상으로 면역원성과 안전성, 이상반응을 평가할 예정
- 큐레보는 최근 $100mn 규모의 시리즈B 투자를 유치한 바 있으며, 2상 확장 연구를 시작으로 향후 3상 진입 및 상업화 전략 실행을 본격화할 계획
https://www.hitnews.co.kr/news/articleView.html?idxno=65259&page=2&total=46998

#디앤디파마텍 -4.1%
- 디앤디파마텍이 MASH 치료제 후보물질 'DD01'의 미국 임상2상 1차 평가 지표 도출을 위해 임상 관련 정보 및 수치를 동결하는 '데이터베이스 락'을 완료함에 따라 6월 중순 경 데이터를 확인할 것으로 예상됨
- 디앤디파마텍은 1차 평가지표인 12주차의 '간 지방 30% 이상 감소 환자의 비율' 데이터를 확인한 후 글로벌 제약사들과의 파트너십 논의가 본격화될 것으로 기대하고 있으며 이를 준비하기 위해 최근 미국 IB와 계약을 체결한 것으로 알려짐
- 임상 2상의 48주 투약 완료 시점은 2025년 말로 예상되며 2026년 상반기에 조직생검 기반 섬유화 개선 여부를 발표할 것으로 전망됨
https://www.thebionews.net/news/articleView.html?idxno=15551

유진 황성현 (02-368-6878)

<유틸리티 - 체코 원전 최종 계약 발표>

*6/4, 한수원은 체코 두코바니 1,000MW 원전 2기 건설 사업 최종 계약에 서명하며 UAE 바라카 원전 이후 16년만에 수출에 성공

*언론에 공개되어 있는 두코바니 원전 예상 사업비는 2기 총 25조원(8,516달러/MW)이며, ‘29년 착공해 ‘36년부터 상업 운전 계획. 추가 2기까지 고려 시 총 사업 규모는 40조원을 상회할 전망

- 체코는 EU의 원전안전규제 표준을 공유중이며, 유럽은 이중 격납설계를 요구. 비용이 증가했던 핀란드, 프랑스, 미국, 영국 원전(10,000달러/MW 이상) 대비 한수원의 계약 금액이 낮아 보이는 것이 사실

- 그러나 체코 원전 예상 사업비 규모(연료 비용 등 제외)가 한국, UAE에서 건설한 사례에 비해 2배 이상이며, 경쟁사 프랑스 EDF EPR(Gen 3+) 원자로와 같은 모델이 아니기 때문에 동일한 케이스로 비교 불가

- 한국은 탈원전 이슈가 일부 있었으나 밸류체인이 유지되고 있어 타국대비 높은 생산성을 기록할 것으로 예상되며, 건설사 역량은 글로벌 탑티어 수준으로 평가

*체코 외에도 루마니아 SMR 계약 가능성 등 긍정적 이슈들이 연이어 발표될 것으로 예상되고 있어 원전 관련 기업들의 주가 강세가 지속될 전망

- 한전기술은 10년간 기당 5천억원의 매출액이 발생될 것으로 예상되며, 당사 추정 영업이익률은 50%. 이를 반영하면 체코 2기에서 10년간 연평균 500억원의 영업이익 증가 예상

- 두산에너빌리티는 기당 200억원, 한전KPS와 대우건설은 기당 100억원의 영업이익 증가가 예상되어 긍정적

(링크) https://buly.kr/APv4p9r

★컴플라이언스 검필

유진 김진우 (02-368-6195)

[6/4 국내외 주요 뉴스]

(무역) 30개월령 이상 소고기 수입 금지 철폐 압박
https://www.aflnews.co.kr/news/articleView.html?idxno=297148

(주류) “외국인이 반한 막걸리” 장수 막걸리 해외 수출 28% 늘었다
https://m.mk.co.kr/news/economy/11334187

(외식) 혼자서도 가볍게 즐긴다...식품업계, ‘치킨.피자’ 1인 메뉴 출시 이어져
https://www.foodtoday.or.kr/mobile/article.html?no=194612

(외식) 파리바게뜨, 美 인디애나 깃발 꽂는다…연내 오픈 목표
https://www.theguru.co.kr/mobile/article.html?no=87811

(M&A) Post Holdings buys rest of Ronzoni pasta maker for $880M
https://www.fooddive.com/news/post-holdings-buys-rest-of-ronzoni-pasta-maker-for-880m/749747/

(농산물) Sugar Oversold on Monsoon Theme
https://www.admisi.com/sugar-oversold-on-monsoon-theme/

2025.06.05 13:35:25
기업명: 두산에너빌리티(시가총액: 29조 1,455억)
보고서명: 풍문또는보도에대한해명

보도내용 : [조선일보등] 체코원전 우선협상대상자 선정
발생일자 : 2024-07-18
해명내용 :

- 본 공시는 2024년 7월 18일자 조선일보 등에서 보도된 "유럽서 프랑스 꺽었다, 24조 체코 원전 수주" 등 내용의 보도에 대한 해명(미확정)의 재공시입니다.

- 해외 원전 수주를 위해 한국수력원자력과 당사를 포함한 원전공기업 및 민간기업으로 '팀코리아'가 구성되었고, 동 보도와 같이 체코 신규원전 건설의 우선협상대상자로 한국수력원자력이 선정되었습니다.

- 이후 신규원전 건설 계약 체결 진행 중 프랑스 전력공사(EDF)가 체코 법원에 이의제기 행정소송을 제기하였으며, 체코 브르노 지방법원이 행정절차에 따라 본안 판결이 나올 때까지 계약 체결을 일시 중단하라는 가처분 명령을 내렸습니다.

- 2025년 6월 4일(현지시간)자로 체코 최고행정법원에서 계약금지 가처분 결정을 취소하는 판결을 내림에 따라 한국수력원자력과 발주처가 본계약을 체결한 것으로 확인하였습니다.

- 현재 한국수력원자력과 당사 간 기자재 공급 및 시공 계약 체결에 관하여 구체적으로 결정된 바는 없습니다.

- 이와 관련하여 추후 구체적 사항이 결정되는 시점 또는 6개월 이내에 재공시 하겠습니다. (공시책임자) CFO 박상현 사장

공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20250605800156
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=034020

2025.06.05 13:53:01
기업명: 한전KPS(시가총액: 2조 138억)
보고서명: 풍문또는보도에대한해명(미확정)

보도내용 : [조선일보등] 체코 원전 우선협상대상자 선정
발생일자 : 2024-07-18
해명내용 :

- 본 공시는 2024년 7월 18일 조선일보 등에서 보도된 '유럽서 프랑스 꺾었다. 24조 체코 원전 수주' 등 내용의 보도에 대한 해명공시(미확정)입니다.

- 해외원전 수주를 위해 한국수력원자력과 당사를 포함한 원전공기업 및 민간기업으로 '팀코리아'가 구성되었고, 동 보도와 같이 체코 신규원전 건설의 우선협상대상자로 한국수력원자력이 선정되었습니다.

- 이후 신규원전 건설 계약 체결 진행 중 프랑스 전력공사(EDF)가 체코 법원에 이의제기 행정소송을 제기하였으며, 체코 브르노 지방법원이 행정절차에 따라 본안 판결이 나올 때까지 계약 체결을 일시중단하라는 가처분 명령을 내렸습니다.

- 2025년 6월 4일(현지시간)자로 체코 최고행정법원에서 계약금지 가처분 결정을 취소하는 판결을 내림에 따라 한국수력원자력과 발주처가 본계약을 체결한 것으로 확인하였습니다.

- 현재 한국수력원자력과 당사 간 원자력발전소 시운전, 정비 계약체결에 관하여 구체적으로 결정된 바는 없습니다.

- 이와 관련하여 추후 구체적 사항이 결정되는 시점 또는 6개월 이내에 재공시 하겠습니다.

-공시책임자 : 한전KPS(주) 경영관리본부장 조영래


재공시 예정일 : 2025-12-04

공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20250605800177
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=051600

안녕하십니까 HK이노엔 IR팀입니다.

금일 새벽 미국에서 케이캡의 경쟁약물인 P-CAB을 출시한 PHATHOM(nasdaq ticker : PHAT)사는 FDA가 12월 11일 제출한 시민청원(citizen petition)에 대해 승인하였다는 소식을 전했습니다.[청원내용 : PHATHOM사 P-CAB 보퀘즈나(voquezna)에 대한 독점권을 5 year가 아닌 full 10 year 독점권으로 수정해달라는 요청]

2024년 11월 9일 PHATHOM사는 3일만에 주가가 40%이상 급락하고 이후에도 최대 86%정도 주가가 급락하며, 당사 주가에도 큰 영향을 미친바 있습니다. 이유는, PHATHOM사의 P-CAB 보퀘즈나(voquezna)의 미국내 독점기간이 2032년 5월이 아닌 2027년 5월로 축소될 수 있는 상황이었기 때문입니다. 이 내용은 FDA의 특허 및 독점기간 의약품 목록인 오렌지북(https://www.accessdata.fda.gov/scripts/cder/o

[유진투자증권_로봇/방산/조선/항공_양승윤]

👋안녕하세요 위클리에요(로봇/방산/항공/조선)
*2025/06/02~06/08*

자료 URL - https://www.eugenefn.com/common/files/amail//20250609_B2030_syyang0901_239.pdf

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[🤖로봇]
- 표준 주도권 경쟁
▶️ 중국이 휴머노이드 지능 관련 표준을 제시. 산업 주도권 확보 의지로 판단됨. 미국도 휴머노이드 관련 표준을 ISO에 제출. 기술 선도국간 표준 경쟁이 본격화

🎖Must Watch Issue
▶️ HD현대로보틱스도 협동로봇 진출. 내년 산업용 로봇 강점 살린 하이브리드 협동로봇 출시
▶️ 중국도 휴머노이드 표준 제정. 현대차그룹의 보스턴다이내믹스도 표준 제정에 나서
▶️ 중국 정부의 휴머노이드 투자 규모는 어느덧 13조원을 넘어섰음
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[🚀방산]
- 활발한 유럽의 재무장 움직임
▶️ 유럽의 재무장 움직임이 점차 활발해지는 중. 지난 주에만 다양한이슈가 있었음. 나토는 국방비 5%지출 목표에 잠정 합의했고, EU국가들은 국방비 증액 위한 재정 준칙 완화 요청에 나서는 중

🎖Must Watch Issue
▶️ 말레이시아 이후 오랜만에 필리핀 고정익 1조 수주. 재구매라는 점에 큰 의의
▶️ 한화에어로스페이스의 밸류업 공시. 11조원 투자하고 주주환원 확대 계획
▶️ 나토 GDP대비 5% 지출 목표 잠정 합의. 영국도 역대 냉전 후 최대 방산 투자 추진
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[✈️항공운송]
- 역풍 속, 눈높이 낮추기
▶️ 수요 불확실성 확대 속 IATA가 올해 항공사 이익 및 여객 전망치를 하향 조정. 2024년 보다는 약간의 성장 달성 전망. 유가 하락에따른 수익성 개선은 긍정적 요소

🎖Must Watch Issue
▶️ 신정부 취임. 안전 및 MRO강화는 비용 부담. 내수 부양책은 기대
▶️ LCC들 지방발 국제 노선 취항 잇달아. 단독 노선 확보 총력
▶️ 에어버스의 항공기 인도는 전년비 저조. 보잉은 MAX생산량 38대 회복
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[⚓️조선]
- 치열해지는 해외 잠수함 수주戰
▶️ 올해 윤곽이 밝혀질 폴란드 및 캐나다 잠수함 수주전에서 유럽의공세가 심화되는 중. 폴란드 오르카는 독일/스웨덴/이탈리아가 유리하다는 평가. 캐나다도 독일과 노르웨이가 마케팅 협력

🎖Must Watch Issue
▶️ 5월 한국 조선 점유율 15%. 중국은 39%
▶️ 해외 잠수함 사업 암운. 폴란드는 독일 등 선두. 캐나다도 경쟁 격화
▶️ 미-중 관세 휴전 속 SCFI 5주 연속 상승세
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유진투자증권 대체투자분석팀
로봇/방산/조선/운송 양승윤

[이재명 정부 추진 K-이니셔티브 중 담당 섹터 핵심 내용]

**다양한 정책 모멘텀 대기 중.

▪️로봇: AI 로봇청 설립. 휴머노이드 관련 육성 전망

▪️방산: 대통령실 직속 방위산업비서관 신설 등 수출 컨트롤타워, 수출 지원 강화 계획

▪️조선: MRO 생태계 육성, 친환경 선박 기술 선도 추진 예상

참고: https://naver.me/xhlYJsQu