영익 컨센은 1,130억입니다

해양 대표 기업. 5개 분기 연속 컨센 상회😵

[유진투자증권 바이오제약 권해순]
안녕하세요 유진투자증권 바이오제약 담당 권해순입니다.

** LONN (SWX) CHF 555.4 +15.00 (+2.78%) : 10/24 목요일 3Q Qualitative Update

전일 10월 25일 론자가 3분기 Qualitative update를 발표하였습니다.
론자는 2분기와 4분기에 반기마다 실적을 발표하는데, 올해부터 1분기와 3분기에 Qualitative update를 추가하였습니다. Qualitative update는 재무적인 수치나 세부 재무 데이터보다는 회사의 사업 성과와 진행 상황을 설명하는데 초점을 맞춘 형식입니다. 여전히 CDMO 사업의 긍정적 전망을 유지하였습니다.
금번 3분기 발표에서 언급된 내용들을 공유합니다.
- 3분기 실적 추이를 볼 때 연간 실적 가이던스 달성 가능
- CORE EBITDA 마진= 27~29% 달성 가능할 것 (상반기 =29.2%)
- 바이오로직스, 저분자화합물, CGT 사업부에서 양호한 성과를 보였음
- 바이오텍들로부터의 주문도 서서히 회복세를 보이고 있음
 향후 바이오의약품 CDMO 서비스의 전반적인 파이프라인 성장과 임상 수요에 대한 희망적 신호라고 판단함
- 생산 물량이 4분기에 일괄 출시될 예정, 3분기보다 4분기 매출 증가가 더 높을 전망
- 캡슐 및 건강원료 부문은 수요 약세로 재고 소진이 더딘데 반해 경쟁 심화로 과잉생산 중
- 생산 설비 확장이 순조롭게 진행되고 있음, 미국 제넨텍의 대규모 제조시설 인수 완료
- 스위스 Visp 대규모 생산시설 2029년 완전 가동될 예정  최신 생산 기술인 ‘N-1 perfusion’ 기술로 업그레이드하여 생산 수율을 더 높아짐
- CGT(Cell&Gene Therapy) 부문이 안정적인 성과를 유지함.
- 2024년 9월에는 Vertex와 CRISPR/Cas-9 기술을 이용한 유잔자 편집 치료제 CASGEVY의 장기 상업 공급 계약을 체결함
- ADC 의약품 가치는 계속 성장하고 있고 론자가 ADC 생산 분야에서 전방위적으로 지원 가능한 역량을 보유하고 있음

론자는 7월 말, 2분기 실적 발표 후 큰 폭 주가가 상승하였지만 현재까지 그 주가 수준을 유지하고 있습니다. 금번 3분기 Qualitative update 이후 인상깊은 주가 상승은 없었습니다. 향후 론자는 12월 12일에 투자자대상의 capital day를 진행할 예정입니다.

[유진투자 바이오제약 10.25]

10.24 국내외 주요 뉴스

#바이킹(VKTX.NQ) +21.25%, #릴리(LLY.NYSE) -1.32%, #노보(NOVOB.CPH) -1.15%, #질랜드(ZEAL.CPH) +0.36%
> 바이킹 테라퓨틱스가 23일 장마감 후 비만치료제 임상 현황/계획에 대해 공유하며 24일 주가가 급등함
> 바이킹은 4분기에 GLP-1/GIP 아고니스트 VK2735의 SC제형 임상2상을 완료하기 위한 FDA 미팅을 진행하고 경구제형 임상2상을 개시할 예정
https://ir.vikingtherapeutics.com/2024-10-23-Viking-Therapeutics-Reports-Third-Quarter-2024-Financial-Results-and-Provides-Corporate-Update

#로슈(ROG.SWX) +0.94%
> 로슈가 신경질환 치료제 개발을 위해 AI 기반 유전자 치료 벡터를 디자인하는 Dyno Therapeutics와 파트너십 계약을 체결(선급금 $50mn, 총 계약규모 $1bn)
> Dyno는 유전자 치료제 존달 매개체로 사용되는 신규 AAV를 발굴할 예정이며, AAV가 사용된 치료제로는 로슈의 럭스터나(희귀 안과질환 치료제), 노바티스의 졸겐스마(척수성 근위축증)가 있음
https://www.fiercebiotech.com/biotech/roche-expands-dyno-gene-therapy-collab-bets-1b-plus-ai-can-help-design-better-delivery

#리가켐바이오(141080.KQ) +2.42%
> 익수다가 ENA 2024에서 리가켐의 ADC 링커 플랫폼 '컨쥬올' 등이 적용된 FR알파 ADC 'IKS012'의 전임상 결과를 발표함
> IKS012는 엘라히어 복제약 대비 높은 혈중 안전성, 우수한 효능을 보였으며 5.0mg/kg 군에서는 종양 완전 관해를 달성하는 등 긍정적인 데이터가 확인됨
> 한편 11월에는 미국면역항암학회에서 STING 타겟 LCB39의 전임상 결과가, 12월 미국혈액암학회에서는 ROR1-ADC LCB71(CS5001)의 글로벌 임상1상 데이터가 발표될 예정
https://www.thebionews.net/news/articleView.html?idxno=9806

#메디톡스(086900.KQ) +2.78%
> 메디톡스의 HA 필러 '뉴라미스' 2종이 UAE 허가를 획득하며 현지 파트너사 비엔디바이오를 통해 현지 인지도를 높여갈 계획이라고 밝힘
> 신규 톡신 제제인 '뉴럭스'에 대해서도 또한 연내 계약을 체결하고 허가 절차에 착수할 예정으로, 중동 시장에 본격 진출할 전망
https://www.hitnews.co.kr/news/articleView.html?idxno=58483

전인대 상무위원회 11/4-11/8 개최

会议决定，十四届全国人大常委会第十二次会议11月4日至8日在北京举行

[유진투자 바이오제약 10.27]

10.25 국내외 주요 뉴스

#사노피(SAN.EPA) +2.54%
> 사노피 3분기 매출액 €13.4bn(+15.7%yoy), EPS €2.86
> RSV 백신 Beyfortus가 매출액이 €656mn(+382%yoy)로 고성장하며 매출 성장을 견인
> 매출 비중 1위인 듀피젠트는 €3.5bn(+23.8%)로 2024년 20%대의 성장이 지속되고 있음
https://www.reuters.com/business/healthcare-pharmaceuticals/sanofi-q3-earnings-beat-market-view-boosted-by-vaccine-sales-2024-10-25/

#J&J(JNJ.NYSE) -1.7%, #일라이릴리(LLY.NYSE) +0.15%
> 면역질환치료제인 J&J의 IL-23 저해제 트렘피아, 릴리의 IL-13 저해제 엡글리스가 신규 환자 그룹 대상 임상3b상에서 유효한 결과를 확인
> J&J의 트렘피아는 국소 치료 경험 있으며 특수 부위 침범이 있는 판상 건선 환자 대상 SPECTREM 임상 16차에서 질병이 제거/감소된 환자의 비중이 위약 대비 61.8%p 높은 것으로 나타남
> 릴리의 엡글리스는 듀피젠트로 치료 받은 적 있는 아토피 피부염 환자 대상 ADapt 임상 16주차에서 습진부위/중증도 지수(EASI-75)가 75%이상 개선된 환자 비중이 57%인 것으로 나타남
https://www.fiercepharma.com/pharma/jj-eli-lilly-pad-their-immunology-profiles-readouts-two-key-markets

#셀트리온(068270.KS) +0.27%
> 셀트리온이 10/28부터 1천억원 규모의 자사주를 매입하기로 결정
> 셀트리온은 지난 3,4,6월에도 약 750억원씩의 자사주를 매입한 바 있으며 2024년 누적 3346천억원 규모의 자사주를 취득하게 됨 
https://www.hankyung.com/article/202410259307i

#젬백스(082270.KQ) -29.98%
> 젬백스가 GV1001의 진행성 핵상마비(PSP) 환자 대상 국내 임상2a상 탑라인 데이터에서 통계적 유의성을 확보하지 못한 것으로 확인됨
> 젬백스는 2025년 구체적 결과를 확인한 뒤 글로벌 임상3상을 준비할 계획이라고 밝힘
https://www.thebionews.net/news/articleView.html?idxno=9816

2024.10. 28. 월
[유진투자증권 바이오제약 권해순]

종근당 (KS.195750, BUY, TP 15만원, 유지)
3분기 실적 리뷰

안녕하세요. 유진투자증권 바이오제약 담당 권해순입니다.
지난 금요일 종근당 3분기 잠정실적이 발표되었습니다.
별도 실적 기준만 발표되어서 연결 실적은 아직 확인할 수가 없습니다.

** 별도 실적 기준으로는 매출액은 당사 예상치와 유사하였지만, 영업이익은 당사 예상치를 소폭 하회하였으며, 3Q23 대비 약 52% 감소하였습니다. 그러나 이는 이미 예상된 수준입니다.

-케이캡 코마케팅 종료 이후 고덱스, 펙수클루 코마케팅을 시작하였스나 저마진 코마케팅 상품 매출 증가로 GP margin 하락
- 약가 인하 영향 및 글리아티린 소송 관련 충당금 반영
- 자체 개발 제네릭 제품들의 매출 성장률 둔화

*** 투자자들이 기다리고 있는 CKD510 파이프라인은 내년 상반기에 노바티스가 임상 2상을 시작할 것으로 예상됩니다. (2023년 11월 기술이전함)

*** 금년부터 새롭게 확인된 사실은 종근당이 2015년 인도네시아에 합작법인(지분율 70%)으로 세운 CKD OTT가 흑자 전환하기 시작했다는 것입니다. 아직 3분기 실적은 확인되지 않았으나 2024년 상반기 매출액 200억원, 당기순이익 92억원을 달성했으며, 이에 따라 종근당은 별도 실적보다 연결 실적 영업이익이 더 높은 경향을 보이고 있습니다.

타 제약사 대비 단기적 모멘텀은 부족하나 R&D 부문 및 해외 부문의 성과에 따라 기업가치가 상승할 수 있을 것으로 판단합니다.

기존 목표주가 15만원 및 투자의견을 유지합니다.
목표주가는 2025년 예상 순이익 X Target P/E 20배

자세한 내용은 금일 발간 자료를 참고하세요

(유가)고려아연 - 공개매수결과보고서 https://dart.fss.or.kr/api/link.jsp?rcpNo=20241028000007
2024-10-28

3Q24 현대로템 영업이익 1,374억
*컨센 1,140억/당사 1,290억 상회

글로벌 빅파마 "사노피 "
2024.10.25 금요일 : 3Q2024 실적 발표 review

Sanofi (NYSE: SNY)
- 컨센서스 상회, 매출액 €13.4bn (+%15.7yoy), 영업이익 €4.6bn(+17.5%yoy)
- 실적 발표 후 2024년 EPS 가이던스 상향 조정,
- 실적 발표 후 당일 주가 4.4% 상승(YTD 9.27%)
- 듀피젠트의 고성장, RSV 백신 시장 확대, ABL바이오와 파킨슨치료제 (임상 1상) 공동개발 중
- 빅파마들은 비주력 사업부문 매각 중. 제약바이오 사업부문에 집중
- 빅파마들은 대체적으로 3분기 실적이 시장 기대치를 상회하는 양호한 실적 발표 중

① Biopharma 부문(총 매출액의 90.5%): 매출액 €12.2bn (+%13.5yoy), 영업이익 €4.3bn(+15.8%yoy)
- 주력 제품 듀피젠트 매출액 €3.5bn(+24%yoy): 매출액 비중 25.9%, 2024E 매출액 €13bn(+ %yoy) 전망, 적응증 확대 및 생물학적 제제 시장 침투율 상승으로 2023~2030년까지 10~13%yoy의 성장률 유지 기대, 2030년 글로벌 매출액 Top 3위 의약품으로 등극할 전망
- 백신 사업부문: Beyfortus(RSV 백신, 2023년 출시) 매출액 6.45mn, 2024E 매출액 €1.5bn로 블록버스터 의약품으로 등극 기대, 2025년 출시가 기대되는 모더나의 mRNA 백신과 경쟁 예상

② Opella 소비자 부문(총 매출액의 9.5%): 매출액 €1.3bn (+8%yoy), 영업이익 €287mn(+1.1%yoy), 글로벌 투자사 DC&R에게 50% 지분 매각을 위한 독점 협상 시작, 2024E EBITDA 배수 14배로 매각가격 논의 중

③ 면역질환 중심의 제약사업에 집중할 계획, 매각을 통해 예상되는 수익금은 성장 자산에 지속적으로 투자할 것

④ R&D update: 면역질환 치료제 중심의 파이프라인(itekimab, amlitelimab, tolebrutinib, rizabrutinib 등) 다수 확보, TPD 기전 및 방사성 의약품에도 투자 중

- ABL바이오의 ABL301(SAR446159) 임상 1상 결과는 2025년 상반기에 확인 가능할 것으로 기대. 이후 임상 2상 진입 예상

2024.10.28 09:46:15
기업명: 대한전선(시가총액: 2조 2,094억)
보고서명: 연결재무제표기준영업(잠정)실적(공정공시)

매출액 : 8,044억(예상치 : 9,460억)
영업익 : 272억(예상치 : 314억)
순이익 : -(예상치 : -)

**최근 실적 추이**
2024.3Q 8,044억/ 272억/ -
2024.2Q 8,643억/ 374억/ 258억
2024.1Q 7,885억/ 288억/ 211억
2023.4Q 7,556억/ 207억/ 375억
2023.3Q 6,300억/ 174억/ 122억


공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20241028800095
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=001440

유진 황성현 (02-368-6878)

<2024.10.28. LG에너지솔루션 3Q24 확정실적>

[3Q24 실적]
- 매출액: 6.9조원(+12%qoq)
- 영업이익: 4,483억원 (IRA 제외 시 -177억원)

[사업성과]
- '28년부터 애리조나 공장서 원통형 양산 → 10년간 총 50GWh 규모로 북미지역 EV향 공급예정
- 유럽향 상용차 모델 대상 2개 프로젝트(109GWh 규모)는 '26년 이후 폴란드서 양산 및 공급 예정
- 캐나다 온타리오 스텔란 JV서 성공적 모듈 양산공급 중. 생산능력 점진 확대 계획
- 에너지 통합 관리사업 추진
· 전력시장에 직접 참여해 저장해 둔 에너지 판매
· 민간발전사업 진출 초석 마련
- CTP 접목한 파우치형 고전압 Mid-Ni 개발 성공
- BMTS 사업 본격화

[경영계획]
- 고전압 Mid-Ni, CTP 적용 LFP 등 세그먼트별 Chemistry 제공
- 46-Series와 같이 신제품 양산 준비 & 추가적인 폼팩터 제공 역량 확보
- 단입자 양극재 100%까지 확대적용한 제품 개발
- 실리콘 소재 확대 적용으로 급속 충전 기술 확보 (<= 10분)
- 건식공정 '28년부터 본격 적용 가능하도록 개발
- 파우치 내부 열 배출 관련 설계 및 면 냉각구조 개발 중
- LFP ESS셀 에너지밀도 20% 이상 개선 및 내년부터 미국서 양산 개시
- UAM, 건설장비 등 신규 application발굴


[Q&A]
Q. 가이던스
- 4Q
· 북미 주요 고객사 연말 재고조정, 메탈가 하락에 따른 영향 존재
· 유럽 OEM향 매출 개선되는 중
· 스텔란 JV 모듈생산속도 확대 중
· 북미 전력망 ESS향 매출도 견조할 것으로 기대
→ 매출액 전년과 유사할 것
· 4Q 고수익제품 믹스 줄어드는 경향 있고, 연말 재고 정리하고 가려 하므로 일회성 요인 있을 듯
→ 3Q 대비 수익성 개선은 어려울 것
- 2025
· 경쟁 격화 추세
· 미국 대선 결과도 상당한 영향 끼칠 것

Q. GM 재고조정 우려, 가이던스
- GM JV 기말재고부담 최소화 위해 생산량 조절 중
- 고객사 역시 생산목표를 기존 가이던스 하단으로 낮춰 제시한 바 있고, 배터리 구매속도도 조절할 듯
- 그러나 하반기 들어 고객사 EV 판매실적 유의미한 증가세. 혼다 EV 판매도 견조
- 기존 IRA Tax Credit 대상 CAPA 가이던스 30~35GWh에는 부합 가능할 듯

Q. 유럽 CO2 배출규제 영향
- 내년부터 현행 대비 20% 이상 강화
- 유럽 OEM들의 EV 생산/판매 확대 전망
- 2.5만유로 이하의 보급형 모델 지속 확대 전망
- 유럽 경기 침체에 따른 소비심리 위축이 아직 해소되었다고 보기는 어렵
- 고객사들과 내년 물량 forecast에 대해 계속 협의 중. 고객사 자체 보유 재고 활용 이후 다시 수요 늘어날 것으로 전망
- 유럽 보급형 제품 '26년부터 출시 예정. '26년부터는 유럽 내 보급형 EV 사업기회 포착 가능할 듯

Q. 지역별 수요, 가동률 동향/전망
- 3Q EV 파우치 및 전력망 ESS 매출증가로 폴란드, 중국 생산량 확대 → 전사 가동률 소폭 QoQ 개선
- 유럽 OEM 회복 영향으로 1Q이후 폴란드 가동률 개선 흐름
- 4Q에도 유럽물량 점진확대로 폴란드공장 개선된 가동률 유지될 듯
- 고객사 재고조정 영향으로 미국, 중국 가동률 개선폭은 다소 제한적일 것

Q. CAPA 운영 계획
- EV배터리 생산설비의 유휴라인을 ESS용으로 전환 추진 중
- 과잉CAPA를 방지하고 고정비 부담을 줄일 계획

Q. CAPEX 계획
- 이전과 같은 CAPEX 집행은 어려운 듯
- 필수적인 투자건에 대해 검토 후 집행 계획

Q. 중저가 제품 가격경쟁력, 추가수주 가능성
- LFP, 고전압 Mid-Ni 등 저가솔루션으로 대응하고 있으며, 다수의 잠재고객사와 수주 관련 협의 중
- '23.7 유럽 고객 대상 체결한 EV용 LFP 배터리는 CTP기술 적용 등으로 가격경쟁력 확보하였음

Q. 4680 양산 준비 현황, 추가수주 가능성
- 오창 4680 신규 양산 준비 마무리 단계
- 4Q 샘플양산을 시작으로 공급일정 조율 중
- 이외에도 다수의 고객사와 46시리즈 공급 관련 소통 중
- 이는 증설 중인 애리조나 사이트에서 '26년 이후 공급 계획

(유가)영풍 - 기타경영사항(자율공시) https://dart.fss.or.kr/api/link.jsp?rcpNo=20241028800236
2024-10-28

[단독] LCC도 일등석 생긴다… 티웨이항공 첫 도입 - 조선비즈
https://biz.chosun.com/industry/company/2024/10/28/JUD3F5A26ZFAFEFEZUJXV42CW4/