[유진 철강금속 이유진] ☎02-368-6141

고려아연 1Q24 Review - 정말로 좋아지고 있어요!(05/08)

* 1Q24 Review: 연결 매출액 2조 3,754억원, 영업이익 1,845억원 기록(OPM 7.8%)

- 금속 가격의 안정화와 생산량 정상화로 인해 컨센서스 1,863억원에 부합하는 실적 기록

* 이젠 TC 하락을 우려할 필요가 없다

- TC 하락에도 1) 판매량, 2) 금속 가격, 3) 원달러 환율 상승 효과로 올해 연간 영업이익은 작년 대비 +3,010억원 상승한 9,609억원 전망

- 작년에는 높았던 TC에도 불구하고 수익성이 하락했는데 이유는 연결 자회사들의 부진(-474억원), 역래깅 효과, 생산량 부진 등이 영향을 미쳤기 때문

- 올해는 TC의 하락보다 이차전지를 제외한 주요 연결 자회사들의 턴어라운드(SMC, 스틸싸이클), 판매량 증가, 금속 가격의 상승으로 인한 수익성 개선에 주목

* 투자의견 ‘BUY’, 목표주가 640,000원 유지

- 이익 개선이 가시화됨에 따라 고려아연을 업종 내 최선호주로 추천하며 목표주가, 투자의견 유지

(보고서링크) https://www.eugenefn.com/common/files/amail/20240508_010130_eugenelee_116.pdf

■컴플라이언스 검필

유진 황성현 (02-368-6878)

<금호석유 1Q24 Review - 합성고무 시황 개선 전망>

*1Q24 매출액 1.7조원(+10%qoq, -3%yoy), 영업이익 786억원(+114%qoq, -40%yoy)으로 컨센서스를 상회

*2Q24 매출액 1.7조원(+3%qoq, +9%yoy), 영업이익 845억원(+8%qoq, -22%yoy)으로 실적 개선 흐름 지속 전망

- 중국의 이구환신은 ABS, SBR 등 동사의 제품 수요 증가로 이어질 것이라 판단

- 1Q24 중국 자동차 판매량은 671만대로 +10%yoy 증가했으며, 타이어 업체들의 가격인상도 이어져 합성고무 시황은 우상향 지속 전망

*목표주가 177,000원으로 상향, 투자의견 BUY 유지

(링크) https://bit.ly/3Kcayc5

★컴플라이언스 검필

유진 황성현 (02-368-6878)

<정유화학 Weekly - 사우디의 6月 OSP 인상>

*주간 주요 제품 가격변화

- 정유: WTI(-3.5%), 휘발유(-2.3%), 등유(-2.5%), 경유(-2.6%), 고유황중유(+1.6%)

- 화학: 납사(-4.4%), 에탄(-5.3%), 프로판(-7.4%), 에틸렌(-3.5%), LDPE(+1.9%)

- 태양광: 메탈실리콘(+0.0%), 폴리실리콘(-5.6%), 웨이퍼(-2.7%), 셀(-2.6%)

*6月 OSP 인상의 의미

- 최근 사우디는 Arab Light유 기준 6월 아시아향 OSP를 배럴당 기존 2달러에서 2.9달러로 3개월 연속 인상

- 유가 하방 지지선 구축을 위해서는 감산 연장이 필요하나, 러시아의 코멘트에서 확인할 수 있듯 자발적 감산이 지속될지 확인이 필요

- 정제마진이 적자에 근접한 아시아 정유사들이 이번 가격 인상을 소화할 수 있을지는 의문이며, 현재 유가 지속 시, 정유사들의 2분기 재고이익은 감소할 전망

- 2분기 수요공백기 이후 6월부터 발생할 석유 수요 증가 규모가 관건

(링크) https://bit.ly/44vWC5W

★컴플라이언스 검필

한섬 - 1Q24 Review: 실적은 아쉽지만, 겁나 힙한 것이 나온다

유진 유통/의류 이해니

목표주가 28,000원으로 하향

• 1024 
매출액 3,936억원(-3.0%, 이하 yoy)
영업이익 325억원(-40.1%) 기록

• 컨센서스
매출액 부합, 영업이익 하회

• 여성 캐릭터 선방, 매스 부진
• 아울렛/이월 비중 증가로 매출원가 하락
• 파리 패션위크 참가로 비용 소폭 증가

• 키스(KITH)
뉴욕에 위치한 스니커즈 편집샵
제2의 슈프림으로 불리고 있음
다양한 브랜드와 콜라보 제품 발매
완판 행렬 일으키는 영향력
- 한섬은 키스 독점 계약 완료
5월말 성수 플래그십 스토어 오픈
아시아에서는 일본에 이어 2번째
- 한섬 주력 브랜드 타겟 나이 높기에
키스는 EQL과 같이 젊은층 유인할 것
- 가장 트렌디한 브랜드 캐치, 수입/인수 시너지 기대
- 타임 올해도 파리 위크 참가, 시스템 6월 파리 매장 오픈

컴플라이언스 득

대한한공 1Q24 별도 기준 영업이익 4,361억원

진에어 1Q24 영업이익 985억(컨센서스 892억, 상회)

신세계인터내셔날 - 1Q24 Review: 화장품이 열일했네
유진 유통/패션 이해니

목표주가 24,000원 유지

# 1Q24
매출액 3,094억원(-0.9%, 이하 yoy)
영업이익 111억원(+8.0%) 기록

# 사업부별 매출액
해외 브랜드 -4.6%, 국내 브랜드 -10.4%, 라이프스타일 -5.6%, 코스메틱 +13.5%

# 사업부별 영업이익
해외 브랜드 -46.0%, 국내 브랜드 -6.9%, 라이프스타일 적자지속, 코스메틱 +20.4%

# 더로우(The Row) 독점 계약
할리우드 셀럽 올슨 자매가 2006년 설립한 브랜드
최고급 원단, 핏에 집중한 올드머니 강자
3월 20일 런칭, 빠른 속도로 매출 발생

# 2024년 6개 브랜드 런칭 추정
상반기 4개: 로에베, 다비네스, 더로우, 미정
하반기 2개: 해외패션 1개, 라이프스타일 1개

# 연내 기존 종료 브랜드 영향 및 선제적 비효율 브랜드 스크래핑은 부담
# 화장품의 면세 채널 매출 활황 및 라이프스타일의 수익성 개선은 긍정적

컴플라이언스 득

[유진투자증권] 기계/로보틱스/운송 양승윤

▶️ Aviation Industry - 4월 항공 데이터: 비수기 진입

- 4월 국제선 여객 693만명 기록(-4%mom). 노선별로는 일본 135만명(-11%mom), 동남아 168만명(-5%mom), 미주 50만명(-1%mom), 구주 39만명(+10%mom), 중국 79만명(+10%mom) 등

- 비수기 진입했으나, 일평균 여객 수와 편당 여객 수는 견조한 추세를 유지 중. 전월비 감소세 전환된 일본 노선도 여전히 과거대비 20% 이상 높은 여객 레벨 유지. 구주는 장거리 성수기 도래로 여객 강세 전환. 미주는 고환율 등 여파로 소폭 부진하나 개선 전망

- 5월 연휴, 각 항공사 신규 노선 취항 확대로 지속적인 여행 수요 창출될 것으로 전망. 계절성도 성비수기 변동폭이 과거대비 축소될 것으로 예상.

- 화물은 BAI 운임지수가 전월비 크게 상승. 물동량은 전월비 6% 감소한 24만톤을 기록했으나 전년대비로는 9% 증가하며 바닥 다진 모습.

- 1분기 호실적 흐름이 연간으로 이어질 것으로 전망. 장거리 성수기 도래로 FSC 선호로 변경하나, 단거리 강세도 지속될 전망에 따라 LCC에 대한 관심 또한 유지

* 보고서 -> https://www.eugenefn.com/common/files/amail//20240509_B2080_syyang0901_132.pdf

[유진투자증권] 기계/로보틱스/운송 양승윤

▶️ 대한항공 1Q 24 Review: 이유 있는 여유

- 대한항공 1분기 실적 별도 기준 매출액 3조 8,225억원(-4%yoy), 영업이익 4,361억원(+138%yoy) 기록

- 진에어 실적 고려하면 컨센 부합하는 수준의 실적으로 판단. 단거리 중심 여객 호조 및 견조한 화물 사업이 안정적 실적을 견인

- 2분기 이후 장거리 노선 성수기 도래, 견조한 화물 사업로 호실적 흐름 지속 전망. 연간 영업이익은 2조원 수준에 육박할 것으로 추정됨

- 여러 노이즈에도, 동사는 미래 준비를 차근차근 실시 중. 기단 변화가 가속화되고 있고, 아시아나 인수합병 이슈도 큰 차질없이 진행 중

- 목표주가 및 투자의견 유지

* 보고서 -> https://www.eugenefn.com/common/files/amail//20240509_003490_syyang0901_131.pdf
* 본 내용은 당사 준법감시관리인의 결재를 받아 발송되었습니다.

2024.05.09 08:17:00
기업명: 두산로보틱스(시가총액: 4조 8,615억)
보고서명: 연결재무제표기준영업(잠정)실적(공정공시)

매출액 : 109억(예상치 : -)
영업익 : -69억(예상치 : -)
순이익 : -28억(예상치 : -)

**최근 실적 추이**
2024.1Q 109억/ -69억/ -28억
2023.4Q 169억/ -31억/ -1억
2023.3Q 125억/ -61억/ -65억
2023.2Q 131억/ -54억/ -48억
2023.1Q -/ -/ -

공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20240509800029
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=454910

쿠팡 1Q24 Earnings: 본업은 호조, 파페치 관련 순손실 기록
유진 유통/패션 이해니

■ 1Q24
# 매출액 9조4,505억원 기록 
전년동기대비 +28%, 파페치 제외 시 +18%
 
# 사업부별
* Product commerce
 (로켓배송·로켓프레시·마켓플레이스)
매출 +15%, 조정 EBITDA +62%

 * Developing offerings
 (쿠팡이츠·쿠팡페이·해외사업(대만), 파페치)
매출 +337%, 조정 EBITDA 적자전환
파페치 제외 시, 매출 +134%

# 영업이익 531억원 기록
전년동기대비 -61%

# 당기순손실 318억원 기록
적자전환

# 주요 지표
Active customer 2,150만명 +16% yoy

# 2024 파페치 조정 EBITDA 손실 $750 mln 예상

티웨이항공 1Q24 영업이익 753억. 컨센서스 673억 상회!