This media is not supported in your browser
VIEW IN TELEGRAM
Sydney Sweeney for American Eagle's Fall 2025 campaign
📄 “Confident about 2026 HBM demand (SK Hynix)” (2025.07.24)
🔑 **투자 포인트
* 투자의견: High Conviction Outperform (HC O-PF)
* 목표주가: 375,000원 (기존 350,000원 → 상향, 2026년 Book Value 1.8배 적용)
* 업사이드: +39% (주가 269,000원 기준)
* 2026\~2027 HBM 수요 가시성 강화**로 **운영이익(OP) 전망 10\~18% 상향 조정
📈 2Q25 실적 하이라이트
* 매출: 22.2조원 (+26% QoQ, +35% YoY) – 사상 최대치
* 운영이익(OP): 9.2조원 (OPM 41%) – 전분기 대비 소폭 하락 (42%)
* 주요 드라이버:
* AI 투자 확대 및 미국 관세 이슈로 인한 고객 선제 구매
* DRAM 출하량 +25% QoQ (HBM3E 12-Hi 중심)
* NAND 출하량 +71% QoQ, 하지만 ASP -9% (솔루션 제품 가격 약세)
* HBM 매출 비중: DRAM 매출의 약 45% 차지, 출하량 +20%
🔮 2025 하반기 및 2026 전망
* 2H25 수요 급락 가능성 낮음 – 고객 재고 낮고 AI/서버 DRAM·HBM 수요 지속
* 3Q25 출하 가이던스:
* DRAM: 한 자릿수 중반대 증가
* NAND: 제한적 증가
* 서버/AI 메모리 수요:
* 클라우드 하이퍼스케일러의 AI Reasoning Model 및 Sovereign AI 투자로 장기 성장 모멘텀 확보
* PC/스마트폰: AI 기능 확산으로 DRAM 콘텐츠 증가 및 교체 수요 유도
* NAND: AI 중심 eSSD 채택 확대 기대
🏭 HBM/DDR5/eSSD 전략
* HBM 매출 2025년 2배 성장 목표 유지
* HBM4 샘플 출하(2025.3월) – 시스템 최적화 진행 중
* DDR5, LPDDR5X/LPDDR4X 제품군 확대 및 LPDDR 서버 모듈 2025년 공급 계획
* GDDR7 (16GB/28GB) GPU 제품 2025년 공급
* eSSD: QLC 기반 120TB 이상 제품 판매 확장, 321-layer NAND UFS 4.1 개발 (2025년 상용화 예정)
💰 재무 전망 (CLSA 기준)
* 매출/순이익 (조원)
* 2025: 88.5 / 33.1
* 2026: 101.7 / 39.7
* 2027: 125.9 / 45.7
* OPM: 2025 43% → 2026 47% → 2027 44%
* ROE: 2025 37% → 2026 32% → 2027 28%
* DRAM 비트 성장률: 2025 21%, 2026 17%
* HBM 시장: 2028년까지 비트 기준 CAGR 50%+ 성장 전망, SK하이닉스 시장지배력 유지 예상
⚠️ 리스크 요인
* 미중 무역 갈등 및 지정학 리스크
* IT/서버 수요 회복 지연 가능성
* 중국 업체들의 메모리 생산 급증 및 가격 경쟁
🔑 **투자 포인트
* 투자의견: High Conviction Outperform (HC O-PF)
* 목표주가: 375,000원 (기존 350,000원 → 상향, 2026년 Book Value 1.8배 적용)
* 업사이드: +39% (주가 269,000원 기준)
* 2026\~2027 HBM 수요 가시성 강화**로 **운영이익(OP) 전망 10\~18% 상향 조정
📈 2Q25 실적 하이라이트
* 매출: 22.2조원 (+26% QoQ, +35% YoY) – 사상 최대치
* 운영이익(OP): 9.2조원 (OPM 41%) – 전분기 대비 소폭 하락 (42%)
* 주요 드라이버:
* AI 투자 확대 및 미국 관세 이슈로 인한 고객 선제 구매
* DRAM 출하량 +25% QoQ (HBM3E 12-Hi 중심)
* NAND 출하량 +71% QoQ, 하지만 ASP -9% (솔루션 제품 가격 약세)
* HBM 매출 비중: DRAM 매출의 약 45% 차지, 출하량 +20%
🔮 2025 하반기 및 2026 전망
* 2H25 수요 급락 가능성 낮음 – 고객 재고 낮고 AI/서버 DRAM·HBM 수요 지속
* 3Q25 출하 가이던스:
* DRAM: 한 자릿수 중반대 증가
* NAND: 제한적 증가
* 서버/AI 메모리 수요:
* 클라우드 하이퍼스케일러의 AI Reasoning Model 및 Sovereign AI 투자로 장기 성장 모멘텀 확보
* PC/스마트폰: AI 기능 확산으로 DRAM 콘텐츠 증가 및 교체 수요 유도
* NAND: AI 중심 eSSD 채택 확대 기대
🏭 HBM/DDR5/eSSD 전략
* HBM 매출 2025년 2배 성장 목표 유지
* HBM4 샘플 출하(2025.3월) – 시스템 최적화 진행 중
* DDR5, LPDDR5X/LPDDR4X 제품군 확대 및 LPDDR 서버 모듈 2025년 공급 계획
* GDDR7 (16GB/28GB) GPU 제품 2025년 공급
* eSSD: QLC 기반 120TB 이상 제품 판매 확장, 321-layer NAND UFS 4.1 개발 (2025년 상용화 예정)
💰 재무 전망 (CLSA 기준)
* 매출/순이익 (조원)
* 2025: 88.5 / 33.1
* 2026: 101.7 / 39.7
* 2027: 125.9 / 45.7
* OPM: 2025 43% → 2026 47% → 2027 44%
* ROE: 2025 37% → 2026 32% → 2027 28%
* DRAM 비트 성장률: 2025 21%, 2026 17%
* HBM 시장: 2028년까지 비트 기준 CAGR 50%+ 성장 전망, SK하이닉스 시장지배력 유지 예상
⚠️ 리스크 요인
* 미중 무역 갈등 및 지정학 리스크
* IT/서버 수요 회복 지연 가능성
* 중국 업체들의 메모리 생산 급증 및 가격 경쟁
😁2
This media is not supported in your browser
VIEW IN TELEGRAM
진짜 광기는 어떻게 못하지,,,
South Park kicked off Season 27 by putting Donald Trump in bed with Satan.
South Park kicked off Season 27 by putting Donald Trump in bed with Satan.
😁9🤔2
Forwarded from 우주방산AI로봇 아카이브
OKLO가 11.38% 상승하며 신고가 경신했습니다. 뉴스케일파워도 6.65% 상승하며 신고가 경신했으며, 센트러스 에너지도 5.59% 상승하며 원전주들이 강세 마감했습니다.
😁6🤬1
Forwarded from 도PB의 생존투자
📊 주요 실적 지표
• 매출: $9.645억 (예상 $9.003억) 🟢; 전년 대비 +16.9%
• EPS: $0.93 (예상 $0.68) 🟢; 전년 대비 +24%
• 순이익: $1.392억
• 총이익: $5.379억; 총마진율 55.8% (전년 56.9%)
📅 2026년 2분기 가이던스
• 매출: $13.8억~$14.2억 (예상 $15.1억) 😐
• EPS: $1.50~$1.55 (예상 $1.40) 🟢
👟 브랜드별 실적
• HOKA: 매출 $6.531억; +19.8% YoY
• UGG: 매출 $2.651억; +18.9% YoY
• 기타 브랜드: 매출 $4630만; –19.0% YoY
🏬 채널별 실적
• 도매(Wholesale): 매출 $6.524억; +26.7% YoY
• 직접소비자(DTC): 매출 $3.122억; +0.5% YoY
– 동점 비교매출(Comp Sales): –2.2% YoY
🌍 지역별 실적
• 미국 내 매출: $5.013억; –2.8% YoY
• 해외 매출: $4.633억; +49.7% YoY
💰 기타 재무 지표
• 영업이익: $1.653억; +24.5% YoY
• 세전 이익: $1.831억
• SG&A 비용: $3.726억; +10.5% YoY
🗣️ CEO 코멘트
• “HOKA와 UGG 모두 기대를 상회하는 성과를 기록하며 2026 회계연도를 성공적으로 시작했습니다.”
• “글로벌 무역 환경의 불확실성이 지속되지만, 브랜드에 대한 확신은 여전하며 장기적 기회는 큽니다. 강력한 운영 모델을 기반으로 전략 실행에 집중하겠습니다.”
$DECK
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
🤬1
Forwarded from 도PB의 생존투자
도PB의 생존투자
호카 군단의 반란 ㅋㅋㅋ
😁6🤔1
This media is not supported in your browser
VIEW IN TELEGRAM
Trump: It looks like it’s about $3.1 billion
Powell: I’m not aware of that.
Trump: It just came out
Powell: You just added in a third building
Trump: It’s a building that’s being built
Powell: It was built five years ago.
======
트럼프: 그게 약 31억 달러 정도 되는 것 같아요.
파월: 저는 그건 모르는 일입니다.
트럼프: 방금 나온 내용이에요.
파월: 방금 세 번째 건물을 추가한 거잖아요.
트럼프: 그건 지금 짓고 있는 건물이에요.
파월: 그건 5년 전에 지어진 건물입니다.
코메디도 이런 코메디가 없다,,,
Powell: I’m not aware of that.
Trump: It just came out
Powell: You just added in a third building
Trump: It’s a building that’s being built
Powell: It was built five years ago.
======
트럼프: 그게 약 31억 달러 정도 되는 것 같아요.
파월: 저는 그건 모르는 일입니다.
트럼프: 방금 나온 내용이에요.
파월: 방금 세 번째 건물을 추가한 거잖아요.
트럼프: 그건 지금 짓고 있는 건물이에요.
파월: 그건 5년 전에 지어진 건물입니다.
코메디도 이런 코메디가 없다,,,
😁13🤬1
#SK하이닉스
📌 HSBC
* 투자의견: Buy (유지)
* 목표주가: 360,000원 → 390,000원 (상향, 2026 성장 반영)
* 이익 추정치 변화:
* 2026년 영업이익(OP) 51조 원(+27% YoY), 매출 105조 원(+19% YoY)으로 전망
* EPS는 2026년 소폭 상향(+0.6%), 2025년은 -2.1% 조정
* 변경 이유:
* DRAM/NAND 출하 급증 및 HBM3e 12-Hi 비중 증가
* HBM4 리더십 지속, TSMC 협업 통한 CoWoS 패키징 시너지
* 2026년에도 DRAM 마진 60%대 유지 전망
📌 Goldman Sachs
* 투자의견: Neutral (유지)
* 목표주가: 310,000원 → 300,000원 (하향)
* 이익 추정치 변화:
* 2026년 EPS 40,016원 (기존 40,724원 대비 하향)
* HBM 가격 및 수익성에 대한 **시장 기대치가 과도**하다고 판단
* 변경 이유:
* HBM3E 12-Hi 출하로 2Q25 실적 양호
* 그러나 2026년 HBM 가격 및 수익성 우려로 리스크/리워드 밸런스
* 현재 P/B 1.6배로 역사적 평균(1.3배) 대비 고평가 인식
📌 Citi
* 투자의견: Buy (유지)
* 목표주가: 430,000원 → 380,000원 (하향)
* 이익 추정치 변화:
* 2026년 HBM ASP 성장률 \*\*+7% → -6% (YoY)\*\*로 전망 하향
* 2026/27년 영업이익(OP) -11%/-13% 조정
* 변경 이유:
* 2026년 HBM 시장 공급과잉 예상 (S/D +3%)
* HBM 경쟁 심화로 가격 압박 예상
* AI 수요 지속을 감안, 투자의견은 Buy 유지
📌 CLSA
* 투자의견: High Conviction Outperform (강력 매수)
* 목표주가: 350,000원 → 375,000원 (상향)
* 이익 추정치 변화:
* 2026/27년 영업이익(OP) +10%/+18% 상향
* EPS 2026년 54,562원 (전망치 114% 컨센서스 수준)
* 변경 이유:
* 2026년 HBM 수요 가시성 확보, 고객 협상 중이나 수요 견조
* 2Q25 DRAM/NAND 출하 25%/71% 급증에도 ASP 약세(낮은 ASP 제품 비중 증가)
* AI, 서버, PC·스마트폰 교체 수요로 2H25 및 2026년 수요 강세 전망
📌 Morgan Stanley
* 투자의견: Equal-weight (중립) 유지
* 목표주가: 250,000원 → 260,000원 (소폭 상향)
* 이익 추정치 변화:
* EPS 2025~2027년 +12%/+8%/+14% 상향
* 그러나 HBM 경쟁 심화로 마진 하락 가정
* 변경 이유:
* NAND 출하 70% 증가로 2Q25 실적 호조
* 2026년 HBM 시장 경쟁 심화 예상, 마진 압박 전망
* 밸류에이션 부담(연초 이후 주가 급등)으로 보수적 접근 유지
📌 UBS
* 투자의견: Buy (유지)
* 목표주가: 350,000원 → 360,000원 (상향)
* 이익 추정치 변화:
* 2026년 EPS 37,021원 (-2% 조정)
* HBM4 가격은 HBM3E 대비 40% 프리미엄, blended ASP는 2026년 +15% YoY 전망
* 변경 이유:
* HBM이 2026년 SK하이닉스 영업이익의 75% 차지 전망
* M15X 신규 팹 기반 HBM 생산능력 확대 (175k → 210k wpm)
* DRAM/NAND 가격 4Q25\~3Q26 조정 가능성이나 HBM 수요로 하방 방어 예상
종합 요약
* HSBC, CLSA, UBS: 목표가 상향 (HBM4 수요 및 리더십, AI 수요로 2026 성장 반영)
* Citi, Goldman: 목표가 하향 (2026 HBM 경쟁 심화 및 가격 압박 우려)
* Morgan Stanley: 소폭 상향(260k)이나 중립적 스탠스, EPS 일부 상향에도 밸류 부담 강조
* 2026년 EPS/OP 조정 방향:
* 상향 (HSBC, CLSA, 일부 UBS/Morgan Stanley) vs 하향 (Citi, Goldman, UBS 소폭)
* 공통적으로 HBM은 성장 축이지만, **경쟁과 ASP 압박**이 주요 불확실성
=======
아이티 구루 씨티 피터리 위원님의 의견변화가 젤 눈에 띄는,,,
📌 HSBC
* 투자의견: Buy (유지)
* 목표주가: 360,000원 → 390,000원 (상향, 2026 성장 반영)
* 이익 추정치 변화:
* 2026년 영업이익(OP) 51조 원(+27% YoY), 매출 105조 원(+19% YoY)으로 전망
* EPS는 2026년 소폭 상향(+0.6%), 2025년은 -2.1% 조정
* 변경 이유:
* DRAM/NAND 출하 급증 및 HBM3e 12-Hi 비중 증가
* HBM4 리더십 지속, TSMC 협업 통한 CoWoS 패키징 시너지
* 2026년에도 DRAM 마진 60%대 유지 전망
📌 Goldman Sachs
* 투자의견: Neutral (유지)
* 목표주가: 310,000원 → 300,000원 (하향)
* 이익 추정치 변화:
* 2026년 EPS 40,016원 (기존 40,724원 대비 하향)
* HBM 가격 및 수익성에 대한 **시장 기대치가 과도**하다고 판단
* 변경 이유:
* HBM3E 12-Hi 출하로 2Q25 실적 양호
* 그러나 2026년 HBM 가격 및 수익성 우려로 리스크/리워드 밸런스
* 현재 P/B 1.6배로 역사적 평균(1.3배) 대비 고평가 인식
📌 Citi
* 투자의견: Buy (유지)
* 목표주가: 430,000원 → 380,000원 (하향)
* 이익 추정치 변화:
* 2026년 HBM ASP 성장률 \*\*+7% → -6% (YoY)\*\*로 전망 하향
* 2026/27년 영업이익(OP) -11%/-13% 조정
* 변경 이유:
* 2026년 HBM 시장 공급과잉 예상 (S/D +3%)
* HBM 경쟁 심화로 가격 압박 예상
* AI 수요 지속을 감안, 투자의견은 Buy 유지
📌 CLSA
* 투자의견: High Conviction Outperform (강력 매수)
* 목표주가: 350,000원 → 375,000원 (상향)
* 이익 추정치 변화:
* 2026/27년 영업이익(OP) +10%/+18% 상향
* EPS 2026년 54,562원 (전망치 114% 컨센서스 수준)
* 변경 이유:
* 2026년 HBM 수요 가시성 확보, 고객 협상 중이나 수요 견조
* 2Q25 DRAM/NAND 출하 25%/71% 급증에도 ASP 약세(낮은 ASP 제품 비중 증가)
* AI, 서버, PC·스마트폰 교체 수요로 2H25 및 2026년 수요 강세 전망
📌 Morgan Stanley
* 투자의견: Equal-weight (중립) 유지
* 목표주가: 250,000원 → 260,000원 (소폭 상향)
* 이익 추정치 변화:
* EPS 2025~2027년 +12%/+8%/+14% 상향
* 그러나 HBM 경쟁 심화로 마진 하락 가정
* 변경 이유:
* NAND 출하 70% 증가로 2Q25 실적 호조
* 2026년 HBM 시장 경쟁 심화 예상, 마진 압박 전망
* 밸류에이션 부담(연초 이후 주가 급등)으로 보수적 접근 유지
📌 UBS
* 투자의견: Buy (유지)
* 목표주가: 350,000원 → 360,000원 (상향)
* 이익 추정치 변화:
* 2026년 EPS 37,021원 (-2% 조정)
* HBM4 가격은 HBM3E 대비 40% 프리미엄, blended ASP는 2026년 +15% YoY 전망
* 변경 이유:
* HBM이 2026년 SK하이닉스 영업이익의 75% 차지 전망
* M15X 신규 팹 기반 HBM 생산능력 확대 (175k → 210k wpm)
* DRAM/NAND 가격 4Q25\~3Q26 조정 가능성이나 HBM 수요로 하방 방어 예상
종합 요약
* HSBC, CLSA, UBS: 목표가 상향 (HBM4 수요 및 리더십, AI 수요로 2026 성장 반영)
* Citi, Goldman: 목표가 하향 (2026 HBM 경쟁 심화 및 가격 압박 우려)
* Morgan Stanley: 소폭 상향(260k)이나 중립적 스탠스, EPS 일부 상향에도 밸류 부담 강조
* 2026년 EPS/OP 조정 방향:
* 상향 (HSBC, CLSA, 일부 UBS/Morgan Stanley) vs 하향 (Citi, Goldman, UBS 소폭)
* 공통적으로 HBM은 성장 축이지만, **경쟁과 ASP 압박**이 주요 불확실성
=======
아이티 구루 씨티 피터리 위원님의 의견변화가 젤 눈에 띄는,,,
😁10🤔1