Forwarded from 다올 의료기기/화장품 박종현
[다올 화장품 박종현]
★ 화장품(Overweight) 2Q25E Preview - 작년과 다르다
▶ 글로벌 화장품 업체들 영업이익 컨센서스 하향 조정되는 가운데, 국내 인디 브랜드 및 ODM 업체들은 2025년 들어 컨센서스 추정치 상향 조정. 이와 함께 외국인 지분율은 YTD 증가세를 보이고 있음
▶ 2H24에는 MOCRA 시행 및 선제품 QoQ 수요 둔화로 업종 주가 하락 경험. 2H25E는 유럽과 중동을 중심으로 한 실적 성장과 미국에서의 기저 효과로 실적 성장 지속 기대. 사재기 실적 영향은 제한적
▶ 2H25E에도 인디 브랜드 및 ODM을 중심으로 한 화장품 업종 선호 (Overweight) 의견을 유지. Downside risk는 중국. 중국 및 면세 업황 개선 시, 글로벌 레거시 화장품 업종 실적 추정치 상향과 함께 외국인 수급 이탈 우려. 최선호 종목은 에이피알(BUY, TP 19만원)과 ODM 2개사(코스맥스(BUY, TP 31만원)와 한국콜마(BUY, TP 14만원))
▶ 12M Fwd PER 에이피알이 아모레퍼시픽을 추월. 아모레퍼시픽 신규 브랜드 북미 성과 확인 전 해당 밸류에이션 괴리 확대 가능성 있음. 코스맥스와 한국콜마 간 괴리율은 30% 내외에서 롱숏 전략 권고
▶ 한국콜마: 컨센서스 부합 전망. 콜마 코리아는 선제품 중심의 실적 성장 주도하는 가운데, 일회성 비용 부재 전망. 적정 주가 14만원 상향
* 보고서 원문 및 컴플라이언스 < https://bit.ly/4nInjO4 >
* 텔레그램 채널 링크 < https://t.iss.one/alexppark >
★ 화장품(Overweight) 2Q25E Preview - 작년과 다르다
▶ 글로벌 화장품 업체들 영업이익 컨센서스 하향 조정되는 가운데, 국내 인디 브랜드 및 ODM 업체들은 2025년 들어 컨센서스 추정치 상향 조정. 이와 함께 외국인 지분율은 YTD 증가세를 보이고 있음
▶ 2H24에는 MOCRA 시행 및 선제품 QoQ 수요 둔화로 업종 주가 하락 경험. 2H25E는 유럽과 중동을 중심으로 한 실적 성장과 미국에서의 기저 효과로 실적 성장 지속 기대. 사재기 실적 영향은 제한적
▶ 2H25E에도 인디 브랜드 및 ODM을 중심으로 한 화장품 업종 선호 (Overweight) 의견을 유지. Downside risk는 중국. 중국 및 면세 업황 개선 시, 글로벌 레거시 화장품 업종 실적 추정치 상향과 함께 외국인 수급 이탈 우려. 최선호 종목은 에이피알(BUY, TP 19만원)과 ODM 2개사(코스맥스(BUY, TP 31만원)와 한국콜마(BUY, TP 14만원))
▶ 12M Fwd PER 에이피알이 아모레퍼시픽을 추월. 아모레퍼시픽 신규 브랜드 북미 성과 확인 전 해당 밸류에이션 괴리 확대 가능성 있음. 코스맥스와 한국콜마 간 괴리율은 30% 내외에서 롱숏 전략 권고
▶ 한국콜마: 컨센서스 부합 전망. 콜마 코리아는 선제품 중심의 실적 성장 주도하는 가운데, 일회성 비용 부재 전망. 적정 주가 14만원 상향
* 보고서 원문 및 컴플라이언스 < https://bit.ly/4nInjO4 >
* 텔레그램 채널 링크 < https://t.iss.one/alexppark >
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다올 의료기기/화장품 박종현
안녕하십니까. 다올투자증권 의료기기/화장품 애널리스트 박종현입니다.
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JUST IN: TRUMP CALLS FOR FED CHAIR POWELL TO RESIGN AND FACE CONGRESSIONAL INVESTIGATION: “I THINK HE’S TERRIBLE”
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「Aerospace & Defense: DOGE looking more active at DoD, reiterate cautious Gov’t IT & Services outlook」
📌 핵심 요약: DOGE 활동 증가와 IT 서비스 섹터에 미치는 영향
1. DOGE 활동 증가 – 국방부 계약 취소 확대
* 최근 \*\*미국 정부 효율성국(DOGE)\*\*의 계약 취소 활동이 \*\*국방부(DoD)\*\*에서 눈에 띄게 증가함.
* 특히 \*\*Booz Allen Hamilton(BAH)\*\*과 \*\*Leidos(LDOS)\*\*는 각각 수억 달러 규모의 계약이 취소됨.
* 국방부는 현재 \*\*보건복지부(DHHS)\*\*에 이어 **계약 취소 금액 기준 2위**로 부상.
2. 리서치 의견: Gov’t IT & Services 섹터에 대한 신중한 시각 유지
* DOGE 활동이 국방부까지 확산된 것은 구조적 변화의 신호로 해석.
* 최근 DoD 메모들은 **IT/서비스 계약 체결 기준을 상향**시켜 계약 자체가 줄어드는 경향.
* 리서치팀은 **중기적 관점에서 수주·수익·마진 측면에서 역풍**이 지속될 것으로 판단.
📌 핵심 요약: DOGE 활동 증가와 IT 서비스 섹터에 미치는 영향
1. DOGE 활동 증가 – 국방부 계약 취소 확대
* 최근 \*\*미국 정부 효율성국(DOGE)\*\*의 계약 취소 활동이 \*\*국방부(DoD)\*\*에서 눈에 띄게 증가함.
* 특히 \*\*Booz Allen Hamilton(BAH)\*\*과 \*\*Leidos(LDOS)\*\*는 각각 수억 달러 규모의 계약이 취소됨.
* 국방부는 현재 \*\*보건복지부(DHHS)\*\*에 이어 **계약 취소 금액 기준 2위**로 부상.
2. 리서치 의견: Gov’t IT & Services 섹터에 대한 신중한 시각 유지
* DOGE 활동이 국방부까지 확산된 것은 구조적 변화의 신호로 해석.
* 최근 DoD 메모들은 **IT/서비스 계약 체결 기준을 상향**시켜 계약 자체가 줄어드는 경향.
* 리서치팀은 **중기적 관점에서 수주·수익·마진 측면에서 역풍**이 지속될 것으로 판단.
「Commodity Matters: US Plans 50% Copper Tariffs」
🇺🇸 미국, 구리 수입에 50% 관세 추진
📰 1. 주요 내용 요약
* 트럼프 대통령, 2025년 2월 시작된 섹션 232 조사 결과를 바탕으로 구리 수입품에 **50% 관세 부과 예정**이라고 발언 (시점은 7월 말~8월 초 예상).
* **미 상무장관**은 CNBC에서 “7월 말 또는 8월 1일부터 시행 가능”하다고 언급.
* \*\*2024년 미국 구리 수요의 약 53%\*\*가 수입에 의존.
* 미국 내 생산량은 약 850천 톤**에 불과하며, **수입은 140만 톤 이상.
* 이번 관세는 역사상 처음으로 구리에 적용되는 관세 사례.
📈 2. 시장 영향 분석
✅ COMEX 구리: 긍정적
* 미국 내 거래소(COMEX)는 관세 영향을 받지 않음, 미국 창고에 보관된 재고 사용 가능.
* 단기적으로는 재고 축적(프론트로딩) 덕분에 가격 급등 제한적.
* **2025년 초부터 미국은 약 400kt (6개월치 수요분) 선매입**한 상태.
❌ LME 구리: 부정적
* 미국의 대량 사전 수입으로 글로벌(ex-US) 시장 재고 감소, LME 가격 지지.
* 관세 부과 후 추가 수입은 줄어들 것으로 보여 LME 수요 둔화 우려.
❓ 3. 주요 쟁점
* 관세 범위 불확실성: 고철 스크랩(copper scrap)은 알루미늄과 마찬가지로 제외될지 여부 미확정.
* 수요 파괴(demand destruction) 우려: 50% 관세는 미국 내 가격에 약 \$5,000/톤 상승 효과 (현재 역대 최고가).
* 특정국 면제 여부: 예컨대 칠레는 2024년 미국에 200만 톤 이상 공급, 예외 적용 가능성도 거론.
🌍 4. 수입국 구성 (2024년 기준)
* 칠레 45%
* 캐나다 25%
* 페루 6%
* 한국 3%
* 기타 국가 14%
🇺🇸 미국, 구리 수입에 50% 관세 추진
📰 1. 주요 내용 요약
* 트럼프 대통령, 2025년 2월 시작된 섹션 232 조사 결과를 바탕으로 구리 수입품에 **50% 관세 부과 예정**이라고 발언 (시점은 7월 말~8월 초 예상).
* **미 상무장관**은 CNBC에서 “7월 말 또는 8월 1일부터 시행 가능”하다고 언급.
* \*\*2024년 미국 구리 수요의 약 53%\*\*가 수입에 의존.
* 미국 내 생산량은 약 850천 톤**에 불과하며, **수입은 140만 톤 이상.
* 이번 관세는 역사상 처음으로 구리에 적용되는 관세 사례.
📈 2. 시장 영향 분석
✅ COMEX 구리: 긍정적
* 미국 내 거래소(COMEX)는 관세 영향을 받지 않음, 미국 창고에 보관된 재고 사용 가능.
* 단기적으로는 재고 축적(프론트로딩) 덕분에 가격 급등 제한적.
* **2025년 초부터 미국은 약 400kt (6개월치 수요분) 선매입**한 상태.
❌ LME 구리: 부정적
* 미국의 대량 사전 수입으로 글로벌(ex-US) 시장 재고 감소, LME 가격 지지.
* 관세 부과 후 추가 수입은 줄어들 것으로 보여 LME 수요 둔화 우려.
❓ 3. 주요 쟁점
* 관세 범위 불확실성: 고철 스크랩(copper scrap)은 알루미늄과 마찬가지로 제외될지 여부 미확정.
* 수요 파괴(demand destruction) 우려: 50% 관세는 미국 내 가격에 약 \$5,000/톤 상승 효과 (현재 역대 최고가).
* 특정국 면제 여부: 예컨대 칠레는 2024년 미국에 200만 톤 이상 공급, 예외 적용 가능성도 거론.
🌍 4. 수입국 구성 (2024년 기준)
* 칠레 45%
* 캐나다 25%
* 페루 6%
* 한국 3%
* 기타 국가 14%
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서화백의 그림놀이 🚀
* 미국 내 생산량은 약 850천 톤**에 불과하며, **수입은 140만 톤 이상.
* 이번 관세는 역사상 처음으로 구리에 적용되는 관세 사례.
* 이번 관세는 역사상 처음으로 구리에 적용되는 관세 사례.
어차피 또 타코하겠지만 미국형들 이거 진짜 하면 ㅈ될거같은데요
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#현대건설
🔶 현대건설: 2H25 이후 본격적인 수익성 개선 기대 (HSBC, 2025.7.8)
✅ 투자의견 및 목표주가
* 투자의견: Buy (유지)
* 목표주가: 102,000원 (기존 93,000원 대비 상향)
* 현재 주가 (2025.7.7 기준): 71,700원
* 업사이드: +42.3%
🔹 2Q25 Preview 및 실적 동향
* 2Q25 예상 매출: 7.6조원 (YoY -12%, QoQ +2%)
* 2Q25 예상 영업이익: 2,260억원 (YoY +53%, QoQ +6%) – 컨센서스와 유사
* 낮은 마진 구 프로젝트 비중 감소:
* 1Q25: 67% → 2Q25: 64% → 3Q25: 53% → 4Q26: 14%
⇒ 수익성 개선 본격화 전망
🔹 원전 사업: 글로벌 성장 드라이버
* 최근 미국 8개 주요 시공사와 MOU 체결 (Whiting-Turner, DPR, Clayco 등)
* 핀란드 원전(EWA) 초기 계약 체결 (2025.6.19)
* **미국 SMR 보조금 정책, 불가리아 원전 수주 등**으로 중장기 원전 수익 기여 기대
* 2030년부터 연평균 원전 매출 5\~6조원 수준 예상
🔹 수익 예측 상향
* 2025~2027년 영업이익 전망 상향 조정
* 2026년 OP: +15%, 2027년 OP: +23% (컨센서스 대비)
* 순이익 증가와 함께 ROE도 지속 상승
* 2025E ROE 7.8% → 2026E 9.6% → 2027E 10.4%
🔹 핵심 Valuation 포인트
* SOTP 방식 적용:
* 기존 사업: 0.8x P/B 적용 → 가치 7.2조원
* 원전 사업: 10년 DCF 기반 → 가치 4.2조원 (기존 3.3조원에서 상향)
* 총 목표 시가총액: 약 11.5조원 → TP: 102,000원
* WACC 하향 조정 (7.1% → 6.5%)으로 DCF 가치 상승
🔹 리스크 요인
1. 불가리아 등 해외 EPC 계약 지연
2. 해외 프로젝트에서의 비용 초과 발생 가능성
3. 국내 재건축 시장에서의 수주 실패 가능성
🔹 산업 내 입지 및 장기 성장 전략
* 국내 재건축 시장 점유율 1위권 유지
* 2024년 기준 점유율 22% (2위 포스코 17%, 3위 삼성물산 13%)
* 글로벌 원전 시장 점유율
* 최근 10년간 신규 NPP 25기 중 8기 (35%) 현대건설 참여
* 한국 내 신규 원전 24기 중 67% 현대건설 시공
🔹 핵심 투자 포인트 정리
| 항목 | 내용 |
| --------- | ------------------------------------ |
| 실적 턴어라운드 | 저마진 프로젝트 소멸로 2H25부터 수익성 본격 개선 |
| 원전 성장성 | SMR 포함 해외 원전 사업 확대, 고수익성 기대 |
| Valuation | SOTP 기준 적정 가치 11.5조원 → 목표주가 102,000원 |
| 업사이드 | 현 주가 대비 +42% 상승 여력 |
| 선호 이유 | 국내외 원전 확대 + 국내 재건축 수혜 동시 확보 |
🔶 현대건설: 2H25 이후 본격적인 수익성 개선 기대 (HSBC, 2025.7.8)
✅ 투자의견 및 목표주가
* 투자의견: Buy (유지)
* 목표주가: 102,000원 (기존 93,000원 대비 상향)
* 현재 주가 (2025.7.7 기준): 71,700원
* 업사이드: +42.3%
🔹 2Q25 Preview 및 실적 동향
* 2Q25 예상 매출: 7.6조원 (YoY -12%, QoQ +2%)
* 2Q25 예상 영업이익: 2,260억원 (YoY +53%, QoQ +6%) – 컨센서스와 유사
* 낮은 마진 구 프로젝트 비중 감소:
* 1Q25: 67% → 2Q25: 64% → 3Q25: 53% → 4Q26: 14%
⇒ 수익성 개선 본격화 전망
🔹 원전 사업: 글로벌 성장 드라이버
* 최근 미국 8개 주요 시공사와 MOU 체결 (Whiting-Turner, DPR, Clayco 등)
* 핀란드 원전(EWA) 초기 계약 체결 (2025.6.19)
* **미국 SMR 보조금 정책, 불가리아 원전 수주 등**으로 중장기 원전 수익 기여 기대
* 2030년부터 연평균 원전 매출 5\~6조원 수준 예상
🔹 수익 예측 상향
* 2025~2027년 영업이익 전망 상향 조정
* 2026년 OP: +15%, 2027년 OP: +23% (컨센서스 대비)
* 순이익 증가와 함께 ROE도 지속 상승
* 2025E ROE 7.8% → 2026E 9.6% → 2027E 10.4%
🔹 핵심 Valuation 포인트
* SOTP 방식 적용:
* 기존 사업: 0.8x P/B 적용 → 가치 7.2조원
* 원전 사업: 10년 DCF 기반 → 가치 4.2조원 (기존 3.3조원에서 상향)
* 총 목표 시가총액: 약 11.5조원 → TP: 102,000원
* WACC 하향 조정 (7.1% → 6.5%)으로 DCF 가치 상승
🔹 리스크 요인
1. 불가리아 등 해외 EPC 계약 지연
2. 해외 프로젝트에서의 비용 초과 발생 가능성
3. 국내 재건축 시장에서의 수주 실패 가능성
🔹 산업 내 입지 및 장기 성장 전략
* 국내 재건축 시장 점유율 1위권 유지
* 2024년 기준 점유율 22% (2위 포스코 17%, 3위 삼성물산 13%)
* 글로벌 원전 시장 점유율
* 최근 10년간 신규 NPP 25기 중 8기 (35%) 현대건설 참여
* 한국 내 신규 원전 24기 중 67% 현대건설 시공
🔹 핵심 투자 포인트 정리
| 항목 | 내용 |
| --------- | ------------------------------------ |
| 실적 턴어라운드 | 저마진 프로젝트 소멸로 2H25부터 수익성 본격 개선 |
| 원전 성장성 | SMR 포함 해외 원전 사업 확대, 고수익성 기대 |
| Valuation | SOTP 기준 적정 가치 11.5조원 → 목표주가 102,000원 |
| 업사이드 | 현 주가 대비 +42% 상승 여력 |
| 선호 이유 | 국내외 원전 확대 + 국내 재건축 수혜 동시 확보 |
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Forwarded from 코식이의 보석함🌈 ㅣ크립토 주식
양사 공동 추진 스테이블코인 사업 '물꼬'…상호 지분매입 논의 확장 전망도
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네이버페이·두나무, 단순 협업 넘어 '지분 혈맹' 맺을까
네이버페이(네이버파이낸셜)와 두나무가 조인트벤처(JV) 설립 논의를 넘어 상호 지분매입까지 나설 수 있다는 관측이 제기된다. 양사는 현재 스테이블코인 관련 협업을 진행하며 심도 깊은 논의를 이어가고 있다. 이에 따라 프로젝트성 협업에 그치지 않고 지분 확보를 통한 장
「Korea 2Q25 Earnings Preview by Sector」
📌 요약 핵심 포인트
✅ 실적 시즌 핵심 전략
* Top Picks (실적 상회 기대 + 모멘텀 보유 종목)
* Cosmax, Hanwha Aerospace, Hanwha Ocean, Kumho Petrochemical, KSOE,
KT, LG Chem, Samsung Biologics, Samsung Life, Shinhan FG, SK hynix
* Top Avoids (실적 부진 가능성 + 모멘텀 저조 종목)
* Hanwha Life, LG Innotek, Lotte Chem, Kakao Bank, Kakao Pay, SKC, SKT
🧩 업종별 2Q25 실적 프리뷰 및 추천 종목
🏦 은행 (Positive)
* 견조한 순이자마진 유지, 비이자이익 회복세, 건전성도 개선 추세
* Shinhan FG: 배당/자사주 매입 등 주주환원 기대 → Top Pick
* Kakao Bank: 가계대출 규제 우려 → Top Avoid
🔋 배터리/소재 (Negative)
* 미국/유럽 전기차 수요 둔화, 공급망 전반 실적 부진 예상
* LG Chem: 밸류에이션 매력 + 사업 구조 재편 → Top Pick
* SKC: 배터리 포일 가동률↓ 및 적자 지속 예상 → Top Avoid
💄 화장품 (중립)
* ODM: Cosmax 실적 상회, 선케어 제품 믹스 개선 → Top Pick
* 브랜드: Amorepacific, **LG H\&H**는 부진 전망
🛡 방산 (Positive)
* Hanwha Aerospace, Hyundai Rotem: 수출 마진 확대 → 실적 상회 기대
* Hanwha Aerospace → 수주 모멘텀+이익 레버리지 → Top Pick
* KAI: 전투기 매출 인식 지연 우려 → 실적 미달 가능성
🛢 에너지/화학 (Neutral)
* 석유/화학 부문 혼재된 흐름
* LG Chem: ABS/고무사업 호조 + 구조조정 기대 → Top Pick
* Lotte Chem: NCC 노출도 높아 실적 악화 전망 → Top Avoid
🧬 헬스케어 (Neutral)
* Samsung Biologics: CDMO 사업 성장 + Bioepis 안정적 → Top Pick
* Celltrion, Yuhan: 실적은 회복되나 근본적 턴어라운드는 부재
🏢 보험 (생명/손보) (Positive/Neutral)
* 생명보험: Samsung Life 주주환원 확대 기대 → Top Pick
* Hanwha Life: 환헤지 부족 및 배당 재개 불투명 → Top Avoid
🌐 인터넷/게임 (Neutral)
* Kakao Pay: 스테이블코인 테마 과도 반영 → 하락 가능성 → Top Avoid
* Netmarble: 신작 성과 기반 실적 양호
* Kakao: 콘텐츠 부진 지속
⚡ 전력 장비 (Slightly Negative)
* 미국 관세 영향, 환율 역풍으로 2Q 실적 부진 예상
* Hyundai Electric**는 중장기 매력 보유하나 단기 조정 가능 → **매수 기회
🚢 조선 (Positive)
* 고부가 선박 인도 시작 → 실적 반영 본격화
* HHI: 가스선 매출 비중↑ → 2Q 실적 최대 수혜
* Hanwha Ocean: 방산 선박 수주 모멘텀 강력 → Top Pick
* KSOE: 상법 개정 수혜 기대 → Top Pick
💻 IT/기술 (Neutral)
* SK hynix: HBM 수요 강세로 2Q 실적은 무난할 것 → Top Pick
* LG Innotek: 아이폰 수요 약세, 경쟁 심화 → Top Avoid
📞 통신 (Neutral)
* KT: 부동산 개발익 등 일회성 효과 포함 실적 상회 기대 → Top Pick
* SKT: 데이터 유출 사고로 실적 미달 우려 → Top Avoid
🔎 실적전 매매 전략 백테스트 결과
* 실적 상회 예상 종목의 프리-리절트 수익률 우위 확인
* Top picks의 평균 초과 수익률: **+4.7%p (vs KOSPI)
📌 요약 핵심 포인트
✅ 실적 시즌 핵심 전략
* Top Picks (실적 상회 기대 + 모멘텀 보유 종목)
* Cosmax, Hanwha Aerospace, Hanwha Ocean, Kumho Petrochemical, KSOE,
KT, LG Chem, Samsung Biologics, Samsung Life, Shinhan FG, SK hynix
* Top Avoids (실적 부진 가능성 + 모멘텀 저조 종목)
* Hanwha Life, LG Innotek, Lotte Chem, Kakao Bank, Kakao Pay, SKC, SKT
🧩 업종별 2Q25 실적 프리뷰 및 추천 종목
🏦 은행 (Positive)
* 견조한 순이자마진 유지, 비이자이익 회복세, 건전성도 개선 추세
* Shinhan FG: 배당/자사주 매입 등 주주환원 기대 → Top Pick
* Kakao Bank: 가계대출 규제 우려 → Top Avoid
🔋 배터리/소재 (Negative)
* 미국/유럽 전기차 수요 둔화, 공급망 전반 실적 부진 예상
* LG Chem: 밸류에이션 매력 + 사업 구조 재편 → Top Pick
* SKC: 배터리 포일 가동률↓ 및 적자 지속 예상 → Top Avoid
💄 화장품 (중립)
* ODM: Cosmax 실적 상회, 선케어 제품 믹스 개선 → Top Pick
* 브랜드: Amorepacific, **LG H\&H**는 부진 전망
🛡 방산 (Positive)
* Hanwha Aerospace, Hyundai Rotem: 수출 마진 확대 → 실적 상회 기대
* Hanwha Aerospace → 수주 모멘텀+이익 레버리지 → Top Pick
* KAI: 전투기 매출 인식 지연 우려 → 실적 미달 가능성
🛢 에너지/화학 (Neutral)
* 석유/화학 부문 혼재된 흐름
* LG Chem: ABS/고무사업 호조 + 구조조정 기대 → Top Pick
* Lotte Chem: NCC 노출도 높아 실적 악화 전망 → Top Avoid
🧬 헬스케어 (Neutral)
* Samsung Biologics: CDMO 사업 성장 + Bioepis 안정적 → Top Pick
* Celltrion, Yuhan: 실적은 회복되나 근본적 턴어라운드는 부재
🏢 보험 (생명/손보) (Positive/Neutral)
* 생명보험: Samsung Life 주주환원 확대 기대 → Top Pick
* Hanwha Life: 환헤지 부족 및 배당 재개 불투명 → Top Avoid
🌐 인터넷/게임 (Neutral)
* Kakao Pay: 스테이블코인 테마 과도 반영 → 하락 가능성 → Top Avoid
* Netmarble: 신작 성과 기반 실적 양호
* Kakao: 콘텐츠 부진 지속
⚡ 전력 장비 (Slightly Negative)
* 미국 관세 영향, 환율 역풍으로 2Q 실적 부진 예상
* Hyundai Electric**는 중장기 매력 보유하나 단기 조정 가능 → **매수 기회
🚢 조선 (Positive)
* 고부가 선박 인도 시작 → 실적 반영 본격화
* HHI: 가스선 매출 비중↑ → 2Q 실적 최대 수혜
* Hanwha Ocean: 방산 선박 수주 모멘텀 강력 → Top Pick
* KSOE: 상법 개정 수혜 기대 → Top Pick
💻 IT/기술 (Neutral)
* SK hynix: HBM 수요 강세로 2Q 실적은 무난할 것 → Top Pick
* LG Innotek: 아이폰 수요 약세, 경쟁 심화 → Top Avoid
📞 통신 (Neutral)
* KT: 부동산 개발익 등 일회성 효과 포함 실적 상회 기대 → Top Pick
* SKT: 데이터 유출 사고로 실적 미달 우려 → Top Avoid
🔎 실적전 매매 전략 백테스트 결과
* 실적 상회 예상 종목의 프리-리절트 수익률 우위 확인
* Top picks의 평균 초과 수익률: **+4.7%p (vs KOSPI)
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