😀 Еженедельный макрообзор

🇧🇾 ВВП в Беларуси вырос на 4,2% г/г в январе-октябре 2024 г. после 4,5% г/г январе-сентябре 2024 г. Темпы роста промышленности замедлились, но остаются высокими: 6,2% г/г за январь-октябрь после 7,4% г/г за январь-сентябрь. Вклад промышленного производства в прирост ВВП составил около 1,7 п.п. Торговля сформировала около 0,6 п.п. прироста ВВП на фоне роста розничной торговли на 11,8% г/г и оптового товарооборота – на 4,6% г/г. Вклад сельского хозяйства составил около 0,2 п.п. Снижение урожайности и поздний сбор привели к замедлению темпов роста сельского хозяйства до 3,2% г/г в январе-октябре после 5,1% г/г в январе-сентябре. Заметно выросла инвестиционная активность: инвестиции в основной капитал увеличились на 8,9% г/г за январь-октябрь после 7,6% г/г за январь-сентябрь.

🇰🇿 Международное рейтинговое агентство Fitch Ratings подтвердило суверенный кредитный рейтинг Казахстана на уровне «BBB» с прогнозом «Стабильный». Среди факторов, поддерживающих рейтинг, указаны накопленные резервы, которые обеспечивают финансовую гибкость. Валютные активы Национального фонда и золотовалютные резервы НБРК суммарно составляют 38% ВВП. Также отмечено развитие транспорта и возобновляемой энергии, что снижает зависимость экономики от нефтяной отрасли и способствует ее диверсификации.

🇰🇬 Объем промышленного производства Кыргызской Республики вырос на 5,3% г/г в январе-октябре 2024 г. Ключевым фактором ускорения роста в промышленном секторе стало замедление снижения объемов производства основных металлов. Производство пищевых продуктов также является важным драйвером: вклад в динамику промышленного производства составил 3,1 п.п. Помимо этого положительно повлияло увеличение выпуска в энергосекторе на фоне многоводья и производство нефтепродуктов после запуска новых мощностей.

🇷🇺 В России сохраняется рост деловой активности. Индикатор бизнес-климата, по данным Банка России, повысился до 5,5 п. в ноябре после 5,3 п. в октябре. Наблюдается улучшение оценок спроса и объемов выпуска, хотя баланс ответов по-прежнему находится ниже нейтрального уровня (-0,2 п.). Ожидания компаний в отношении будущего спроса на продукцию и объемов производства остаются на высоком уровне (+11,6 п.). Вместе с тем оценка жесткости условий кредитования достигла максимального значения за весь период наблюдений.

🇹🇯 Инфляция в Таджикистане составила 3,6% г/г по итогам октября после 3,1% г/г в сентябре 2024 г. Темпы роста потребительских цен повысились на фоне сильного внутреннего спроса. Кроме того, в прошлом году в октябре наблюдалось снижение цен на 0,3% м/м – нетипичное для осенних месяцев. Мы ожидаем, что к концу 2024 г. инфляция составит 3,9% г/г – близко к нижней границе целевого интервала Национального банка (6±2%).

#Макрообзор

😀 Еженедельный макрообзор

🇧🇾 Реальная заработная плата в Беларуси увеличилась на 13% г/г в октябре после 12,5% г/г в сентябре 2024 г. При этом в бюджетном секторе рост реальных заработных плат (+9,7% г/г) отстает от среднего уровня. Высокий рост оплаты труда в частном секторе связан с ситуацией на рынке труда. Наблюдается устойчивый рост числа вакансий (+19,9% г/г в октябре) на фоне сокращения количества занятых в экономике (-0,6% г/г в октябре). При этом уровень безработицы в III квартале составил 2,9%, что является историческим минимумом.

🇰🇿 Национальный банк Республики Казахстан повысил базовую ставку на 100 базисных пунктов, до 15,25% на ноябрьском заседании. Регулятор повысил прогноз по инфляции на 2025 г. до 6,5-8,5%. Более высокие оценки связаны с продолжением реформ ЖКУ, сохранением повышенного внутреннего потребительского спроса, ослаблением обменного курса и усилением внешнего инфляционного давления. Кроме того, увеличилась волатильность на финансовых рынках. Все это потребовало повышения базовой ставки. В условиях высокой неопределенности регулятор при необходимости намерен дополнительно ужесточать денежно-кредитную политику.

🇰🇬 Национальный банк Кыргызской Республики сохранил учетную ставку на уровне 9,0% на ноябрьском заседании. Инфляция повышается с сентября и в середине ноября вошла в целевой диапазон, составив 5,2% г/г. Сильный внутренний потребительский спрос, стимулируемый увеличением реальных денежных доходов, способствует росту внутренних цен. По нашим оценкам, в 2025 г. инфляция стабилизируется в пределах целевого диапазона 5-7%. Это позволит регулятору начать плавно повышать учетную ставку до нейтрального уровня.

🇷🇺 За 10 месяцев 2024 г. российская экономика увеличилась на 4,1% г/г. В октябре рост ВВП составил 3,2% г/г. Рост промышленности ускорился до 4,8% г/г после 3,2% г/г в сентябре, что обусловлено увеличением выпуска обрабатывающих производств (+9,6% г/г в октябре после 6,6% г/г в сентябре). Вследствие высоких ставок замедляются сектора, ориентированные на потребление: суммарный оборот розничной торговли, общественного питания и платных услуг населению в октябре вырос на 4,5% г/г после 5,6% г/г в сентябре. Ожидаем, что темпы роста экономки останутся на высоком уровне, но будут постепенно замедляться.

🇹🇯 Экономика Таджикистана продолжает расти высокими темпами. Промышленность увеличила выпуск на 15,2% г/г по итогам января-октября 2024 г. после 15,3% г/г в январе-сентябре. Ускорился рост добычи полезных ископаемых – до 38,7% г/г в январе-октябре после 35,9% г/г в январе-сентябре. Продажи в розничной торговле выросли в январе-октябре на 13,3% г/г после 12,8% г/г в январе-сентябре, а инвестиции – на 6% г/г в январе-октябре после 7% г/г. в январе-сентябре.

#Макрообзор

😀 5 декабря ЕАБР представит Макропрогноз 2025-2027: присоединяйтесь к трансляции!

5 декабря в 13.00 АА / 11.00 МСК Евразийский банк развития представит новый Макроэкономический прогноз, охватывающий 2025–2027 гг.

В ходе презентации аналитики ЕАБР раскроют, какие факторы будут определять экономическое развитие региона; отметят вызовы и возможности, ожидающие страны-участницы Банка, и расскажут, каким образом мировые экономические тенденции повлияют на их рост.

Не упустите шанс получить актуальную информацию из первых уст и задать интересующие вас вопросы!

🔗 Подключайтесь к трансляции по ссылке.

😀 ЕАБР представил Макропрогноз на 2025-2027 гг.

Сегодня Евразийский банк развития представил обновленный Макроэкономический прогноз для стран-участниц на 2025–2027 гг.

Ключевые показатели 2025 г.:

🇦🇲 Армения: высокий рост ВВП на 5,5%, поддерживаемый устойчивым внутренним спросом и ростом экспорта;

🇧🇾 Беларусь: экономика вырастет на 2,6%, благодаря высокой потребительской активности и увеличению экспорта;

🇰🇿 Казахстан: ускорение роста ВВП до 5,5%, благодаря поддержке бюджета, увеличению объемов добычи нефти и масштабным инвестициям;

🇰🇬 Кыргызстан: лидер по темпам экономического роста среди стран-участниц ЕАБР. Экономика увеличится на 8,7%, благодаря высокой инвестиционной активности и развитию производственного сектора;

🇷🇺 Россия: бюджетное стимулирование и расширение экспорта в Китай будут способствовать повышеннымтемпам роста экономики на уровне 2,4%;

🇹🇯 Таджикистан: сохранение высоких темпов роста экономики на уровне 8,4%, благодаря сильному внутреннему спросу и улучшению ценовых условий внешней торговли;

• Агрегированная инфляция в регионе снизится до 6,4% к концу 2025 г. с 7,9% в 2024 г.

🔗 Подробнее ознакомиться с макроэкономическим прогнозом можно на сайте ЕАБР.

💡 Следите за нашими обновлениями, чтобы быть в курсе ключевых экономических событий!

😀 Мониторинг «Инфраструктура в Евразии» номер 20

💰 Казахстан намерен привлечь 3,7 млрд долл. инвестиций в рамках соглашений, подписанных на Климатической конференции ООН COP29 в г. Баку (Азербайджан). Вице-министр энергетики Казахстана сообщил, что соглашение подписано между Казахстаном и Правительством КНР, а также заключен договор о развитии возобновляемых источников энергии с компанией Masdar (ОАЭ).

🎺 Правительство России утвердило перечень магистральных газопроводов: создание единой Восточной системы газоснабжения (соединение «Силы Сибири» с газопроводом «Сахалин — Хабаровск — Владивосток», а также ответвления от него до китайской границы (Дальневосточный маршрут). Также в Перечень включен новый экспортный газопровод в Китай через Казахстан мощностью до 35 млрд куб. м год, в том числе с учетом 10 млрд куб. м для газификации северо-восточных регионов Казахстана.

🚛 ООО «ФинИнвест» (Россия) и АО «НК «Казахстан темир жолы» (Казахстан) подписали меморандум о строительстве современного мультимодального транспортно-логистического центра (ТЛЦ) в Астане, что увеличит транзит российских грузов через Казахстан. Российская компания специализируется на строительстве ТЛЦ в РФ.

🛤 АО «НК «КТЖ» (Казахстан) и ОАО «РЖД» (Россия) заключили соглашение о создании единого логистического оператора для повышения эффективности грузоперевозок на Восточном маршруте МТК «Север — Юг». К 2027 г. пропускная мощность ж/д увеличится с 6 млн т до 10 млн т, а к 2030 г. — еще на 10 млн т.

🚚 Дан старт пилотному проекту по применению электронных международных транспортных накладных e-CMR при осуществлении международных грузовых автомобильных перевозок в странах Евразийского экономического союза (ЕАЭС).

🌊 В Казахстане до конца года запустят систему прогноза паводков Tasqyn. Для этого оцифровали 86 водохранилищ и разработали цифровой гидрограф стока 75 рек.

⚡ Динамика потребления электроэнергии в России значительно ускорилась. За январь — октябрь 2024 г. прирост составил 3,7% относительно аналогичного периода предыдущего года. Основной вклад в прирост внесли преимущественно предприятия машиностроения и население. Отмечается вклад майнинговых ферм в отдельных регионах. Также сказался климатический фактор — значительный рост потребления в аномально жаркий летний и в зимний период.

Эти и другие темы – в мониторинге от аналитиков ЕАБР. ⬇️

🌱 В новом выпуске ESG-дайджеста ЕАБР – ключевые события и достижения стран Евразийского региона на пути к устойчивому развитию.

В ноябре наше внимание было ожидаемо приковано к событиям, происходящим на полях 29-й сессии Конференции сторон Рамочной конвенции ООН об изменении климата (COP29) в Баку. Повестка чрезвычайно важна для региона присутствия ЕАБР: по оценкам экспертов, возможные убытки стран Центральной Азии от изменения климата к 2100 году могут составить до 6,8% ВВП. Большинство стран — участниц Банка принимали активное участие в мероприятиях СОР29, делились своими планами и долгосрочным видением, озвучивали принципиальные вопросы и достигали значимых договоренностей, что отражено в специальных разделах дайджеста. Подробнее о работе на СОР29 делегации Банка, который с прошлого года является наблюдателем при РКИК, читайте здесь.

Помимо насыщенных климатических событий в новом ESG-дайджесте вы найдете новости о зеленых инвестиционных проектах в Узбекистане, о внедрении регулирования в области экологических и социальных рисках в Казахстане, статистику по объемам ESG-кредитования в России. ⬇️

😀 Еженедельный макрообзор

🇦🇲 В Армении снизили цель по инфляции. Новый диапазон – 3±1% – был утверждён на заседании Национального Собрания 4 декабря. Предыдущий целевой диапазон – 4±1,5% – действовал с 2006 г. Снижение цели по инфляции поможет уменьшить расходы, связанные со ставками, и будет способствовать снижению инфляции, что важно для расчёта реальной стоимости инвестиций. Снижение цели также укрепит устойчивость покупательной способности долгосрочных накоплений. Мы ожидаем, что в ближайшей перспективе изменение цели может привести к более осторожной политике Центрального банка.

🇦🇲 Инфляция в Армении составила 1,4% г/г в ноябре после 0,6% г/г месяцем ранее. Ускорение связано преимущественно с динамикой цен в продовольственном сегменте - продукты питания подорожали на 1,7% г/г в ноябре после снижения на 0,5% г/г месяцем ранее. В ноябре рост цен на услуги сохранился на уровне 3,0% г/г. Дезинфляция в непродовольственном сегменте осталась на уровне прошлого месяца (2,1% г/г). Мы прогнозируем рост цен на уровне 1,8% г/г на конец текущего года. Инфляция продолжает оставаться ниже целевого диапазона ЦБ РА (3+/-1%), что может обусловить очередное снижение ставки рефинансирования на ближайшем заседании в декабре.

🇧🇾 Золотовалютные резервы Беларуси уменьшились на 139,1 млн долл. за ноябрь и составили 8794,9 млн долл. на 1 декабря. Ключевым фактором стало снижение стоимости золота (150,5 млн долл.) вследствие сокращения цен на 3% в ноябре. Резервы в иностранной валюте выросли на 23,2 млн долл. С начала года золотовалютные резервы выросли на 667,4 млн долл., в том числе за счет золота – на 1012,6 млн долл.

🇰🇿 Инфляция в Казахстане замедлилась до 8,4% г/г в ноябре 2024 г. после 8,5% г/г месяцем ранее. Этому способствовало снижение инфляции платных услуг: вклад в прирост цен составил 3,8 п.п. в ноябре после 4,0 п.п. в октябре 2024 г. Более быстрому замедлению темпов роста цен препятствует увеличение стоимости продовольственной корзины: вклад в ценовую динамику – 2,3 п.п. в ноябре после 2,1 п.п. месяцем ранее. Одной из причин стало ускорение роста мировых цен на продовольствие. Ожидаем, что сохранение умеренно жестких денежно-кредитных условий будет способствовать замедлению роста цен в 2025 г. Прогнозируем инфляцию на уровне 7,3% на конец 2025 г.

🇰🇬 Объем новых кредитов в Кыргызской Республике вырос на 35,9% г/г в январе-октябре 2024 г. 40% роста обеспечено увеличением объема потребительских кредитов и 27% -–торговых. Доля валютизации кредитования снизилась до 18,2% от общего объема новых кредитов, выданных в январе-октябре 2024 г. (24,1% годом ранее). Средневзвешенная ставка по новым кредитам снизилась до 17,05% в октябре с 18,48% в январе 2024 г. Увеличение потребительского кредитования стимулирует внутренний спрос, который в текущем году стал одним из ключевых драйверов экономики. По нашим оценкам, в 2024 г. Кыргызская Республика станет лидером среди стран участниц Банка по темпам роста ВВП, который прогнозируется на уровне 9,4%.

🇷🇺 Деловой климат в России вновь улучшился. Совокупный индекс PMI по оценке S&P составил 52,6 п. в ноябре после 50,9 п. в октябре. Повышение индекса отмечается как в сфере промышленности (51,3 п. после 50,6 п. месяцем ранее), так и по услугам (53,2 п. после 51,6 п.). Динамика индекса сформировалась в условиях увеличения новых заказов, расширения производства и объемов продаж. При этом предприятия указывают на рост издержек, что может отразиться на ускорении инфляции. Прогнозируем высокие темпы роста экономики по итогам года – 4,1% – при сохранении повышенного инфляционного давления.

#Макрообзор

😀 Еженедельный макрообзор

🇦🇲 Центральный банк Армении снизил ставку рефинансирования на 0,25 п.п. до 7,0% на заседании 10 декабря. Решение было принято в условиях замедления роста заработных плат и снижения инфляционных ожиданий. Рост потребительских цен составил 1,4% г/г в ноябре после 0,6% г/г в октябре. Мы ожидаем завершения цикла снижения ставки рефинансирования в первом полугодии 2025 г., по мере приближения инфляции к целевому диапазону ЦБ РА (3+/-1%).

🇧🇾 В Беларуси инфляция снизилась до 5,5% г/г в ноябре 2024 г. после 5,9% г/г в октябре. Инфляция замедлилась по всем ключевым компонентам потребительской корзины. Рост цен на продовольствие сформировался на уровне 6,7% г/г после 7,2% г/г, вследствие существенного замедления динамки цен на сезонные овощи и фрукты (4,7% г/г в ноябре после 11% г/г в октябре). Инфляция на непродовольственные товары составила 3,7% г/г в ноябре после 4,1% г/г месяцем ранее. В сегменте платных услуг также фиксируется замедление инфляции до 5,8% г/г в ноябре после 6% г/г в октябре. Прогнозируем инфляцию вблизи целевого ориентира на конец 2024 г.

🇰🇿 Деловая активность в Казахстане повысилась по итогам ноября. Рост ключевого экономического индикатора ускорился до 5,6% г/г в январе-ноябре 2024 г. с 5,3% г/г в январе-октябре. Основные драйверы экономики – строительный сектор, внутренняя торговля и сельское хозяйство. Составной индекс производительности PMIвернулся в зону роста в ноябре составив 51,9 после 49,6 месяцем ранее. Улучшение отмечено в сфере услуг и в производстве товаров. При этом, индекс деловой активности обрабатывающих отраслей восстанавливался наиболее стремительно за всю историю наблюдений. Этому способствовал возросший клиентский спрос. Опрос, проводимый НБРК, также сигнализирует о расширении деловой активности в производстве и сфере услуг за счет увеличения новых заказов, что в свою очередь повысило уровень занятости. В ноябре повысился оптимизм относительно будущих условий ведения бизнеса.

🇰🇬 ВВП Кыргызской Республики вырос на 9,0% в январе-ноябре 2024 г. после 9,6% г/г в январе-октябре 2024 г. Высокие темпы роста сформированы за счет сильного внутреннего спроса. Инвестиции в основной капитал увеличились на 47,3% г/г, а объем внутренней торговли – на 18,5% г/г. Дополнительную поддержку во втором полугодии экономика получила вследствие наращивания выпуска в сельском хозяйстве и ускорению роста экспорта. Ожидаем усиления внутреннего спроса в декабре. По нашим оценкам, ВВП Кыргызской Республики увеличится на 9,4% по итогам 2024 г.

🇷🇺 В России инфляция сохраняется на повышенном уровне, достигнув 8,9% г/г в ноябре, по сравнению с 8,5% г/г в октябре. Наибольший вклад в ускорение роста цен вносит продовольствие: цены на продукты выросли на 9,9% г/г, что выше октябрьского значения 9% г/г. С начала года потребительская корзина подорожала на 8,1%, превысив уровень инфляции за весь прошлый год (7,4%). Усиление проинфляционного давления создаёт значительные предпосылки для дальнейшего повышения ключевой ставки Банком России в декабре.

#Макрообзор

😀 🇦🇲 После рекордных показателей в последние годы (10,5% в среднем за год), экономический рост в Армении возвращается к сбалансированным уровням, но остается высоким.

Стимулирующее влияние бюджетной политики и смягчение денежно-кредитных условий будут поддерживать внутренний спрос в 2025 г.

📈 Аналитики ЕАБР прогнозируют в 2025 г.:

5️⃣,5️⃣🔤 прирост ВВП благодаря

• снижению процентных ставок за последние 1,5 года
• стимулирующей бюджетной политике
• росту экспорта

3️⃣,1️⃣🔤 инфляция в целевом диапазоне ЦБ РА в условиях:

• восстановления роста мировых цен на продовольствие
• стимулирующей бюджетной политики
• снижения ставки рефинансирования в последние 1,5 года

≈ 7️⃣🔤 ставка рефинансирования на конец 2025 г.

• цикл снижения ставки рефинансирования будет завершен в первом полугодии
• инфляция в целевом диапазоне ЦБ РА (3±1%)

4️⃣0️⃣2️⃣ драм за доллар среднегодовой курс за счет:

• восстановления притока денежных переводов
• высокой туристической активности
• снижения ставок на денежном рынке
• роста импорта

Подробно с Макропрогнозом можно ознакомиться на сайте ЕАБР.

😀 В Евразийском регионе объем накопленных взаимных прямых инвестиций составил 46,1 млрд долл. США к концу первого полугодия 2024 г.

ЕАБР продолжает серию публикаций Мониторинга взаимных инвестиций. В основе исследования – база данных ЕАБР взаимных инвестиций, которая формируется по принципу «снизу-вверх» на основе открытых сведений об инвестициях компаний стран региона. В 2024 г. мониторинг расширен инвестиционными проектами, связанными с Монголией и стал охватывать 13 государств Евразийского региона.

Аналитики ЕАБР отмечают три особенности в географическом распределении взаимных инвестиций в Евразийском регионе по итогам первого полугодия 2024 г.:

1. Казахстан показал 17% прироста привлеченных взаимных инвестиций за последние полтора года (до 10,4 млрд долл.).

2. Узбекистан – крупнейшая страна вне ЕАЭС по объемам привлечения взаимных инвестиций. Доля страны во взаимных инвестициях – более 22% (10,2 млрд долл.).

3. Азербайджан – лидер по соотношению объема экспортированных взаимных инвестиций к ВВП: 6,6% ВВП по сравнению с 4% ВВП в 2022 г.

🔗 С Мониторингом можно ознакомиться на сайте ЕАБР.

#МВИ #Инвестиции #ПИИ #ЦентральнаяАзия

😀 🇧🇾 Экономика Беларуси сохраняет высокие темпы роста, прогноз улучшен.

Увеличение экспорта и государственная политика в сфере оплаты труда и инвестиций позволят сохранить высокие темпы роста экономики в следующем году.

Аналитики ЕАБР прогнозируют в 2025 г.:

2️⃣,6️⃣🔤 прирост ВВП благодаря

• росту заработных плат
• государственной поддержке инвестиций
• росту спроса со стороны России

6️⃣,6️⃣🔤 инфляция за счет

• смягчения административного регулирования
• повышенного внутреннего спроса
• повышенной инфляции в России

9️⃣,5️⃣🔤 ставка рефинансирования на фоне

• поддержания баланса между экономических ростом и ценовой стабильностью

3️⃣,4️⃣ белорусских рублей за доллар среднегодовой курс в условиях

• опережающих темпов роста импорта по сравнению с экспортом

🔗 Подробно с Макропрогнозом можно ознакомиться на сайте ЕАБР.

😀 Мониторинг «Инфраструктура в Евразии» номер 21

💦 Международная ассоциация развития (МАР), входящая в Группу Всемирного банка (ВБ) выделила грант на 350 млн долл. на реализацию первой фазы строительства Рогунской ГЭС (Таджикистан).

🛣 Национальный оператор управления автодорогами «КазАвтоЖол» (Казахстан) завершил реконструкцию автомобильной дороги Атырау (Казахстан) — Астрахань (Россия). Реализация проекта по реконструкции дороги протяженностью 272 км заняла 6 лет.

💧 Кыргызстан получил 50 млн долл. от Исламского банка развития (ИБР) и Саудовского фонда развития на развитие орошаемого земледелия в Иссык-Кульской и Нарынской областях, а также на строительство оросительной системы в Аманбаевском районе Таласской области.

🌊 Россия и Азербайджан планируют в первом квартале 2025 г. принять совместную программу по адаптации к обмелению Каспийского моря. Этот вопрос обсуждался в г. Баку в октябре 2024 г. на уровне президентов, а в декабре 2024 г. - министрами природных ресурсов двух стран. Ранее проблема обмеления Каспийского моря обсуждалась президентами Казахстана и России.

🖋 На состоявшемся в Москве (Россия) заседании Совета глав правительств СНГ подписано соглашение о сотрудничестве государств — участников СНГ в развитии гражданского судостроения и производства судового комплектующего оборудования в интересах увеличения доли стран СНГ на мировом рынке и взаимосогласованных решений по выстраиванию кооперационных цепочек технологических операций производителей продукции гражданского судостроения.

🚚 На встрече заместителя Премьер-министра Казахстана С. Жумангарина с секретарем парткома СУАР М. Синжуем (Китай) обсудили возможность организации мультимодального транзитного коридора Россия — Казахстан — Китай с использованием трансграничной р. Иртыш. На первом этапе объем грузов может составить 2–2,5 млн т.

🌱 Тренды и прогнозы: В странах Евразийского региона происходят сдвиги в сторону более «зеленого» баланса производства электроэнергии.

Эти и другие темы – в мониторинге от аналитиков ЕАБР. ⬇️