Олжас Бектенов провел заседание Совета Евразийского банка развития

🔸Премьер-Министр Олжас Бектенов провел заседание Совета Евразийского банка развития. Рассмотрены итоги работы организации за 2024 год и актуальные вопросы текущей деятельности.

💬 Председатель Правления ЕАБР Николай Подгузов доложил о реализации ключевых показателей Стратегии на 2022–2026 годы. По итогам 2024 года накопленный инвестиционный портфель достиг отметки в $16,5 млрд, объем инвестиций увеличился почти на $700 млн по сравнению с предыдущим годом и составил $2,4 млрд. Доля проектов с вкладом в достижение Целей в области устойчивого развития превысила 30%, что в 2 раза больше целевых показателей. ЕАБР существенно нарастил проектный портфель технического содействия – в 2024 году данный показатель вырос на 76% и достиг исторического максимума.

♦️ Согласно отчету Правления, инвестпортфель Банка в Казахстане достиг $7,2 млрд, в него вошли 116 проектов, включая текущие 43 на $2,9 млрд. Также отмечен рост инвестиций в инициативы Армении, Кыргызстана и Таджикистана. Всего к 2025 году в накопленном портфеле ЕАБР - 305 проектов.

🔹 По итогам первого полугодия 2025 года план по инвестициям на текущий год выполнен — объем новых подписаний составил почти $2,1 млрд. Потенциальный объем подписания проектов в высокой степени готовности превышает $4 млрд.

🔸 Следует отметить, что к Соглашению об учреждении ЕАБР официально присоединилась Республика Узбекистан. В ходе заседания министр инвестиций, промышленности и торговли Узбекистана Лазиз Кудратов выразил готовность к активному взаимодействию с Банком.

По итогам заседания принят ряд решений, в том числе организационного и финансового характера. По предложению членов Совета, Премьер-министр РК Олжас Бектенов избран Председателем Совета ЕАБР. Заместителем Председателя назначен Министр финансов РК Мади Такиев.

Справочно: Евразийский банк развития (ЕАБР) — многосторонний банк развития, осуществляющий инвестиционную деятельность на евразийском пространстве. Основную долю в портфеле ЕАБР занимают проекты с интеграционным эффектом в сферах транспортной инфраструктуры, цифровых систем, зеленой энергетики, сельского хозяйства, промышленности и машиностроения. В своей деятельности Банк руководствуется Целями в области устойчивого развития ООН и принципами ESG. ЕАБР в рамках Стратегии 2022–2026 реализует 3 мегапроекта: «Водно-энергетический комплекс Центральной Азии», «Евразийский транспортный каркас», «Евразийская товаропроводящая сеть».

📱 @KZgovernment

😀 Еженедельный макропрогноз

🇦🇲 Экономическая активность в Армении увеличилась на 5,7% г/г в январе – мае 2025 г. Рост обеспечили секторауслуг (+10,1% г/г), торговли (+4,2% г/г) и строительства (+17,1% г/г). В январе – мае спад в промышленном секторе (–14,1% г/г) сохранился: исчерпан положительный эффект от наращивания внешней торговли драгоценными металлами и их переработки в начале прошлого года. По той же причине в январе – мае сохранилась отрицательная динамика экспорта и импорта (–57,1% г/г и –42,0% г/гсоответственно). Вместе с тем отрицательное влияние на экономическую активность было компенсировано ростом внутреннего спроса. Прогнозируем рост экономики на 5,5% в текущем году.

🇰🇿 Объем промышленного производства в Казахстане вырос на 6,4% г/г в январе-мае 2025 г. Основу роста составили добыча сырой нефти с вкладом 3,4 п.п. в динамику показателя, а также обрабатывающие отрасли, сформировавшие 2,4 п.п. прироста. Увеличение выпуска в добывающем секторе связано с тестовым вводом в эксплуатацию новых мощностей на нефтяном месторождении Тенгиз. В обрабатывающей промышленности в роли драйвера выступают машиностроение, производство продуктов питания, нефтепереработка. Полагаем, что промышленный сектор продолжит вносить значимый вклад в расширение экономической активности, и прогнозируем рост ВВП Казахстана на уровне 5,5% по итогам 2025 г.

🇰🇬 Внешнеторговый оборот Кыргызстана снизился на 11,7% г/г в январе-апреле 2025 г. Сокращение показателя связано с уменьшением стоимостного объема экспорта на 8,2% г/г и импорта – на 12,3% г/г. Динамику экспорта во многом определяло снижение поставок основных металлов в 1,9 раз на фоне высоких показателей годом ранее. Ожидаем восстановления роста стоимости экспорта во второй половине 2025 г. на фоне высоких цен на золото. Слабость импорта продолжит определяться сокращением поставок транспортных средств вследствие изменения правил ввоза машин в ЕАЭС.

🇷🇺 Объем промышленного производства в России вырос на 1,8% г/г в мае 2025 г., после 1,5% г/г в апреле. Ускорение роста выпуска отмечается второй месяц подряд. Основным драйвером стала обрабатывающая промышленность (+4% г/г в мае, после 3% г/г в апреле). Рост по-прежнему формируется за счет машиностроения (+18% г/г в мае), обеспечившего около 80% увеличения выпуска. Сохраняется положительная динамика в нефтепереработке (+1,8% г/г). При этом в большинстве других отраслей обрабатывающей промышленности в мае 2025 г.зафиксировано снижение объемов выпуска в годовом выражении. Выпуск в добывающем секторе сократился на 1,1% г/г в мае, что близко к уровню апреля. Ожидаем замедления темпов роста производства на фоне охлаждения внутреннего спроса.

🇺🇿 Экспорт Узбекистана вырос на 31,1% г/г за январь – май 2025 г. до 14,8 млрд долл. Рост экспорта в стоимостном выражении был достигнут во многом за счет золота, стоимостные объемы экспорта которого увеличились на 54,8% г/г, основная причина такого роста – увеличение мировых цен. Доля золота в общем экспорте товаров достигла 43,8% по сравнению с 39% по итогам 2024 г. Ростпоступлений экспортной выручки является одним из факторов высоких темпов роста ВВП в текущем году (+6.8% г/г по итогам I кв. 2025 г.). По итогам 2025 г. ожидаем сохранение высоких темпов роста экономики – на 6,5%.
 
ЕАБР | Подписаться
 
#макрообзор

😀 Локализация ирригационного оборудования: стратегическая ниша для роста и устойчивости Центральной Азии

📈 Центральной Азии необходим не только устойчивый, но и быстрый экономический рост как основа благосостояния ее населения.

🏭 Достижение этой цели требует ускоренной индустриализации, фокусирующейся на производстве товаров с высокой добавленной стоимостью.

Ключевым шагом является выявление и развитие стабильных рыночных ниш, где регион обладает конкурентным потенциалом.

💧 Перспективной нишей для Центральной Азии выступает рынок ирригационного оборудования.

💦 Ирригация играет решающую роль в сельскохозяйственном производстве и продовольственной безопасности региона. Текущий ежегодный объем этого рынка оценивается примерно в 200 млн долл., причем значительная часть покрывается импортом.

‼️ Ожидается, что к 2030 г. рынок более чем удвоится, превысив 400 млн долл. ежегодно.‼️

🚰 Развитие местного производства ирригационного оборудования критически важно для устойчивого будущего региона.

Современные технологии ирригации способны повысить эффективность использования воды на 50–80%, значительно сократить потери и увеличить урожайность на 30–50%.

🌐 Локализация производства позволит адаптировать технологии под специфические условия Центральной Азии и потребности местных фермеров, потенциально снижая стоимость оборудования для них до 30%.

Внедрение новых ирригационных систем требует значительных инвестиций, продуманной государственной политики и эффективного сотрудничества всех ключевых игроков сектора.

Практические решения для развития производства ирригационного оборудования в Центральной Азии детально проработаны и представлены в совместном докладе Евразийского банка развития (ЕАБР) и Организации Объединенных Наций по промышленному развитию (ЮНИДО): «Производство ирригационного оборудования в Центральной Азии: Индустриализация водного сектора». Ознакомиться с докладом можно на сайте ЕАБР.

Объясняют Арман Ахунбаев, руководитель Центра отраслевого анализа, и Асет Адахаев, старший аналитик Центра отраслевого анализа, Дирекции по аналитической работе ЕАБР.
#ЦентральнаяАзия #Ирригация #СельскоеХозяйство #УстойчивоеРазвитие #Инвестиции #ВодныеРесурсы #ВодныеТехнологии

🇦🇲 Армения сохраняет курс на высокий рост экономики: 5,5% в 2025 году
 
Внутренний спрос – главный двигатель развития экономики Армении в 2025 г. Также прогноз учитывает влияние стимулирующей бюджетной политики и мягких денежно-кредитных условийна экономику.
 
😀 Аналитики ЕАБР прогнозируют в 2025 г.:
 
📈 5,5% прирост ВВП благодаря:
◦ восстановлению притока денежных переводов;
◦ высоким темпам роста кредитования населения;
◦ стимулирующей бюджетной политике.
 
📈 3,1% инфляция в целевом диапазоне ЦБ РА в условиях:
◦ восстановления роста мировых цен на продовольствие;
◦ эффекта снижения ставки рефинансирования;
◦ стимулирующей бюджетной политики;
◦ умеренного снижения стоимости драма к концу года.
 
📉 ≈ 6,8% ставка рефинансирования на конец 2025 г. на фоне:
◦ возвращения инфляции в целевой диапазон ЦБ РА 3±1%.
 
💰 392 драма за доллар среднегодовой курс за счет:
◦ роста притока денежных переводов;
◦ высокой туристической активности.
 
💻 Подробно с Макропрогнозом можно ознакомиться на сайте ЕАБР.

Подписаться | ЕАБР
 
#макропрогноз

😀 Евразийский банк развития впервые осуществил размещение облигаций на финансовом рынке Объединенных Арабских Эмиратов.

‼️ Размещение облигаций номиналом 200 млн дирхамов ОАЭ (около 54 млн долларов США) прошло при участии First Abu Dhabi Bank (FAB) и Фонда развития Абу-Даби (ADFD).

🤝Это историческое для Банка событие знаменует:
- Первый выход ЕАБР на рынок капитала ОАЭ
- Продолжение успешной стратегии работы с дирхамами после апрельского размещения на Astana International Exchange
- Укрепление финансового моста между Центральной Азией и странами Персидского залива

Данияр Имангалиев, заместитель председателя Правления ЕАБР:

"Сегодняшнее размещение на рынке капитала ОАЭ - это стратегическая веха в деятельности Евразийского банка развития. После успешного дебюта облигаций в дирхамах на AIX в апреле этого года, мы делаем следующий важный шаг, осваивая новые юрисдикции и источники фондирования. Это позволяет нам более эффективно финансировать инфраструктурные и промышленные проекты в странах-участницах, способствуя их устойчивому развитию и экономической интеграции. Особенно значимо, что данная операция укрепляет финансовые связи между Центральной Азией и Ближним Востоком."

Его Превосходительство Мохаммед Саиф аль-Сувайди, генеральный директор Фонда развития Абу-Даби:

"Стратегическое партнерство с Евразийским банком развития отражает приверженность ADFD делу укрепления глобального сотрудничества в сфере развития. Данная операция открывает новые перспективы для инвестиций в Центральноазиатском регионе. Мы убеждены, что поддержка инфраструктурных проектов через такие инновационные механизмы финансирования будет способствовать экономическому прогрессу и повышению устойчивости стран региона."

Линос Леккас, руководитель группы инвестиционного банкинга и рынков First Abu Dhabi Bank:

"Проведение первого в истории размещения облигаций наднациональной организации на рынке ОАЭ устанавливает новый стандарт регионального сотрудничества. FAB гордится своей ролью в этой знаковой сделке, которая демонстрирует растущую интеграцию финансовых рынков Евразии и Ближнего Востока. ЕАБР в очередной раз подтвердил свою репутацию пионера в развитии инновационных финансовых инструментов в регионе."

🚛 Привлеченные средства будут направлены на финансирование высокоэффективных инфраструктурных проектов в государствах-участниках ЕАБР в рамках реализации стратегии Банка по содействию устойчивому развитию и экономической интеграции в Центральной Азии.

Подписаться | ЕАБР

#ОАЭ #инвестиции #дирхам

😀 Мониторинг «Инфраструктура в Евразии» № 13-25

🤝 По итогам Петербургского международного экономического форума (ПМЭФ) (Россия) подписано 1084 соглашения на сумму 6,5 трлн руб. Среди крупнейших: меморандум между ГК «Нацпроектстрой» и ВЭБ.РФ о ГЧП-проектах по строительству мостов, дорог, обходов городов и ж/д инфраструктуры на 1 трлн руб. до 2030 г.; соглашение ОАО «РЖД» и АО «Альфа-Банк» о кредитной линии до 400 млрд руб. на развитие ж/д инфраструктуры; соглашение Санкт-Петербурга с АО «Объединенная судостроительная корпорация» (ОСК) о реконструкции «Северной верфи» с инвестициями 300 млрд руб.

🛣 В Костанайской обл. Казахстана начато строительство автокоридора «Центр — Запад», соединяющего Астану с западными регионами. Протяженность — 865 км, инвестиции — 2,78 млрд долл. Новый маршрут на 560 км короче альтернатив и сокращает время в пути на 5 ч.

🎺 Компании «QazaqGaz» (Казахстан) и ShandongEnergy Group (Китай) подписали стратегическое соглашение по углехимии, включая строительство завода по переработке 2 млрд куб. м газа в год из углей Карагандинского бассейна. Объем инвестиций — 2 млрд долл.

🚛 В г. Алматы начал работу контейнерный терминал Zhetysu (115 тыс. TEU в год), который является совместным проектом компаний «Кедентранссервис» (Казахстан) и Xi’an Free Trade Port Construction and Operation(Китай).

⚛ 20 июня в рамках ПМЭФ Агентство Республики Казахстан по атомной энергии и ГК «Росатом» (Россия) утвердили дорожную карту строительства АЭС в Алматинской обл. Она включает этапы подготовки и реализации проекта, проведение инженерно-изыскательских работ, заключение EPC-контракта, разработку проектной документации.

🏭 По итогам Ташкентского международного инвестфорума в Узбекистане подписаны контракты и торговые соглашения на 30,5 млрд долл., включая проект строительства ТЭС мощностью 1,4 ГВт в Ташкентской обл.

💦 В Иссык-Кульской обл. Кыргызстана компания China Road and Bridge Corporation (Китай) приступила к реконструкции участка трассы Барскоон — Каракол протяженностью 75 км. Стоимость проекта — 120 млн долл.

🏢 Тренды и прогнозы: По оценкам NF Group, с IV кв. 2024 г. по I кв. 2025 г. в странах Центральной Азии (ЦА), Южного Кавказа и Беларуси введено 408 тыс. кв. м складской недвижимости, из которых 86% приходится на Узбекистан и Казахстан.
   
Эти и другие темы – в мониторинге от аналитиков ЕАБР.

Подписаться | ЕАБР

#инфрамониторинг

😀 Еженедельный макрообзор

🇦🇲 Инфляция в Армении составила 3,9% г/г в июне после 4,3% г/г в мае. Снижение обусловлено замедлением роста цен на продукты питания (+6,2% г/г в июне после 7,4% г/г месяцем ранее), увеличением дефляции в непродовольственном сегменте (-0,2% г/г в июне после -0,1% г/г месяцем ранее). Вместе с тем, цены на услуги несколько ускорились в июне (+3,5% г/г после 3,1% г/г месяцем ранее). Мы прогнозируем сохранение роста потребительских цен вблизи цели ЦБ РА (3±1%) в текущем году.

🇧🇾 В Беларуси золотовалютные резервы выросли на 379,3 млн долл. за июнь 2025 г. достигнув 11 537,3 млн долл., в очередной раз обновив исторический максимум. Рост сформирован преимущественно за счет резервных активов в иностранной валюте, объем которых увеличился на 338,9 млн долл., в условиях превышения предложения валюты над спросом. Стоимость золота в структуре резервов выросла на 19,4 млн долл. на фоне роста мировых цен (+0,3% за месяц). С начала года резервы увеличились на 2 614,7 млн долл.

🇰🇿 Инфляция в Казахстане повысилась до 11,8% г/г в июне 2025 г. после 11,3% г/г месяцем ранее. Инфляция продовольственных товаров ускорилась до 10,6% г/г в июне после 9,6% г/г в мае на фоне повышенного роста цен на сезонные овощи и фрукты. Вклад продовольственной инфляции в общий уровень инфляции составил 4,2 п.п. Цены на платные услуги выросли на 16,1% г/г на фоне повышения тарифов на услуги ЖКХ, их вклад в общую инфляцию – 1,8 п.п. Полагаем, что базовая ставка будет находиться на уровне 16,5% до конца I квартала 2026 г. для обеспечения возврата инфляции к среднесрочному целевому ориентиру в 5%.

🇰🇬 Объем новых кредитов, выданных банками Кыргызстана, вырос на 54,9% г/г в январе-мае 2025 г. Расширение потребительского кредитования в 2,1 раза г/г обеспечило более трети прироста кредитного портфеля банков. Выдача кредитов предприятиям торговли выросла на 32,5% г/г, сформировав 12 п.п. прироста кредитного портфеля. Высокие темпы кредитования оказывают поддержку росту внутреннего спроса: объем розничной торговли и общественного питания вырос на 25,3% г/г за январь-май 2025 г. Ожидаем, что потребительская активность сохранит роль драйвера роста экономики. По итогам 2025 г. прогнозируем увеличение ВВП на 10,3%.

🇷🇺 В России ВВП увеличился на 1,5% г/г за январь–май 2025 г., сохранившись на уровне января–апреля. В промышленности рост ускорился до 1,3% г/г в январе–мае после 1,2% г/г в январе–апреле. Рост объёма строительных работ замедлился до +5,5% г/г в январе–мае после +7,9% г/г. Это происходит на фоне снижения темпов роста ипотечного кредитования (+6,6% г/г в мае 2025 г. после +7,9% г/г в апреле). Длительный период высоких процентных ставок охлаждает потребительскую активность: рост суммарного оборота розничной торговли, общественного питания и платных услуг составил 2,5% г/г за январь–май после 2,7% г/г. Отрицательный вклад в рост ВВП внесли оптовая торговля (–3,3% г/г за январь–май) и грузооборот транспорта (–0,9% г/г).

🇹🇯 Экономика Таджикистана сохраняет высокие темпы роста. По итогам января-мая 2025 г. промышленность страны увеличила выпуск на 23,6% г/г, после роста на 23,4% г/г в I квартале 2025 г. Ключевой фактор – рост добычи полезных ископаемых (+70% г/г за январь-май). Розничные продажи по итогам первых пяти месяцев 2025 г. повысились на 7,2% г/г, а инвестиции – на 9,0% г/г. Ожидаем, что в 2025 г. ВВП страны вырастет на 8,4%, сохранив максимальные за последние 20 лет темпы.

🇺🇿 Промышленность Узбекистана увеличила выпуск на 6,4% г/г по итогам января-мая 2025 г. Основным драйвером была обрабатывающая промышленность. Ее доля в общем объёме промышленного производства составила 84,5%, а темпы прироста – 7,3% г/г, при существенном вкладе автопрома. Последний увеличил выпуск на 5,0% г/г, в том числе за счёт производства новых марок, таких как KIA (+35,6%) и Haval (рост в 12,7 раза). Высокая активность промышленного сектора остаётся одним из ключевых факторов роста ВВП (+6,8% г/г за I кв. 2025 г.). Прогнозируем высокий рост экономики на уровне 6,5% в 2025 г.

ЕАБР | Подписаться

#макропрогноз
 

🌱Главные события июня в нашем новом выпуске ESG-дайджеста: обзоры Петербургского и Ташкентского международных форумов, новый Водный кодекс Казахстана, прогнозы изменения климата в ЦА и многое другое.

#Месяц_в_числах:
🇧🇾 Беларусь заняла 32-ое место из 167 в рейтинге Организации по устойчивому развитию при ООН.
🇰🇿 Казахстан получит $280 млн на экопроекты от Фонда ООН.
🇰🇬 В Кыргызстане $120 млн будут направлены на развитие рынка устойчивого финансирования.
🇷🇺 "Росатом" и "Узатом" планируют строительство большой и малой АЭС на 2 ГВт и 110 МВт в Узбекистане.
🇹🇯 В Таджикистане запущена новая ГЭС "Себзор" мощностью 11 МВт.
🇺🇿 В рамках ТМИФ Узбекистан подписал соглашения на общую сумму $30,5 млрд.

❗️Кстати, наш дайджест обновил структуру - теперь вы можете читать новости по интересам.

Наши новые рубрики:
✔️ Проекты и инвестиции
✔️ Встречи на высоком уровне
✔️ Прогресс и результаты
✔️ Тренды и аналитика
✔️ Законодательство и регулирование
✔️ Ивенты месяца

Подробности в нашем полном дайджесте:

🇧🇾 Прогноз роста ВВП Беларуси на 2025 год повышен до 3%

Экономика Беларуси сохранит повышенные темпы роста благодаря расширению внутреннего спроса на фоне высокого роста заработных плат и ожидаемому расширению кредитной поддержки инвестиций.
 
😀 Аналитики ЕАБР прогнозируют в 2025 г:
 
📈 3% прирост ВВП благодаря:
 
• сохранению высокого роста заработных плат;
• кредитной поддержке инвестиций;
• восстановительной динамике в сфере ИТ.
 
📈 7,7% ускорение инфляции вследствие:
 
• высокого потребительского спроса;
• ослабления курса национальной валюты;
• сохранения повышенной инфляции в России;
• ослабления ценового регулирования.
 
📈 ≈ 9,5% ставка рефинансирования:
 
• соблюдение баланса между поддержанием экономического роста и сдерживанием инфляции.
 
💰 3,28 белорусских рублей за доллар среднегодовой курс в условиях:
 
• дефицита внешней торговли товарами;
• ослабления валюты ключевого торгового партнера – России;
• роста экспорта услуг;

 
Подробно с Макропрогнозом можно ознакомиться на сайте ЕАБР.

ЕАБР | Подписаться

#макропрогноз

🇰🇿 Прогнозируем ускорение роста экономики Казахстана до 5,5% в 2025 г. после 4,8% в 2024 г.
 
Меры правительства по наращиванию инвестиционного потенциала и повышению экономической активности, включая запуск новых предприятий в обрабатывающих отраслях, поддержат устойчивый рост экономики в среднесрочном периоде.
 
😀 Аналитики ЕАБР прогнозируют в 2025 г.:
 
📈 5,5% прирост ВВП благодаря:
 
• масштабным мерам поддержки инвестиционных проектов;
• запуску новых мощностей на месторождении Тенгиз;
• увеличению выпуска в обрабатывающих отрасляхи строительстве.
 
📈 11,9% ускорение инфляции за счет:
 
• повышения ставки НДС;
• роста тарифов на ЖКУ;
 
📈 ≈ 16,5% сохранение базовой ставки до первого квартала 2026 г.
 
• Сохранение жестких денежно-кредитных условий на фоне повышенных инфляционных ожиданий.
 
💰 513 тенге за доллар среднегодовой курс за счет:
 
• роста физических объемов экспорта нефти;
• обязательной продажи 50% валютной выручки квазигоссектором;
• высокой базовой ставки;
• конвертации трансфертов из Национального Фонда для целей бюджета.
 
Подробно с Макропрогнозом можно ознакомиться на сайте ЕАБР.
 
ЕАБР | Подписаться

#макропрогноз

😀 Еженедельный макрообзор ЕАБР

🇧🇾 Инфляция в Беларуси составила 7,3% г/г в июне 2025 г. после 7,1% г/г в мае. Ускорение инфляции отмечается в сегментах продовольственных товаров до 10,5% г/г в июне после 9,6% г/г месяцем ранее и непродовольственных товаров (+3,6% г/г после +3,2% г/г соответственно). Рост цен на услуги несколько замедлился и составил 7,1% г/г. Инфляционное давление остается повышенным, о чем свидетельствует динамика устойчивого компонента роста цен: базовая инфляция ускорилась до 7,4% г/г в июне после 7,1% г/г в мае. Активный потребительский спрос, поддерживаемый увеличением реальных заработных плат (+11,4% г/г за январь-май 2025 г.) и расширением кредитования, продолжит оказывать проинфляционное давление. Ожидаем инфляцию на уровне 7,7% г/г по итогам 2025 г.

🇰🇿 Национальный банк Казахстана сохранил базовую ставку на уровне 16,5% на заседании 11 июля. Инфляция повысилась до 11,8% г/г в июне 2025 г. после 11,3% г/г месяцем ранее. Инфляционные ожидания увеличились до 14,1% в мае с 12,2% в апреле 2025 г. На наш взгляд, текущий уровень процентных ставок поможет стабилизировать инфляционные ожидания и позволит сдержать инфляцию от дальнейшего роста и вернуть ее к цели. Для возвращения инфляции к среднесрочному целевому ориентиру в 5% может потребоваться длительное поддержание жестких денежно-кредитных условий. Полагаем, что текущий уровень базовой ставки сохранится до конца I кв. 2026 г.

🇰🇬 Устойчивый рост денежных переводов в Кыргызскую Республику. Чистый приток денежных переводов составил 1221,8 млн долл. за январь-май 2025 г., что на 25,8% больше аналогичного периода предыдущего года (18,6% по итогам 2024 г.) Рост притока формируется преимущественно за счет увеличения поступлений из России на 17,2% г/г, что частично связано с ростом средних заработных плат. Поступающие средства поддерживают внутреннее потребление: объем розничной торговли в январе-мае 2025 г. вырос на 25,3% г/г – и, как следствие, общий рост экономики.
Прогнозируем рост ВВП на 10,3% по итогам 2025 г.

🇺🇿 Инфляция в Узбекистане составила 8,7% г/г по итогам июня 2025 г., как и месяцем ранее. Динамика компонентов инфляции была разнонаправленной: рост цен на продовольственные товары ускорился до 6,0% г/г в июне после 5,3% г/г месяцем ранее, а на непродовольственные – замедлился до 7,0% г/г после 8,2% г/г месяцем ранее. Сохранение повышенной инфляции в сегменте услуг (15,8% г/г в июне после 15,9% г/г месяцем ранее) связано с индексацией тарифов на коммунальные услуги в рамках реформы по либерализации цен на услуги в жилищно-коммунальной сфере. Считаем, что поддержание умеренно-жестких денежно-кредитных условий будет способствовать замедлению инфляции до 8,1% г/г на конец 2025 г.

Подписаться | ЕАБР

#макрообзор

🇰🇬 Лидерство Кыргызской Республики в регионе по темпам экономического роста в 2025 году.
 
🤝 Высокая потребительская активность, поддерживаемая расширением кредитования, и реализация государственных инвестиционных программ – ключевые факторы высокого экономического роста.
 
😀 Аналитики ЕАБР прогнозируют в 2025 г.
 
📈 10,3% прирост ВВП благодаря:
• реализации государственной программы инвестиций;
• увеличению выпуска в обрабатывающей промышленности;
• росту объемов строительных работ;
• росту потребительской активности.
 
📈 7,3% инфляция вблизи целевого ориентира в условиях:
• повышения мировых цен на импортируемое зерно;
• рост тарифов на ЖКУ;
• снижения мировых цен на нефть;
• стабильности номинального обменного курса сома.
 
📈 9,0% сохранение учетной ставки до конца 2025 г.
• создаст условия для поддержания инфляции в целевом диапазоне.
 
💰 87,5 сомов за доллар среднегодовой курс на фоне:
• увеличения стоимостных объемов экспорта в условиях роста цен на золото;
• замедления темпов роста импорта.
 
Подробно с Макропрогнозом можно ознакомиться на сайте ЕАБР.

Подписаться | ЕАБР

#макропрогноз

🇷🇺 Российская экономика плавно замедляется после периода ускоренного роста.
 
🌐 Внутренний спрос охлаждается в условиях высоких процентных ставок, но поддержку экономической активности продолжат оказывать бюджетные расходы и рост заработных плат.
 
😀 Аналитики ЕАБР прогнозируют в 2025 г.
 
📈 2% прирост ВВП в условиях:
• стимулирующей бюджетной политики;
• высоких процентных ставок;
• дефицита кадров;
• снижения экспорта.
 
📈 7,5% инфляция замедлится, но остается выше цели в условиях:
• охлаждения внутреннего спроса;
• ослабления рубля во втором полугодии;
• расширения дефицита бюджета;
• индексации тарифов ЖКУ.
 
📈 ≈ 18% ключевая ставка на конец 2025 г.:
продолжение снижения по мере формирования устойчивого тренда на замедление инфляции.
 
💰 90 рублей за доллар среднегодовой курс на фоне:
• устойчивого снижения цен на нефть;
• снижения физических объемов экспорта;
• сохранения механизма обязательной продажи валютной выручки;
• снижения процентных ставок.
 
Подробно с Макропрогнозом можно ознакомиться на сайте ЕАБР.

Подписаться | ЕАБР

#макропрогноз

😀 Мониторинг «Инфраструктура в Евразии» № 14-25

🇰🇿 Премьер-министр Казахстана О. Бектенов заявил о выделении 547 млн долл. на развитие системы водоснабжения и реализацию 230 проектов, что позволит обеспечить питьевой водой 100% населения. В 2025 г. планируется реализация 98 проектов за счет средств бюджета и международных финансовых организаций.

🚛 Компания S Sistem Lojistik (Турция) реализует в Казахстане проект по созданию сети логистических и складских терминалов общей стоимостью около 100 млн долл. в крупнейших городах страны, включая Алматы, Астану, Шымкент, Актау и другие региональные центры.

🥖 Акимат Акмолинской обл. (Казахстан) и компания Dalian Hesheng Holdings (Китай) подписали рамочное соглашение о строительстве комплекса по глубокой переработке зерна мощностью 3 млн т в год. Объем инвестиций — 1,8 млрд долл.

🏙 АО «Тольяттиазот» и Правительство Самарской обл. (Россия) заключили соглашение о реализации инвестпроекта, предусматривающего строительство четвертого агрегата по производству карбамида. Общий объем инвестиций — 80 млрд руб. Проект позволит увеличить годовую мощность предприятия на 800 тыс. т. Завершение запланировано до 2030 г.

🤝 По словам главы Минпромторга России А. Алиханова, в ближайшие 6 лет на развитие роботизации выделят 1,7 млрд долл. Господдержка будет направлена на стимулирование спроса, НИОКР по созданию новых образцов робототехники и развитие технологической инфраструктуры. К 2030 г. планируется достичь плотности роботизации 145 ед. на 10 тыс. чел., а на предприятиях с госучастием — до 230 роботов на 10 тыс. сотрудников.

💧 Правительство Таджикистана утвердило Госпрограмму питьевого водоснабжения и водоотведения на 2025–2029 гг. К 2030 г. планируется обеспечить доступ к питьевой воде для 72% населения. Общий бюджет программы составит 275 млн долл.

🌊 Руководство Абайской обл. (Казахстан) и делегация Омской обл. (Россия) подписали протокол о совместном использовании и развитии реки Иртыш, а также утвердили План взаимодействия на 2025–2028 гг.

⛽️ Тренды и прогнозы: Узбекистан, сталкиваясь с ростом внутреннего спроса на газ из-за увеличения численности населения и активного экономического развития, на фоне сокращающейся добычи постепенно превращается из чистого экспортера в чистого импортера природного газа. В 2024 г. добыча газа в стране снизилась на 4,5%, а за январь — май 2025 г. — еще на 3% в годовом выражении.
 
Эти и другие темы – в мониторинге от аналитиков ЕАБР.

Подписаться | ЕАБР

😀 Еженедельный макрообзор ЕАБР

🇧🇾 Рост ВВП в Беларуси составил 2,1% г/г в январе-июне 2025 г. после 2,5% г/г за январь-май. По итогам I полугодия объем промышленного выпуска сложился близким к уровню аналогичного периода прошлого года после роста на 1% за январь-май. Рост экономики поддерживается секторами, ориентированными на внутренний спрос. В I полугодии розничный товарооборот увеличился на 9% г/г, товарооборот общественного питания – на 4,9%, сохранив темпы близкие к уровню января-мая. Устойчивый рост сохраняется в строительстве (+13% г/г за январь-июнь). На повышенном уровне сохраняется инвестиционная активность: инвестиции в основной капитал выросли на 14% г/г за январь-июнь, после 14,7% г/г за январь-май.

🇰🇿 Промышленное производство в Казахстане увеличилось на 6,5% г/г в январе-июне 2025 г., после 6,4% г/г в январе-мае. Ускорение роста обеспечила добывающая промышленность, увеличившая выпуск на 8,4% г/г в январе-июне, после 7,8% г/г в январе-мае. Динамика данного показателя отражает рост добычи угля и нефти, особенно на месторождении Тенгиз. Считаем, что промышленность сохранит важную роль в расширении экономической активности, и ожидаем, что ВВП Казахстана вырастет на 5,5% по итогам 2025 г.

🇰🇬 Внешнеторговый оборот Кыргызстана снизился на 24% г/г в январе-мае 2025 г., составив 5,8 млрд долл. Это сокращение обусловлено одновременным снижением экспорта на 27% г/г и импорта на 12% г/гпо сравнению с аналогичным периодом предыдущего года. Ожидаем восстановления экспорта во втором полугодии на фоне высоких цен на золото - один из основных экспортных товаров страны. Импорт останется пониженным - на его объемах продолжат сказываться изменения в регулировании внешней торговли ЕАЭС, в частности касающиеся импорта автомобилей.  

🇷🇺 Россия: охлаждение деловой активности и замедление инфляции. Индекс бизнес-климата Банка России в июле 2025 г. составил 1,5 п., после 3 п. в июне. О замедлении деловой активности свидетельствует и снижение показателя текущей инвестиционной активности до 2,9 п. в II кв. 2025 г. после 3,4 п. в I кв. Также второй квартал подряд сокращается уровень загрузки мощностей (78,6%), снизившись до средних уровней 2021 г. На фоне охлаждения экономики продолжает замедляться инфляция. Месячный прирост цен с исключением сезонности в годовом выражении составил 4,0% в июне после 4,5% в мае. Замедление произошло за счет как устойчивой части, так и волатильных компонентов. Несмотря на замедление инфляции, возросшие инфляционные ожидания предприятий и индексация тарифов ЖКУ будут сдерживать процесс дезинфляции. Ожидаем инфляцию на уровне 7,5% г/г по итогам 2025 г.

🇹🇯 Инфляция в Таджикистане снизилась до 3,6% г/г по итогам июня после 3,8% г/г в мае, оставаясь внутри целевого диапазона Национального банка (5±2%). Снижение обусловлено сдерживающим воздействием укрепления национальной валюты на рост цен. Сомони подорожал к доллару на 12,5% с начала 2025 г. и на 3,3% с начала июля. Этому способствуют высокие цены на золото, экспортируемое Таджикистаном, и рост денежных переводов в страну. По итогам I квартала 2025 г. переводы увеличились на 66%, достигнув 1,8 млрд долл. Ожидаем дальнейшее снижение инфляции до 3,3% г/г по итогам 2025 г.

🇺🇿 Банковские процентные ставки в Узбекистане демонстрировали разнонаправленную динамику в июне 2025 г. Средняя доходность вкладов населения в нацвалюте сокращалась третий месяц подряд: в июне она снизилась до 21,4% годовых – минимального уровня за год. В то же время средняя ставка по кредитам в сумах увеличилась до 23,2% по итогам июня (+0,4 п.п. за месяц), вернувшись к уровню февраля.  В июне Центральный банк сохранил основную ставку на уровне 14%, поддерживая высокие кредитные ставки на фоне высокого спроса, при этом ставки по вкладам остались стабильными с тенденцией к снижению благодаря достаточной ликвидности банков.

Подписаться | ЕАБР

#макрообзор

🇹🇯 Прогнозируем сохранение высоких темпов роста экономики Таджикистана.
 
Сильный внутренний спрос и благоприятная внешнеторговая конъюнктура в виде высоких цен на золото создают условия для поддержания высоких темпов экономического роста.
 
😀 Аналитики ЕАБР прогнозируют в 2025 г.
 
📈 8,4% прирост ВВП за счет:
• высоких цен на золото и увеличения экспорта;
• расширения производственных мощностей в обрабатывающих отраслях и энергетике;
• высокого внутреннего спроса.
 
📈 3,3% инфляция сохранится в границах целевого интервала в условиях:
• роста мировых цен на продовольствие;
• высокого внутреннего спроса;
• снижения цен на импортируемую нефть.
 
📈 8,25% сохранение ставки рефинансирования до конца 2025 г. для поддержания инфляции внутри целевого интервала.
 
💰 11,1 сомони за доллар среднегодовой курс на фоне:
• замедления роста притока денежных переводов;
• ослабления российского рубля во втором полугодии;
• увеличения стоимостных объемов экспорта золота;
• роста импорта на фоне расширения внутреннего спроса.
 
Подробно с Макропрогнозом можно ознакомиться на сайте ЕАБР.

Подписаться | ЕАБР

🇺🇿 Прогнозируем устойчиво высокие темпы роста экономики Узбекистана.
 
Этому будут способствовать устойчивый внутренний спрос и высокая инвестиционная активность, а также улучшение условий торговли, в основном за счет высоких цен на золото.
 
😀 Аналитики ЕАБР прогнозируют в 2025 г.:
 
📈 6,5% прирост ВВП благодаря:
• масштабным государственным инвестициям;
• расширению кредитования;
• росту экспорта металлов, текстиля и сельхозпродукции.
 
📈 8,1% постепенное снижение инфляции в условиях:
• повышения тарифов на электричество и услуги ЖКХ;
• ослабления сума;
• повышенных процентных ставок;
• замедления темпов роста доходов.
 
📈 ≈ 14% сохранение повышенной основной ставки до 2026 г. для возвращения инфляции к целевому ориентиру.
 
💰 13 200 сумов за доллар среднегодовой курс на фоне:
• увеличения импорта;
• устойчивого роста экспорта;
• сохранения роста денежных переводов.
 
Подробно с Макропрогнозом можно ознакомиться на сайте ЕАБР.

Подписаться | ЕАБР