최근 주주환원에 대한 기대감이 높아진 시점에서 솔리다임 Pre-IPO 관련 내용이 먼저 노출된 점에 대해 시장의 우려가 큰 것으로 보입니다. 투자자분들의 이러한 우려와 아쉬움은 충분히 이해합니다.

다만 앞서 제가 올린 코멘트는 상장을 찬성하거나 반대하는 의견이 아니라, 애널리스트로서 이번 이슈가 SK하이닉스 자체의 펀더멘탈에 어떤 영향을 미칠 수 있는지를 구분하기 위한 목적이었습니다.

아직 상장은 확정된 사안이 아니며, 향후 IPO가 실제 추진될 경우에도 구주/신주 비중, 매각 지분율, 자금 활용 방식 등 구체적인 구조가 확인되어야 주주가치 및 기업가치에 대한 영향 역시 명확하게 판단할 수 있을 것으로 생각합니다.

추가적인 내용이 확인되는 대로 업데이트 드리겠습니다. 어려운 시장이지만 투자에 도움을 드릴 수 있도록 노력하겠습니다. 감사합니다.

샌디스크 CY2Q26 실적 및 어닝콜 핵심 정리

[실적 요약]
- 매출 $8.97B (컨센 상회, QoQ +51%, YoY +372%)
- 조정 EPS $39.25 (컨센 상회, QoQ +68%)
- 조정 GPM 84.6% (컨센 상회)
- 조정 영업이익 $7.10B (QoQ +68%)
- 사상 최대 매출·총마진·EPS 기록

[FY1Q27 가이던스]
- 매출 $10.3~10.8B (컨센 하회)
- 조정 EPS $44~46 (컨센과 유사)
- GPM 83~85% 유지 전망

→ 실적은 매우 강했지만 매출 가이던스가 시장 기대치를 소폭 밑돌면서 애프터에서는 -5~6% 수준 하락. 이미 주가가 올해 5배 가까이 상승한 만큼 기대치가 높았던 영향

[주요 포인트]

1) 데이터센터가 완전히 주력 사업으로 전환
- 데이터센터 매출 $2.98B (+103% QoQ, +1,298% YoY)
- 비트 출하 비중도 12% → 38%까지 확대
- Edge(스마트폰·AI PC) 역시 +48% QoQ 성장

→ NAND 업체에서 AI 인프라 핵심 공급업체로 체질 전환이 사실상 완료됐다는 점을 강조

2) NBM(New Business Model)이 게임체인저

*이번 실적에서 가장 중요한 내용

- 핵심 고객 8개사와 장기 공급 계약
- FY27 비트 출하량 약 50%
- FY28 비트 출하량 약 2/3 이미 장기 계약으로 확정

- 또한 최소 보장 계약금액 $93.9B, RPO $59.8B
- 계약 업데이트 반영 시 $91.1B
- 고객 예치금 및 금융보증 $16.5B
- 과거처럼 분기마다 가격 협상하는 사업이 아니라, 고객 CFO·CEO와 4년 이상 공급을 논의하는 전략적 파트너가 됐다고 강조

- NBM GPM은 80% 수준 유지
- 가격 상승 시 추가 Upside 존재

3) 수요 전망

- CY26 NAND 시장 $300B+
- CY27 $500B
- 2027년 이후까지 공급 부족 지속
- 2028년에도 매우 강한 수요가 지속될 것으로 전망

4) 자사주 매입

- 이번 분기 $4.5B 매입 완료
- 신규 $14B 승인
- 총 잔여 매입 규모 $15.5B

2026.08.07 15:27:47
기업명: 코오롱인더(시가총액: 1조 7,069억) A120110
보고서명: 연결재무제표기준영업(잠정)실적(공정공시)

매출액 : 13,565억(예상치 : 13,840억/ -2%)
영업익 : 987억(예상치 : 777억/ +27%)
순이익 : 649억(예상치 : 718억/ -10%)

**최근 실적 추이**
2026.2Q 13,565억/ 987억/ 649억
2026.1Q 12,374억/ 619억/ 797억
2025.4Q 12,027억/ 98억/ -75억
2025.3Q 11,806억/ 269억/ 102억
2025.2Q 12,585억/ 453억/ 291억

공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260807800484
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=120110

코오롱인더 2Q26 C/C Key Takeaways

[실적 리뷰 및 전망]

-매출액 호조 원인
화학부문 스프레드 확대 지속, 패션부문 준성수기효과

-영업이익 호조 원인
산업자재부문 수익성개선, 화학부분 실적호조

3분기 유가 내려오면서 래깅효과가 조금 줄어들기는 하겠지만 환율 효과 기대

[사업부별 실적]

1) 산업자재

매출액 5812억/영업이익 227억

아라미드 풀가동 및 판매확대로 인한 적자축소. 손익분기점 달성 기대했으나 전쟁으로 인한 원가상승. 다만 전방수요 꾸준한 성장세 지속
타이어코드 내년부터 본격적 베트남설비 가동 해외생산능력 확대와 원가경쟁력 기반

아라미드 2분기 풀가동 진입. 지정학적 리스크로 황산 등 원재료 가격 상승. Ebitda 기준으로는 흑자 달성. 광케이블, 전기차 타이어 등 수요가 지속되고 있어 하반기 실적 개선 지속될 것. 중국업체들의 신규증설에 의한 공급과잉 지속되고 있지만 수익성 개선 노력 지속할 것

ENP 부문과의 합병이 4/1 이뤄짐. 기존 사업부들은 전쟁 이후 래깅효과를 볼 수 있었지만 ENP는 중국에 선판매 과정이 필요해서 원재료 래깅효과 부재. 또한 메탄올 원가가 급등했고 이를 고객에게 전가하는데 시간이 걸렸음. 하반기 가격전가와 원가 정상화로 수익성 개선 기대

2) 화학

매출액 4402억/영업이익 698억

원재료 가격 래깅효과에 따른 스프레드 개선 2분기까지 지속
mPPO와 에폭시수지도 견조한 수익성 유지
CPI 가동률 상승

mPPO 신규설비 하반기 시생산 시작했고 연말까지 단계적으로 램프업
신규설비 반영되면 매출액 2천억 상회할것
화학부문에서 차지하는 매출비중은 10%, 내년에는 15% 이상 전망
mPPO 추가증설에 대한 부분도 당연히 검토중
국내외 고객을 추가적으로 확보하는 중에 있음

CPI는 해외 신규 고객사를 확보했고 해당 매출이 2분기에 일부 반영됨
3분기부터는 어느정도 풀가동에 가까워질 것으로 전망
CPI의 생산능력은 100만 제곱미터. 풀가동시 2-3천억 정도 매출액 규모를 예상

3) 패션

매출액 3108억/영업이익 58억

4) 기타

매출액 243억/영업이익 -95억
라비에벨 운영권 계약종료 및 일회성비용(성과급 충당금) 반영

*이외 참고사항

매각 검토중인 사업부는 반도체가 아닌 LCD 디스플레이와 기판 필름. 매각 자금은 신규 성장 사업에 투자 및 포트폴리오 다변화에 활용할 것. 매각 후에 실적 영향 크지 않을 것

2026.08.10 14:09:38
기업명: 한솔아이원스(시가총액: 2,826억) A114810
보고서명: 신규시설투자등

*투자구분 및 목적
- 신규시설투자
- 반도체 시장 수요 증대 대응을 위한 안성 신공장 생산능력 확충

투자금액 : 910억
자본대비 : 43.28%

투자시작 : 2026-08-15
투자종료 : 2027-10-31
투자기간 : 1.2년

공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260810900235
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=114810

정밀가공 부문 CAPA 증설로 확인이 됩니다. 이미 현재 주요 품목 기준 풀가동 상태로 돌아가고 있는데, 고객사 중장기 수요 가이드가 지속 증가하고 있는 것으로 보입니다.
부지는 기존 보유하고 있던 곳(면적 약 4천평) 활용할 예정이며 실질적으로 신공장이 가동되는 시점은 28년 3분기 정도로 파악됩니다. 완공 후 풀 램프업 시 현재 대비 2배 수준으로 CAPA는 증가할 예정입니다.

아이폰 18 Pro BOM 원가 약 40% 급등 전망, 애플은 출하량 유지를 위해 마진을 희생할 것 (TrendForce)

- 아이폰 18 Pro 256GB 모델 기준으로 BOM 원가는 2025년 모델 대비 약 38% 증가할 것으로 추정
- 애플은 최근 맥북 출시 때와 유사하게 마진 일부를 희생해 가격 인상 폭을 줄이는 전략을 사용할 것으로 보임

- (아이폰 Pro 256GB 기준) 메모리가 전체 BOM에서 차지하는 비중은 1년 전 약 10%에서 2026년 3분기 약 34%까지 상승, 2027년 상반기에는 40%를 넘어설 것으로 예상

- 2026년 하반기부터 2027년까지 글로벌 스마트폰 생산량이 지속적으로 압박을 받을 것
- 보급형·중저가 스마트폰 시장의 타격이 가장 클 것으로 예상

https://www.trendforce.com/presscenter/news/20260810-13172.html

2027년 DRAM 공급 부족 지속… NVIDIA, Rubin Ultra의 HBM 사양 하향 검토 (TrendForce)

- 2027년 전반적인 DRAM 공급 부족 지속으로 NVIDIA는 기존 Rubin Ultra의 메모리 구성을 12-Hi HBM4e에서 8-Hi HBM4e등으로 확대해 다양한 옵션을 평가중
- CSP 역시 자체 개발 중인 차세대 AI ASIC에 대해 HBM 용량을 낮춘 구성을 함께 검토
- 이는 DRAM 공급 부족으로 인해 메모리를 더 효율적으로 배분하려는 전략적 조정

- Rubin Ultra 세대에서 NVIDIA의 가장 중요한 목표는 GPU 출하량 확대보다 I/O 속도 향상이기 때문에 DRAM Stack 수를 줄이는 방식을 사용할 것
- Stack 수를 줄이면 GPU당 메모리는 감소하지만 더 많은 GPU를 생산할 수 있음

- 2027년 HBM Bit 출하량이 전년 대비 50~60% 증가할 것으로 예상되지만 수요 증가 속도를 따라가기에는 여전히 부족할 것
- 2027년 HBM 가격의 큰 폭 인상 예상

https://www.trendforce.com/presscenter/news/20260804-13166.html

'2026 Sandisk Investor Day — Sandisk In Focus' Key Takeaways

핵심 메시지: 현재의 초고마진을 FY30까지 유지

1. FY2028~FY2030 normalized financial model 제시
- 매출 성장률: mid-to-high teens
- B/G: mid-to-high teens
- Non-GAAP GPM: ~80%
- Opex / Revenue: ~5%
- Non-GAAP OPM: ~75%
- Adjusted FCF margin: ~50%
- 사업 투자 후 excess cash: 100% 주주환원

2. GPM 80%의 비결은 NBM
- NBM은 committed volume + 법적으로 집행 가능한 계약 + minimum financial guarantee + structured pricing으로 구성
- FY27 전체 비트 출하량의 50%, FY28은 3분의 2를 NBM 계약으로 체결
- 6월 초 기준 NBM 물량은 FY27 기준 3분의 1이었음을 감안 시 계약 확대 속도가 매우 빠름
- 당시 계약만으로 확보된 최소 매출은 약 $42bn, financial guarantee는 $11bn 이상

3. Technology에서는 BiCS10도 중요
- Kioxia와 공동 개발하는 차세대 NAND
- BiCS10 QLC는 BiCS8 대비 bit density +60%를 달성
- 무조건 layer 수를 올리는 경쟁보다 lateral scaling + CBA를 활용해 bit cost를 낮추겠다는 방향

4. HBF 강조
- HBF ecosystem이 형성되고 있다고 강조
- 내년부터 HBF sample shipment를 시작할 계획

2026.08.14 11:01:32
기업명: 피에스케이(시가총액: 3조 7,686억) A319660
보고서명: 반기보고서 (2026.06)

잠정실적 : N

매출액 : 1,675억(예상치 : 1,634억, +2.5%)
영업익 : 503억(예상치 : 459억, +9.5%)
순이익 : 440억(예상치 : 392억, +12.1%)

**최근 실적 추이**
(기간/ 매출/ 영업익/ 순익)
2026.2Q 1,675억/ 503억/ 440억
2026.1Q 1,566억/ 472억/ 410억
2025.4Q 1,427억/ 219억/ 194억
2025.3Q 1,041억/ 234억/ 206억
2025.2Q 1,085억/ 206억/ 186억

공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260814000731

2026.08.14 15:55:56
기업명: 티에스이(시가총액: 2조 8,760억) A131290
보고서명: 반기보고서 (2026.06)

잠정실적 : N

매출액 : 1,888억(예상치 : 1,463억, +29.0%)
영업익 : 525억(예상치 : 426억, +23.2%)
순이익 : 424억(예상치 : -)

**최근 실적 추이**
(기간/ 매출/ 영업익/ 순익)
2026.2Q 1,888억/ 525억/ 424억
2026.1Q 1,507억/ 420억/ 400억
2025.4Q 1,239억/ 198억/ 219억
2025.3Q 1,044억/ 115억/ 118억
2025.2Q 1,176억/ 148억/ 46억

공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260814002616

소부장의 악마.. 소부장의 신.. 소부장의 권위자.. 소부장의 전설..