#Большой_обзор #Barrons
#Travel_and_Leisure_Stocks
Согласно недавнему опросу, проведенному Американской ассоциацией отелей и гостиниц, около 70% американцев заявили, что не поедут на отдых на Рождество.
Акции компаний, занимающихся путешествиями и отдыхом, включая круизы, отели, казино и таймшер-акции, резко снизились. Некоторые из них выросли на 20% или более за последние недели, но многие остаются ниже, чем за год. Большой импульс пришел в начале ноября, когда стали появляться многообещающие новости об эффективности вакцин против Covid-19, и положительные эмоции продолжились с одобрением и внедрением вакцин.
«Мы уверены, что путешествия вернутся», - Джеффри Баллотти, генеральный директор ▪️Wyndham Hotels & Resorts (#WH). «Люди хотят выходить из дома. Они хотят путешествовать. Они хотят, чтобы все стало нормально ».
Тем не менее, хотя вакцины должны открывать путь к лучшим временам и прибылям в индустрии путешествий и туризма, скорость и рост их внедрения - пока неясны.
Дэвид Кац, специалист по досугу и игровой аналитик в Jefferies. - «туристы и бизнес-путешественники проявят большой отложенный спрос, начиная с середины 2021 года и заканчивая началом 2022 года.» «Инвесторы не должны беспокоиться о том, что они упустили шанс . Речь идет о тщательном выборе имен - тех, в которых есть уверенность в том, что нет никаких хронических проблем или какого-либо ущерба для бизнес-модели», - говорит Патрик Скоулз, который занимается круизами и проживанием в Truist Securities.
Он указывает на компании
▪️Wyndham Destinations (#WYND),
▪️Hilton Grand Vacations (#HGV) и ▪️Marriott Vacations Worldwide (#VAC),
как на убедительный выбор, поскольку они выиграют от высокого спроса на поездки для отдыха внутри США и стабильного потока комиссионных доходов. Акции Marriott в этом году выросли примерно на 3%, но остальные пока что под вопросом.
Все они торгуются по цене менее чем в 10 раз превышающей стоимость предприятия по сравнению с консенсусной оценкой прибыли 2022 года до вычета процентов, налогов. Для традиционных компаний по размещению жилья, таких как
▪️Marriott International (#MAR) и
▪️Hilton Worldwide Holdings (#HLT),
это цифра более 16-ти.
Но что касается резкого роста акций в туристических и развлекательных секторах, Скоулз говорит: «Это чисто импульс от продажи вакцин, потому что бронирование отелей и цены на номера пока не видят даже зеленые ростки». Например, в течение недели, закончившейся 12 декабря, доход на доступный номер, ключевой показатель гостиничной индустрии, известный как revpar, снизился на 57% по сравнению с прошлым годом.
«Тем не менее, фон для выхода гостиничной индустрии из пандемии, если предположить, что вакцины будут успешными и широко распространенными, является многообещающим,»-говорит Билл Кроу, руководитель отдела исследований в области недвижимости Raymond James. Отчасти это связано с тем, что «мы ожидаем, что в ближайшие несколько лет рост предложения самих отелей замедлится», - говорит он.
«Это создает основу для того, что должно стать для группы многолетним фундаментальным подъемом вплоть до 2024–2025 годов, при условии, что мы не облажаемся экономикой», - добавляет он.
Еще один потенциальный катализатор, который сейчас кажется более достижимым, - это возвращение деловых поездок, от которых сильно зависят многие компании, включая Marriott International и Hilton Worldwide. Встречи Zoom и другие виртуальные инструменты помогли предприятиям преодолеть пандемию, но ничто не заменит личного общения во время кофе-брейка на конференции или за напитком в баре отеля.
Стив Рейнольдс, генеральный директор Tripbam Analytics, которая помогает компаниям отслеживать и бронировать поездки, ожидает, что бизнес-поездки во втором квартале следующего года «увидят хороший рост» примерно до 40% от уровня 2019 года. Он ожидает, что к концу 2021 года эта цифра вырастет до 60% - а к тому времени количество путешествий за границу начнет расти, - и 80% в 2022 году.
Марк Финн, портфельный менеджер фонда ▪️T.
#Travel_and_Leisure_Stocks
Согласно недавнему опросу, проведенному Американской ассоциацией отелей и гостиниц, около 70% американцев заявили, что не поедут на отдых на Рождество.
Акции компаний, занимающихся путешествиями и отдыхом, включая круизы, отели, казино и таймшер-акции, резко снизились. Некоторые из них выросли на 20% или более за последние недели, но многие остаются ниже, чем за год. Большой импульс пришел в начале ноября, когда стали появляться многообещающие новости об эффективности вакцин против Covid-19, и положительные эмоции продолжились с одобрением и внедрением вакцин.
«Мы уверены, что путешествия вернутся», - Джеффри Баллотти, генеральный директор ▪️Wyndham Hotels & Resorts (#WH). «Люди хотят выходить из дома. Они хотят путешествовать. Они хотят, чтобы все стало нормально ».
Тем не менее, хотя вакцины должны открывать путь к лучшим временам и прибылям в индустрии путешествий и туризма, скорость и рост их внедрения - пока неясны.
Дэвид Кац, специалист по досугу и игровой аналитик в Jefferies. - «туристы и бизнес-путешественники проявят большой отложенный спрос, начиная с середины 2021 года и заканчивая началом 2022 года.» «Инвесторы не должны беспокоиться о том, что они упустили шанс . Речь идет о тщательном выборе имен - тех, в которых есть уверенность в том, что нет никаких хронических проблем или какого-либо ущерба для бизнес-модели», - говорит Патрик Скоулз, который занимается круизами и проживанием в Truist Securities.
Он указывает на компании
▪️Wyndham Destinations (#WYND),
▪️Hilton Grand Vacations (#HGV) и ▪️Marriott Vacations Worldwide (#VAC),
как на убедительный выбор, поскольку они выиграют от высокого спроса на поездки для отдыха внутри США и стабильного потока комиссионных доходов. Акции Marriott в этом году выросли примерно на 3%, но остальные пока что под вопросом.
Все они торгуются по цене менее чем в 10 раз превышающей стоимость предприятия по сравнению с консенсусной оценкой прибыли 2022 года до вычета процентов, налогов. Для традиционных компаний по размещению жилья, таких как
▪️Marriott International (#MAR) и
▪️Hilton Worldwide Holdings (#HLT),
это цифра более 16-ти.
Но что касается резкого роста акций в туристических и развлекательных секторах, Скоулз говорит: «Это чисто импульс от продажи вакцин, потому что бронирование отелей и цены на номера пока не видят даже зеленые ростки». Например, в течение недели, закончившейся 12 декабря, доход на доступный номер, ключевой показатель гостиничной индустрии, известный как revpar, снизился на 57% по сравнению с прошлым годом.
«Тем не менее, фон для выхода гостиничной индустрии из пандемии, если предположить, что вакцины будут успешными и широко распространенными, является многообещающим,»-говорит Билл Кроу, руководитель отдела исследований в области недвижимости Raymond James. Отчасти это связано с тем, что «мы ожидаем, что в ближайшие несколько лет рост предложения самих отелей замедлится», - говорит он.
«Это создает основу для того, что должно стать для группы многолетним фундаментальным подъемом вплоть до 2024–2025 годов, при условии, что мы не облажаемся экономикой», - добавляет он.
Еще один потенциальный катализатор, который сейчас кажется более достижимым, - это возвращение деловых поездок, от которых сильно зависят многие компании, включая Marriott International и Hilton Worldwide. Встречи Zoom и другие виртуальные инструменты помогли предприятиям преодолеть пандемию, но ничто не заменит личного общения во время кофе-брейка на конференции или за напитком в баре отеля.
Стив Рейнольдс, генеральный директор Tripbam Analytics, которая помогает компаниям отслеживать и бронировать поездки, ожидает, что бизнес-поездки во втором квартале следующего года «увидят хороший рост» примерно до 40% от уровня 2019 года. Он ожидает, что к концу 2021 года эта цифра вырастет до 60% - а к тому времени количество путешествий за границу начнет расти, - и 80% в 2022 году.
Марк Финн, портфельный менеджер фонда ▪️T.
👍1