سرمقاله امروز «دنیای اقتصاد»:
عبرت‌هایی از سیاست پولی آمریکا
👤 دکتر تیمور رحمانی
✍️ چنین تصور می‌شود که تولید علم در آمریکا به‌طور مستقیم و غیرمستقیم احتمالا معادل کل تولید علم در جهان است و احتمالا تا مدتی چنین باقی خواهد ماند.
✍️ در علم اقتصاد احتمالا نقش دانشگاه‌های آمریکا برجسته‌تر هم هست و یکی از حوزه‌هایی که تولید علم اقتصاد در آن با اهمیت بوده، حوزه سیاست پولی است.
✍️ این نقش برجسته تولید علم سیاستگذاری پولی، سبب شده است که در عمل نیز حرفه‌ای‌ترین شکل سیاست پولی توسط بانک مرکزی آمریکا یا فدرال‌رزرو انجام شود که نه تنها به اقتصاد آمریکا کمک کرده است، بلکه بقیه بانک‌های مرکزی نیز از این تولید علم و این دانش سیاستگذاری بهره‌مند شده‌اند.
✍️ پیشرو بودن علم و عمل سیاستگذاری در ایالات متحده می‌تواند درس‌هایی برای سیاستگذاری پولی از جمله در ایران داشته باشد... اینجا بخوانید👇
🔗متن کامل
#دنیای_اقتصاد #سیاست_پولی_آمریکا #سیاستگذاری_پولی
✅ کانال رسمی روزنامه دنیای اقتصاد
@donyayeeghtesad_com
عبرت‌هایی از سیاست پولی آمریکا
👤 دکتر تیمور رحمانی
✍️ چنین تصور می‌شود که تولید علم در آمریکا به‌طور مستقیم و غیرمستقیم احتمالا معادل کل تولید علم در جهان است و احتمالا تا مدتی چنین باقی خواهد ماند.
✍️ در علم اقتصاد احتمالا نقش دانشگاه‌های آمریکا برجسته‌تر هم هست و یکی از حوزه‌هایی که تولید علم اقتصاد در آن با اهمیت بوده، حوزه سیاست پولی است.
✍️ این نقش برجسته تولید علم سیاستگذاری پولی، سبب شده است که در عمل نیز حرفه‌ای‌ترین شکل سیاست پولی توسط بانک مرکزی آمریکا یا فدرال‌رزرو انجام شود که نه تنها به اقتصاد آمریکا کمک کرده است، بلکه بقیه بانک‌های مرکزی نیز از این تولید علم و این دانش سیاستگذاری بهره‌مند شده‌اند.
✍️ پیشرو بودن علم و عمل سیاستگذاری در ایالات متحده می‌تواند درس‌هایی برای سیاستگذاری پولی از جمله در ایران داشته باشد... اینجا بخوانید👇
🔗متن کامل
#دنیای_اقتصاد #سیاست_پولی_آمریکا #سیاستگذاری_پولی
✅ کانال رسمی روزنامه دنیای اقتصاد
@donyayeeghtesad_com
.
سرمقاله امروز «دنیای اقتصاد»:
گام اول سیاست پولی فعال
👤مجید حیدری
✍️ بانک مرکزی دیروز مجوز انتشار گواهی سپرده خاص با نرخ سود علی‌الحساب ۳۰درصد برای بانک‌ها را ارائه کرد. البته مدت انتشار این گواهی محدود به یک هفته است که از امروز آغاز می‌شود.
✍️ برخی این اقدام را یک گام رو به جلو تلقی کردند و برخی به بی‌اثر بودن این سیاست در شرایط کنونی تاکید داشتند. این مطلب سعی می‌کند به برخی از سوالات مطرح‌شده درباره استفاده از ابزار نرخ سود در شرایط کنونی پاسخ دهد.
✍️ آیا این سیاست بجا و موثر است؟ احتمال دارد که اجرایی شدن این سیاست، اثر منفی بر برخی از بازارهای سرمایه‌گذاری موازی داشته باشد؛ اما از دید سیاستگذار پولی که مهم‌ترین اولویت خود را مهار تورم قرار داده است، هر قدمی برای نیل به این هدف موثر خواهد بود.
✍️ آیا افزایش نرخ سود، به‌تنهایی کافی است؟ استفاده از ابزار نرخ سود به‌عنوان تکه‌ای از پازل پولی می‌تواند یک قدم رو به جلو تلقی شود که باید در کنار آن اضلاع دیگر سیاست پولی فعال شود. باید موضوعاتی نظیر نرخ شکست سود سپرده یا امکان معامله در بازار ثانویه برای این سیاست مشخص شود.
✍️ آیا نرخ سود سپرده ۳۰درصدی باعث افزایش هزینه تامین مالی می‌شود؟ افزایش نرخ سود به‌طور محدود و صرفا در یک هفته و در واکنش به شرایط اقتصادی اتفاق افتاده است و پس از مهار نوسانات اقتصادی می‌تواند به سطوح متعارف بازگردد. بنابراین یک اثر سطح (level Effect) در افزایش نرخ تسهیلات ایجاد نمی‌کند
✍️ آیا باید انتظار معجزه در بازارها را داشت؟ اگر این سیاست از زمان فعال شدن، باعث تغییر ترجیحات در سرمایه‌گذاری شود، می‌تواند جریان انتظارات را تغییر دهد
✍️ میزان موفقیت این سیاست چگونه ارزیابی می‌شود؟ بهترین نهاد یا گروهی که می‌تواند اثر این سیاست را ارزیابی کند، خود سیاستگذار پولی است؛ زیرا به تمام داده‌های دست اول دسترسی دارد.
✍️ نکته مهمی که بر موفقیت این سیاست در میان‌مدت اثرگذار است، این است که یک هماهنگی میان نرخ سود اوراق جدید با نرخ سود سایر بازارها به‌وجود آید تا زمینه آربیتراژ میان بازارها ایجاد نشود...👇
🔗متن کامل سرمقاله
#دنیای_اقتصاد #سرمقاله #سیاست_پولی #سود_سپرده
✅ کانال رسمی روزنامه دنیای اقتصاد👇
@donyayeeghtesad_com
سرمقاله امروز «دنیای اقتصاد»:
گام اول سیاست پولی فعال
👤مجید حیدری
✍️ بانک مرکزی دیروز مجوز انتشار گواهی سپرده خاص با نرخ سود علی‌الحساب ۳۰درصد برای بانک‌ها را ارائه کرد. البته مدت انتشار این گواهی محدود به یک هفته است که از امروز آغاز می‌شود.
✍️ برخی این اقدام را یک گام رو به جلو تلقی کردند و برخی به بی‌اثر بودن این سیاست در شرایط کنونی تاکید داشتند. این مطلب سعی می‌کند به برخی از سوالات مطرح‌شده درباره استفاده از ابزار نرخ سود در شرایط کنونی پاسخ دهد.
✍️ آیا این سیاست بجا و موثر است؟ احتمال دارد که اجرایی شدن این سیاست، اثر منفی بر برخی از بازارهای سرمایه‌گذاری موازی داشته باشد؛ اما از دید سیاستگذار پولی که مهم‌ترین اولویت خود را مهار تورم قرار داده است، هر قدمی برای نیل به این هدف موثر خواهد بود.
✍️ آیا افزایش نرخ سود، به‌تنهایی کافی است؟ استفاده از ابزار نرخ سود به‌عنوان تکه‌ای از پازل پولی می‌تواند یک قدم رو به جلو تلقی شود که باید در کنار آن اضلاع دیگر سیاست پولی فعال شود. باید موضوعاتی نظیر نرخ شکست سود سپرده یا امکان معامله در بازار ثانویه برای این سیاست مشخص شود.
✍️ آیا نرخ سود سپرده ۳۰درصدی باعث افزایش هزینه تامین مالی می‌شود؟ افزایش نرخ سود به‌طور محدود و صرفا در یک هفته و در واکنش به شرایط اقتصادی اتفاق افتاده است و پس از مهار نوسانات اقتصادی می‌تواند به سطوح متعارف بازگردد. بنابراین یک اثر سطح (level Effect) در افزایش نرخ تسهیلات ایجاد نمی‌کند
✍️ آیا باید انتظار معجزه در بازارها را داشت؟ اگر این سیاست از زمان فعال شدن، باعث تغییر ترجیحات در سرمایه‌گذاری شود، می‌تواند جریان انتظارات را تغییر دهد
✍️ میزان موفقیت این سیاست چگونه ارزیابی می‌شود؟ بهترین نهاد یا گروهی که می‌تواند اثر این سیاست را ارزیابی کند، خود سیاستگذار پولی است؛ زیرا به تمام داده‌های دست اول دسترسی دارد.
✍️ نکته مهمی که بر موفقیت این سیاست در میان‌مدت اثرگذار است، این است که یک هماهنگی میان نرخ سود اوراق جدید با نرخ سود سایر بازارها به‌وجود آید تا زمینه آربیتراژ میان بازارها ایجاد نشود...👇
🔗متن کامل سرمقاله
#دنیای_اقتصاد #سرمقاله #سیاست_پولی #سود_سپرده
✅ کانال رسمی روزنامه دنیای اقتصاد👇
@donyayeeghtesad_com
چالشهای ساختاری چین و سیاستهای پولی نوآورانه
🔹چین با بهره‌گیری از سیاستهای نوآورانه، تلاش می‌کند رشد اقتصادی را تقویت و نقدینگی را مدیریت کند، اما فشارهای داخلی و خارجی همچنان بر بخش‌هایی مانند مسکن و تولیدات صنعتی سایه افکنده است.
🔹وزارت مالی چین با اعلام برنامه‌هایی برای افزایش کسری بودجه و صدور اوراق قرضه دولتی، قصد دارد هزینههای عمومی را افزایش دهد. این اقدامات که معادل ۲ درصد تولید ناخالص داخلی است، بر سرمایه‌گذاری در پروژه‌های ساخت‌وساز، صنایع پیشرفته و یارانه‌های مصرفی متمرکز است.
🔹بازار مسکن چین در سال ۲۰۲۵ با کاهش قیمت‌ها و افت ۱۲ درصدی فروش روبهرو خواهد بود. اگرچه اصلاحات محلی و حمایت‌های دولتی اجرا شده، این اقدامات تاکنون تأثیر چندانی نداشته و مشکلات ساختاری این بخش ادامه دارد.
🔹بانک مرکزی چین نیز با استفاده از ابزارهای پولی خاص، نقدینگی سیستم مالی را مدیریت و برای شرایط بحرانی منابعی ذخیره کرده است. پیش‌بینی می‌شود کاهش نرخ بهره و تسهیل سیاستهای پولی در سال آینده ادامه یابد. با وجود تلاش‌های گسترده دولت، تحلیلگران تأکید دارند که تأثیر این سیاست‌ها بر تقاضای کل محدود بوده و برای رشد پایدار به اصلاحات اساسی نیاز است.
🔗متن کامل
#دنیای_اقتصاد #چین #سیاست_پولی
✅ کانال رسمی روزنامه دنیای اقتصاد👇
@donyayeeghtesad_com
🔹چین با بهره‌گیری از سیاستهای نوآورانه، تلاش می‌کند رشد اقتصادی را تقویت و نقدینگی را مدیریت کند، اما فشارهای داخلی و خارجی همچنان بر بخش‌هایی مانند مسکن و تولیدات صنعتی سایه افکنده است.
🔹وزارت مالی چین با اعلام برنامه‌هایی برای افزایش کسری بودجه و صدور اوراق قرضه دولتی، قصد دارد هزینههای عمومی را افزایش دهد. این اقدامات که معادل ۲ درصد تولید ناخالص داخلی است، بر سرمایه‌گذاری در پروژه‌های ساخت‌وساز، صنایع پیشرفته و یارانه‌های مصرفی متمرکز است.
🔹بازار مسکن چین در سال ۲۰۲۵ با کاهش قیمت‌ها و افت ۱۲ درصدی فروش روبهرو خواهد بود. اگرچه اصلاحات محلی و حمایت‌های دولتی اجرا شده، این اقدامات تاکنون تأثیر چندانی نداشته و مشکلات ساختاری این بخش ادامه دارد.
🔹بانک مرکزی چین نیز با استفاده از ابزارهای پولی خاص، نقدینگی سیستم مالی را مدیریت و برای شرایط بحرانی منابعی ذخیره کرده است. پیش‌بینی می‌شود کاهش نرخ بهره و تسهیل سیاستهای پولی در سال آینده ادامه یابد. با وجود تلاش‌های گسترده دولت، تحلیلگران تأکید دارند که تأثیر این سیاست‌ها بر تقاضای کل محدود بوده و برای رشد پایدار به اصلاحات اساسی نیاز است.
🔗متن کامل
#دنیای_اقتصاد #چین #سیاست_پولی
✅ کانال رسمی روزنامه دنیای اقتصاد👇
@donyayeeghtesad_com
بازندگان اصلی سیاستهای پولی آمریکا چه کسانی هستند؟
🔹سیاستهای پولی فدرال رزرو آمریکا همچنان تأثیرات گسترده‌ای بر اقتصاد اروپا دارد. کاهش نرخ بهره در دسامبر 2024 توسط فدرال رزرو، اگرچه بازارهای سهام آمریکا را تقویت کرد، باعث تضعیف شاخص Stoxx Europe 600 و سایر بازارهای اروپایی شد.
🔹اروپا که هنوز نتوانسته به سطح رشد اقتصادی پیش از همه‌گیری کرونا برسد، با چالش‌هایی نظیر کمبود شرکت‌های فناوری پیشرو و حمایت‌های محدود مالی روبه‌روست. افزایش نرخ بهره، تقاضا برای وام را در اروپا به‌مراتب بیشتر از آمریکا کاهش داده و رکود اقتصادی را تشدید کرده است.
🔹بانک مرکزی اروپا و بانک انگلستان، با وجود تلاش برای هماهنگی با فدرال رزرو، نرخ بهره پایین‌تری دارند اما پیش‌بینی می‌شود در سال 2025 این نرخ‌ها کاهش یابد. با این حال، سیاستهای ریاضتی و بحران‌های سیاسی در اروپا و بریتانیا، رشد اقتصادی را بیش از پیش محدود خواهد کرد.
🔹وابستگی اروپا به تصمیمات فدرال رزرو، در کنار افزایش نرخ بهره، موجب آسیب به شرکت‌ها، کاهش مصرف و کاهش ارزش درآمدهای خارجی شده است. مسیر آینده سیاستهای پولی اروپا همچنان وابسته به آمریکا خواهد بود، در حالی که رشد اقتصادی منطقه همچنان با ابهام و مخاطره مواجه است.
#دنیای_اقتصاد #سیاست_پولی #آمریکا #فدرال_رزرو
✅ کانال رسمی روزنامه دنیای اقتصاد👇
@donyayeeghtesad_com
🔹سیاستهای پولی فدرال رزرو آمریکا همچنان تأثیرات گسترده‌ای بر اقتصاد اروپا دارد. کاهش نرخ بهره در دسامبر 2024 توسط فدرال رزرو، اگرچه بازارهای سهام آمریکا را تقویت کرد، باعث تضعیف شاخص Stoxx Europe 600 و سایر بازارهای اروپایی شد.
🔹اروپا که هنوز نتوانسته به سطح رشد اقتصادی پیش از همه‌گیری کرونا برسد، با چالش‌هایی نظیر کمبود شرکت‌های فناوری پیشرو و حمایت‌های محدود مالی روبه‌روست. افزایش نرخ بهره، تقاضا برای وام را در اروپا به‌مراتب بیشتر از آمریکا کاهش داده و رکود اقتصادی را تشدید کرده است.
🔹بانک مرکزی اروپا و بانک انگلستان، با وجود تلاش برای هماهنگی با فدرال رزرو، نرخ بهره پایین‌تری دارند اما پیش‌بینی می‌شود در سال 2025 این نرخ‌ها کاهش یابد. با این حال، سیاستهای ریاضتی و بحران‌های سیاسی در اروپا و بریتانیا، رشد اقتصادی را بیش از پیش محدود خواهد کرد.
🔹وابستگی اروپا به تصمیمات فدرال رزرو، در کنار افزایش نرخ بهره، موجب آسیب به شرکت‌ها، کاهش مصرف و کاهش ارزش درآمدهای خارجی شده است. مسیر آینده سیاستهای پولی اروپا همچنان وابسته به آمریکا خواهد بود، در حالی که رشد اقتصادی منطقه همچنان با ابهام و مخاطره مواجه است.
#دنیای_اقتصاد #سیاست_پولی #آمریکا #فدرال_رزرو
✅ کانال رسمی روزنامه دنیای اقتصاد👇
@donyayeeghtesad_com
🔹 سرمقاله امروز «دنیای اقتصاد»:
اثر بازار ارز تجاری بر ساختار صنعت کشور
👤 دکتر سعید بیات؛ پژوهشگر اقتصادی
✍️ در روزهایی که از راه‌اندازی بازار ارز تجاری می‌گذرد، گزاره‌های متعددی درخصوص اثرات این بازار بر ساختار آتی اقتصاد کشور مطرح شده است.
✍️ یکی از گزاره‌های جالب این است که اگر قرار باشد نرخ ارز توافقی روند صعودی داشته باشد، واردکنندگان به زودی برای خرید ارز با مشکل کمبود ریال مواجه خواهند شد و بانک مرکزی ناچار می‌شود سیاست پولی انبساطی اعمال کند تا عطش نقدینگی بنگاه‌ها را رفع کند؛ که بعد از یک وقفه زمانی به افزایش نرخ تورم منجر خواهد شد.
✍️ آیا این گزاره درست است؟ آیا این همان اتفاقی است که برای کشورهایی که نظام شناور مدیریت‌شده را برگزیده‌اند، حادث شده است؟ نویسنده پاسخ میده:
✍️ بازار ارز تجاری، محل تامین ارز کالاهای سرمایه‌ای، واسطه‌ای و مواد اولیه بخش‌های تولیدی است. بنابراین، واردکنندگان همان بنگاه‌های تولیدی هستند که فراهم کردن ریال برای خرید ارز به‌عنوان بخشی از هزینههای تولیدی آنهاست.
✍️ از برکات راه‌اندازی بازار ارز تجاری این است که پرده‌ها را کنار می‌زند و ما را بیش از پیش با واقعیت‌های ساختار تولید کشور آشنا می‌کند. خوب، با این بنگاه‌ها چه رفتاری باید داشته باشیم؟
✍️ آیا باید ضعف‌های آنها را که تا ۲۴ آذر سال جاری توسط ارز رانتی پنهان شده بود، توسط ریال رانتی پنهان کنیم و با انبساط نقدینگی به داد آنها برسیم؟! راه‌حل علمی و روش‌های آزمون‌شده دنیا این نیست.
✍️ بانک مرکزی در قامت سیاستگذار ارزی، با راه‌اندازی بازار ارز تجاری و اجرای نظام شناور مدیریت‌شده، دیالوگ ارزی خود با صاحبان صنعت را تغییر داد.
✍️ اکنون لازم است بانک مرکزی در قامت سیاستگذار پولی، دیالوگ ریالی خود با صنعت را نیز عوض کند و نشان دهد که قرار نیست ناکارآمدی‌های صنعت که روزگاری پشت ارز رانتی پنهان بود، الان پشت ریال رانتی پنهان شود. روی پای خودتان بایستید!
#دنیای_اقتصاد #سرمقاله #نرخ_ارز #ارز_توافقی #سیاست_پولی #سیاست_ارزی #صنعت
✅ کانال رسمی روزنامه دنیای اقتصاد👇
@donyayeeghtesad_com
اثر بازار ارز تجاری بر ساختار صنعت کشور
👤 دکتر سعید بیات؛ پژوهشگر اقتصادی
✍️ در روزهایی که از راه‌اندازی بازار ارز تجاری می‌گذرد، گزاره‌های متعددی درخصوص اثرات این بازار بر ساختار آتی اقتصاد کشور مطرح شده است.
✍️ یکی از گزاره‌های جالب این است که اگر قرار باشد نرخ ارز توافقی روند صعودی داشته باشد، واردکنندگان به زودی برای خرید ارز با مشکل کمبود ریال مواجه خواهند شد و بانک مرکزی ناچار می‌شود سیاست پولی انبساطی اعمال کند تا عطش نقدینگی بنگاه‌ها را رفع کند؛ که بعد از یک وقفه زمانی به افزایش نرخ تورم منجر خواهد شد.
✍️ آیا این گزاره درست است؟ آیا این همان اتفاقی است که برای کشورهایی که نظام شناور مدیریت‌شده را برگزیده‌اند، حادث شده است؟ نویسنده پاسخ میده:
✍️ بازار ارز تجاری، محل تامین ارز کالاهای سرمایه‌ای، واسطه‌ای و مواد اولیه بخش‌های تولیدی است. بنابراین، واردکنندگان همان بنگاه‌های تولیدی هستند که فراهم کردن ریال برای خرید ارز به‌عنوان بخشی از هزینههای تولیدی آنهاست.
✍️ از برکات راه‌اندازی بازار ارز تجاری این است که پرده‌ها را کنار می‌زند و ما را بیش از پیش با واقعیت‌های ساختار تولید کشور آشنا می‌کند. خوب، با این بنگاه‌ها چه رفتاری باید داشته باشیم؟
✍️ آیا باید ضعف‌های آنها را که تا ۲۴ آذر سال جاری توسط ارز رانتی پنهان شده بود، توسط ریال رانتی پنهان کنیم و با انبساط نقدینگی به داد آنها برسیم؟! راه‌حل علمی و روش‌های آزمون‌شده دنیا این نیست.
✍️ بانک مرکزی در قامت سیاستگذار ارزی، با راه‌اندازی بازار ارز تجاری و اجرای نظام شناور مدیریت‌شده، دیالوگ ارزی خود با صاحبان صنعت را تغییر داد.
✍️ اکنون لازم است بانک مرکزی در قامت سیاستگذار پولی، دیالوگ ریالی خود با صنعت را نیز عوض کند و نشان دهد که قرار نیست ناکارآمدی‌های صنعت که روزگاری پشت ارز رانتی پنهان بود، الان پشت ریال رانتی پنهان شود. روی پای خودتان بایستید!
#دنیای_اقتصاد #سرمقاله #نرخ_ارز #ارز_توافقی #سیاست_پولی #سیاست_ارزی #صنعت
✅ کانال رسمی روزنامه دنیای اقتصاد👇
@donyayeeghtesad_com
بانک‌های مرکزی در سایه ترامپ / کاهش نرخ بهره با احتیاط
🔹بانک‌های مرکزی جهان در سال ۲۰۲۵ با احتیاط بیشتری به کاهش نرخ بهره ادامه خواهند داد. پیش‌بینی‌ها نشان می‌دهد میانگین نرخ بهره در کشورهای پیشرفته ۰.۷۲ واحد درصد کاهش یابد، اما سیاستهای انبساطی به دلیل پیروزی دونالد ترامپ، با سرعت کمتری اجرا میشوند.
🔹اعمال تعرفه‌های تجاری ترامپ و احتمال اقدامات تلافی‌جویانه، نگرانی‌هایی درباره رشد اقتصادی و افزایش تورم ایجاد کرده است.
🔹در این میان، فدرال‌رزرو آمریکا نرخ بهره را طی دو مرحله از ۴.۵ درصد به ۳.۷۵ درصد کاهش می‌دهد، درحالی‌که بانک مرکزی اروپا و بریتانیا نیز روند مشابهی را دنبال می‌کنند. اما برخی کشورها مانند ژاپن و برزیل، ممکن است نرخ‌های بهره خود را افزایش دهند.
🔹تغییرات نرخ بهره بر اقتصاد تأثیر عمیقی دارد؛ نرخ بهره پایین، مصرف و سرمایه‌گذاری را تقویت می‌کند و نرخ بهره بالا، پس‌انداز را افزایش داده و تورم را کنترل می‌کند.
🔹با این حال، سیاستهای پولی ترامپ از جمله کاهش مالیات و تعرفه‌های تجاری می‌تواند روند کاهش نرخ بهره را مختل کند. این تغییرات هم‌زمان ارزش دلار و بازده اوراق خزانه‌داری را افزایش داده است.
🔗متن کامل
#دنیای_اقتصاد #ترامپ #سیاست_پولی #نرخ_بهره
✅ کانال رسمی روزنامه دنیای اقتصاد👇
@donyayeeghtesad_com
🔹بانک‌های مرکزی جهان در سال ۲۰۲۵ با احتیاط بیشتری به کاهش نرخ بهره ادامه خواهند داد. پیش‌بینی‌ها نشان می‌دهد میانگین نرخ بهره در کشورهای پیشرفته ۰.۷۲ واحد درصد کاهش یابد، اما سیاستهای انبساطی به دلیل پیروزی دونالد ترامپ، با سرعت کمتری اجرا میشوند.
🔹اعمال تعرفه‌های تجاری ترامپ و احتمال اقدامات تلافی‌جویانه، نگرانی‌هایی درباره رشد اقتصادی و افزایش تورم ایجاد کرده است.
🔹در این میان، فدرال‌رزرو آمریکا نرخ بهره را طی دو مرحله از ۴.۵ درصد به ۳.۷۵ درصد کاهش می‌دهد، درحالی‌که بانک مرکزی اروپا و بریتانیا نیز روند مشابهی را دنبال می‌کنند. اما برخی کشورها مانند ژاپن و برزیل، ممکن است نرخ‌های بهره خود را افزایش دهند.
🔹تغییرات نرخ بهره بر اقتصاد تأثیر عمیقی دارد؛ نرخ بهره پایین، مصرف و سرمایه‌گذاری را تقویت می‌کند و نرخ بهره بالا، پس‌انداز را افزایش داده و تورم را کنترل می‌کند.
🔹با این حال، سیاستهای پولی ترامپ از جمله کاهش مالیات و تعرفه‌های تجاری می‌تواند روند کاهش نرخ بهره را مختل کند. این تغییرات هم‌زمان ارزش دلار و بازده اوراق خزانه‌داری را افزایش داده است.
🔗متن کامل
#دنیای_اقتصاد #ترامپ #سیاست_پولی #نرخ_بهره
✅ کانال رسمی روزنامه دنیای اقتصاد👇
@donyayeeghtesad_com
🔹 سرمقاله امروز «دنیای اقتصاد»:
ملاحظات سیاست پولی
👤 پويا جبل‌عاملي
✍️ جنگ می‌تواند از دو کانال عمده بر حوزه مسوولیت‌های بانک مرکزی اثر بگذارد.
✍️ کانال اول، شوک‌هایی است که می‌تواند ثبات سیستم مالی را بر هم بزند و کانال دوم، اثرگذاری بر هدف پولی است که سیاستگذار به دنبال آن است.
✍️ در کانال اول، مطالبه جمعی سپرده‌ها از سوی مردم می‌تواند فشار بر سیستم بانکی را دوچندان کند. ضمن آنکه احتمالا با توجه به شرایط جنگی، تقاضای اسکناس هم چندبرابر گذشته می‌شود.
✍️ اینجاست که ضرورت چاپ اسکناس درشت برای انجام معاملات روزانه خودنمایی می‌کند.
✍️ در شرایط فعلی مقام پولی باید راهی را مدنظر قرار دهد که اگر سیستم‌های پرداخت به هر دلیل متوقف شد، مردم بتوانند معاملات خود را انجام دهند.
✍️ بازگشت چک به شکل سنتی و همچنین باز کردن دست بانک‌ها برای انتشار چک‌های قابل معامله در بازار می تواند راه حل باشد.
✍️ اما همراه با برداشت سپرده‌ها، احتمالا بازار ارز و طلا به‌عنوان پناهگاه و تنها دارایی امن در شرایط فعلی، روند افزایشی خواهد داشت.
✍️ در راستای ثبات مالی، مداخلاتی که با ظرفیت و توان سیاستگذار همخوانی داشته باشد، می‌تواند قابل دفاع باشد.
✍️ البته تامین کالاهای ضروری و حفظ ذخایر استراتژیک ارزی برای آن در شرایطی که مشخص نیست درآمدهای ارزی ماه‌های آتی به چه شکل باشد، اولویتی است که نباید هیچ مساله دیگری آن را تحت‌الشعاع قرار دهد.
✍️ اما تحلیل کانال دوم. جنگ شوک منفی بر عرضه کل اقتصاد است. جنگ خود به خود به‌دلیل شوک منفی عرضه موجب افزایش قیمت‌ها می‌شود و در اینجا قدرت ابزار پولی محدود است؛ اما برای جلوگیری از پایداری و تداوم تورم از کانال انتظارات، سیاستگذار باید وارد شود.
✍️ ملاحظه دوم، آن است که در شرایط جنگی احتمالا به منابع بانک مرکزی برای فاینانس کردن بودجه دولت فشار مضاعفی می‌آید و این مساله به همراه تشدید انتظارات تورمی، می‌تواند پتانسیلی برای تورمهای ناآشنا با تاریخ اقتصاد ایران باشد.
✍️ از این منظر سیاستگذار پولی باید همه تلاش خود را برای انقباضی‌تر کردن متغیرهای پولی و افزایش کریدور نرخ بهره به‌کار گیرد. پایدار باد وطن!
#دنیای_اقتصاد #سرمقاله #جنگ #سیاست_پولی
✅ کانال رسمی روزنامه دنیای اقتصاد👇
@donyayeeghtesad_com
ملاحظات سیاست پولی
👤 پويا جبل‌عاملي
✍️ جنگ می‌تواند از دو کانال عمده بر حوزه مسوولیت‌های بانک مرکزی اثر بگذارد.
✍️ کانال اول، شوک‌هایی است که می‌تواند ثبات سیستم مالی را بر هم بزند و کانال دوم، اثرگذاری بر هدف پولی است که سیاستگذار به دنبال آن است.
✍️ در کانال اول، مطالبه جمعی سپرده‌ها از سوی مردم می‌تواند فشار بر سیستم بانکی را دوچندان کند. ضمن آنکه احتمالا با توجه به شرایط جنگی، تقاضای اسکناس هم چندبرابر گذشته می‌شود.
✍️ اینجاست که ضرورت چاپ اسکناس درشت برای انجام معاملات روزانه خودنمایی می‌کند.
✍️ در شرایط فعلی مقام پولی باید راهی را مدنظر قرار دهد که اگر سیستم‌های پرداخت به هر دلیل متوقف شد، مردم بتوانند معاملات خود را انجام دهند.
✍️ بازگشت چک به شکل سنتی و همچنین باز کردن دست بانک‌ها برای انتشار چک‌های قابل معامله در بازار می تواند راه حل باشد.
✍️ اما همراه با برداشت سپرده‌ها، احتمالا بازار ارز و طلا به‌عنوان پناهگاه و تنها دارایی امن در شرایط فعلی، روند افزایشی خواهد داشت.
✍️ در راستای ثبات مالی، مداخلاتی که با ظرفیت و توان سیاستگذار همخوانی داشته باشد، می‌تواند قابل دفاع باشد.
✍️ البته تامین کالاهای ضروری و حفظ ذخایر استراتژیک ارزی برای آن در شرایطی که مشخص نیست درآمدهای ارزی ماه‌های آتی به چه شکل باشد، اولویتی است که نباید هیچ مساله دیگری آن را تحت‌الشعاع قرار دهد.
✍️ اما تحلیل کانال دوم. جنگ شوک منفی بر عرضه کل اقتصاد است. جنگ خود به خود به‌دلیل شوک منفی عرضه موجب افزایش قیمت‌ها می‌شود و در اینجا قدرت ابزار پولی محدود است؛ اما برای جلوگیری از پایداری و تداوم تورم از کانال انتظارات، سیاستگذار باید وارد شود.
✍️ ملاحظه دوم، آن است که در شرایط جنگی احتمالا به منابع بانک مرکزی برای فاینانس کردن بودجه دولت فشار مضاعفی می‌آید و این مساله به همراه تشدید انتظارات تورمی، می‌تواند پتانسیلی برای تورمهای ناآشنا با تاریخ اقتصاد ایران باشد.
✍️ از این منظر سیاستگذار پولی باید همه تلاش خود را برای انقباضی‌تر کردن متغیرهای پولی و افزایش کریدور نرخ بهره به‌کار گیرد. پایدار باد وطن!
#دنیای_اقتصاد #سرمقاله #جنگ #سیاست_پولی
✅ کانال رسمی روزنامه دنیای اقتصاد👇
@donyayeeghtesad_com
سیاستگذاری پولی در شرایط جنگی چگونه باید باشد؟ / رابطه جنگ و تورم
🔺بانک مرکزی در این شرایط باید برای حفظ ثبات اقتصادی و اعتماد عمومی، سیاستهای انقباضی را در دستور کار خود قرار دهد و به جای تامین کسری بودجه دولت از طریق تحت فشار قرار دادن شبکه بانکی یا افزایش پایه پولی، با ابزارهایی نظیر مدیریت نرخ بهره و عملیات بازار باز، نقدینگی را بهدقت کنترل کند.
🔺بین جنگ و تورم رابطه‌‌‌ای عمیق وجود دارد. این پدیده به این دلیل رخ می‌دهد که یک ارتش بزرگ نیاز به منابع زیادی دارد و این تقاضای فزاینده در مقایسه با عرضه محدود، منجر به افزایش تورم می‌شود.
🔺اگر ارتش‌‌‌ها برای تامین نیازهای خود به غارت روی آورند، وضعیت برای غیرنظامیان بدتر می‌شود، زیرا عرضه کالاها کاهش یافته و قیمت‌ها افزایش مییابد.
🔺نحوه تامین مالی جنگ نقش حیاتی در میزان تورم حاصل از آن ایفا می‌کند. اگر جنگ از طریق افزایش مالیات یا کاهش هزینههای غیرنظامی تامین مالی شود، می‌تواند فشارهای تورمی را با کاهش قدرت خرید عمومی خنثی کند.
🔺با این حال، این روش‌ها اغلب از نظر سیاسی دشوارند. در مقابل، چاپ پول، اگرچه در کوتاه‌‌‌مدت راه‌‌‌حلی آسان به نظر می‌‌‌رسد، اما در بلندمدت مخرب‌‌‌ترین رویکرد است و منجر به تورم بالاتر می‌شود.
🔺جنگ علاوه بر تاثیرات داخلی، تورم را در سطح جهانی نیز تشدید می‌کند. این پدیده می‌تواند تقاضای جهانی برای کالاهایی مانند نفت و فلزات را افزایش دهد.
🔺علاوه بر این، کشورهای درگیر در جنگ، به‌ویژه اگر صادرکنندگان اصلی باشند، ممکن است تولید یا صادرات را متوقف کنند که منجر به کاهش عرضه جهانی و افزایش قیمت‌ها می‌شود.
🔺بحران‌های پناهندگان که توسط جنگ ایجاد میشوند نیز هزینههای عمومی را در کشورهای میزبان افزایش می‌دهند و به طور بالقوه بر تورم آنها تاثیر می‌‌‌گذارند.
🔺سیاستگذار ایرانی در مواجهه با تنش‌‌‌های فعلی ایران و اسرائیل با چه مسائلی روبه رو است و چه واکنش‌‌‌هایی می‌تواند نشان دهد؟
🔺یکی از فوری‌‌‌ترین نگرانی‌ها در صورت تشدید درگیری، اختلال احتمالی در زیرساخت‌‌‌های حیاتی، از جمله شبکه‌‌‌های پرداخت الکترونیکی مانند «شتاب» است.
🔺در چنین شرایطی، اهمیت پول فیزیکی و توانایی مردم برای انجام معاملات با استفاده از آن به شدت افزایش مییابد. یکی از اقدامات پیشگیرانه بانک مرکزی، برنامه‌‌‌ریزی برای انتشار و توزیع اسکناس‌‌‌های درشت‌‌‌تر است.
🔺مساله حیاتی‌‌‌تر، کنترل سرسختانه عرضه پول است. تامین مالی هزینههای جنگ از طریق چاپ بی‌‌‌رویه پول، یک مسیر لغزنده است که به ناگزیر به تورمهای افسارگسیخته و بی‌‌‌ثباتی اقتصادی منجر می‌شود.
🔺در شرایط کنونی ایران اتکا به چاپ پول برای پوشش کسری بودجه، خطایی اساسی خواهد بود.
🔺بانک مرکزی در حال حاضر باید عرضه پول را به شدت کنترل نماید. این کنترل باید به گونه‌‌‌ای باشد که ضمن حفظ نقدینگی لازم برای فعالیت‌‌‌های اقتصادی، از انباشت نقدینگی و فشار تورمی جلوگیری شود.
🔺دولت نیز باید از اصرار بر استقراض از بانک مرکزی که به معنای چاپ پول است، خودداری کند و به دنبال انتشار اوراق قرضه دولتی با نرخ‌های جذاب برای مردم و نهادها باشد.
🔺بانک مرکزی باید تلاش کند تا نرخ ارز را با ثبات نسبی حفظ و از نوسانات مخرب جلوگیری کند.
🔺ذخایر ارزی کشور باید با نهایت دقت مدیریت شوند و صرفا برای تامین کالاهای اساسی، دارو و مواد اولیه تولید استفاده شوند، نه برای تثبیت‌‌‌های کوتاه‌‌‌مدت و پرهزینه که نتیجه‌‌‌ای جز تخلیه ذخایر نخواهد داشت.
🔺شفافیت در سیاستهای ارزی، ارتباط منظم با صادرکنندگان و واردکنندگان از جمله الزامات این دوره است.
🔺بانک مرکزی باید به طور منظم، شفاف و به زبانی قابل فهم برای عموم مردم، وضعیت اقتصادی، چالشهای پیش رو و تصمیمات اتخاذ شده برای مقابله با آنها را توضیح دهد.
🔗متن کامل
#دنیای_اقتصاد #جنگ #تورم #سیاست_پولی #سیاست_ارزی
✅ کانال رسمی روزنامه دنیای اقتصاد👇
@donyayeeghtesad_com
🔺بانک مرکزی در این شرایط باید برای حفظ ثبات اقتصادی و اعتماد عمومی، سیاستهای انقباضی را در دستور کار خود قرار دهد و به جای تامین کسری بودجه دولت از طریق تحت فشار قرار دادن شبکه بانکی یا افزایش پایه پولی، با ابزارهایی نظیر مدیریت نرخ بهره و عملیات بازار باز، نقدینگی را بهدقت کنترل کند.
🔺بین جنگ و تورم رابطه‌‌‌ای عمیق وجود دارد. این پدیده به این دلیل رخ می‌دهد که یک ارتش بزرگ نیاز به منابع زیادی دارد و این تقاضای فزاینده در مقایسه با عرضه محدود، منجر به افزایش تورم می‌شود.
🔺اگر ارتش‌‌‌ها برای تامین نیازهای خود به غارت روی آورند، وضعیت برای غیرنظامیان بدتر می‌شود، زیرا عرضه کالاها کاهش یافته و قیمت‌ها افزایش مییابد.
🔺نحوه تامین مالی جنگ نقش حیاتی در میزان تورم حاصل از آن ایفا می‌کند. اگر جنگ از طریق افزایش مالیات یا کاهش هزینههای غیرنظامی تامین مالی شود، می‌تواند فشارهای تورمی را با کاهش قدرت خرید عمومی خنثی کند.
🔺با این حال، این روش‌ها اغلب از نظر سیاسی دشوارند. در مقابل، چاپ پول، اگرچه در کوتاه‌‌‌مدت راه‌‌‌حلی آسان به نظر می‌‌‌رسد، اما در بلندمدت مخرب‌‌‌ترین رویکرد است و منجر به تورم بالاتر می‌شود.
🔺جنگ علاوه بر تاثیرات داخلی، تورم را در سطح جهانی نیز تشدید می‌کند. این پدیده می‌تواند تقاضای جهانی برای کالاهایی مانند نفت و فلزات را افزایش دهد.
🔺علاوه بر این، کشورهای درگیر در جنگ، به‌ویژه اگر صادرکنندگان اصلی باشند، ممکن است تولید یا صادرات را متوقف کنند که منجر به کاهش عرضه جهانی و افزایش قیمت‌ها می‌شود.
🔺بحران‌های پناهندگان که توسط جنگ ایجاد میشوند نیز هزینههای عمومی را در کشورهای میزبان افزایش می‌دهند و به طور بالقوه بر تورم آنها تاثیر می‌‌‌گذارند.
🔺سیاستگذار ایرانی در مواجهه با تنش‌‌‌های فعلی ایران و اسرائیل با چه مسائلی روبه رو است و چه واکنش‌‌‌هایی می‌تواند نشان دهد؟
🔺یکی از فوری‌‌‌ترین نگرانی‌ها در صورت تشدید درگیری، اختلال احتمالی در زیرساخت‌‌‌های حیاتی، از جمله شبکه‌‌‌های پرداخت الکترونیکی مانند «شتاب» است.
🔺در چنین شرایطی، اهمیت پول فیزیکی و توانایی مردم برای انجام معاملات با استفاده از آن به شدت افزایش مییابد. یکی از اقدامات پیشگیرانه بانک مرکزی، برنامه‌‌‌ریزی برای انتشار و توزیع اسکناس‌‌‌های درشت‌‌‌تر است.
🔺مساله حیاتی‌‌‌تر، کنترل سرسختانه عرضه پول است. تامین مالی هزینههای جنگ از طریق چاپ بی‌‌‌رویه پول، یک مسیر لغزنده است که به ناگزیر به تورمهای افسارگسیخته و بی‌‌‌ثباتی اقتصادی منجر می‌شود.
🔺در شرایط کنونی ایران اتکا به چاپ پول برای پوشش کسری بودجه، خطایی اساسی خواهد بود.
🔺بانک مرکزی در حال حاضر باید عرضه پول را به شدت کنترل نماید. این کنترل باید به گونه‌‌‌ای باشد که ضمن حفظ نقدینگی لازم برای فعالیت‌‌‌های اقتصادی، از انباشت نقدینگی و فشار تورمی جلوگیری شود.
🔺دولت نیز باید از اصرار بر استقراض از بانک مرکزی که به معنای چاپ پول است، خودداری کند و به دنبال انتشار اوراق قرضه دولتی با نرخ‌های جذاب برای مردم و نهادها باشد.
🔺بانک مرکزی باید تلاش کند تا نرخ ارز را با ثبات نسبی حفظ و از نوسانات مخرب جلوگیری کند.
🔺ذخایر ارزی کشور باید با نهایت دقت مدیریت شوند و صرفا برای تامین کالاهای اساسی، دارو و مواد اولیه تولید استفاده شوند، نه برای تثبیت‌‌‌های کوتاه‌‌‌مدت و پرهزینه که نتیجه‌‌‌ای جز تخلیه ذخایر نخواهد داشت.
🔺شفافیت در سیاستهای ارزی، ارتباط منظم با صادرکنندگان و واردکنندگان از جمله الزامات این دوره است.
🔺بانک مرکزی باید به طور منظم، شفاف و به زبانی قابل فهم برای عموم مردم، وضعیت اقتصادی، چالشهای پیش رو و تصمیمات اتخاذ شده برای مقابله با آنها را توضیح دهد.
🔗متن کامل
#دنیای_اقتصاد #جنگ #تورم #سیاست_پولی #سیاست_ارزی
✅ کانال رسمی روزنامه دنیای اقتصاد👇
@donyayeeghtesad_com
🔹 سرمقاله امروز «دنیای اقتصاد»:
سیاست پولی در شرایط دشوار
👤 تيمور رحماني؛ اقتصاددان
✍️ در مورد سیاست پولی در شرایط جنگی نخستین چیزی که باید مورد توجه قرار گیرد آن است که به‌طور طبیعی انتظارات تورمی تحریک می‌شود و شوک تورمی به‌ویژه در اقلام ضروری به بار می‌آورد که نمی‌توان آن را پیامد سیاست پولی دانست بلکه شوکی برون‌زا و نامرتبط با سیاست پولی اسباب شکل‌گیری آن بوده است. اما تشدید این انتظارات تورمی مرتبط با سیاست پولی و مالی دولت است.
✍️ از آنجا که در چنین شرایطی فرصت‌های سفته‌بازی و کسب سود از التهاب و پریشانی شهروندان برقرار است، لازم است سیاستگذار پولی اطمینان حاصل کند که رشد متغیرهای پولی، به‌ویژه حجم نقدینگی تحت کنترل است.
✍️ در چنین شرایطی، افزایش نرخ سود برای مقابله با چنین شوک تورمی قابل توصیه نیست و روش‌های مستقیم کنترل رشد نقدینگی مانند جلوگیری از انبساط و کنترل ترازنامه بانک‌ها بیشتر قابل توصیه است. در واقع، افزایش انتظارات تورمی سبب جهش تورمی می‌شود و تشدید رشد نقدینگی در این شرایط می‌تواند مانند بنزینی روی آتش روشن شده بر اثر انتظارات تورمی عمل کند.
✍️ موضوع دیگر در چنین شرایطی، سیاست مالی دولت است. آشکار است که در چنین شرایطی نیاز مالی دولت به‌شدت افزایش مییابد.
✍️ واضح است که در چنین شرایطی مدیریت هزینههای دولت حائز‌اهمیت می‌شود و نسبت به شرایط عادی بیشتر نیازمند محدود‌کردن هزینههای فاقد ضرورت خود است.
✍️ از آنجا که حتی قبل از شکل‌گیری وضعیت جنگی کنونی هم، دولت در تامین مالی خود با دشواری روبهرو بوده است، انتظار اینکه بتواند با نرخ سود قابل‌تحمل به تامین مالی خود از محل فروش اوراق به اشخاص و نهادهای مالی بپردازد، انتظاری واقع‌بینانه نیست، لذا احتمالا دولت ناچار می‌شود بیشتر به منابع بانکی متکی شود که نتیجه نهایی آن رشد نقدینگی است.
✍️ به همین‌دلیل، کانال‌های دیگر رشد نقدینگی به‌طور اجتناب‌ناپذیر باید محدود شود. شاید قابل‌توصیه باشد که سیاستگذار پولی و مالی بر محدود کردن و حذف تکالیف به نظام بانکی تمرکز کند تا تامین مالی اجتناب‌ناپذیر دولت امکان‌پذیر شود و در عین‌حال رشد نقدینگی از کنترل خارج نشود.
✍️ در حال‌حاضر تنها حدود ۱.۵ درصد کل حجم نقدینگی بخش غیردولتی از نوع اسکناس است. طبیعی است که استفاده اشخاص از نقدینگی خود با توجه به تعدد بانک‌ها و نیاز به کلیرینگ در انجام دادوستدها مستلزم آن است که کم و بیش شهروندان دسترسی به خدمات نظام پرداخت داشته باشند تا از اضطراب و دلهره آنها کاسته شود.
✍️ از آنجا که عامه درکی از این موضوع ندارند که اسکناس یا سپرده بانکی ماهیتا تفاوتی ندارند و هر دو نهایتا تعهد نظام بانکی به اشخاص هستند، قابل توصیه است که بانک مرکزی نیاز به اسکناس را رفع کند و افزایش سهم اسکناس در ترکیب نقدینگی جای نگرانی تورمی چندانی ندارد.
#دنیای_اقتصاد #سرمقاله #جنگ #سیاست_پولی
✅ کانال رسمی روزنامه دنیای اقتصاد👇
@donyayeeghtesad_com
سیاست پولی در شرایط دشوار
👤 تيمور رحماني؛ اقتصاددان
✍️ در مورد سیاست پولی در شرایط جنگی نخستین چیزی که باید مورد توجه قرار گیرد آن است که به‌طور طبیعی انتظارات تورمی تحریک می‌شود و شوک تورمی به‌ویژه در اقلام ضروری به بار می‌آورد که نمی‌توان آن را پیامد سیاست پولی دانست بلکه شوکی برون‌زا و نامرتبط با سیاست پولی اسباب شکل‌گیری آن بوده است. اما تشدید این انتظارات تورمی مرتبط با سیاست پولی و مالی دولت است.
✍️ از آنجا که در چنین شرایطی فرصت‌های سفته‌بازی و کسب سود از التهاب و پریشانی شهروندان برقرار است، لازم است سیاستگذار پولی اطمینان حاصل کند که رشد متغیرهای پولی، به‌ویژه حجم نقدینگی تحت کنترل است.
✍️ در چنین شرایطی، افزایش نرخ سود برای مقابله با چنین شوک تورمی قابل توصیه نیست و روش‌های مستقیم کنترل رشد نقدینگی مانند جلوگیری از انبساط و کنترل ترازنامه بانک‌ها بیشتر قابل توصیه است. در واقع، افزایش انتظارات تورمی سبب جهش تورمی می‌شود و تشدید رشد نقدینگی در این شرایط می‌تواند مانند بنزینی روی آتش روشن شده بر اثر انتظارات تورمی عمل کند.
✍️ موضوع دیگر در چنین شرایطی، سیاست مالی دولت است. آشکار است که در چنین شرایطی نیاز مالی دولت به‌شدت افزایش مییابد.
✍️ واضح است که در چنین شرایطی مدیریت هزینههای دولت حائز‌اهمیت می‌شود و نسبت به شرایط عادی بیشتر نیازمند محدود‌کردن هزینههای فاقد ضرورت خود است.
✍️ از آنجا که حتی قبل از شکل‌گیری وضعیت جنگی کنونی هم، دولت در تامین مالی خود با دشواری روبهرو بوده است، انتظار اینکه بتواند با نرخ سود قابل‌تحمل به تامین مالی خود از محل فروش اوراق به اشخاص و نهادهای مالی بپردازد، انتظاری واقع‌بینانه نیست، لذا احتمالا دولت ناچار می‌شود بیشتر به منابع بانکی متکی شود که نتیجه نهایی آن رشد نقدینگی است.
✍️ به همین‌دلیل، کانال‌های دیگر رشد نقدینگی به‌طور اجتناب‌ناپذیر باید محدود شود. شاید قابل‌توصیه باشد که سیاستگذار پولی و مالی بر محدود کردن و حذف تکالیف به نظام بانکی تمرکز کند تا تامین مالی اجتناب‌ناپذیر دولت امکان‌پذیر شود و در عین‌حال رشد نقدینگی از کنترل خارج نشود.
✍️ در حال‌حاضر تنها حدود ۱.۵ درصد کل حجم نقدینگی بخش غیردولتی از نوع اسکناس است. طبیعی است که استفاده اشخاص از نقدینگی خود با توجه به تعدد بانک‌ها و نیاز به کلیرینگ در انجام دادوستدها مستلزم آن است که کم و بیش شهروندان دسترسی به خدمات نظام پرداخت داشته باشند تا از اضطراب و دلهره آنها کاسته شود.
✍️ از آنجا که عامه درکی از این موضوع ندارند که اسکناس یا سپرده بانکی ماهیتا تفاوتی ندارند و هر دو نهایتا تعهد نظام بانکی به اشخاص هستند، قابل توصیه است که بانک مرکزی نیاز به اسکناس را رفع کند و افزایش سهم اسکناس در ترکیب نقدینگی جای نگرانی تورمی چندانی ندارد.
#دنیای_اقتصاد #سرمقاله #جنگ #سیاست_پولی
✅ کانال رسمی روزنامه دنیای اقتصاد👇
@donyayeeghtesad_com