​​График к предыдущему посту. Сравнение уровней безработицы в США по годам с начала Великой Депрессии (1929) и Великой Рецессии (2007). В этот раз восстановление до нормального уровня должно быть еще быстрее, хотя цифры впечатляющие.

Напомним, в феврале уровень безработицы в США составлял 3.5% (меньше было только в 1969 году - 3.4% и в 1953 - 2.5%).

​​⚡️Газпром - дивиденды

Совет директоров Газпрома утвердил рекомендацию Набсовета выплатить дивиденды акционерам за 2019 год в размере 15,24 рублей на акцию - доходность 7,8%. Дата закрытия реестра: 16 июля.

🔹Газпром не стал сокращать дивиденды в 2020 году. На выплаты будет направлено ровно 30% от прибыли по МСФО.

🔹По итогам 2020 года коэффициент выплат будет повышен до 40% от прибыли. Однако при текущих ценах на газ, вероятное падение прибыли более чем в 2-3 раза может привести к скромной дивидендной доходности по итогам года - 3-5% к текущим ценам (6-9 рублей на акцию).

👉 Газпром в сервисе Дивиденды

#Газпром #GAZP #дивиденды

Когда получаешь дивиденды в кризис

​​Динамика стоимости акций компаний российского рынка

📈 Ближе всего к максимумам за год
Полюс
Полиметалл
Фосагро
Россети-п

📉 Ближе всего к минимумам за год
М.Видео
ЛСР
Сбербанк
Сбербанк-п

​​"Вариант снижения ключевой ставки на 1 п.п. "на столе", но вероятность по прежнему меньше 100%", - заявила глава Банка России Эльвира Набиуллина в ходе онлайн-конференции.
https://tass.ru/ekonomika/8539111

Тем временем ставки по ОФЗ сроком от 5 до 20 лет уже находятся на исторических минимумах и кажется ниже двигаться некуда. Все будет зависеть от риторики ЦБ в заявлении по результатам решения по ставке 19 июня. Ажиотаж здесь пока немного стихает.

​​Индекс Мосбиржи по итогам недели +4,5%

Итоги недели среди компаний индекса Мосбиржи:

⬆️ Лидеры
Детский мир +14,2%
TCS +10,7%
Лукойл +9,1%
Норникель +8,9%
НЛМК +8,3%

⬇️ Аутсайдеры
ЛСР -0,5%
Сургут-п -0,9%
Сургут -1,0%
Полиметалл -1,8%
Полюс -4,0%

Котировки

ЕСЛИ ВЫ ПРОПУСТИЛИ.
ИНТЕРЕСНЫЕ ПОСТЫ ЗА ПОСЛЕДНЕЕ ВРЕМЯ

Машина времени для рынка акций. Какую доходность ожидать и что делать с кризисами и падениями

Обратные пузыри. Что происходит после обвалов рынков

Источник веры в деньги

Трейдеры, определяющие текущую цену, играют в совершенно другую игру, чем вы

Интервью Энтони Дедена, главы инвестиционного фонда Edelweiss Holding

Путь к правильному порфтелю

Полный гид по нашему каналу здесь

​​ИНВЕСТИЦИИ vs АЗАРТНЫЕ ИГРЫ

​​Часто инвестирование на фондовом рынке сравнивают с азартной игрой. Если на коротком горизонте времени понятия могут иметь сходство, то долгосрочно такое сопоставление ошибочно. В инвестициях на фондовом рынке на отрезке в один, два или даже три года результаты действительно во многом будут определяться «ценовым шумом», то есть практически непредсказуемой и случайной волатильностью цен.

Но само понятие «инвестирование» означает наличие положительной долгосрочной доходности, которая является будущим вознаграждением инвестора за отказ от текущего потребления. Чем дольше инвестиционный горизонт, тем выше вероятность, что вы получите положительный результат. В азартной игре все происходит ровно наоборот: с увеличением горизонта инвестирования вероятность убытка возрастает.

Фокус внимания на краткосрочных результатах губителен для инвестора, так как он может вложить деньги в стратегию, которая случайно показала хорошие результаты, но фактически является азартной игрой с негативным ожидаемым результатом.

Как определить инвестиционный подход? Спросите своего управляющего, в чем фундаментальное обоснование и какой источник долгосрочной прибыли для вашего портфеля. Узнайте, как он оценивает вероятность положительного и негативного исхода на разных горизонтах времени. Сравните ожидаемую долгосрочную доходность стратегии с историческими доходностями рынков акций и облигаций: завышенные цифры будут означать либо слишком высокие риски для вашего портфеля, либо попытку управляющего ввести вас в заблуждение.

Хороший управляющий всегда ищет способ максимизировать вероятность долгосрочного позитивного результата и будет оценивать свою работу по итогам длительного промежутка времени.

===========
Автор графика - бывший главный инвестиционный стратег Credit Suisse Майкл Мобуссин.

​​Сервис аренды автомобилей Hertz (основан в 1918 году) вчера подал заявление о банкротстве.

Цена акций компании снизилась на послеторговой сессии на 35.6% (с $2.84 до $1.83). В начале этого года акции стоили $16 (-82.3%).

Пока не собираются приостанавливать деятельность, но решат внешние управляющие и кредиторы.

PETS .COM.
ИСТОРИЯ ОДНОГО IPO

«Pets .com» - классический пример неудачи разработки продукта и плохой оценки финансового актива.

Одна из самых распространенных ошибок на всех уровнях бизнеса от небольших "гаражных" дизайнеров до мегакорпораций - это попытка создавать продукты и услуги в состоянии изоляции, а затем поручать группам маркетинга и продаж «выходить на улицу и находить рынок». Когда вы думаете об этом, это совершенно правильно кажется вам безумным подходом. Это как приклеить тостер на скейтборд, назвав его Roadtoaster 5000, а затем попросить друга найти несколько тысяч человек, которые хотели бы его купить.

Созданный в августе 1998 года «Pets .com» был создан для продажи аксессуаров и кормов для домашних животных через Интернет. Идея заключалась в том, что вы могли «покупать онлайн без лишнего посредника». Пользователи сайта могли просматривать различные категории, выбирать продукты, которые им нравятся, и удобно заказывать доставку домой. Все как у Amazon в то время (книги), но для продуктов для домашних животных.

Интересная концепция? Конечно, но «Pets. com» не проводил маркетинговых исследований до запуска. Они сделали много амбициозных предположений: владельцы домашних животных хотят покупать онлайн и знают, как это делать (помните, это был 1998 год); продажа исключительно продуктов для домашних животных лучше, чем интернет-супермаркет, который мог бы продавать товары для животных вместе с другими продуктами; люди хотят, чтобы товары для животных доставлялись им домой и будут счастливы ждать несколько дней, вместо того, чтобы просто спуститься в магазин и купить их прямо сейчас.

Но исследование рынка и проверка идей, казалось, были несущественными. Иначе, как объяснить, что в течение первого года после запуска «Pets. com» привлек венчурный капитал от Hummer Winblad (который зачем-то по-прежнему перечисляет Pets. com среди своих приобретений). Они даже получили Amazon.com в качестве инвестора. Всего им удалось привлечь около $100 млн.

С наличными деньгами в банке владельцы «Pets. com» начали огромную маркетинговую компанию и разработали бренд на основе куклы собачки из носка, который считался либо чрезвычайно интересным, либо невероятно раздражающим в зависимости от того, с кем вы говорили.

Затем они вложили деньги в массовую рекламную кампанию, запущенную в январе 2000 года с рекламой во время Superbowl за $1.2 млн. За этим последовала интенсивная онлайн-реклама, реклама в печати, на телевидении и радио, а также массовый рекламный трюк, в результате которого их кукла-носок появилась на ежегодном параде в день благодарения.
Все говорили о «Pets .com». Люди начали размещать заказы на сайте. Месяц спустя «Pets .com» вышел на IPO и привлек более $80 млн.

Однако вскоре в «Pets .com» заметили некоторые проблемы. Они обнаружили, что спрос не такой высокий, как они ожидали. Их массовая маркетинговая кампания, несомненно, вызвала большой интерес. Но он не конвертировался в продажи. Заказов было немного и почти все с совсем небольшим чеком.

Это означало не только то, что доходы были намного ниже, чем ожидалось, но и что затраты были выше, чем необходимо. «Pets .com» инвестировала в огромные складские помещения для хранения корма для собак, а затем пошла так далеко, что предложила скидку и даже бесплатную доставку, которая, учитывая физические размеры и вес продукта, была чрезвычайно дорогой.

В ноябре 2000 года «Pets .com» (всего через 9 месяцев после IPO) была ликвидирована, хотя на пике стоила более $300 млн. Все 320 человек были уволены (250 из них работали на складах), а сайт был закрыт. Это было самое быстрое восхождение и смерть компании после IPO в истории.

https://youtu.be/nXHrlm5Nk5w

#доходъисториярынков

Ожидаемые события недели

25.05.2020, понедельник
🇺🇸NYSE, NASDAQ закрыты. Выходной.
🇬🇧 Банковский выходной. Биржи закрыты.
🇩🇪 ВВП за 1 кв 2020

26.05.2020, вторник
🏦Банк Санкт-Петербург, МСФО за 1 квартал 2020г
📱МТС, МСФО за 1 квартал 2020г
🇷🇺 Розничные продажи за апрель

27.05.2020, среда
💰TCS Group, последний день для покупки акций под дивиденды
💰ФСК ЕЭС, последний день для покупки акций под дивиденды
🇺🇸 Запасы нефти за неделю

28.05.2020, четверг
💰Камаз, заседание СД по вопросу дивидендов
💰Интер РАО, последний день для покупки акций под дивиденды
🇪🇺Индекс потребительского доверия за май
🇩🇪 Индекс потребительских цен за май
🇺🇸 ВВП, дефлятор ВВП, базовый ИПЦ - за 1 квартал 2020

29.05.2020, пятница
💰Qiwi, последний день для покупки акций под дивиденды
💰Фосагро, последний день для покупки акций под дивиденды
🇩🇪 Розничные продажи за апрель
🇪🇺 Индекс потребительских цен за май

​​🇺🇸 Индекс S&P 500 на прошлой неделе вырос на 3.2%

Акции Boeing, упавшие с начала года почти на 60%, по итогам недели в лидерах роста. Компания надеется на возврат доверия пассажиров к самолетам 737 MAX и рассчитывает получить разрешение регуляторов на поставки лайнеров в 3 квартале. Аналитики РБК отмечают недооценку акций Boeing и устанавливают рейтинг «покупать» с целевой ценой $164, что на ~20% выше текущей стоимости акций.

Акции Facebook на неделе достигли рекордных максимумов. Компания запустила интернет-магазин "Shops", диверсифицировав свой бизнес ритейл-сегментом.

В аутсайдерах акции биофармацевтической компании Amgen и Netflix.

​​Крупнейшие позиции в портфеле акций Национального банка Швейцарии (на картинке).

Акции составляют 20% валютных резервов банка (без золота), остальные активы - государственные облигации 69% (преимущественно в евро и долларах) и прочие облигации 11%.

Управление акциями осуществляется пассивно в соответствии с набором правил, основанных на стратегическом подходе. Среднегодовая доходность в швейцарских франках с 2005 по 2019гг составила 4.5%.

Всего в портфеле 6800 акций различных компаний (мы не нашли ни одной российской). Полный список тут: https://stockzoa.com/fund/swiss-national-bank/

​​💰Мостотрест - дивиденды

Совет директоров Мостотреста принял решение не выплачивать дивиденды за 2019 год.

"На основании запрета в отношении Общества, как системообразующего предприятия, на выплату дивидендов и распределение прибыли, установленного Постановлением Правительства РФ № 428 от 03.04.2020 «О введении моратория на возбуждение дел о банкротстве по заявлению кредиторов в отношении отдельных должников», рекомендовать годовому Общему собранию акционеров чистую прибыль Общества за 2019 год в размере 1,7 млрд рублей оставить в составе нераспределенной прибыли. Дивиденды по обыкновенным акциям Общества за 2019 год не выплачивать".

Отказ от выплат был ожидаем на фоне последних событий относительно влияния пандемии на экономику, а также реорганизации Общества и выкупа акций. Прогноз будущих дивидендов Мостотреста остается неопределенным.

👉 Мостотрест в сервисе Дивиденды

#Мостотрест #MSTT #дивиденды

​​💰Детский мир: есть вероятность дополнительных дивидендов до конца года

Совет директоров Детского мира рекомендовал финальные дивиденды за 2019г в размере 3 рубля на акцию - доходность 3,1%. Дата закрытия реестра: 11 июля.

С учетом промежуточных выплат за 9мес, совокупно на дивиденды за 2019 год будет направлено 6 млрд рублей, что эквивалентно 76% от прибыли по РСБУ (ранее платили всю прибыль по РСБУ) или 91% от прибыли по МСФО.

📈 Финальный дивиденд окажется на 30% ниже, чем год назад. Однако менеджмент обозначил, что у компании есть финансовая возможность выплатить дивиденды в полном объёме благодаря сильной ликвидной позиции. Оставшаяся часть нераспределенной прибыли в размере 1,8 млрд рублей (2,4 рубля на акцию, доходность 2,5%), может быть рекомендована к выплате до конца текущего года. В таком случае совокупные дивиденды за 2019 год могут быть на 18% выше прошлогодних выплат.

👉 Детский мир в сервисе Дивиденды

#Детскиймир #DSKY #дивиденды

​​Типы восстановления экономического роста после кризисов.

Большинство экономистов применимо к текущей ситуации склоняются к промежуточному варианту между V и U-образной моделью (восстановление происходит дольше, чем в случае "V", но быстрее, чем в случае "U") - Swoosh Shaped.

​​Информативный трекер рецессии в США от Bloomberg (ссылки к сожалению нет). Пожалуй, самое интересное в этой таблице - поведение рынка акций (S&P500) и индикаторы реальной экономики.

Фондовый рынок как всегда отлично предсказывает падение в экономике благодаря эффективному (в большей или меньшей степени) учету ожиданий. С восстановлениями исторически всё немного сложнее, но это наглядное представление того, что рынок акций не должен отражать (и не отражает) текущее положение вещей.

​​💰ТГК-1: дивиденды в 50% от прибыли

Совет директоров ТГК-1 рекомендовал дивиденды за 2019 год в размере 0,001 рублей на акцию - доходность 8,2%. Дата закрытия реестра: 7 июля.

🔹Ранее на Дне инвестора в феврале Газпром объявил, что выплата дивидендов дочерних компаний начиная с 2020 года будет на уровне не менее 50% от чистой прибыли по МСФО. ТГК-1 первой из "дочек" ГЭХ рекомендовала дивиденды в заявленном размере. Дивиденд окажется на 61% выше 2018 года.

🔹Начиная с текущего года доходы компании начнут постепенное снижение на фоне сокращения платежей за мощность по ДПМ. По итогам 1 квартала выручка ТГК-1 снизилась на 13%, прибыль - на 27%. Дополнительное давление на показатели окажет снижение доходов на фоне падения деловой активности из-за пандемии.

🔹 В базовом сценарии снижение прибыли на 25% в 2020 году приведет к снижению дивидендов и дивидендной доходности с 8% до 6,5% к текущей цене.

📈 Дивиденды в 50% от прибыли были в рамках ожиданий, тем не менее акции сегодня растут на 5%.

👉 ТГК-1 в сервисе Дивиденды

#ТГК1 #TGKA #дивиденды

ЦЕЛЬЮ ИНВЕСТИЦИЙ ЯВЛЯЕТСЯ МАКСИМИЗАЦИЯ ПРИБЫЛИ, А НЕ МИНИМИЗАЦИЯ СКУКИ

Если среднее кровяное давление в стране повысится на 3%, я думаю, что несколько газет сообщат об этом на странице 16, ничего не изменится, и жизнь продолжится. Но если фондовый рынок упадет на 3%, ну, не нужно угадывать - об этом напишут почти все. Вот новость из 2015 года: «Президент Барак Обама был проинформирован о турбулентности на мировом фондовом рынке в понедельник».

Почему финансовые новости, имеющие вроде бы низкое значение часто обходят новости, которые объективно более важны? Потому что финансы интересны каким-то особенным образом - ортодонтия, садоводство, морская биология - нет. У денег есть конкуренция, правила, победы, потери, герои, злодеи, команды и болельщики, что делает их мучительно близкими к спортивному состязанию. Но это даже другой, еще более будоражащий уровень близости, потому что деньги - это как спортивное событие, в котором вы одновременно - фанат и игрок, и результаты влияют на вас как эмоционально, так и напрямую.

Это опасно.

Я обнаружил, что когда я принимаю решение о деньгах, полезно напоминать себе, что целью инвестирования является максимизация прибыли, а не минимизация скуки. Скука - это отлично! Скука - это просто идеально круто! Если вы хотите встроить это в вашу стратегию, просто порассуждайте: самые лучшие возможности лежат там, где другие не догадываются, а другие, как правило, держатся подальше от скучных вещей.

===================
Это был адаптированный перевод отрывка из статьи Моргана Хазела (партнера Collaborative Fund, в прошлом колумниста в The Motley Fool и The Wall Street Journal), Психология денег, 2018.

​​Какое образование позволяет получать высокую заработную плату.

Отличная инфографика и подбор данных по США от Visual Capitalist. Здесь и медианная начальная ставка (данные в USD за год) и распределение зарплат внутри типов дипломов и средний заработок на разных этапах карьеры (по ссылке).

В целом всё ожидаемо. Не понятно только как в верхних строчках появились экономисты)).

https://www.visualcapitalist.com/visualizing-salaries-college-degrees/