​​🛢 Газпром: отчетность за 1 квартал 2020г

Газпром отчитался о снижении финансовых показателей, г/г:

▪️ Выручка: -24% до 1,74 трлн рублей
▪️ Операционная прибыль: -36% до 0,3 трлн рублей
▪️ Чистый убыток: 0,116 трлн рублей

🔹 За отчетный период компания получила солидный убыток по курсовым разницам. Совокупное отрицательное сальдо по курсовым разницам составило 436 млрд рублей против прошлогоднего положительного результата в 137 млрд рублей.

🔹 В результате валютной переоценки долг Газпрома увеличился до 4,5 трлн рублей. Показатель Чистый долг/EBITDA находится на высоком уровне среди компаний отрасли и составляет 2х (среднее 0,7х).

✅ По итогам 2020 года мы ждем дивиденды в размере 13,9 рублей на акцию. Дивидендная доходность в ближайшие 12 месяцев 7,8%. В совокупности с высоким индексом стабильности DSI, рейтинга по показателям достаточно для попадания акций в дивидендную стратегию.

❌ При текущих ценах на газ и ожиданиях падения прибыли акции Газпрома дорого оценены рынком. Рентабельность инвестированного капитала (ROCE) на низком уровне. Акции не проходят в портфель по стратегии покупки дешевых и эффективных компаний (Smart Estimate).

✅ Учитывая будущие перспективы роста прибыли в 2021-2022 годах потенциал роста по DCF-модели в базовом сценарии является высоким. В портфеле акций широкого рынка мы рекомендуем держать долю Газпрома выше по сравнению с его долей в бенчмарке.

Пост на Яндекс.Дзен

👉 Газпром в сервисе Дивиденды
👉 Газпром в сервисе Анализ акций

#Газпром #акции #дивиденды #отчетность

​​🏦 Сбербанк: падение прибыли и ожидание дивидендов

Крупнейший банк в России отчитался о финансовых результатах за 1 полугодие по МСФО, г/г:

▪️ Чистые процентные доходы: +11,6% до 770,4 млрд
▪️ Чистые комиссионные доходы: +12,2% до 246,4 млрд
▪️ Чистая прибыль: -39,2% до 287,2 млрд

🔹 Падение прибыли главным образом обусловлено ростом расходов от создания резервов в 10 раз за 1 полугодие до 264,5 млрд руб.

🔹 В качестве дивидендов банк распределяет 50% от чистой прибыли, при условии достаточности капитала не менее 12,5%. Ранее в мае Сбербанк отозвал рекомендацию по дивидендам за 2019 год в размере ₽18,7 на акцию. Новая рекомендация ожидается в августе 2020 года. Текущий показатель достаточности базового капитала на уровне 14,78% позволит Набсовету банка сохранить рекомендацию.

🔹 Ожидаемая дивидендная доходность привилегированных акций в ближайшие 12 месяцев равна 9,3%, обыкновенных - 8,5%. Этого достаточно для прохождения в дивидендный портфель.

🔹По нашей DCF-модели компания имеет потенциал роста выше среднего, оценка 17 по обыкновенным и 19 по привилегированным из 20. Рекомендация «Strong Buy» - значительно увеличивать долю акций в портфеле по сравнению с долей в бенчмарке.


👉 Сбербанк в сервисе Дивиденды
👉 Сбербанк-п в сервисе Дивиденды
👉 Сбербанк в сервисе Анализ акций

#Сбербанк #акции #отчетность #дивиденды

​​🔌 Какие перспективы у "дочек" ГЭХ

Мосэнерго, ТГК-1 и ОГК-2 опубликовали финансовые результаты по итогам 1 полугодия 2020 года.

🔹Все компании отчитались о снижении выручки, что в основном связано с падением тарифов на э/э и снижением объемов ее реализации.

🔹Расходы ОГК-2 росли меньшими темпами, что позволило ей единственной показать положительную динамику чистой прибыли. В расходах компания отразила прибыль от продажи Красноярской ГРЭС-2 в начале года (составлявшей около 6% от совокупной установленной мощности ОГК-2), что в динамике улучшило показатели.

🔹Выручка от продажи мощности ОГК-2 по ДПМ останется стабильно высокой до 2024 года. Это позволяет акциям сохранять потенциал роста. У ТГК-1 снижение платежей ожидается в 2020 году, у Мосэнерго падение произошло уже в 2019 году.

При коэффициенте выплат в 50% от прибыли по МСФО ожидаемая дивидендная доходность акций в 2020 году:

📈ОГК-2 - 8,9% (рекомендация Hold)
📈ТГК-1 - 9,4% (рекомендация Strong Sell, высокая доходность отражает ожидания рынка по снижению прибыли компании в будущем)
📉Мосэнерго - 5,3% (рекомендация Strong Sell)

Размер дивидендов может быть изменен в зависимости от определения базы для выплаты – номинальной или скорректированной чистой прибыли. Кроме того, значительную неопределенность вносит потенциальный объем обесценений в четвертом квартале текущего года.

Сервис Дивиденды
Сервис Анализ акций

#ОГК2 #ТГК1 #Мосэнерго #OGKB #TGKA #MSNG #акции #отчетность #дивиденды

​​🔌 Юнипро: возвращение результатов к уровням 1 полугодия 2018 года

🔹 Выручка Юнипро в 1 полугодии 2020 года сократилась на 12%. Операционная и чистая прибыль снизились на 26%. Основными причинами негативных результатов стали падение цен на электроэнергию и сокращение объема ее выработки.

🔹 Менеджмент сообщил об очередном переносе запуска 3 блока Березовской ГРЭС на 1 полугодие 2021г. Оставшиеся инвестиции в проект оцениваются примерно в 6 млрд руб.

В прошлом году компания приняла новую дивидендную политику, согласно которой дивиденды в 2020г должны вырасти с 14 млрд руб до 20 млрд руб в год. Перенос запуска БГРЭС вынудит менеджмент сохранить дивиденды на уровне прошлого года в размере 0,22 рублей на акцию в 2020 году, дивидендная доходность 8% к текущим ценам. В декабре компания выплатит акционерам 7 млрд руб или 0,11 руб на акцию.

🔹Компания сообщила, что до 2022г будет следовать заявленной ранее дивидендной политике: в течение 2021-2022г обещают поддерживать дивиденды на уровне 20 млрд руб в год или 0.3172 руб на акцию (в год). Дивполитика может быть продлена до 2024 года.

✅ Юнипро имеет среднюю относительно рынка оценку по мультипликаторам, высокую эффективность, а также среднюю оценку по DCF-модели. Акции входят в стратегию недооценки.

✅ Несмотря на то, что дивиденды останутся на уровне прошлого года, высокая дивдоходность и стабильность выплат позволяют включить акции компании в дивидендный портфель.

Юнипро в сервисе Дивиденды
Юнипро в сервисе Анализ акций

#Юнипро #UPRO #акции #отчетность

​​🏭 Норникель: какие ждать дивиденды?

🔹Рост цен на палладий в совокупности с плановым наращиванием производства на Быстринском ГОКе позволили Норникелю увеличить выручку на 12% г/г.

🔹Компания начислила резервы под выплату штрафа в размере 148 млрд рублей, отразив их в прочих расходах. Как следствие EBITDA Норникеля, выступающая базой для расчета дивидендов, снизилась на 34% г/г до 155 млрд рублей.

🔹Во 2 полугодии ожидаем восстановления результатов. Ослабление рубля, рост цен на палладий (46% в выручке) и рост производства металлов позволят Норникелю увеличить выручку по итогам 2020 года на 15%. EBITDA останется практически на уровне прошлого года - около 497 млрд рублей.

🔹Менеджмент не раз высказывался о необходимости сокращения дивидендов в 2020 году. В случае несогласия Русала, Норникель будет вынужден следовать действующей политике распределения прибыли. Текущая долговая нагрузка по коэффициенту чистый долг/EBITDA позволяет компании направить на дивиденды за 1 полугодие 60% от EBITDA или 588 рублей на акцию - доходность 2,9%. Ожидаемая дивидендная доходность в ближайшие 12мес 9,2%.

В неопределенном будущем Норникель планирует перейти на расчет дивидендов исходя из свободного денежного потока, а не EBITDA. Дивиденды будут ниже, финансовое положение компании станет более устойчивым.

Норникель в сервисе Дивиденды
Норникель в сервисе Анализ акций

#Норникель #GMKN #акции #отчетность #дивиденды

​​⚡️ QIWI: рост прибыли позволяет увеличивать дивиденды

Совет директоров QIWI рекомендовал дивиденды за 2 квартал 2020 года в размере $0,33 на акцию (24 рубля по текущему курсу, +18% г/г) - доходность 1,7%. Дата закрытия реестра: 22 сентября.

📈Акции сегодня +3,5%.

▪️QIWI опубликовала сильные квартальные финансовые результаты. Выручка выросла на 23%, доходы от сегмента платежных услуг (79% выручки) увеличились на 5%.

▪️На фоне роста выручки и сокращения расходов, главным образом в результате продажи проектов Совесть и Рокетбанк, скорректированная чистая прибыль QIWI выросла на 40% до 2,8 млрд рублей. На квартальные дивиденды будет направлено 55% от прибыли.

В 2020 году менеджмент ожидает замедления темпов роста бизнеса, но оно будет незначительным:
▫️Выручка вырастет на 7-15% (в 2019 году +18%).
▫️Доходы сегмента платежных услуг увеличатся на 3-10% (в 2019 году +27%).
▫️Скорректированная чистая прибыль вырастет на 35-50% до 9-10 млрд рублей (в 2019 году +61%). На дивиденды в 2020 году менеджмент планирует направить как минимум 50% прибыли.

✖️Акции не проходят в дивидендную стратегию из-за низкой стабильности дивидендов (DSI), однако при коэффициенте выплат в 60% от прибыли показывают высокую для компании роста дивидендную доходность в ближайшие 12мес на уровне 6,2%.

QIWI в сервисе Дивиденды

#Qiwi #дивиденды #акции #отчетность

🚢 Совкомфлот: стоит ли покупать акции компании на IPO?

7 октября на Мосбирже начнут торговаться акции Совкомфлота - крупнейшей судоходной компании России, одного из мировых лидеров в сфере морской транспортировки углеводородов.

🔹 В 2020 году временный рост фрахтовых ставок и ослабление рубля позволят Совкомфлоту существенно увеличить рублевую выручку и прибыль в годовом выражении.

🔹 С учетом ожидаемого роста финансовых результатов по итогам 2020 года Совкомфлот оценен организаторами IPO на уровне рынка (по справедливой стоимости, но без особенного потенциала краткосрочного роста). Инвесторы будут получать рыночную дивидендную доходность, но основной рост капитала придется на инвестиционный горизонт более 5 лет.

✖️ Совокупного рейтинга по стратегиям недостаточно для попадания в наши активные портфели. По модели долгосрочной оценки потенциала роста мы даем низкий рейтинг акциям Совкомфлота – оценка 4 из 20. Среди российских бумаг есть компании с близким уровнем дивидендной доходности и более высоким потенциалом роста, которым мы отдаем предпочтение в наших портфелях (подробнее см. Анализ акций). В случае вхождения акций компании в индексы МосБиржи, их вес в наших портфелях широкого рынка будет несколько ниже веса в индексе.

Пост с графиками на Яндекс.Дзен

#Совкомфлот #FLOT #акции #отчетность #листинг

🚆Globaltrans начинает торговаться на МосБирже. Наша оценка

Сегодня ГДР Globaltrans начали торговаться на МосБирже. С начала торгов акции снизились на 7%. В статье мы разбираемся в привлекательности акций для различных стратегий инвестирования.

▫️В 1 полугодии 2020 года, несмотря на общее снижение рынка, грузооборот Globaltrans увеличился на 4,9% г/г. При этом выручка упала на 25%, чистая прибыль - на 43%.

✔️ Акции Globaltrans с учетом ожидаемого снижения показателей в 2020 году имеют недооценку по мультипликаторам. Показатели эффективности на высоком уровне. Совокупно рейтинга достаточно для включения акций в стратегию Smart Estimate.

✖️ Несмотря на высокую дивидендную доходность, низкий индекс стабильности дивидендов не позволяет акциям пройти в дивидендный портфель. В будущем Globaltrans имеет высокие шансы на попадание в стратегию.

📈 Потенциал роста акций лучше рынка – оценка 13 из 20. Рекомендация «Buy».

Пост с графиками на Яндекс.Дзен

#Globaltrans #GLTR #акции #отчетность #листинг

🏥 Группа компаний «Мать и дитя» вышла на МосБиржу. Наша оценка

Сегодня на Московской бирже начали торговаться Глобальные депозитарные расписки (GDR) MD Medical Group Investments plc (MDMG) - головной структуры сети клиник «Мать и дитя».

🔹 Группа компаний «Мать и дитя» - один из ведущих участников российского рынка частных медицинских услуг.

🔹 В первом полугодии 2020 г. выручка компании увеличилась на 2%, EBITDA на 6%, а чистая прибыль выросла на 19% до 1,47 млрд руб., главным образом, из-за роста прочих доходов (в основном от получения компенсации затрат, вызванных пандемией COVID-19) и получения положительных курсовых разниц против отрицательных годом ранее.

🔹 Чистый долг по итогам первого полугодия 2020 г. снизился на 35% по сравнению с аналогичным показателем на конец 2019 г. до 2,3 млрд руб. При этом соотношение чистый долг/EBITDA снизилось до 0,5x.

🔹 Четкой дивидендной политики на данный момент у ГК «Мать и дитя» нет. Однако на последние две выплаты (за 2019 г. и первое полугодие 2020 г.) пришлось 50% от чистой прибыли, ранее компания платила около 30% от чистой прибыли. Текущая дивидендная доходность - около 4,5%.

❌ Совокупного рейтинга по стратегиям недостаточно для попадания в наши активные портфели. По модели долгосрочной оценки потенциала роста мы даем низкий рейтинг ГДР MD Medical Group Investments – оценка 4 из 20.

✅ Отметим, что появление компании из столь редкой отрасли для российского рынка может вызвать определенный интерес для диверсификации портфелей. Высокая эффективность, быстрый рост выручки и низкий долг являются неоспоримыми преимуществами компании. Поэтому она может попадать в долгосрочные портфели растущих компаний (мы пока только разрабатываем правила для их формирования).

Подробнее с графиками на Яндекс.Дзен

#Матьидитя #MDMG #акции #отчетность

​​💰 QIWI - дивиденды

Совет директоров Qiwi рекомендовал дивиденды за 3 квартал 2020 года в размере $0,34 на одну акцию (25,6 рублей по текущему курсу) - доходность 2%. Дата закрытия реестра: 1 декабря 2020.

На выплаты будет направлено около 1,6 млрд рублей, что эквивалентно 50% от скорректированной чистой прибыли за период.

По итогам 2020 года менеджмент ожидает роста скорректированной чистой прибыли Группы на 35-50% до 9-10 млрд рублей. Дивиденд по итогам 4 квартала составит около 12-20 рублей на акцию.

✖️Ожидаемая дивидендная доходность в ближайшие 12 месяцев около 6,9%. Акции не проходят в дивидендную стратегию.

QIWI в сервисе Дивиденды

#QIWI #дивиденды #акции #отчетность

🛒 Ритейлер O'Key вышел на Московскую биржу

14 декабря 2020 года на МосБирже начали торговаться ГДР O'KEY. Главное из нашего обзора:

🔹С учетом долга по показателю EV/EBIT акции компании дорого оценены рынком, рентабельность инвестированного капитала ниже среднего по отрасли.

🔹Четкой дивидендной политики у ритейлера нет. Размер дивидендов зависит от ситуации на рынке и потребностей бизнеса в финансировании. Ожидаемая дивидендная доходность в ближайшие 12 месяцев 3,7%. Индекс стабильности дивидендов на среднем уровне 0,5.

✖️Совокупного рейтинга по стратегиям недостаточно для попадания в наши активные портфели. По модели долгосрочной оценки потенциала роста мы полагаем, что акции компании справедливо оценены рынком - оценка 7 из 20.

Полную версию читайте на Дзен.

#OKEY #акции #отчетность #листинг