🇺🇸 Индекс S&P 500 по итогам недели практически без изменений, теряя 0,1%.
📈 Акции компании Danaher, производителя медицинских и промышленных товаров, в лидерах роста после выхода квартального отчета, который оказался лучше ожиданий аналитиков.
📈 Акции телекоммуникационной компании AT&T также выглядят лучше рынка после выхода более сильного, чем ожидалось, отчета за 1 квартал.
Кроме того, генеральный директор компании Джон Станки заявил, что "уверен в будущем HBO и HBO Max". За отчетный период каналы HBO и HBO Max, которые развивает компания, прибавили 2,7 млн подписчиков в США. Сейчас у сервисов 44,2 млн подписчиков в США и почти 64 млн во всем мире.
📉 Американский производитель микросхем Intel оказался в аутсайдерах по итогам недели после публикации отчета за 1 квартал 2021г. Выручка компании в годовом выражении практически не изменились, а прибыль упала на 41%.
📉 Netflix также выглядит хуже рынка после того, как компания сообщила, что рост числа подписчиков в 1 квартале составил всего 4 млн по сравнению с 16 млн за тот же период прошлого года.
Компания сообщила, что ожидает замедления роста подписчиков и во 2 квартале, прогнозируя прирост всего на 1 млн.
📈 Акции компании Danaher, производителя медицинских и промышленных товаров, в лидерах роста после выхода квартального отчета, который оказался лучше ожиданий аналитиков.
📈 Акции телекоммуникационной компании AT&T также выглядят лучше рынка после выхода более сильного, чем ожидалось, отчета за 1 квартал.
Кроме того, генеральный директор компании Джон Станки заявил, что "уверен в будущем HBO и HBO Max". За отчетный период каналы HBO и HBO Max, которые развивает компания, прибавили 2,7 млн подписчиков в США. Сейчас у сервисов 44,2 млн подписчиков в США и почти 64 млн во всем мире.
📉 Американский производитель микросхем Intel оказался в аутсайдерах по итогам недели после публикации отчета за 1 квартал 2021г. Выручка компании в годовом выражении практически не изменились, а прибыль упала на 41%.
📉 Netflix также выглядит хуже рынка после того, как компания сообщила, что рост числа подписчиков в 1 квартале составил всего 4 млн по сравнению с 16 млн за тот же период прошлого года.
Компания сообщила, что ожидает замедления роста подписчиков и во 2 квартале, прогнозируя прирост всего на 1 млн.
Цена акций Segezha Group при IPO может составить 8 руб. - чуть выше нижней границы первоначального диапазона (7,75-10.25 руб.).
В нашем обзоре мы писали, что цена по верхней границе не формирует недооценку к справедливой стоимости. Теперь некоторый дисконт, вероятно, есть, но он все еще довольно умеренный относительно рынка в целом. В ближайшее время мы обновим оценку по актуальной цене в нашем сервисе Анализ акций.
Торги акциями Segezha Group на Московской бирже должны стартовать 28 апреля.
В нашем обзоре мы писали, что цена по верхней границе не формирует недооценку к справедливой стоимости. Теперь некоторый дисконт, вероятно, есть, но он все еще довольно умеренный относительно рынка в целом. В ближайшее время мы обновим оценку по актуальной цене в нашем сервисе Анализ акций.
Торги акциями Segezha Group на Московской бирже должны стартовать 28 апреля.
ЧЕСТНЫЕ ОТВЕТЫ НА ВОПРОСЫ О БИРЖЕВЫХ ФОНДАХ
Мы подготовили большую статью с ответами, на наиболее интересные вопросы о биржевых фондах в России и за рубежом. Ее полная версия доступна по этой ссылке.
🟠 Почему российские фонды не платят налог на прибыль? Какие есть еще налоговые особенности?
Фонды в России являются имущественным комплексом без образования юр. лица, и поэтому не являются субъектом налогообложения по налогу на прибыль.
Фонды не платят налог с получаемых дивидендов и процентов и могут реинвестировать их полностью.
Однако, выплаты от иностранных эмитентов могут облагаться налогом у источника.
Обращайте особое внимание на фонды с выплатами, инвестирующие в иностранные по сравнению со своей страной инструменты, чтобы избежать двойного налогообложения.
🟠 Почему биржевые фонды в России обычно не выплачивают доходы как ETF в США?
У ETF в США просто нет опции не выплачивать дивиденды. Если бы такая опция была, фонды, нацеленные на рост капитала реинвестировали бы все поступающие платежи, а фонды, нацеленные на периодические выплаты - выплачивали бы дивиденды.
У аналогичных ETF тех же провайдеров в Европе все так и происходит вследствие другого регулирования. Иногда такие фонды лучше подходят для цели роста капитала, чем фонды из США.
🟠 На сколько текущие затраты российских фондов приемлемы для инвесторов?
Затраты российских фондов акций сейчас составляют в среднем около 1%. Это немало, но и не слишком много.
Мировая практика подтверждает, что затраты фондов акций вокруг 1% в целом являются неким начальным компромиссом между провайдерами фондов и инвесторами.
Движение ниже или даже ниже 0.5% объясняется совокупностью благоприятного действия различных факторов - от регулирования, эффекта масштаба и особенностей финансового рынка отдельных стран, до доминирования при продаже фондов финансовых консультантов, а не банков и брокеров. Часть из этих факторов в руках регулятора - в нашем случае Банка России.
🟠 Почему я не могу сэкономить на затратах фонда и следовать его структуре самостоятельно?
Оцените для себя удобство инвестирования через фонд (сумму, для формирования и управления портфелем, время на мониторинг, ребалансировку, реинвестирование дивидендов и пр.), налоговые преимущества и применимость стратегии к вашим целям, наличие аналогов.
Сравните эту оценку с ощущениями от суммы затрат фонда. Если вам не комфортно, вы можете инвестировать самостоятельно или выбрать аналоги. Это логично и правильно.
🟠 Как быть уверенным в правильности определения цены пая?
🔹 Биржа рассчитывает справедливую стоимость пая (iNAV) каждые 15 секунд.
🔹 Рыночная стоимость пая почти всегда будет отличаться от справедливой под воздействием спроса и предложения (премия/дисконт).
🔹 За средними премиями и дисконтами можно следить на некоторых сайтах-агрегаторах фондов.
🔹 Ценообразование более корректно у фондов из первого уровня листинга биржи, где постоянно присутствует маркет-мейкер.
🔹 Чтобы совершать сделки по адекватным ценам, выставляйте всегда только лимитные заявки.
🟠 Что случится с фондом в случае проблем управляющей компании?
По решению Банка России управление перейдет к другой управляющей компании.
Существуют и «незаметные» риски, связанные с операционными ошибками/проблемами управляющих, которые не приводят к нарушению правил фонда.
В этом случае, общим подходом может являться следующий: фонды с активным управлением с точки зрения операционных рисков несколько более рискованные, чем пассивные. Хотя в последних могут встречаться похожие проблемы, большее число ограничений, как правило, вызывает большее внимание самих менеджеров, специализированного депозитария и регулятора.
🟠 Цена фонда падает. Как так?
Ни один фонд не является Граалем инвестиций и не гарантирует доходность на любом отрезке времени. Вы должны убедиться, что конкретный фонд подходит вам по целям и рискам и использовать его в рамках совей стратегии и подходящего для вас распределения активов.
Мы подготовили большую статью с ответами, на наиболее интересные вопросы о биржевых фондах в России и за рубежом. Ее полная версия доступна по этой ссылке.
🟠 Почему российские фонды не платят налог на прибыль? Какие есть еще налоговые особенности?
Фонды в России являются имущественным комплексом без образования юр. лица, и поэтому не являются субъектом налогообложения по налогу на прибыль.
Фонды не платят налог с получаемых дивидендов и процентов и могут реинвестировать их полностью.
Однако, выплаты от иностранных эмитентов могут облагаться налогом у источника.
Обращайте особое внимание на фонды с выплатами, инвестирующие в иностранные по сравнению со своей страной инструменты, чтобы избежать двойного налогообложения.
🟠 Почему биржевые фонды в России обычно не выплачивают доходы как ETF в США?
У ETF в США просто нет опции не выплачивать дивиденды. Если бы такая опция была, фонды, нацеленные на рост капитала реинвестировали бы все поступающие платежи, а фонды, нацеленные на периодические выплаты - выплачивали бы дивиденды.
У аналогичных ETF тех же провайдеров в Европе все так и происходит вследствие другого регулирования. Иногда такие фонды лучше подходят для цели роста капитала, чем фонды из США.
🟠 На сколько текущие затраты российских фондов приемлемы для инвесторов?
Затраты российских фондов акций сейчас составляют в среднем около 1%. Это немало, но и не слишком много.
Мировая практика подтверждает, что затраты фондов акций вокруг 1% в целом являются неким начальным компромиссом между провайдерами фондов и инвесторами.
Движение ниже или даже ниже 0.5% объясняется совокупностью благоприятного действия различных факторов - от регулирования, эффекта масштаба и особенностей финансового рынка отдельных стран, до доминирования при продаже фондов финансовых консультантов, а не банков и брокеров. Часть из этих факторов в руках регулятора - в нашем случае Банка России.
🟠 Почему я не могу сэкономить на затратах фонда и следовать его структуре самостоятельно?
Оцените для себя удобство инвестирования через фонд (сумму, для формирования и управления портфелем, время на мониторинг, ребалансировку, реинвестирование дивидендов и пр.), налоговые преимущества и применимость стратегии к вашим целям, наличие аналогов.
Сравните эту оценку с ощущениями от суммы затрат фонда. Если вам не комфортно, вы можете инвестировать самостоятельно или выбрать аналоги. Это логично и правильно.
🟠 Как быть уверенным в правильности определения цены пая?
🔹 Биржа рассчитывает справедливую стоимость пая (iNAV) каждые 15 секунд.
🔹 Рыночная стоимость пая почти всегда будет отличаться от справедливой под воздействием спроса и предложения (премия/дисконт).
🔹 За средними премиями и дисконтами можно следить на некоторых сайтах-агрегаторах фондов.
🔹 Ценообразование более корректно у фондов из первого уровня листинга биржи, где постоянно присутствует маркет-мейкер.
🔹 Чтобы совершать сделки по адекватным ценам, выставляйте всегда только лимитные заявки.
🟠 Что случится с фондом в случае проблем управляющей компании?
По решению Банка России управление перейдет к другой управляющей компании.
Существуют и «незаметные» риски, связанные с операционными ошибками/проблемами управляющих, которые не приводят к нарушению правил фонда.
В этом случае, общим подходом может являться следующий: фонды с активным управлением с точки зрения операционных рисков несколько более рискованные, чем пассивные. Хотя в последних могут встречаться похожие проблемы, большее число ограничений, как правило, вызывает большее внимание самих менеджеров, специализированного депозитария и регулятора.
🟠 Цена фонда падает. Как так?
Ни один фонд не является Граалем инвестиций и не гарантирует доходность на любом отрезке времени. Вы должны убедиться, что конкретный фонд подходит вам по целям и рискам и использовать его в рамках совей стратегии и подходящего для вас распределения активов.
Дзен | Статьи
Честные ответы на вопросы о биржевых фондах
Статья автора «ДОХОДЪ» в Дзене ✍: После запуска нашего первого биржевого фонда вы задали нам множество правильных вопросов.
💰Дивиденды. Татнефть и АЛРОСА
🛢 Татнефть
Совет директоров Татнефти рекомендовал финальные дивиденды по итогам 2020 года в размере 22,24 рубля на акцию с учетом ранее выплаченных за I полугодие. Таким образом, дивиденд за период составит 12,3 рубля на обыкновенную и привилегированную акцию - доходность по обычке 2,2%, по префам 2,3%. Ожидаемая дивидендная доходность в ближайшие 12 месяцев – 8,4% по обычке и 9,0% по префам. Дата закрытия реестра: 9 июля 2021 г.
Рекомендованные дивиденды оказались существенно ниже наших ожиданий (от 20 до 23 руб. за акцию). В итоге компания заплатит 50% годовой прибыли (нижняя планка согласно дивидендной политике), не восполнив отсутствие выплат за 2019 год. Ожидаемая дивидендная доходность в следующие 12 месяцев снижается с 10.4% по обычке 11.1% по перфам до 8.4% и 9% соответственно. После новостей о дивидендах акции компании теряют около 7%.
✅ Акции Татнефти двух типов в настоящий момент входят в активный портфель по дивидендной стратегии благодаря высокому индексу стабильности дивидендов (DSI) и высокой дивидендной доходности в следующие 12 месяцев.
✅ Акции Татнефти двух типов входят в индекс IRDIV по тем же причинам.
💎 Алроса
Совет директоров Алросы рекомендовал дивиденды за II полугодие 2020 года в размере 9,54 рубля на акцию. Дата закрытия реестра: 4 июля 2021г. Дивидендная доходность к текущим ценам: 8,6%. Ожидаемая дивидендная доходность в ближайшие 12 месяцев – 14,4%.
Рекомендованные дивиденды оказались рекордными. Совокупно на выплату будет направлено 70,3 млрд рублей, что соответствует 80% свободного денежного потока за соответствующий период.
❌ Акции Алросы не входят в активный портфель по дивидендной стратегии. При достаточно высокой ожидаемой дивидендной доходности компания, на момент последней ребалансировки, имела средний индекс стабильности выплат DSI.
✅ Акции Алросы входят в индекс IRDIV.
========
Сервис дивиденды: https://www.dohod.ru/ik/analytics/dividend
Стратегия на рынке акций на 2021 год: https://t.iss.one/dohod/10553
Индекс IRDIV: https://www.dohod.ru/analytic/indexes/irdiv/
#TATN #TATNP #Татфнеть #ALRS #Алроса #дивиденды
🛢 Татнефть
Совет директоров Татнефти рекомендовал финальные дивиденды по итогам 2020 года в размере 22,24 рубля на акцию с учетом ранее выплаченных за I полугодие. Таким образом, дивиденд за период составит 12,3 рубля на обыкновенную и привилегированную акцию - доходность по обычке 2,2%, по префам 2,3%. Ожидаемая дивидендная доходность в ближайшие 12 месяцев – 8,4% по обычке и 9,0% по префам. Дата закрытия реестра: 9 июля 2021 г.
Рекомендованные дивиденды оказались существенно ниже наших ожиданий (от 20 до 23 руб. за акцию). В итоге компания заплатит 50% годовой прибыли (нижняя планка согласно дивидендной политике), не восполнив отсутствие выплат за 2019 год. Ожидаемая дивидендная доходность в следующие 12 месяцев снижается с 10.4% по обычке 11.1% по перфам до 8.4% и 9% соответственно. После новостей о дивидендах акции компании теряют около 7%.
✅ Акции Татнефти двух типов в настоящий момент входят в активный портфель по дивидендной стратегии благодаря высокому индексу стабильности дивидендов (DSI) и высокой дивидендной доходности в следующие 12 месяцев.
✅ Акции Татнефти двух типов входят в индекс IRDIV по тем же причинам.
💎 Алроса
Совет директоров Алросы рекомендовал дивиденды за II полугодие 2020 года в размере 9,54 рубля на акцию. Дата закрытия реестра: 4 июля 2021г. Дивидендная доходность к текущим ценам: 8,6%. Ожидаемая дивидендная доходность в ближайшие 12 месяцев – 14,4%.
Рекомендованные дивиденды оказались рекордными. Совокупно на выплату будет направлено 70,3 млрд рублей, что соответствует 80% свободного денежного потока за соответствующий период.
❌ Акции Алросы не входят в активный портфель по дивидендной стратегии. При достаточно высокой ожидаемой дивидендной доходности компания, на момент последней ребалансировки, имела средний индекс стабильности выплат DSI.
✅ Акции Алросы входят в индекс IRDIV.
========
Сервис дивиденды: https://www.dohod.ru/ik/analytics/dividend
Стратегия на рынке акций на 2021 год: https://t.iss.one/dohod/10553
Индекс IRDIV: https://www.dohod.ru/analytic/indexes/irdiv/
#TATN #TATNP #Татфнеть #ALRS #Алроса #дивиденды
Торговый баланс России, финансовые потоки и изменения курса рубля.
Этот график хорошо показывает ценообразование курса российской валюты к доллару США, заключающееся в простом соотношении спроса и предложения. Упрощенно при фиксации начального курса:
(Ожидаемые притоки (экспорт, чистый приток капитала, снижение резервных активов)) / (Ожидаемые оттоки (импорт, чистый отток капитала, рост резервных активов)) x (Курс на начало периода) = Курс на конец периода
В частности, в первом квартале 2021 рост торгового баланса нивелировался увеличением оттока капитала на фоне роста геополитических рисков. Поэтому для рубля особенно ничего не изменилось, несмотря на 30%-ый рост цена на нефть.
Конечно, прогнозирование всех этих показателей и делает сложным прогнозирование курса рубля.
Этот график хорошо показывает ценообразование курса российской валюты к доллару США, заключающееся в простом соотношении спроса и предложения. Упрощенно при фиксации начального курса:
(Ожидаемые притоки (экспорт, чистый приток капитала, снижение резервных активов)) / (Ожидаемые оттоки (импорт, чистый отток капитала, рост резервных активов)) x (Курс на начало периода) = Курс на конец периода
В частности, в первом квартале 2021 рост торгового баланса нивелировался увеличением оттока капитала на фоне роста геополитических рисков. Поэтому для рубля особенно ничего не изменилось, несмотря на 30%-ый рост цена на нефть.
Конечно, прогнозирование всех этих показателей и делает сложным прогнозирование курса рубля.
С 4 мая на Московской Бирже начнут торговаться 19 новых иностранных акций.
📘 Anthem Inc.
📘 APA Corporation
📘 CVS Health Corporation
📘 Cigna Corporation
📘 DexCom, Inc.
📘 Dollar General Corporation
📘 Ecolab Inc.
📘 Goodyear Tire & Rubber Company
📘 Hewlett Packard Enterprise
📘 Intuit Inc.
📘 Intuitive Surgical, Inc.
📘 Lumen Technologies, Inc.
📘 Monster Beverage Corporation
📘 NortonLifeLock Inc.
📘 SAP SE
📘 Southwest Airlines Co.
📘 The TJX Companies, Inc.
📘 Tyson Foods, Inc.
📘 Vontier Corporation
Большинство из этих бумаг уже были доступны в нашем сервисе Анализ акций. Сегодня добавилось только три бумаги - SAP SE, Lumen Technologies, Goodyear Tire & Rubber Company.
До лета надеемся выпустить новую версию сервиса с дополнительными и обновленными функциями.
=======
Сервис Анализ акций: https://www.dohod.ru/ik/analytics/share
📘 Anthem Inc.
📘 APA Corporation
📘 CVS Health Corporation
📘 Cigna Corporation
📘 DexCom, Inc.
📘 Dollar General Corporation
📘 Ecolab Inc.
📘 Goodyear Tire & Rubber Company
📘 Hewlett Packard Enterprise
📘 Intuit Inc.
📘 Intuitive Surgical, Inc.
📘 Lumen Technologies, Inc.
📘 Monster Beverage Corporation
📘 NortonLifeLock Inc.
📘 SAP SE
📘 Southwest Airlines Co.
📘 The TJX Companies, Inc.
📘 Tyson Foods, Inc.
📘 Vontier Corporation
Большинство из этих бумаг уже были доступны в нашем сервисе Анализ акций. Сегодня добавилось только три бумаги - SAP SE, Lumen Technologies, Goodyear Tire & Rubber Company.
До лета надеемся выпустить новую версию сервиса с дополнительными и обновленными функциями.
=======
Сервис Анализ акций: https://www.dohod.ru/ik/analytics/share
Индекс Мосбиржи по итогам недели -1,48%
Итоги недели среди компаний индекса Мосбиржи:
⬆️ Лидеры
iHHRU-адр +16,4%
Yandex clA +8,6%
МосБиржа +3,4%
Сбербанк ао +1,3%
Сбербанк ап +1,1%
⬇️ Аутсайдеры
Татнефть ап -11,9%
Татнефть ао -11,6%
Полюс -8,7%
Polymetal -7,6%
Petropavl -7,2%
Котировки: https://www.dohod.ru/ik/analytics/stockmap
Итоги недели среди компаний индекса Мосбиржи:
⬆️ Лидеры
iHHRU-адр +16,4%
Yandex clA +8,6%
МосБиржа +3,4%
Сбербанк ао +1,3%
Сбербанк ап +1,1%
⬇️ Аутсайдеры
Татнефть ап -11,9%
Татнефть ао -11,6%
Полюс -8,7%
Polymetal -7,6%
Petropavl -7,2%
Котировки: https://www.dohod.ru/ik/analytics/stockmap
Двое мужчин летят на воздушном шаре. Ветер отвратительный, они сбиваются с курса и понятия не имеют, где находятся.
Поэтому они спускаются на высоту в 20 метров над землей и спрашивают проходящего странника:
- Не могли бы вы сказать нам, где мы находимся?
- Вы на воздушном шаре.
Один пилот говорит другому:
- Ответ совершенно правильный и абсолютно бесполезный. Должно быть, что этот человек экономист.
- Тогда вы, должно быть, бизнесмены, - отвечает мужчина.
- Именно! Как вы узнали?
- У вас такой хороший вид с того места, где вы находитесь, и всё же вы не знаете, где находитесь!
#доходъюмор
Поэтому они спускаются на высоту в 20 метров над землей и спрашивают проходящего странника:
- Не могли бы вы сказать нам, где мы находимся?
- Вы на воздушном шаре.
Один пилот говорит другому:
- Ответ совершенно правильный и абсолютно бесполезный. Должно быть, что этот человек экономист.
- Тогда вы, должно быть, бизнесмены, - отвечает мужчина.
- Именно! Как вы узнали?
- У вас такой хороший вид с того места, где вы находитесь, и всё же вы не знаете, где находитесь!
#доходъюмор
Немного расширили инфографику по налогообложению инвестиционных фондов - больше примеров и общий подход к оценке налоговой схемы в зависимости от инвестиционной цели и типа фонда.
Оригинал в большом разрешении см. здесь.
Вероятно, наиболее актуальной она станет когда и если, западные (и не только из США) ETF станут доступны для неквалифицированных инвесторов в России. Но и сейчас с ее помощью можно лучше понимать возможные налоговые различия при выборе БПИФов.
=======
В этой статье мы, кроме всего прочего, подробно описывали налоговые аспекты инвестирования в фонды - от налоговых особенностей в разных странах, до налоговых различий ОПИФов и БПИФов.
#доходъналоги
#доходъинфографика
Оригинал в большом разрешении см. здесь.
Вероятно, наиболее актуальной она станет когда и если, западные (и не только из США) ETF станут доступны для неквалифицированных инвесторов в России. Но и сейчас с ее помощью можно лучше понимать возможные налоговые различия при выборе БПИФов.
=======
В этой статье мы, кроме всего прочего, подробно описывали налоговые аспекты инвестирования в фонды - от налоговых особенностей в разных странах, до налоговых различий ОПИФов и БПИФов.
#доходъналоги
#доходъинфографика
События недели
04.05.2021, вторник
💰 Последний день для покупки акций Белуга под дивиденды за 2020 (ДД 2,5%)
💰 Последний день для покупки акций Казаньоргсинтез-ао под дивиденды за 2020 (ДД 3.7%)
💰 Последний день для покупки акций Казаньоргсинтез-п под дивиденды за 2020 (ДД 0.8%)
🇷🇺 Индекс деловой активности в промышленности, апрель
🇺🇸 Запасы нефти, изменение за неделю по данным API
05.05.2021, среда
🔌 Заседание СД Юнипро. В повестке вопрос дивидендов за 2020
🏛 Мосбиржа - объемы торгов за апрель
💰 Последний день для покупки акций Новатэк под дивиденды за II полугодие 2020 (ДД 1.7%)
💰 Последний день для покупки акций Полиметалл под дивиденды за II полугодие 2020 (ДД 4.2%)
🇩🇪 🇪🇺 Индекс деловой активности в сфере услуг, апрель
🇺🇸 Индекс деловой активности в сфере услуг ISM, апрель
🇺🇸 Запасы нефти, изменение за неделю по данным EIA
06.05.2021, четверг
🔌 Юнипро - финансовые результаты по МСФО за I квартал 2021
🇩🇪 Промышленные заказы, март
🇷🇺 🇬🇧 Индекс деловой активности в сфере услуг, апрель
🇪🇺 Розничные продажи, март
🇬🇧 Ключевая ставка Банка Англии
🇺🇸 Первичные обращения за пособиями по безработице, за неделю
07.05.2021, пятница
💰 Последний день для покупки акций ЛСР под дивиденды за 2020 (ДД 4.7%)
💰 Последний день для покупки акций НЛМК под дивиденды за IV кв 2020 (ДД 2.7%)
💰 Последний день для покупки акций Куйбышевазот-ао под дивиденды за 2020 (ДД 3.3%)
💰 Последний день для покупки акций Куйбышевазот-п под дивиденды за 2020 (ДД 3.3%)
🇷🇺 Индекс потребительских цен, апрель
🇨🇳 Экспорт, импорт, торговый баланс, апрель
🇨🇳 Индекс деловой активности в сфере услуг Caixin, апрель
🇩🇪 Промышленное производство, торговый баланс, март
🇺🇸 Уровень безработицы, апрель
04.05.2021, вторник
💰 Последний день для покупки акций Белуга под дивиденды за 2020 (ДД 2,5%)
💰 Последний день для покупки акций Казаньоргсинтез-ао под дивиденды за 2020 (ДД 3.7%)
💰 Последний день для покупки акций Казаньоргсинтез-п под дивиденды за 2020 (ДД 0.8%)
🇷🇺 Индекс деловой активности в промышленности, апрель
🇺🇸 Запасы нефти, изменение за неделю по данным API
05.05.2021, среда
🔌 Заседание СД Юнипро. В повестке вопрос дивидендов за 2020
🏛 Мосбиржа - объемы торгов за апрель
💰 Последний день для покупки акций Новатэк под дивиденды за II полугодие 2020 (ДД 1.7%)
💰 Последний день для покупки акций Полиметалл под дивиденды за II полугодие 2020 (ДД 4.2%)
🇩🇪 🇪🇺 Индекс деловой активности в сфере услуг, апрель
🇺🇸 Индекс деловой активности в сфере услуг ISM, апрель
🇺🇸 Запасы нефти, изменение за неделю по данным EIA
06.05.2021, четверг
🔌 Юнипро - финансовые результаты по МСФО за I квартал 2021
🇩🇪 Промышленные заказы, март
🇷🇺 🇬🇧 Индекс деловой активности в сфере услуг, апрель
🇪🇺 Розничные продажи, март
🇬🇧 Ключевая ставка Банка Англии
🇺🇸 Первичные обращения за пособиями по безработице, за неделю
07.05.2021, пятница
💰 Последний день для покупки акций ЛСР под дивиденды за 2020 (ДД 4.7%)
💰 Последний день для покупки акций НЛМК под дивиденды за IV кв 2020 (ДД 2.7%)
💰 Последний день для покупки акций Куйбышевазот-ао под дивиденды за 2020 (ДД 3.3%)
💰 Последний день для покупки акций Куйбышевазот-п под дивиденды за 2020 (ДД 3.3%)
🇷🇺 Индекс потребительских цен, апрель
🇨🇳 Экспорт, импорт, торговый баланс, апрель
🇨🇳 Индекс деловой активности в сфере услуг Caixin, апрель
🇩🇪 Промышленное производство, торговый баланс, март
🇺🇸 Уровень безработицы, апрель
🇺🇸 Индекс S&P 500 по итогам недели без изменений, 0,0%.
📈 Акции компании Facebook в лидерах роста (+8.0%) после выхода квартального отчета, который оказался лучше ожиданий аналитиков. Выручка за период составила $26,2 млрд, что на 48% больше, чем годом ранее, а чистая прибыль за период выросла в годовом выражении на 94% до $9,5 млрд.
Менеджмент пояснил, что рост доходов связан с увеличением средней цены за рекламу на 30% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и увеличением количества показанных рекламных объявлений на 12%.
📈 Amazon (+3.8%) также выглядит лучше рынка после сообщений о рекордной прибыли по итогам I квартала. Компания увеличила выручку на 44% до $108 млрд, а прибыль более чем в 3 раза до $8,1 млрд.
📉 В аутсайдерах по итогам недели Thermo Fisher (-3.7%), Merck & Co (-4.3%) и Texas Instruments (-4.4%).
📈 Акции компании Facebook в лидерах роста (+8.0%) после выхода квартального отчета, который оказался лучше ожиданий аналитиков. Выручка за период составила $26,2 млрд, что на 48% больше, чем годом ранее, а чистая прибыль за период выросла в годовом выражении на 94% до $9,5 млрд.
Менеджмент пояснил, что рост доходов связан с увеличением средней цены за рекламу на 30% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и увеличением количества показанных рекламных объявлений на 12%.
📈 Amazon (+3.8%) также выглядит лучше рынка после сообщений о рекордной прибыли по итогам I квартала. Компания увеличила выручку на 44% до $108 млрд, а прибыль более чем в 3 раза до $8,1 млрд.
📉 В аутсайдерах по итогам недели Thermo Fisher (-3.7%), Merck & Co (-4.3%) и Texas Instruments (-4.4%).
ПРОГРАММА СТАЖИРОВКИ ДЛЯ СТУДЕНТОВ В УК ДОХОДЪ
Мы ищем студентов 3-4 курсов и магистратуры экономических/финансовых и физико-математических специальностей на оплачиваемую стажировку по направлениям финансовой аналитики и управления активами.
Базовые условия:
🔹Работа в офисе в Санкт-Петербурге (удаленная стажировка исключается).
🔹Срок стажировки 6-12 мес. без отрыва от учебы.
🔹Загрузка: 20-25 часов в неделю.
🔹Официальное оформление и стаж.
🔹Стажировка оплачивается. Размер вознаграждения - по итогам собеседования.
🔹Лучшие стажеры получат предложения на постоянную работу на должность аналитика, помощника управляющего, трейдера или риск-менеджера.
В качестве стажера вы сможете:
🔹Познакомиться с работой управляющей компании и всей инвестиционной инфраструктуры.
🔹Принять участие в создании новых инвестиционных фондов и индивидуальных стратегий.
🔹Улучшить наши сервисы Дивиденды, Анализ акций и Анализ облигаций.
🔹Создать новые полезные аналитические сервисы.
🔹Получить возможность стать частью инвестиционной команды УК ДОХОДЪ.
Чтобы принять участие в программе:
🔸Заполните онлайн анкету.
🔸Выполните конкурсное задание.
🔸Пройдите финальное собеседование.
Будем рады видеть вас в нашей команде!
Мы ищем студентов 3-4 курсов и магистратуры экономических/финансовых и физико-математических специальностей на оплачиваемую стажировку по направлениям финансовой аналитики и управления активами.
Базовые условия:
🔹Работа в офисе в Санкт-Петербурге (удаленная стажировка исключается).
🔹Срок стажировки 6-12 мес. без отрыва от учебы.
🔹Загрузка: 20-25 часов в неделю.
🔹Официальное оформление и стаж.
🔹Стажировка оплачивается. Размер вознаграждения - по итогам собеседования.
🔹Лучшие стажеры получат предложения на постоянную работу на должность аналитика, помощника управляющего, трейдера или риск-менеджера.
В качестве стажера вы сможете:
🔹Познакомиться с работой управляющей компании и всей инвестиционной инфраструктуры.
🔹Принять участие в создании новых инвестиционных фондов и индивидуальных стратегий.
🔹Улучшить наши сервисы Дивиденды, Анализ акций и Анализ облигаций.
🔹Создать новые полезные аналитические сервисы.
🔹Получить возможность стать частью инвестиционной команды УК ДОХОДЪ.
Чтобы принять участие в программе:
🔸Заполните онлайн анкету.
🔸Выполните конкурсное задание.
🔸Пройдите финальное собеседование.
Будем рады видеть вас в нашей команде!
В 2014 году британское правительство объявило о планах погасить множество долгов, взятых начиная еще с начала XVIII века.
Эти долги существовали в форме вечных облигаций, а именно «4%-ного консолидированного займа», который в 1927 году выпустило казначейство (тогда его канцлером был Уинстон Черчилль) для рефинансирования национальных военных облигаций периода первой мировой войны.
Однако эти 4%-ные бумаги включали в себя больше, чем просто долг десятилетней давности. Благодаря множеству последовательностей государственного рефинансирования и консолидации самых разных долговых обязательств они собрали в себя заимствования со времен Наполеоновских и Крымских войн, займы 1847 года для помощи Ирландии во время Великого голода, и даже деньги, выплачиваемые для компенсации рабовладельцам после принятия Закона 1835 года об упразднении рабства в Великобритании.
Самым старым долгом внутри этих облигаций является правительственная помощь, оказанная после краха Компании Южных морей, вызванного паникой на фондовом рынке в 1720 году.
В 2014 году канцлер казначейства Великобритании сообщил, что более 11 000 держателей этих облигаций все еще получают проценты по этому многовековому долгу.
Эти долги существовали в форме вечных облигаций, а именно «4%-ного консолидированного займа», который в 1927 году выпустило казначейство (тогда его канцлером был Уинстон Черчилль) для рефинансирования национальных военных облигаций периода первой мировой войны.
Однако эти 4%-ные бумаги включали в себя больше, чем просто долг десятилетней давности. Благодаря множеству последовательностей государственного рефинансирования и консолидации самых разных долговых обязательств они собрали в себя заимствования со времен Наполеоновских и Крымских войн, займы 1847 года для помощи Ирландии во время Великого голода, и даже деньги, выплачиваемые для компенсации рабовладельцам после принятия Закона 1835 года об упразднении рабства в Великобритании.
Самым старым долгом внутри этих облигаций является правительственная помощь, оказанная после краха Компании Южных морей, вызванного паникой на фондовом рынке в 1720 году.
В 2014 году канцлер казначейства Великобритании сообщил, что более 11 000 держателей этих облигаций все еще получают проценты по этому многовековому долгу.
Глобальные классы активов. Широкий рынок акций США и компании малой капитализации выглядят лучше коллег и продолжают тенденцию этого года к переоценке технологического сектора и восстановлению качественных циклических акций и акций ценности. Сильное отставание акций с импульсом роста (momentum) довольно редкое, но закономерное явление.
Акции развивающихся рынков, вопреки, ожиданиями пока не получили достаточную долю от переоценки "дорогих" бумаг США.
Ралли в доходностях в долларовых облигациях немного спало и последний месяц они показывают рост. Впрочем, имея в виду возможность еще большей инфляции в США, здесь сохраняются повышенные риски. Высокодоходные облигации с небольшой дюрацией выглядят существенно лучше (отголосок роста акций малой капитализации).
Восстановление в недвижимости также продолжается, но пока только, в основном, в США.
Рост процентных ставок ожидаемо ударил по ценам на золото, но товарный рынок в целом показывает довольно впечатляющий рост.
Консервативные портфели в долларах прибавляют с начала года 1.75%. Агрессивные - 7,9%.
Акции развивающихся рынков, вопреки, ожиданиями пока не получили достаточную долю от переоценки "дорогих" бумаг США.
Ралли в доходностях в долларовых облигациях немного спало и последний месяц они показывают рост. Впрочем, имея в виду возможность еще большей инфляции в США, здесь сохраняются повышенные риски. Высокодоходные облигации с небольшой дюрацией выглядят существенно лучше (отголосок роста акций малой капитализации).
Восстановление в недвижимости также продолжается, но пока только, в основном, в США.
Рост процентных ставок ожидаемо ударил по ценам на золото, но товарный рынок в целом показывает довольно впечатляющий рост.
Консервативные портфели в долларах прибавляют с начала года 1.75%. Агрессивные - 7,9%.
КАК ИЗМЕРИТЬ ДИВЕРСИФИКАЦИЮ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПОРТФЕЛЯ
В случаях, когда вы знаете риск и ожидаемую доходность различных инвестиционных портфелей, и все они вас устраивают, оценка уровня диверсификации может быть дополнительным инструментом выбора подходящей структуры инвестиций или ее улучшения. В этой статье мы расскажем о методах измерения такого уровня.
Когда нужно измерять уровень диверсификации
Прежде всего, необходимо отметить, что диверсификация, хотя и является эффективным способом снижения несистематического (нерыночного) риска инвестиций, не является панацеей от всех проблем, возникающих при инвестировании, а излишний ее уровень может быть вреден для затрат (и, в конечном счете, доходности) портфеля, а также для инвестиционных целей/стратегий инвесторов.
Базовый уровень диверсификации (скажем, наличие от 10 до 20 различных бумаг в портфеле акций) необходим, потому что все мы можем ошибаться, когда принимаем решения об активных инвестициях (выбираем акции или классы активов) и, тем более, когда не принимаем таких решений (например, инвестируя в базовые портфели фондов акций и облигаций в удобной для себя пропорции).
Но метрики, описываемые в этой статье, скорее, являются лишь дополнительными инструментами для принятия решений - например, когда вам необходимо сравнить похожие портфели или понять нуждается портфель в улучшении.
В контексте практического применения расчета уровня диверсификации также нужно сказать, что при базовом подходе он определяется "автоматически" (само собой) при оптимизации портфеля (математическими методами).
Однако оптимизация обычно проводится на ограниченном наборе инструментов и сравнение диверсификации оптимальных портфелей, собранных из различных таких наборов бывает особенно полезной (в частности, при формировании больших глобальных портфелей).
Показатели диверсификации также могут использоваться непосредственно в качестве ограничений (минимальных требований к концентрации портфеля) в процессе оптимизации.
Данные для иллюстрации различий в диверсификации
В полной версии статьи в Дзене мы иллюстрируем различные уровни диверсификации, используя следующие портфели:
Классические и факторные индексы:
🔹 S&P500
🔹 Nasdaq 100
🔹 Russell 2000
🔹 Индекс МосБиржи
🔹 Наш индекс дивидендных акций IRDIV (ETF DIVD)
🔹 Несколько отраслевых индексов МосБиржи
Несколько портфелей с различными классами активов:
🔸 Classic Stock/Bonds 60/40
🔸 Ray Dalio All Weather Portfolio
🔸 Craig Israelsen 7Twelve Portfolio
🔸 David Swensen Yale Endowment Portfolio
Показатели уровня диверсификации
Указанные выше портфели оцениваются по следующим показателям:
🔹 Индекс Херфиндаля-Хиршмана;
🔹 Энтропия Шенона;
🔹 Энтропия Ягера;
🔹 Коэффициент концентрации;
🔹 Внутрипортфельная корреляция и ее производные.
==========
В полной версии статьи вы найдете формулы, иллюстрации и анализ итогов расчетов.
Смотрите также нашу подборку статей о диверсификации: https://t.iss.one/dohod/10782
В случаях, когда вы знаете риск и ожидаемую доходность различных инвестиционных портфелей, и все они вас устраивают, оценка уровня диверсификации может быть дополнительным инструментом выбора подходящей структуры инвестиций или ее улучшения. В этой статье мы расскажем о методах измерения такого уровня.
Когда нужно измерять уровень диверсификации
Прежде всего, необходимо отметить, что диверсификация, хотя и является эффективным способом снижения несистематического (нерыночного) риска инвестиций, не является панацеей от всех проблем, возникающих при инвестировании, а излишний ее уровень может быть вреден для затрат (и, в конечном счете, доходности) портфеля, а также для инвестиционных целей/стратегий инвесторов.
Базовый уровень диверсификации (скажем, наличие от 10 до 20 различных бумаг в портфеле акций) необходим, потому что все мы можем ошибаться, когда принимаем решения об активных инвестициях (выбираем акции или классы активов) и, тем более, когда не принимаем таких решений (например, инвестируя в базовые портфели фондов акций и облигаций в удобной для себя пропорции).
Но метрики, описываемые в этой статье, скорее, являются лишь дополнительными инструментами для принятия решений - например, когда вам необходимо сравнить похожие портфели или понять нуждается портфель в улучшении.
В контексте практического применения расчета уровня диверсификации также нужно сказать, что при базовом подходе он определяется "автоматически" (само собой) при оптимизации портфеля (математическими методами).
Однако оптимизация обычно проводится на ограниченном наборе инструментов и сравнение диверсификации оптимальных портфелей, собранных из различных таких наборов бывает особенно полезной (в частности, при формировании больших глобальных портфелей).
Показатели диверсификации также могут использоваться непосредственно в качестве ограничений (минимальных требований к концентрации портфеля) в процессе оптимизации.
Данные для иллюстрации различий в диверсификации
В полной версии статьи в Дзене мы иллюстрируем различные уровни диверсификации, используя следующие портфели:
Классические и факторные индексы:
🔹 S&P500
🔹 Nasdaq 100
🔹 Russell 2000
🔹 Индекс МосБиржи
🔹 Наш индекс дивидендных акций IRDIV (ETF DIVD)
🔹 Несколько отраслевых индексов МосБиржи
Несколько портфелей с различными классами активов:
🔸 Classic Stock/Bonds 60/40
🔸 Ray Dalio All Weather Portfolio
🔸 Craig Israelsen 7Twelve Portfolio
🔸 David Swensen Yale Endowment Portfolio
Показатели уровня диверсификации
Указанные выше портфели оцениваются по следующим показателям:
🔹 Индекс Херфиндаля-Хиршмана;
🔹 Энтропия Шенона;
🔹 Энтропия Ягера;
🔹 Коэффициент концентрации;
🔹 Внутрипортфельная корреляция и ее производные.
==========
В полной версии статьи вы найдете формулы, иллюстрации и анализ итогов расчетов.
Смотрите также нашу подборку статей о диверсификации: https://t.iss.one/dohod/10782
Дзен | Статьи
Как измерить диверсификацию инвестиционного портфеля
Статья автора «ДОХОДЪ» в Дзене ✍: В случаях, когда вы знаете риск и ожидаемую доходность различных инвестиционных портфелей, и все они вас устраивают, оценка уровня диверсификации может быть...