«Каждый должен быть богатым»
Летом 1929 года финансовый директор General Motors Джон Раскоб дал интервью, которое было озаглавлено таким цепким лозунгом. Он говорил, что США находятся на пороге небывалого промышленного процветания и что человек, который вкладывает в акции по $15 в месяц, сможет достичь капитала в $80 000 через 20 лет, настоящего богатства по тем временам. Прогноз предполагал неадекватно высокие ожидания среднегодовой доходности в 24%, однако он был отражением эйфории, которая захватывала фондовый рынок в те годы.
Через пару дней после выхода интервью Индекс Dow Jones обновил исторический максимум, достигнув отметки в 381 пункт. А еще через 7 недель начался самый тяжелый экономический кризис в истории США. К июлю 1932 индекс акций потерял невероятные 90% с момента рекомендации Раскоба. Его интервью стало поводом для насмешек, а конгрессмены призвали бедолагу публично ответить за свои слова. Спустя 60 лет журнал Forbes назвал Раскоба худшим мошенником, который преподносил фондовый рынок как машину по гарантированному созданию богатства. Однако насколько справедливы обвинения Раскоба?
Если подсчитать результат его инвестиционной стратегии, с ежемесячным внесением по $15 в индекс акций США, то через 20 лет портфель составил бы $9000, принеся среднегодовую доходность в 7,8%. Это заметно меньше, чем обещал Раскоб, но почти в два раза больше, чем принесли бы государственные облигации. Через 30 лет портфель по стратегии стоил бы $60 000 со среднегодовой доходностью 12,7%. Это в 8 раз больше, чем дали бы вложения в государственные облигации.
История Раскоба дает важный урок от Wall Street. Взлеты и падения рынков приносят множество историй успеха и неудач. Однако терпеливые инвесторы, готовые инвестировать долгосрочно, в итоге почти всегда обыгрывают людей с краткосрочным горизонтом инвестирования. И даже крах фондовых рынков в 1929 и 2008 годах не может опровергнуть этого.
Из книги Джереми Сайгела «Stocks for the Long Run»
================
Вдохновение для инвестиций нашем Instagram: https://www.instagram.com/dohod_ru/
Летом 1929 года финансовый директор General Motors Джон Раскоб дал интервью, которое было озаглавлено таким цепким лозунгом. Он говорил, что США находятся на пороге небывалого промышленного процветания и что человек, который вкладывает в акции по $15 в месяц, сможет достичь капитала в $80 000 через 20 лет, настоящего богатства по тем временам. Прогноз предполагал неадекватно высокие ожидания среднегодовой доходности в 24%, однако он был отражением эйфории, которая захватывала фондовый рынок в те годы.
Через пару дней после выхода интервью Индекс Dow Jones обновил исторический максимум, достигнув отметки в 381 пункт. А еще через 7 недель начался самый тяжелый экономический кризис в истории США. К июлю 1932 индекс акций потерял невероятные 90% с момента рекомендации Раскоба. Его интервью стало поводом для насмешек, а конгрессмены призвали бедолагу публично ответить за свои слова. Спустя 60 лет журнал Forbes назвал Раскоба худшим мошенником, который преподносил фондовый рынок как машину по гарантированному созданию богатства. Однако насколько справедливы обвинения Раскоба?
Если подсчитать результат его инвестиционной стратегии, с ежемесячным внесением по $15 в индекс акций США, то через 20 лет портфель составил бы $9000, принеся среднегодовую доходность в 7,8%. Это заметно меньше, чем обещал Раскоб, но почти в два раза больше, чем принесли бы государственные облигации. Через 30 лет портфель по стратегии стоил бы $60 000 со среднегодовой доходностью 12,7%. Это в 8 раз больше, чем дали бы вложения в государственные облигации.
История Раскоба дает важный урок от Wall Street. Взлеты и падения рынков приносят множество историй успеха и неудач. Однако терпеливые инвесторы, готовые инвестировать долгосрочно, в итоге почти всегда обыгрывают людей с краткосрочным горизонтом инвестирования. И даже крах фондовых рынков в 1929 и 2008 годах не может опровергнуть этого.
Из книги Джереми Сайгела «Stocks for the Long Run»
================
Вдохновение для инвестиций нашем Instagram: https://www.instagram.com/dohod_ru/
This media is not supported in your browser
VIEW IN TELEGRAM
Эволюция социальных сетей.
События недели
07.10.2019, понедельник
🏦Сбербанк, РСБУ по итогам 9 месяцев 2019г
🏦Последний день для подачи заявлений о продаже акций Банк Санкт-Петербург в рамках обратного выкупа
08.10.2019, вторник
💰 Последний день для покупки акций НЛМК под дивиденды за I полугодие 2019г (ДД 2,6%)
💰 Последний день для покупки акций Новатэка под дивиденды за I полугодие 2019г (ДД 1%)
💰Последний день для покупки акций Полюса под дивиденды за I полугодие 2019г (ДД 2,2%)
09.10.2019, среда
💰Последний день для покупки акций ВСМПО-Ависма под дивиденды за I полугодие 2019г (ДД 5,1%)
💰Последний день для покупки акций Роснефти под дивиденды за I полугодие 2019г (ДД 3,6%)
10.10.2019, четверг
💎Алроса, результаты продаж, сентябрь 2019г
💰Последний день для покупки акций Алросы под дивиденды за I полугодие 2019г (ДД 5,3%)
💰Последний день для покупки акций МТС под дивиденды за I полугодие 2019г (ДД 3,3%)
🐓Черкизово, операционные результаты за сентябрь и 3 квартал 2019г
11.10.2019, пятница
💰Последний день для покупки акций ММК под дивиденды за I полугодие 2019г (ДД 1,8%)
💰Последний день для покупки акций Фосагро под дивиденды за I полугодие 2019г (ДД 2,2%)
07.10.2019, понедельник
🏦Сбербанк, РСБУ по итогам 9 месяцев 2019г
🏦Последний день для подачи заявлений о продаже акций Банк Санкт-Петербург в рамках обратного выкупа
08.10.2019, вторник
💰 Последний день для покупки акций НЛМК под дивиденды за I полугодие 2019г (ДД 2,6%)
💰 Последний день для покупки акций Новатэка под дивиденды за I полугодие 2019г (ДД 1%)
💰Последний день для покупки акций Полюса под дивиденды за I полугодие 2019г (ДД 2,2%)
09.10.2019, среда
💰Последний день для покупки акций ВСМПО-Ависма под дивиденды за I полугодие 2019г (ДД 5,1%)
💰Последний день для покупки акций Роснефти под дивиденды за I полугодие 2019г (ДД 3,6%)
10.10.2019, четверг
💎Алроса, результаты продаж, сентябрь 2019г
💰Последний день для покупки акций Алросы под дивиденды за I полугодие 2019г (ДД 5,3%)
💰Последний день для покупки акций МТС под дивиденды за I полугодие 2019г (ДД 3,3%)
🐓Черкизово, операционные результаты за сентябрь и 3 квартал 2019г
11.10.2019, пятница
💰Последний день для покупки акций ММК под дивиденды за I полугодие 2019г (ДД 1,8%)
💰Последний день для покупки акций Фосагро под дивиденды за I полугодие 2019г (ДД 2,2%)
Аналитики ожидают, что прибыль компаний США по итогам 3 квартала снизится на 4% в годовом выражении. Это минимум с 2016 года.
Худший результат будет в нефтегазовом секторе из-за снижения цен на нефть - год назад баррель WTI стоил около $70 против $52 сейчас. Падение прибыли также должны показать сектора промышленности и информационных технологий.
Худший результат будет в нефтегазовом секторе из-за снижения цен на нефть - год назад баррель WTI стоил около $70 против $52 сейчас. Падение прибыли также должны показать сектора промышленности и информационных технологий.
Самый быстрый рост ВВП в 2019 году:
Гана 8.8%
Руанда 7.8%
Эфиопия 7.7%
Кот-д'Ивуар 7.5%
Бангладеш 7.3%
Индия 7.3%
Сенегал 6.9%
Камбоджа 6.8%
Джибути 6.7%
Бенин 6.5%
Непал 6.5%
Нигер 6.5%
Филиппины 6.5%
Вьетнам 6.5%
Мавритания 6.4%
Мьянма 6.4%
Китай 6.3%
МВФ
Гана 8.8%
Руанда 7.8%
Эфиопия 7.7%
Кот-д'Ивуар 7.5%
Бангладеш 7.3%
Индия 7.3%
Сенегал 6.9%
Камбоджа 6.8%
Джибути 6.7%
Бенин 6.5%
Непал 6.5%
Нигер 6.5%
Филиппины 6.5%
Вьетнам 6.5%
Мавритания 6.4%
Мьянма 6.4%
Китай 6.3%
МВФ
СХЕМА ПОЛУЧЕНИЯ УБЫТКОВ
Вот обычные характеристики инвестиций, при совместном действии которых вы почти наверняка получите значительные убытки. Это "ядовитое соединение" почти для любого частного инвестора.
Частые сделки (трейдинг)
Большое число сделок безусловно может следовать из вашей стратегии, но статистически в 80% случаев даже такая стратегия (а часто ее вообще нет) не позволит вам долгосрочно зарабатывать больше уровня инфляции. Это происходит вследствие множества факторов, таких как психология, затраты, эффективность и пр.
Высокие комиссии
Комиссии являются неотъемлемой частью инвестиций, но они могут уничтожить всю вашу прибыль, если их не контролировать.
Недостаточная диверсификация
Иногда диверсификация не требуется (например, при покупке ОФЗ на год) или не достижима (например, из-за определенных лимитов на инвестиции), но в подавляющем большинстве случаев абсолютно необходима для снижения нерыночного риска. Если вы не можете или не хотите диверсифиворовать свои инвестиции вы должны уделить таким рискам особенное внимание и понимать их.
Выбор времени сделок (тайминг)
Многие до сих пор считают, что инвестиции заключаются в выборе правильных моментов покупки и продажи акций. Однако это только один довольно узкий подход среди активных, факторных, пассивных и прочих видов инвестиций и, вероятно, наименее эффективный. Вам следует убедиться, что вы используете подходящий для вас подход и если это тайминг, уделить ему пристальное внимание с точки зрения оценки рисков.
Торговля с плечом
Финансовый рычаг помогает увеличить прибыль и часто является частью стратегии. Однако его неправильное или неосознанное использование точно принесёт вам убытки.
================
Мы вновь рекомендуем вам найти и подписаться на твиттер индийского инвестора Vishal Khandelwal, который делает такие прекрасные иллюстрации.
Все об инвестициях без графиков и новостей в нашем Instagram: https://www.instagram.com/dohod_ru/
Вот обычные характеристики инвестиций, при совместном действии которых вы почти наверняка получите значительные убытки. Это "ядовитое соединение" почти для любого частного инвестора.
Частые сделки (трейдинг)
Большое число сделок безусловно может следовать из вашей стратегии, но статистически в 80% случаев даже такая стратегия (а часто ее вообще нет) не позволит вам долгосрочно зарабатывать больше уровня инфляции. Это происходит вследствие множества факторов, таких как психология, затраты, эффективность и пр.
Высокие комиссии
Комиссии являются неотъемлемой частью инвестиций, но они могут уничтожить всю вашу прибыль, если их не контролировать.
Недостаточная диверсификация
Иногда диверсификация не требуется (например, при покупке ОФЗ на год) или не достижима (например, из-за определенных лимитов на инвестиции), но в подавляющем большинстве случаев абсолютно необходима для снижения нерыночного риска. Если вы не можете или не хотите диверсифиворовать свои инвестиции вы должны уделить таким рискам особенное внимание и понимать их.
Выбор времени сделок (тайминг)
Многие до сих пор считают, что инвестиции заключаются в выборе правильных моментов покупки и продажи акций. Однако это только один довольно узкий подход среди активных, факторных, пассивных и прочих видов инвестиций и, вероятно, наименее эффективный. Вам следует убедиться, что вы используете подходящий для вас подход и если это тайминг, уделить ему пристальное внимание с точки зрения оценки рисков.
Торговля с плечом
Финансовый рычаг помогает увеличить прибыль и часто является частью стратегии. Однако его неправильное или неосознанное использование точно принесёт вам убытки.
================
Мы вновь рекомендуем вам найти и подписаться на твиттер индийского инвестора Vishal Khandelwal, который делает такие прекрасные иллюстрации.
Все об инвестициях без графиков и новостей в нашем Instagram: https://www.instagram.com/dohod_ru/
Любопытное исследование о том, как люди воспринимают вероятности. Если человек из одного источника слышит, что вероятность события 60%, и из другого источника, что 60%, то совокупную вероятность он оценит на уровне примерно в 60%. Но если один источник скажет, что событие "вероятно", а другой источник даст такую же оценку на уровне "вероятно", то человек сделает итоговый вывод, что событие "очень вероятно". Он будет необоснованно уверен в итоговом выводе.
Другими словами, получение прогнозов в виде числовых вероятностей позволяет сформировать более объективную оценку сценариев.
https://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=3454796
Другими словами, получение прогнозов в виде числовых вероятностей позволяет сформировать более объективную оценку сценариев.
https://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=3454796
В прошлом году "горячей" идеей на рынке была покупка компаний производителей марихуаны. Тогда Канада стала первой крупной страной, легализовавшей ее употребление в рекреационных целях. Ранее это сделали только восемь штатов США, американский округ Колумбия и Уругвай.
Решение канадских властей считалось поворотным моментом для зарождающейся отрасли. Реальность разочаровала: ETF на производителей каннабиса за год потерял более 50%. Вполне возможно, что сектор еще покажет рост лучше рынка, но ситуация лишний раз напоминает, что доля такого "альтернативного" актива в портфеле инвестора не должна быть большой из-за огромных рисков.
Решение канадских властей считалось поворотным моментом для зарождающейся отрасли. Реальность разочаровала: ETF на производителей каннабиса за год потерял более 50%. Вполне возможно, что сектор еще покажет рост лучше рынка, но ситуация лишний раз напоминает, что доля такого "альтернативного" актива в портфеле инвестора не должна быть большой из-за огромных рисков.
Новые выпуски облигаций на российском рынке
📄ИТЦ-Трейд, RU000A100UP0
Срок – 0,9 года, доходность 14,6%, премия к ОФЗ +8%
Поставщик бумаги и картона. Центральный офис находится в Новосибирске.
⚙️НПП «Моторные Технологии», RU000A100V38
Срок – 3 года, доходность 13,9%, премия к ОФЗ +7,2%
Производит оборудование для мойки деталей. Головной офис компании расположен в Пензе.
👟Обувь России, RU000A100V61
Срок – 3 года, доходность 12,5%, премия к ОФЗ +5,8%
Федеральная сеть обувных магазинов с головным офисом в Новосибирске.
🏦Тинькофф Банк, RU000A100V79
Срок – 3 года, доходность 8,4%, премия к ОФЗ +1,7%
Коммерческий банк, сфокусированный на дистанционном обслуживании клиентов.
🏦Хоум Кредит энд Финанс Банк, RU000A100UG9
Срок – 2,9 года, доходность 8,2%, премия к ОФЗ +1,5%
Крупный банк, специализирующийся на беззалоговом кредитовании физических лиц.
🏦РН Банк, RU000A100UU0
Срок – 3 года, доходность 7,6%, премия к ОФЗ +0,9%
Принадлежит международной Группе Альянса автопроизводителей Renault-Nissan (на 60%) и банковской Группе UniCredit (на 40%). Ключевое направление деятельности — автокредитование физических лиц на приобретение автомобилей.
⛏СУЭК-Финанс, RU000A100V46
Срок – 3,5 года, доходность 7,6%, премия к ОФЗ +0,8%
Дочерняя компания крупнейшего в России по производителя угля.
🛒X5 Финанс, RU000A100V46
Срок – 2,5 года, доходность 7,5%, премия к ОФЗ +0,8%
«X5 Финанс» - неоперационная компания в составе Группы Х5, создана с целью привлечения капитала на российском долговом рынке для финансирования потребностей X5 Retail Group.
✉️Почта России, RU000A100UT2
Срок – 3,5 года, доходность 7,5%, премия к ОФЗ +0,7%
Российская государственная компания, оператор российской государственной почтовой сети.
#облигации
👉Подробный разбор на сайте:
https://www.dohod.ru/analytic/novyie-vyipuski-obligaczij-3-2019/
📄ИТЦ-Трейд, RU000A100UP0
Срок – 0,9 года, доходность 14,6%, премия к ОФЗ +8%
Поставщик бумаги и картона. Центральный офис находится в Новосибирске.
⚙️НПП «Моторные Технологии», RU000A100V38
Срок – 3 года, доходность 13,9%, премия к ОФЗ +7,2%
Производит оборудование для мойки деталей. Головной офис компании расположен в Пензе.
👟Обувь России, RU000A100V61
Срок – 3 года, доходность 12,5%, премия к ОФЗ +5,8%
Федеральная сеть обувных магазинов с головным офисом в Новосибирске.
🏦Тинькофф Банк, RU000A100V79
Срок – 3 года, доходность 8,4%, премия к ОФЗ +1,7%
Коммерческий банк, сфокусированный на дистанционном обслуживании клиентов.
🏦Хоум Кредит энд Финанс Банк, RU000A100UG9
Срок – 2,9 года, доходность 8,2%, премия к ОФЗ +1,5%
Крупный банк, специализирующийся на беззалоговом кредитовании физических лиц.
🏦РН Банк, RU000A100UU0
Срок – 3 года, доходность 7,6%, премия к ОФЗ +0,9%
Принадлежит международной Группе Альянса автопроизводителей Renault-Nissan (на 60%) и банковской Группе UniCredit (на 40%). Ключевое направление деятельности — автокредитование физических лиц на приобретение автомобилей.
⛏СУЭК-Финанс, RU000A100V46
Срок – 3,5 года, доходность 7,6%, премия к ОФЗ +0,8%
Дочерняя компания крупнейшего в России по производителя угля.
🛒X5 Финанс, RU000A100V46
Срок – 2,5 года, доходность 7,5%, премия к ОФЗ +0,8%
«X5 Финанс» - неоперационная компания в составе Группы Х5, создана с целью привлечения капитала на российском долговом рынке для финансирования потребностей X5 Retail Group.
✉️Почта России, RU000A100UT2
Срок – 3,5 года, доходность 7,5%, премия к ОФЗ +0,7%
Российская государственная компания, оператор российской государственной почтовой сети.
#облигации
👉Подробный разбор на сайте:
https://www.dohod.ru/analytic/novyie-vyipuski-obligaczij-3-2019/
🏭 Крупнейшие компании мира в секторе промышленных металлов
Индикаторы по показателям за последние 12 месяцев.
🔸Самые низкие мультипликаторы по EV/EBITDA у производителей стали. В топ-10 самых дешевых - ММК, Евраз, НЛМК и Северсталь. Очевидно, что рынок ожидает значительного ухудшения результатов сектора.
🔸При росте последних лет Норникель далеко не самая дорогая компания. По величине EV/EBITDA на 8 месте, по P/E на 10.
🔸Историческую двузначную дивидендную доходность имеют 7 компаний, 5 из них - российские. В секторе только Русал не платил дивиденды в последние 12 месяцев.
🔸Самая высокая долговая нагрузка на рынке по коэффициенту Чистый Долг/EBITDA у Русала. Все остальные российские компании имеют долговую нагрузку ниже среднего.
Индикаторы по показателям за последние 12 месяцев.
🔸Самые низкие мультипликаторы по EV/EBITDA у производителей стали. В топ-10 самых дешевых - ММК, Евраз, НЛМК и Северсталь. Очевидно, что рынок ожидает значительного ухудшения результатов сектора.
🔸При росте последних лет Норникель далеко не самая дорогая компания. По величине EV/EBITDA на 8 месте, по P/E на 10.
🔸Историческую двузначную дивидендную доходность имеют 7 компаний, 5 из них - российские. В секторе только Русал не платил дивиденды в последние 12 месяцев.
🔸Самая высокая долговая нагрузка на рынке по коэффициенту Чистый Долг/EBITDA у Русала. Все остальные российские компании имеют долговую нагрузку ниже среднего.
Если к выплате дивидендов добавить, сколько компании тратят на выкуп акций, то получится совокупный доход акционеров. Из-за того, что компании в США предпочитают возвращать деньги в виде выкупа их оценка только по дивидендной доходности почти бессмысленна.
На графике технологический сектор имеет дивдоходность в 1,4%, но с учетом объемов выкупа акций, совокупная доходность акционеров вырастает до 5,8%, второй результат среди отраслей.
График - JP Morgan
На графике технологический сектор имеет дивдоходность в 1,4%, но с учетом объемов выкупа акций, совокупная доходность акционеров вырастает до 5,8%, второй результат среди отраслей.
График - JP Morgan
ПИК - падение акций
Акции группы ПИК, крупнейшего девелопера жилья в России, сегодня упали на 10% после продажи миноритарным акционером Марком Роудсом пакета в 2% капитала по процедуре ускоренного сбора заявок и с дисконтом в 10,4% к рыночной цене.
Ранее акции компании имели рейтинг по DCF-модели на уровне 11 из 20, рекомендация Hold, держать долю в портфеле на уровне бенчмарка. Падение стоимости на новостях, не означающих снижения будущих денежных потоков для инвесторов, может быть причиной положительного пересмотра рекомендации при следующем обновлении Анализа акций.
ПИК имеет относительно высокие мультипликаторы и хорошие перспективы увеличения выручки. Акции подходят для портфелей по стратегии покупки акций роста.
Акции группы ПИК, крупнейшего девелопера жилья в России, сегодня упали на 10% после продажи миноритарным акционером Марком Роудсом пакета в 2% капитала по процедуре ускоренного сбора заявок и с дисконтом в 10,4% к рыночной цене.
Ранее акции компании имели рейтинг по DCF-модели на уровне 11 из 20, рекомендация Hold, держать долю в портфеле на уровне бенчмарка. Падение стоимости на новостях, не означающих снижения будущих денежных потоков для инвесторов, может быть причиной положительного пересмотра рекомендации при следующем обновлении Анализа акций.
ПИК имеет относительно высокие мультипликаторы и хорошие перспективы увеличения выручки. Акции подходят для портфелей по стратегии покупки акций роста.
