Ухудшение результатов производителей стали
Второй по величине производитель стали в США US Steel спрогнозировал убыток 35 центов на акцию по итогам 3 квартала, что оказалось значительно хуже прогнозов аналитиков и привело к падению акций на 11%.
Ухудшение показателей сталеваров происходит на фоне снижения цен на металл. Индекс мировых цен на сталь SteelHome Global Steel Price Index в 3 квартале снизился на 9%, достигнув минимума за 2 года. Российских металлургов также ожидают слабые отчеты по итогам 3 квартала.
Второй по величине производитель стали в США US Steel спрогнозировал убыток 35 центов на акцию по итогам 3 квартала, что оказалось значительно хуже прогнозов аналитиков и привело к падению акций на 11%.
Ухудшение показателей сталеваров происходит на фоне снижения цен на металл. Индекс мировых цен на сталь SteelHome Global Steel Price Index в 3 квартале снизился на 9%, достигнув минимума за 2 года. Российских металлургов также ожидают слабые отчеты по итогам 3 квартала.
Власти Саудовской Аравии хотят продать долю Saudi Aramco почти за 20 годовых прибылей, но после атак дронов даже за 15 сделать это будет о проблематично. Впрочем, помимо Road Show у властей есть свои методы.
"Среди тех, кто подвергается давлению, – миллиардер Аль-Валид бен Талал, который был одним из задержанных в отеле Ritz-Carlton в Саудовской Аравии в 2018 г. в рамках антикоррупционного расследования. Многие его активы остаются замороженными, и источники FT говорят, что ему было предложено использовать их, чтобы поучаствовать в IPO."
Мультипликатор P/E:
Роснефть - 8
Royal Dutch Shell - 12
ExxonMobil - 18
"Среди тех, кто подвергается давлению, – миллиардер Аль-Валид бен Талал, который был одним из задержанных в отеле Ritz-Carlton в Саудовской Аравии в 2018 г. в рамках антикоррупционного расследования. Многие его активы остаются замороженными, и источники FT говорят, что ему было предложено использовать их, чтобы поучаствовать в IPO."
Мультипликатор P/E:
Роснефть - 8
Royal Dutch Shell - 12
ExxonMobil - 18
Так выглядит комната, где участники ФРС обсуждают ключевые мировые финансовые решения 🏦
Индекс S&P500 закончил прошлую неделю снижением на 0,5%
Хуже рынка акции стримингового сервиса Netflix, потерявшие 8%. Стоимость компании негативно реагирует на появление сильных конкурентов на рынке: Apple TV+ будет запущен 1 ноября со стоимостью $4.99 в месяц, Disney+ 12 ноября, стоимость $6.99 в месяц. Наиболее популярный тарифный план Netflix стоит $12.99 в месяц.
Хуже рынка акции стримингового сервиса Netflix, потерявшие 8%. Стоимость компании негативно реагирует на появление сильных конкурентов на рынке: Apple TV+ будет запущен 1 ноября со стоимостью $4.99 в месяц, Disney+ 12 ноября, стоимость $6.99 в месяц. Наиболее популярный тарифный план Netflix стоит $12.99 в месяц.
События недели
24.09.2019, вторник
👟Nike Inc, финансовая отчетность I фискальный квартал 2020г
25.09.2019, среда
💰Последний день для покупки акций Татнефть и Татнефть-п под дивиденды за I полугодие 2019г (ДД 5,3%, ДД-п 5,9%)
🧪Фосагро, день инвестора
26.09.2019, четверг
🇺🇸США ВВП, II квартал 2019г
24.09.2019, вторник
👟Nike Inc, финансовая отчетность I фискальный квартал 2020г
25.09.2019, среда
💰Последний день для покупки акций Татнефть и Татнефть-п под дивиденды за I полугодие 2019г (ДД 5,3%, ДД-п 5,9%)
🧪Фосагро, день инвестора
26.09.2019, четверг
🇺🇸США ВВП, II квартал 2019г
🇬🇧✈️ О банкротстве Thomas Cook
Любопытно, что даже во времена процентных ставок, близких нулевым, имеют место быть банкротства крупных компаний.
Старейший британский туроператор Thomas Cook прекращает существование после того, как не смог найти средства для рефинансирования долга на 1,1 млрд фунтов стерлингов. Более половины суммы был готов предоставить крупнейший акционер компании, китайский конгломерат Fosun, однако оставшуюся часть не смогли дать ни банки, ни министерство транспорта Великобритании.
Одна из главных причин краха компании - рост самостоятельных интернет-бронирований самолетов и жилья. The Guardian пишет, что сейчас лишь 1 из 7 британцев пользуется походом в турагентство, чтобы запланировать "отдых на выходные".
Выручка Thomas Cook за 5 лет снизилась на 17%. За последние 10 лет компания 6 раз фиксировала чистый убыток по итогам года. На конец 2018 года соотношение долга к операционным доходам составляло около 6. О проблемах компании знали отели, которые начали просить деньги вперед, что дополнительно ухудшило операционный денежный поток в течение 2019 года. Finanial Times пишет, что огромные комиссии Thomas Cook была вынуждена платить финансовым и юридическим консультантам.
Негативный тренд касается не только Thomas Cook. Главный конкурент англо-немецкий оператор Tui также сообщал о негативных прогнозах по прибыли в ближайшие годы. Выживать компании удается за счет меньшего уровня долговой нагрузки, чем у Thomas Cook.
Похоже, что Уход Thomas Cook это очередной сигнал о разрушении старой отрасли интернетом в союзе с лоукостерами.
Любопытно, что даже во времена процентных ставок, близких нулевым, имеют место быть банкротства крупных компаний.
Старейший британский туроператор Thomas Cook прекращает существование после того, как не смог найти средства для рефинансирования долга на 1,1 млрд фунтов стерлингов. Более половины суммы был готов предоставить крупнейший акционер компании, китайский конгломерат Fosun, однако оставшуюся часть не смогли дать ни банки, ни министерство транспорта Великобритании.
Одна из главных причин краха компании - рост самостоятельных интернет-бронирований самолетов и жилья. The Guardian пишет, что сейчас лишь 1 из 7 британцев пользуется походом в турагентство, чтобы запланировать "отдых на выходные".
Выручка Thomas Cook за 5 лет снизилась на 17%. За последние 10 лет компания 6 раз фиксировала чистый убыток по итогам года. На конец 2018 года соотношение долга к операционным доходам составляло около 6. О проблемах компании знали отели, которые начали просить деньги вперед, что дополнительно ухудшило операционный денежный поток в течение 2019 года. Finanial Times пишет, что огромные комиссии Thomas Cook была вынуждена платить финансовым и юридическим консультантам.
Негативный тренд касается не только Thomas Cook. Главный конкурент англо-немецкий оператор Tui также сообщал о негативных прогнозах по прибыли в ближайшие годы. Выживать компании удается за счет меньшего уровня долговой нагрузки, чем у Thomas Cook.
Похоже, что Уход Thomas Cook это очередной сигнал о разрушении старой отрасли интернетом в союзе с лоукостерами.
🇻🇪 Власти Венесуэлы похоже сдались и решили вернуть принципы рыночной экономики:
🔹Правительство перестало активно печатать боливары, почти прекратило повышать зарплаты
🔹 Более 10% населения покинули родину с 2015г. Ежегодно эмигранты пересылают оставшимся родственникам около $4 млрд. Правительство больше не запрещает транзакции в долларах, ритейлеры теперь могут принимать их к оплате
🔹Власти практически перестали проводить инспекции на предприятиях для контроля за ценами.
Ошибки в политике прошлых лет стоили экономике страны половины ее размера с 2013 года. МВФ ожидает, что ВВП сократится в этом году еще на 35%. Инфляция в Венесуэле в августе оценивается в 135 000%.
🔹Правительство перестало активно печатать боливары, почти прекратило повышать зарплаты
🔹 Более 10% населения покинули родину с 2015г. Ежегодно эмигранты пересылают оставшимся родственникам около $4 млрд. Правительство больше не запрещает транзакции в долларах, ритейлеры теперь могут принимать их к оплате
🔹Власти практически перестали проводить инспекции на предприятиях для контроля за ценами.
Ошибки в политике прошлых лет стоили экономике страны половины ее размера с 2013 года. МВФ ожидает, что ВВП сократится в этом году еще на 35%. Инфляция в Венесуэле в августе оценивается в 135 000%.
This media is not supported in your browser
VIEW IN TELEGRAM
5 ошибок Гомера Симпсона на фондовом рынке
1. Вложил большую часть семейных сбережений
2. Не провел тщательный анализ выбранной компании
3. Представлял только доходность и не интересовался потенциальным риском инвестиций
4. Вложил все в акции одной компании
5. Следил за котировками каждый день, что негативно отражалось на эмоциональном состоянии
1. Вложил большую часть семейных сбережений
2. Не провел тщательный анализ выбранной компании
3. Представлял только доходность и не интересовался потенциальным риском инвестиций
4. Вложил все в акции одной компании
5. Следил за котировками каждый день, что негативно отражалось на эмоциональном состоянии
Новые выпуски облигаций на российском рынке
🥐Кузина, RU000A100TL1
Срок – 2 года, доходность 14,2%, премия к ОФЗ +7,3%
Сеть кондитерских из Новосибирска. Насчитывает более 50 кондитерских в Новосибирске, Москве, Якутске, Барнауле и Томске.
🚗Солид-Лизинг, RU000A100TD8
Срок – 1 год, доходность 14,2%, премия к ОФЗ +7%
Компания заняла 88 место в рейтинге лизинговых компаний «Эксперт РА» по объемам лизингового портфеля на конец 2018 года.
🚗Бэлти-Гранд, RU000A100TT4
Срок – 4,9 лет, доходность 13,2%, премия к ОФЗ +6,4%
Лизинговая компания. По данным «Эксперт РА» в 2018 году занимала 87-место в рейтинге по объему лизингового портфеля.
🛢Юниметрикс, RU000A100T81
Срок – 2,9 года, доходность 13,1%, премия к ОФЗ +6,3%
Новосибирская компания, занимающаяся трейдингом нефтепродуктами.
📡ПНППК, RU000A100TB2
Срок – 3 года, доходность 9,8%, премия к ОФЗ +2,9%
Пермская научно-производственная приборостроительная компания является производителем датчиков, элементов дистанционных передач, а также бортовых комплексов летательных аппаратов и навигационных систем для ВМФ и гражданских судов.
⛏Русал Братск, RU000A100TF3
Срок – 3 года, доходность 8,2%, премия к ОФЗ +1,5%
ПАО «Русал Братск» занимается производством и переработкой первичного алюминия. Компания полностью (100%) принадлежит ОК «Русал». В 2018 году завод выплавил 1 млн тонн алюминия, что соответствует трети от производства Русала за весь год.
🏦Росбанк, RU000A100TH9
Срок – 3 года, доходность 9,8%, премия к ОФЗ +0,9%
Универсальный банк, по итогам 2018 года занимавший 13-е место по размеру активов (рейтинг banki.ru). Банк на 99,95% принадлежит французскому Societe Generale S.A.
🚂Трансфин-М, RU000A100TS6
Срок – 1 год
Компания занимается финансовым лизингом транспортных средств, преимущественно железнодорожной техники (83% портфеля).
👉Подробный разбор на сайте:
https://www.dohod.ru/analytic/novyie-vyipuski-obligaczij-2-2019/
🥐Кузина, RU000A100TL1
Срок – 2 года, доходность 14,2%, премия к ОФЗ +7,3%
Сеть кондитерских из Новосибирска. Насчитывает более 50 кондитерских в Новосибирске, Москве, Якутске, Барнауле и Томске.
🚗Солид-Лизинг, RU000A100TD8
Срок – 1 год, доходность 14,2%, премия к ОФЗ +7%
Компания заняла 88 место в рейтинге лизинговых компаний «Эксперт РА» по объемам лизингового портфеля на конец 2018 года.
🚗Бэлти-Гранд, RU000A100TT4
Срок – 4,9 лет, доходность 13,2%, премия к ОФЗ +6,4%
Лизинговая компания. По данным «Эксперт РА» в 2018 году занимала 87-место в рейтинге по объему лизингового портфеля.
🛢Юниметрикс, RU000A100T81
Срок – 2,9 года, доходность 13,1%, премия к ОФЗ +6,3%
Новосибирская компания, занимающаяся трейдингом нефтепродуктами.
📡ПНППК, RU000A100TB2
Срок – 3 года, доходность 9,8%, премия к ОФЗ +2,9%
Пермская научно-производственная приборостроительная компания является производителем датчиков, элементов дистанционных передач, а также бортовых комплексов летательных аппаратов и навигационных систем для ВМФ и гражданских судов.
⛏Русал Братск, RU000A100TF3
Срок – 3 года, доходность 8,2%, премия к ОФЗ +1,5%
ПАО «Русал Братск» занимается производством и переработкой первичного алюминия. Компания полностью (100%) принадлежит ОК «Русал». В 2018 году завод выплавил 1 млн тонн алюминия, что соответствует трети от производства Русала за весь год.
🏦Росбанк, RU000A100TH9
Срок – 3 года, доходность 9,8%, премия к ОФЗ +0,9%
Универсальный банк, по итогам 2018 года занимавший 13-е место по размеру активов (рейтинг banki.ru). Банк на 99,95% принадлежит французскому Societe Generale S.A.
🚂Трансфин-М, RU000A100TS6
Срок – 1 год
Компания занимается финансовым лизингом транспортных средств, преимущественно железнодорожной техники (83% портфеля).
👉Подробный разбор на сайте:
https://www.dohod.ru/analytic/novyie-vyipuski-obligaczij-2-2019/
В этом году инсайдеры могут продать акции американских компаний на $26 млрд, что станет рекордом с 2000 года (Smart Insider). Инвесторы часто используют индикатор в качестве сигнала об уверенности владельцев и менеджмента в будущем их бизнеса. На фоне замедления мирового экономического роста и высоких мультипликаторов оценки американского рынка выход инсайдеров из акций выглядит логичным процессом.
🧪Фосагро – новая дивидендная политика. Каких дивидендов ожидать?
🔹Фосагро стала первой компанией сектора производителей удобрений, привязавшей размер дивидендов к свободному денежному потоку.
🔹Изменение позволяет рассчитывать на увеличение дивидендов: выплата от свободного денежного потока, в отличие от прибыли, не подвержена влиянию неденежных списаний и большой амортизации после прохождения пика капитальных затрат.
🔹При текущей долговой нагрузке на уровне чистый долг/EBITDA = 1,3x компания направит на дивиденды около 75% свободного денежного потока по итогам 2019 года, что сформирует доходность на уровне 9,4%.
👉Полный обзор с графиками
#фосагро #дивиденды
🔹Фосагро стала первой компанией сектора производителей удобрений, привязавшей размер дивидендов к свободному денежному потоку.
🔹Изменение позволяет рассчитывать на увеличение дивидендов: выплата от свободного денежного потока, в отличие от прибыли, не подвержена влиянию неденежных списаний и большой амортизации после прохождения пика капитальных затрат.
🔹При текущей долговой нагрузке на уровне чистый долг/EBITDA = 1,3x компания направит на дивиденды около 75% свободного денежного потока по итогам 2019 года, что сформирует доходность на уровне 9,4%.
👉Полный обзор с графиками
#фосагро #дивиденды
Минфин опубликовал проект бюджета на ближайшие 3 года
Макроэкономические показатели
В правительстве готовятся к стагнации цен на газ и нефть. Прогноз на 2020 год по газу понижен на 12,6% до $183,7 за тысячу кубометров, по нефти с $59,7 до $57 за баррель. Проект также предполагает снижение инфляции в 2020 году до 3%, небольшое ускорение роста ВВП до 1,7%.
Характеристики бюджета
Доходы бюджета в 2020 году вырастут на 0,7%, расходы на 2,6%. Профицит составит 0,8% от ВВП. Доля нефтегазовых доходов в общем объеме - 36%.
Макроэкономические показатели
В правительстве готовятся к стагнации цен на газ и нефть. Прогноз на 2020 год по газу понижен на 12,6% до $183,7 за тысячу кубометров, по нефти с $59,7 до $57 за баррель. Проект также предполагает снижение инфляции в 2020 году до 3%, небольшое ускорение роста ВВП до 1,7%.
Характеристики бюджета
Доходы бюджета в 2020 году вырастут на 0,7%, расходы на 2,6%. Профицит составит 0,8% от ВВП. Доля нефтегазовых доходов в общем объеме - 36%.
🇦🇷 В WSJ вышла статья о вечных экономических проблемах Аргентины
Несколько интересных фактов:
За 60 лет страна 30 раз получала финансовую помощь от МВФ
За 200 лет Аргентина как минимум 8 раз отказывалась платить по долгам
С 1980 года медианная годовая инфляция в стране составляла 220%
В ЦБ Аргентины с 1935 сменился 61 руководитель, лишь один смог досидеть до конца официального срока
По разным оценкам аргентинцы имеют от $70 до $150 млрд под матрасом. Это почти равно валютному долгу страны.
Причина проблем проста - за исключением периода 2002-2007 годов, каждое правительство формирует дефицитный бюджет. Для финансирования расходов страна занимает в долларах. Когда процентные ставки вырастают, а экспортные доходы падают, финансирование дефицита фактически идет за счет напечатанных денег, пока не объявляется дефолт. И так из десятилетия в десятилетие.
Why Argentina Faces an Economic Crisis. Again
Несколько интересных фактов:
За 60 лет страна 30 раз получала финансовую помощь от МВФ
За 200 лет Аргентина как минимум 8 раз отказывалась платить по долгам
С 1980 года медианная годовая инфляция в стране составляла 220%
В ЦБ Аргентины с 1935 сменился 61 руководитель, лишь один смог досидеть до конца официального срока
По разным оценкам аргентинцы имеют от $70 до $150 млрд под матрасом. Это почти равно валютному долгу страны.
Причина проблем проста - за исключением периода 2002-2007 годов, каждое правительство формирует дефицитный бюджет. Для финансирования расходов страна занимает в долларах. Когда процентные ставки вырастают, а экспортные доходы падают, финансирование дефицита фактически идет за счет напечатанных денег, пока не объявляется дефолт. И так из десятилетия в десятилетие.
Why Argentina Faces an Economic Crisis. Again
