Спортсмен зарабатывает $1млн в год. Но каждый год у него есть 18% шанс получить серьезную травму, его карьере придет конец и со следующего года он не сможет получать эти деньги.
Каковы ожидаемые(E) и наиболее вероятные(ML) доходы спортсмена за всю жизнь?
Каковы ожидаемые(E) и наиболее вероятные(ML) доходы спортсмена за всю жизнь?
Final Results
18%
E: <$5 млн, ML: < $5 млн
18%
E: <$5 млн, ML: >= $5 млн
40%
E: >=$5 млн, ML: < $5 млн
24%
E: >=$5 млн, ML: >= $5 млн
Друзья,
Правильный ответ на задачку в предыдущем посте: E: >=$5 млн, ML: <$5 млн
🔹Ожидаемый доход спортсмена за всю жизнь E = $5.56 млн.
🔹Наиболее вероятный доход ML = $1 млн.
Этот ответ - самый популярный. Отлично!
⚠️ Мы не указывали в задаче длительность карьеры спортсмена, потому что хотели показать элегантное решение задачи, но некоторых это могло смутить. Если, вы двигались в логике решения (см. ниже), взяли относительно небольшую максимальную длительность карьеры и правильным для вас оказался первый ответ (E: <$5 млн, ML: <$5 млн), то вы тоже правы. Приносим извинения. В будущем будем аккуратнее.
В любом случае это никак не влияет на важные и полезные выводы в конце поста!
Решение
Доходы спортсмена за всю жизнь являются случайной величиной. Они могут быть $1 млн., $2 млн., $3 млн., $4 млн. и т.д. Каждый из этих исходов ВОЗМОЖЕН, но не в равной степени.
Вероятность дохода в $1 млн. P($1М) = Вероятности травмы в первый год P(травма в год 1) = 0.18.
Аналогично:
P($2М) = P(нет травм в год 1, но есть в год 2) = 0.82*0.18
P($3М) = P(нет травм в год 1, нет в год 2, но есть в год 3) = (0.82^2)*0.18
Следуя этой логике:
P(доход за всю жизнь в $k млн.) = (0.82^(k-1))*0.18 для всех k >=1.
Таким образом мы можем посчитать вероятности появления различных исходов для совокупного дохода спортсмена:
P($1М) = 0.18, то есть 18%
P($2М) = 0.82*0.18 = 14.76%
P($3М) = (0.82^2)*0.18 = 12.10%
P($4М) = (0.82^3)*0.18 = 9.92%
P($5М) = (0.82^4)*0.18 = 8.14%
… и так далее.
👉 Отсюда становится очевидным, что НАИБОЛЕЕ ВЕРОЯТНЫЙ (ML) доход спортсмена за всю жизнь равен $1 млн. с вероятностью 18% (среди всех возможных доходов за всю жизнь).
По мере того, как мы движемся выше и выше ($2, $3 млн…) вероятности снижаются. И ОЖИДАЕМЫЙ (E) доход спортсмена за всю жизнь будет равен сумме всех исходов, взвешенных на их вероятности:
E = $1М*P($1М) + $2М*P($2М) +$3М*P($3М) + …
На этом месте вы можете посчитать ответ для конечного числа лет карьеры спортсмена (и при некоторых значениях прийти к решению E<=$5млн, если выбрали это число относительно небольшим – еще раз извините).
Но, учитывая, что в задаче о длительности карьеры ничего не говорится, примем число исходов, равным бесконечности, чтобы прийти к более элегантному решению и посмотреть к какой цифре оно сходится. Тогда далее упрощаем:
E = sum((k*$1М)*(0.82^(k-1)*0.18)) = ($1М*0.18) * sum(k*0.82^(k-1)), где k = 1:бесконечность
Если сумму (sum) принять за S, то S = 1*0.82^0 + 2*0.82^1 + 3*0.82^2+…
То есть: 0.82*S = 1*0.82^1 + 2*0.82^2 +…
Упрощаем: S-0.82*S = 0.18*S = 0.82^0 + 0.82^1 + 0.82^2 + 0.82^3 +…
Последняя сумма - это сумма геометрического ряда, который в нашем случае сходится к значению (при q<1, lim(a/(1-q))):
0.18*S = 0.82^0/(1-0.82) = 1/0.18 = 5.56.
👉 Так как 0.18*S = 5.56, а E = $1М* 0.18*S, то:
E = $1М*5.56 = $5.56 млн.
👉👉 Полезные выводы
В ситуациях с вероятностью ожидаемые и наиболее вероятные исходы могут сильно различаться, как в этой задачке E = $5.56 млн., ML = $1 млн. Если это так, то разумные решения должны приниматься не только на основе ожидаемых значений, но с учетом всего распределения вероятностей!
В долгосрочных инвестициях распределение годовых и, тем более, 3-х или 5-летних и так далее доходностей сильно смещено в положительную сторону (асимметрично), что часто «завышает» классическую ожидаемую среднюю доходность, в то время как нечастые, но относительно большие падения рынка остаются недооцененными. Бывает и наоборот.
Наиболее вероятные значения здесь обычно не имеют смысла (конкретные доходности редко повторяются), поэтому в таких случаях лучше использовать минимальное из значений ожидаемой и медианной доходности (такой выбор гораздо надежнее для построения сценариев роста капитала).
=======
Вот предыдущие задачки (ответы прямо под ними):
▪️ Про P/E, рост прибыли и buyback: https://t.iss.one/dohod/11389
▪️ Про период окупаемости активов в условиях инфляции: https://t.iss.one/dohod/11397
▪️ Про ошибку интуиции при оценке вероятности: https://t.iss.one/dohod/11404
▪️ Про ребалансировку: https://t.iss.one/dohod/11415
Правильный ответ на задачку в предыдущем посте: E: >=$5 млн, ML: <$5 млн
🔹Ожидаемый доход спортсмена за всю жизнь E = $5.56 млн.
🔹Наиболее вероятный доход ML = $1 млн.
Этот ответ - самый популярный. Отлично!
⚠️ Мы не указывали в задаче длительность карьеры спортсмена, потому что хотели показать элегантное решение задачи, но некоторых это могло смутить. Если, вы двигались в логике решения (см. ниже), взяли относительно небольшую максимальную длительность карьеры и правильным для вас оказался первый ответ (E: <$5 млн, ML: <$5 млн), то вы тоже правы. Приносим извинения. В будущем будем аккуратнее.
В любом случае это никак не влияет на важные и полезные выводы в конце поста!
Решение
Доходы спортсмена за всю жизнь являются случайной величиной. Они могут быть $1 млн., $2 млн., $3 млн., $4 млн. и т.д. Каждый из этих исходов ВОЗМОЖЕН, но не в равной степени.
Вероятность дохода в $1 млн. P($1М) = Вероятности травмы в первый год P(травма в год 1) = 0.18.
Аналогично:
P($2М) = P(нет травм в год 1, но есть в год 2) = 0.82*0.18
P($3М) = P(нет травм в год 1, нет в год 2, но есть в год 3) = (0.82^2)*0.18
Следуя этой логике:
P(доход за всю жизнь в $k млн.) = (0.82^(k-1))*0.18 для всех k >=1.
Таким образом мы можем посчитать вероятности появления различных исходов для совокупного дохода спортсмена:
P($1М) = 0.18, то есть 18%
P($2М) = 0.82*0.18 = 14.76%
P($3М) = (0.82^2)*0.18 = 12.10%
P($4М) = (0.82^3)*0.18 = 9.92%
P($5М) = (0.82^4)*0.18 = 8.14%
… и так далее.
👉 Отсюда становится очевидным, что НАИБОЛЕЕ ВЕРОЯТНЫЙ (ML) доход спортсмена за всю жизнь равен $1 млн. с вероятностью 18% (среди всех возможных доходов за всю жизнь).
По мере того, как мы движемся выше и выше ($2, $3 млн…) вероятности снижаются. И ОЖИДАЕМЫЙ (E) доход спортсмена за всю жизнь будет равен сумме всех исходов, взвешенных на их вероятности:
E = $1М*P($1М) + $2М*P($2М) +$3М*P($3М) + …
На этом месте вы можете посчитать ответ для конечного числа лет карьеры спортсмена (и при некоторых значениях прийти к решению E<=$5млн, если выбрали это число относительно небольшим – еще раз извините).
Но, учитывая, что в задаче о длительности карьеры ничего не говорится, примем число исходов, равным бесконечности, чтобы прийти к более элегантному решению и посмотреть к какой цифре оно сходится. Тогда далее упрощаем:
E = sum((k*$1М)*(0.82^(k-1)*0.18)) = ($1М*0.18) * sum(k*0.82^(k-1)), где k = 1:бесконечность
Если сумму (sum) принять за S, то S = 1*0.82^0 + 2*0.82^1 + 3*0.82^2+…
То есть: 0.82*S = 1*0.82^1 + 2*0.82^2 +…
Упрощаем: S-0.82*S = 0.18*S = 0.82^0 + 0.82^1 + 0.82^2 + 0.82^3 +…
Последняя сумма - это сумма геометрического ряда, который в нашем случае сходится к значению (при q<1, lim(a/(1-q))):
0.18*S = 0.82^0/(1-0.82) = 1/0.18 = 5.56.
👉 Так как 0.18*S = 5.56, а E = $1М* 0.18*S, то:
E = $1М*5.56 = $5.56 млн.
👉👉 Полезные выводы
В ситуациях с вероятностью ожидаемые и наиболее вероятные исходы могут сильно различаться, как в этой задачке E = $5.56 млн., ML = $1 млн. Если это так, то разумные решения должны приниматься не только на основе ожидаемых значений, но с учетом всего распределения вероятностей!
В долгосрочных инвестициях распределение годовых и, тем более, 3-х или 5-летних и так далее доходностей сильно смещено в положительную сторону (асимметрично), что часто «завышает» классическую ожидаемую среднюю доходность, в то время как нечастые, но относительно большие падения рынка остаются недооцененными. Бывает и наоборот.
Наиболее вероятные значения здесь обычно не имеют смысла (конкретные доходности редко повторяются), поэтому в таких случаях лучше использовать минимальное из значений ожидаемой и медианной доходности (такой выбор гораздо надежнее для построения сценариев роста капитала).
=======
Вот предыдущие задачки (ответы прямо под ними):
▪️ Про P/E, рост прибыли и buyback: https://t.iss.one/dohod/11389
▪️ Про период окупаемости активов в условиях инфляции: https://t.iss.one/dohod/11397
▪️ Про ошибку интуиции при оценке вероятности: https://t.iss.one/dohod/11404
▪️ Про ребалансировку: https://t.iss.one/dohod/11415
События недели
30.05.2022, понедельник
🔌 Заседание совета директоров ОГК-2. В повестке вопрос дивидендов за 2021 г.
💰 Последний день для покупки акций Левенгук под дивиденды за 2021г (ДД 1,9%)
🔌 Русгидро опубликует финансовые результаты по МСФО за I квартал 2022 г.
🇺🇸 Национальный выходной - День памяти. Закрыты NYSE, NASDAQ.
🇪🇺 Индекс потребительского доверия, оконч., май
🇩🇪 Индекс потребительских цен, май
31.05.2022, вторник
💰 Последний день для покупки акций Красноярскэнергосбыт под дивиденды за 2021г (ДД 8,5%)
💰 Последний день для покупки акций Сегежа Групп под дивиденды за 2021г (ДД 7,3%)
🇨🇳 Индекс деловой активности в промышленности и сфере услуг, май
🇩🇪 Уровень безработицы, май
🇺🇸 Индекс потребительского доверия от Conference Board, май
01.06.2022, среда
📊 Вступят в силу итоги ребалансировки индекса MSCI
📈 Снимается запрет на шорты в акциях. Снова можно покупать валюту с плечом
🇩🇪 Розничные продажи, апрель
🇷🇺 🇩🇪 🇪🇺 Индекс деловой активности в промышленности, май
🇪🇺 Уровень безработицы, апрель
🇺🇸 Число созданных рабочих мест в частном секторе ADP, май
🇺🇸 Индекс деловой активности в промышленности ISM, май
🇺🇸 Запасы нефти, изменение за неделю по данным API
02.06.2022, четверг
🏢 АФК Система опубликует финансовые результаты по МСФО за I квартал 2022 г.
🌎 Заседание министерского мониторингового комитета ОПЕК+
🏛 Московская биржа опубликует данные по оборотам торгов за май
🇺🇸 Запасы нефти, изменение за неделю по данным EIA
🇺🇸 Первичные обращения за пособиями по безработице за неделю
03.06.2022, пятница
🇷🇺 🇩🇪 🇪🇺 Индекс деловой активности в сфере услуг, май
🇺🇸 Средняя заработная плата, май
🇺🇸 Уровень безработицы, май
🇺🇸 Индекс деловой активности в сфере услуг ISM, май
30.05.2022, понедельник
🔌 Заседание совета директоров ОГК-2. В повестке вопрос дивидендов за 2021 г.
💰 Последний день для покупки акций Левенгук под дивиденды за 2021г (ДД 1,9%)
🔌 Русгидро опубликует финансовые результаты по МСФО за I квартал 2022 г.
🇺🇸 Национальный выходной - День памяти. Закрыты NYSE, NASDAQ.
🇪🇺 Индекс потребительского доверия, оконч., май
🇩🇪 Индекс потребительских цен, май
31.05.2022, вторник
💰 Последний день для покупки акций Красноярскэнергосбыт под дивиденды за 2021г (ДД 8,5%)
💰 Последний день для покупки акций Сегежа Групп под дивиденды за 2021г (ДД 7,3%)
🇨🇳 Индекс деловой активности в промышленности и сфере услуг, май
🇩🇪 Уровень безработицы, май
🇺🇸 Индекс потребительского доверия от Conference Board, май
01.06.2022, среда
📊 Вступят в силу итоги ребалансировки индекса MSCI
📈 Снимается запрет на шорты в акциях. Снова можно покупать валюту с плечом
🇩🇪 Розничные продажи, апрель
🇷🇺 🇩🇪 🇪🇺 Индекс деловой активности в промышленности, май
🇪🇺 Уровень безработицы, апрель
🇺🇸 Число созданных рабочих мест в частном секторе ADP, май
🇺🇸 Индекс деловой активности в промышленности ISM, май
🇺🇸 Запасы нефти, изменение за неделю по данным API
02.06.2022, четверг
🏢 АФК Система опубликует финансовые результаты по МСФО за I квартал 2022 г.
🌎 Заседание министерского мониторингового комитета ОПЕК+
🏛 Московская биржа опубликует данные по оборотам торгов за май
🇺🇸 Запасы нефти, изменение за неделю по данным EIA
🇺🇸 Первичные обращения за пособиями по безработице за неделю
03.06.2022, пятница
🇷🇺 🇩🇪 🇪🇺 Индекс деловой активности в сфере услуг, май
🇺🇸 Средняя заработная плата, май
🇺🇸 Уровень безработицы, май
🇺🇸 Индекс деловой активности в сфере услуг ISM, май
💰 Роснефть - дивиденды
Роснефть рекомендовала дивиденды за 2 полугодие 2021 года в размере 23,63 рублей на акцию - в рамках ожиданий. Дивидендная доходность выплаты к текущим ценам 5,9%. Дата закрытия реестра: 11 июля 2022.
Роснефть четко следует дивидендной политике. На совокупные выплаты по итогам 2021 года будет направлено 50% прибыли по МСФО или 41,66 рубля на акцию (в 7 раз больше дивидендов за 2020 год).
Ожидаемая дивидендная доходность в ближайшие 12 мес. равна 12,7%.
❌ Акции Роснефти в настоящий момент не входят в Индекс дивидендных акций российских компаний IRDIV из-за относительно низкого уровня исторической дивидендной доходности, «качества эмитента» и индекса стабильности дивидендов (DSI).
👉 Роснефть в сервисе Дивиденды
👉 Роснефть в сервисе Анализ акций
👉 Индекс IRDIV
#Роснефть #дивиденды
Роснефть рекомендовала дивиденды за 2 полугодие 2021 года в размере 23,63 рублей на акцию - в рамках ожиданий. Дивидендная доходность выплаты к текущим ценам 5,9%. Дата закрытия реестра: 11 июля 2022.
Роснефть четко следует дивидендной политике. На совокупные выплаты по итогам 2021 года будет направлено 50% прибыли по МСФО или 41,66 рубля на акцию (в 7 раз больше дивидендов за 2020 год).
Ожидаемая дивидендная доходность в ближайшие 12 мес. равна 12,7%.
❌ Акции Роснефти в настоящий момент не входят в Индекс дивидендных акций российских компаний IRDIV из-за относительно низкого уровня исторической дивидендной доходности, «качества эмитента» и индекса стабильности дивидендов (DSI).
👉 Роснефть в сервисе Дивиденды
👉 Роснефть в сервисе Анализ акций
👉 Индекс IRDIV
#Роснефть #дивиденды
🇺🇸 Индекс S&P 500 на прошлой неделе вырос на 6,6%
📈 В лидерах роста акции технологических компаний Tesla (+14,4%). Котировки растут на фоне новостей об отказе Маска финансировать сделку по приобретению социальной сети Twitter за счёт залога акций Tesla. Дополнительным драйвером является приобретение акций компаний флагманским фондом Wood, который в последние несколько месяцев распродавал акции Tesla.
📈 Акции Costco Wholesale (+13%), крупнейшей в мире сети складов самообслуживания клубного типа, выросли на прошлой неделе после выхода отчетности, превосходящей прогнозы аналитиков. Несмотря на негативные отчеты конкурентов, Costco Wholesale показала значительный рост продаж в сравнении с прошлым годом (+16,3%), что повысило интерес инвесторов к акциям компании.
📈 Финансовые результаты технологической компании NVIDIA (+12,7%), превзошедшие консенсусные прогнозы аналитиков, положительно сказались на динамике котировок компании. Дополнительным драйвером роста котировок является приобретение фондом Wood 250 тысяч акций компании.
📉 В лидерах снижения оказались акции фармацевтических компаний - Medtronic (-3,4%), Abbvie (-0,7%) и Merck&Co (-0,5%). После выхода отчетности Medtronic, финансовые результаты которой оказались хуже ожидаемых прогнозов аналитиков, котировки компании существенно упали. Акции двух других фармацевтических гигантов переживали флюктуации на протяжении всей недели ввиду негативных ожиданий инвесторов в секторе здравоохранения.
📈 В лидерах роста акции технологических компаний Tesla (+14,4%). Котировки растут на фоне новостей об отказе Маска финансировать сделку по приобретению социальной сети Twitter за счёт залога акций Tesla. Дополнительным драйвером является приобретение акций компаний флагманским фондом Wood, который в последние несколько месяцев распродавал акции Tesla.
📈 Акции Costco Wholesale (+13%), крупнейшей в мире сети складов самообслуживания клубного типа, выросли на прошлой неделе после выхода отчетности, превосходящей прогнозы аналитиков. Несмотря на негативные отчеты конкурентов, Costco Wholesale показала значительный рост продаж в сравнении с прошлым годом (+16,3%), что повысило интерес инвесторов к акциям компании.
📈 Финансовые результаты технологической компании NVIDIA (+12,7%), превзошедшие консенсусные прогнозы аналитиков, положительно сказались на динамике котировок компании. Дополнительным драйвером роста котировок является приобретение фондом Wood 250 тысяч акций компании.
📉 В лидерах снижения оказались акции фармацевтических компаний - Medtronic (-3,4%), Abbvie (-0,7%) и Merck&Co (-0,5%). После выхода отчетности Medtronic, финансовые результаты которой оказались хуже ожидаемых прогнозов аналитиков, котировки компании существенно упали. Акции двух других фармацевтических гигантов переживали флюктуации на протяжении всей недели ввиду негативных ожиданий инвесторов в секторе здравоохранения.
💰ОГК-2 - дивиденды
Совет директоров ОГК-2 рекомендовал выплату дивидендов по результатам 2021 года в размере 0,0965536029864 рубля на акцию, подтвердив ожидания инвесторов. Дивидендная доходность к текущим ценам 16,3%. Дата закрытия реестра: 11 июля 2022 г.
Общий размер дивидендных выплат соответствует 50% от чистой прибыли компании по РСБУ (взяв большее из значений - РСБУ или МСФО).
✅ Акции ОГК-2 в настоящий момент входят в Индекс дивидендных акций российских компаний IRDIV.
👉 ОГК-2 в сервисе Дивиденды
👉 ОГК-2 в сервисе Анализ акций
👉 Индекс IRDIV
#OGKB #дивиденды
Совет директоров ОГК-2 рекомендовал выплату дивидендов по результатам 2021 года в размере 0,0965536029864 рубля на акцию, подтвердив ожидания инвесторов. Дивидендная доходность к текущим ценам 16,3%. Дата закрытия реестра: 11 июля 2022 г.
Общий размер дивидендных выплат соответствует 50% от чистой прибыли компании по РСБУ (взяв большее из значений - РСБУ или МСФО).
✅ Акции ОГК-2 в настоящий момент входят в Индекс дивидендных акций российских компаний IRDIV.
👉 ОГК-2 в сервисе Дивиденды
👉 ОГК-2 в сервисе Анализ акций
👉 Индекс IRDIV
#OGKB #дивиденды
💰 ТГК-1 – дивиденды
Совет директоров ТГК-1 рекомендовал выплату дивидендов по результатам 2021 года в размере 0,001125376 рубля на акцию, подтвердив ожидания инвесторов. Дивидендная доходность к текущим ценам 12,5%. Дата закрытия реестра: 18 июля 2022 г.
Общий размер дивидендных выплат соответствует 50% от чистой прибыли компании по РСБУ (взяв большее из значений - РСБУ или МСФО).
Акции ТГК-1 в настоящий момент входят в Индекс дивидендных акций российских компаний IRDIV.
👉 ТГК-1 в сервисе Дивиденды
👉 ТГК-1 в сервисе Анализ акций
👉 Индекс IRDIV
#tgka #дивиденды
Совет директоров ТГК-1 рекомендовал выплату дивидендов по результатам 2021 года в размере 0,001125376 рубля на акцию, подтвердив ожидания инвесторов. Дивидендная доходность к текущим ценам 12,5%. Дата закрытия реестра: 18 июля 2022 г.
Общий размер дивидендных выплат соответствует 50% от чистой прибыли компании по РСБУ (взяв большее из значений - РСБУ или МСФО).
Акции ТГК-1 в настоящий момент входят в Индекс дивидендных акций российских компаний IRDIV.
👉 ТГК-1 в сервисе Дивиденды
👉 ТГК-1 в сервисе Анализ акций
👉 Индекс IRDIV
#tgka #дивиденды
Совет директоров Мечела рекомендовал НЕ выплачивать дивиденды по итогам 2021 года (в том числе по префам).
https://www.e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=BwjK5lQIZUuU6y-ChPcL7Dg-B-B
Из-за низкого индекса стабильности дивидендов и низкого качества эмитента акции компании не входят в в наш Индекс дивидендных акций IRDIV и БПИФ DIVD.
========
В сервисе "Дивиденды" информация обновится завтра утром
https://www.e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=BwjK5lQIZUuU6y-ChPcL7Dg-B-B
Из-за низкого индекса стабильности дивидендов и низкого качества эмитента акции компании не входят в в наш Индекс дивидендных акций IRDIV и БПИФ DIVD.
========
В сервисе "Дивиденды" информация обновится завтра утром
www.e-disclosure.ru
Интерфакс – Сервер раскрытия информации
Сообщение о существенном факте компании
💰Мосэнерго - дивиденды
Совет директоров Мосэнерго рекомендовал выплату дивидендов по результатам 2021 года в размере 0,22308 рубля на акцию. Дивидендная доходность к текущим ценам 11,8%. Дата закрытия реестра: 11 июля 2022 г.
Общий размер дивидендных выплат соответствует 50% от чистой прибыли компании по РСБУ (взяв большее из значений - РСБУ или МСФО).
✅ Акции Мосэнерго в настоящий момент входят в Индекс дивидендных акций российских компаний IRDIV и БПИФ DIVD.
👉 БПИФ DIVD
👉 Мосэнерго в сервисе Дивиденды
👉 Мосэнерго в сервисе Анализ акций
Совет директоров Мосэнерго рекомендовал выплату дивидендов по результатам 2021 года в размере 0,22308 рубля на акцию. Дивидендная доходность к текущим ценам 11,8%. Дата закрытия реестра: 11 июля 2022 г.
Общий размер дивидендных выплат соответствует 50% от чистой прибыли компании по РСБУ (взяв большее из значений - РСБУ или МСФО).
✅ Акции Мосэнерго в настоящий момент входят в Индекс дивидендных акций российских компаний IRDIV и БПИФ DIVD.
👉 БПИФ DIVD
👉 Мосэнерго в сервисе Дивиденды
👉 Мосэнерго в сервисе Анализ акций
Forwarded from Cbonds.ru
Какое решение Банка России по ключевой ставке Вы ожидаете 10 июня?
Final Results
11%
11.0% (без изменений)
7%
10.5% (-50 бп)
41%
10.0% (-100 бп)
8%
9.5% (-150 бп)
15%
9.0% (-200 бп)
6%
Ниже 9%
12%
Хочу посмотреть ответы
Forwarded from Cbonds.ru
А какое решение приняли бы Вы?
Final Results
18%
11.0% (без изменений)
4%
10.5% (-50 бп)
21%
10.0% (-100 бп)
6%
9.5% (-150 бп)
17%
9.0% (-200 бп)
17%
Ниже 9%
17%
Хочу посмотреть ответы
НРД попал в санкционный список ЕС.
https://eur-lex.europa.eu/legal-content/EN/TXT/PDF/?uri=CELEX:32022D0883&qid=1654260158799&from=EN
Для бумаг российских эмитентов ничего не изменяется. Они останутся доступны для торговли.
Денежные средства на бирже учитываются не в НРД, а в НКЦ, поэтому их ограничения также не касаются (нужно следить за рисками учёта вторичных санкций). Остатки по дивидендами и купонам в иностранной валюте могут быть в НРД и такие остатки в евро могут быть заблокированы.
Депозитарные расписки также продолжат торговаться, но по большинству из них нельзя будет получить дивиденды.
Легализуется блокирование операций со стороны Euroclear/Clearstream. Если ранее в теории такие операции были возможны, то теперь иностранные ценные бумаги в НРД, хранимые там через европейские депозитарии (почти все), скорее всего, не удасться вывести.
https://eur-lex.europa.eu/legal-content/EN/TXT/PDF/?uri=CELEX:32022D0883&qid=1654260158799&from=EN
Для бумаг российских эмитентов ничего не изменяется. Они останутся доступны для торговли.
Денежные средства на бирже учитываются не в НРД, а в НКЦ, поэтому их ограничения также не касаются (нужно следить за рисками учёта вторичных санкций). Остатки по дивидендами и купонам в иностранной валюте могут быть в НРД и такие остатки в евро могут быть заблокированы.
Депозитарные расписки также продолжат торговаться, но по большинству из них нельзя будет получить дивиденды.
Легализуется блокирование операций со стороны Euroclear/Clearstream. Если ранее в теории такие операции были возможны, то теперь иностранные ценные бумаги в НРД, хранимые там через европейские депозитарии (почти все), скорее всего, не удасться вывести.
Индекс МосБиржи по итогам недели: -4,14%.
Итоги недели среди компаний индекса Мосбиржи:
⬆️ Лидеры
РусГидро +6,7%
Транснф ап +5,6%
МТС +5%
ИнтерРАОао +3,7%
Сургнфгз-п +1,4%
⬇️ Аутсайдеры
СевСт-ао -31,1%
iHHRU-адр -26,1%
ФСК ЕЭС -20,9%
Новатэк -14,8%
ММК -14,6%
====
Котировки: https://www.dohod.ru/ik/analytics/stockmap
Итоги недели среди компаний индекса Мосбиржи:
⬆️ Лидеры
РусГидро +6,7%
Транснф ап +5,6%
МТС +5%
ИнтерРАОао +3,7%
Сургнфгз-п +1,4%
⬇️ Аутсайдеры
СевСт-ао -31,1%
iHHRU-адр -26,1%
ФСК ЕЭС -20,9%
Новатэк -14,8%
ММК -14,6%
====
Котировки: https://www.dohod.ru/ik/analytics/stockmap
Ваш богатый тесть дает вам ₽1 млн., чтобы вы сделали ставку «удвоить или ничего» (результат ₽0 или ₽2 млн) на победу омского Авангарда в серии плей-офф КХЛ (до 4 побед, максимум 7 матчей). Но оказалось, что вы имеете возможность ставить только на отдельные матчи.
Вопрос и варианты ответов в посте ниже ⬇️
Вопрос и варианты ответов в посте ниже ⬇️
⬆️ Сколько вам следует поставить на первую игру, чтобы ваши ставки были эквивалентны одной ставке на ВСЮ серию?
Final Results
41%
<= ₽300 тыс.
32%
> ₽300 тыс., <= ₽500 тыс.
14%
> ₽500 тыс., <= ₽700 тыс.
13%
> ₽700 тыс.
Друзья,
Правильный ответ на задачку в предыдущем посте: 312 500 руб.
Лишь около 32% респондентов ответили верно.
Не пропустите полезные выводы в конце поста!
👉Решение
Общее решение указано на картинке к этому посту ниже, но для начала обратите внимание на все возможные исходы игр (Win/Lose = W/L), которые нужно определить в первую очередь (верхняя правая ячейка каждой таблицы). Они представлены в формате 1-0 (одна победа Авангарда, ноль поражений), 2-2 (две победы Авангарда, два поражения) и так далее.
В конечном итоге, мы хотим дойти (иметь возможность продолжать делать ставки) до любой последней игры серии (это может быть 4, 5, 6 или 7-я игра) и иметь возможность получить по ее итогам 2 млн. руб., что и хотел от нас тесть (поставить на результат всей серии с результатом 0 руб. или 2 млн. руб.).
Тогда задача заключается в том, что мы хотим, двигаясь по этой схеме, ПОСЛЕ каждой победы Авангарда иметь ₽W, а после поражений иметь ₽L, достаточные для того, чтобы в последней игре иметь возможность поставить 1 млн. руб.
Единственный путь сделать так – иметь (₽W+₽L) / 2 ДО каждой игры и ставить (₽W-₽L) / 2 из этих денег на победу Авангарда в этой игре.
🔹Тогда, если Авангард побеждает, у нас будет: (₽W+₽L) / 2 + (₽W-₽L) / 2 = ₽W.
🔹 Если Авангард проигрывает, у нас будет: (₽W+₽L) / 2 - (₽W-₽L) / 2 = ₽L.
Теперь, мы знаем сколько денег нам нужно ДО каждой игры и сколько мы у нас будет деньги ПОСЛЕ каждой игры. Так как мы точно знаем, что если дело дойдет до седьмой игры, то нам нужно будет иметь 1 млн. руб. ПЕРЕД игрой, чтобы иметь возможность выиграть 2 млн. руб. по ее итогам, мы можем двигаться назад от нее, чтобы понять, сколько ставить в первой игре (этот подход можно использовать и для игры 4).
ПОСЛЕ седьмой игры (до нее Авангард выиграл в 3 играх и проиграл в 3 играх) мы хотим иметь 2 млн. руб. или 0 руб. Поэтому ДО игры нам нужно иметь (2 млн.руб.+0руб.) / 2 = 1 млн. руб., из которых мы можем поставить (2 млн.руб.-0руб.) / 2 = 1 млн. руб. Все как мы и хотим.
Для шестой игры с W/L: 3-2 (до нее Авангард 3 раза выиграл и 2 раза поиграл) мы применяем тоже самое правило. ПОСЛЕ этой игры мы хотим иметь 2 млн. руб., если Авангард победит (это будет его 4-я победа и победа в серии) или 1 млн. руб., если Авангард проиграет (и мы должны будем делать ставку в шестой игре).
Поэтому ДО игры №6 нам нужно иметь (2 млн.руб.+1 млн. руб.) / 2 = 1.5 млн. руб., из которых мы можем поставить (2 млн.руб.- 1 млн. руб.) / 2 = 500 тыс. руб.
Продолжая двигаться наверх по схеме, используя этот подход, вы сформируете полную стратегию ставок для достижения нужной вам цели, а необходимый размер ставки для первой игры составит 312 500 руб., поэтому верен ответ «> 300 тыс., <= 500 тыс.».
👉Полезные выводы
1. Очень многие задачи, включая задачи по финансовому планированию, лучше решать, имея представление о конечной цели и двигаться назад от неё. Как сказал Чарли Мангер:
«Переворачивайте, всегда переворачивайте: переворачивайте ситуацию или проблему с ног на голову. Посмотрите назад от цели. Что произойдет, если все наши планы пойдут не так? Куда мы не хотим прийти, и как мы может там оказаться? Вместо того, чтобы искать успех, составьте план, как вместо этого потерпеть неудачу — через лень, зависть, обиду, жалость к себе, претенциозность, все ментальные привычки самопоражения. Избегайте этих качеств, и вы добьетесь успеха. Скажите мне, где я умру, и я туда не пойду».
2. Для тех, кто хочет более глубоко изучить применение подобных техник в финансах, можно посмотреть в направлении ценообразования опционов и определения оптимального размера капитала для рискованных сделок при активном инвестировании (в частности, можно погуглить Критерий Келли).
======
Вот предыдущие задачки:
▪️Про P/E, рост прибыли и buyback: https://t.iss.one/dohod/11389
▪️Про период окупаемости активов в условиях инфляции: https://t.iss.one/dohod/11397
▪️Про ошибку интуиции при оценке вероятности: https://t.iss.one/dohod/11404
▪️Про ребалансировку: https://t.iss.one/dohod/11415
▪️Про ожидаемые и вероятные значения: https://t.iss.one/dohod/11426
Правильный ответ на задачку в предыдущем посте: 312 500 руб.
Лишь около 32% респондентов ответили верно.
Не пропустите полезные выводы в конце поста!
👉Решение
Общее решение указано на картинке к этому посту ниже, но для начала обратите внимание на все возможные исходы игр (Win/Lose = W/L), которые нужно определить в первую очередь (верхняя правая ячейка каждой таблицы). Они представлены в формате 1-0 (одна победа Авангарда, ноль поражений), 2-2 (две победы Авангарда, два поражения) и так далее.
В конечном итоге, мы хотим дойти (иметь возможность продолжать делать ставки) до любой последней игры серии (это может быть 4, 5, 6 или 7-я игра) и иметь возможность получить по ее итогам 2 млн. руб., что и хотел от нас тесть (поставить на результат всей серии с результатом 0 руб. или 2 млн. руб.).
Тогда задача заключается в том, что мы хотим, двигаясь по этой схеме, ПОСЛЕ каждой победы Авангарда иметь ₽W, а после поражений иметь ₽L, достаточные для того, чтобы в последней игре иметь возможность поставить 1 млн. руб.
Единственный путь сделать так – иметь (₽W+₽L) / 2 ДО каждой игры и ставить (₽W-₽L) / 2 из этих денег на победу Авангарда в этой игре.
🔹Тогда, если Авангард побеждает, у нас будет: (₽W+₽L) / 2 + (₽W-₽L) / 2 = ₽W.
🔹 Если Авангард проигрывает, у нас будет: (₽W+₽L) / 2 - (₽W-₽L) / 2 = ₽L.
Теперь, мы знаем сколько денег нам нужно ДО каждой игры и сколько мы у нас будет деньги ПОСЛЕ каждой игры. Так как мы точно знаем, что если дело дойдет до седьмой игры, то нам нужно будет иметь 1 млн. руб. ПЕРЕД игрой, чтобы иметь возможность выиграть 2 млн. руб. по ее итогам, мы можем двигаться назад от нее, чтобы понять, сколько ставить в первой игре (этот подход можно использовать и для игры 4).
ПОСЛЕ седьмой игры (до нее Авангард выиграл в 3 играх и проиграл в 3 играх) мы хотим иметь 2 млн. руб. или 0 руб. Поэтому ДО игры нам нужно иметь (2 млн.руб.+0руб.) / 2 = 1 млн. руб., из которых мы можем поставить (2 млн.руб.-0руб.) / 2 = 1 млн. руб. Все как мы и хотим.
Для шестой игры с W/L: 3-2 (до нее Авангард 3 раза выиграл и 2 раза поиграл) мы применяем тоже самое правило. ПОСЛЕ этой игры мы хотим иметь 2 млн. руб., если Авангард победит (это будет его 4-я победа и победа в серии) или 1 млн. руб., если Авангард проиграет (и мы должны будем делать ставку в шестой игре).
Поэтому ДО игры №6 нам нужно иметь (2 млн.руб.+1 млн. руб.) / 2 = 1.5 млн. руб., из которых мы можем поставить (2 млн.руб.- 1 млн. руб.) / 2 = 500 тыс. руб.
Продолжая двигаться наверх по схеме, используя этот подход, вы сформируете полную стратегию ставок для достижения нужной вам цели, а необходимый размер ставки для первой игры составит 312 500 руб., поэтому верен ответ «> 300 тыс., <= 500 тыс.».
👉Полезные выводы
1. Очень многие задачи, включая задачи по финансовому планированию, лучше решать, имея представление о конечной цели и двигаться назад от неё. Как сказал Чарли Мангер:
«Переворачивайте, всегда переворачивайте: переворачивайте ситуацию или проблему с ног на голову. Посмотрите назад от цели. Что произойдет, если все наши планы пойдут не так? Куда мы не хотим прийти, и как мы может там оказаться? Вместо того, чтобы искать успех, составьте план, как вместо этого потерпеть неудачу — через лень, зависть, обиду, жалость к себе, претенциозность, все ментальные привычки самопоражения. Избегайте этих качеств, и вы добьетесь успеха. Скажите мне, где я умру, и я туда не пойду».
2. Для тех, кто хочет более глубоко изучить применение подобных техник в финансах, можно посмотреть в направлении ценообразования опционов и определения оптимального размера капитала для рискованных сделок при активном инвестировании (в частности, можно погуглить Критерий Келли).
======
Вот предыдущие задачки:
▪️Про P/E, рост прибыли и buyback: https://t.iss.one/dohod/11389
▪️Про период окупаемости активов в условиях инфляции: https://t.iss.one/dohod/11397
▪️Про ошибку интуиции при оценке вероятности: https://t.iss.one/dohod/11404
▪️Про ребалансировку: https://t.iss.one/dohod/11415
▪️Про ожидаемые и вероятные значения: https://t.iss.one/dohod/11426
События недели
06.06.2022, понедельник
🔌 Заседание СД Русгидро. Рассматривается вопрос о рекомендациях по повестке ГОСА. Не исключены дивиденды
🇨🇳 Индекс деловой активности в сфере услуг Caixin, май
07.06.2022, вторник
🇬🇧 Индекс деловой активности в сфере услуг, май
🇺🇸 Запасы нефти, изменение за неделю по данным API
08.06.2022, среда
💰 Последний день для покупки акций Интер РАО под дивиденды за 2021г (ДД 7,2%)
🇯🇵 ВВП, 1 кв.
🇪🇺 ВВП, пересм., 1 кв.
🇺🇸 Запасы нефти, изменение за неделю по данным EIA
🇷🇺 Индекс потребительских цен, май
09.06.2022, четверг
🏢 АФК Система - финансовые результаты по МСФО за I квартал 2022 г.
🇨🇳 Экспорт, импорт, торговый баланс, май
🇪🇺 Депозитная и ключевая ставка ЕЦБ, июнь
🇺🇸 Первичные обращения за пособиями по безработице за неделю
10.06.2022, пятница
🇷🇺 Заседание СД Банка России по ключевой ставке
🇨🇳 ИПЦ, индекс цен производителей, май
🇺🇸 ИПЦ, базовый ИПЦ, май
🇺🇸 Индекс потребительского доверия Университета Мичигана, предв., июнь
06.06.2022, понедельник
🔌 Заседание СД Русгидро. Рассматривается вопрос о рекомендациях по повестке ГОСА. Не исключены дивиденды
🇨🇳 Индекс деловой активности в сфере услуг Caixin, май
07.06.2022, вторник
🇬🇧 Индекс деловой активности в сфере услуг, май
🇺🇸 Запасы нефти, изменение за неделю по данным API
08.06.2022, среда
💰 Последний день для покупки акций Интер РАО под дивиденды за 2021г (ДД 7,2%)
🇯🇵 ВВП, 1 кв.
🇪🇺 ВВП, пересм., 1 кв.
🇺🇸 Запасы нефти, изменение за неделю по данным EIA
🇷🇺 Индекс потребительских цен, май
09.06.2022, четверг
🏢 АФК Система - финансовые результаты по МСФО за I квартал 2022 г.
🇨🇳 Экспорт, импорт, торговый баланс, май
🇪🇺 Депозитная и ключевая ставка ЕЦБ, июнь
🇺🇸 Первичные обращения за пособиями по безработице за неделю
10.06.2022, пятница
🇷🇺 Заседание СД Банка России по ключевой ставке
🇨🇳 ИПЦ, индекс цен производителей, май
🇺🇸 ИПЦ, базовый ИПЦ, май
🇺🇸 Индекс потребительского доверия Университета Мичигана, предв., июнь
🇺🇸 Индекс S&P 500 на прошлой неделе упал на 1,2%
📈 В лидерах роста акции разработчика CRM-системы Salesforce.com (12,0%). Котировки растут на фоне публикации отчетности за первый квартал, результаты которой превзошли ожидания аналитиков и повысили прогноз прибыли на весь год. Выручка компании выросла в годовом исчислении на 24%, ожидаемый прогноз прибыли за год скорректирован до диапазона $4,74-$4,76.
📈 Котировки мирового лидера электронной коммерции Amazon.com (6,3%) растут из-за объявленного на 6 июня дробления акций с коэффициентом 20 к 1. Стоимость одной бумаги Amazon.com "упадет" в 20 раз, то есть примерно до $120.
📉 В лидерах снижения оказались акции технологических компаний Tesla (-7,4%). На котировки компании повлияло заявление Илона Маска, который к планирует заморозить найм и сократить рабочие места на 10% в компании.
📉 Акции фармацевтических компаний - Eli Lilly (-6,7%), UnitedHealth (-4,2%), Medtronic (-3,4%) и Abbvie (-1,9%) показывают негативную динамику вторую неделю ввиду негативных ожиданий инвесторов в секторе здравоохранения.
📈 В лидерах роста акции разработчика CRM-системы Salesforce.com (12,0%). Котировки растут на фоне публикации отчетности за первый квартал, результаты которой превзошли ожидания аналитиков и повысили прогноз прибыли на весь год. Выручка компании выросла в годовом исчислении на 24%, ожидаемый прогноз прибыли за год скорректирован до диапазона $4,74-$4,76.
📈 Котировки мирового лидера электронной коммерции Amazon.com (6,3%) растут из-за объявленного на 6 июня дробления акций с коэффициентом 20 к 1. Стоимость одной бумаги Amazon.com "упадет" в 20 раз, то есть примерно до $120.
📉 В лидерах снижения оказались акции технологических компаний Tesla (-7,4%). На котировки компании повлияло заявление Илона Маска, который к планирует заморозить найм и сократить рабочие места на 10% в компании.
📉 Акции фармацевтических компаний - Eli Lilly (-6,7%), UnitedHealth (-4,2%), Medtronic (-3,4%) и Abbvie (-1,9%) показывают негативную динамику вторую неделю ввиду негативных ожиданий инвесторов в секторе здравоохранения.
💰Башнефть - дивиденды
Совет директоров Башнефти рекомендовал выплату дивидендов по результатам 2021 года в размере 117,29 рублей на оба типа акций. Дивидендная доходность к текущим ценам по обыкновенным акциям составила 11,4%, а по привилегированным 15,5%. Дата закрытия реестра: 11 июля 2022 г.
Общий размер дивидендных выплат соответствует 25% от чистой прибыли компании по МСФО.
✅ Префы Башнефти в настоящий момент входят в Индекс дивидендных акций российских компаний IRDIV и БПИФ DIVD.
👉 БПИФ DIVD
👉 Башнефть ао в сервисе Дивиденды
👉 Башнефть ап в сервисе Дивиденды
👉 Башнефть в сервисе Анализ акций
Совет директоров Башнефти рекомендовал выплату дивидендов по результатам 2021 года в размере 117,29 рублей на оба типа акций. Дивидендная доходность к текущим ценам по обыкновенным акциям составила 11,4%, а по привилегированным 15,5%. Дата закрытия реестра: 11 июля 2022 г.
Общий размер дивидендных выплат соответствует 25% от чистой прибыли компании по МСФО.
✅ Префы Башнефти в настоящий момент входят в Индекс дивидендных акций российских компаний IRDIV и БПИФ DIVD.
👉 БПИФ DIVD
👉 Башнефть ао в сервисе Дивиденды
👉 Башнефть ап в сервисе Дивиденды
👉 Башнефть в сервисе Анализ акций
