Индекс МосБиржи по итогам недели: +9,54%.
Итоги недели среди компаний индекса Мосбиржи:
⬆️ Лидеры
ЛУКОЙЛ +22,8%
МКБ +17,1%
ГАЗПРОМ +15,6%
Татнфт 3ап +15%
TCS-гдр +14,9%
⬇️ Аутсайдеры
Polymetal -6,9%
Petropavl -6,5%
VK-гдр -4,3%
iHHRU-адр -2,2%
FIVE-гдр -1%
====
Котировки: https://www.dohod.ru/ik/analytics/stockmap
Итоги недели среди компаний индекса Мосбиржи:
⬆️ Лидеры
ЛУКОЙЛ +22,8%
МКБ +17,1%
ГАЗПРОМ +15,6%
Татнфт 3ап +15%
TCS-гдр +14,9%
⬇️ Аутсайдеры
Polymetal -6,9%
Petropavl -6,5%
VK-гдр -4,3%
iHHRU-адр -2,2%
FIVE-гдр -1%
====
Котировки: https://www.dohod.ru/ik/analytics/stockmap
🇺🇸 Индекс S&P 500 на этой неделе упал на 3,3%
📈 В лидерах роста акции технологического гиганта Meta Platforms (+8,9%). Рост котировок обусловлен выходом отчета за первый квартал, результаты которого оказались выше прогнозов аналитиков. Количество активных юзеров увеличилось, а PE на одну акцию составил $2,72 против $2,56 прогнозов аналитиков. Однако, будущее Meta по-прежнему вызывает опасения: вложения в развитие платформы начнет окупаться еще не скоро, перспективы также туманны - будет ли проект Цукерберга так успешен, как он о нем говорит. Опасения инвесторов на данный счет являются главным драйвером высокой волатильности акций компании в 2022 году.
📈 Акции биофармацевтической компании, Merc&Co (+4,8%), также растут на фоне выхода результатов компании за первый квартал 2022 года. EPS составил $2,14 против $1,83, предсказанного аналитиками. Результаты компаний за первый квартал в секторе здравоохранения показывают рост финансовых показателей в сравнении с прогнозами – так, например, в опубликованных 28 апреля результатах за первый квартал Eli Lilly (+4,8%) EPS равен $2,62 против заявленных аналитиками $2,32.
📈Отчетность за первый квартал Mastercard (+3,5%) также побила прогнозы, несмотря на уход из России, что послужило ключевым драйвером роста котировок.
📉 Лидером снижения по итогам недели является мировой лидер электронной коммерции Amazon.com (-13,9%). Негативные прогнозы компании относительно падения выручки во втором квартале, замедляющиеся темпы роста и растущие издержки, связанные с инфляцией и сбоями в цепочках поставок, заставляют инвесторов продавать акции гиганта. Операционная прибыль компании по итогам первого квартала упала на 58%. Несмотря на это, в результатах за первый квартал есть некоторые положительные аспекты - Amazon Web Services растут впечатляющими темпами.
📉Акции Tesla (-13,4%) упали на этой недели ввиду опасения по поводу потенциальной продажи акций Маском для финансирования приобретения Twitter. Генеральный директор Tesla Motors продал акций компании на 8,5 млрд долларов на этой неделе, однако заявил, что дальнейших продаж не планируется. Условия сделки с Twitter требуют, чтобы Маск внес 21 млрд долларов наличными, так что опасения инвесторов могут негативно сказываться на цене акций еще какое-то время.
📉 Акции телекоммуникационной корпорации Comcast (-12,4%) потерпели падение на этой неделе. Несмотря на положительные результаты за первый квартал 2022 года, превышающие прогнозы аналитиков, инвесторы сочли их недостаточно убедительными. Некоторые спортивные события транслировались на телеканалах Comcast, что могло послужить одноразовым драйвером для роста показателей. Прогнозы аналитиков на фоне вышедшей отчётности были снижены, что также сказалось на цене акций.
📉 Котировки стримингового сервиса Netflix (-11,7%) продолжают падение на этой неделе. Ввиду повышенных в январе тарифов у компании ограничены перспективы роста, так как убывающее число подписчиков сервиса не удастся компенсировать поднятием тарифов еще больше.
📈 В лидерах роста акции технологического гиганта Meta Platforms (+8,9%). Рост котировок обусловлен выходом отчета за первый квартал, результаты которого оказались выше прогнозов аналитиков. Количество активных юзеров увеличилось, а PE на одну акцию составил $2,72 против $2,56 прогнозов аналитиков. Однако, будущее Meta по-прежнему вызывает опасения: вложения в развитие платформы начнет окупаться еще не скоро, перспективы также туманны - будет ли проект Цукерберга так успешен, как он о нем говорит. Опасения инвесторов на данный счет являются главным драйвером высокой волатильности акций компании в 2022 году.
📈 Акции биофармацевтической компании, Merc&Co (+4,8%), также растут на фоне выхода результатов компании за первый квартал 2022 года. EPS составил $2,14 против $1,83, предсказанного аналитиками. Результаты компаний за первый квартал в секторе здравоохранения показывают рост финансовых показателей в сравнении с прогнозами – так, например, в опубликованных 28 апреля результатах за первый квартал Eli Lilly (+4,8%) EPS равен $2,62 против заявленных аналитиками $2,32.
📈Отчетность за первый квартал Mastercard (+3,5%) также побила прогнозы, несмотря на уход из России, что послужило ключевым драйвером роста котировок.
📉 Лидером снижения по итогам недели является мировой лидер электронной коммерции Amazon.com (-13,9%). Негативные прогнозы компании относительно падения выручки во втором квартале, замедляющиеся темпы роста и растущие издержки, связанные с инфляцией и сбоями в цепочках поставок, заставляют инвесторов продавать акции гиганта. Операционная прибыль компании по итогам первого квартала упала на 58%. Несмотря на это, в результатах за первый квартал есть некоторые положительные аспекты - Amazon Web Services растут впечатляющими темпами.
📉Акции Tesla (-13,4%) упали на этой недели ввиду опасения по поводу потенциальной продажи акций Маском для финансирования приобретения Twitter. Генеральный директор Tesla Motors продал акций компании на 8,5 млрд долларов на этой неделе, однако заявил, что дальнейших продаж не планируется. Условия сделки с Twitter требуют, чтобы Маск внес 21 млрд долларов наличными, так что опасения инвесторов могут негативно сказываться на цене акций еще какое-то время.
📉 Акции телекоммуникационной корпорации Comcast (-12,4%) потерпели падение на этой неделе. Несмотря на положительные результаты за первый квартал 2022 года, превышающие прогнозы аналитиков, инвесторы сочли их недостаточно убедительными. Некоторые спортивные события транслировались на телеканалах Comcast, что могло послужить одноразовым драйвером для роста показателей. Прогнозы аналитиков на фоне вышедшей отчётности были снижены, что также сказалось на цене акций.
📉 Котировки стримингового сервиса Netflix (-11,7%) продолжают падение на этой неделе. Ввиду повышенных в январе тарифов у компании ограничены перспективы роста, так как убывающее число подписчиков сервиса не удастся компенсировать поднятием тарифов еще больше.
Предположим, что через 10 лет у компании ABC удваивается прибыль, P/E растёт в два раза, а число акций в обращении снижается в два раза.
Какова будет среднегодовая доходность акций ABC и среднегодовой рост ее рыночной капитализации за эти 10 лет?
Какова будет среднегодовая доходность акций ABC и среднегодовой рост ее рыночной капитализации за эти 10 лет?
Final Results
17%
A: Доходность: < 20%, MCap: < 20%
16%
B: Доходность: < 20%, MCap: >= 20%
27%
C: Доходность: >= 20%, MCap: < 20%
40%
D: Доходность: >= 20%, MCap: >= 20%
Друзья,
Правильный ответ на задачку из предыдущего поста – C:
👉Среднегодовая доходность акций за 10 лет составит 23.11%
👉Среднегодовой рост капитализации (MCap): 14,87%
Лишь около 27% ответов оказались правильными.
Решение
1. Для начала нужно понять как изменяться показатели компании через 10 лет по сравнению с текущим моментом.
🔹Прибыль (E) удвоится и составит 2*E.
🔹Коэффициент P/E (путь будет = R) также удвоится и составит 2*R.
🔹Число акций (N) снизится в два раза, то есть составит N/2.
🔸Рыночная капитализация MСap – это то же самое, что P в P/E и поэтому = E*(P/E) = E*R. Через 10 лет MСap составит 2*E*2*R = 4*ER (капитализация вырастет в 4 раза).
🔸Цена одной акции (p) = MCap/N. Через 10 лет p = (4*ER)/(N/2) = (8*ER)/(N) (то есть цена вырастет в 8 раз).
2. Из полученных данных можно рассчитать среднегодовые доходности (CAGR).
CAGR – это удобный и универсальный показатель годовой доходности инвестиций с учетом сложного процента.
Он применяется, когда известна доходность за весь период и необходимо узнать доходность в годовых (обратная формула гораздо более известна: FV = PV*(1+CAGR)^n).
🔹CAGR = ([доходность за период]+1)^(1/[число лет в периоде])-1.
Можно просто подставить в эту формулу уже найденный нами рост в 8 и в 4 раза, но в деталях это выглядит так:
🔹Доходность за период (c t до t+1) = p(t+1)/(p(t))-1.
🔸В нашем случае подставляя значения на сейчас и через 10 лет = [(8*ER)/(N)]/[ER/(N)]-1 и после сокращений просто = 8-1 = 7.
🔸По этой же логике прирост капитализации за период = (4*ER)/(ER)-1 или просто 4-1 = 3.
🔸Среднегодовая доходность акций компании ABC = CAGR(p) = (7+1)^(1/10)-1 =0.2311 = 23.11%
🔸Среднегодовой рост капитализации = CAGR(MCap) = (3+1)^(1/10)-1 = 0.1487 = 14.87%
👉Поэтому верен ответ C: Доходность: >= 20%, MCap: < 20%.
Полезные выводы
1. Решение заключалось лишь в разложении коэффициента P/E и применении CAGR.
2. Теперь вы знайте, как корректно считать среднегодовую доходность инвестиций (CAGR).
3. Когда компания агрессивно скупает собственные акции (buyback), снижая, таким образом, их число, стоимость акций может расти гораздо быстрее, чем ее рыночная капитализация. В таких случаях, для удвоения инвестиций (и при прочих равных) нам не нужно, чтобы компания сама по себе выросла в два раза.
4. Аналогично, когда компания слишком сильно размывает число своих акций (например, реализуя программы компенсации менеджеров акциями, или выпуская облигации, конвертируемые в акции), ее акции могут расти медленнее, чем рыночная капитализация. В таких случаях, даже если компания вырастет в два раза, наши инвестиции могут вырасти меньше или даже снизиться в стоимости.
5. Оценивать компанию целиком – важно. Но именно результат на акцию формирует доходность инвестора.
======
Ставьте лайки, если вам интересны такие квизы - можем их регулярно постить.
Оцените также наш гид по налогам и налоговым вычетам.
Правильный ответ на задачку из предыдущего поста – C:
👉Среднегодовая доходность акций за 10 лет составит 23.11%
👉Среднегодовой рост капитализации (MCap): 14,87%
Лишь около 27% ответов оказались правильными.
Решение
1. Для начала нужно понять как изменяться показатели компании через 10 лет по сравнению с текущим моментом.
🔹Прибыль (E) удвоится и составит 2*E.
🔹Коэффициент P/E (путь будет = R) также удвоится и составит 2*R.
🔹Число акций (N) снизится в два раза, то есть составит N/2.
🔸Рыночная капитализация MСap – это то же самое, что P в P/E и поэтому = E*(P/E) = E*R. Через 10 лет MСap составит 2*E*2*R = 4*ER (капитализация вырастет в 4 раза).
🔸Цена одной акции (p) = MCap/N. Через 10 лет p = (4*ER)/(N/2) = (8*ER)/(N) (то есть цена вырастет в 8 раз).
2. Из полученных данных можно рассчитать среднегодовые доходности (CAGR).
CAGR – это удобный и универсальный показатель годовой доходности инвестиций с учетом сложного процента.
Он применяется, когда известна доходность за весь период и необходимо узнать доходность в годовых (обратная формула гораздо более известна: FV = PV*(1+CAGR)^n).
🔹CAGR = ([доходность за период]+1)^(1/[число лет в периоде])-1.
Можно просто подставить в эту формулу уже найденный нами рост в 8 и в 4 раза, но в деталях это выглядит так:
🔹Доходность за период (c t до t+1) = p(t+1)/(p(t))-1.
🔸В нашем случае подставляя значения на сейчас и через 10 лет = [(8*ER)/(N)]/[ER/(N)]-1 и после сокращений просто = 8-1 = 7.
🔸По этой же логике прирост капитализации за период = (4*ER)/(ER)-1 или просто 4-1 = 3.
🔸Среднегодовая доходность акций компании ABC = CAGR(p) = (7+1)^(1/10)-1 =0.2311 = 23.11%
🔸Среднегодовой рост капитализации = CAGR(MCap) = (3+1)^(1/10)-1 = 0.1487 = 14.87%
👉Поэтому верен ответ C: Доходность: >= 20%, MCap: < 20%.
Полезные выводы
1. Решение заключалось лишь в разложении коэффициента P/E и применении CAGR.
2. Теперь вы знайте, как корректно считать среднегодовую доходность инвестиций (CAGR).
3. Когда компания агрессивно скупает собственные акции (buyback), снижая, таким образом, их число, стоимость акций может расти гораздо быстрее, чем ее рыночная капитализация. В таких случаях, для удвоения инвестиций (и при прочих равных) нам не нужно, чтобы компания сама по себе выросла в два раза.
4. Аналогично, когда компания слишком сильно размывает число своих акций (например, реализуя программы компенсации менеджеров акциями, или выпуская облигации, конвертируемые в акции), ее акции могут расти медленнее, чем рыночная капитализация. В таких случаях, даже если компания вырастет в два раза, наши инвестиции могут вырасти меньше или даже снизиться в стоимости.
5. Оценивать компанию целиком – важно. Но именно результат на акцию формирует доходность инвестора.
======
Ставьте лайки, если вам интересны такие квизы - можем их регулярно постить.
Оцените также наш гид по налогам и налоговым вычетам.
Три друга решили сыграть в гольф: священник, психолог и экономист.
Впереди них играют два очень медленных игрока. Кэдди все время долго подготавливает им удары, мается с ними на лужайке с лункой и тому подобное. К восьмой лунке трое мужчин громко жалуются на медленную игру впереди. Священник говорит: «Святая Мария, я молюсь, чтобы они взяли уроки, прежде чем будут играть в следующий раз». Психолог: «Клянусь, есть люди, которые любят играть в гольф медленно, но эти двое - просто кошмар». Экономист говорит: «Да, их невыносимо ждать, я не ожидал провести здесь столько времени».
После девятой лунки психолог пошел к кэдди и потребовал, чтобы им дали нормально поиграть. Кэдди сказал: «Хорошо», но затем объяснил, что оба медленных гольфиста слепы, они отставные пожарные, которые потеряли зрение, спасая людей от пожара, и это объясняет их медленную игру, и они не хотели бы ругаться.
Священник смирено извиняется: «Вот я - служитель церкви, и я обвинял в медленной игре двух слепых». Психолог тоже сгорает от стыда: «А я - человек, обученный помогать другим, и я жалуюсь на медленную игру двух слепых». Экономист размышляет над ситуацией - наконец, он возвращается к кэдди и говорит: «Слушай, а в следующий раз они могут играть ночью?»
#доходъюмор
Впереди них играют два очень медленных игрока. Кэдди все время долго подготавливает им удары, мается с ними на лужайке с лункой и тому подобное. К восьмой лунке трое мужчин громко жалуются на медленную игру впереди. Священник говорит: «Святая Мария, я молюсь, чтобы они взяли уроки, прежде чем будут играть в следующий раз». Психолог: «Клянусь, есть люди, которые любят играть в гольф медленно, но эти двое - просто кошмар». Экономист говорит: «Да, их невыносимо ждать, я не ожидал провести здесь столько времени».
После девятой лунки психолог пошел к кэдди и потребовал, чтобы им дали нормально поиграть. Кэдди сказал: «Хорошо», но затем объяснил, что оба медленных гольфиста слепы, они отставные пожарные, которые потеряли зрение, спасая людей от пожара, и это объясняет их медленную игру, и они не хотели бы ругаться.
Священник смирено извиняется: «Вот я - служитель церкви, и я обвинял в медленной игре двух слепых». Психолог тоже сгорает от стыда: «А я - человек, обученный помогать другим, и я жалуюсь на медленную игру двух слепых». Экономист размышляет над ситуацией - наконец, он возвращается к кэдди и говорит: «Слушай, а в следующий раз они могут играть ночью?»
#доходъюмор
События недели
04.05.2022, среда
🇯🇵🇨🇳 Национальный выходной. Биржи закрыты.
🔌 Мосэнерго - финансовые результаты по МСФО за I квартал 2022г
💰 Последний день для покупки акций Группы Позитив под дивиденды за I квартал 2022г (ДД 1,58%)
🇩🇪 Торговый баланс, экспорт, импорт, март
🇩🇪🇪🇺 Индекс деловой активности в сфере услуг, апрель
🇺🇸 Индекс деловой активности в сфере услуг ISM, апрель
🇺🇸 Запасы нефти, изменение за неделю по данным EIA
🇺🇸 Ключевая ставка ФРС
05.05.2022, четверг
🇯🇵 Национальный выходной. Биржи закрыты.
🏛 Московская биржа - объемы торгов за апрель 2022
🇨🇳 Индекс деловой активности в сфере услуг Caixin, апрель
🇬🇧 Ключевая ставка Банка Англии
🇺🇸 Первичные обращения за пособиями по безработице за неделю
06.05.2022, пятница
🇷🇺 Индекс деловой активности в сфере услуг, апрель
🇺🇸 Число созданных рабочих мест вне с/х сектора, апрель
🇺🇸 Уровень безработицы, апрель
04.05.2022, среда
🇯🇵🇨🇳 Национальный выходной. Биржи закрыты.
🔌 Мосэнерго - финансовые результаты по МСФО за I квартал 2022г
💰 Последний день для покупки акций Группы Позитив под дивиденды за I квартал 2022г (ДД 1,58%)
🇩🇪 Торговый баланс, экспорт, импорт, март
🇩🇪🇪🇺 Индекс деловой активности в сфере услуг, апрель
🇺🇸 Индекс деловой активности в сфере услуг ISM, апрель
🇺🇸 Запасы нефти, изменение за неделю по данным EIA
🇺🇸 Ключевая ставка ФРС
05.05.2022, четверг
🇯🇵 Национальный выходной. Биржи закрыты.
🏛 Московская биржа - объемы торгов за апрель 2022
🇨🇳 Индекс деловой активности в сфере услуг Caixin, апрель
🇬🇧 Ключевая ставка Банка Англии
🇺🇸 Первичные обращения за пособиями по безработице за неделю
06.05.2022, пятница
🇷🇺 Индекс деловой активности в сфере услуг, апрель
🇺🇸 Число созданных рабочих мест вне с/х сектора, апрель
🇺🇸 Уровень безработицы, апрель
Индекс МосБиржи по итогам недели: -2,13%.
Итоги недели среди компаний индекса Мосбиржи:
⬆️ Лидеры
ФосАгро +4,3%
Магнит +2,8%
ИнтерРАО +2,1%
МТС +1,1%
ГМКНорНик +1%
⬇️ Аутсайдеры
TCS-гдр -11,6%
iHHRU-адр -11,1%
Новатэк -8% (див. гэп)
OZON-адр -7,9%
Petropavl -6,4%
====
Котировки: https://www.dohod.ru/ik/analytics/stockmap
Итоги недели среди компаний индекса Мосбиржи:
⬆️ Лидеры
ФосАгро +4,3%
Магнит +2,8%
ИнтерРАО +2,1%
МТС +1,1%
ГМКНорНик +1%
⬇️ Аутсайдеры
TCS-гдр -11,6%
iHHRU-адр -11,1%
Новатэк -8% (див. гэп)
OZON-адр -7,9%
Petropavl -6,4%
====
Котировки: https://www.dohod.ru/ik/analytics/stockmap
🇺🇸 Индекс S&P 500 на этой неделе упал на 0,2%
📈 В лидерах роста акции энергетического гиганта Chevron Corporation (+8,9%). Котировки компании растут на фоне выхода отчета за первый квартал, результаты которого оказались выше прогнозов аналитиков: EPS составил $3,36 против предсказанных $3,27. Выручка компании за первый квартал выросла на 69,8% в сравнении с первым кварталом предыдущего года. Компания объявила дивиденды по результатам первого квартала в размере $1,42 на акцию, последний день для покупки акций компании под дивиденды – 18 мая. Ввиду того, что бизнес Chevron является интегрированным, что означает владение всей цепочкой поставок нефти и газа (от разведки и добычи нефти до производства бензина), дефицит нефти, вызванный пандемией и геополитическим конфликтом на Украине, положительно повлияет на рост чистой прибыли, так как цены на производные нефтяные продукты в ближайшем будущем продолжат расти. Для компании, бизнес которой в нефтеперерабатывающей отрасли столь диверсифицирован, рост цен на бензин является положительным драйвером, ввиду независимости от поставщиков сырого продукта и способности самостоятельно заниматься транспортировкой.
📈 Акции другого нефтяного гиганта, Exxon Mobil (+7,6%), также растут. Несмотря на слабые результаты компании за первый квартал в сравнении с прогнозами аналитиков, котировки Exxon Mobil выросли на фоне новостей об утроении размера программы обратного выкупа акций. Компания обещает более сильные результаты за второй квартал 2022 года, обусловленные растущей маржей переработки. Более низкие показатели за первый квартал компания объясняет высокой волатильностью рынка и списаниями в связи с уходом с российского рынка.
📈 Новости о повышении стоимости более старых тарифных планов беспроводной связи телекоммуникационной компании AT&T (+6,2%) положительно сказались на котировках компании.
📉 Лидером снижения по итогам недели стали акции Nike (-8,2%). Причиной падения котировок являются негативные результаты конкурентов (Under Armour и Adidas), продажи которых значительно снизились ввиду вспышки пандемии в Китае и проблем с поставками.
📉 Котировки мирового лидера электронной коммерции Amazon.com (-7,7%) продолжили падение на этой неделе. Обеспокоенность инвесторов относительно краткосрочных проблем в секторе электронной коммерции значительным образом влияет на котировки, несмотря на то, что основным генератором прибыли Amazon являются облачные вычисления.
📉 Акции PayPal (-7,1%) также подвержены кризису в сфере электронной коммерции. Сервис Buy with Prime, представленный Amazon, может стать серьезным конкурентом для PayPal, что приведет к долгосрочной борьбе компаний за долю на рынке.
📈 В лидерах роста акции энергетического гиганта Chevron Corporation (+8,9%). Котировки компании растут на фоне выхода отчета за первый квартал, результаты которого оказались выше прогнозов аналитиков: EPS составил $3,36 против предсказанных $3,27. Выручка компании за первый квартал выросла на 69,8% в сравнении с первым кварталом предыдущего года. Компания объявила дивиденды по результатам первого квартала в размере $1,42 на акцию, последний день для покупки акций компании под дивиденды – 18 мая. Ввиду того, что бизнес Chevron является интегрированным, что означает владение всей цепочкой поставок нефти и газа (от разведки и добычи нефти до производства бензина), дефицит нефти, вызванный пандемией и геополитическим конфликтом на Украине, положительно повлияет на рост чистой прибыли, так как цены на производные нефтяные продукты в ближайшем будущем продолжат расти. Для компании, бизнес которой в нефтеперерабатывающей отрасли столь диверсифицирован, рост цен на бензин является положительным драйвером, ввиду независимости от поставщиков сырого продукта и способности самостоятельно заниматься транспортировкой.
📈 Акции другого нефтяного гиганта, Exxon Mobil (+7,6%), также растут. Несмотря на слабые результаты компании за первый квартал в сравнении с прогнозами аналитиков, котировки Exxon Mobil выросли на фоне новостей об утроении размера программы обратного выкупа акций. Компания обещает более сильные результаты за второй квартал 2022 года, обусловленные растущей маржей переработки. Более низкие показатели за первый квартал компания объясняет высокой волатильностью рынка и списаниями в связи с уходом с российского рынка.
📈 Новости о повышении стоимости более старых тарифных планов беспроводной связи телекоммуникационной компании AT&T (+6,2%) положительно сказались на котировках компании.
📉 Лидером снижения по итогам недели стали акции Nike (-8,2%). Причиной падения котировок являются негативные результаты конкурентов (Under Armour и Adidas), продажи которых значительно снизились ввиду вспышки пандемии в Китае и проблем с поставками.
📉 Котировки мирового лидера электронной коммерции Amazon.com (-7,7%) продолжили падение на этой неделе. Обеспокоенность инвесторов относительно краткосрочных проблем в секторе электронной коммерции значительным образом влияет на котировки, несмотря на то, что основным генератором прибыли Amazon являются облачные вычисления.
📉 Акции PayPal (-7,1%) также подвержены кризису в сфере электронной коммерции. Сервис Buy with Prime, представленный Amazon, может стать серьезным конкурентом для PayPal, что приведет к долгосрочной борьбе компаний за долю на рынке.
Мы покупаем актив за $300тыс и он приносит нам $50тыс в конце каждого года. Мы забираем эти деньги. Если инфляции НЕТ, то актив “окупает себя” через 6 лет.
Как долго длится этот “период окупаемости” (в реальных ценах), ЕСЛИ инфляция составляет 7% в год?
Как долго длится этот “период окупаемости” (в реальных ценах), ЕСЛИ инфляция составляет 7% в год?
Final Results
6%
<= 6 лет
23%
> 6 лет, <= 8 лет
36%
> 8 лет, <= 10 лет
34%
> 10 лет
Друзья,
Правильный ответ на задачку в предыдущем посте: 9 лет.
Несмотря на то, что это самый популярный ответ, его дали лишь 36% респондентов.
👉Решение
Целями хороших инвестиций являются:
🔹вернуть деньги назад и
🔹как минимум, сохранить их покупательную способность.
В этом примере мы покупаем актив за $300 тыс. сегодняшних долларов. Каждый из этих долларов имеет определенную покупательную способность (на них можно купить определенной число конкретных товаров и услуг).
В конце каждого года мы получаем $50 тыс. дохода от этого актива. Но это БУДУЩИЕ доллары и они имеют меньшую покупательную способность, чем доллары во вложенных $300 тыс. Это происходит из-за инфляции – на будущие доллары вы можете купить меньше вещей, чем на сегодняшние.
👆Целью задачи является определение момента, когда мы сможем получить больше покупательной способности, чем вложили. Это и можно назвать моментом, когда актив «себя окупает».
Так как в нашем примере инфляция составляет 7% в год, будущая покупательная способность каждых из получаемых $50 тыс. будет равна:
$50 тыс. (=50K) в конце первого года = 50K/(1+0.07),
50K в конце второго года = 50K/(1.07^2),
50K в конце третьего года = 50K/(1.07^3) и так далее.
Обратите внимание, что для учета инфляции мы не умножаем будущие доллары на 0.93 (как бы вычитая инфляцию из сегодняшнего эталона денег), а делим на (1+инфляция). Именно эта техника является правильной, потому, что для нее работает обратная формула для определения будущей стоимости вложений FV = PV(1+r)^n.
Итак, мы ищем срок, к которому наш актив «окупит себя». Пусть этот срок будет = N. Тогда покупательная способность всех поступлений до этого срока будет рана следующей сумме:
50K/(1+0.7) + 50K/(1.07^2) + 50K/(1.07^3) + … + 50K/(1.07^N)
-----
На этом месте вы можете найти ответ итерационно, как поступили многие в комментариях. Более строго, решение выглядит так:
Последнюю сумму можно представить как: = 50K*(1/1.07+1/1.07^2+1/1.07^3+…+1/1.07^N)
Выражение в скобках можно представить как сумму первых n членов геометрической прогрессии (b1(1-q^n)/(1-q)) и тогда далее: = 50K*(1/1.07)*((1-1/1.07^N)/(1-1/1.07))
Далее упрощаем: = 50K*(1-1/1.07^N)/(1.07-1) = (50K*(1-1/1.07^N)/(0.07)
Эта покупательная способность должна быть больше или равной покупательной способности наших вложений 300K, то есть получаем неравенство:
(50K*(1-1/1.07^N)/(0.07) >= 300K
И решаем его, чтобы найти N:
(1-1/1.07^N) >= (300K/50K)*0.07 = 0.42
1/1.07^N >= 1-0.42 = 0.58
1.07^N >= 1/0.58
N >= log(1/0.58) / log(1.07) = 8.0511
Так как платежи по активу поступают в конце года, то N >= 9 и наш «период окупаемости» с учетом инфляции составляет 9 лет. Поэтому верен ответ > 8 лет, <=10 лет.
👉Полезные выводы
🔸1. Думайте в терминах покупательной способности, а не просто в рублях/долларах.
«Если вы (а) отказываетесь от 10 гамбургеров, чтобы сделать инвестиции; (б) получаете дивиденды, на которые после уплаты налогов можно купить 2 гамбургера; и (в) получаете после продажи ваших активов доходы после уплаты налогов, на которые можно купить 8 гамбургеров, тогда (г) у вас не было реального дохода от ваших инвестиций, независимо от того, насколько они выросли в долларах. Вы можете чувствовать себя богаче, но вы не будете богаче есть».
Уоррен Баффет, из письма инвесторам, 1980 год.
🔸2. Правильно учитывайте инфляцию (правильная формула реальной ставки = (1+номинальная ставка)/(1+инфляция)-1)
🔸3. Покупательная способность может быть очень ценной в периоды высокой инфляции. Если мы сможем повышать доходы на 7% в год (как в задаче), наш период окупаемости останется равен 6 годам. Немногие бизнесы могут повышать цены без потери в объеме продаж. Инвестируя в такие бизнесы, можно помочь своему портфелю быть более стабильным. По этой же причине долгосрочные инвестиции в индексные портфели акций, как правило, обыгрывают инфляцию (сильные компании растут быстрее и занимают бОльшую долю в таких индексах).
========
Ставьте лайки и делитесь нашими постами, если вам интересны такие квизы –и мы продолжим их публиковать.
Предыдущая задача: https://t.iss.one/dohod/11389
Правильный ответ на задачку в предыдущем посте: 9 лет.
Несмотря на то, что это самый популярный ответ, его дали лишь 36% респондентов.
👉Решение
Целями хороших инвестиций являются:
🔹вернуть деньги назад и
🔹как минимум, сохранить их покупательную способность.
В этом примере мы покупаем актив за $300 тыс. сегодняшних долларов. Каждый из этих долларов имеет определенную покупательную способность (на них можно купить определенной число конкретных товаров и услуг).
В конце каждого года мы получаем $50 тыс. дохода от этого актива. Но это БУДУЩИЕ доллары и они имеют меньшую покупательную способность, чем доллары во вложенных $300 тыс. Это происходит из-за инфляции – на будущие доллары вы можете купить меньше вещей, чем на сегодняшние.
👆Целью задачи является определение момента, когда мы сможем получить больше покупательной способности, чем вложили. Это и можно назвать моментом, когда актив «себя окупает».
Так как в нашем примере инфляция составляет 7% в год, будущая покупательная способность каждых из получаемых $50 тыс. будет равна:
$50 тыс. (=50K) в конце первого года = 50K/(1+0.07),
50K в конце второго года = 50K/(1.07^2),
50K в конце третьего года = 50K/(1.07^3) и так далее.
Обратите внимание, что для учета инфляции мы не умножаем будущие доллары на 0.93 (как бы вычитая инфляцию из сегодняшнего эталона денег), а делим на (1+инфляция). Именно эта техника является правильной, потому, что для нее работает обратная формула для определения будущей стоимости вложений FV = PV(1+r)^n.
Итак, мы ищем срок, к которому наш актив «окупит себя». Пусть этот срок будет = N. Тогда покупательная способность всех поступлений до этого срока будет рана следующей сумме:
50K/(1+0.7) + 50K/(1.07^2) + 50K/(1.07^3) + … + 50K/(1.07^N)
-----
На этом месте вы можете найти ответ итерационно, как поступили многие в комментариях. Более строго, решение выглядит так:
Последнюю сумму можно представить как: = 50K*(1/1.07+1/1.07^2+1/1.07^3+…+1/1.07^N)
Выражение в скобках можно представить как сумму первых n членов геометрической прогрессии (b1(1-q^n)/(1-q)) и тогда далее: = 50K*(1/1.07)*((1-1/1.07^N)/(1-1/1.07))
Далее упрощаем: = 50K*(1-1/1.07^N)/(1.07-1) = (50K*(1-1/1.07^N)/(0.07)
Эта покупательная способность должна быть больше или равной покупательной способности наших вложений 300K, то есть получаем неравенство:
(50K*(1-1/1.07^N)/(0.07) >= 300K
И решаем его, чтобы найти N:
(1-1/1.07^N) >= (300K/50K)*0.07 = 0.42
1/1.07^N >= 1-0.42 = 0.58
1.07^N >= 1/0.58
N >= log(1/0.58) / log(1.07) = 8.0511
Так как платежи по активу поступают в конце года, то N >= 9 и наш «период окупаемости» с учетом инфляции составляет 9 лет. Поэтому верен ответ > 8 лет, <=10 лет.
👉Полезные выводы
🔸1. Думайте в терминах покупательной способности, а не просто в рублях/долларах.
«Если вы (а) отказываетесь от 10 гамбургеров, чтобы сделать инвестиции; (б) получаете дивиденды, на которые после уплаты налогов можно купить 2 гамбургера; и (в) получаете после продажи ваших активов доходы после уплаты налогов, на которые можно купить 8 гамбургеров, тогда (г) у вас не было реального дохода от ваших инвестиций, независимо от того, насколько они выросли в долларах. Вы можете чувствовать себя богаче, но вы не будете богаче есть».
Уоррен Баффет, из письма инвесторам, 1980 год.
🔸2. Правильно учитывайте инфляцию (правильная формула реальной ставки = (1+номинальная ставка)/(1+инфляция)-1)
🔸3. Покупательная способность может быть очень ценной в периоды высокой инфляции. Если мы сможем повышать доходы на 7% в год (как в задаче), наш период окупаемости останется равен 6 годам. Немногие бизнесы могут повышать цены без потери в объеме продаж. Инвестируя в такие бизнесы, можно помочь своему портфелю быть более стабильным. По этой же причине долгосрочные инвестиции в индексные портфели акций, как правило, обыгрывают инфляцию (сильные компании растут быстрее и занимают бОльшую долю в таких индексах).
========
Ставьте лайки и делитесь нашими постами, если вам интересны такие квизы –и мы продолжим их публиковать.
Предыдущая задача: https://t.iss.one/dohod/11389
Telegram
ДОХОДЪ
Мы покупаем актив за $300тыс и он приносит нам $50тыс в конце каждого года. Мы забираем эти деньги. Если инфляции НЕТ, то актив “окупает себя” через 6 лет.
Как долго длится этот “период окупаемости” (в реальных ценах), ЕСЛИ инфляция составляет 7% в год?…
Как долго длится этот “период окупаемости” (в реальных ценах), ЕСЛИ инфляция составляет 7% в год?…
8 ЛУЧШИХ КНИГ ПО АНАЛИЗУ ОТЧЕТНОСТИ И ОЦЕНКЕ КОМПАНИЙ
Здесь мы представляем восемь книг, которые помогут вам узнать все о том, как качественно анализировать отчетность компаний и оценивать их стоимость.
Само собой, многие книги доступны только на английском языке. Вместе с этим мы постарались найти и добавить достойные книги на русском.
КАК СПРАВОЧНИК
🔷 1. Financial Statements: A Step-by-Step Guide to Understanding and Creating Financial Reports
Thomas R. Ittelson
Здесь подробно и удобно рассматриваются основные формы отчетности и их связь между собой. Идеальна для всех, кто ничего не знает о финансовых отчетах, или тем, кому нужно быстро освежить базовые знания и немного выйти за их рамки.
430 стр.
🔷 2. Инвестиционная оценка. Инструменты и методы оценки любых активов
Асват Дамодаран
Монументальный труд. Всё для понимания финансовой отчетности и полный спектр моделей оценки компаний. Настольная книга-справочник на все случаи инвестиционной жизни.
1320 стр.
🔷 3. Valuation: Measuring and Managing the Value of Companies
McKinsey & Company Inc., Tim Koller, Marc Goedhart, David Wessels
Книга сосредоточена на источниках стоимости и ее создания. Подходит как справочник для финансовых директоров и инвесторов уже знакомых с базовыми аспектами финансовой отчетности и оценки акций.
896 стр.
ДЛЯ ПРАКТИКИ
🔶 4. Financial Intelligence: A Manager’s Guide to Knowing What the Numbers Really Mean
Karen Berman, Joe Knight, John Case
Эта книга учит основам финансов вместе с историями реальных компаний. Авторы постоянно обращаются к вопросу «зачем мне это?».
304 стр.
🔶 5. Как оценить бизнес по аналогии
Елена Чиркова
Одна из самых полезных книг по сравнительному анализу для оценки акций. Из нее вы сможете узнать о тонкостях и проблемах, с которыми столкнётесь в реальных ситуациях.
284 стр.
🔶 6. The Company Valuation Playbook: Invest with Confidence
Charles Sunnucks
Очень полезная, хорошо написанная книга с четкими примерами. В ней рассказывается, как на самом деле проводить оценку акций компании, а не только то, что делает компанию хорошей.
228 стр.
ДЛЯ ВДОХНОВЕНИЯ
🔷 7. Financial Shenanigans: How to Detect Accounting Gimmicks and Fraud in Financial Reports
Howard Schilit, Jeremy Perler, Yoni Engelhart
Это всестороннее исследование финансовых махинаций. Возможности махинаций с денежными потоками будут откровением даже для профессиональных инвесторов.
336 стр.
🔷 8. From dividend yield to discounted cash flow: a history of UK and US equity valuation techniques
Janette Rutterford
Исследование о том, как эволюционирует подход к оценке компаний и каким характеристикам или коэффициентам инвесторы придавали большее значение в различные времена.
149 стр.
БОНУС
🎁 Lectures on Valuation and Security Analysis
Bhaskaran Swaminathan
Конспекты лекций профессора Сваминатана по оценке и анализу ценных бумаг, разработанные за 25 лет преподавания в Cornell (University of Chicago). Это ссылка на дополнительные учебные материалы, включая шаблоны оценки в EXCEL.
332 стр.
=============
См. также:
🔹 8 великих книг для тех, кто начинает инвестировать
🔹 8 лучших книг для развития новых знания об инвестициях
🔹 8 лучших художественных книг об инвестициях и финансах
Полную версию статьи с более подробными описаниями читайте в Дзен.
Здесь мы представляем восемь книг, которые помогут вам узнать все о том, как качественно анализировать отчетность компаний и оценивать их стоимость.
Само собой, многие книги доступны только на английском языке. Вместе с этим мы постарались найти и добавить достойные книги на русском.
КАК СПРАВОЧНИК
🔷 1. Financial Statements: A Step-by-Step Guide to Understanding and Creating Financial Reports
Thomas R. Ittelson
Здесь подробно и удобно рассматриваются основные формы отчетности и их связь между собой. Идеальна для всех, кто ничего не знает о финансовых отчетах, или тем, кому нужно быстро освежить базовые знания и немного выйти за их рамки.
430 стр.
🔷 2. Инвестиционная оценка. Инструменты и методы оценки любых активов
Асват Дамодаран
Монументальный труд. Всё для понимания финансовой отчетности и полный спектр моделей оценки компаний. Настольная книга-справочник на все случаи инвестиционной жизни.
1320 стр.
🔷 3. Valuation: Measuring and Managing the Value of Companies
McKinsey & Company Inc., Tim Koller, Marc Goedhart, David Wessels
Книга сосредоточена на источниках стоимости и ее создания. Подходит как справочник для финансовых директоров и инвесторов уже знакомых с базовыми аспектами финансовой отчетности и оценки акций.
896 стр.
ДЛЯ ПРАКТИКИ
🔶 4. Financial Intelligence: A Manager’s Guide to Knowing What the Numbers Really Mean
Karen Berman, Joe Knight, John Case
Эта книга учит основам финансов вместе с историями реальных компаний. Авторы постоянно обращаются к вопросу «зачем мне это?».
304 стр.
🔶 5. Как оценить бизнес по аналогии
Елена Чиркова
Одна из самых полезных книг по сравнительному анализу для оценки акций. Из нее вы сможете узнать о тонкостях и проблемах, с которыми столкнётесь в реальных ситуациях.
284 стр.
🔶 6. The Company Valuation Playbook: Invest with Confidence
Charles Sunnucks
Очень полезная, хорошо написанная книга с четкими примерами. В ней рассказывается, как на самом деле проводить оценку акций компании, а не только то, что делает компанию хорошей.
228 стр.
ДЛЯ ВДОХНОВЕНИЯ
🔷 7. Financial Shenanigans: How to Detect Accounting Gimmicks and Fraud in Financial Reports
Howard Schilit, Jeremy Perler, Yoni Engelhart
Это всестороннее исследование финансовых махинаций. Возможности махинаций с денежными потоками будут откровением даже для профессиональных инвесторов.
336 стр.
🔷 8. From dividend yield to discounted cash flow: a history of UK and US equity valuation techniques
Janette Rutterford
Исследование о том, как эволюционирует подход к оценке компаний и каким характеристикам или коэффициентам инвесторы придавали большее значение в различные времена.
149 стр.
БОНУС
🎁 Lectures on Valuation and Security Analysis
Bhaskaran Swaminathan
Конспекты лекций профессора Сваминатана по оценке и анализу ценных бумаг, разработанные за 25 лет преподавания в Cornell (University of Chicago). Это ссылка на дополнительные учебные материалы, включая шаблоны оценки в EXCEL.
332 стр.
=============
См. также:
🔹 8 великих книг для тех, кто начинает инвестировать
🔹 8 лучших книг для развития новых знания об инвестициях
🔹 8 лучших художественных книг об инвестициях и финансах
Полную версию статьи с более подробными описаниями читайте в Дзен.
События недели
11.05.2022, среда
🇷🇺 Доклад Банка России о денежно-кредитной политике
🌾 Русагро - финансовые результаты по МСФО за I квартал 2022 г.
🇨🇳 Индекс потребительских цен, индекс цен производителей, апрель
🇩🇪 Индекс потребительских цен, оконч., апрель
🇺🇸 ИПЦ, базовый ИПЦ, апрель
🇺🇸 Запасы нефти, бензина и дистиллятов, изменение за неделю по данным EIA
12.05.2022, четверг
📋 Заседание СД Россети Волга, в повестке дня вопрос по дивидендам за 2021 г.
📊Объявление итогов ребалансировки MSCI
🇺🇸 Первичные обращения за пособиями по безработице за неделю
🇺🇸 Индекс цен производителей,
Индекс цен производителей, оконч., апрель
🇷🇺 Международные резервы, за неделю
13.05.2022, пятница
🇪🇺 Промышленное производство, март
🇺🇸 Индекс потребительского доверия Университета Мичигана, май
🇷🇺 Индекс потребительских цен, апрель
11.05.2022, среда
🇷🇺 Доклад Банка России о денежно-кредитной политике
🌾 Русагро - финансовые результаты по МСФО за I квартал 2022 г.
🇨🇳 Индекс потребительских цен, индекс цен производителей, апрель
🇩🇪 Индекс потребительских цен, оконч., апрель
🇺🇸 ИПЦ, базовый ИПЦ, апрель
🇺🇸 Запасы нефти, бензина и дистиллятов, изменение за неделю по данным EIA
12.05.2022, четверг
📋 Заседание СД Россети Волга, в повестке дня вопрос по дивидендам за 2021 г.
📊Объявление итогов ребалансировки MSCI
🇺🇸 Первичные обращения за пособиями по безработице за неделю
🇺🇸 Индекс цен производителей,
Индекс цен производителей, оконч., апрель
🇷🇺 Международные резервы, за неделю
13.05.2022, пятница
🇪🇺 Промышленное производство, март
🇺🇸 Индекс потребительского доверия Университета Мичигана, май
🇷🇺 Индекс потребительских цен, апрель
Как вы будете строить DCF модель (оценивать компанию), когда менеджмент компании говорит вам следующее:
«Мы можем получать прибыль, когда выручка высока, и мы можем терять деньги, когда выручка низка, но наша цель — вывести компанию на уровень безубыточности…».
Coinbase в звонке с инвесторами по итогам первого квартала.
https://www.fool.com/earnings/call-transcripts/2022/05/11/coinbase-global-inc-coin-q1-2022-earnings-call-tra/
Контекст:
Выручка компании упала на 27% год к году и составила $1,17 млрд против $1,48 млрд, которые ожидали аналитики; убыток составил $430 млн. Только сегодня акции Coinbase теряют более 27%.
«Мы можем получать прибыль, когда выручка высока, и мы можем терять деньги, когда выручка низка, но наша цель — вывести компанию на уровень безубыточности…».
Coinbase в звонке с инвесторами по итогам первого квартала.
https://www.fool.com/earnings/call-transcripts/2022/05/11/coinbase-global-inc-coin-q1-2022-earnings-call-tra/
Контекст:
Выручка компании упала на 27% год к году и составила $1,17 млрд против $1,48 млрд, которые ожидали аналитики; убыток составил $430 млн. Только сегодня акции Coinbase теряют более 27%.
Индекс МосБиржи по итогам недели: -3,57%.
Итоги недели среди компаний индекса Мосбиржи:
⬆️ Лидеры
ФосАгро +4,3%
МКБ +1,2%
GLTR-гдр +1,1%
ПИК +0,6%
ИнтерРАО +0,2%
⬇️ Аутсайдеры
Petropavl -15,6%
VK-гдр -9,5%
Полюс -9%
TCS-гдр -7,6%
Сургнфгз -7,5%
====
Котировки: https://www.dohod.ru/ik/analytics/stockmap
Итоги недели среди компаний индекса Мосбиржи:
⬆️ Лидеры
ФосАгро +4,3%
МКБ +1,2%
GLTR-гдр +1,1%
ПИК +0,6%
ИнтерРАО +0,2%
⬇️ Аутсайдеры
Petropavl -15,6%
VK-гдр -9,5%
Полюс -9%
TCS-гдр -7,6%
Сургнфгз -7,5%
====
Котировки: https://www.dohod.ru/ik/analytics/stockmap
Представьте, что Илон Маск решил раздать $150млрд. Он отправляет случайной семье в США $10млн и делает так 15 000 раз (семьи могут повторяться).
Если в США 130млн семей, какова вероятность того, что по крайней мере 1 семья получит несколько платежей?
Если в США 130млн семей, какова вероятность того, что по крайней мере 1 семья получит несколько платежей?
Final Results
74%
<= 25%
12%
> 25%, <= 50%
5%
> 50%, <= 75%
9%
> 75%
Друзья,
Правильный ответ на задачку в предыдущем посте: ~ 57,91%.
К сожалению, этот вариант получил наименьшее количество голосов. Только ~5% респондентов проголосовали за него. Остальные ~95% ошиблись.
Даже если вы не дружите с математикой, не пропустите полезные выводы в конце поста!
👉 Решение:
🔸 Эту загадку гораздо проще решить, поставив вопрос наоборот. То есть вместо того, чтобы спрашивать, какова вероятность того, что хотя бы одна семья получит несколько платежей, мы спрашиваем об обратном: какова вероятность того, что ни одна семья не получит несколько платежей (то есть 15 000 платежей уйдут только разным семьям)?
Число исходов, в которых это может произойти можно представить как:
(Число сочетаний выбора 15тыс семей из 130млн)*15000!
15000! – это факториал 15 000 = 1*2*3*4*5 … *15000, который означает число вариантов распределения 15 тыс. платежей среди этих 15 тыс. семей (в комбинаторике это называют Перемещениями).
🔸 Также, общее число вариантов, с помощью которых Илон сможет отправить платежи = (130млн)^15тыс
, то есть платеж 1 может быть отправлен любой из 130 млн. семей, платеж 2 может быть отправлен любой из 130 млн. семей и т.д.
👆 Таким образом, вероятность (P) возникновения нашей ситуации:
P = ((Число сочетаний выбора 15тыс семей из 130млн)*15000!) / (130млн)^15тыс
🔸 В комбинаторике Сочетанием из n по k называется набор из k элементов, выбранных из n-элементного множества, в котором не учитывается порядок элементов. Число сочетаний без повторений определяется по формуле:
(Число сочетаний выбора k=15тыс семей из n=130млн) = n!/(k!*(n-k)!) = 130млн/(15тыс!(130млн-15тыс)!)
Поэтому далее: P = (130млн!/(15тыс!(130млн-15тыс)!)) * (15тыс!/(130млн)^15тыс)
После сокращений: = 130млн! / ((130млн-15тыс)!*130млн^15тыс)
🔸 Раскладывая факториалы и степень получаем: = (130млн/130млн)*((130млн-1)/130млн)*((130млн-2)/130млн)* … *((130млн-15млн+1)/130млн)
Первое отношение сокращается и мы получаем следующее произведение:
👆 P = prod(1-i/130млн), где i = 1 до 14999, = 42.09%
Вы можете легко рассчитать это произведение, используя Python, R или даже Excel.
🔸 В конце концов, это означает, что вероятность события, при котором, по крайней мере одна семья получит несколько платежей будет:
= 1-0.4209 = 57.91%
и поэтому верен ответ >50%, <=75%.
👉 Полезные выводы
🔹 1. Вероятность того, что произойдет КОНКРЕТНОЕ совпадение чего-либо (например, того, что конкретная семья получит платеж) может быть очень мала. Но вероятность того, что произойдет НЕКОТОРОЕ совпадение может быть высокой. Используя другой пример: вероятность, что именно вы выиграете в лотерею может быть 1 к миллиону, но кто-то выиграет в лотерею и вероятность этого =100%. В совокупности несколько редких событий почти неизбежно происходят.
🔹 2. Ответы на эту задачку хорошо показывают, как вероятность бросает вызов вашей интуиции. Если бы вам дали 1 цент и вы бы могли удваивать вложения от него каждый день в течение месяца, то к концу этого периода ваше состояние оценивалось бы в …почти $11 млн . Наш мозг очень плохо воспринимает экспоненциальную функцию и вероятности.
Неспособность точно рассчитать шансы и оценить риск может привести к всевозможным неприятностям, когда дело доходит до финансового планирования. Например, мы часто сталкивается с оценками людей, которые интуитивно прикидывают сколько денег им понадобится через много лет для определения суммы сбережений, и обычно, они очень далеки от правильной суммы. Очень многие сосредотачиваются на страховании жизни, игнорируя суммы выплат по инвалидности, но у вас гораздо больше шансов стать инвалидом в течение трудовых лет, чем умереть.
👆 Что вы можете сделать, чтобы компенсировать этот недостаток человеческого мозга? Не полагайтесь на интуицию.
Когда дело доходит до оценки вероятности будущего события или прогнозирования того, сколько денег вам понадобится в будущем, велика вероятность, что вы не сможете сделать это правильно, пытаясь просто угадать. Всегда копайтесь в реальных цифрах, тренируйтесь на таких задачках или обратитесь к профессионалу.
===
А еще погуглите "Парадокс дня рождения"
Правильный ответ на задачку в предыдущем посте: ~ 57,91%.
К сожалению, этот вариант получил наименьшее количество голосов. Только ~5% респондентов проголосовали за него. Остальные ~95% ошиблись.
Даже если вы не дружите с математикой, не пропустите полезные выводы в конце поста!
👉 Решение:
🔸 Эту загадку гораздо проще решить, поставив вопрос наоборот. То есть вместо того, чтобы спрашивать, какова вероятность того, что хотя бы одна семья получит несколько платежей, мы спрашиваем об обратном: какова вероятность того, что ни одна семья не получит несколько платежей (то есть 15 000 платежей уйдут только разным семьям)?
Число исходов, в которых это может произойти можно представить как:
(Число сочетаний выбора 15тыс семей из 130млн)*15000!
15000! – это факториал 15 000 = 1*2*3*4*5 … *15000, который означает число вариантов распределения 15 тыс. платежей среди этих 15 тыс. семей (в комбинаторике это называют Перемещениями).
🔸 Также, общее число вариантов, с помощью которых Илон сможет отправить платежи = (130млн)^15тыс
, то есть платеж 1 может быть отправлен любой из 130 млн. семей, платеж 2 может быть отправлен любой из 130 млн. семей и т.д.
👆 Таким образом, вероятность (P) возникновения нашей ситуации:
P = ((Число сочетаний выбора 15тыс семей из 130млн)*15000!) / (130млн)^15тыс
🔸 В комбинаторике Сочетанием из n по k называется набор из k элементов, выбранных из n-элементного множества, в котором не учитывается порядок элементов. Число сочетаний без повторений определяется по формуле:
(Число сочетаний выбора k=15тыс семей из n=130млн) = n!/(k!*(n-k)!) = 130млн/(15тыс!(130млн-15тыс)!)
Поэтому далее: P = (130млн!/(15тыс!(130млн-15тыс)!)) * (15тыс!/(130млн)^15тыс)
После сокращений: = 130млн! / ((130млн-15тыс)!*130млн^15тыс)
🔸 Раскладывая факториалы и степень получаем: = (130млн/130млн)*((130млн-1)/130млн)*((130млн-2)/130млн)* … *((130млн-15млн+1)/130млн)
Первое отношение сокращается и мы получаем следующее произведение:
👆 P = prod(1-i/130млн), где i = 1 до 14999, = 42.09%
Вы можете легко рассчитать это произведение, используя Python, R или даже Excel.
🔸 В конце концов, это означает, что вероятность события, при котором, по крайней мере одна семья получит несколько платежей будет:
= 1-0.4209 = 57.91%
и поэтому верен ответ >50%, <=75%.
👉 Полезные выводы
🔹 1. Вероятность того, что произойдет КОНКРЕТНОЕ совпадение чего-либо (например, того, что конкретная семья получит платеж) может быть очень мала. Но вероятность того, что произойдет НЕКОТОРОЕ совпадение может быть высокой. Используя другой пример: вероятность, что именно вы выиграете в лотерею может быть 1 к миллиону, но кто-то выиграет в лотерею и вероятность этого =100%. В совокупности несколько редких событий почти неизбежно происходят.
🔹 2. Ответы на эту задачку хорошо показывают, как вероятность бросает вызов вашей интуиции. Если бы вам дали 1 цент и вы бы могли удваивать вложения от него каждый день в течение месяца, то к концу этого периода ваше состояние оценивалось бы в …
Неспособность точно рассчитать шансы и оценить риск может привести к всевозможным неприятностям, когда дело доходит до финансового планирования. Например, мы часто сталкивается с оценками людей, которые интуитивно прикидывают сколько денег им понадобится через много лет для определения суммы сбережений, и обычно, они очень далеки от правильной суммы. Очень многие сосредотачиваются на страховании жизни, игнорируя суммы выплат по инвалидности, но у вас гораздо больше шансов стать инвалидом в течение трудовых лет, чем умереть.
👆 Что вы можете сделать, чтобы компенсировать этот недостаток человеческого мозга? Не полагайтесь на интуицию.
Когда дело доходит до оценки вероятности будущего события или прогнозирования того, сколько денег вам понадобится в будущем, велика вероятность, что вы не сможете сделать это правильно, пытаясь просто угадать. Всегда копайтесь в реальных цифрах, тренируйтесь на таких задачках или обратитесь к профессионалу.
===
А еще погуглите "Парадокс дня рождения"
События недели
16.05.2022, понедельник
💰 Заседание совета директоров МГТС. В повестке есть вопрос дивидендов за 2021 г.
🏭 Петропавловск - финансовые результаты за 2021 г.
💰 Последний день для покупки акций Таттелеком под дивиденды за 2021 (ДД 6,9%)
🇨🇳 Розничные продажи, промышленное производство, апрель
🇪🇺 Торговый баланс, март
17.05.2022, вторник
🛒 Ozon - финансовые результаты за I квартал 2022 г.
🔌 ТГК-1 - финансовые результаты по МСФО за I квартал 2022 г.
🇬🇧 Уровень безработицы, апрель
🇪🇺 ВВП пересмотренный, 1 кв
🇺🇸 Розничные продажи, промышленное производство, апрель
🇺🇸 Запасы нефти, изменение за неделю по данным API
18.05.2022, среда
🏦 TCS Group - финансовые результаты по МСФО за I квартал 2022 г.
📱 МТС - финансовые результаты по МСФО за I квартал 2022 г.
🇯🇵 ВВП, 1 кв
🇬🇧 Индекс потребительских цен, апрель
🇺🇸 Запасы нефти, изменение за неделю по данным EIA
19.05.2022, четверг
💰 Заседание совета директоров НКНХ. В повестке есть вопрос дивидендов за 2021 г.
💰 Последний день для покупки акций Куйбышевазот под дивиденды за 2021 (ДД 3,9%)
💰 Последний день для покупки акций Куйбышевазот-п под дивиденды за 2021 (ДД 3,8%)
🇺🇸 Первичные обращения за пособиями по безработице за неделю
20.05.2022, пятница
🇯🇵 Базовый индекс потребительских цен, май
16.05.2022, понедельник
💰 Заседание совета директоров МГТС. В повестке есть вопрос дивидендов за 2021 г.
🏭 Петропавловск - финансовые результаты за 2021 г.
💰 Последний день для покупки акций Таттелеком под дивиденды за 2021 (ДД 6,9%)
🇨🇳 Розничные продажи, промышленное производство, апрель
🇪🇺 Торговый баланс, март
17.05.2022, вторник
🛒 Ozon - финансовые результаты за I квартал 2022 г.
🔌 ТГК-1 - финансовые результаты по МСФО за I квартал 2022 г.
🇬🇧 Уровень безработицы, апрель
🇪🇺 ВВП пересмотренный, 1 кв
🇺🇸 Розничные продажи, промышленное производство, апрель
🇺🇸 Запасы нефти, изменение за неделю по данным API
18.05.2022, среда
🏦 TCS Group - финансовые результаты по МСФО за I квартал 2022 г.
📱 МТС - финансовые результаты по МСФО за I квартал 2022 г.
🇯🇵 ВВП, 1 кв
🇬🇧 Индекс потребительских цен, апрель
🇺🇸 Запасы нефти, изменение за неделю по данным EIA
19.05.2022, четверг
💰 Заседание совета директоров НКНХ. В повестке есть вопрос дивидендов за 2021 г.
💰 Последний день для покупки акций Куйбышевазот под дивиденды за 2021 (ДД 3,9%)
💰 Последний день для покупки акций Куйбышевазот-п под дивиденды за 2021 (ДД 3,8%)
🇺🇸 Первичные обращения за пособиями по безработице за неделю
20.05.2022, пятница
🇯🇵 Базовый индекс потребительских цен, май
🇺🇸 Индекс S&P 500 по итогам недели -2,4%
📈 В лидерах роста акции телекоммуникационной компании Comcast Corporation (+3,7%) после объявления квартального дивиденда в размере $0,27. Компания продолжает увеличивать размер дивидендов из года в год.
📈 Также показали противоположную динамику относительно рынка на прошлой недели бумаги Adobe (+3,7%) и Netflix (+3,7%), что являлось по большей мере коррекционным движением относительно их падения ранее.
📉 Лидером снижения по итогам недели стали бумаги технологических компаний Tesla (-11,1%), Apple (-6,5%), NVIDIA (-5,2%), Microsoft (-5%), а также акции финансовых гигантов Bank of Аmerica (-6,1%), Morgan Stanley (-4,4%) и Wells Fargo (-4,3%). К основным причинам можно отнести общие негативные настроения, связанные с риском скорого скатывания экономики США в рецессию, а также ужесточение политики ФРС.
📈 В лидерах роста акции телекоммуникационной компании Comcast Corporation (+3,7%) после объявления квартального дивиденда в размере $0,27. Компания продолжает увеличивать размер дивидендов из года в год.
📈 Также показали противоположную динамику относительно рынка на прошлой недели бумаги Adobe (+3,7%) и Netflix (+3,7%), что являлось по большей мере коррекционным движением относительно их падения ранее.
📉 Лидером снижения по итогам недели стали бумаги технологических компаний Tesla (-11,1%), Apple (-6,5%), NVIDIA (-5,2%), Microsoft (-5%), а также акции финансовых гигантов Bank of Аmerica (-6,1%), Morgan Stanley (-4,4%) и Wells Fargo (-4,3%). К основным причинам можно отнести общие негативные настроения, связанные с риском скорого скатывания экономики США в рецессию, а также ужесточение политики ФРС.
Фактически рекомендованные дивиденды советами директоров российских компаний (а также текущие дивидендные доходности и индексы стабильности выплат - DSI)
На этой неделе могут также выйти рекомендации от Лукойла, Газпрома, Башнефти и сетевых компаний.
UPD: Лукойл только что сообщил, что отложит выплату дивидендов за 2021 год
Наш сервис дивиденды: https://www.dohod.ru/ik/analytics/dividend
===
Наш биржевой фонд дивидендных акций - DIVD.
На этой неделе могут также выйти рекомендации от Лукойла, Газпрома, Башнефти и сетевых компаний.
UPD: Лукойл только что сообщил, что отложит выплату дивидендов за 2021 год
Наш сервис дивиденды: https://www.dohod.ru/ik/analytics/dividend
===
Наш биржевой фонд дивидендных акций - DIVD.
Полные доходности различных классов активов в USD.
В этой таблице также представлены такие данные как коэффициент Бета, стандартное отклонение (std, мера риска), максимальная просадка (MaxDD) и коэффициент Шарпа.
Можно наблюдать интересную и редкую ситуацию, вызванную высокой инфляцией по всему миру, при которой длинные облигации (да и облигации вообще, кроме коротких) не помогают снизить негативное влияние снижения цен на акции в портфелях.
Товары и альтернативные инвестиции с низкой бетой остаются практически единственными активами с положительной доходностью в текущем году. При этом золото (вследствие ожиданий роста реальной % ставки) не в полной мере оправдывает ожидания (впрочем их и не было, см. нашу стратегию).
Среди акций лучше выглядят дивидендные акции (причём, как с качественными, так и высокими дивидендами), а также акции ценности (Value). Из за роста процентных ставок (и обесценения менее определённых, но имеющих бОльший вклад в стоимость будущих денежных потоков) существенно хуже чувствуют себя акции роста и моментума.
Консервативная, умеренная и агрессивная стратегии в долларах (см. внизу таблицы) теряют практически одинаковые 12-14% с начала года. Это ещё раз показывает важность альтернативных инвестиций и других нестандартных подходов к диверсификации портфелей.
=====
Картинка в высоком разрешении:
https://www.dohod.ru/assets/dist/upload/images/content/IMG_0595.PNG
В этой таблице также представлены такие данные как коэффициент Бета, стандартное отклонение (std, мера риска), максимальная просадка (MaxDD) и коэффициент Шарпа.
Можно наблюдать интересную и редкую ситуацию, вызванную высокой инфляцией по всему миру, при которой длинные облигации (да и облигации вообще, кроме коротких) не помогают снизить негативное влияние снижения цен на акции в портфелях.
Товары и альтернативные инвестиции с низкой бетой остаются практически единственными активами с положительной доходностью в текущем году. При этом золото (вследствие ожиданий роста реальной % ставки) не в полной мере оправдывает ожидания (впрочем их и не было, см. нашу стратегию).
Среди акций лучше выглядят дивидендные акции (причём, как с качественными, так и высокими дивидендами), а также акции ценности (Value). Из за роста процентных ставок (и обесценения менее определённых, но имеющих бОльший вклад в стоимость будущих денежных потоков) существенно хуже чувствуют себя акции роста и моментума.
Консервативная, умеренная и агрессивная стратегии в долларах (см. внизу таблицы) теряют практически одинаковые 12-14% с начала года. Это ещё раз показывает важность альтернативных инвестиций и других нестандартных подходов к диверсификации портфелей.
=====
Картинка в высоком разрешении:
https://www.dohod.ru/assets/dist/upload/images/content/IMG_0595.PNG
