Forwarded from MMI
ЧИТАТЕЛИ ФИНАНСОВО-ЭКОНОМИЧЕСКИХ КАНАЛОВ УВЕРЕНЫ В НЕИЗМЕННОСТИ СТАВКИ НА ЗАСЕДАНИИ СД БАНКА РОССИИ 12 ФЕВРАЛЯ
Мы продолжаем совместные опросы финансово-экономических каналов по важным темам, касающимся как денежно-кредитной политики, так и фискальной политики.
В очередном опросе на тему: ЧТО ВЫ ЖДЕТЕ ОТ ЗАСЕДАНИЯ СОВЕТА ДИРЕКТОРОВ БАНКА РОССИИ ПО СТАВКЕ 12 ФЕВРАЛЯ? В опросе приняли участие около 23 тыс читателей каналов:
@Bitkogan
@Russianmacro
@Dohod
@Probonds
@Cbonds
Результат следующий:
• 13% ожидают повышение ставки на 25 бп до 4.5%
• 82% ожидают сохранение ставки на текущем уровне 4.25%
• 5% ожидают снижение ставки на 25 бп до 4.0%
Евгений Коган @Bitkogan
Принципиально – подъем процентной ставки, это достаточно серьезное решение. Если хотите, не только экономическое, но и в некотором роде политическое. Это изменение некой парадигмы.
То есть, если с одной стороны мы говорим, что хотим помогать нашей экономике, а с другой будем повышать ставку, это будет выглядеть, по меньшей мере, странновато.
Исходя из этого, я думаю, что сегодня речи о повышении ставки точно не идёт. Тем более, что повышение ставки может привести к росту курса рубля.
Вместе с тем, и снижать ставку нет никакой возможности, так как цифры по инфляции всё-таки не такие уж и маленькие: годовая инфляция за январь составила 5,2% по сравнению с таргетом ЦБ 4%.
Поэтому с высокой долей вероятности можно сказать, что центральный банк не будет в этот раз предпринимать никаких действий. Считаю, что в целом это было бы более чем разумно.
MMI @russianmacro
Мы не сомневаемся в том, что ЦБ оставит ставку без изменений. Мы также не сомневаемся в ужесточении сигнала по сравнению с декабрьским заседание. Главная интрига – насколько сильно будет ужесточен сигнал, и прозвучит ли намек на возможное повышение ставки уже на ближайших заседаниях. Мы считаем, что время для перехода к нормализации ДКП пока не пришло. Но не уверены, что в ЦБ думают также.
Итак, наш прогноз: ставка без изменений, сигнал нейтральный (без намеков на скорое повышение), реакция рынка – никакая (хотя, возможно, кто-то и вздохнет с облегчением после того, как не увидит в пресс-релизе намеков на скорое повышение ставки).
Всеволод Лобов @Dohod
Инфляция довольно сильно растет в начале года, особенно продуктовый сегмент (здесь она, вероятно, превысит 7% в феврале). Как результат растут и инфляционные ожидания. Это отражает и рынок облигаций. В этих условиях Банк России не будет снижать ключевую ставку. Реализации базового сценария с доминированием дефляционных факторов мешает рост мировых товарных цен, санкционные риски и неопределенные планы правительства о денежных выплатах перед выборами. Поэтому мы, вероятно, увидим некоторое ужесточение риторики, а интереснее всего будет оценка состояния спроса в 2021 году.
Андрей Хохрин @Probonds
По опросу Bloomberg, 100% экспертов ожидают сохранения ключевой ставки на уровне 4,25 п.п. 100%! Не припомню такого единодушия. Но это не единение регулятора и экспертного сообщества. Это, скорее, признание, того факта, что ставка при ее нынешних значениях не имеет статуса инструмента монетарного регулирования. Учитывая инфляцию выше 4,5%, доходности основной части кривой ОФЗ от 5 до 6%, ставка должна быть выше 4,5%. Или, ее надо поднимать, или, как это сейчас и есть, безразлично наблюдать за ней как за реликтом.
Мы продолжаем совместные опросы финансово-экономических каналов по важным темам, касающимся как денежно-кредитной политики, так и фискальной политики.
В очередном опросе на тему: ЧТО ВЫ ЖДЕТЕ ОТ ЗАСЕДАНИЯ СОВЕТА ДИРЕКТОРОВ БАНКА РОССИИ ПО СТАВКЕ 12 ФЕВРАЛЯ? В опросе приняли участие около 23 тыс читателей каналов:
@Bitkogan
@Russianmacro
@Dohod
@Probonds
@Cbonds
Результат следующий:
• 13% ожидают повышение ставки на 25 бп до 4.5%
• 82% ожидают сохранение ставки на текущем уровне 4.25%
• 5% ожидают снижение ставки на 25 бп до 4.0%
Евгений Коган @Bitkogan
Принципиально – подъем процентной ставки, это достаточно серьезное решение. Если хотите, не только экономическое, но и в некотором роде политическое. Это изменение некой парадигмы.
То есть, если с одной стороны мы говорим, что хотим помогать нашей экономике, а с другой будем повышать ставку, это будет выглядеть, по меньшей мере, странновато.
Исходя из этого, я думаю, что сегодня речи о повышении ставки точно не идёт. Тем более, что повышение ставки может привести к росту курса рубля.
Вместе с тем, и снижать ставку нет никакой возможности, так как цифры по инфляции всё-таки не такие уж и маленькие: годовая инфляция за январь составила 5,2% по сравнению с таргетом ЦБ 4%.
Поэтому с высокой долей вероятности можно сказать, что центральный банк не будет в этот раз предпринимать никаких действий. Считаю, что в целом это было бы более чем разумно.
MMI @russianmacro
Мы не сомневаемся в том, что ЦБ оставит ставку без изменений. Мы также не сомневаемся в ужесточении сигнала по сравнению с декабрьским заседание. Главная интрига – насколько сильно будет ужесточен сигнал, и прозвучит ли намек на возможное повышение ставки уже на ближайших заседаниях. Мы считаем, что время для перехода к нормализации ДКП пока не пришло. Но не уверены, что в ЦБ думают также.
Итак, наш прогноз: ставка без изменений, сигнал нейтральный (без намеков на скорое повышение), реакция рынка – никакая (хотя, возможно, кто-то и вздохнет с облегчением после того, как не увидит в пресс-релизе намеков на скорое повышение ставки).
Всеволод Лобов @Dohod
Инфляция довольно сильно растет в начале года, особенно продуктовый сегмент (здесь она, вероятно, превысит 7% в феврале). Как результат растут и инфляционные ожидания. Это отражает и рынок облигаций. В этих условиях Банк России не будет снижать ключевую ставку. Реализации базового сценария с доминированием дефляционных факторов мешает рост мировых товарных цен, санкционные риски и неопределенные планы правительства о денежных выплатах перед выборами. Поэтому мы, вероятно, увидим некоторое ужесточение риторики, а интереснее всего будет оценка состояния спроса в 2021 году.
Андрей Хохрин @Probonds
По опросу Bloomberg, 100% экспертов ожидают сохранения ключевой ставки на уровне 4,25 п.п. 100%! Не припомню такого единодушия. Но это не единение регулятора и экспертного сообщества. Это, скорее, признание, того факта, что ставка при ее нынешних значениях не имеет статуса инструмента монетарного регулирования. Учитывая инфляцию выше 4,5%, доходности основной части кривой ОФЗ от 5 до 6%, ставка должна быть выше 4,5%. Или, ее надо поднимать, или, как это сейчас и есть, безразлично наблюдать за ней как за реликтом.
🇷🇺 Заседание Банка России в феврале. Ждем сохранения ставки.
12 февраля российский ЦБ проведет заседание, по итогам которого будет определена ключевая процентная ставка.
Главное
🔹По итогам 2020 года инфляция оказалась на максимуме за последние 4 года – 4,9%. В январе показатель превысил 5%. Продуктовая инфляция, вероятно уже превышает 7%.
🔹В 2021 году стагнация внутреннего спроса будет оказывать дефляционное влияние на рост цен, которое станет заметным во 2 полугодии. Тогда мы допускаем снижение ставки регулятором на 0,25 п.п. до 4,0% с целью поддержания экономического роста и сохранения инфляции вблизи целевого уровня.
🔹Однако в преддверии выборов в России некоторую неопределенность в прогноз инфляции и роста денежной массы добавляют потенциально возможные социальные денежные выплаты, что может сделать дальнейшее снижение ставки не нужным для поддержания инфляции на уровне таргета.
🔹Несмотря на стабилизацию нефтяного рынка, слабый рубль (санкционные риски, сохраняющийся относительно высокий отток капитала, отрицательные реальные процентные ставки), рост инфляции и высокие инфляционные ожидания населения не позволят регулятору снизить ставку на ближайшем заседании - она останется на текущем уровне в 4.25%.
Подробнее читайте в Дзен.
12 февраля российский ЦБ проведет заседание, по итогам которого будет определена ключевая процентная ставка.
Главное
🔹По итогам 2020 года инфляция оказалась на максимуме за последние 4 года – 4,9%. В январе показатель превысил 5%. Продуктовая инфляция, вероятно уже превышает 7%.
🔹В 2021 году стагнация внутреннего спроса будет оказывать дефляционное влияние на рост цен, которое станет заметным во 2 полугодии. Тогда мы допускаем снижение ставки регулятором на 0,25 п.п. до 4,0% с целью поддержания экономического роста и сохранения инфляции вблизи целевого уровня.
🔹Однако в преддверии выборов в России некоторую неопределенность в прогноз инфляции и роста денежной массы добавляют потенциально возможные социальные денежные выплаты, что может сделать дальнейшее снижение ставки не нужным для поддержания инфляции на уровне таргета.
🔹Несмотря на стабилизацию нефтяного рынка, слабый рубль (санкционные риски, сохраняющийся относительно высокий отток капитала, отрицательные реальные процентные ставки), рост инфляции и высокие инфляционные ожидания населения не позволят регулятору снизить ставку на ближайшем заседании - она останется на текущем уровне в 4.25%.
Подробнее читайте в Дзен.
Яндекс Дзен
Заседание Банка России в феврале. Ждем сохранения ставки.
12 февраля российский ЦБ проведет заседание, по итогам которого будет определена ключевая процентная ставка. В статье мы анализируем основные факторы, определяющие решения относительно денежно-кредитной политики в России.
⚡️ВСЕ АКЦИИ S&P500 В СЕРВИСЕ АНАЛИЗ АКЦИЙ
Мы добавили в сервис все акции, входящие в состав индекса S&P500.
Как и прежде вы можете отбирать акции по различным показателям, пяти базовым и трем дополнительным стратегиям. Российские и иностранные акции не смешиваются в одном списке, чтобы их сравнение в контексте отбора было корректным.
Разобраться как наилучшим образом использовать сервис вам поможет наш Гид по Анализу акций (pdf).
Особенности расчета фактора DCF для акций США представлены в этой методике (pdf).
Мы добавили в сервис все акции, входящие в состав индекса S&P500.
Как и прежде вы можете отбирать акции по различным показателям, пяти базовым и трем дополнительным стратегиям. Российские и иностранные акции не смешиваются в одном списке, чтобы их сравнение в контексте отбора было корректным.
Разобраться как наилучшим образом использовать сервис вам поможет наш Гид по Анализу акций (pdf).
Особенности расчета фактора DCF для акций США представлены в этой методике (pdf).
Доходность государственных облигаций США на различных сроках до погашения, реальная (после инфляции) доходность, уровень безработицы и ожидаемая инфляция, 1962-2021гг.
Номинальные ставки коротких (1-2-летних) бумаг имеют все шансы опуститься в отрицательную зону в ближайшие дни. Особенности финансовой системы США ранее делали такой сценарий маловероятным. Поэтому, если такое произойдет, это будет определенной вехой.
Долгосрочные ставки при этом растут вместе с ожидаемой инфляцией, но ФРС может взяться и за них (это будет хорошо для акций, товаров и развивающихся рынков, но более неопределенно с точки зрения будущего развития событий).
Номинальные ставки коротких (1-2-летних) бумаг имеют все шансы опуститься в отрицательную зону в ближайшие дни. Особенности финансовой системы США ранее делали такой сценарий маловероятным. Поэтому, если такое произойдет, это будет определенной вехой.
Долгосрочные ставки при этом растут вместе с ожидаемой инфляцией, но ФРС может взяться и за них (это будет хорошо для акций, товаров и развивающихся рынков, но более неопределенно с точки зрения будущего развития событий).
💰Черкизово – дивиденды
Совет директоров группы Черкизово рекомендовал финальные дивиденды по итогам 2020 года в размере 134 рубля на акцию (рост в 2 раза г/г). Дивидендная доходность к текущей цене 6,6%. Дата закрытия реестра: 5 апреля 2021г.
По итогам 1 полугодия 2020г компания уже выплатила 48,8 рублей на акцию. Общая сумма дивидендов по итогам 2020г может составить 5,9 млрд рублей. Ожидаемая дивидендная доходность в ближайшие 12 месяцев 8,9%.
❌ Акции компании не входят в наш текущий активный дивидендный портфель из-за невысокого индекса DSI.
Стратегия на российском рынке 2021
❌ Акции Черкизово не входят в индекс IRDIV из-за относительно низкой исторической дивидендной доходности и невысокого рейтинга качества эмитента.
Индекс дивидендных акций российских компаний IRDIV
Черкизово в сервисе «Дивиденды»
#Черкизово #дивиденды
Совет директоров группы Черкизово рекомендовал финальные дивиденды по итогам 2020 года в размере 134 рубля на акцию (рост в 2 раза г/г). Дивидендная доходность к текущей цене 6,6%. Дата закрытия реестра: 5 апреля 2021г.
По итогам 1 полугодия 2020г компания уже выплатила 48,8 рублей на акцию. Общая сумма дивидендов по итогам 2020г может составить 5,9 млрд рублей. Ожидаемая дивидендная доходность в ближайшие 12 месяцев 8,9%.
❌ Акции компании не входят в наш текущий активный дивидендный портфель из-за невысокого индекса DSI.
Стратегия на российском рынке 2021
❌ Акции Черкизово не входят в индекс IRDIV из-за относительно низкой исторической дивидендной доходности и невысокого рейтинга качества эмитента.
Индекс дивидендных акций российских компаний IRDIV
Черкизово в сервисе «Дивиденды»
#Черкизово #дивиденды
💰 НЛМК – дивиденды
Совет директоров группы НЛМК рекомендовал дивиденды по итогам 4 квартала 2020 года в размере 7,25 рублей на акцию. Дивидендная доходность к текущим ценам 3,5%. Дата закрытия реестра будет определена позже.
Менеджмент отмечает устойчивое финансовое положение группы, ожидает рост производства стали в 2021 году. На дивиденды принято решение направить сумму в 2 раза превышающую свободный денежный поток компании за квартал.
❌ Акции НЛМК не включены в активный портфель по дивидендной стратегии из-за среднего индекса стабильности дивидендов (DSI).
Стратегия на российском рынке 2021
✅ Акции НЛМК входят в индекс IRDIV благодаря относительно высокой исторической дивидендной доходности и высокому рейтингу качества эмитента.
Индекс дивидендных акций российских компаний IRDIV
НЛМК в сервисе «Дивиденды»
#НЛМК #дивиденды
Совет директоров группы НЛМК рекомендовал дивиденды по итогам 4 квартала 2020 года в размере 7,25 рублей на акцию. Дивидендная доходность к текущим ценам 3,5%. Дата закрытия реестра будет определена позже.
Менеджмент отмечает устойчивое финансовое положение группы, ожидает рост производства стали в 2021 году. На дивиденды принято решение направить сумму в 2 раза превышающую свободный денежный поток компании за квартал.
❌ Акции НЛМК не включены в активный портфель по дивидендной стратегии из-за среднего индекса стабильности дивидендов (DSI).
Стратегия на российском рынке 2021
✅ Акции НЛМК входят в индекс IRDIV благодаря относительно высокой исторической дивидендной доходности и высокому рейтингу качества эмитента.
Индекс дивидендных акций российских компаний IRDIV
НЛМК в сервисе «Дивиденды»
#НЛМК #дивиденды
⚡️Банк России принял решение сохранить ключевую ставку на уровне 4,25%
Пресс-релиз
Наше обоснование: https://t.iss.one/dohod/10643
Пресс-релиз
Наше обоснование: https://t.iss.one/dohod/10643
Российский финансовый рынок сегодня итак не в лучшей форме относительно мирового на фоне возросших внешнеполитических рисков, но дополнительным негативным фактором для рынка облигаций стали риторика решения по ключевой ставке Банка России и заявления на пресс-конференции главы регулятора.
В частности, на фоне указанных рисков и более высокой, чем ожидалось инфляции в начале года, Банк России, фактически, заявил об окончании цикла мягкой денежно-кредитной политики.
"Сейчас в базовом сценарии цикл (смягчения политики), действительно, закончился, и мы будем обсуждать сроки перехода к нейтральной политике, темпы перехода по мере того, как будет развиваться ситуация. Сейчас о конкретных сроках пока говорить рано".
"Если прогноз инфляции стабилизируется в целом на уровне, близком к 4%, то это время возвращаться к нейтральной денежно- кредитной политике".
Нейтральная политика, вероятно, предполагает (при различных уровнях ожидаемой инфляции, состояния спроса и прочих параметров) более высокую ставку, чем сейчас, вплоть до 5-5.5% (сейчас 4.25%).
На этом фоне доходность 10-летних ОФЗ превысила 6.5%, доходность 15-летннего выпуска приближается к 7%.
Наша модель инфляции все еще показывает возможности для последнего снижения ставки на 25пп летом, но отмеченные Банком России факторы неопределенности (в особенности ожидания роста ставок в США и санкционные риски, то есть риски для рубля) действительно будут сильным сдерживающим фактором для такого решения.
С апреля Банк России обещает начать публикацию траектории ключевой ставки.
"Мы собираемся начать опубликовывать траекторию ставки в апреле по итогам следующего опорного заседания. Этот прогноз будет включать видение совета директоров по прогнозной траектории ключевой ставки. При этом эта прогнозная траектория не будет точечной, она будет отражать весь спектр модельных расчетов, сценарных условий, которые принимались во внимание при обсуждении вопроса на совете директоров".
Это очень полезное действие позволит сделать политику денежного регулятора более предсказуемой, что также, вероятно, означает завершение процессов полноценного модельного обоснования его решений (внутри ЦБ).
В частности, на фоне указанных рисков и более высокой, чем ожидалось инфляции в начале года, Банк России, фактически, заявил об окончании цикла мягкой денежно-кредитной политики.
"Сейчас в базовом сценарии цикл (смягчения политики), действительно, закончился, и мы будем обсуждать сроки перехода к нейтральной политике, темпы перехода по мере того, как будет развиваться ситуация. Сейчас о конкретных сроках пока говорить рано".
"Если прогноз инфляции стабилизируется в целом на уровне, близком к 4%, то это время возвращаться к нейтральной денежно- кредитной политике".
Нейтральная политика, вероятно, предполагает (при различных уровнях ожидаемой инфляции, состояния спроса и прочих параметров) более высокую ставку, чем сейчас, вплоть до 5-5.5% (сейчас 4.25%).
На этом фоне доходность 10-летних ОФЗ превысила 6.5%, доходность 15-летннего выпуска приближается к 7%.
Наша модель инфляции все еще показывает возможности для последнего снижения ставки на 25пп летом, но отмеченные Банком России факторы неопределенности (в особенности ожидания роста ставок в США и санкционные риски, то есть риски для рубля) действительно будут сильным сдерживающим фактором для такого решения.
С апреля Банк России обещает начать публикацию траектории ключевой ставки.
"Мы собираемся начать опубликовывать траекторию ставки в апреле по итогам следующего опорного заседания. Этот прогноз будет включать видение совета директоров по прогнозной траектории ключевой ставки. При этом эта прогнозная траектория не будет точечной, она будет отражать весь спектр модельных расчетов, сценарных условий, которые принимались во внимание при обсуждении вопроса на совете директоров".
Это очень полезное действие позволит сделать политику денежного регулятора более предсказуемой, что также, вероятно, означает завершение процессов полноценного модельного обоснования его решений (внутри ЦБ).
События недели
15.02.2021, понедельник
🇺🇸 Национальный выходной. Закрыты NYSE, NASDAQ.
🇯🇵 ВВП, 4 кв
🇪🇺 Промышленное производство, торговый баланс, декабрь
16.02.2021, вторник
🏭 Норникель - финансовые результаты по МСФО за 4 кв 2020
🌐 Яндекс - финансовые результаты по МСФО за 4 кв 2020
🇪🇺 ВВП, первая оценка, 4 кв
🇩🇪 Индекс экономических ожиданий ZEW, индекс текущих условий ZEW, февраль
17.02.2021, среда
🔌 День инвестора Энел
🏭 Новатэк - финансовые результаты по МСФО за 4 кв 2020
🏭 ЧТПЗ - финансовые результаты по МСФО за 2 полугодие 2020
🇬🇧 ИПЦ, базовый ИПЦ, январь
🇺🇸 Розничные продажи, промышленное производство, январь
18.02.2021, четверг
🛒 День инвестора и аналитика Магнит
🏭 Полюс - финансовые результаты по МСФО за 2020
🇷🇺 Розничные продажи, январь
🇪🇺 Индекс потребительского доверия, предв., февраль
🇺🇸 Первичные обращения за пособиями по безработице за неделю
🇺🇸 Запасы нефти, изменение за неделю по данным EIA
19.02.2021, пятница
🇯🇵 ИПЦ, базовый ИПЦ, январь
🇬🇧 Розничные продажи, январь
🇩🇪 Индекс деловой активности в промышленности и сфере услуг, предв., февраль
🇪🇺 Индекс деловой активности в промышленности и сфере услуг, предв., февраль
20.02.2021, суббота
🛒 Лента - финансовые результаты по МСФО 2 полугодие 2020
15.02.2021, понедельник
🇺🇸 Национальный выходной. Закрыты NYSE, NASDAQ.
🇯🇵 ВВП, 4 кв
🇪🇺 Промышленное производство, торговый баланс, декабрь
16.02.2021, вторник
🏭 Норникель - финансовые результаты по МСФО за 4 кв 2020
🌐 Яндекс - финансовые результаты по МСФО за 4 кв 2020
🇪🇺 ВВП, первая оценка, 4 кв
🇩🇪 Индекс экономических ожиданий ZEW, индекс текущих условий ZEW, февраль
17.02.2021, среда
🔌 День инвестора Энел
🏭 Новатэк - финансовые результаты по МСФО за 4 кв 2020
🏭 ЧТПЗ - финансовые результаты по МСФО за 2 полугодие 2020
🇬🇧 ИПЦ, базовый ИПЦ, январь
🇺🇸 Розничные продажи, промышленное производство, январь
18.02.2021, четверг
🛒 День инвестора и аналитика Магнит
🏭 Полюс - финансовые результаты по МСФО за 2020
🇷🇺 Розничные продажи, январь
🇪🇺 Индекс потребительского доверия, предв., февраль
🇺🇸 Первичные обращения за пособиями по безработице за неделю
🇺🇸 Запасы нефти, изменение за неделю по данным EIA
19.02.2021, пятница
🇯🇵 ИПЦ, базовый ИПЦ, январь
🇬🇧 Розничные продажи, январь
🇩🇪 Индекс деловой активности в промышленности и сфере услуг, предв., февраль
🇪🇺 Индекс деловой активности в промышленности и сфере услуг, предв., февраль
20.02.2021, суббота
🛒 Лента - финансовые результаты по МСФО 2 полугодие 2020
🇺🇸 Индекс S&P 500 за неделю вырос на 1,2%
📈 Акции PayPal в лидерах роста. На прошлой неделе компания провела день инвестора, на котором сообщила о позитивных прогнозах относительно своего будущего. PayPal ожидает, что общий объем платежей (TPV) утроится к 2025 году. Кроме того, в ближайшие несколько лет планируется масштабное обновление сервиса, куда будет добавлена возможность торговать акциями.
📈 На прошлой неделе Walt Disney опубликовала результаты за 1 квартал 2021 финансового года. Компания сообщила о значительном росте числа подписчиков на Disney+ до 95 млн пользователей. Прибыль за период составила $17 млн, что оказалось лучше результатов двух предыдущих кварталов, которые компания завершила с убытком.
📉 Акции PepsiCo выглядят хуже рынка несмотря на то, что в прошлый четверг производитель напитков и снеков сообщил о финансовых результатах, которые превзошли прогнозы аналитиков. PepsiCo также сообщила об увеличении дивидендов на 5%, начиная с июня 2021 года.
📈 Акции PayPal в лидерах роста. На прошлой неделе компания провела день инвестора, на котором сообщила о позитивных прогнозах относительно своего будущего. PayPal ожидает, что общий объем платежей (TPV) утроится к 2025 году. Кроме того, в ближайшие несколько лет планируется масштабное обновление сервиса, куда будет добавлена возможность торговать акциями.
📈 На прошлой неделе Walt Disney опубликовала результаты за 1 квартал 2021 финансового года. Компания сообщила о значительном росте числа подписчиков на Disney+ до 95 млн пользователей. Прибыль за период составила $17 млн, что оказалось лучше результатов двух предыдущих кварталов, которые компания завершила с убытком.
📉 Акции PepsiCo выглядят хуже рынка несмотря на то, что в прошлый четверг производитель напитков и снеков сообщил о финансовых результатах, которые превзошли прогнозы аналитиков. PepsiCo также сообщила об увеличении дивидендов на 5%, начиная с июня 2021 года.
🎓Если бы вам было нужно сделать краткий курс по инвестированию. Из каких занятий он бы состоял?
Ниже, как нам кажется, хорошая версия. Что лишнее, что нужно добавить?
1️⃣ Урок по определению инвестиционных целей и их связи с риском и доходностью (краткое содержание);
2️⃣ Урок о различных классах активов и их роли в инвестиционных портфелях;
3️⃣ Урок по различным стилям инвестирования и типам распределения активов (краткое содержание + здесь);
4️⃣ Урок по распределению активов (краткое содержание);
5️⃣ Урок, на котором рассматриваются отличные книги по инвестированию (для новичков, для развития);
6️⃣ Урок по личным финансам (краткое содержание);
7️⃣ Урок по психологии инвестирования и о предубеждениях в инвестициях (#предубеждениявинвестициях);
8️⃣ Урок о наиболее распространенных ошибках инвестирования;
9️⃣ Урок мышления вероятностями;
🔟 Урок о налогах и затратах.
P.S. У нас нет планов делать обучающий курс для всех. Мы готовим курс для сотрудников и, возможно, сделаем удобную библиотеку полезных материалов с навигацией.
Ниже, как нам кажется, хорошая версия. Что лишнее, что нужно добавить?
1️⃣ Урок по определению инвестиционных целей и их связи с риском и доходностью (краткое содержание);
2️⃣ Урок о различных классах активов и их роли в инвестиционных портфелях;
3️⃣ Урок по различным стилям инвестирования и типам распределения активов (краткое содержание + здесь);
4️⃣ Урок по распределению активов (краткое содержание);
5️⃣ Урок, на котором рассматриваются отличные книги по инвестированию (для новичков, для развития);
6️⃣ Урок по личным финансам (краткое содержание);
7️⃣ Урок по психологии инвестирования и о предубеждениях в инвестициях (#предубеждениявинвестициях);
8️⃣ Урок о наиболее распространенных ошибках инвестирования;
9️⃣ Урок мышления вероятностями;
🔟 Урок о налогах и затратах.
P.S. У нас нет планов делать обучающий курс для всех. Мы готовим курс для сотрудников и, возможно, сделаем удобную библиотеку полезных материалов с навигацией.
Forwarded from bitkogan
Банк России объявил о завершении цикла снижения ставки и дал сигнал о готовности начать её повышение.
Когда Вы ожидаете первое повышение ставки?
Когда Вы ожидаете первое повышение ставки?
Anonymous Poll
26%
Уже на ближайшем заседании – 19 марта
18%
23 апреля 2021 г.
13%
11 июня 2021 г.
19%
В 3-м квартале 2021 г.
9%
В 4-м квартале 2021 г.
6%
В первой половине 2022 г.
2%
Во второй половине 2022 г.
2%
В 2023 г. или позже
5%
Снижение ставок еще не завершено; следующий шаг будет вниз
Большой рынок дает большое разнообразие. В США можно найти "дивидендные акции роста". В России такого явления нет.
🔹 Дивидендные акции стабильно выплачивают относительно высокие дивиденды.
🔸 Акции роста характеризуются относительно быстрым ростом выручки и прибыли (с низким рейтингом по P/E без учета такого роста), по ним обычно не платятся дивиденды (прибыль реинвестируется в этот быстрый рост).
========
Наш сервис Анализ Акций: https://www.dohod.ru/ik/analytics/share
🔹 Дивидендные акции стабильно выплачивают относительно высокие дивиденды.
🔸 Акции роста характеризуются относительно быстрым ростом выручки и прибыли (с низким рейтингом по P/E без учета такого роста), по ним обычно не платятся дивиденды (прибыль реинвестируется в этот быстрый рост).
========
Наш сервис Анализ Акций: https://www.dohod.ru/ik/analytics/share
ОЖИДАЙТЕ РАЗУМНУЮ ДОХОДНОСТЬ
Одной из главных причин неудач инвесторов на фондовом рынке являются попытки получить слишком высокую доходность без внимания к сопутствующим рискам. Мы считаем, что рациональные ожидания относительно результатов вложений лежат в основе будущего финансового благополучия.
Каждый инвестор хотел бы получать доходность в 50% годовых, при этом не рисковать потерей стоимости активов. Однако способов иметь стабильную прибыль по своим сбережениям не так уж много: можно купить краткосрочные государственные облигации, либо положить деньги на застрахованный депозит. Все остальные виды инвестиций, предполагающие более высокую доходность, связаны с риском снижения стоимости.
В какие-то моменты стратегии с ожидаемой доходностью выше рыночной могут показывать значительный рост стоимости, однако прямым следствием этого является необходимость терпеть потери в дальнейшем. Большинство инвесторов оказываются неспособными выдержать избыточный риск и отказываются от вложений, в итоге забирая деньги с убытком.
Управляющие в рекламе часто обещают заработать привлекательные доходности, превышающие, например, 30% годовых. Это явный признак того, что они являются не инвестиционными, а маркетинговыми компаниями. Их главная задача состоит не в определении настоящих потребностей клиента, а в продаже рискованных продуктов, с которых они могли бы собирать щедрые комиссии. Тут мы писали о том, как важно в бизнесе по управлению активами предлагать клиентам именно то, что им подходит, а не то, что они хотят.
Часто упомянутые выше стратегии не являются инвестициями вовсе, представляя краткосрочные спекуляции с расчётом на везение. В этом случае инвестор рискует вложить деньги скорее в игру в казино, чем на настоящий фондовый рынок (здесь о разнице между сбережениями, инвестициями и азартными играми).
Из десятков тысяч управляющих в мире лишь единицам удавалось обыгрывать индексы акций на длительном промежутке времени после комиссий и вознаграждений. Даже Уоррен Баффет имеет среднегодовую доходность "всего" чуть более чем на 10% лучше рынка (на картинке ниже результаты легендарных инвесторов в сравнении с рынком и длительностью их работы). Поэтому маловероятно, что какая-то управляющая компания, рекламирующая сверхдоходности, действительно сможет обеспечить такой результат.
Одной из главных причин неудач инвесторов на фондовом рынке являются попытки получить слишком высокую доходность без внимания к сопутствующим рискам. Мы считаем, что рациональные ожидания относительно результатов вложений лежат в основе будущего финансового благополучия.
Каждый инвестор хотел бы получать доходность в 50% годовых, при этом не рисковать потерей стоимости активов. Однако способов иметь стабильную прибыль по своим сбережениям не так уж много: можно купить краткосрочные государственные облигации, либо положить деньги на застрахованный депозит. Все остальные виды инвестиций, предполагающие более высокую доходность, связаны с риском снижения стоимости.
В какие-то моменты стратегии с ожидаемой доходностью выше рыночной могут показывать значительный рост стоимости, однако прямым следствием этого является необходимость терпеть потери в дальнейшем. Большинство инвесторов оказываются неспособными выдержать избыточный риск и отказываются от вложений, в итоге забирая деньги с убытком.
Управляющие в рекламе часто обещают заработать привлекательные доходности, превышающие, например, 30% годовых. Это явный признак того, что они являются не инвестиционными, а маркетинговыми компаниями. Их главная задача состоит не в определении настоящих потребностей клиента, а в продаже рискованных продуктов, с которых они могли бы собирать щедрые комиссии. Тут мы писали о том, как важно в бизнесе по управлению активами предлагать клиентам именно то, что им подходит, а не то, что они хотят.
Часто упомянутые выше стратегии не являются инвестициями вовсе, представляя краткосрочные спекуляции с расчётом на везение. В этом случае инвестор рискует вложить деньги скорее в игру в казино, чем на настоящий фондовый рынок (здесь о разнице между сбережениями, инвестициями и азартными играми).
Из десятков тысяч управляющих в мире лишь единицам удавалось обыгрывать индексы акций на длительном промежутке времени после комиссий и вознаграждений. Даже Уоррен Баффет имеет среднегодовую доходность "всего" чуть более чем на 10% лучше рынка (на картинке ниже результаты легендарных инвесторов в сравнении с рынком и длительностью их работы). Поэтому маловероятно, что какая-то управляющая компания, рекламирующая сверхдоходности, действительно сможет обеспечить такой результат.
Вчера один из наших читателей в комментариях поднял вопрос о ценности диверсификации. Почему у многих действительно успешных инвесторов диверсификация существенно менее широкая, чем обычно рекомендуют финансовые консультанты (как правило, речь идет об ограничении максимальной доли бумаг одного эмитента в 15%).
Во-первых, это не всегда так. Rothschild Investment Trust, например, имеет очень широкую диверсификацию (гораздо шире, чем может себе позволить частный инвестор). Во-вторых, действительно, чем меньше диверсификация ваших активов, тем выше уровень потенциальной доходности. Но почему? Потому, что и риск существенно выше. Диверсификация существенно уменьшает риск – мы писали об это здесь.
Berkshire Hathaway, конечно, является одним из ярких примеров относительно концентрированного портфеля. Сегодня более 43% активов компании вложено в акции Apple (иногда эта доля доходит до 50%), а пять крупнейших позиций составляют около 73%.
Это классический пример инвестиций как бизнеса, когда вы несете повышенные риски и ожидаете высокие результаты. Как и любой бизнес, он может оказаться неудачным. Для большинства инвесторов вложения в акции и облигации не являются и не должны являться бизнесом – это просто способ более эффективно сберегать доходы. Кроме этого, инвесторы часто не могут позволить себе достаточный уровень экспертизы ценных бумаг, не говоря уже о полном понимании рисков и возможностях придерживаться стратегии не смотря ни на что. Отсюда и совет диверсифицировать свои вложения, в том числе в разные классы активов – акции, облигации и альтернативные инвестиции.
Так что, вы можете повысить свою ожидаемую доходность, снизив диверсификацию и используя более глубокую экспертизу, если точно понимаете, что сможете пройти через, возможно, более глубокие просадки, сохранив приверженность своей стратегии.
==========
Картинка внизу - отличная иллюстрация взаимосвязи требуемых знаний (прежде всего экспертизы и осознания рисков) и возможностей диверсификации от Visualize Value.
Во-первых, это не всегда так. Rothschild Investment Trust, например, имеет очень широкую диверсификацию (гораздо шире, чем может себе позволить частный инвестор). Во-вторых, действительно, чем меньше диверсификация ваших активов, тем выше уровень потенциальной доходности. Но почему? Потому, что и риск существенно выше. Диверсификация существенно уменьшает риск – мы писали об это здесь.
Berkshire Hathaway, конечно, является одним из ярких примеров относительно концентрированного портфеля. Сегодня более 43% активов компании вложено в акции Apple (иногда эта доля доходит до 50%), а пять крупнейших позиций составляют около 73%.
Это классический пример инвестиций как бизнеса, когда вы несете повышенные риски и ожидаете высокие результаты. Как и любой бизнес, он может оказаться неудачным. Для большинства инвесторов вложения в акции и облигации не являются и не должны являться бизнесом – это просто способ более эффективно сберегать доходы. Кроме этого, инвесторы часто не могут позволить себе достаточный уровень экспертизы ценных бумаг, не говоря уже о полном понимании рисков и возможностях придерживаться стратегии не смотря ни на что. Отсюда и совет диверсифицировать свои вложения, в том числе в разные классы активов – акции, облигации и альтернативные инвестиции.
Так что, вы можете повысить свою ожидаемую доходность, снизив диверсификацию и используя более глубокую экспертизу, если точно понимаете, что сможете пройти через, возможно, более глубокие просадки, сохранив приверженность своей стратегии.
==========
Картинка внизу - отличная иллюстрация взаимосвязи требуемых знаний (прежде всего экспертизы и осознания рисков) и возможностей диверсификации от Visualize Value.
Доходность некоторых российских дивидендных акций и российского рынка в целом с учетом дивидендов и без.
Этот график показывает различие в политике создания стоимости для акционеров. Видно, что Лукойл подходит к задаче роста капитала (роста цены акций) и роста дивидендных выплат более сбалансированно, чем Сургутнефтегаз и МТС, доходность акций которых без дивидендов проигрывает рынку. Поэтому акции Лукойла лучше подходят для портфелей долгосрочного роста. Сургутнефтегаз (префы) и МТС очень хороши с точки зрения получения текущего дохода, но у МТС он стабильнее.
При этом динамика доходности всех этих дивидендных акций показывает важность получения дивидендов и опасности их недополучения в результате неподходящего активного управления.
Рост капитала (чистой цены) дивидендных акций часто более медленный, чем у других типов бумаг и поэтому без учета выплат они могут проигрывать широкому рынку (а если дивиденды слишком высокие, то это сценарий является наиболее ожидаемым).
Этот график показывает различие в политике создания стоимости для акционеров. Видно, что Лукойл подходит к задаче роста капитала (роста цены акций) и роста дивидендных выплат более сбалансированно, чем Сургутнефтегаз и МТС, доходность акций которых без дивидендов проигрывает рынку. Поэтому акции Лукойла лучше подходят для портфелей долгосрочного роста. Сургутнефтегаз (префы) и МТС очень хороши с точки зрения получения текущего дохода, но у МТС он стабильнее.
При этом динамика доходности всех этих дивидендных акций показывает важность получения дивидендов и опасности их недополучения в результате неподходящего активного управления.
Рост капитала (чистой цены) дивидендных акций часто более медленный, чем у других типов бумаг и поэтому без учета выплат они могут проигрывать широкому рынку (а если дивиденды слишком высокие, то это сценарий является наиболее ожидаемым).
20 крупнейших плательщиков дивидендов (в абсолютном выражении - млрд. USD) по состоянию на третий квартал с 2014 по 2020 гг.
Газпром и Сбербанк иногда попадают в первую десятку.
Из отчета Janus Henderson Global Dividend Index: https://www.janushenderson.com/en-gb/adviser/jh-global-dividend-index/
Газпром и Сбербанк иногда попадают в первую десятку.
Из отчета Janus Henderson Global Dividend Index: https://www.janushenderson.com/en-gb/adviser/jh-global-dividend-index/
