11 СПОСОБОВ РАСЧЕТА ДОХОДНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПОРТФЕЛЯ
Каждому инвестору, рано или поздно, приходится оценивать результаты своей инвестиционной деятельности или просто видеть значения полученной доходности в отчетах управляющего или брокерских приложениях.
И если вы сформировали портфель один раз и держите его без пополнения или изъятия средств, то подсчет итоговой доходности – простое дело. Но если вы регулярно проводите операции с портфелем, вносите и выводите деньги, то расчет итогового результата становится немного сложнее.
Например, считая доходность двумя разными способами, вы можете получить абсолютно разные результаты, вплоть до того, что при одном методе расчета ваша доходность будет положительной, а при другом отрицательной. И оба эти результата будут являться корректными!
В полной версии этой статьи (ссылка ниже) вы найдете подробное описание 11 способов расчета доходности и пример, который покажет разницу между ними. Она поможет вам лучше понимать отражаемые в отчетах цифры и собственные результаты. В конце статьи вы найдете файл в формате Excel со всеми расчетами.
Два основных метода оценки доходности
Вот два основных подхода к расчету доходности инвестиций, которые делятся на отдельные способы расчета:
🔸 взвешенный по деньгам (Money-Weighted Rate of Return, MWR);
🔸 взвешенный по времени (Time-Weighted Rate of Return, TWR).
Метод взвешивания по деньгам (MVR) показывает доходность со всеми изъятиями и пополнениями портфеля, в то время как метод взвешивания по времени (TWR), наоборот, показывает доходность, которую получил бы инвестор, если бы держал одну и ту же сумму, не пополняя счет и не изымая денег. Вследствие этого, доходность, рассчитанная разными способами, может значительно отличаться друг от друга.
Выводы
Оба базовых метода расчёта доходности имеют свою ценность, и каждый из них следует использовать в разных ситуациях.
🔹 Если вы хотите оценить свой собственный результат, учитывая, что вы могли вводить и выводить деньги из портфеля не в самое лучшее время (или наоборот), то используйте методы MWR (взвешенная по деньгам доходность), наиболее точным из которых является Модифицированный метод Дитца. Они отражают результат действий каждого отдельного инвестора и всегда имеют знак абсолютного (в рублях) финансового результата.
🔹 Если вы хотите оценить результат работы управляющего вашим портфелем, то наиболее разумно использовать метод TWR (взвешенная по времени доходность), так как управляющий (как правило) не несёт ответственности за то, в какой момент времени инвестор решит внести или изъять деньги, поэтому это не должно отражаться на его фактическом результате (доходности). В этом случае знак значения доходности может не совпадать со знаком абсолютного (в рублях) финансового результата.
🔹 Доходность, рассчитанная по методу TWR, является стандартном в финансовой отрасли и в абсолютном большинстве случаев вы видите именно ее.
========
Файл с расчетами доходности по приведенному примеру всеми 11 способами можно скачать по этой ссылке (.xls).
Полная версия статьи в Дзен
Каждому инвестору, рано или поздно, приходится оценивать результаты своей инвестиционной деятельности или просто видеть значения полученной доходности в отчетах управляющего или брокерских приложениях.
И если вы сформировали портфель один раз и держите его без пополнения или изъятия средств, то подсчет итоговой доходности – простое дело. Но если вы регулярно проводите операции с портфелем, вносите и выводите деньги, то расчет итогового результата становится немного сложнее.
Например, считая доходность двумя разными способами, вы можете получить абсолютно разные результаты, вплоть до того, что при одном методе расчета ваша доходность будет положительной, а при другом отрицательной. И оба эти результата будут являться корректными!
В полной версии этой статьи (ссылка ниже) вы найдете подробное описание 11 способов расчета доходности и пример, который покажет разницу между ними. Она поможет вам лучше понимать отражаемые в отчетах цифры и собственные результаты. В конце статьи вы найдете файл в формате Excel со всеми расчетами.
Два основных метода оценки доходности
Вот два основных подхода к расчету доходности инвестиций, которые делятся на отдельные способы расчета:
🔸 взвешенный по деньгам (Money-Weighted Rate of Return, MWR);
🔸 взвешенный по времени (Time-Weighted Rate of Return, TWR).
Метод взвешивания по деньгам (MVR) показывает доходность со всеми изъятиями и пополнениями портфеля, в то время как метод взвешивания по времени (TWR), наоборот, показывает доходность, которую получил бы инвестор, если бы держал одну и ту же сумму, не пополняя счет и не изымая денег. Вследствие этого, доходность, рассчитанная разными способами, может значительно отличаться друг от друга.
Выводы
Оба базовых метода расчёта доходности имеют свою ценность, и каждый из них следует использовать в разных ситуациях.
🔹 Если вы хотите оценить свой собственный результат, учитывая, что вы могли вводить и выводить деньги из портфеля не в самое лучшее время (или наоборот), то используйте методы MWR (взвешенная по деньгам доходность), наиболее точным из которых является Модифицированный метод Дитца. Они отражают результат действий каждого отдельного инвестора и всегда имеют знак абсолютного (в рублях) финансового результата.
🔹 Если вы хотите оценить результат работы управляющего вашим портфелем, то наиболее разумно использовать метод TWR (взвешенная по времени доходность), так как управляющий (как правило) не несёт ответственности за то, в какой момент времени инвестор решит внести или изъять деньги, поэтому это не должно отражаться на его фактическом результате (доходности). В этом случае знак значения доходности может не совпадать со знаком абсолютного (в рублях) финансового результата.
🔹 Доходность, рассчитанная по методу TWR, является стандартном в финансовой отрасли и в абсолютном большинстве случаев вы видите именно ее.
========
Файл с расчетами доходности по приведенному примеру всеми 11 способами можно скачать по этой ссылке (.xls).
Полная версия статьи в Дзен
Дзен | Статьи
11 способов расчета доходности инвестиционного портфеля
Статья автора «ДОХОДЪ» в Дзене ✍: Каждому инвестору, рано или поздно, приходится оценивать результаты своей инвестиционной деятельности или просто видеть значения полученной доходности в отчетах...
DIVD - БПИФ ДОХОДЪ Индекс дивидендных акций РФ стал доступен для торгов у брокера Тинькофф.
Подробно о фонде мы писали здесь: https://t.iss.one/dohod/10598
Подробно о фонде мы писали здесь: https://t.iss.one/dohod/10598
ИНВЕСТИЦИИ НЕ ВСЕГДА БЫЛИ ТАКИМИ ДЕМОКРАТИЧНЫМИ КАК СЕЙЧАС
Задолго до появления электронных торгов, дисконтных брокеров, ETF и робо-эдвайзеров обычным людям было очень трудно получить доступ к фондовому рынку.
Согласно книге Джеймса Джеффериса "Организация бизнеса в Великобритании 1856–1914 гг.", средний инвестор в середине 19-го века "был богат, как правило, ограничивал свои инвестиции двумя или тремя компаниями и был в определенной степени заинтересован в управлении этими компаниями".
Инвестиции предназначались для избранных. У большинства не было ресурсов или знаний, которые могли бы помочь им извлечь выгоду от инвестиций в железные дороги или любые другие финансовые истории успеха того периода.
Законы о компаниях 1856 и 1862 годов позволили инвестировать в доли компаний с ограниченной ответственностью по всему миру. Эта новая структура помогла начать инвестиционную революцию, но ей понадобилось видение человека по имени Филип Роуз, который 19 марта 1868 года основал Фонд иностранных и колониальных инвестиций (Foreign & Colonial Investment Trust (FCIT).
Вместе с соучредителями Сэмуэлем Лейнгом, адвокатом, и Джеймсом Томпсоном Маккензи, заместителем председателя Восточно-Бенгальской железной дороги, он первым решил сделать инвестиции на фондовом рынке доступными для людей с «умеренными» средствами.
Инвесторы впервые смогли получить доступ к большому количеству инвестиций, купив только один фонд FCIT, что сделало траст предвестником всех видов инвестиционных инструментов, таких как паевые инвестиционные фонды и ETF.
FCIT был разработан так, чтобы пользоваться преимуществами зарубежных инвестиций при должном управлении рисками. Он не инвестировал более 10% своих активов в одно предприятие, предоставляя инвесторам возможность получить доступ к диверсифицированному портфелю ценных бумаг с помощью одной скромной инвестиции.
Первоначальные инвестиции в траст варьировались от 100 до 50 000 фунтов стерлингов. В то время даже 100 фунтов стерлингов были существенной суммой - вы могли арендовать немебелированный дом в Холланд-Парке за 40 фунтов стерлингов в месяц - и это могли быть сбережения всей семьи. Поэтому было важно, чтобы инвестиции были диверсифицированы для предотвращения внезапных шоков в случае неудачи предприятий.
Инвестиционный инструмент господина Роуза объединил самых разных инвесторов. В реестр акционеров входили кожевник, прядильщик льна и инвестор, которого называли просто "замужней женщиной", а также граф, фермер и армейский офицер.
Первый портфель FCIT состоял из 18 иностранных и колониальных государственных облигаций стран Европы (Австрия, Италия, Португалия, Пруссия, Россия, Испания), Канады, Южной Америки (Аргентина, Бразилия, Чили, Перу), Ближнего Востока (Египет, Турция), США и Новой Зеландии.
В 1890-х годах фонд открыл доступ к корпоративным облигациям и ипотечным кредитам, а в 1920-х годах были добавлены акции.
Во время мировых войн FCIT инвестировал почти все средства в военные облигации Великобритании (для этого были внесены изменения в устав фонда). Так, например, к 1918 году единственной крупнейшей инвестицией фонда был 5-процентный военный заем с погашением в 1929-47 годах.
В 1981 году фонд инвестировал в мюзиклы Lloyd Webber Cats и Starlight Express. "Кошки" являются одной из самых успешных инвестиций фонда. Он получает роялти от них до сих пор.
В 1984 году был основан индекс FTSE100, и FCIT запустил регулярную инвестиционную (накопительную) схему, известную как "план для частных инвесторов" всего за £25 в месяц.
Через несколько недель после запуска фонда 2 апреля 1868 год газета John O’Groat Journal написала: "Этот траст направлен на то, чтобы поставить скромного и осторожного инвестора на такую же надежную опору, как и миллионера".
Этот принцип выдержал испытание 15 десятилетиями, двумя мировыми войнами и многочисленными финансовыми кризисами. Фонд FCIT все еще доступен для покупки любому на Лондонской фондовой бирже.
Задолго до появления электронных торгов, дисконтных брокеров, ETF и робо-эдвайзеров обычным людям было очень трудно получить доступ к фондовому рынку.
Согласно книге Джеймса Джеффериса "Организация бизнеса в Великобритании 1856–1914 гг.", средний инвестор в середине 19-го века "был богат, как правило, ограничивал свои инвестиции двумя или тремя компаниями и был в определенной степени заинтересован в управлении этими компаниями".
Инвестиции предназначались для избранных. У большинства не было ресурсов или знаний, которые могли бы помочь им извлечь выгоду от инвестиций в железные дороги или любые другие финансовые истории успеха того периода.
Законы о компаниях 1856 и 1862 годов позволили инвестировать в доли компаний с ограниченной ответственностью по всему миру. Эта новая структура помогла начать инвестиционную революцию, но ей понадобилось видение человека по имени Филип Роуз, который 19 марта 1868 года основал Фонд иностранных и колониальных инвестиций (Foreign & Colonial Investment Trust (FCIT).
Вместе с соучредителями Сэмуэлем Лейнгом, адвокатом, и Джеймсом Томпсоном Маккензи, заместителем председателя Восточно-Бенгальской железной дороги, он первым решил сделать инвестиции на фондовом рынке доступными для людей с «умеренными» средствами.
Инвесторы впервые смогли получить доступ к большому количеству инвестиций, купив только один фонд FCIT, что сделало траст предвестником всех видов инвестиционных инструментов, таких как паевые инвестиционные фонды и ETF.
FCIT был разработан так, чтобы пользоваться преимуществами зарубежных инвестиций при должном управлении рисками. Он не инвестировал более 10% своих активов в одно предприятие, предоставляя инвесторам возможность получить доступ к диверсифицированному портфелю ценных бумаг с помощью одной скромной инвестиции.
Первоначальные инвестиции в траст варьировались от 100 до 50 000 фунтов стерлингов. В то время даже 100 фунтов стерлингов были существенной суммой - вы могли арендовать немебелированный дом в Холланд-Парке за 40 фунтов стерлингов в месяц - и это могли быть сбережения всей семьи. Поэтому было важно, чтобы инвестиции были диверсифицированы для предотвращения внезапных шоков в случае неудачи предприятий.
Инвестиционный инструмент господина Роуза объединил самых разных инвесторов. В реестр акционеров входили кожевник, прядильщик льна и инвестор, которого называли просто "замужней женщиной", а также граф, фермер и армейский офицер.
Первый портфель FCIT состоял из 18 иностранных и колониальных государственных облигаций стран Европы (Австрия, Италия, Португалия, Пруссия, Россия, Испания), Канады, Южной Америки (Аргентина, Бразилия, Чили, Перу), Ближнего Востока (Египет, Турция), США и Новой Зеландии.
В 1890-х годах фонд открыл доступ к корпоративным облигациям и ипотечным кредитам, а в 1920-х годах были добавлены акции.
Во время мировых войн FCIT инвестировал почти все средства в военные облигации Великобритании (для этого были внесены изменения в устав фонда). Так, например, к 1918 году единственной крупнейшей инвестицией фонда был 5-процентный военный заем с погашением в 1929-47 годах.
В 1981 году фонд инвестировал в мюзиклы Lloyd Webber Cats и Starlight Express. "Кошки" являются одной из самых успешных инвестиций фонда. Он получает роялти от них до сих пор.
В 1984 году был основан индекс FTSE100, и FCIT запустил регулярную инвестиционную (накопительную) схему, известную как "план для частных инвесторов" всего за £25 в месяц.
Через несколько недель после запуска фонда 2 апреля 1868 год газета John O’Groat Journal написала: "Этот траст направлен на то, чтобы поставить скромного и осторожного инвестора на такую же надежную опору, как и миллионера".
Этот принцип выдержал испытание 15 десятилетиями, двумя мировыми войнами и многочисленными финансовыми кризисами. Фонд FCIT все еще доступен для покупки любому на Лондонской фондовой бирже.
This media is not supported in your browser
VIEW IN TELEGRAM
Краткий обзор самой секретной стратегии торговли из TikTok. Действительно, никаких проблем!
Это "не спонсируемое видео", конечно, сопровождается реферальной ссылкой. TikTok вообще наводнен подобным ужасом. Больше в Твиттере TikTokInvestors.
#доходъюмор
Это "не спонсируемое видео", конечно, сопровождается реферальной ссылкой. TikTok вообще наводнен подобным ужасом. Больше в Твиттере TikTokInvestors.
#доходъюмор
События недели
25.01.2021, понедельник
🛒 Лента - операционные результаты за 4 кв 2020
🏗 ЛСР - операционные результаты за 4 кв 2020
🇪🇺 Индекс потребительского доверия, оконч, январь
26.01.2021, вторник
🏭 ММК - операционные результаты за 4 кв 2020
🇬🇧 Уровень безработицы, ноябрь
🇺🇸 Индекс потребительского доверия от Conference Board, январь
27.01.2021, среда
🛒 ОКЕЙ - операционные результаты за 4 кв 2020
🇺🇸 Заседание ФРС
🇩🇪 Индекс потребительского доверия GfK, февраль
🇺🇸 Запасы нефти, изменение за неделю по данным EIA
🇺🇸 Заказы на товары длительного пользования, декабрь
28.01.2021, четверг
🏭 Полюс - операционные результаты за 4 кв 2020
🇷🇺 Розничные продажи, декабрь
🇩🇪 Индекс потребительских цен, предв., январь
🇺🇸 Первая оценка ВВП и дефлятора ВВП, 4кв
🇺🇸 Первичные обращения за пособиями по безработице за неделю
29.01.2021, пятница
🏭 Полиметалл - операционные результаты за 4 кв 2020
🇫🇷 Первая оценка ВВП, 4кв
🇩🇪 Первая оценка ВВП, 4кв
🇩🇪 Уровень безработицы, изменение числа безработных, январь
🇺🇸 Личные расходы и доходы, декабрь
🇺🇸 Базовый ценовой индекс потребительских расходов, декабрь
🇺🇸 Индекс потребительского доверия Университета Мичигана, январь
25.01.2021, понедельник
🛒 Лента - операционные результаты за 4 кв 2020
🏗 ЛСР - операционные результаты за 4 кв 2020
🇪🇺 Индекс потребительского доверия, оконч, январь
26.01.2021, вторник
🏭 ММК - операционные результаты за 4 кв 2020
🇬🇧 Уровень безработицы, ноябрь
🇺🇸 Индекс потребительского доверия от Conference Board, январь
27.01.2021, среда
🛒 ОКЕЙ - операционные результаты за 4 кв 2020
🇺🇸 Заседание ФРС
🇩🇪 Индекс потребительского доверия GfK, февраль
🇺🇸 Запасы нефти, изменение за неделю по данным EIA
🇺🇸 Заказы на товары длительного пользования, декабрь
28.01.2021, четверг
🏭 Полюс - операционные результаты за 4 кв 2020
🇷🇺 Розничные продажи, декабрь
🇩🇪 Индекс потребительских цен, предв., январь
🇺🇸 Первая оценка ВВП и дефлятора ВВП, 4кв
🇺🇸 Первичные обращения за пособиями по безработице за неделю
29.01.2021, пятница
🏭 Полиметалл - операционные результаты за 4 кв 2020
🇫🇷 Первая оценка ВВП, 4кв
🇩🇪 Первая оценка ВВП, 4кв
🇩🇪 Уровень безработицы, изменение числа безработных, январь
🇺🇸 Личные расходы и доходы, декабрь
🇺🇸 Базовый ценовой индекс потребительских расходов, декабрь
🇺🇸 Индекс потребительского доверия Университета Мичигана, январь
🇺🇸 Индекс S&P 500 за неделю вырос на 1,9%
📈 Акции Netflix выросли на 13,5% по итогам недели на фоне публикации отчета о прибылях и убытках за 4 квартал 2020 года. Компания заявила, что рассматривает возможность обратного выкупа акций впервые с 2011 года. Кроме того, Netflix анонсировал, что после 2021 года денежные потоки компании будут положительными, что позволит не нуждаться во внешнем финансировании.
📈 Акции Apple также в лидерах роста. В эту среду компания опубликует результаты за первый финансовый квартал 2021 года.
📉 Акции железнодорожного гиганта Union Pacific упали по итогам прошлой недели, несмотря на то, что объявленные финансовые результаты за 4 квартал 2020 года превзошли прогнозы аналитиков.
📉 В аутсайдерах акции Bank of America. Финансовые результаты банка за 4 квартал 2020 года, опубликованные на прошлой неделе, превзошли ожидания аналитиков, но оказались значительно ниже в годовом выражении.
📈 Акции Netflix выросли на 13,5% по итогам недели на фоне публикации отчета о прибылях и убытках за 4 квартал 2020 года. Компания заявила, что рассматривает возможность обратного выкупа акций впервые с 2011 года. Кроме того, Netflix анонсировал, что после 2021 года денежные потоки компании будут положительными, что позволит не нуждаться во внешнем финансировании.
📈 Акции Apple также в лидерах роста. В эту среду компания опубликует результаты за первый финансовый квартал 2021 года.
📉 Акции железнодорожного гиганта Union Pacific упали по итогам прошлой недели, несмотря на то, что объявленные финансовые результаты за 4 квартал 2020 года превзошли прогнозы аналитиков.
📉 В аутсайдерах акции Bank of America. Финансовые результаты банка за 4 квартал 2020 года, опубликованные на прошлой неделе, превзошли ожидания аналитиков, но оказались значительно ниже в годовом выражении.
СТИЛИ ИНВЕСТИЦИЙ
Пассивные инвестиции
Пассивное инвестирование – это вложения в какой-либо широкий индекс акций (например, индекс Московской Биржи или S&P500) или облигаций. Поэтому пассивное инвестирование также называется индексным. Тут ничего не нужно делать – главное поддерживать структуру портфеля аналогичную индексу.
✅ Плюсы:
+ Очень низкие затраты.
+ Исторически лучше прочих стратегий в долгосрочной перспективе.
⛔️ Минусы:
- Возможны большие просадки, которые нужно будет переждать.
🅿️ Вывод: Используйте для долгосрочных инвестиций.
Активные инвестиции
Этот стиль управления нужен, чтобы восполнить недостатки пассивного инвестирования, а именно очень высокие риски в краткосрочном периоде. Причиной использования активного управления также является желание показать доходность лучше индекса (например, индекса Московской Биржи). В сущности, активное управление реализуется путем составления портфеля отличающегося от индекса. Тут на первый план выходят мнения инвестора или управляющего об отдельных акциях или рынках, в соответствии с которыми и формируется указанная разница.
✅ Плюсы:
+ Возможность повысить доходность в краткосрочном периоде.
+ Просадки могут быть ниже, если бумаги выбраны правильно.
⛔️ Минусы:
- Затраты будут выше, чем для пассивных стратегий.
- Не у всех получается выбирать хорошие акции.
🅿️ Вывод: Используйте, если у вас есть время на выбор и мониторинг акций и срок инвестиций менее 3 лет.
Тайминг
Тайминг – это поиск лучших моментов для покупки и продажи акций, фьючерсов, да и чего угодно. Интуитивно он наиболее понятен, поэтому так сильно распространен. «Покупай дешево, продавай дорого», что может быть проще? Однако именно этот стиль инвестиций приводит к основным убыткам абсолютное большинство частных инвесторов.
✅ Плюсы:
+ Возможность получать доход даже в периоды падения рынка.
+ Возможность повысить доходность и снизить риски в краткосрочном периоде.
⛔️ Минусы:
+ Очень высокие затраты.
+ Необходимы опыт и знания, чтобы использовать такие стратегии.
🅿️ Вывод: Используйте только вместе с другими стратегиями и, если у вас есть время на постоянный мониторинг рынка.
Еще подробнее читайте на Дзене.
Пассивные инвестиции
Пассивное инвестирование – это вложения в какой-либо широкий индекс акций (например, индекс Московской Биржи или S&P500) или облигаций. Поэтому пассивное инвестирование также называется индексным. Тут ничего не нужно делать – главное поддерживать структуру портфеля аналогичную индексу.
✅ Плюсы:
+ Очень низкие затраты.
+ Исторически лучше прочих стратегий в долгосрочной перспективе.
⛔️ Минусы:
- Возможны большие просадки, которые нужно будет переждать.
🅿️ Вывод: Используйте для долгосрочных инвестиций.
Активные инвестиции
Этот стиль управления нужен, чтобы восполнить недостатки пассивного инвестирования, а именно очень высокие риски в краткосрочном периоде. Причиной использования активного управления также является желание показать доходность лучше индекса (например, индекса Московской Биржи). В сущности, активное управление реализуется путем составления портфеля отличающегося от индекса. Тут на первый план выходят мнения инвестора или управляющего об отдельных акциях или рынках, в соответствии с которыми и формируется указанная разница.
✅ Плюсы:
+ Возможность повысить доходность в краткосрочном периоде.
+ Просадки могут быть ниже, если бумаги выбраны правильно.
⛔️ Минусы:
- Затраты будут выше, чем для пассивных стратегий.
- Не у всех получается выбирать хорошие акции.
🅿️ Вывод: Используйте, если у вас есть время на выбор и мониторинг акций и срок инвестиций менее 3 лет.
Тайминг
Тайминг – это поиск лучших моментов для покупки и продажи акций, фьючерсов, да и чего угодно. Интуитивно он наиболее понятен, поэтому так сильно распространен. «Покупай дешево, продавай дорого», что может быть проще? Однако именно этот стиль инвестиций приводит к основным убыткам абсолютное большинство частных инвесторов.
✅ Плюсы:
+ Возможность получать доход даже в периоды падения рынка.
+ Возможность повысить доходность и снизить риски в краткосрочном периоде.
⛔️ Минусы:
+ Очень высокие затраты.
+ Необходимы опыт и знания, чтобы использовать такие стратегии.
🅿️ Вывод: Используйте только вместе с другими стратегиями и, если у вас есть время на постоянный мониторинг рынка.
Еще подробнее читайте на Дзене.
Яндекс Дзен
Стили инвестиций
Применяемый стиль управления портфелем существенно влияет на ожидаемую доходность и риск. Здесь мы расскажем о каждом стиле, их плюсах и минусах.
Media is too big
VIEW IN TELEGRAM
Ровно неделю назад начались торги нашим биржевым фондом БПИФ ДОХОДЪ Индекс дивидендных акций РФ (код DIVD).
Это был один из самых успешных стартов торгов биржевого фонда в России по числу и объему сделок (а возможно и самый успешный). За пять прошедших рабочих дней фонд собрал более 100 млн. руб. Его текущий объем составляет почти 150 млн. руб. и продолжает расти. Сейчас фонд доступен для покупки у большинства брокеров (и всех крупнейших).
Мы получили множество отзывов от инвесторов и хотим поблагодарить вас за внимание и интерес к фонду.
Один из ближайших постов мы посвятим ответам на самые важные вопросы, которые появились за это время.
======
Страница фонда DIVD на нашем сайте: https://www.dohod.ru/individuals/mutual-funds/bpif/divd
Еще подробнее о фонде здесь: https://t.iss.one/dohod/10598
Об индексе IRDIVTR, которому следует фонд: https://t.iss.one/dohod/10587
Это был один из самых успешных стартов торгов биржевого фонда в России по числу и объему сделок (а возможно и самый успешный). За пять прошедших рабочих дней фонд собрал более 100 млн. руб. Его текущий объем составляет почти 150 млн. руб. и продолжает расти. Сейчас фонд доступен для покупки у большинства брокеров (и всех крупнейших).
Мы получили множество отзывов от инвесторов и хотим поблагодарить вас за внимание и интерес к фонду.
Один из ближайших постов мы посвятим ответам на самые важные вопросы, которые появились за это время.
======
Страница фонда DIVD на нашем сайте: https://www.dohod.ru/individuals/mutual-funds/bpif/divd
Еще подробнее о фонде здесь: https://t.iss.one/dohod/10598
Об индексе IRDIVTR, которому следует фонд: https://t.iss.one/dohod/10587
Базовые показатели лучших акций компаний по эффективности и относительной недооценке (стратегия SmartEstimate в нашем сервисе Анализ акций) и их сравнение с широким рынком.
📙 ROE - эффективность использования капитала;
📙 EV/EBIT - оценка рынком прибыли до уплаты процентов и налогов (с учетом долга).
====
Сервис "Анализ акций": https://www.dohod.ru/ik/analytics/share
Полная версия нашей Стратегии на рынке акций 2021 с мнениями по отдельным бумагам и готовыми портфелями (необходима регистрация): https://www.dohod.ru/analytic/research/strategy/strategiya-na-rossijskom-ryinke-akczij.-2021-god
Простая визуализация стратегии: https://t.iss.one/dohod/10556
📙 ROE - эффективность использования капитала;
📙 EV/EBIT - оценка рынком прибыли до уплаты процентов и налогов (с учетом долга).
====
Сервис "Анализ акций": https://www.dohod.ru/ik/analytics/share
Полная версия нашей Стратегии на рынке акций 2021 с мнениями по отдельным бумагам и готовыми портфелями (необходима регистрация): https://www.dohod.ru/analytic/research/strategy/strategiya-na-rossijskom-ryinke-akczij.-2021-god
Простая визуализация стратегии: https://t.iss.one/dohod/10556
«Я могу рассчитать движение небесных тел, но не безумие толпы».
Исаак Ньютон
=====
GameStop Corp. - американская оффлайновая розничная сеть по продаже игровых приставок и игр. Она уже несколько лет переживает нелучшие времена на фоне перехода игровой сферы в онлайн. Ее акции особенно упали на фоне пандемии.
За все это время в бумагах компании скопился большой объем коротких позиций от крупных игроков, ставивших на продолжение ее упадка.
Недавняя попытка компании "цифровизироваться" через обновление менеджмента несколько оживила торговлю и цена начала немного расти. Некоторые короткие позиции начали закрываться, однако хедж-фонды продолжили заявлять о том, что компания обречена и увеличили свои позиции против нее.
В ответ на это армия розничных инвесторов через Reddit начала скоординированную атаку на шортистов (WallStreetBets - атаку против Wall Street), покупая акции компании.
Еще больше коротких позиций вынуждены были закрываться по любой цене. В январе акции компании выросли более чем на 500%, изменяясь за день вверх и вниз более чем на 50% (см. график).
Волатильность стала такой, что в понедельник торги приостанавливались 9 раз, во вторник - 5 раз. Убыточная компания стала стоить более $10 млрд.
Прямо сейчас мы наблюдаем битву медведей и быков, розничных инвесторов и крупных хедж-фондов. Кто бы не выиграл, стоимость компании, в конце концов, вероятно, будет ниже текущей.
В целом это продолжение тенденции Gambling (игромании на рынке акций), которая утвердилась в самые лютые дни первого карантина в прошлом году. Мы писали об этом здесь: https://t.iss.one/dohod/9905.
Исаак Ньютон
=====
GameStop Corp. - американская оффлайновая розничная сеть по продаже игровых приставок и игр. Она уже несколько лет переживает нелучшие времена на фоне перехода игровой сферы в онлайн. Ее акции особенно упали на фоне пандемии.
За все это время в бумагах компании скопился большой объем коротких позиций от крупных игроков, ставивших на продолжение ее упадка.
Недавняя попытка компании "цифровизироваться" через обновление менеджмента несколько оживила торговлю и цена начала немного расти. Некоторые короткие позиции начали закрываться, однако хедж-фонды продолжили заявлять о том, что компания обречена и увеличили свои позиции против нее.
В ответ на это армия розничных инвесторов через Reddit начала скоординированную атаку на шортистов (WallStreetBets - атаку против Wall Street), покупая акции компании.
Еще больше коротких позиций вынуждены были закрываться по любой цене. В январе акции компании выросли более чем на 500%, изменяясь за день вверх и вниз более чем на 50% (см. график).
Волатильность стала такой, что в понедельник торги приостанавливались 9 раз, во вторник - 5 раз. Убыточная компания стала стоить более $10 млрд.
Прямо сейчас мы наблюдаем битву медведей и быков, розничных инвесторов и крупных хедж-фондов. Кто бы не выиграл, стоимость компании, в конце концов, вероятно, будет ниже текущей.
В целом это продолжение тенденции Gambling (игромании на рынке акций), которая утвердилась в самые лютые дни первого карантина в прошлом году. Мы писали об этом здесь: https://t.iss.one/dohod/9905.
Глобальные классы активов. Сегодня акции в целом снижаются, долгосрочные облигации растут - все как положено на нормальном рынке.
Продажи в основном касаются наиболее подросших в этом году классов акций - роста (Growth) и развивающихся рынков (Emerging markets). Кроме этого, акции импульса роста (Momentum) - одних из лидеров прошлого года - также корректируются. При этом дивидендные акции и акции ценности чувствуют себя лучше.
Внизу таблички вы можете увидеть результаты диверсифицированных портфелей в USD, собранных по отношению к риску и инвестиционной цели (агрессивных, умеренных, консервативных и нацеленных на получение выплат).
Продажи в основном касаются наиболее подросших в этом году классов акций - роста (Growth) и развивающихся рынков (Emerging markets). Кроме этого, акции импульса роста (Momentum) - одних из лидеров прошлого года - также корректируются. При этом дивидендные акции и акции ценности чувствуют себя лучше.
Внизу таблички вы можете увидеть результаты диверсифицированных портфелей в USD, собранных по отношению к риску и инвестиционной цели (агрессивных, умеренных, консервативных и нацеленных на получение выплат).
Добавили Индекс дивидендных акций IRDIV в наш сервис Дивиденды.
🔹 Ожидаемая доходность в следующие 12 месяцев - 8,09% - выше только доходность индекса Телекомов.
🔹 Индекс стабильности дивидендов DSI - 0,73 (максимальный - единица - выше телекомы, нефть и газ и подборка самых стабильных с точки зрения дивидендов акций). Методика расчета индекса DSI (pdf).
🔹 Компании, входящие в индекс, выплачивают в качестве дивидендов в среднем 48.73% прибыли.
Чтобы как на картинке вывести все индексы в таблицу, нажмите "индексы" рядом со строкой поиска в сервисе.
🔹 Ожидаемая доходность в следующие 12 месяцев - 8,09% - выше только доходность индекса Телекомов.
🔹 Индекс стабильности дивидендов DSI - 0,73 (максимальный - единица - выше телекомы, нефть и газ и подборка самых стабильных с точки зрения дивидендов акций). Методика расчета индекса DSI (pdf).
🔹 Компании, входящие в индекс, выплачивают в качестве дивидендов в среднем 48.73% прибыли.
Чтобы как на картинке вывести все индексы в таблицу, нажмите "индексы" рядом со строкой поиска в сервисе.
Точно также как нужно стремиться покупать акции дешево, важно избегать покупать их дорого. Инвесторы часто упускают это.
Множество исследований показали, что покупка дорогих акций или рынков делает вас более уязвимыми и вы можете испытывать гораздо более большие просадки (некоторые мысли и ссылки о том, что можно сделать сейчас есть в этом посте).
На рисунке отображены средние (бары) и максимальные (точки) просадки в течение 15 лет для инвестиций, основанных на оценке по показателям CAPE, PB, PE, PC и дивидендам (DY) для низкой оценки (Attractive valuation) и высокой оценки (High valuation) бумаг.
Множество исследований показали, что покупка дорогих акций или рынков делает вас более уязвимыми и вы можете испытывать гораздо более большие просадки (некоторые мысли и ссылки о том, что можно сделать сейчас есть в этом посте).
На рисунке отображены средние (бары) и максимальные (точки) просадки в течение 15 лет для инвестиций, основанных на оценке по показателям CAPE, PB, PE, PC и дивидендам (DY) для низкой оценки (Attractive valuation) и высокой оценки (High valuation) бумаг.
Почему не надо покупать одну рискованную облигацию? Вероятность дефолта на 5 годах эмитента с мусорным рейтингом - 16%! Большинство инвесторов не может позволить себе такие риски.
🔸 О том, как можно работать со высокодоходными (High Yield) облигациями мы писали здесь.
🔸 Наш сервис по отбору облигаций (Анализ облигаций): https://www.dohod.ru/analytic/bonds
🔸 О том, как можно работать со высокодоходными (High Yield) облигациями мы писали здесь.
🔸 Наш сервис по отбору облигаций (Анализ облигаций): https://www.dohod.ru/analytic/bonds
This media is not supported in your browser
VIEW IN TELEGRAM
🎩Хедж-фонды и 🧢частные инвесторы с Reddit и Robinhood
События недели
01.02.2021, понедельник
🌾 Русагро - операционные результаты за 4 кв 2020
🇷🇺🇩🇪🇬🇧🇪🇺 Индекс деловой активности в промышленности, январь
🇨🇳 Индекс деловой активности в промышленности Caixin, январь
🇺🇸 Индекс деловой активности в промышленности ISM, январь
🇩🇪 Розничные продажи, декабрь
🇪🇺 Уровень безработицы, декабрь
02.02.2021, вторник
🏭 ММК - финансовые результаты по МСФО за 4 кв 2020
🏛 Мосбиржа - объемы торгов за январь 2021
🇪🇺 ВВП, предв., 4 кв
03.02.2021, среда
🇷🇺🇩🇪🇪🇺🇬🇧 Индекс деловой активности в сфере услуг, январь
🇨🇳 Индекс деловой активности в сфере услуг Caixin, январь
🇪🇺 ИПЦ, базовый ИПЦ, январь
🇺🇸 Индекс деловой активности в сфере услуг ISM, январь
🇺🇸 Запасы нефти, изменение за неделю по данным EIA
🇺🇸 Число созданных рабочих мест в частном секторе ADP, январь
04.02.2021, четверг
✈️ Аэрофлот - финансовые результаты по РСБУ за 4 кв 2020
🛒 Магнит - неауд. финансовые результаты за 4 кв 2020
🏭 Северсталь - финансовые результаты по МСФО за 4 кв 2020
🇪🇺 Розничные продажи, декабрь
🇬🇧 Ключевая ставка Банка Англии
🇺🇸 Первичные обращения за пособиями по безработице за неделю
05.02.2021, пятница
🏦 Сбербанк - финансовые результаты по РСБУ за январь 2021
🇷🇺 Индекс потребительских цен, январь
🇩🇪 Промышленные заказы, декабрь
🇺🇸 Уровень безработицы, январь
🇺🇸 Количество рабочих мест, созданных вне с/х секторе, январь
01.02.2021, понедельник
🌾 Русагро - операционные результаты за 4 кв 2020
🇷🇺🇩🇪🇬🇧🇪🇺 Индекс деловой активности в промышленности, январь
🇨🇳 Индекс деловой активности в промышленности Caixin, январь
🇺🇸 Индекс деловой активности в промышленности ISM, январь
🇩🇪 Розничные продажи, декабрь
🇪🇺 Уровень безработицы, декабрь
02.02.2021, вторник
🏭 ММК - финансовые результаты по МСФО за 4 кв 2020
🏛 Мосбиржа - объемы торгов за январь 2021
🇪🇺 ВВП, предв., 4 кв
03.02.2021, среда
🇷🇺🇩🇪🇪🇺🇬🇧 Индекс деловой активности в сфере услуг, январь
🇨🇳 Индекс деловой активности в сфере услуг Caixin, январь
🇪🇺 ИПЦ, базовый ИПЦ, январь
🇺🇸 Индекс деловой активности в сфере услуг ISM, январь
🇺🇸 Запасы нефти, изменение за неделю по данным EIA
🇺🇸 Число созданных рабочих мест в частном секторе ADP, январь
04.02.2021, четверг
✈️ Аэрофлот - финансовые результаты по РСБУ за 4 кв 2020
🛒 Магнит - неауд. финансовые результаты за 4 кв 2020
🏭 Северсталь - финансовые результаты по МСФО за 4 кв 2020
🇪🇺 Розничные продажи, декабрь
🇬🇧 Ключевая ставка Банка Англии
🇺🇸 Первичные обращения за пособиями по безработице за неделю
05.02.2021, пятница
🏦 Сбербанк - финансовые результаты по РСБУ за январь 2021
🇷🇺 Индекс потребительских цен, январь
🇩🇪 Промышленные заказы, декабрь
🇺🇸 Уровень безработицы, январь
🇺🇸 Количество рабочих мест, созданных вне с/х секторе, январь
🇺🇸 Индекс S&P 500 за неделю упал на 3,3%
📈 В лидерах роста акции Abbott Labs. На прошлой неделе фармацевтическая компания опубликовала сильные финансовые результаты за 4 квартал 2020 года. Драйвером роста продаж стал сегмент, связанный с тестированием на COVID-19, доход которого вырос на 111% в годовом выражении.
📈 Акции Microsoft также выглядят лучше рынка на фоне публикации квартальных результатов лучше ожиданий аналитиков.
📉 В аутсайдерах акции Chevron. Акции упали после того, как нефтегазовый гигант сообщил о более низкой, чем ожидалось, выручке и убытке на акцию.
📈 В лидерах роста акции Abbott Labs. На прошлой неделе фармацевтическая компания опубликовала сильные финансовые результаты за 4 квартал 2020 года. Драйвером роста продаж стал сегмент, связанный с тестированием на COVID-19, доход которого вырос на 111% в годовом выражении.
📈 Акции Microsoft также выглядят лучше рынка на фоне публикации квартальных результатов лучше ожиданий аналитиков.
📉 В аутсайдерах акции Chevron. Акции упали после того, как нефтегазовый гигант сообщил о более низкой, чем ожидалось, выручке и убытке на акцию.
ЛОВЛЯ ПАДАЮЩЕГО НОЖА
В одном из предыдущих постов мы рассказывали историю о билете в кино, который многие люди используют, даже если получили бы больше удовольствия оставшись дома - просто потому что уже за него заплатили. Здесь мы перенесем этот пример на инвестиции.
В инвестировании есть популярная концепция "ловли падающего ножа". Допустим, вы инвестируете в определенную "акцию ценности". Такая акция сильно недооценена рынком - один рубль прибыли компании, выпустившей ее, оценивается гораздо ниже среднего по рынку. Это может указывать как на большие проблемы внутри компании, так и на высокий потенциал роста цены акций. И сейчас вы уверены, что оценка восстановится до "справедливой".
После того, как вы покупаете эти акции, они начинают стремительно падать, и ситуация ухудшается. Вместо того, чтобы продать их с небольшой потерей, вы медлите, потому что не хотите терять деньги. Вы не думаете, что деньги уже потеряны. Вы чувствуете себя обязанным держать акции, потому что вы уже много в них инвестировали.
Конечно, это ваше чувство не влияет на то, продолжит ли акция падать или начнет расти. Вместо того, чтобы думать таким образом, ваше решение о продаже этих акций должно основываться на том, готовы ли вы инвестировать в них новые деньги. Еще точнее - действительно ли компания имеет перспективы без учета ваших чувств к вашим деньгам.
Если нет, вы должны продать акции в этот же день. Но психологически люди имеют склонность продолжать держать акции, а не терять деньги, которые они уже вложили. Что же с этим делать?
🔹 Во-первых, прочитайте этот наш пост о том, что можно сделать заранее с вашими инвестиционными портфелями, чтобы не попадать в ситуации принятия таких трудных решений. Там речь идет о разумном распределении активов между акциями и облигациями/депозитами.
🔹 Во-вторых, предварительно разработайте стратегии выхода из позиций в отдельных акциях. Например, если вы покупаете, скажем, акцию с расчетом на получение больших дивидендов, вы должны спланировать ее продажу, если, например, появятся новости о значительном росте инвестиций компани в следующие несколько лет и соответственно снижении или отказе от дивидендов.
То же самое можно делать, если вы просто ожидаете рост акции на 20%. В этом случае четко определите, на какой риск вы можете пойти - например 10%. Организуйте мониторинг портфеля или установите стоп-лосс (автоматически исполняемую заявку на продажу) и закройте позицию, если цена пойдет против вас.
Эти шаги позволят вам принимать решения рационально и обосновано, что является основой успеха в инвестициях.
В одном из предыдущих постов мы рассказывали историю о билете в кино, который многие люди используют, даже если получили бы больше удовольствия оставшись дома - просто потому что уже за него заплатили. Здесь мы перенесем этот пример на инвестиции.
В инвестировании есть популярная концепция "ловли падающего ножа". Допустим, вы инвестируете в определенную "акцию ценности". Такая акция сильно недооценена рынком - один рубль прибыли компании, выпустившей ее, оценивается гораздо ниже среднего по рынку. Это может указывать как на большие проблемы внутри компании, так и на высокий потенциал роста цены акций. И сейчас вы уверены, что оценка восстановится до "справедливой".
После того, как вы покупаете эти акции, они начинают стремительно падать, и ситуация ухудшается. Вместо того, чтобы продать их с небольшой потерей, вы медлите, потому что не хотите терять деньги. Вы не думаете, что деньги уже потеряны. Вы чувствуете себя обязанным держать акции, потому что вы уже много в них инвестировали.
Конечно, это ваше чувство не влияет на то, продолжит ли акция падать или начнет расти. Вместо того, чтобы думать таким образом, ваше решение о продаже этих акций должно основываться на том, готовы ли вы инвестировать в них новые деньги. Еще точнее - действительно ли компания имеет перспективы без учета ваших чувств к вашим деньгам.
Если нет, вы должны продать акции в этот же день. Но психологически люди имеют склонность продолжать держать акции, а не терять деньги, которые они уже вложили. Что же с этим делать?
🔹 Во-первых, прочитайте этот наш пост о том, что можно сделать заранее с вашими инвестиционными портфелями, чтобы не попадать в ситуации принятия таких трудных решений. Там речь идет о разумном распределении активов между акциями и облигациями/депозитами.
🔹 Во-вторых, предварительно разработайте стратегии выхода из позиций в отдельных акциях. Например, если вы покупаете, скажем, акцию с расчетом на получение больших дивидендов, вы должны спланировать ее продажу, если, например, появятся новости о значительном росте инвестиций компани в следующие несколько лет и соответственно снижении или отказе от дивидендов.
То же самое можно делать, если вы просто ожидаете рост акции на 20%. В этом случае четко определите, на какой риск вы можете пойти - например 10%. Организуйте мониторинг портфеля или установите стоп-лосс (автоматически исполняемую заявку на продажу) и закройте позицию, если цена пойдет против вас.
Эти шаги позволят вам принимать решения рационально и обосновано, что является основой успеха в инвестициях.
