"Семь лет ведения блога по количественным финансам в одном графике. Буквально тупеешь к бесконечности - с каждой минутой в относительном выражении. Как бы то ни было, хочется опустить руки, сдаться и заняться чем-нибудь другим."
Блог, кстати, отличный (если интересуетесь математикой в финансах): https://rivershedge.blogspot.com
Автор: https://twitter.com/Rivershedge/
Блог, кстати, отличный (если интересуетесь математикой в финансах): https://rivershedge.blogspot.com
Автор: https://twitter.com/Rivershedge/
ИНОГДА ДОЛГ СЕРЬЕЗНОГО ИНВЕСТОРА В ТОМ, ЧТОБЫ ПРИНЯТЬ УМЕНЬШЕНИЕ КАПИТАЛА С НЕВОЗМУТИМОСТЬЮ И БЕЗ САМОБИЧЕВАНИЯ
Джон Мейнард Кейнс (1883-1946) -экономист, однин из основателей макроэкономики. Он активно инвестировал на фондовом рынке и его выводы весьма интересны.
Как он писал в своей «Общей теории», «профессионально заниматься инвестициями - дело крайне утомительное и требующее чрезмерного напряжения для любого, кто не склонен к азарту; кто же подвержен этому, должен платить соответствующую дань».
Однажды в 1936 году ему пришлось — из-за резкого снижения цен — принять на хранение купленную им накануне месячную партию аргентинской пшеницы. Сначала Кейнс думал хранить ее в склепе часовни Королевского колледжа, но места там было слишком мало. К счастью, вскоре цена на пшеницу вновь поднялась, и Кейнс был спасен.
Один из крупных крахов в его карьере инвестора наступил в период рецессии 1937-1938гг. Коллапс фондового рынка застал Кейнса в тот момент, когда он на заемные средства вел крупные операции в Нью-Йорке и Лондоне.
К концу 1938 года его капитал сократился по сравнению с 1936 на 62%, и, поскольку рынки были уже на подъеме, в точке наибольшего спада убытки Кейнса должны были быть еще большими.
Кейнс как инвестор упорно отказывался признать себя побежденным. В 1938 году он заявил своему коллеге, что оставаться на рынке в период его падения - не просто корыстный интерес, а долг инвестора:
"Я не стыжусь того, что теперь, когда уже показалось самое дно кризиса, на руках у меня еще остаются акции. Я не думаю, что в условиях падающего рынка... задача инвестора - в том, чтобы все бросить и бежать... Скажу даже больше: иногда долг серьезного инвестора состоит в том, чтобы принять уменьшение капитала с невозмутимостью и без самобичевания. Всякая другая позиция является антиобщественной, разрушает доверие и несовместима с эффективной экономической системой. Инвестор... должен руководствоваться главным образом долгосрочными целями, и оценивать его деятельность следует по долгосрочным результатам."
Не стоит и говорить, что Кейнс отбил все убытки и умер довольно богатым человеком.
===========
По мотивам книги Роберта Скидельски "Кейнс. Возвращение мастера"
Джон Мейнард Кейнс (1883-1946) -экономист, однин из основателей макроэкономики. Он активно инвестировал на фондовом рынке и его выводы весьма интересны.
Как он писал в своей «Общей теории», «профессионально заниматься инвестициями - дело крайне утомительное и требующее чрезмерного напряжения для любого, кто не склонен к азарту; кто же подвержен этому, должен платить соответствующую дань».
Однажды в 1936 году ему пришлось — из-за резкого снижения цен — принять на хранение купленную им накануне месячную партию аргентинской пшеницы. Сначала Кейнс думал хранить ее в склепе часовни Королевского колледжа, но места там было слишком мало. К счастью, вскоре цена на пшеницу вновь поднялась, и Кейнс был спасен.
Один из крупных крахов в его карьере инвестора наступил в период рецессии 1937-1938гг. Коллапс фондового рынка застал Кейнса в тот момент, когда он на заемные средства вел крупные операции в Нью-Йорке и Лондоне.
К концу 1938 года его капитал сократился по сравнению с 1936 на 62%, и, поскольку рынки были уже на подъеме, в точке наибольшего спада убытки Кейнса должны были быть еще большими.
Кейнс как инвестор упорно отказывался признать себя побежденным. В 1938 году он заявил своему коллеге, что оставаться на рынке в период его падения - не просто корыстный интерес, а долг инвестора:
"Я не стыжусь того, что теперь, когда уже показалось самое дно кризиса, на руках у меня еще остаются акции. Я не думаю, что в условиях падающего рынка... задача инвестора - в том, чтобы все бросить и бежать... Скажу даже больше: иногда долг серьезного инвестора состоит в том, чтобы принять уменьшение капитала с невозмутимостью и без самобичевания. Всякая другая позиция является антиобщественной, разрушает доверие и несовместима с эффективной экономической системой. Инвестор... должен руководствоваться главным образом долгосрочными целями, и оценивать его деятельность следует по долгосрочным результатам."
Не стоит и говорить, что Кейнс отбил все убытки и умер довольно богатым человеком.
===========
По мотивам книги Роберта Скидельски "Кейнс. Возвращение мастера"
События недели
12.10.2020, понедельник
🏭НЛМК - операционные результаты за 3кв 2020
🛒Черкизово - операционные результаты за 3кв 2020
🇷🇺Торговый баланс, август
13.10.2020, вторник
🏭ММК - операционные результаты за 3кв 2020
💰Последний день для покупки акций Распадская под дивиденды за 1п2020 (ДД 2,3%)
🇩🇪ИПЦ (оконч.) за сентябрь, индекс экономических ожиданий ZEW, индекс текущих условий ZEW, октябрь
🇺🇸ИПЦ, базовый ИПЦ, сентябрь
🇨🇳Импорт, экспорт, торговый баланс, сентябрь
14.10.2020, среда
🛒Детский мир - операционные результаты за 3кв 2020
🏗Эталон - операционные результаты за 3кв 2020
🇪🇺Промышленное производство, август
🇺🇸Индекс цен производителей, сентябрь
15.10.2020, четверг
🏗ПИК - операционные результаты за 3кв 2020
🛒X5 Retail Group - операционные результаты за 3кв 2020
🛢Лукойл, заседание СД по вопросу дивидендов
🇨🇳ИПЦ, индекс цен производителей, сентябрь
🇺🇸Первичные обращения за пособиями по безработице за неделю
🇺🇸Запасы нефти, изменение за неделю по данным EIA
16.10.2020, пятница
💎Алроса - операционные результаты за 3кв 2020
🏭День инвестора Евраз
💰Последний день для покупки акций Полюса под дивиденды за 1п2020 (ДД 1,45%)
🇪🇺ИПЦ (оконч.), сентябрь
🇺🇸Розничные продажи, промышленное производство, сентябрь
🇺🇸Индекс потребительского доверия Университета Мичигана, предв., октябрь
12.10.2020, понедельник
🏭НЛМК - операционные результаты за 3кв 2020
🛒Черкизово - операционные результаты за 3кв 2020
🇷🇺Торговый баланс, август
13.10.2020, вторник
🏭ММК - операционные результаты за 3кв 2020
💰Последний день для покупки акций Распадская под дивиденды за 1п2020 (ДД 2,3%)
🇩🇪ИПЦ (оконч.) за сентябрь, индекс экономических ожиданий ZEW, индекс текущих условий ZEW, октябрь
🇺🇸ИПЦ, базовый ИПЦ, сентябрь
🇨🇳Импорт, экспорт, торговый баланс, сентябрь
14.10.2020, среда
🛒Детский мир - операционные результаты за 3кв 2020
🏗Эталон - операционные результаты за 3кв 2020
🇪🇺Промышленное производство, август
🇺🇸Индекс цен производителей, сентябрь
15.10.2020, четверг
🏗ПИК - операционные результаты за 3кв 2020
🛒X5 Retail Group - операционные результаты за 3кв 2020
🛢Лукойл, заседание СД по вопросу дивидендов
🇨🇳ИПЦ, индекс цен производителей, сентябрь
🇺🇸Первичные обращения за пособиями по безработице за неделю
🇺🇸Запасы нефти, изменение за неделю по данным EIA
16.10.2020, пятница
💎Алроса - операционные результаты за 3кв 2020
🏭День инвестора Евраз
💰Последний день для покупки акций Полюса под дивиденды за 1п2020 (ДД 1,45%)
🇪🇺ИПЦ (оконч.), сентябрь
🇺🇸Розничные продажи, промышленное производство, сентябрь
🇺🇸Индекс потребительского доверия Университета Мичигана, предв., октябрь
🇺🇸 Индекс S&P 500 на прошлой неделе вырос на 3,8%
📈 Акции Eli Lilly выросли на прошлой неделе после того, как компания объявила положительные промежуточные данные клинических испытаний своего препарата для лечения Covid-19 и сообщила, что отправила первый запрос в Управление по пищевым и лекарственным продуктам США для разрешения на экстренное использование препарата.
📈 Акции Netflix выглядят лучше рынка по итогам недели. Аналитик Pivotal Research Джеффри Влодарчак подтвердил свой рейтинг "покупать" Netflix и повысил прогноз цены с $600 до $650. Netflix является одной из немногих компаний, которая лучше всего подходит для процветания в мире, наполненным пандемией COVID. Все больше людей смотрят потоковые видео в безопасности дома, при этом зрительская аудитория должна только продолжать расти.
📈 Акции IBM прибавили 6% по итогам недели. IBM объявила об отделении в новую самостоятельную компанию бизнеса по оказанию услуг в области управляемой инфраструктуры. Новая структура получила название IBM NewCo и является частью подразделения Global Technology Services (GTS).
📉 Акции AT&T по итогам недели снизились на 1,3%. Компания сообщила, что планирует тысячи увольнений на HBO, Warner Bros., и других предприятиях WarnerMedia в рамках плана по сокращению расходов до 20%.
📉 В аутсайдерах акции Amgen, теряя 3,5% по итогам недели. Amgen, вместе с партнерами Cytokinetics и Servier, в прошлый четверг выпустила разочаровывающие результаты испытаний препарата для лечения сердечной недостаточности.
📈 Акции Eli Lilly выросли на прошлой неделе после того, как компания объявила положительные промежуточные данные клинических испытаний своего препарата для лечения Covid-19 и сообщила, что отправила первый запрос в Управление по пищевым и лекарственным продуктам США для разрешения на экстренное использование препарата.
📈 Акции Netflix выглядят лучше рынка по итогам недели. Аналитик Pivotal Research Джеффри Влодарчак подтвердил свой рейтинг "покупать" Netflix и повысил прогноз цены с $600 до $650. Netflix является одной из немногих компаний, которая лучше всего подходит для процветания в мире, наполненным пандемией COVID. Все больше людей смотрят потоковые видео в безопасности дома, при этом зрительская аудитория должна только продолжать расти.
📈 Акции IBM прибавили 6% по итогам недели. IBM объявила об отделении в новую самостоятельную компанию бизнеса по оказанию услуг в области управляемой инфраструктуры. Новая структура получила название IBM NewCo и является частью подразделения Global Technology Services (GTS).
📉 Акции AT&T по итогам недели снизились на 1,3%. Компания сообщила, что планирует тысячи увольнений на HBO, Warner Bros., и других предприятиях WarnerMedia в рамках плана по сокращению расходов до 20%.
📉 В аутсайдерах акции Amgen, теряя 3,5% по итогам недели. Amgen, вместе с партнерами Cytokinetics и Servier, в прошлый четверг выпустила разочаровывающие результаты испытаний препарата для лечения сердечной недостаточности.
🏆 Нобелевская премия по экономике (премия Sveriges Riksbank в области экономических наук памяти Альфреда Нобеля) в этом году присуждена Полу Милгрому и Роберту Уилсону «за усовершенствования теории аукционов и изобретение новых форматов аукционов». Это тот редкий случай, когда теорию и ее практические приложения разработали одни и те же люди.
Сложность анализа аукционов заключается в том, что лучшая стратегия участника аукциона зависит от того, как, по его мнению, будут действовать другие участники. Лауреат нобелевской премии 1996 года Уильям Викри основал теорию аукционов в 1960-е годы. Он проанализировал случай, в котором участники торгов имеют только «частную оценку» продаваемых объектов. Это означает, что значения участников торгов полностью независимы друг от друга.
Например, это может быть благотворительный аукцион на ужин со знаменитостью. Так как сумма, которую вы готовы заплатить за такой ужин, является субъективной - ваша собственная оценка не зависит от того как другие участники торгов оценивают ужин. Итак, как делать ставки на аукционах такого типа? Вы не должны платить больше вашей собственной оценки этого ужина.
Но совершенно частная оценка - это крайний случай. Большинство объектов аукционов - таких как ценные бумаги, недвижимость и права на добычу нефти - имеют «общую оценку», что означает, что часть стоимости определяется примерно по одинаковым правилам всеми участниками торгов.
Представьте, что вы торговец бриллиантами и что вы - как и другие дилеры - рассматриваете предложение о покупке необработанного бриллианта для дальнейшей обработки и продажи. Ваша готовность платить зависит от стоимости ограненных бриллиантов при перепродаже, которая, в свою очередь, зависит от их размера и качества. У разных дилеров будут разные мнения об этой общей оценке. Вы могли бы лучше оценить стоимость, если бы у вас был доступ к оценкам всех других участников торгов, но каждый участник торгов предпочитает держать свою информацию в секрете.
Претенденты на аукционах с общими оценками рискуют, что другие участники получат более точную информацию об истинной стоимости объекта. Это приводит к хорошо известному явлению низких ставок на реальных аукционах, которое носит название «проклятие победителя». Скажем, что вы выиграли аукцион на покупку необработанного алмаза. Эта означает, что другие участники торгов ценят алмаз меньше, чем вы, так что вы вполне можете получить убыток.
Роберт Уилсон был первым, кто создал основу для анализа аукционов с общими оценками, и описал, как участники торгов ведут себя в таких обстоятельствах. Он описал оптимальную стратегию назначения ставок, когда истинная ценность объекта является неопределённой. Участники будут предлагать цену ниже, чем их лучшая оценка стоимости, чтобы избежать проклятья победителя. Его анализ также показывает, что при большей неопределенности участники торгов будут более осторожными, и окончательная цена будет еще ниже. Наконец, Уилсон показывает, что проблемы, вызванные проклятием победителя, становятся еще более серьезными, когда некоторые участники торгов обладают более полной информацией, чем другие.
Анализ заявок на аукционах с частными и общими оценками оказался более сложной задачей, чем в рассмотрение частных случаев, проанализированных Викри и Уилсоном. Пол Милгром оказался тем человеком, которому удалось ее решить.
Он понял как различные форматы аукционов решают проблему проклятия победителя и на этой основе были разработаны совершенно новые форматы аукционов, которые позволили максимизировать общественную ценность, минимизировав влияние «проклятья победителя». Примеры, таких аукционов – аукцион с одновременным множеством раундов, комбинированные аукционы, поощрительные аукционы. Эти новые типы аукционов широко применяются в распределении общественных благ, таких как пакеты радиочастот и месторождений полезных ископаемых.
=========
Еще подробнее: https://www.nobelprize.org/prizes/economic-sciences/2020/press-release/
Сложность анализа аукционов заключается в том, что лучшая стратегия участника аукциона зависит от того, как, по его мнению, будут действовать другие участники. Лауреат нобелевской премии 1996 года Уильям Викри основал теорию аукционов в 1960-е годы. Он проанализировал случай, в котором участники торгов имеют только «частную оценку» продаваемых объектов. Это означает, что значения участников торгов полностью независимы друг от друга.
Например, это может быть благотворительный аукцион на ужин со знаменитостью. Так как сумма, которую вы готовы заплатить за такой ужин, является субъективной - ваша собственная оценка не зависит от того как другие участники торгов оценивают ужин. Итак, как делать ставки на аукционах такого типа? Вы не должны платить больше вашей собственной оценки этого ужина.
Но совершенно частная оценка - это крайний случай. Большинство объектов аукционов - таких как ценные бумаги, недвижимость и права на добычу нефти - имеют «общую оценку», что означает, что часть стоимости определяется примерно по одинаковым правилам всеми участниками торгов.
Представьте, что вы торговец бриллиантами и что вы - как и другие дилеры - рассматриваете предложение о покупке необработанного бриллианта для дальнейшей обработки и продажи. Ваша готовность платить зависит от стоимости ограненных бриллиантов при перепродаже, которая, в свою очередь, зависит от их размера и качества. У разных дилеров будут разные мнения об этой общей оценке. Вы могли бы лучше оценить стоимость, если бы у вас был доступ к оценкам всех других участников торгов, но каждый участник торгов предпочитает держать свою информацию в секрете.
Претенденты на аукционах с общими оценками рискуют, что другие участники получат более точную информацию об истинной стоимости объекта. Это приводит к хорошо известному явлению низких ставок на реальных аукционах, которое носит название «проклятие победителя». Скажем, что вы выиграли аукцион на покупку необработанного алмаза. Эта означает, что другие участники торгов ценят алмаз меньше, чем вы, так что вы вполне можете получить убыток.
Роберт Уилсон был первым, кто создал основу для анализа аукционов с общими оценками, и описал, как участники торгов ведут себя в таких обстоятельствах. Он описал оптимальную стратегию назначения ставок, когда истинная ценность объекта является неопределённой. Участники будут предлагать цену ниже, чем их лучшая оценка стоимости, чтобы избежать проклятья победителя. Его анализ также показывает, что при большей неопределенности участники торгов будут более осторожными, и окончательная цена будет еще ниже. Наконец, Уилсон показывает, что проблемы, вызванные проклятием победителя, становятся еще более серьезными, когда некоторые участники торгов обладают более полной информацией, чем другие.
Анализ заявок на аукционах с частными и общими оценками оказался более сложной задачей, чем в рассмотрение частных случаев, проанализированных Викри и Уилсоном. Пол Милгром оказался тем человеком, которому удалось ее решить.
Он понял как различные форматы аукционов решают проблему проклятия победителя и на этой основе были разработаны совершенно новые форматы аукционов, которые позволили максимизировать общественную ценность, минимизировав влияние «проклятья победителя». Примеры, таких аукционов – аукцион с одновременным множеством раундов, комбинированные аукционы, поощрительные аукционы. Эти новые типы аукционов широко применяются в распределении общественных благ, таких как пакеты радиочастот и месторождений полезных ископаемых.
=========
Еще подробнее: https://www.nobelprize.org/prizes/economic-sciences/2020/press-release/
NobelPrize.org
The Sveriges Riksbank Prize in Economic Sciences in Memory of Alfred Nobel 2020
The Sveriges Riksbank Prize in Economic Sciences in Memory of Alfred Nobel 2020 was awarded jointly to Paul R. Milgrom and Robert B. Wilson "for improvements to auction theory and inventions of new auction formats"
Доходность российских государственных облигаций (ОФЗ), % годовых по срокам до погашения.
Длинные выпуски интересны лишь относительно большого диверсифицированного портфеля облигаций. Мы ожидаем, что их полная доходность (купоны+рост цены в случае снижения рыночных процентных ставок) в следующие 12 месяцев не превысит 9.5%, что относительно немного учитывая риски просадок.
Длинные выпуски интересны лишь относительно большого диверсифицированного портфеля облигаций. Мы ожидаем, что их полная доходность (купоны+рост цены в случае снижения рыночных процентных ставок) в следующие 12 месяцев не превысит 9.5%, что относительно немного учитывая риски просадок.
Вышел торговый баланс России за третий квартал. Незначительное улучшение сальдо торгового баланса (оно находится на уровне 2004 года) сопровождается снижением оттока капитала, что в целом позитивно, но все еще оставляет рубль крайне чувствительным к внешним шокам. Недавнее ослабление рубля должно сдержать рост импорта и сделать ситуацию более стабильной и предсказуемой.
ПОДБОРКА СТАТЕЙ О СПЕКУЛЯТИВНОЙ ТОРГОВЛЕ
Путаница заблуждений. Торговля акциями в 1688 году
Какие спекулянты успешны на рынке акций
Разница между любителями и профессионалами
Целью инвестиций является максимизация прибыли, а не минимизация скуки
Почему дейтрейдеры обычно теряют деньги
Схема получения убытков
Стили инвестиций
Разница между сбережениями, инвестициями и азартным играми
Чему лотереи учат инвесторов
Инвестиции vs Азартные игры
Главные уроки для инвесторов, основанные на теории игр
Как потерять деньги на инвестициях в самый лучший фонд
Иерархия инвестиционных навыков
Путаница заблуждений. Торговля акциями в 1688 году
Какие спекулянты успешны на рынке акций
Разница между любителями и профессионалами
Целью инвестиций является максимизация прибыли, а не минимизация скуки
Почему дейтрейдеры обычно теряют деньги
Схема получения убытков
Стили инвестиций
Разница между сбережениями, инвестициями и азартным играми
Чему лотереи учат инвесторов
Инвестиции vs Азартные игры
Главные уроки для инвесторов, основанные на теории игр
Как потерять деньги на инвестициях в самый лучший фонд
Иерархия инвестиционных навыков
Доходности 15-летних государственных облигаций Португалии, Италии, Ирландии, Греции и Испании обновляют исторические минимумы и уже находятся ниже отметки в 1% годовых.
Политика ЕЦБ сглаживает экономический кризис в Европе, но делает ценообразование на государственные облигации почти бессмысленным. Капитал продолжит перетекать в более рискованные активы, поэтому сильный отток капитала из России в ближайшее время маловероятен. Это поддержит, прежде всего, рубль и рынок облигаций.
Политика ЕЦБ сглаживает экономический кризис в Европе, но делает ценообразование на государственные облигации почти бессмысленным. Капитал продолжит перетекать в более рискованные активы, поэтому сильный отток капитала из России в ближайшее время маловероятен. Это поддержит, прежде всего, рубль и рынок облигаций.
МОЖЕТЕ ЛИ ВЫ ВЫБИРАТЬ АКЦИИ-ПОБЕДИТЕЛИ?
Инвестиционная игра от Wall Street Journal
Мы продолжаем писать об играх в рынок акций (все статьи доступны по хэштегу #игрыврынокакций), которые могут быть полезны для лучшего понимания инвестиционного процесса.
Эта короткая игра от Wall Street Journal, на наш взгляд, является одной из лучших для тех, кто нацелен на отбор отдельных акций для своих портфелей. Она одновременно объясняет механику применения различных индикаторов и погружает в процесс принятия решений.
Описание и правила
Добро пожаловать в 2006 год! Сможете ли вы выбрать акции, которые принесут лучшую доходность в следующие 10 лет? Вы пройдете шесть раундов, в каждом из которых у вас будет выбор акций из конкретной отрасли. Реальные названия акций замаскированы, вы узнаете, что это были за бумаги, когда сделаете выбор.
Можно выбрать только одну акцию для покупки. Вы получите описание индикаторов, которые уместно использовать для выбора. Помните, что эти показатели - лишь часть сложной картины. Они служат направляющими, но не гарантией правильных решений.
🔸 Первый этап: Технологические компании. Здесь вам предстоит выбрать акции только по описанию (да, так многие делают).
🔹 Второй этап: Потребительские товары. Для выбора здесь представлен коэффициент P/E (цена акции к прибыли на акцию). Если у акции высокий коэффициент P/E по сравнению с другими акциями в своей отрасли, то это указывает на то, что инвесторы верят в ее потенциал роста. С другой стороны, сравнительно высокий P/E может указывать и на переоценку акций.
🔸 Третий этап: Промышленность. Дополнительно к P/E используйте темп роста прибыли компании. Если компания может поддерживать высокий рост прибыли, то P/E ее акций будет относительно высоким.
🔹 Четвертый этап: Здравоохранение. Некоторые молодые компании еще не приносят прибыли. Однако рост выручки может подсказать вам, с какой скоростью они находят покупателей для своей продукции.
🔸 Пятый этап: Финансовый сектор. Используете коэффициент P/B (цена к балансовой стоимости). Эта метрика, в основном полезна только для оценки финансовых компаний из-за характера их бизнеса. Балансовая стоимость - это стоимость активов, которыми владеют компании - от банковских депозитов до инвестиционных ценных бумаг, за вычетом их обязательств.
🔹 Шестой этап: Добыча полезных ископаемых. Денежный поток – это король оценки акций. Компании хотят быть уверенными, что деньги приходят быстрее, чем уходят. Это цифра, к которой компания должна скорректировать свои расходы, если она хочет получить прибыль. Для добывающих компаний важны цены на сырье и их затраты на добычу - денежный поток помогает уловить, какие компании лучше управляют этими факторами в условиях неопределенности.
После завершения всех шести раундов вы получите общий результат ваших решений, а также сможете пройти игру еще раз без подсказок и со всеми предлагаемыми индикаторами на каждом этапе.
ПОИГРАТЬ МОЖНО ПО ЭТОЙ ССЫЛКЕ: https://graphics.wsj.com/stock-game/
Инвестиционная игра от Wall Street Journal
Мы продолжаем писать об играх в рынок акций (все статьи доступны по хэштегу #игрыврынокакций), которые могут быть полезны для лучшего понимания инвестиционного процесса.
Эта короткая игра от Wall Street Journal, на наш взгляд, является одной из лучших для тех, кто нацелен на отбор отдельных акций для своих портфелей. Она одновременно объясняет механику применения различных индикаторов и погружает в процесс принятия решений.
Описание и правила
Добро пожаловать в 2006 год! Сможете ли вы выбрать акции, которые принесут лучшую доходность в следующие 10 лет? Вы пройдете шесть раундов, в каждом из которых у вас будет выбор акций из конкретной отрасли. Реальные названия акций замаскированы, вы узнаете, что это были за бумаги, когда сделаете выбор.
Можно выбрать только одну акцию для покупки. Вы получите описание индикаторов, которые уместно использовать для выбора. Помните, что эти показатели - лишь часть сложной картины. Они служат направляющими, но не гарантией правильных решений.
🔸 Первый этап: Технологические компании. Здесь вам предстоит выбрать акции только по описанию (да, так многие делают).
🔹 Второй этап: Потребительские товары. Для выбора здесь представлен коэффициент P/E (цена акции к прибыли на акцию). Если у акции высокий коэффициент P/E по сравнению с другими акциями в своей отрасли, то это указывает на то, что инвесторы верят в ее потенциал роста. С другой стороны, сравнительно высокий P/E может указывать и на переоценку акций.
🔸 Третий этап: Промышленность. Дополнительно к P/E используйте темп роста прибыли компании. Если компания может поддерживать высокий рост прибыли, то P/E ее акций будет относительно высоким.
🔹 Четвертый этап: Здравоохранение. Некоторые молодые компании еще не приносят прибыли. Однако рост выручки может подсказать вам, с какой скоростью они находят покупателей для своей продукции.
🔸 Пятый этап: Финансовый сектор. Используете коэффициент P/B (цена к балансовой стоимости). Эта метрика, в основном полезна только для оценки финансовых компаний из-за характера их бизнеса. Балансовая стоимость - это стоимость активов, которыми владеют компании - от банковских депозитов до инвестиционных ценных бумаг, за вычетом их обязательств.
🔹 Шестой этап: Добыча полезных ископаемых. Денежный поток – это король оценки акций. Компании хотят быть уверенными, что деньги приходят быстрее, чем уходят. Это цифра, к которой компания должна скорректировать свои расходы, если она хочет получить прибыль. Для добывающих компаний важны цены на сырье и их затраты на добычу - денежный поток помогает уловить, какие компании лучше управляют этими факторами в условиях неопределенности.
После завершения всех шести раундов вы получите общий результат ваших решений, а также сможете пройти игру еще раз без подсказок и со всеми предлагаемыми индикаторами на каждом этапе.
ПОИГРАТЬ МОЖНО ПО ЭТОЙ ССЫЛКЕ: https://graphics.wsj.com/stock-game/
WSJ
Game: Can You Pick A Winning Stock?
Welcome back to 2006! Can you pick which stock will perform the best over the next 10 years? We've disguised the names of real stocks and will teach you about common indicators you might use to help choose which stocks to buy. Bear in mind, these indicators…
💰Лукойл - дивиденды
Совет директоров Лукойла рекомендовал дивиденды за 9 месяцев 2020 года в размере 46 рублей на акцию - доходность 1,05%. Дата закрытия реестра: 18 декабря 2020 г.
▫️ На дивиденды будет направлено 100% свободного денежного потока за вычетом процентных платежей и расходов на обратный выкуп акций.
▫️Дивиденды оказались ниже практически в 4 раза по сравнению с промежуточными дивидендами за 9 месяцев 2019 года. Ожидаемая дивидендная доходность в ближайшие 12 месяцев составляет всего 7,2%.
👉 Лукойл в сервисе Дивиденды
#LKOH #Лукойл #дивиденды
Совет директоров Лукойла рекомендовал дивиденды за 9 месяцев 2020 года в размере 46 рублей на акцию - доходность 1,05%. Дата закрытия реестра: 18 декабря 2020 г.
▫️ На дивиденды будет направлено 100% свободного денежного потока за вычетом процентных платежей и расходов на обратный выкуп акций.
▫️Дивиденды оказались ниже практически в 4 раза по сравнению с промежуточными дивидендами за 9 месяцев 2019 года. Ожидаемая дивидендная доходность в ближайшие 12 месяцев составляет всего 7,2%.
👉 Лукойл в сервисе Дивиденды
#LKOH #Лукойл #дивиденды
🏗ГК Самолет - IPO в 4 квартале 2020 года
Девелоперская группа «Самолет» в четверг, 15 октября, официально объявила о параметрах IPO, запланированного на Московской бирже в 4 квартале 2020 года.
ГК Самолет - строительная компания, занимающая 2-е место в Московском регионе по объему проданных площадей жилой недвижимости с долей рынка в 6%, а земельный банк компании превышает 15 млн кв. м.
▫️ Всего на бирже будет размещено 5,1% уставного капитала. Действующие акционеры компании продадут совокупно 2,5% своих акций, оставшаяся часть пакета - это бумаги из допэмиссии. Полученные средства будут направлены на приобретение новых земельных участков и финансирование строительства.
▫️ В октябре ГК Самолет принял новую дивидендную политику с фиксированным минимальным уровнем выплат на уровне 5 млрд руб ежегодно. Дивидендная политика также учитывает уровень долговой нагрузки компании.
▫️ Согласно Ъ, акционеры оценивают бизнес группы в 60–90 млрд руб. Такая оценка эквивалентна 6-7 EBITDA девелопера. По итогам 2020 года EBITDA компании ожидается на уровне 10 млрд руб.
Если IPO состоится, мы добавим эмитента в наши сервисы Анализ акций и Дивиденды и опубликуем пост с оценкой эмитента.
Девелоперская группа «Самолет» в четверг, 15 октября, официально объявила о параметрах IPO, запланированного на Московской бирже в 4 квартале 2020 года.
ГК Самолет - строительная компания, занимающая 2-е место в Московском регионе по объему проданных площадей жилой недвижимости с долей рынка в 6%, а земельный банк компании превышает 15 млн кв. м.
▫️ Всего на бирже будет размещено 5,1% уставного капитала. Действующие акционеры компании продадут совокупно 2,5% своих акций, оставшаяся часть пакета - это бумаги из допэмиссии. Полученные средства будут направлены на приобретение новых земельных участков и финансирование строительства.
▫️ В октябре ГК Самолет принял новую дивидендную политику с фиксированным минимальным уровнем выплат на уровне 5 млрд руб ежегодно. Дивидендная политика также учитывает уровень долговой нагрузки компании.
▫️ Согласно Ъ, акционеры оценивают бизнес группы в 60–90 млрд руб. Такая оценка эквивалентна 6-7 EBITDA девелопера. По итогам 2020 года EBITDA компании ожидается на уровне 10 млрд руб.
Если IPO состоится, мы добавим эмитента в наши сервисы Анализ акций и Дивиденды и опубликуем пост с оценкой эмитента.
Forwarded from bitkogan
Вторая волна коронавируса вновь грозит опрокинуть российскую экономику. Но рубль остается под давлением, и санкционные риски никуда не ушли. Что в такой ситуации сделает Банк России на заседании СД 23 октября?
Anonymous Poll
74%
Оставит ставку без изменений – 4,25%
26%
Снизит ставку на 25 бп – 4,0%
Президентские выборы в США состоятся уже 3 ноября. Вот текущая ситуация по национальным опросам и отдельным штатам. Байден пока может чувствовать себя уверенней Хиллари Клинтон четыре года назад.
Следить можно на сайте Financial Times (инфографика оттуда): https://ig.ft.com/us-election-2020/
Все опросы в отдельности можно смотреть на сайте CNN: https://edition.cnn.com/election/2020/presidential-po..
Сравнение экономических программ Трампа и Байдена: https://t.iss.one/dohod/10037
Следить можно на сайте Financial Times (инфографика оттуда): https://ig.ft.com/us-election-2020/
Все опросы в отдельности можно смотреть на сайте CNN: https://edition.cnn.com/election/2020/presidential-po..
Сравнение экономических программ Трампа и Байдена: https://t.iss.one/dohod/10037
События недели
19.10.2020, понедельник
🏭Норникель - операционные результаты за 3 кв 2020
🌾Русагро - операционные результаты за 3 кв 2020
🇨🇳Промышленное производство, ВВП (3 кв), розничные продажи, сентябрь
20.10.2020, вторник
🏗ЛСР - операционные результаты за 3 кв 2020
🇨🇳Ключевая ставка НБК
🇷🇺Розничные продажи, сентябрь
21.10.2020, среда
🛒Лента - операционные результаты за 3 кв 2020
🏭НЛМК - финансовые результаты по МСФО за 3 кв 2020
🇷🇺Минфин проведет аукцион по размещению ОФЗ
🇬🇧ИПЦ, базовый ИПЦ, сентябрь
🇺🇸Запасы нефти, изменение за неделю по данным EIA
22.10.2020, четверг
🏭ММК - финансовые результаты по МСФО за 3 кв 2020
🏭Северсталь - финансовые результаты по МСФО за 3 кв 2020
🏭Полиметалл - операционные результаты за 3 кв 2020
🏭Полюс - операционные результаты за 3 кв 2020
🏭ТМК - операционные результаты за 3 кв 2020
Русгидро - операционные результаты за 3 кв 2020
💰Последний день для покупки акций Белуга под дивиденды за 1 п 2020 (ДД 0,8%)
🇩🇪Индекс потребительского доверия GfK, ноябрь
🇺🇸Первичные обращения за пособиями по безработице
🇪🇺Индекс потребительского доверия, предв., октябрь
23.10.2020, пятница
🏭Распадская - операционные результаты за 3 кв 2020
🇷🇺Заседание ЦБ РФ, ключевая ставка
🇯🇵ИПЦ, базовый ИПЦ, сентябрь
🇬🇧Розничные продажи, сентябрь
🇩🇪Индекс деловой активности в промышленности и в сфере услуг предв., октябрь
🇪🇺Индекс деловой активности в промышленности и в сфере услуг предв., октябрь
19.10.2020, понедельник
🏭Норникель - операционные результаты за 3 кв 2020
🌾Русагро - операционные результаты за 3 кв 2020
🇨🇳Промышленное производство, ВВП (3 кв), розничные продажи, сентябрь
20.10.2020, вторник
🏗ЛСР - операционные результаты за 3 кв 2020
🇨🇳Ключевая ставка НБК
🇷🇺Розничные продажи, сентябрь
21.10.2020, среда
🛒Лента - операционные результаты за 3 кв 2020
🏭НЛМК - финансовые результаты по МСФО за 3 кв 2020
🇷🇺Минфин проведет аукцион по размещению ОФЗ
🇬🇧ИПЦ, базовый ИПЦ, сентябрь
🇺🇸Запасы нефти, изменение за неделю по данным EIA
22.10.2020, четверг
🏭ММК - финансовые результаты по МСФО за 3 кв 2020
🏭Северсталь - финансовые результаты по МСФО за 3 кв 2020
🏭Полиметалл - операционные результаты за 3 кв 2020
🏭Полюс - операционные результаты за 3 кв 2020
🏭ТМК - операционные результаты за 3 кв 2020
Русгидро - операционные результаты за 3 кв 2020
💰Последний день для покупки акций Белуга под дивиденды за 1 п 2020 (ДД 0,8%)
🇩🇪Индекс потребительского доверия GfK, ноябрь
🇺🇸Первичные обращения за пособиями по безработице
🇪🇺Индекс потребительского доверия, предв., октябрь
23.10.2020, пятница
🏭Распадская - операционные результаты за 3 кв 2020
🇷🇺Заседание ЦБ РФ, ключевая ставка
🇯🇵ИПЦ, базовый ИПЦ, сентябрь
🇬🇧Розничные продажи, сентябрь
🇩🇪Индекс деловой активности в промышленности и в сфере услуг предв., октябрь
🇪🇺Индекс деловой активности в промышленности и в сфере услуг предв., октябрь
🇺🇸 Индекс S&P 500 на прошлой неделе вырос на 0,2%
📈 Акции Pfizer лучше рынка. В прошлую пятницу компания сообщила, что рассчитывает подвести итог части испытаний и узнать, эффективна ли созданная вакцина к концу октября. Заявку на разрешение использования вакцины от Covid-19, которую она разрабатывает с немецким партнером BioNTech, Pfizer может подать в конце ноября.
📉 Акции Wells Fargo упали на 9,6% по итогам недели после того, как банковский гигант сообщил о более слабой, чем ожидалось, прибыли в 3 квартале. Чистая прибыль Wells Fargo упала на 56% г/г до $2 млрд. Выручка банка снизилась на 14%, до $18,9 млрд, оказавшись при этом чуть лучше ожиданий.
📉 Акции Eli Lilly на прошлой неделе упали после того, как производитель лекарств заявил, что приостановил испытание лекарственного средства от COVID-19 из-за потенциальной проблемы безопасности.
📉 Акции Bank of America за неделю упали на 4,4% на фоне слабых показателей выручки за 3 квартал. Выручка банка в 3 квартале составила $20,3 млрд, что на 11% меньше, чем в прошлом году. Компания также сообщила о падении прибыли на 16% по сравнению с прошлым годом.
📈 Акции Pfizer лучше рынка. В прошлую пятницу компания сообщила, что рассчитывает подвести итог части испытаний и узнать, эффективна ли созданная вакцина к концу октября. Заявку на разрешение использования вакцины от Covid-19, которую она разрабатывает с немецким партнером BioNTech, Pfizer может подать в конце ноября.
📉 Акции Wells Fargo упали на 9,6% по итогам недели после того, как банковский гигант сообщил о более слабой, чем ожидалось, прибыли в 3 квартале. Чистая прибыль Wells Fargo упала на 56% г/г до $2 млрд. Выручка банка снизилась на 14%, до $18,9 млрд, оказавшись при этом чуть лучше ожиданий.
📉 Акции Eli Lilly на прошлой неделе упали после того, как производитель лекарств заявил, что приостановил испытание лекарственного средства от COVID-19 из-за потенциальной проблемы безопасности.
📉 Акции Bank of America за неделю упали на 4,4% на фоне слабых показателей выручки за 3 квартал. Выручка банка в 3 квартале составила $20,3 млрд, что на 11% меньше, чем в прошлом году. Компания также сообщила о падении прибыли на 16% по сравнению с прошлым годом.
Beta компаний российского рынка акций
Beta акции отражает изменчивость ее доходности относительно доходности рынка.
▪️Исторически наименьшую связь с движением индекса имеют акции Белуги. Они склонны к меньшему росту или падению относительно бенчмарка.
▪️У Акрона показатель отрицательный, что свидетельствует об обратной зависимости динамики его акций и индекса. Во время нестабильности и падения фондовых рынков такие акции имеют хороший потенциал роста. Акрон с начала года +29%, индекс -8%.
▪️Наибольший риск у Мечела, Татнефти, Роснефти и Сургутнефтегаза. Эти акции имеют высокую волатильность, поэтому растут или падают быстрее рынка.
Beta акции отражает изменчивость ее доходности относительно доходности рынка.
▪️Исторически наименьшую связь с движением индекса имеют акции Белуги. Они склонны к меньшему росту или падению относительно бенчмарка.
▪️У Акрона показатель отрицательный, что свидетельствует об обратной зависимости динамики его акций и индекса. Во время нестабильности и падения фондовых рынков такие акции имеют хороший потенциал роста. Акрон с начала года +29%, индекс -8%.
▪️Наибольший риск у Мечела, Татнефти, Роснефти и Сургутнефтегаза. Эти акции имеют высокую волатильность, поэтому растут или падают быстрее рынка.
Ценовой индекс китайских акций MSCI China превысил исторический максимум 2007 года, а индекс полной доходности показал новый после выхода позитивных данных о ВВП страны. Экономика Китая в третьем квартале выросла на 0.7% с начала года и на 4.9% к аналогичному кварталу предыдущего года.
Диверсификация по географии инвестиций снова работает.
Диверсификация по географии инвестиций снова работает.
