​​​​В продолжении предыдущего поста. Вот 15 богатейших людей на данный момент с изменением их состояния за пятницу и с начала года.

ОПРОСЫ ПО КЛЮЧЕВЫМ ЭКОНОМИЧЕСКИМ ПРОГНОЗАМ

Мы продолжаем совместные опросы финансово-экономических каналов по важным темам, касающимся как денежно-кредитной политики, так и фискальной политики. Завтра наш очередной опрос будет посвящен предстоящему 24 июля заседанию Банка России по ставке.

На июньском заседании ЦБ снизил ставку на 100 бп и дал ясный «голубиный» сигнал о возможности дальнейшего смягчения ДКП. В то же время ранее Эльвира Набиуллина давала понять, что ЦБ пока не готов к переходу реальных ставок в отрицательную область (снижение ключевой ставки ниже инфляционного таргета, составляющего 4%).

Таким образом, на столе, по-видимому, будет три варианта – без изменений, снижение на 25 бп и снижение на 50 бп. В случае снижения интересен также сигнал о дальнейших намерениях.

Наши предыдущие опросы:

Опрос №1 (14.06.2020): Где Вы видите дно цикла снижения ставки ЦБ?
• Опрос https://t.iss.one/russianmacro/7788
• Комментарии к результатам https://t.iss.one/russianmacro/7808

Опрос №2 (21.06.2020): Какой уровень ставки ЦБ Вы считаете нейтральным?
• Опрос https://t.iss.one/bitkogan/7394
• Комментарии к результатам https://t.iss.one/bitkogan/7429

Опрос №3 (28.06.2020): Когда Банк России вернется к повышению ставки?
• Опрос https://t.iss.one/probonds/3874
• Комментарии к результатам https://t.iss.one/probonds/3887

Опрос №4 (5.07.2020): Где Вы видите равновесную цену нефти за горизонтом 2-3 лет?
• Опрос https://t.iss.one/cbonds/4442
• Комментарии к результатам https://t.iss.one/cbonds/4465

ЕСЛИ ВЫ ПРОПУСТИЛИ.
ИНТЕРЕСНЫЕ ПОСТЫ ЗА ПОСЛЕДНЕЕ ВРЕМЯ

МосБиржа раскрыла списки иностранных акций, которыми будет торговать в 2020 году. Их параметры и дивидендная доходность.

Экологический штраф НорНикеля
🔸️ ... и то, как он повлияет на дивиденды компании.

Лучшая обучающая игра по инвестициям
🔸️ ... и то, как в ней выиграть и получить пользу.

Цена высокой дивидендной доходности

Акции против долгосрочных облигаций.

​​Не следует реагировать на текущие цены, определитесь со стратегией.

Новые акции на МосБирже:
🔹️ Петропавловск
🔹️ Mail .ru

Стратегия на рынке рублевых облигаций с примерами портфелей.
🔸️ ... и ее визуальное представление

Базовые советы для инвесторов

=====
Полный гид по нашему каналу здесь

=====

Инвестор и 2020 год

События недели

13.07.2020, понедельник
🏭Северсталь, операционные результаты, 2 кв

14.07.2020, вторник
🛢Газпром, отчетность МСФО 1 кв
🛢Заседание технического комитета ОПЕК+
🏭ММК, операционные результаты, 2 кв
💰АФК Система, последний день для покупки акций под дивиденды
💰Газпром, последний день для покупки акций под дивиденды
🇨🇳Экспорт, импорт и торговый баланс, июнь
🇩🇪Индекс потребительских цен, окончат., июнь
🇬🇧Промышленное производство, торговый баланс, ВВП, май
🇪🇺Промышленное производство, май
🇺🇸ИПЦ, базовый ИПЦ, июнь

15.07.2020, среда
🛢Заседание министерского мониторингового комитета ОПЕК+
🏭НЛМК, операционные результаты, 2 кв
💰Мечел, последний день для покупки акций под дивиденды
🇯🇵Ставка по избыточным резервам Банка Японии
🇬🇧ИПЦ, базовый ИПЦ, июнь
🇺🇸Промышленное производство, июнь
🇺🇸Запасы нефти, изменение за неделю по данным EIA

16.07.2020, четверг
🛒X5 Retail, операционные результаты, 2 кв
💎Алроса, операционные результаты, 2 кв
🛒Детский мир, операционные результаты, 2 кв
💰Сургутнефтегаз, последний день для покупки акций под дивиденды
✈️Аэрофлот, СД обсудит стратегию развития до 2028г
🇪🇺Заседание ЕЦБ, ключевая ставка
🇨🇳Промышленное производство, розничные продажи, июнь. ВВП, 2 кв
🇬🇧Уровень безработицы, май
🇺🇸Первичные обращения за пособиями по безработице за неделю

17.07.2020, пятница
🇪🇺ИПЦ, базовый ИПЦ, июнь
🇺🇸Индекс потребительского доверия Университета Мичигана, предв., июль

​​🇺🇸 Индекс S&P 500 на прошлой неделе вырос на 1,8%

Акции технологического сектора выглядят лучше рынка. В лидерах роста Netflix, который достиг рекордного максимума на прошедшей неделе.
▪️Аналитики с Уолл-стрит прогнозируют рост числа абонентов во 2 квартале 2020 года.
▪️Goldman Sachs в пятницу повысил целевую цену акций до $670 (+22% к текущей цене), ожидая, что прибыль и выручка компании во 2 квартале будут как минимум на уровне предыдущего квартала или выше.

Акции Amazon на прошлой неделе впервые превысили отметку в $3000, также обновив исторический максимум.

В аутсайдерах акции биофармацевтической компании Amgen.
▪️Компания заявила, что дополнительно приобретет долю акций китайской биотехнологической компании BeiGene на сумму около $421 млн. В прошлом году Amgen приобрел 20,5% акций производителя за $2,7 млрд для совместной разработки препаратов для лечения рака.
▪️BeiGene планирует привлечь совокупно $2,1 млрд за счет прямого размещения 145,8 млн акций для финансирования исследований.

​​Новые выпуски на рынке корпоративного долга

📋 Рейтинг А
🔌МРСК Центра и Приволжья, RU000A101RF5
Срок – 2,9 года, доходность 5,71%
🔌МРСК Центра, RU000A101RH1
Срок – 2,9 года, доходность 5,68%
🏦Сбербанк, RU000A101QW2
Срок – 3,9 года, доходность 5,66%

📋 Рейтинг BB
🏭Русал Братск, RU000A101S81
Срок – 2,9 года, доходность 6,67%
📱МТС, RU000A101RD0
Срок – 1,9 года, доходность 5,03%

📋 Рейтинг C
🏭Кировский завод, RU000A101S99
Срок – 0,9 года, доходность 7,27%

👉 Подробнее об эмитентах, их рейтингах и финансовых результатах в сервисе "Анализ облигаций"

#облигации

​​🗓 Даты дивидендных отсечек на неделю

Сервис Дивиденды

#дивиденды

​​Таблица сравнения экономической программы Джо Байдена и текущей экономической политики Дональда Трампа от J.P. Morgan (с нашим переводом). Аналитики этого инвестиционного банка считают победу Байдена наиболее позитивным результатом для рынков, так как это подразумевает меньше волатильности, связанной с внешней политикой.

​​🛢 Газпром: отчетность за 1 квартал 2020г

Газпром отчитался о снижении финансовых показателей, г/г:

▪️ Выручка: -24% до 1,74 трлн рублей
▪️ Операционная прибыль: -36% до 0,3 трлн рублей
▪️ Чистый убыток: 0,116 трлн рублей

🔹 За отчетный период компания получила солидный убыток по курсовым разницам. Совокупное отрицательное сальдо по курсовым разницам составило 436 млрд рублей против прошлогоднего положительного результата в 137 млрд рублей.

🔹 В результате валютной переоценки долг Газпрома увеличился до 4,5 трлн рублей. Показатель Чистый долг/EBITDA находится на высоком уровне среди компаний отрасли и составляет 2х (среднее 0,7х).

✅ По итогам 2020 года мы ждем дивиденды в размере 13,9 рублей на акцию. Дивидендная доходность в ближайшие 12 месяцев 7,8%. В совокупности с высоким индексом стабильности DSI, рейтинга по показателям достаточно для попадания акций в дивидендную стратегию.

❌ При текущих ценах на газ и ожиданиях падения прибыли акции Газпрома дорого оценены рынком. Рентабельность инвестированного капитала (ROCE) на низком уровне. Акции не проходят в портфель по стратегии покупки дешевых и эффективных компаний (Smart Estimate).

✅ Учитывая будущие перспективы роста прибыли в 2021-2022 годах потенциал роста по DCF-модели в базовом сценарии является высоким. В портфеле акций широкого рынка мы рекомендуем держать долю Газпрома выше по сравнению с его долей в бенчмарке.

Пост на Яндекс.Дзен

👉 Газпром в сервисе Дивиденды
👉 Газпром в сервисе Анализ акций

#Газпром #акции #дивиденды #отчетность

​​📊 Акции самых эффективных компаний с хорошим потенциалом роста

ROE - эффективность использования капитала компании.
ROCE - эффективность использования капитала компании с учётом долга.

Сервис "Анализ акций"

УЧАСТНИКИ ОПРОСА НЕ ЖДУТ СНИЖЕНИЯ СТАВКИ БАНКОМ РОССИИ НА ПРЕДСТОЯЩЕМ 24 ИЮЛЯ ЗАСЕДАНИИ СД

Мы продолжаем совместные опросы финансово-экономических каналов по важным темам, касающимся как денежно-кредитной политики, так и фискальной политики. На этой неделе очередной опрос на тему: Какое решение по ставке Вы ожидаете от Банка России на заседании 24 июля? В опросе приняли участие почти что 24 тысячи читателей каналов:
@Bitkogan
@Russianmacro
@Dohod
@Thebell_io
@Probonds
@Sgcapital
@Cbonds

Результат оказался следующим:
• 56% респондентов не ожидают изменения ставки
• 26% ждёт -25 бп
• 18% ждёт -50% бп

Ниже комментарии авторов каналов.

Евгений Коган @Bitkogan

Результаты «народного» голосования не вызывают у меня никакого удивления. В прошлый раз монетарные власти сделали подарок нашим трудящимся – снизили процентную ставку аж на 100 б.п. От такого щедрого подарка народ, естественно, и решил: раз такое произошло, то в дальнейшем, видимо, вряд ли наш ЦБ отважится на подобное – одним словом, сработал природный пессимизм.
Если серьезно, ожидаю, что на ближайшем заседании ставка будет снижена еще на 25 б.п. В прошлый раз ЦБ все же расщедрился, и ожидать снижения на 50 б.п. в этот раз, скорее всего, не стоит.
Тем не менее, тренд пока на снижение. Убежден, что если глобально ситуация не изменится, то еще в этом году можем увидеть и 4%, и 3,75%.

MMI @russianmacro

Мы удивлены результатами опроса. На настроения наших читателей, по-видимому, повлияло охлаждение конъюнктуры финансовых рынков, ослабление рубля, а также оживление экономики после карантина. Но надо понимать, что оживление – это краткосрочный отскок, а в 2020г дезинфляционные риски будут нарастать, в т.ч. и благодаря бюджетной консолидации. Курс рубля на текущих уровнях не создает инфляционных рисков.
Мы ждём -50 бп и нейтральный сигнал.

Всеволод Лобов @Dohod

Результаты опроса отражают влияние последних рыночных событий, таких как рост волатильности рубля, угрозы новых санкций со стороны США, ожидания второй волны COVID-19. Более широкий взгляд на эти события покажет, что они не являются чем-то необычным и не формируют значимых новых сигналов для денежно-кредитной политики (ДКП). Глава Банка России на пресс-конференции по итогам предыдущего решения по ключевой ставке дала сильный сигнал к продолжению мягкой ДКП и в целом подтвердила его на этой неделе. Мы ожидаем -25 бп и сигнал о возможности дальнейшего снижения.

Андрей Хохрин @Probonds

Ожидаю снижения ставки на 25 бп. Глава ЦБ обозначала возможности для снижения ключевой ставки уже на заседании 24 июля. Принимал бы это предположение не как прощупывание почвы, а как обозначение предстоящих монетарных действий. Да, ставка отрывается от динамики денежного рынка. Но все же она сохраняет влияние на последний. Любой регулятор имеет 2 основных рычага своей ДКП: изменение ставки и пополнение/разгрузка собственного баланса. Экономика нуждается в восстановлении, Банк России - обязательный участник этого процесса. И он не исчерпал возможностей, связанных с ключевой ставкой. Значит, ими обязательно воспользуется.

Сергей Григорян @Sgcapital

Я согласен с теми участниками опроса, которые не ждут снижения ставки на ближайшем заседании ЦБ, при условии, что до этого дня не произойдёт очередного форс-мажора. Думаю, что пока регулятор продолжит двигаться в кильватере мировых тенденций и не станет в период некоторой стабилизации рынков выпускать оставшуюся обойму мер. Скорее, он оставит поле для маневра на осень, когда его использование станет более критичным для рынка, а пока ограничится лишь мягкой риторикой.

​​Глобальные классы активов.

🔸S&P500 вышел в плюс с начала года с учетом дивидендов.
🔸Акции с импульсом роста (momentum) и дивидендные акции все еще лучше рынка.
🔸Акции компаний малой капитализации (small) и акции ценности (value) остаются аутсайдерами.
🔸Акции развивающиеся рынков в целом теряют чуть менее 4% с начала года (сильный рост за счет Китая последнее время).
🔹На рынке долга основной спрос наблюдается в качественных высокодоходных (high yield) бумагах и долгосрочных облигациях (растут вместе с золотом).
🔹Недвижимость - все еще наиболее пострадавший актив. Падение с начала года здесь составляет от 14 до 19%.
♟Консервативные инвесторы с начала года в плюсе на 2.76%.
🎲Агрессивные - теряют около 5%.

​​"Все мои деньги вложены во фьючерсы. Платеж по ипотеке в следующем месяце, за машину на следующей неделе, завтра продукты купить..."

​​💰 Полюс - дивиденды

Совет директоров Полюса рекомендовал дивиденды за 2 полугодие 2019 года в размере 244,75 рублей на акцию (+70% г/г). Дивидендная доходность к текущим ценам 1,8%. Дата закрытия реестра: 28 августа.

Менеджмент придерживается текущей дивидендной политики. С учетом промежуточных дивидендов за 1 полугодие 2019 года совокупно на выплаты за год будет направлено 32% от EBITDA компании.

✖️Акции Полюса не проходят в наш дивидендный портфель. Рост цен на золото в совокупности с увеличением производства и продаж драгметалла позволят компании в 2020 году вновь показать двузначные темпы роста выручки и EBITDA. Несмотря на прогнозируемый рост показателей, ожидаемая дивидендная доходность в ближайшие 12 месяцев остается скромной - 3,6%.

Полюс в сервисе «Дивиденды»

#Полюс #PLZL #дивиденды

​​Прекращение аналитического покрытия «Трансконтейнер» и «Протек»

Мы прекращаем аналитическое покрытие компаний Трансконтейнер и Протек после решения о приостановке торгов на Московской бирже с 20 июля, сообщает Мосбиржа. Торги также прекращаются по акциям Мособлбанка.

Решение принято в связи с поступившим требованием о выкупе ценных бумаг после увеличения доли контролирующего акционера свыше 95%.

Торги по бумагам в режиме Т+2 будут приостановлены раньше.

❌ Акции эмитентов были удалены из сервиса Анализ акций.

#TRCN #PRTK #MOBB #акции

​​Для начинающих инвесторов, предпочитающих самостоятельные инвестиции и выбор акций с помощью фундаментального анализа, а также для студентов, изучающих финансы, эта модель оценки акций в Excel может быть очень полезной.

Она содержит все базовые подходы к оценке нефинансовых компаний, включая DCF (модель дисконтирования денежных потоков), формулу Бенджамина Грэма (Грэхема) и сравнительный анализ по коэффициентам. Будет очень полезной для понимания финансовой отчетности, общего процесса анализа и отбора акций. Сделана действительно очень хорошо и качественно.

Эту модель создал известный индийский инвестор и блогер Vishal Khandelwal и она даже настроена на автоматическую загрузку данных по индийским акциям с сайта screener.in. Но при желании ее легко адаптировать под российский рынок.

Скачать модель в Excel

КАК ПРИНИМАЕТСЯ РЕШЕНИЕ ОСТАВАТЬСЯ ОТКРЫТЫМИ ИЛИ ЗАКРЫТЬСЯ

Приходилось ли вам ездить по плохо обслуживаемым территориям, принадлежащим какому-то предприятию и удивляться, почему владелец либо не приведет ее в порядок, либо вообще не выйдет из бизнеса?

Хотя это может показаться странным, но положение дел порой таково, что владельцу может быть не выгодно вкладывать деньги в свое предприятие, но вполне прибыльно продолжать управлять этим бизнесом, несмотря на то, что он ухудшается.

Если мы разберемся, почему это происходит, то сможем лучше понять, как принимаются решения при выборе "оставаться открытым или закрыться", с которым сталкиваются фирмы, где спрос на продукцию снижается.

Давайте познакомимся с историей о мотеле The Still There, который располагается на старом северном шоссе в достаточно отдаленной местности, затерянной где-то на бескрайних просторах США. Владелец построил этот мотель несколько десятилетий назад, проанализировав интенсивность дорожного движения и уровень конкуренции, характерные тогда для этих мест. Но после того как появилось новое шоссе между штатами, мотель оказался на дороге, где движение стало относительно редким. Кроме того, у него появились серьезные конкуренты - "сетевые" мотели, к тому же располагающиеся гораздо ближе к основным шоссе штата.

По мере того как спрос на его услуги, а следовательно, и выручка падали, мотель The Still There перестал быть рентабельным и начал приносить убытки. Но вначале ставки сдаваемых номеров и годовая выручка были достаточны, чтобы покрыть общие переменные издержки и даже какую-то часть постоянных.

Продолжая работать, мотель The Still There терял меньше, чем если бы он вообще закрылся. Однако, поскольку общая выручка мотеля не покрывала его общих издержек, владелец понимал, что в долгосрочной перспективе с этим заведением надо что-то будет делать. Он решил понизить издержки за счет снижения расходов на ежегодное техническое обслуживание здания. Фактически, владелец решил позволить своему мотелю терять качество, что, впрочем, помогло временно сохранить рентабельность.

Такой вариант поддержания рентабельности мотеля не может, конечно, продолжаться долго, так как со временем ухудшение его состояния приведет к еще более низким расценкам и тем самым к еще меньшей общей выручке. Владелец мотеля знает, что рано или поздно общая выручка снова станет ниже общих издержек, и это произойдет даже в том случае, если он вообще откажется от технического обслуживания здания. Когда это случится, владелец закроет бизнес, снесет здание и продаст пустую территорию.

Но до того времени мотель продолжит работать и приносить прибыль, хотя его характеристики постоянно ухудшаются.

==========
Макконнел К.Р., Брю С.Л., Экономикс, 2008

​​"Никто не хочет читать скучные финансовые отчеты. Вы можете добавить немного секса и насилия?"

​​🗓 Даты дивидендных отсечек до конца июля

Сервис Дивиденды

#дивиденды