Конец года по версии Сбербанка👈 уже наступил. USD/RUB на межбанке чуть выше 95. Картинка по CNY/RUB тут👈

@dmigolub #рубль #рынки

🇷🇺💰📉Сомневаюсь, что задирая ставку дальше Банк России победит инфляцию при той бюджетной политике, которая анонсирована в проекте бюджета на следующий год. Но не сомневаюсь, что он загонит экономику в рецессию.

Индекс Russia PMI mfg, характеризующий конъюнктуру в обрабатывающей промышленности снизился в сентябре до 49.5 пункта vs 52.1 в августе.

В пресс-релизе S&P Global отмечается: "…вышедшие цифры свидетельствовали об окончании 28-месячного периода роста в российском обрабатывающем секторе. Сократились выпуск, новые заказы и занятость. Наряду со слабым спросом, отмечаются задержки в сроках поставок"

Степень уверенности в прогнозах на предстоящий год упала до 19-месячного минимума.

Наблюдается ускорение инфляции на транспортировку. При этом темпы роста отпускных цен были самыми значительными почти за год

MMI👈 @dmigolub #РФ #кризис

🌎🏭💰📉Глобальная промышленность также ни шатко ни валко движется к рецессии, а глобальная торговля в последние месяцы страдает (что не удивительно из-за растущих проблем с логистикой, как физической, так и финансовой).

MMI👈

Если тенденции сохранятся, глобальный спрос не поможет России справится со спадом. Следующий год, похоже, будет кризисным.

@dmigolub #рынки #кризис

И кризис будет стереотипным. Каким он всегда бывает после безуспешных попыток удерживать рубль от девальвации высокими ставками. Надо будет на эту тему на днях подкаст надиктовать.

Погрузка на сети РЖД: падение ускоряется

Продолжаем смотреть за опережающими индикаторами экономики. Напомним, что полезно разделять потоки статистической и опросной информации по экономике на опережающие, синхронные и запаздывающие индикаторы. Например, безработица и инфляция это запаздывающие индикаторы, говорящие о прошлом экономической динамики.

А для понимания перспектив надо смотреть на опережающие индикаторы. О данных опроса PMI написали вчера (а он специально создан для того чтобы показать оценку бизнесом своих перспектив в ближайшем будущем), подоспел и другой классический опережающий индикатор - железнодорожные грузоперевозки.

Вчера РЖД опубликовали данные за сентябрь, погрузка упала на 6,3% г./г. Падала и в прошлые месяцы, но темпы падения год к году ускоряются - в августе было 6%, в июле - 5,6%, в июне - 3,1%. За январь-сентябрь 2024 падение на 4% г./г.

Среди грузов с начала года наибольшее падение у каменного угля, чермета, лома чермета, строительных грузов. В плюсе удобрения.

В общем, тенденция к охлаждению очевидна.

@NewGosplan

https://www.rzd.ru/ru/9284/page/3102?id=307812

Саудовская Аравия угрожает непослушным членам ОПЕК+ ценой на нефть в 50 долларов за баррель

Об этом сообщила газета The Wall Street Journal со ссылкой на представителей группы производителей нефти.
(читать далее) 👉 pfs.ms/Z04dZH

@marketsnapshot

ранее👈 сценарий снижения👈

Рекордный прирост инфляции зафиксирован на воздушном и железнодорожном транспорте. В 1-го полугодии он составил 101,9% и 77,9%. Медленнее всего росла стоимость поездок на такси. Такие данные приводятся в докладе Института статисследований и экономики знаний ВШЭ о динамике цен в транспортно-логистической отрасли.

Среди товаров с максимальным удорожанием - газовое топливо, бензин АИ-98 и дизтопливо. Это фактор риска для пассажирских и грузоперевозок. На тарифы такси также влияет увеличение прочих расходов: мойки, ремонта и ТО машин. А еще скачки цен на сами авто и ставки по кредитам.

Важнейшая проблема отрасли - дефицит кадров. Из-за него танспортные компании повышают зарплаты, что сказывается на цене услуг. Их значительная часть - именно выплаты водителям. Эксперты считают, к концу года ситуация с тарифами может стабилизироваться: если сохранятся расценки на топливо и появятся меры поддержки перевозчиков. А пока они самостоятельно ищут способы компенсации растущих расходов на ГСМ, технику и оплату труда.

НЕДЕЛЬНАЯ ИНФЛЯЦИЯ: БЛИЗКИЙ К РЕКОРДНОМУ РОСТ ЦЕН ЗА НЕДЕЛЮ. А ВПЕРЕДИ - УТИЛЬСБОР, БЮДЖЕТ, ТАРИФЫ, РУБЛЬ...

По данным Росстата с 24 по 30 сентября ИПЦ вырос на 0.19% vs 0.06% и 0.10% в предыдущие 2 недели. Рост в сентябре – 0.43%, с начала года – 5.72%, годовой показатель – 8.6% гг. Для 39-й недели года рост ИПЦ на 0.19% - это очень много (средний рост за последние 12 лет – 0.09%).

Без огурца, томата, самолёта рост ИПЦ за 3 недели: 0.14%, 0.07% и 0.07%.

Сентябрьский рост на 0.43% - это около 9% mm saar, т.е. примерно на уровне августа. Но мы ожидаем, что полные данные за сентябрь (выйдут 11 октября) покажут рост на 0.5% mm и будут ближе к 10% mm saar.

Ожидания на октябрь у нас мрачные. Во-первых, резкое повышение утильсбора добавит несколько десятых к росту ИПЦ в октябре и до 0.5 пп до конца года. Во-вторых, обратите внимание, как феерично быстро начал заваливаться рубль – сегодня официальный курс доллара к рублю пробил годовой максимум, впервые с октября-23 поднявшись до 94.5…

Резкий рост расходов федерального бюджета требует соответствующего обеспечения в условиях планового снижения нефтегазовых доходов.

▪️Одна из самых заметных инноваций – это утилизационный сбор, который когда-то вводился по назначению, а сейчас используется как один из основных источников дополнительного сбора.

Утилизационный сбор в 2023 был всего 659 млрд и по плану вырастет до 1080 млрд в 2024 и рекордных 2 трлн руб в 2025 с последующим наращиванием сборов.

Чтобы оценить колоссальный масштаб сборов, в 2023 по налогу на прибыль компаний собрали всего 1.9 трлн, а по акцизам – 1 трлн руб.

▪️Доходы от использования имуществом, включая дивиденды, доходы от управления средствами ФНБ, доходы по остаткам средств ФК, проценты по межгоскредитам в 2023 составили 1.28 трлн, вырастут до 1.86 трлн в 2024 и почти 2 трлн в 2025.

▪️Налоги на доходы за исключением налога на прибыль организаций при выполнении соглашений о разработке месторождений нефти и газа в 2023 собрали на 1.9 трлн, в 2024 ожидают поступлений на 2.33 трлн и резкий рост до 4.85 трлн в 2025.

Значительное изменение налогового законодательства для физлиц, ИП и юрлиц.

▪️Введение дифференцированных ставок по налогу на доходы физических лиц и пятиступенчатой налоговой шкалы в зависимости от размера и вида, полученного налогоплательщиком в налоговом периоде дохода

• для дохода, не превышающего 2.4 млн руб, – 13%;
• для дохода, превышающего 2.4 млн руб и не более 5 млн руб, – 15%;
• для дохода, превышающего 5 млн руб и не более 20 млн руб, - 18%;
• для дохода, превышающего 20 млн руб и не более 50 млн руб, - 20%;
• для дохода, превышающего 50 млн руб, – 22%.

▪️Расширение полномочий, в том числе муниципалитетов, по установлению более высоких налоговых ставок (до 2.5%) имущественных налогов по дорогостоящему имуществу (кадастровая стоимость более 300 млн руб), а также увеличению размеров государственной пошлины, уплачиваемой в связи с регистрацией прав на такое имущество.

При этом расширены социальные вычеты, из наиболее значимых:

• Введение «кешбэка» для семей с двумя и более детьми, доход которых не превышает величину 1.5 прожиточных минимума, – будет предусмотрен вычет по НДФЛ.
• Увеличение стандартных налоговых вычетов на детей – вычет на второго ребёнка составит 2800 руб (вместо 1400 руб), на третьего и каждого последующего – 6000 руб (вместо 3000 руб).

Также будут увеличены налоги на бизнес:

• Увеличение налоговой ставки по налогу на прибыль организаций с 20 до 25% будет сопровождаться расширением применения действующих преференциальных механизмов и различных льгот для ИТ компаний, организаций, осуществляющих образовательную, медицинскую деятельность, сельскохозяйственных товаропроизводителей, участников ТОР, СПИК, СЭЗ, РИП и т.д.

• Увеличение налоговой ставки по НДПИ при добыче алмазов и других драгоценных и полудрагоценных камней с 8% до 8.4%.

• Увеличение уровня изъятия ренты при определении налоговой ставки по НДПИ с 4.8% до 6.7% при добыче железной руды.

• Введение формульного подхода к определению налоговых ставок по НДПИ в отношении полезных ископаемых, являющихся сырьем для производства минеральных удобрений (калийные соли, апатитовые, апатит-магнетитовые, маложелезистые апатитовые, фосфоритовые руды), исходя из экспортных котировок с дополнительным изъятием НДПИ при складывающейся благоприятной ценовой конъюнктуре.

• Введение механизма дополнительного изъятия ренты при определении налоговых ставок по НДПИ при добыче золота, угля, за исключением угля бурого, при складывающейся благоприятной ценовой конъюнктуре.

• Установление акциза для природного газа, приобретенного для производства аммиака для справедливого распределения доходов, получаемых производителями аммиачных удобрений.

• Расширение лимита по УСН до 450 млн, но при этом точка отсечения по обязанности уплаты НДС составила всего 60 млн руб с правом на понижение НДС до 5% для дохода до 250 млн руб и до 7% для доходов с 250 до 450 млн руб без права на налоговые вычеты по НДС.

Это самые масштабные изменения налогового законодательства в современной истории России.

Если поднимать одновременно и ставки, и налоги, эффект от дальнейшего под'ема ставок может, в какой-то момент, оказаться очень неожиданным. Пойдет волна закрытий бизнесов и региональной монополизации. А монополии просто заложат ставку в цены.

#Минфин #бюджет #рубль #юань

Минфин сократит покупку валюты с 7 октября 2024 года по 6 ноября 2024 года до 3.1 млрд руб. в день. Общий объем покупки в рамках бюджетного правила составит 71.8 млрд руб. за месяц.

Учитывая, что Банк России продаёт валюты на 8.4 млрд руб. в день, чистые продажи юаня вырастут до 5.3 млрд руб. Это может с одной стороны немного укрепить рубль, с другой чуть снимет напряженность с ликвидностью в юане.

❗️С 1 по 7 октября китайские банки на длинных праздничных выходных, потому ликвидности особо нет, а волатильность высокая.

ДОП.: Ну и в октябре экспортерам нужно будет платить квартальный НДД, так что придется конвертировать больше.
@truecon

Не столь страшны китайские праздники, сколь то, что 19-го октября китайские маркет-мейкеры могут уйти с российского валютного рынка из-за того, что закончится срок расчетов с НКЦ, отведенный всем американцами. Торги юанем могут утратить ликвидность, или вообще быть заморожены. И где тогда Минфин будет покупать и продавать валюту в рамках бюджетного правила?🤡🤣 На межбанке? Минфин под санкциями, если что.

Пока что непонятно, как будет работать инфраструктура, если китайцы уйдут с рынка. Но межбанковский рынок останется в любом случае, поэтому фьючерсы на валюту будут давать какой-то курс, который как-то будет коррелировать с официальным курсом Банка России. Но, может быть, ничего страшного не случиться. Поживем - увидим. Но месяц может быть волатильным. И не только из-за китайских праздников.

Сейчас валютные курсы межбанка приведены, более менее, в соответствии с курсом юаня на MOEX. Котировки декабрьских фьючерсов на FORTS - тоже, хотя там наблюдается небольшой дисконт к базовому активу. Тем, кто верит в то, что и инфраструктурой все будет в порядке - возможность купить валюту со скидкой. Причем в Si эта скидка сейчас составляет около 0.5%. По идее, она должна уйти, отражая дифференциал краткосрочной доходности между рублем и долларом.

Если после 19-го возникнут проблемы, валютный рынок опять может разбалансироваться.

@dmigolub #рубль #рынки #ЦБ

ПСБ дал прогноз октябрьского решения Банка России

Вероятно повышение ставки ЦБР до 20% в октябре - ПСБ
(читать далее) 👉 pfs.ms/wK5SSZ

@marketsnapshot

Все уже смирились с тем, что ставка уйдет выше 20%. "Сюрприз" можно ждать только с Ближнего Востока, где Иран и Израиль, увлекшись своей региональной разборкой, могут нашуметь так, что напугают нефтяной рынок.

Надо отметить, что предотвратить обвал нефти Brent ниже $70 за баррель [сценарий👈] им, пока что, удается😁👍

@dmigolub #рынки #нефтегаз

🛢📈Нефть Brent сегодня.

Давайте там, на Ближнем Востоке, поднажмите еще немного, и всем будет хорошо!😈👍 И саудитам, и нам, и американским сланцевикам🥳👍 Плохо, правда, будет вам самим, но вам же это нравится, в конце-концов...😈👌

@dmigolub #рынки #нефтегаз

СТАВКИ ПО ДЕПОЗИТАМ В СЕНТЯБРЕ: В ПОВЫШЕНИИ КЛЮЧА ДО 20% УЖЕ НИКТО НЕ СОМНЕВАЕТСЯ

По данным ЦБ, средняя max ставка по вкладам физлиц до 1 года в банках ТОП-10 в сентябре поднялась на 122 бп до 18.71% годовых. Наиболее сильно выросли ставки на срок более года – на 146 бп до 17.60% (с начала года: +468 бп). Это хороший сигнал для ЦБ - рынок укрепляется во мнении, что высокие ставки надолго. Подобные ожидания усиливают трансмиссию.

В ОФЗ также произошёл рост доходностей (ОФЗ месяц назад), особенно сильный на участке кривой 2-3 года (на 160-190 бп). ОФЗ с годовой дюрацией сегодня торговались 19.5% годовых, 2-года – 19.3%, 3 года – 19.2%, 5 лет – 17.4%. В конце сентября наметилась стабилизация рынка, но Бюджет_25-27 вызвал новый обвал – инвесторы однозначно оценили бюджет, как сильный проинфляционный фактор, заложив в цены рост ставки до 20% на октябрьском заседании. Что касается депозитов, то здесь 20-я ставка ещё не отыграна в полной мере, поэтому в октябре доходности могут ещё немного приподняться.

Не помню было ли когда-то так, чтобы RGBI закрывал месяц ниже 100. Сентябрь закрыли чуть выше 100. Если индекс провалится в текущем месяце ниже, и при этом верить в то, что это - определенный порог чувствительности для финансово-банковской системы и, как следствие, Банка России, то покупать длинные ОФЗ надо начинать после следующего заседания Банка России. А если не верить? Есть фундаментальные причины думать, что на это раз может быть хуже. Но может быть нефть вытянет, если ее события на Ближнем Востоке вытянут...

@dmigolub #рынки

⚠️💰Интересно: Сервис МТС Инвестиции запустил для широкого круга розничных инвесторов удобный и высокодоходный инструмент обратного РЕПО. В настоящий момент новый функционал «Смарт Профит» в мобильном приложении сервиса МТС Инвестиции − единственное на российском рынке предложение с механизмом обратного РЕПО, специально разработанное и доступное для широкого круга розничных инвесторов.

Инвестиции на основе обратного РЕПО для широкого круга розничных инвесторов, который позволяет ежедневно получать высокую доходность, близкую к ключевой ставке Банка России, с возможностью инвестировать средства на более короткие сроки по сравнению с другими инструментами с фиксированной доходностью — от 1 дня до 3 месяцев с доходностью до 19,5% годовых. Минимальная сумма инвестирования составляет 1 000 рублей.

Под гарантии НКЦ. Это - получше, чем фонды денежного рынка и облигации с короткой дюрацией. Стоит изучить. Раз есть прецедент, скоро другие брокеры тоже откроют такие возможности.

Подробнее на сайте МТС👈 @dmigolub