18:53: 💎 АЛРОСА: нейтральные результаты 2023 года
АЛРОСА, крупнейшая алмазодобывающая компания и мировой лидер по объему добычи, раскрыла консолидированную финансовую отчетность за 2023 год.
💯 Главные цифры
💫 Выручка компании в 2023 году составила 322,6 млрд рублей, увеличившись относительно предыдущего года на 9,2% за счет ослабления рубля.
💫 Темпы роста себестоимости (+13,6%) превысили темпы роста выручки (+9,2%), в результате чего валовая прибыль компании в 2023 году увеличилась лишь на 3,7% — до 149,7 млрд рублей.
💫 Чистая прибыль сократилась на 15,2% и по итогам 2023 года составила 85,2 млрд рублей. Основной причиной снижения чистой прибыли послужило уменьшение прочих доходов на 32,5 млрд рублей, в том числе снижение доходов от курсовых разниц и от обязательной продажи валюты на 26,6 млрд рублей.
💫 Чистый долг компании увеличился с начала года с 9,3 до 36,1 млрд рублей. Рост чистого долга произошел вследствие увеличения общего долга до 135,4 млрд рублей (+28,5%) на фоне роста денежных средств до 36,4 млрд рублей (+36,9%) и снижения банковских депозитов до 62,8 млрд рублей (–9,5%).
💼 Ждать ли дивиденды
В связи с ростом запасов и увеличением инвестиционной программы АЛРОСА по итогам 2023 года заработала около 2,2 млрд рублей свободного денежного потока. При этом по итогам шести месяцев 2023 года компания уже направила на выплату дивидендов 27,2 млрд рублей или 3,77 рублей на одну акцию.
По итогам второго полугодия 2023 года компания может направить на выплату дивидендов 50% чистой прибыли, полученной за данный период, или 2,1 рублей на одну акцию, однако, учитывая, что сумма дивидендов, уже выплаченных за шесть месяцев прошлого года, превысила величину полученного годового свободного денежного потока, мы считаем маловероятным распределение дивидендов за второе полугодие 2023 года.
💭 Наше мнение
📉 Мы нейтрально оцениваем опубликованную отчетность АЛРОСА. В случае сокращения накопленных запасов, которые на конец 2023 года оцениваются в размере 181,8 млрд рублей, у компании есть возможности для увеличения свободного денежного потока и дивидендной базы 2024 года, однако распродажа запасов может столкнуться с трудностями вследствие введения ограничений со стороны покупателей.
📉 Также под вопросом остается проведение работ на руднике Мир, восстановление которого может дополнительно снизить и без того низкое значение свободного денежного потока компании. На наш взгляд, компания оценена справедливо и, в связи с отсутствием существенного апсайда, акции АЛРОСА не входят в наш модельный портфель.
#отчет_компании $ALRS
@gpb_investments
АЛРОСА, крупнейшая алмазодобывающая компания и мировой лидер по объему добычи, раскрыла консолидированную финансовую отчетность за 2023 год.
💯 Главные цифры
💫 Выручка компании в 2023 году составила 322,6 млрд рублей, увеличившись относительно предыдущего года на 9,2% за счет ослабления рубля.
💫 Темпы роста себестоимости (+13,6%) превысили темпы роста выручки (+9,2%), в результате чего валовая прибыль компании в 2023 году увеличилась лишь на 3,7% — до 149,7 млрд рублей.
💫 Чистая прибыль сократилась на 15,2% и по итогам 2023 года составила 85,2 млрд рублей. Основной причиной снижения чистой прибыли послужило уменьшение прочих доходов на 32,5 млрд рублей, в том числе снижение доходов от курсовых разниц и от обязательной продажи валюты на 26,6 млрд рублей.
💫 Чистый долг компании увеличился с начала года с 9,3 до 36,1 млрд рублей. Рост чистого долга произошел вследствие увеличения общего долга до 135,4 млрд рублей (+28,5%) на фоне роста денежных средств до 36,4 млрд рублей (+36,9%) и снижения банковских депозитов до 62,8 млрд рублей (–9,5%).
💼 Ждать ли дивиденды
В связи с ростом запасов и увеличением инвестиционной программы АЛРОСА по итогам 2023 года заработала около 2,2 млрд рублей свободного денежного потока. При этом по итогам шести месяцев 2023 года компания уже направила на выплату дивидендов 27,2 млрд рублей или 3,77 рублей на одну акцию.
По итогам второго полугодия 2023 года компания может направить на выплату дивидендов 50% чистой прибыли, полученной за данный период, или 2,1 рублей на одну акцию, однако, учитывая, что сумма дивидендов, уже выплаченных за шесть месяцев прошлого года, превысила величину полученного годового свободного денежного потока, мы считаем маловероятным распределение дивидендов за второе полугодие 2023 года.
💭 Наше мнение
📉 Мы нейтрально оцениваем опубликованную отчетность АЛРОСА. В случае сокращения накопленных запасов, которые на конец 2023 года оцениваются в размере 181,8 млрд рублей, у компании есть возможности для увеличения свободного денежного потока и дивидендной базы 2024 года, однако распродажа запасов может столкнуться с трудностями вследствие введения ограничений со стороны покупателей.
📉 Также под вопросом остается проведение работ на руднике Мир, восстановление которого может дополнительно снизить и без того низкое значение свободного денежного потока компании. На наш взгляд, компания оценена справедливо и, в связи с отсутствием существенного апсайда, акции АЛРОСА не входят в наш модельный портфель.
#отчет_компании $ALRS
@gpb_investments
15:34: 🛒 Fix Price: слабый рост выручки и высокая прибыль в 2023 году
Крупнейшая в России сеть магазинов фиксированных цен Fix Price представила операционные и финансовые данные за четвертый квартал и 12 месяцев 2023 года.
🛍 Ключевые показатели
🔻 Динамика LFL-продаж в четвертом квартале 2023 года потеряла 0,9% год к году, а по результатам 12 месяцев 2023 года снижение составило 4,1% на фоне осторожного потребительского поведения.
✅ Компания открыла в четвертом квартале 2023 года 252 новых магазина (с учетом закрытий и франчайзинговых магазинов). По итогам года открыт 751 магазин, а общее количество торговых точек на конец года достигло 6414.
✅ Общая торговая площадь увеличилась в четвертом квартале 2023 года на 13,5% год к году (на 55,2 тыс. кв. м), рост по итогам 2023 года составил 13,5% (на 165,3 тыс. кв. м) — до 1,39 млн кв. м.
💯 Главные цифры
📈 Выручка в четвертом квартале выросла на 7,8% — до 81,7 млрд рублей, по итогам года рост выручки составил 5,1% — до 291,9 млрд рублей, что обусловлено ростом торговых площадей на фоне снижения LFL-продаж.
📈 Чистая прибыль в 2023 году увеличилась на 66,8% относительно показателя предыдущего года и составила 35,7 млрд рублей, при этом рентабельность чистой прибыли увеличилась с 7,7% за 2022 год до 12,2% в 2023 году.
📊 Прибыль до налогообложения в 2023 году увеличилась только на 0,6% — до 38,0 млрд рублей, а высокие темпы роста чистой прибыли связаны со значительным снижением расходов по налогу на прибыль (с 16,4 млрд рублей в 2022 году до 2,3 млрд рублей в 2023 году).
📈 Чистый долг Fix Price с учетом аренды на конец 2023 года стал отрицательным и составил –8,9 млрд рублей в связи со снижением общего долга на 6,1 млрд рублей (до 28,5 млрд рублей) на фоне роста денежных средств на 13,8 млрд рублей (до 37,3 млрд рублей).
💼 Дивиденды в пути
В январе 2024 года совет директоров компании одобрил выплату дивидендов за 2023 год в размере 8,4 млрд рублей, или 9,84 рубля на одну ценную бумагу. Закрытие реестра произошло 26 января 2024 года, ожидается, что дивиденды будут выплачены в течение двух месяцев с даты закрытия реестра.
🧐 Наше мнение
☑️ По итогам 2023 года Fix Price заработала около 42 рублей прибыли на акцию, что подразумевает 13,6% акционерной доходности.
☑️ Мы ожидаем, что в 2024 году компания сможет получить чистую прибыль в размере не менее уровня прошлого года.
☑️ На наш взгляд, на данный момент компания оценена справедливо, и, учитывая возможности для дальнейшего роста бизнеса, мы продолжаем держать акции эмитента в модельном портфеле.
#отчет_компании $FIXP
@gpb_investments
Крупнейшая в России сеть магазинов фиксированных цен Fix Price представила операционные и финансовые данные за четвертый квартал и 12 месяцев 2023 года.
🛍 Ключевые показатели
🔻 Динамика LFL-продаж в четвертом квартале 2023 года потеряла 0,9% год к году, а по результатам 12 месяцев 2023 года снижение составило 4,1% на фоне осторожного потребительского поведения.
✅ Компания открыла в четвертом квартале 2023 года 252 новых магазина (с учетом закрытий и франчайзинговых магазинов). По итогам года открыт 751 магазин, а общее количество торговых точек на конец года достигло 6414.
✅ Общая торговая площадь увеличилась в четвертом квартале 2023 года на 13,5% год к году (на 55,2 тыс. кв. м), рост по итогам 2023 года составил 13,5% (на 165,3 тыс. кв. м) — до 1,39 млн кв. м.
💯 Главные цифры
📈 Выручка в четвертом квартале выросла на 7,8% — до 81,7 млрд рублей, по итогам года рост выручки составил 5,1% — до 291,9 млрд рублей, что обусловлено ростом торговых площадей на фоне снижения LFL-продаж.
📈 Чистая прибыль в 2023 году увеличилась на 66,8% относительно показателя предыдущего года и составила 35,7 млрд рублей, при этом рентабельность чистой прибыли увеличилась с 7,7% за 2022 год до 12,2% в 2023 году.
📊 Прибыль до налогообложения в 2023 году увеличилась только на 0,6% — до 38,0 млрд рублей, а высокие темпы роста чистой прибыли связаны со значительным снижением расходов по налогу на прибыль (с 16,4 млрд рублей в 2022 году до 2,3 млрд рублей в 2023 году).
📈 Чистый долг Fix Price с учетом аренды на конец 2023 года стал отрицательным и составил –8,9 млрд рублей в связи со снижением общего долга на 6,1 млрд рублей (до 28,5 млрд рублей) на фоне роста денежных средств на 13,8 млрд рублей (до 37,3 млрд рублей).
💼 Дивиденды в пути
В январе 2024 года совет директоров компании одобрил выплату дивидендов за 2023 год в размере 8,4 млрд рублей, или 9,84 рубля на одну ценную бумагу. Закрытие реестра произошло 26 января 2024 года, ожидается, что дивиденды будут выплачены в течение двух месяцев с даты закрытия реестра.
🧐 Наше мнение
☑️ По итогам 2023 года Fix Price заработала около 42 рублей прибыли на акцию, что подразумевает 13,6% акционерной доходности.
☑️ Мы ожидаем, что в 2024 году компания сможет получить чистую прибыль в размере не менее уровня прошлого года.
☑️ На наш взгляд, на данный момент компания оценена справедливо, и, учитывая возможности для дальнейшего роста бизнеса, мы продолжаем держать акции эмитента в модельном портфеле.
#отчет_компании $FIXP
@gpb_investments
17:41: 💫 Полюс показал предсказуемо сильный результат
Золотодобывающая компания Полюс раскрыла производственный и финансовый отчеты, отрапортовав об увеличении добычи на 14% и выручки на 60%.
💰 Производство
Производство Полюса выросло на 14% год к году, до 2902 тыс. унций, в основном благодаря увеличению добычи на Олимпиаде. Коэффициент извлечения золота составил 83% против 81,8% годом ранее.
🌟 Финансы
🔶 Выручка компании в 2023 году выросла на 60% году к году, до 470 млрд рублей, в основном благодаря восстановлению добычи, росту цен на золото и ослаблению национальной валюты.
🔶 Прибыль Полюса увеличилась на 35%, до 151 млрд рублей, из-за негативного эффекта курсовых разниц и убытков по хеджирующим инструментам.
🔶 Свободный денежный поток Группы составил 134 млрд рублей на фоне благоприятной рыночной конъюнктуры.
🔶 Компания серьезно нарастила общий долг из-за выкупа акций, проведенного летом 2023 года. Показатель чистого долга на конец 2023 года составил 623 млрд рублей против 155 млрд рублей годом ранее. Долговая нагрузка по отношению к денежному потоку позволяет провести выплату дивидендов.
📊 Наше мнение
Компания Полюс показала заведомо сильный отчет. Несмотря на рост общего долга, долговая нагрузка позволяет компании вернуться к дивидендам. Ждем от компании около 800 рублей на акцию и продолжаем держать ценные бумаги в нашем модельном портфеле для долгосрочного инвестора.
#отчет_компании $PLZL
@gpb_investments
Золотодобывающая компания Полюс раскрыла производственный и финансовый отчеты, отрапортовав об увеличении добычи на 14% и выручки на 60%.
💰 Производство
Производство Полюса выросло на 14% год к году, до 2902 тыс. унций, в основном благодаря увеличению добычи на Олимпиаде. Коэффициент извлечения золота составил 83% против 81,8% годом ранее.
🌟 Финансы
🔶 Выручка компании в 2023 году выросла на 60% году к году, до 470 млрд рублей, в основном благодаря восстановлению добычи, росту цен на золото и ослаблению национальной валюты.
🔶 Прибыль Полюса увеличилась на 35%, до 151 млрд рублей, из-за негативного эффекта курсовых разниц и убытков по хеджирующим инструментам.
🔶 Свободный денежный поток Группы составил 134 млрд рублей на фоне благоприятной рыночной конъюнктуры.
🔶 Компания серьезно нарастила общий долг из-за выкупа акций, проведенного летом 2023 года. Показатель чистого долга на конец 2023 года составил 623 млрд рублей против 155 млрд рублей годом ранее. Долговая нагрузка по отношению к денежному потоку позволяет провести выплату дивидендов.
📊 Наше мнение
Компания Полюс показала заведомо сильный отчет. Несмотря на рост общего долга, долговая нагрузка позволяет компании вернуться к дивидендам. Ждем от компании около 800 рублей на акцию и продолжаем держать ценные бумаги в нашем модельном портфеле для долгосрочного инвестора.
#отчет_компании $PLZL
@gpb_investments
16:38: 🌻 Русагро: рост чистой прибыли в семь раз
Холдинговая компания Группы Русагро Ros Agro представила финансовые результаты за четвертый квартал и 12 месяцев 2023 года, показав рост чистой прибыли в семь раз.
🚀 Главные цифры
✅ Выручка за 12 месяцев 2023 года выросла на 15%, до 277,328 млрд рублей, благодаря приобретению группы компаний Нижегородский масложировой комбинат (НМЖК), увеличению продаж и позитивной рыночной конъюнктуре.
✅ Чистая прибыль выросла более чем в семь раз, до 48,706 млрд рублей, из-за роста скорректированного показателя денежного потока, положительной динамики курсовых разниц и на эффекта покупки и консолидации НМЖК.
✅ Чистый долг группы на конец 2023 года составил 66,476 млрд рублей — за 12 месяцев компания снизила показатель чистого долга на 33,247 млрд рублей.
💸 Что с дивидендами
По итогам 12 месяцев Русагро заработала 345,65 рубля на одну депозитарную расписку, что составляет 21,42% акционерной доходности. В случае возврата к дивидендам компания может выплатить около 173 рублей на одну депозитарную расписку, а дивидендная доходность может составить 12,3%.
🧐 Наше мнение
📈 Компания увеличила выручку по всем сегментам за исключением масложирового. Показатели в сегменте упали на фоне снижения мировых цен на масложировую продукцию, а также уменьшения объемов в результате остановки маслоэкстракционного завода в Балаково на модернизацию. После запуска в августе 2023 года завод прибавил в мощности 30%.
✂️ Проценты и дивиденды Русагро от дочерних предприятий с лихвой перекрывают проценты по льготному долгу. Однако члены правительства в 2023 году часто выступали за корректировку льгот аграриям, так как считают, что компании берут льготные кредиты и выплачивают дивиденды акционерам. Регулирование отрасли создает потенциальные риски.
💼 На текущий момент депозитарные расписки компании входят в наш модельный портфель для долгосрочного инвестора и, на наш взгляд, остаются инвестиционно привлекательными.
#отчет_компании $AGRO
@gpb_investments
Холдинговая компания Группы Русагро Ros Agro представила финансовые результаты за четвертый квартал и 12 месяцев 2023 года, показав рост чистой прибыли в семь раз.
🚀 Главные цифры
✅ Выручка за 12 месяцев 2023 года выросла на 15%, до 277,328 млрд рублей, благодаря приобретению группы компаний Нижегородский масложировой комбинат (НМЖК), увеличению продаж и позитивной рыночной конъюнктуре.
✅ Чистая прибыль выросла более чем в семь раз, до 48,706 млрд рублей, из-за роста скорректированного показателя денежного потока, положительной динамики курсовых разниц и на эффекта покупки и консолидации НМЖК.
✅ Чистый долг группы на конец 2023 года составил 66,476 млрд рублей — за 12 месяцев компания снизила показатель чистого долга на 33,247 млрд рублей.
💸 Что с дивидендами
По итогам 12 месяцев Русагро заработала 345,65 рубля на одну депозитарную расписку, что составляет 21,42% акционерной доходности. В случае возврата к дивидендам компания может выплатить около 173 рублей на одну депозитарную расписку, а дивидендная доходность может составить 12,3%.
🧐 Наше мнение
📈 Компания увеличила выручку по всем сегментам за исключением масложирового. Показатели в сегменте упали на фоне снижения мировых цен на масложировую продукцию, а также уменьшения объемов в результате остановки маслоэкстракционного завода в Балаково на модернизацию. После запуска в августе 2023 года завод прибавил в мощности 30%.
✂️ Проценты и дивиденды Русагро от дочерних предприятий с лихвой перекрывают проценты по льготному долгу. Однако члены правительства в 2023 году часто выступали за корректировку льгот аграриям, так как считают, что компании берут льготные кредиты и выплачивают дивиденды акционерам. Регулирование отрасли создает потенциальные риски.
💼 На текущий момент депозитарные расписки компании входят в наш модельный портфель для долгосрочного инвестора и, на наш взгляд, остаются инвестиционно привлекательными.
#отчет_компании $AGRO
@gpb_investments
18:15: 🪨 Распадская в ожидании переезда EVRAZ, а пошлина на уголь не вселяет оптимизма
Распадская, оператор и разработчик металлургического угля, отчиталась о финансовых результатах по итогам 2023 года. Первый отчет вышел в иностранной валюте, поэтому для удобства инвесторов мы перевели показатели в рубли.
🔨 Ключевые показатели
🔹 Выручка Распадской снизилась на 22%, до 188,39 млрд рублей, на фоне значительного падения мировых цен на коксующийся уголь. Объем продаж остался практически на уровне прошлого года и составил 14,5 млн тонн угольной продукции (14,2 млн тонн в 2022 году).
🔹 Чистая прибыль компании снизилась на 44% — до 37,51 млрд рублей. Рентабельность чистой прибыли снизилась с 28 до 20% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.
🔹 Экспортно-импортные ограничения и ограниченный доступ к международным рынкам капитала привели к росту дебиторской задолженности. Это отразилось на росте оборотного капитала и снижении свободного денежного потока.
🔹 Компания все же получила положительный свободный денежный поток в размере 4,9 млрд рублей.
👀 Что изменилось на рынках
По итогам 2023 году менеджмент сделал акцент на проблемах, связанных с добычей угля на предприятиях компании, а также упавших ценах на продукцию.
🧐 Наше мнение
💸 Денег на счетах Распадской с учетом займов достаточно для выплаты более 9 рублей дивидендов на акцию. Однако иностранная юрисдикция материнской компании не позволяет это сделать.
📈 Из-за невозможности выплаты дивидендов Распадская вернулась к выдаче займов дочерним предприятиям материнской EVRAZ. Без учета роста оборотного капитала денежного потока компании могло бы хватить на выплату более 29 рублей на акцию за год в случае редомициляции EVRAZ в Россию, что предполагает около 6,8% потенциальной дивидендной доходности.
❌ С учетом возврата правительством курсовых пошлин на экспорт угля с марта 2024 года и отсутствия дивидендов мы не считаем акции инвестиционно привлекательными. На данный момент акции Распадской не входят в наш модельный портфель из-за отсутствия новостей о переезде материнской компании.
#отчет_компании $RASP
@gpb_investments
Распадская, оператор и разработчик металлургического угля, отчиталась о финансовых результатах по итогам 2023 года. Первый отчет вышел в иностранной валюте, поэтому для удобства инвесторов мы перевели показатели в рубли.
🔨 Ключевые показатели
🔹 Выручка Распадской снизилась на 22%, до 188,39 млрд рублей, на фоне значительного падения мировых цен на коксующийся уголь. Объем продаж остался практически на уровне прошлого года и составил 14,5 млн тонн угольной продукции (14,2 млн тонн в 2022 году).
🔹 Чистая прибыль компании снизилась на 44% — до 37,51 млрд рублей. Рентабельность чистой прибыли снизилась с 28 до 20% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.
🔹 Экспортно-импортные ограничения и ограниченный доступ к международным рынкам капитала привели к росту дебиторской задолженности. Это отразилось на росте оборотного капитала и снижении свободного денежного потока.
🔹 Компания все же получила положительный свободный денежный поток в размере 4,9 млрд рублей.
👀 Что изменилось на рынках
По итогам 2023 году менеджмент сделал акцент на проблемах, связанных с добычей угля на предприятиях компании, а также упавших ценах на продукцию.
🧐 Наше мнение
💸 Денег на счетах Распадской с учетом займов достаточно для выплаты более 9 рублей дивидендов на акцию. Однако иностранная юрисдикция материнской компании не позволяет это сделать.
📈 Из-за невозможности выплаты дивидендов Распадская вернулась к выдаче займов дочерним предприятиям материнской EVRAZ. Без учета роста оборотного капитала денежного потока компании могло бы хватить на выплату более 29 рублей на акцию за год в случае редомициляции EVRAZ в Россию, что предполагает около 6,8% потенциальной дивидендной доходности.
❌ С учетом возврата правительством курсовых пошлин на экспорт угля с марта 2024 года и отсутствия дивидендов мы не считаем акции инвестиционно привлекательными. На данный момент акции Распадской не входят в наш модельный портфель из-за отсутствия новостей о переезде материнской компании.
#отчет_компании $RASP
@gpb_investments
18:04: 📱 Positive сохраняет высокие темпы роста бизнеса, но остается вопрос с допэмиссией
Positive Technologies, одна из крупнейших российских компаний в области кибербезопасности, опубликовала данные неаудированной отчетности по итогам 2023 года. По оценкам компании, объем отгрузок за год прибавил 74%.
💰 Деньги
✅ Выручка компании за 2023 год увеличилась на 61% — до 22,2 млрд рублей.
✅ Чистая прибыль в 2023 году выросла на 59% и составила 9,7 млрд рублей.
🖥 Ключевые показатели
🔹 Объем отгрузок в 2023 году достиг 25,3 млрд рублей с НДС, превысив показатель предыдущего года на 74%, в том числе:
отгрузки MaxPatrol SIEM (система мониторинга событий ИБ и управления инцидентами) составили более 7,5 млрд рублей, увеличившись на 80%;
отгрузки MaxPatrol VM (система нового поколения для управления уязвимостями) выросли втрое — до 4,2 млрд рублей.
🔹 Спрос на расширенную техподдержку увеличился в 2,5 раза и превысил 2,3 млрд рублей.
🔹 Количество клиентов с действующими лицензиями увеличилось с 3,3 до 4 тысяч.
🤖 Инвестиции в разработку продуктов
☑️ Компания продолжает инвестировать в развитие существующих и запуск новых продуктов. Общий объем инвестиций в R&D в 2023 году составил 5 млрд рублей, превысив показатель предыдущего года на 79%.
☑️ Компания рассчитывает, что данные инвестиции позволят ей выполнить задачи по кратному масштабированию бизнеса и выходу в новые технологические и географические сегменты рынка.
🧐 Наше мнение
💸 Принимая во внимание опубликованные финансовые показатели Positive Technologies и действующую дивидендную политику, по итогам прошлого года компания может выплатить акционерам 64,4–128,8 рубля на акцию, однако необходимо учесть, что по итогам 9 месяцев 2023 года компанию уже распределила дивиденды в размере 53,67 рубля на акцию Общая дивидендная доходность по итогам прошлого года с учетом уже распределенных дивидендов потенциально может составить 2,8–5,5%.
📉 Несмотря на высокие темпы роста, акции Positive Technologies не входят в наш модельный портфель в связи с неопределенностью результатов экспансии компании на новые рынки и вопросом по дополнительной эмиссии акций.
#отчет_компании $POSI
@gpb_investments
Positive Technologies, одна из крупнейших российских компаний в области кибербезопасности, опубликовала данные неаудированной отчетности по итогам 2023 года. По оценкам компании, объем отгрузок за год прибавил 74%.
💰 Деньги
✅ Выручка компании за 2023 год увеличилась на 61% — до 22,2 млрд рублей.
✅ Чистая прибыль в 2023 году выросла на 59% и составила 9,7 млрд рублей.
🖥 Ключевые показатели
🔹 Объем отгрузок в 2023 году достиг 25,3 млрд рублей с НДС, превысив показатель предыдущего года на 74%, в том числе:
отгрузки MaxPatrol SIEM (система мониторинга событий ИБ и управления инцидентами) составили более 7,5 млрд рублей, увеличившись на 80%;
отгрузки MaxPatrol VM (система нового поколения для управления уязвимостями) выросли втрое — до 4,2 млрд рублей.
🔹 Спрос на расширенную техподдержку увеличился в 2,5 раза и превысил 2,3 млрд рублей.
🔹 Количество клиентов с действующими лицензиями увеличилось с 3,3 до 4 тысяч.
🤖 Инвестиции в разработку продуктов
☑️ Компания продолжает инвестировать в развитие существующих и запуск новых продуктов. Общий объем инвестиций в R&D в 2023 году составил 5 млрд рублей, превысив показатель предыдущего года на 79%.
☑️ Компания рассчитывает, что данные инвестиции позволят ей выполнить задачи по кратному масштабированию бизнеса и выходу в новые технологические и географические сегменты рынка.
🧐 Наше мнение
💸 Принимая во внимание опубликованные финансовые показатели Positive Technologies и действующую дивидендную политику, по итогам прошлого года компания может выплатить акционерам 64,4–128,8 рубля на акцию, однако необходимо учесть, что по итогам 9 месяцев 2023 года компанию уже распределила дивиденды в размере 53,67 рубля на акцию Общая дивидендная доходность по итогам прошлого года с учетом уже распределенных дивидендов потенциально может составить 2,8–5,5%.
📉 Несмотря на высокие темпы роста, акции Positive Technologies не входят в наш модельный портфель в связи с неопределенностью результатов экспансии компании на новые рынки и вопросом по дополнительной эмиссии акций.
#отчет_компании $POSI
@gpb_investments
20:02: 🔖 HeadHunter: рост бизнеса в условиях переизбытка кеша
Ведущая онлайн-платформа по подбору персонала в России и странах СНГ HeadHunter отчиталась о результатах за четвертый квартал и 12 месяцев 2023 года, показав кратный рост чистой прибыли.
💯 Главные цифры
🔷 Количество входящих заявок на регистрацию компаний на платформе hh.ru увеличилось на 40% по сравнению с 2022 годом.
🔷 Количество клиентов из сегмента малого и среднего бизнеса прибавило 24%, до 530 тыс. компаний.
🔷 Выручка за год выросла на 62,8%, достигнув 29,45 млрд рублей. В основном этому способствовало восстановление активности клиентов компании и рост количества платящих клиентов в связи с высокой конкуренцией за кандидатов.
🔷 Чистая прибыль по итогам 2023 года выросла на 236,3%, до 12,41 млрд рублей, на фоне роста выручки, а также полученной чистой прибыли от курсовых разниц по денежным средствам в валюте. Рентабельность выросла на 8,3 п. п., до 59%.
💼 Дивиденды и переезд
В 2024 году компания планирует получить новый листинг на Московской бирже. Таким образом, завершение редомициляции откроет для компании возможность для возобновления выплаты дивидендов.
Ранее HeadHunter объявил о результатах обмена акций кипрской HeadHunter Group на бумаги международной компании «Хэдхантер» в рамках реструктуризации. Заявки на обмен бумаг в соотношении 1:1 подали владельцы 37 098 264 ценных бумаг, или 73,3% акций.
🧐 Наше мнение
💸 По итогам 12 месяцев HeadHunter заработал своим акционерам 12,5 млрд чистой прибыли, или 243 рубля прибыли на акцию. Рентабельность собственного капитала за год составила 183%.
💰 По итогам 2023 года компания накопила громадные объемы денежных средств на своих счетах в размере 22,6 млрд рублей, что составляет 61% от балансовой величины активов. Основной вопрос — когда и каким образом компания планирует распределять среди акционеров денежные средства, которые на данный момент лежат на счетах компании и не задействованы в создании будущей ценности.
💡 Несмотря на сильные результаты бизнеса и с учетом будущих потенциальных темпов роста показателей компании, на наш взгляд, депозитарные расписки HeadHunter переоценены рынком и не являются инвестиционно привлекательными на данный момент.
#отчет_компании $HHRU
@gpb_investments
Ведущая онлайн-платформа по подбору персонала в России и странах СНГ HeadHunter отчиталась о результатах за четвертый квартал и 12 месяцев 2023 года, показав кратный рост чистой прибыли.
💯 Главные цифры
🔷 Количество входящих заявок на регистрацию компаний на платформе hh.ru увеличилось на 40% по сравнению с 2022 годом.
🔷 Количество клиентов из сегмента малого и среднего бизнеса прибавило 24%, до 530 тыс. компаний.
🔷 Выручка за год выросла на 62,8%, достигнув 29,45 млрд рублей. В основном этому способствовало восстановление активности клиентов компании и рост количества платящих клиентов в связи с высокой конкуренцией за кандидатов.
🔷 Чистая прибыль по итогам 2023 года выросла на 236,3%, до 12,41 млрд рублей, на фоне роста выручки, а также полученной чистой прибыли от курсовых разниц по денежным средствам в валюте. Рентабельность выросла на 8,3 п. п., до 59%.
💼 Дивиденды и переезд
В 2024 году компания планирует получить новый листинг на Московской бирже. Таким образом, завершение редомициляции откроет для компании возможность для возобновления выплаты дивидендов.
Ранее HeadHunter объявил о результатах обмена акций кипрской HeadHunter Group на бумаги международной компании «Хэдхантер» в рамках реструктуризации. Заявки на обмен бумаг в соотношении 1:1 подали владельцы 37 098 264 ценных бумаг, или 73,3% акций.
🧐 Наше мнение
💸 По итогам 12 месяцев HeadHunter заработал своим акционерам 12,5 млрд чистой прибыли, или 243 рубля прибыли на акцию. Рентабельность собственного капитала за год составила 183%.
💰 По итогам 2023 года компания накопила громадные объемы денежных средств на своих счетах в размере 22,6 млрд рублей, что составляет 61% от балансовой величины активов. Основной вопрос — когда и каким образом компания планирует распределять среди акционеров денежные средства, которые на данный момент лежат на счетах компании и не задействованы в создании будущей ценности.
💡 Несмотря на сильные результаты бизнеса и с учетом будущих потенциальных темпов роста показателей компании, на наш взгляд, депозитарные расписки HeadHunter переоценены рынком и не являются инвестиционно привлекательными на данный момент.
#отчет_компании $HHRU
@gpb_investments
10:50: 🛢 ЛУКОЙЛ отчитался о рекордной прибыли
ЛУКОЙЛ опубликовал консолидированную финансовую отчетность за 12 месяцев 2023 года. Так как компания не раскрыла результаты 2022 года, мы оценили динамику показателей по сравнению с 2021 годом.
💯 Главные цифры
💰 Выручка ЛУКОЙЛ за 12 месяцев 2023 года снизилась на 16,0% по сравнению с тем же периодом 2021 года — до 7928,3 млрд рублей, что объясняется эффектом высокой базы.
💰 Чистая прибыль компании за 2023 год увеличилась на 49,6% по сравнению с 2021 годом и достигла 1160,3 млрд рублей. Основная причина роста прибыли — более высокие темпы снижения затрат в виде стоимости приобретенной нефти (–47,7%) по сравнению с темпами снижения выручки (–16,0%).
💰 Чистый долг ЛУКОЙЛ на конец 2023 года стал отрицательным и составил –783,5 млрд рублей в связи с увеличением денежных средств до 1179,7 млрд рублей (+74,1%) на фоне сокращения общего долга до 396,1 млрд рублей (–47,7%).
💸 Дивиденды
🔹 По результатам девяти месяцев 2023 года компания выплатила дивиденды в размере 309,7 млрд рублей, или 447 рублей на одну акцию.
🔹 В соответствии с дивидендной политикой компания направляет на выплаты дивидендов не менее 100% от своего скорректированного свободного денежного потока по данным МСФО. По итогам 2023 года компания не раскрыла показатель скорректированного свободного денежного потока, однако показатель без учета корректировок составил 864,1 млрд рублей и в случае распределения данной суммы в полном объеме (за вычетом уже распределенных дивидендов) значение итогового дивиденда за 2023 год может составить 800 рублей на одну акцию — дивидендная доходность к цене акции на 17:00 12 марта 2024 года составит 10,6%.
🧐 Наше мнение
ЛУКОЙЛ продемонстрировал ожидаемо сильные финансовые результаты по итогам прошлого года. Отрицательный уровень чистого долга, высокие темпы роста чистой прибыли и высокая дивидендная доходность делают ценные бумаги компании привлекательными для долгосрочных инвесторов. Мы продолжаем держать акции эмитента в нашем модельном портфеле
#отчет_компании $LKOH
@gpb_investments
ЛУКОЙЛ опубликовал консолидированную финансовую отчетность за 12 месяцев 2023 года. Так как компания не раскрыла результаты 2022 года, мы оценили динамику показателей по сравнению с 2021 годом.
💯 Главные цифры
💰 Выручка ЛУКОЙЛ за 12 месяцев 2023 года снизилась на 16,0% по сравнению с тем же периодом 2021 года — до 7928,3 млрд рублей, что объясняется эффектом высокой базы.
💰 Чистая прибыль компании за 2023 год увеличилась на 49,6% по сравнению с 2021 годом и достигла 1160,3 млрд рублей. Основная причина роста прибыли — более высокие темпы снижения затрат в виде стоимости приобретенной нефти (–47,7%) по сравнению с темпами снижения выручки (–16,0%).
💰 Чистый долг ЛУКОЙЛ на конец 2023 года стал отрицательным и составил –783,5 млрд рублей в связи с увеличением денежных средств до 1179,7 млрд рублей (+74,1%) на фоне сокращения общего долга до 396,1 млрд рублей (–47,7%).
💸 Дивиденды
🔹 По результатам девяти месяцев 2023 года компания выплатила дивиденды в размере 309,7 млрд рублей, или 447 рублей на одну акцию.
🔹 В соответствии с дивидендной политикой компания направляет на выплаты дивидендов не менее 100% от своего скорректированного свободного денежного потока по данным МСФО. По итогам 2023 года компания не раскрыла показатель скорректированного свободного денежного потока, однако показатель без учета корректировок составил 864,1 млрд рублей и в случае распределения данной суммы в полном объеме (за вычетом уже распределенных дивидендов) значение итогового дивиденда за 2023 год может составить 800 рублей на одну акцию — дивидендная доходность к цене акции на 17:00 12 марта 2024 года составит 10,6%.
🧐 Наше мнение
ЛУКОЙЛ продемонстрировал ожидаемо сильные финансовые результаты по итогам прошлого года. Отрицательный уровень чистого долга, высокие темпы роста чистой прибыли и высокая дивидендная доходность делают ценные бумаги компании привлекательными для долгосрочных инвесторов. Мы продолжаем держать акции эмитента в нашем модельном портфеле
#отчет_компании $LKOH
@gpb_investments
16:03: 🍷 Новабев Групп: бизнес растет за счет долгов
Российская алкогольная компания Новабев Групп опубликовала финансовые результаты по МСФО за 2023 год.
💼 Операционные показатели:
В 2023 году бизнес на российском рынке показал стабильный рост с общими отгрузками на уровне 17 млн декалитров, что на 1% выше, чем в предыдущем периоде.
Розничная сеть «ВинЛаб» показала значительный рост в 2023 году, увеличив масштаб на 23% и объем продаж на 35%. Трафик вырос на 21%, сравнимые продажи увеличились на 11,9%, а средний чек на 8,1%. Интернет-продажи по click & collect выросли более чем в два раза, составив 10% от общего объема.
📊 Финансовые показатели:
Выручка компании увеличилась на 20%, достигнув 116,9 млрд рублей. Валовая прибыль выросла на 13%, достигнув 43,3 млрд рублей. Рост выручки вызван увеличением продаж премиальных и выше сегментов брендов на российском рынке, усилением импортного ассортимента премиум-класса и расширением сети собственных магазинов «ВинЛаб», где наблюдался рост на 35%.
EBITDA выросла на 11%, достигнув 19,3 млрд рублей, в то время как чистая прибыль немного снизилась на 4%, составив 8,1 млрд рублей. Однако скорректированная прибыль показала положительную динамику — +14% при исключении единоразовых статей, не связанных с обычной деятельностью.
Отношение чистого долга к EBITDA составило 1.66x, что на 0,23x выше значения предыдущего года. Рост долговой нагрузки вызван увеличением задолженности по арендным платежам и количественным ростом сети «ВинЛаб».
💡 Чего ждать инвесторам
Компания еще не объявила дивиденды по итогам года. Однако по итогам девяти месяцев компания направила на выплату дивидендов около 100% от чистой прибыли по МСФО. Новабев продолжает развиваться за счет ориентира на внутренний рынок. Однако данное развитие финансируется за счет привлечения долгового капитала, так как чистая прибыль направляется на выплату дивидендов, что может повлиять на рост требуемой доходности со стороны инвесторов как на собственный, так и на долговой капитал. Ценовой фактор является основным фактором роста финансовых показателей за 2023 год при увеличении общего объема отгрузок на 1%.
#отчет_компании $BELU
@gpb_investments
Российская алкогольная компания Новабев Групп опубликовала финансовые результаты по МСФО за 2023 год.
💼 Операционные показатели:
В 2023 году бизнес на российском рынке показал стабильный рост с общими отгрузками на уровне 17 млн декалитров, что на 1% выше, чем в предыдущем периоде.
Розничная сеть «ВинЛаб» показала значительный рост в 2023 году, увеличив масштаб на 23% и объем продаж на 35%. Трафик вырос на 21%, сравнимые продажи увеличились на 11,9%, а средний чек на 8,1%. Интернет-продажи по click & collect выросли более чем в два раза, составив 10% от общего объема.
📊 Финансовые показатели:
Выручка компании увеличилась на 20%, достигнув 116,9 млрд рублей. Валовая прибыль выросла на 13%, достигнув 43,3 млрд рублей. Рост выручки вызван увеличением продаж премиальных и выше сегментов брендов на российском рынке, усилением импортного ассортимента премиум-класса и расширением сети собственных магазинов «ВинЛаб», где наблюдался рост на 35%.
EBITDA выросла на 11%, достигнув 19,3 млрд рублей, в то время как чистая прибыль немного снизилась на 4%, составив 8,1 млрд рублей. Однако скорректированная прибыль показала положительную динамику — +14% при исключении единоразовых статей, не связанных с обычной деятельностью.
Отношение чистого долга к EBITDA составило 1.66x, что на 0,23x выше значения предыдущего года. Рост долговой нагрузки вызван увеличением задолженности по арендным платежам и количественным ростом сети «ВинЛаб».
💡 Чего ждать инвесторам
Компания еще не объявила дивиденды по итогам года. Однако по итогам девяти месяцев компания направила на выплату дивидендов около 100% от чистой прибыли по МСФО. Новабев продолжает развиваться за счет ориентира на внутренний рынок. Однако данное развитие финансируется за счет привлечения долгового капитала, так как чистая прибыль направляется на выплату дивидендов, что может повлиять на рост требуемой доходности со стороны инвесторов как на собственный, так и на долговой капитал. Ценовой фактор является основным фактором роста финансовых показателей за 2023 год при увеличении общего объема отгрузок на 1%.
#отчет_компании $BELU
@gpb_investments
16:51: 🏦 Совкомбанк: стремительное развитие и потенциально возможное будущее
В рамках IPO компания привлекла 11,5 млрд рублей на Московской бирже 15 декабря 2023 года и направила деньги на включение в состав капитала банка. Сегодня Совкомбанк представил результаты за 2023 год по МСФО.
Ключевые события
📌 Приобретение и консолидация страховой компании Инлайф страхование. Это позволило усилить страховой бизнес, улучшить рыночные позиции в сегменте страхования жизни, а также расширить клиентскую базу.
📌 Объединение бизнеса с Хоум Банком на платформе Совкомбанка. Ожидается, что сделка создаст дополнительную ценность для акционеров посредством синергии между бизнесами. Планируемый срок завершения сделки — конец 2024 года.
📌 Возобновление купонных выплат по вечным еврооблигациям держателям бумаг, чьи права учитываются в российских депозитариях, открыло возможность для возвращения к выплате дивидендов акционерам. Так, акционерам банка было выплачено 5 млрд рублей промежуточных дивидендов за 2023 год.
Финансовые показатели
📈 Активы увеличились на 46%, составив 3,2 трлн рублей, за счет органического роста, положительной переоценки портфеля ценных бумаг и приобретения Инлайф страхования.
💼 Розничный кредитный портфель и портфель корпоративных кредитов показали рост на 36 и 45%, достигнув значений в 796 млрд рублей и 1,1 трлн рублей соответственно. Рост розничного портфеля обусловлен увеличением объемов автокредитов и ипотечных кредитов на 65 и 36% соответственно.
🪩 Чистая прибыль обновила рекордное значение и составила 95 млрд рублей (4,6 рубля на одну акцию). ROE составил 45%. Однако треть составляют нерегулярные прибыли — 31 млрд рублей.
🧮 Рост акционерного капитала составил 60%, достигнув значения в 264 млрд рублей. Это в три раза опережает рост капитала банковского сектора в целом.
✍️ Наше мнение
Менеджмент банка планирует добиться существенного роста регулярной прибыли в 2024 году, чтобы повторить рекордный результат за 2023 год, в котором треть прибыли носила нерегулярный характер в виде доходов от торговых операций. Органический рост по всем направлениям деятельности, а также синергия от приобретения Хоум Банка должны стать ключевыми драйверами роста в 2024 году.
Стабилизация чистой прибыли на уровне 2023 года и придание ей устойчивого характера означают рост регулярных прибылей на 48%. Несмотря на амбициозную цель роста регулярных прибылей, Совкомбанк представляет собой быстрорастущий бизнес, направленный на повышение своей эффективности.
#отчет_компании $SVCB
@gpb_investments
В рамках IPO компания привлекла 11,5 млрд рублей на Московской бирже 15 декабря 2023 года и направила деньги на включение в состав капитала банка. Сегодня Совкомбанк представил результаты за 2023 год по МСФО.
Ключевые события
📌 Приобретение и консолидация страховой компании Инлайф страхование. Это позволило усилить страховой бизнес, улучшить рыночные позиции в сегменте страхования жизни, а также расширить клиентскую базу.
📌 Объединение бизнеса с Хоум Банком на платформе Совкомбанка. Ожидается, что сделка создаст дополнительную ценность для акционеров посредством синергии между бизнесами. Планируемый срок завершения сделки — конец 2024 года.
📌 Возобновление купонных выплат по вечным еврооблигациям держателям бумаг, чьи права учитываются в российских депозитариях, открыло возможность для возвращения к выплате дивидендов акционерам. Так, акционерам банка было выплачено 5 млрд рублей промежуточных дивидендов за 2023 год.
Финансовые показатели
📈 Активы увеличились на 46%, составив 3,2 трлн рублей, за счет органического роста, положительной переоценки портфеля ценных бумаг и приобретения Инлайф страхования.
💼 Розничный кредитный портфель и портфель корпоративных кредитов показали рост на 36 и 45%, достигнув значений в 796 млрд рублей и 1,1 трлн рублей соответственно. Рост розничного портфеля обусловлен увеличением объемов автокредитов и ипотечных кредитов на 65 и 36% соответственно.
🪩 Чистая прибыль обновила рекордное значение и составила 95 млрд рублей (4,6 рубля на одну акцию). ROE составил 45%. Однако треть составляют нерегулярные прибыли — 31 млрд рублей.
🧮 Рост акционерного капитала составил 60%, достигнув значения в 264 млрд рублей. Это в три раза опережает рост капитала банковского сектора в целом.
✍️ Наше мнение
Менеджмент банка планирует добиться существенного роста регулярной прибыли в 2024 году, чтобы повторить рекордный результат за 2023 год, в котором треть прибыли носила нерегулярный характер в виде доходов от торговых операций. Органический рост по всем направлениям деятельности, а также синергия от приобретения Хоум Банка должны стать ключевыми драйверами роста в 2024 году.
Стабилизация чистой прибыли на уровне 2023 года и придание ей устойчивого характера означают рост регулярных прибылей на 48%. Несмотря на амбициозную цель роста регулярных прибылей, Совкомбанк представляет собой быстрорастущий бизнес, направленный на повышение своей эффективности.
#отчет_компании $SVCB
@gpb_investments
16:30: 🚢 Совкомфлот: стремительный рост финансовых результатов, несмотря ни на что
Совкомфлот представил результаты за 2023 год по МСФО.
💰 Ключевые финансовые результаты
🚩 Рост финансовых результатов в 2023 году обусловлен ростом устойчивых доходов в рамках действующего портфеля долгосрочных контрактов.
🚩 Выручка компании увеличилась на 22,6% за год, достигнув $2,3 млрд. Чистая прибыль составила $943,3 млн, увеличившись с прошлого года в 2,4 раза со значения $385,2 млн. Прибыль на акцию в 2023 году составила $0,392.
🚩 Чистый долг снизился до $257,1 млн, а соотношение чистый долг / EBITDA на уровне 0,2х.
🚩 Промежуточные дивиденды за 2023 год были выплачены в январе в размере 6,32 рубля на акцию.
📣 Текущая рыночная конъюнктура
Аналитики наблюдают рост ставок на тайм-чартер для сухих грузов и для сырой нефти. Так, с октября 2023 года по март 2024 года тайм-чартер для сухой нефти увеличился на 5,5%, достигнув $38 тыс. для VLCC-танкеров. По направлению Suezmax рост составил 20,5%, достигнув $44 тыс., по направлению Aframax — 11,9%, превысив $42 тыс.
Рост ставок оказывает положительное влияние на финансовые результаты Совкомфлота.
💭 Наше мнение
В 2024 году у Совкомфлота появились дополнительные операционные сложности для ведения бизнеса из-за внешнеторговых ограничений. Таким образом, несмотря на существенный рост финансовых показателей, аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции видят ряд рисков, которые могут существенно повлиять на финансовые результаты компании в будущих периодах.
#отчет_компании $FLOT
@gpb_investments
Совкомфлот представил результаты за 2023 год по МСФО.
💰 Ключевые финансовые результаты
🚩 Рост финансовых результатов в 2023 году обусловлен ростом устойчивых доходов в рамках действующего портфеля долгосрочных контрактов.
🚩 Выручка компании увеличилась на 22,6% за год, достигнув $2,3 млрд. Чистая прибыль составила $943,3 млн, увеличившись с прошлого года в 2,4 раза со значения $385,2 млн. Прибыль на акцию в 2023 году составила $0,392.
🚩 Чистый долг снизился до $257,1 млн, а соотношение чистый долг / EBITDA на уровне 0,2х.
🚩 Промежуточные дивиденды за 2023 год были выплачены в январе в размере 6,32 рубля на акцию.
📣 Текущая рыночная конъюнктура
Аналитики наблюдают рост ставок на тайм-чартер для сухих грузов и для сырой нефти. Так, с октября 2023 года по март 2024 года тайм-чартер для сухой нефти увеличился на 5,5%, достигнув $38 тыс. для VLCC-танкеров. По направлению Suezmax рост составил 20,5%, достигнув $44 тыс., по направлению Aframax — 11,9%, превысив $42 тыс.
Рост ставок оказывает положительное влияние на финансовые результаты Совкомфлота.
💭 Наше мнение
В 2024 году у Совкомфлота появились дополнительные операционные сложности для ведения бизнеса из-за внешнеторговых ограничений. Таким образом, несмотря на существенный рост финансовых показателей, аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции видят ряд рисков, которые могут существенно повлиять на финансовые результаты компании в будущих периодах.
#отчет_компании $FLOT
@gpb_investments
16:16: 🏭 Ленэнерго наращивает финансовые показатели за счет тарифных ставок
ПАО «Россети Ленэнерго» опубликовало финансовую отчетность за 2023 год, подготовленную в соответствии с РСБУ.
Операционные показатели
⚡️ Установленная мощность увеличилась на 2,8% и составила 36 216 МВА за 2023 год. В то же время присоединенная мощность уменьшилась на 2% и составила 1103 МВт.
💥 Полезный отпуск составил 32 342 млн кВт·ч, увеличившись на 0,9% за год в связи с улучшением динамики электропотребления непромышленными потребителями и некоторыми крупными промышленными предприятиями, а также экстремально низкой температурой воздуха в четвертом квартале 2023 года для некоторых регионов страны.
📈 Потери в сетях Россети Ленэнерго увеличились на 1,4% и составили 4208 млн кВт·ч. Рост потерь объясняется приростом нагрузочных потерь по причине увеличения потребления электроэнергии и изменением состава сетевого оборудования за счет консолидации электрических сетей.
Финансовые показатели
💼 Выручка увеличилась на 14,4%, составив 108,8 млрд рублей за 2023 год.
📡 Выручка по передаче электроэнергии занимает наибольшую долю в структуре выручки на уровне 90% и составляет 98 млрд рублей с положительным ростом на 13,3% за счет тарифных ставок.
🛠 Выручка по технологическому присоединению и по прочей деятельности увеличилась на 11,4%, до значения 8,8 млрд рублей, в соответствии с договорами по технологическому присоединению.
🔋 Выручка от прочей деятельности составила 1,8 млрд рублей, увеличившись на 274% за счет увеличения объема дополнительных нетарифных работ и услуг, в том числе по ремонтно-эксплуатационному обслуживанию.
🧮 Чистая прибыль составила 20,7 млрд рублей, увеличившись за отчетный 2023 год на 15,4%. Выручка по передаче электроэнергии оказала основное влияние на темп роста чистой прибыли при более низком темпе роста себестоимости.
👑 Дивиденды
Ленэнерго направляет на выплату дивидендов по привилегированным акциям 10% от чистой прибыли по РСБУ в соответствии с установленной дивидендной политикой. Исходя из величины чистой прибыли, аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции прогнозируют, что дивиденды могут составить 22,25 рубля на одну привилегированную акцию по итогам 2023 года. Таким образом, ожидаемая дивидендная доходность от текущей цены привилегированных акций может составить около 11,5%.
✍️ Наше мнение
Компания продемонстрировала более высокий темп роста выручки над себестоимостью за счет роста тарифных ставок по услугам передачи электроэнергии. Мы ожидаем, что этот драйвер также будет оказывать ключевое влияние на финансовые показатели компании в 2024 году. На наш взгляд, привилегированные акции Ленэнерго остаются инвестиционно привлекательными.
Смотреть акции в каталоге
#отчет_компании #LSNG_p
@gpb_investments
ПАО «Россети Ленэнерго» опубликовало финансовую отчетность за 2023 год, подготовленную в соответствии с РСБУ.
Операционные показатели
⚡️ Установленная мощность увеличилась на 2,8% и составила 36 216 МВА за 2023 год. В то же время присоединенная мощность уменьшилась на 2% и составила 1103 МВт.
💥 Полезный отпуск составил 32 342 млн кВт·ч, увеличившись на 0,9% за год в связи с улучшением динамики электропотребления непромышленными потребителями и некоторыми крупными промышленными предприятиями, а также экстремально низкой температурой воздуха в четвертом квартале 2023 года для некоторых регионов страны.
📈 Потери в сетях Россети Ленэнерго увеличились на 1,4% и составили 4208 млн кВт·ч. Рост потерь объясняется приростом нагрузочных потерь по причине увеличения потребления электроэнергии и изменением состава сетевого оборудования за счет консолидации электрических сетей.
Финансовые показатели
💼 Выручка увеличилась на 14,4%, составив 108,8 млрд рублей за 2023 год.
📡 Выручка по передаче электроэнергии занимает наибольшую долю в структуре выручки на уровне 90% и составляет 98 млрд рублей с положительным ростом на 13,3% за счет тарифных ставок.
🛠 Выручка по технологическому присоединению и по прочей деятельности увеличилась на 11,4%, до значения 8,8 млрд рублей, в соответствии с договорами по технологическому присоединению.
🔋 Выручка от прочей деятельности составила 1,8 млрд рублей, увеличившись на 274% за счет увеличения объема дополнительных нетарифных работ и услуг, в том числе по ремонтно-эксплуатационному обслуживанию.
🧮 Чистая прибыль составила 20,7 млрд рублей, увеличившись за отчетный 2023 год на 15,4%. Выручка по передаче электроэнергии оказала основное влияние на темп роста чистой прибыли при более низком темпе роста себестоимости.
👑 Дивиденды
Ленэнерго направляет на выплату дивидендов по привилегированным акциям 10% от чистой прибыли по РСБУ в соответствии с установленной дивидендной политикой. Исходя из величины чистой прибыли, аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции прогнозируют, что дивиденды могут составить 22,25 рубля на одну привилегированную акцию по итогам 2023 года. Таким образом, ожидаемая дивидендная доходность от текущей цены привилегированных акций может составить около 11,5%.
✍️ Наше мнение
Компания продемонстрировала более высокий темп роста выручки над себестоимостью за счет роста тарифных ставок по услугам передачи электроэнергии. Мы ожидаем, что этот драйвер также будет оказывать ключевое влияние на финансовые показатели компании в 2024 году. На наш взгляд, привилегированные акции Ленэнерго остаются инвестиционно привлекательными.
Смотреть акции в каталоге
#отчет_компании #LSNG_p
@gpb_investments
13:58: 💸 Транснефть: рекордные прибыли и ожидание дивидендов
Российская нефтепроводная компания Транснефть представила результаты за 2023 год по МСФО.
💯 Главные цифры
🛢 Поставки нефти по системе магистральных нефтепроводов Транснефти в 2023 году остались на уровне 2022 года, незначительно снизившись в пределах одного процента. При этом общее снижение поставок на экспорт российской нефти составило 6,5% при росте поставок на российские НПЗ на 2,3%. Объем выручки за транспортировку нефти по магистральным нефтепроводам формируется на основе тарифов, установленных ФАС.
📈 Выручка увеличилась на 10,5% составив 1,3 трлн рублей. Практически вся выручка предоставлена договорами с покупателями, 40% из которой сконцентрированы у трех крупнейших покупателей.
📈 Операционная прибыль составила 310 млрд рублей, прибавив 4,3% по сравнению с минувшим годом.
📈 Чистая прибыль составила рекордные 307 млрд рублей с положительным ростом на 20,9% за год. Чистая прибыль, приходящаяся на акционеров, составила 305 млрд рублей, прибавив 14,1% за год.
💰 Дивиденды
📊 Согласно дивидендной политике, компания направляет на дивиденды 50% от скорректированной чистой прибыли по МСФО. Транснефть платит дивиденды, исходя из нормализованной чистой прибыли: без учета доли в прибыли зависимых и совместно контролируемых компаний; доходов, полученных от переоценки финансовых вложений; положительного сальдо курсовых разниц и прочих нерегулярных разовых неденежных составляющих чистой прибыли. Таким образом, исходя из данных по МСФО и РСБУ, компания может выплатить около 170 рублей дивидендов на оба вида акций.
💼 На Мосбирже торгуются только привилегированные акции компании. Дивидендная доходность по привилегированным акциям может составить около 10,5%.
🧐 Наше мнение
На текущий момент акции Транснефти не входят в наш модельный портфель и на наш взгляд, не являются инвестиционно привлекательными.
#отчет_компании $TRNFP
@gpb_investments
Российская нефтепроводная компания Транснефть представила результаты за 2023 год по МСФО.
💯 Главные цифры
🛢 Поставки нефти по системе магистральных нефтепроводов Транснефти в 2023 году остались на уровне 2022 года, незначительно снизившись в пределах одного процента. При этом общее снижение поставок на экспорт российской нефти составило 6,5% при росте поставок на российские НПЗ на 2,3%. Объем выручки за транспортировку нефти по магистральным нефтепроводам формируется на основе тарифов, установленных ФАС.
📈 Выручка увеличилась на 10,5% составив 1,3 трлн рублей. Практически вся выручка предоставлена договорами с покупателями, 40% из которой сконцентрированы у трех крупнейших покупателей.
📈 Операционная прибыль составила 310 млрд рублей, прибавив 4,3% по сравнению с минувшим годом.
📈 Чистая прибыль составила рекордные 307 млрд рублей с положительным ростом на 20,9% за год. Чистая прибыль, приходящаяся на акционеров, составила 305 млрд рублей, прибавив 14,1% за год.
💰 Дивиденды
📊 Согласно дивидендной политике, компания направляет на дивиденды 50% от скорректированной чистой прибыли по МСФО. Транснефть платит дивиденды, исходя из нормализованной чистой прибыли: без учета доли в прибыли зависимых и совместно контролируемых компаний; доходов, полученных от переоценки финансовых вложений; положительного сальдо курсовых разниц и прочих нерегулярных разовых неденежных составляющих чистой прибыли. Таким образом, исходя из данных по МСФО и РСБУ, компания может выплатить около 170 рублей дивидендов на оба вида акций.
💼 На Мосбирже торгуются только привилегированные акции компании. Дивидендная доходность по привилегированным акциям может составить около 10,5%.
🧐 Наше мнение
На текущий момент акции Транснефти не входят в наш модельный портфель и на наш взгляд, не являются инвестиционно привлекательными.
#отчет_компании $TRNFP
@gpb_investments
18:04: 🛒 X5 Group: рост чистой прибыли на 73% и ожидание переезда
Российский ритейлер X5 Group, управляющий сетями Пятерочка, Перекресток и Чижик, раскрыл отчет по итогам 12 месяцев 2023 года.
💯 Ключевые показатели
🛍 Торговые площади достигли 10,2 млн кв. м, продемонстрировав рост на 12,1% за 2023 год. Пятерочка, Чижик и совместные дарксторы увеличили свои площади на 11,2, 190,2 и 26,8%, достигнув 8,3 млн кв. м, 442 тысяч кв. м и 10 тысяч кв. м соответственно. Торговые площади Перекрестка показали незначительное снижение на 0,1%, составив 1,085 млн кв. м к концу года.
🛍 Рост выручки за 2023 год составил 20,8%, достигнув 3,1 трлн рублей за счет роста сопоставимых продаж и торговых площадей.
🛍 Валовая прибыль составила 758 млрд рублей, увеличившись на 20,1%. Валовая рентабельность достигла 24,1% за счет роста коммерческой рентабельности и снижения потерь в Пятерочке, что частично удалось компенсировать ростом логистических затрат и доли формата «жесткого» дискаунтера в выручке.
🛍 Чистая прибыль увеличилась на 73%, составив 90,3 млрд рублей за 2023 год. Рентабельность чистой прибыли составила 2,9%, увеличившись на 86 б. п. от уровня 2022 года.
📅 Ключевые события 2023 года
🏡 Продукты рядом с домом. Открыто 2144 новых магазина у дома, в результате рост выручки составил 17,3% за год, а сопоставимые продажи прибавили 9,8%. Продолжилась модернизация формата супермаркета Перекресток, которая простимулировала рост выручки на 8,7% и сопоставимых продаж на 8,3%.
🐧 Чижик. Открыто 983 новых магазина «жесткого» дискаунтера Чижик, что способствовало росту выручки в 3 раза. Открыты первые магазины данного типа в Сибири, и планируется дальнейшее расширение присутствия в данном регионе. Чистая выручка цифровых бизнесов выросла на 75,7%, что составило 3,9% от общей консолидированной выручки за 2023 год.
🌍 География. Выход на рынок Сибирского региона логистического сервиса онлайн-доставки 5Post. Данный сервис преодолел отметку в 20 000 точек выдач по всей России, что позволяет приблизиться к 100%-му покрытию установленной компанией географии. Приобретены сети магазинов Тамерлан и Виктория Балтика, что позволило расширить присутствие на юге России и укрепить позиции в Калининградской области.
📆 Планы на 2024 год
Расширение присутствия в текущих и новых регионах за счет точечных сделок слияния и поглощения.
💼 Дивиденды
Принято решение не объявлять выплату дивидендов за 2023 год из-за ограничений, не позволяющих X5 Group направлять средства из российских дочерних компаний в материнскую компанию, расположенную в Голландии. Ранее компания была включена в список экономически значимых организаций (ЭЗО), что упростило процедуру перехода в российскую юрисдикцию.
🧐 Наше мнение
📈 Компания продолжает наращивать финансовые результаты благодаря открытию новых магазинов, выходу в новые регионы и покупке новых сетей, что будет выступать драйверами для дальнейшего роста компании. Невозможность в данный момент выплатить дивиденды дает компании дополнительные финансовые ресурсы путем реинвестирования собственного капитала для обеспечения более динамичного роста.
💰 С нашей точки зрения, акции X5 Group сохраняют инвестиционную привлекательность для долгосрочного инвестора. К тому же открытая дорога по переезду компании в Россию благодаря включению ее в список ЭЗО и возможность дальнейшей выплаты дивидендов могут повысить ценность компании в глазах инвесторов.
Смотреть акции в каталоге →
#отчет_компании $FIVE
@gpb_investments
Российский ритейлер X5 Group, управляющий сетями Пятерочка, Перекресток и Чижик, раскрыл отчет по итогам 12 месяцев 2023 года.
💯 Ключевые показатели
🛍 Торговые площади достигли 10,2 млн кв. м, продемонстрировав рост на 12,1% за 2023 год. Пятерочка, Чижик и совместные дарксторы увеличили свои площади на 11,2, 190,2 и 26,8%, достигнув 8,3 млн кв. м, 442 тысяч кв. м и 10 тысяч кв. м соответственно. Торговые площади Перекрестка показали незначительное снижение на 0,1%, составив 1,085 млн кв. м к концу года.
🛍 Рост выручки за 2023 год составил 20,8%, достигнув 3,1 трлн рублей за счет роста сопоставимых продаж и торговых площадей.
🛍 Валовая прибыль составила 758 млрд рублей, увеличившись на 20,1%. Валовая рентабельность достигла 24,1% за счет роста коммерческой рентабельности и снижения потерь в Пятерочке, что частично удалось компенсировать ростом логистических затрат и доли формата «жесткого» дискаунтера в выручке.
🛍 Чистая прибыль увеличилась на 73%, составив 90,3 млрд рублей за 2023 год. Рентабельность чистой прибыли составила 2,9%, увеличившись на 86 б. п. от уровня 2022 года.
📅 Ключевые события 2023 года
🏡 Продукты рядом с домом. Открыто 2144 новых магазина у дома, в результате рост выручки составил 17,3% за год, а сопоставимые продажи прибавили 9,8%. Продолжилась модернизация формата супермаркета Перекресток, которая простимулировала рост выручки на 8,7% и сопоставимых продаж на 8,3%.
🐧 Чижик. Открыто 983 новых магазина «жесткого» дискаунтера Чижик, что способствовало росту выручки в 3 раза. Открыты первые магазины данного типа в Сибири, и планируется дальнейшее расширение присутствия в данном регионе. Чистая выручка цифровых бизнесов выросла на 75,7%, что составило 3,9% от общей консолидированной выручки за 2023 год.
🌍 География. Выход на рынок Сибирского региона логистического сервиса онлайн-доставки 5Post. Данный сервис преодолел отметку в 20 000 точек выдач по всей России, что позволяет приблизиться к 100%-му покрытию установленной компанией географии. Приобретены сети магазинов Тамерлан и Виктория Балтика, что позволило расширить присутствие на юге России и укрепить позиции в Калининградской области.
📆 Планы на 2024 год
Расширение присутствия в текущих и новых регионах за счет точечных сделок слияния и поглощения.
💼 Дивиденды
Принято решение не объявлять выплату дивидендов за 2023 год из-за ограничений, не позволяющих X5 Group направлять средства из российских дочерних компаний в материнскую компанию, расположенную в Голландии. Ранее компания была включена в список экономически значимых организаций (ЭЗО), что упростило процедуру перехода в российскую юрисдикцию.
🧐 Наше мнение
📈 Компания продолжает наращивать финансовые результаты благодаря открытию новых магазинов, выходу в новые регионы и покупке новых сетей, что будет выступать драйверами для дальнейшего роста компании. Невозможность в данный момент выплатить дивиденды дает компании дополнительные финансовые ресурсы путем реинвестирования собственного капитала для обеспечения более динамичного роста.
💰 С нашей точки зрения, акции X5 Group сохраняют инвестиционную привлекательность для долгосрочного инвестора. К тому же открытая дорога по переезду компании в Россию благодаря включению ее в список ЭЗО и возможность дальнейшей выплаты дивидендов могут повысить ценность компании в глазах инвесторов.
Смотреть акции в каталоге →
#отчет_компании $FIVE
@gpb_investments
12:01: 🤵 HENDERSON: успешная реализация выбранной стратегии роста
Российский дом мужской моды HENDERSON раскрыл результаты за февраль и два месяца 2024 года.
💯 Главные цифры
👔 Выручка HENDERSON в феврале 2024 года выросла к февралю 2023 года на 37%.
👔 Канал онлайн-продаж растет опережающими темпами относительно офлайна. Доля онлайна впервые превысила двадцатипроцентный рубеж и составила 23,5%. Продажи через маркетплейсы увеличились на 68%, а через собственные онлайн-магазины — на 59% в феврале 2024 года к аналогичному периоду прошлого года.
👔 В традиционном офлайн-сегменте рост LFL-выручки по сопоставимым салонам составил 24%, а трафик увеличился на 4%.
👔 Более 1,3 млн лояльных клиентов, которые обеспечивают более 90% выручки.
📊 Прогнозы
Компания прогнозирует сильные показатели за март 2024 года, основываясь на результатах первых 3 недель месяца.
Ожидается переоткрытие и открытие салонов в новом формате в масштабе 3,4 тыс. кв. м за первый квартал и более 5 тыс. кв. м за второй квартал 2024 года.
💼 Дивиденды
Менеджмент подтвердил рекомендацию СД HFG по выплате дивидендов за 2023 год в размере 50% от чистой прибыли, но не менее чем 25 рублей на акцию. По предварительным результатам по ФСБУ чистая прибыль за 2023 год превышает 2 млрд рублей. Публикация МСФО за 2023 год ожидается до 27 апреля, планируемая дата выплаты дивидендов по итогам 2023 года — 10 июня 2024 года.
🧐 Наше мнение
HENDERSON демонстрирует динамичный рост выручки. Основным драйвером выступает рост выручки с квадратного метра, так как компания выбрала политику роста не за счет увеличения количества салонов, а за счет роста квадратных метров посредством переоткрытия или открытия новых салонов. Рост доли онлайн-сектора также является фактором, который должен оказать положительное влияние на будущую рентабельность.
На данный момент акции HENDERSON входят в наш модельный портфель.
#отчет_компании $HNFG
@gpb_investments
Российский дом мужской моды HENDERSON раскрыл результаты за февраль и два месяца 2024 года.
💯 Главные цифры
👔 Выручка HENDERSON в феврале 2024 года выросла к февралю 2023 года на 37%.
👔 Канал онлайн-продаж растет опережающими темпами относительно офлайна. Доля онлайна впервые превысила двадцатипроцентный рубеж и составила 23,5%. Продажи через маркетплейсы увеличились на 68%, а через собственные онлайн-магазины — на 59% в феврале 2024 года к аналогичному периоду прошлого года.
👔 В традиционном офлайн-сегменте рост LFL-выручки по сопоставимым салонам составил 24%, а трафик увеличился на 4%.
👔 Более 1,3 млн лояльных клиентов, которые обеспечивают более 90% выручки.
📊 Прогнозы
Компания прогнозирует сильные показатели за март 2024 года, основываясь на результатах первых 3 недель месяца.
Ожидается переоткрытие и открытие салонов в новом формате в масштабе 3,4 тыс. кв. м за первый квартал и более 5 тыс. кв. м за второй квартал 2024 года.
💼 Дивиденды
Менеджмент подтвердил рекомендацию СД HFG по выплате дивидендов за 2023 год в размере 50% от чистой прибыли, но не менее чем 25 рублей на акцию. По предварительным результатам по ФСБУ чистая прибыль за 2023 год превышает 2 млрд рублей. Публикация МСФО за 2023 год ожидается до 27 апреля, планируемая дата выплаты дивидендов по итогам 2023 года — 10 июня 2024 года.
🧐 Наше мнение
HENDERSON демонстрирует динамичный рост выручки. Основным драйвером выступает рост выручки с квадратного метра, так как компания выбрала политику роста не за счет увеличения количества салонов, а за счет роста квадратных метров посредством переоткрытия или открытия новых салонов. Рост доли онлайн-сектора также является фактором, который должен оказать положительное влияние на будущую рентабельность.
На данный момент акции HENDERSON входят в наш модельный портфель.
#отчет_компании $HNFG
@gpb_investments
17:51: 💉 Мать и дитя: устойчивый бизнес с растущей прибылью
Группа компаний MD Medical, управляющая сетью частных многопрофильных клиник под брендом Мать и дитя, специализирующаяся на уходе за женским и детским здоровьем, раскрыла финансовые результаты за 12 месяцев 2023 года. Рассказываем о главных моментах отчета.
🍼 Ключевые показатели
✅ Количество принятых родов в 2023 году выросло на 15,3% — до 9,891 тысячи.
✅ Количество циклов ЭКО увеличилось на 14,6% и составило 19,3 тысячи.
🔻 Количество койко-дней в 2023 году снизилось на 2,5% — до 146,3 тысячи.
✅ Количество амбулаторных посещений относительно предыдущего года прибавило 11,4%, достигнув 2,123 млн.
💰 Главные цифры
🔹 Выручка Группы увеличилась на 9,6% в связи с ростом операционных показателей и составила 27,6 млрд руб.
🔹 Выручка московских госпиталей увеличилась на 3,1% (до 13,4 млрд руб.) в основном благодаря росту количества циклов ЭКО и посещаемости по таким направлениям, как акушерство и гинекология, педиатрия, диагностика, телемедицина.
🔹 Рост выручки региональных госпиталей на 15,5% (до 7,5 млрд руб.) обеспечен значительным ростом загрузки родовых мощностей госпиталей в Санкт-Петербурге, Самаре и Тюмени и ростом загрузки коечного фонда госпиталей в Новосибирске, Самаре и Лахте с одновременным увеличением среднего чека по всем направлениям госпиталей регионов.
🚀 Чистая прибыль выросла относительно 2022 года на 65,8% — до 7,8 млрд руб. Рост вызван увеличением выручки и низкой базой на фоне полученного в 2022 году убытка от обесценения незавершенного строительства и основных средств на 1,3 млрд руб. Динамика чистой прибыли 2023 года по отношению к показателю 2022 года без учета обесценения активов составила +30,3%.
🚀 Рентабельность чистой прибыли достигла максимального значения за последние пять лет в 28,3%.
🚀 Чистый долг на конец 2023 года отрицательный 一 –9,0 млрд руб., при этом в течение года денежные средства увеличились с 4,5 млрд руб. до 9,9 млрд руб., а общий долг — с 0,6 млрд руб. до 0,9 млрд руб.
🏥 Открытие новых клиник и госпиталей
В ноябре 2023 года открылся новый госпиталь «Мичуринский» площадью 8755 кв. м. Общая сумма инвестиций в проект составила 2,8 млрд рублей. В январе 2024 года двери распахнул многопрофильный медицинский центр «MD Group Зиларт» площадью 452 кв. м., позволяющий проводить более 50 тыс. приемов специалистов в год. Общий объем инвестиций в проект оценивается в более чем 81 млн рублей.
💼 Дивидендная политика
В декабре 2023 года советом директоров Мать и Дитя была утверждена дивидендная политика компании, которая предусматривает возможность распределения на дивиденды до 100% чистой прибыли компании, в том числе накопленной за прошедшие периоды.
🚃 Завершение переезда в Россию
В начале февраля 2024 года компания сообщила, что головное юрлицо сети клиники находится на завершающем этапе процесса переезда в Россию и рассчитывает завершить этот процесс в апреле-мае 2024 года, что позволит возобновить выплату дивидендов, согласно новой дивидендной политике.
🧐 Наше мнение
☑️ В планах Группы завершить строительство и открыть в 2025–2026 годах медицинский центр «Лапино-3» и клинический госпиталь в Домодедово.
☑️ Компания может нарастить капитальные затраты и снизить свободный денежный поток, в связи с чем мы ожидаем, что Мать и дитя распределит на дивиденды 50% чистой прибыли за 2023 год и прошедшие периоды (второе полугодие 2021 года и второе полугодие 2022 года).
☑️ Объем выплат может составить 96,8 рубля на одну акцию, потенциальная дивидендная доходность может составить 9,7%.
✖️ Мы позитивно оцениваем финансовые показатели компании за 2023 год, но, учитывая текущую стоимость акций, считаем, что котировки не имеют существенного апсайда, и не включаем акции Мать и Дитя в наш модельный портфель.
#отчет_компании $MDMG
@gpb_investments
Группа компаний MD Medical, управляющая сетью частных многопрофильных клиник под брендом Мать и дитя, специализирующаяся на уходе за женским и детским здоровьем, раскрыла финансовые результаты за 12 месяцев 2023 года. Рассказываем о главных моментах отчета.
🍼 Ключевые показатели
✅ Количество принятых родов в 2023 году выросло на 15,3% — до 9,891 тысячи.
✅ Количество циклов ЭКО увеличилось на 14,6% и составило 19,3 тысячи.
🔻 Количество койко-дней в 2023 году снизилось на 2,5% — до 146,3 тысячи.
✅ Количество амбулаторных посещений относительно предыдущего года прибавило 11,4%, достигнув 2,123 млн.
💰 Главные цифры
🔹 Выручка Группы увеличилась на 9,6% в связи с ростом операционных показателей и составила 27,6 млрд руб.
🔹 Выручка московских госпиталей увеличилась на 3,1% (до 13,4 млрд руб.) в основном благодаря росту количества циклов ЭКО и посещаемости по таким направлениям, как акушерство и гинекология, педиатрия, диагностика, телемедицина.
🔹 Рост выручки региональных госпиталей на 15,5% (до 7,5 млрд руб.) обеспечен значительным ростом загрузки родовых мощностей госпиталей в Санкт-Петербурге, Самаре и Тюмени и ростом загрузки коечного фонда госпиталей в Новосибирске, Самаре и Лахте с одновременным увеличением среднего чека по всем направлениям госпиталей регионов.
🚀 Чистая прибыль выросла относительно 2022 года на 65,8% — до 7,8 млрд руб. Рост вызван увеличением выручки и низкой базой на фоне полученного в 2022 году убытка от обесценения незавершенного строительства и основных средств на 1,3 млрд руб. Динамика чистой прибыли 2023 года по отношению к показателю 2022 года без учета обесценения активов составила +30,3%.
🚀 Рентабельность чистой прибыли достигла максимального значения за последние пять лет в 28,3%.
🚀 Чистый долг на конец 2023 года отрицательный 一 –9,0 млрд руб., при этом в течение года денежные средства увеличились с 4,5 млрд руб. до 9,9 млрд руб., а общий долг — с 0,6 млрд руб. до 0,9 млрд руб.
🏥 Открытие новых клиник и госпиталей
В ноябре 2023 года открылся новый госпиталь «Мичуринский» площадью 8755 кв. м. Общая сумма инвестиций в проект составила 2,8 млрд рублей. В январе 2024 года двери распахнул многопрофильный медицинский центр «MD Group Зиларт» площадью 452 кв. м., позволяющий проводить более 50 тыс. приемов специалистов в год. Общий объем инвестиций в проект оценивается в более чем 81 млн рублей.
💼 Дивидендная политика
В декабре 2023 года советом директоров Мать и Дитя была утверждена дивидендная политика компании, которая предусматривает возможность распределения на дивиденды до 100% чистой прибыли компании, в том числе накопленной за прошедшие периоды.
🚃 Завершение переезда в Россию
В начале февраля 2024 года компания сообщила, что головное юрлицо сети клиники находится на завершающем этапе процесса переезда в Россию и рассчитывает завершить этот процесс в апреле-мае 2024 года, что позволит возобновить выплату дивидендов, согласно новой дивидендной политике.
🧐 Наше мнение
☑️ В планах Группы завершить строительство и открыть в 2025–2026 годах медицинский центр «Лапино-3» и клинический госпиталь в Домодедово.
☑️ Компания может нарастить капитальные затраты и снизить свободный денежный поток, в связи с чем мы ожидаем, что Мать и дитя распределит на дивиденды 50% чистой прибыли за 2023 год и прошедшие периоды (второе полугодие 2021 года и второе полугодие 2022 года).
☑️ Объем выплат может составить 96,8 рубля на одну акцию, потенциальная дивидендная доходность может составить 9,7%.
✖️ Мы позитивно оцениваем финансовые показатели компании за 2023 год, но, учитывая текущую стоимость акций, считаем, что котировки не имеют существенного апсайда, и не включаем акции Мать и Дитя в наш модельный портфель.
#отчет_компании $MDMG
@gpb_investments
14:26: 🛻 Делимобиль: формируя культуру аренды
ПАО «Каршеринг Руссия», владеющая брендом Делимобиль, раскрыло аудированные финансовые результаты по МСФО за 2023 год.
📝 Ключевые показатели
🛞 Размер автопарка Делимобиля вырос на 34%, достигнув 26,6 тыс. автомобилей в 2023 году.
🛞 Количество зарегистрированных пользователей пробило планку в 9,6 млн, прибавив 14% за год.
💯 Главные цифры
🔹 Рост выручки Делимобиля составил 33%, достигнув уровня 20,9 млрд рублей. Валовая прибыль увеличилась на 49% за год, составив 7,4 млрд рублей. Рентабельность валовой прибыли составила 35,7% в 2023 году против 31,9% годом ранее за счет эффекта масштаба, роста эффективности ключевых бизнес-процессов, системного технологического развития и внедрения аналитики данных.
🔹 Чистая прибыль выросла в 2,4 раза, до 1,9 млрд рублей. Рентабельность чистой прибыли составила 9,2%, увеличившись на 4,1 п. п.
🔹 Произошло снижение долговой нагрузки за счет снижения чистого долга.
📆 Важные события
💸 IPO в начале 2024 года позволило привлечь более 4,2 млрд рублей с целью дальнейшего развития бизнеса и снижение долговой нагрузки. Делимобиль стал первым публичным оператором каршеринга в России. Акции компании входят во второй уровень листинга Московской биржи.
🌴 В апреле 2024 года компания начала работать в Сочи, расширив тем самым количество городов присутствия до 11.
🔧 Развивается собственная инфраструктура обслуживания автопарка. В декабре 2023 года открыта СТО в Нижнем Новгороде.
💰 Дивиденды
Периодичность выплаты дивидендов составляет два раза в год, при этом на выплаты акционерам направляется не менее 50% чистой прибыли по МСФО при комфортном соотношении чистого долга к прибыли без учета налогов и амортизации на уровне 3,0x. На данный момент нет информации о дивидендах за 2023 год, притом что соотношение было выше планки — 3,3x.
🧐 Наше мнение
☑️ Рост стоимости автомобилей и устаревание парка стимулирует людей чаще использовать услуги каршеринга, что способствует постепенной смене отношения к собственности от владения к аренде, формируя тем самым положительную среду для роста рынка каршеринга, на котором Делимобиль занимает ведущие позиции.
☑️ Делимобиль находится в стадии активного развития, о чем свидетельствует рост операционных и финансовых показателей вкупе с повышением эффективности деятельности.
☑️ Заявленное направление использования привлеченных денежных средств за счет IPO на развитие бизнеса и снижение долговой нагрузки должно придать дополнительные импульсы для роста, а также открыть путь для выплаты дивидендов.
В данный момент акции Делимобиля не входят в наш модельный портфель.
#отчет_компании $DELI
@gpb_investments
ПАО «Каршеринг Руссия», владеющая брендом Делимобиль, раскрыло аудированные финансовые результаты по МСФО за 2023 год.
📝 Ключевые показатели
🛞 Размер автопарка Делимобиля вырос на 34%, достигнув 26,6 тыс. автомобилей в 2023 году.
🛞 Количество зарегистрированных пользователей пробило планку в 9,6 млн, прибавив 14% за год.
💯 Главные цифры
🔹 Рост выручки Делимобиля составил 33%, достигнув уровня 20,9 млрд рублей. Валовая прибыль увеличилась на 49% за год, составив 7,4 млрд рублей. Рентабельность валовой прибыли составила 35,7% в 2023 году против 31,9% годом ранее за счет эффекта масштаба, роста эффективности ключевых бизнес-процессов, системного технологического развития и внедрения аналитики данных.
🔹 Чистая прибыль выросла в 2,4 раза, до 1,9 млрд рублей. Рентабельность чистой прибыли составила 9,2%, увеличившись на 4,1 п. п.
🔹 Произошло снижение долговой нагрузки за счет снижения чистого долга.
📆 Важные события
💸 IPO в начале 2024 года позволило привлечь более 4,2 млрд рублей с целью дальнейшего развития бизнеса и снижение долговой нагрузки. Делимобиль стал первым публичным оператором каршеринга в России. Акции компании входят во второй уровень листинга Московской биржи.
🌴 В апреле 2024 года компания начала работать в Сочи, расширив тем самым количество городов присутствия до 11.
🔧 Развивается собственная инфраструктура обслуживания автопарка. В декабре 2023 года открыта СТО в Нижнем Новгороде.
💰 Дивиденды
Периодичность выплаты дивидендов составляет два раза в год, при этом на выплаты акционерам направляется не менее 50% чистой прибыли по МСФО при комфортном соотношении чистого долга к прибыли без учета налогов и амортизации на уровне 3,0x. На данный момент нет информации о дивидендах за 2023 год, притом что соотношение было выше планки — 3,3x.
🧐 Наше мнение
☑️ Рост стоимости автомобилей и устаревание парка стимулирует людей чаще использовать услуги каршеринга, что способствует постепенной смене отношения к собственности от владения к аренде, формируя тем самым положительную среду для роста рынка каршеринга, на котором Делимобиль занимает ведущие позиции.
☑️ Делимобиль находится в стадии активного развития, о чем свидетельствует рост операционных и финансовых показателей вкупе с повышением эффективности деятельности.
☑️ Заявленное направление использования привлеченных денежных средств за счет IPO на развитие бизнеса и снижение долговой нагрузки должно придать дополнительные импульсы для роста, а также открыть путь для выплаты дивидендов.
В данный момент акции Делимобиля не входят в наш модельный портфель.
#отчет_компании $DELI
@gpb_investments
16:51: 🚂 Globaltrans: дивиденды в фокусе, но пока на паузе
Железнодорожный оператор полувагонов и вагонов-цистерн Globaltrans отчитался о росте финансовых показателей по итогам 2023 года, но выплата дивидендов пока что остается приостановленной из-за технических сложностей.
🏋️ Ключевые показатели
🔹 Грузооборот (включая привлеченный парк) в 2023 году на фоне изменений логистики и сохранения инфраструктурных ограничений на сети железных дорог сократился на 2%.
🔹 Средняя стоимость груженой отправки увеличилась на 10% в связи с благоприятной ценовой конъюнктурой в обоих сегментах — как насыпных, так и наливных грузов.
🔹 Коэффициент порожнего пробега по полувагонам значительно улучшился — с 41% в 2022 году до 36% в 2023 году, что является минимальным показателем за более чем 10-летний период.
💯 Главные цифры
✅ Выручка компании за 2023 год выросла на 10,9%, до 104,7 млрд рублей, благодаря высоким ставкам аренды подвижного состава.
✅ Чистая прибыль увеличилась в 2023 году на 55%, до 38,6 млрд рублей, на фоне роста выручки, продажи 65,25% акций дочернего предприятия Spacecom AS (прибыль от продажи составила 3,4 млрд рублей), увеличения прибыли от курсовых разниц и процентов по депозитам.
✅ Долг без учета аренды снизился на 25,5% — до 15,4 млрд рублей, однако за счет роста денежных средств с 16,1 млрд рублей до 42,8 млрд рублей чистый долг компании стал отрицательным и составил –27,4 млрд рублей.
✅ Капитальные затраты с учетом M&A, в связи с консервативным подходом к инвестициям в ситуации высоких цен на новые вагоны, снизились на 50,1% и составили 10,1 млрд руб.
✅ Свободный денежный поток увеличился на 74,3% 一 до 25,8 млрд руб. на фоне высокого значения чистого операционного денежного потока и снижения капитальных затрат
💸 Переезд и дивиденды
🌴 26 февраля 2024 года компания завершила переезд с Кипра в экономическую зону Абу-Даби. Ожидается, что перерегистрация бизнеса позволит разблокировать перечисление дивидендов в холдинговую компанию, однако редомициляция не означает безусловного возобновления дивидендных выплат в пользу акционеров.
❓ Согласно сообщению Globaltrans выплата дивидендов находится в фокусе компании, но остается приостановленной из-за технических сложностей, над решением которых работает компания.
🧐 Наше мнение
☑️ Компания показала сильные финансовые результаты по итогам 2023 года, увеличив показатели выручки и чистой прибыли, а также накопила большой объем чистой денежной позиции на конец прошлого года (27,4 млрд рублей).
☑️ Несмотря на то что выплата дивидендов пока что остается приостановленной, распределение прибыли акционерам находится в фокусе Globaltrans и компания работает над устранением технических сложностей для решения данного вопроса.
💼 Аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции по-прежнему позитивно смотрят на расписки Globaltrans.
👉 Смотреть расписки Globaltrans в каталоге 👈
#отчет_компании $GLTR
@gpb_investments
Железнодорожный оператор полувагонов и вагонов-цистерн Globaltrans отчитался о росте финансовых показателей по итогам 2023 года, но выплата дивидендов пока что остается приостановленной из-за технических сложностей.
🏋️ Ключевые показатели
🔹 Грузооборот (включая привлеченный парк) в 2023 году на фоне изменений логистики и сохранения инфраструктурных ограничений на сети железных дорог сократился на 2%.
🔹 Средняя стоимость груженой отправки увеличилась на 10% в связи с благоприятной ценовой конъюнктурой в обоих сегментах — как насыпных, так и наливных грузов.
🔹 Коэффициент порожнего пробега по полувагонам значительно улучшился — с 41% в 2022 году до 36% в 2023 году, что является минимальным показателем за более чем 10-летний период.
💯 Главные цифры
✅ Выручка компании за 2023 год выросла на 10,9%, до 104,7 млрд рублей, благодаря высоким ставкам аренды подвижного состава.
✅ Чистая прибыль увеличилась в 2023 году на 55%, до 38,6 млрд рублей, на фоне роста выручки, продажи 65,25% акций дочернего предприятия Spacecom AS (прибыль от продажи составила 3,4 млрд рублей), увеличения прибыли от курсовых разниц и процентов по депозитам.
✅ Долг без учета аренды снизился на 25,5% — до 15,4 млрд рублей, однако за счет роста денежных средств с 16,1 млрд рублей до 42,8 млрд рублей чистый долг компании стал отрицательным и составил –27,4 млрд рублей.
✅ Капитальные затраты с учетом M&A, в связи с консервативным подходом к инвестициям в ситуации высоких цен на новые вагоны, снизились на 50,1% и составили 10,1 млрд руб.
✅ Свободный денежный поток увеличился на 74,3% 一 до 25,8 млрд руб. на фоне высокого значения чистого операционного денежного потока и снижения капитальных затрат
💸 Переезд и дивиденды
🌴 26 февраля 2024 года компания завершила переезд с Кипра в экономическую зону Абу-Даби. Ожидается, что перерегистрация бизнеса позволит разблокировать перечисление дивидендов в холдинговую компанию, однако редомициляция не означает безусловного возобновления дивидендных выплат в пользу акционеров.
❓ Согласно сообщению Globaltrans выплата дивидендов находится в фокусе компании, но остается приостановленной из-за технических сложностей, над решением которых работает компания.
🧐 Наше мнение
☑️ Компания показала сильные финансовые результаты по итогам 2023 года, увеличив показатели выручки и чистой прибыли, а также накопила большой объем чистой денежной позиции на конец прошлого года (27,4 млрд рублей).
☑️ Несмотря на то что выплата дивидендов пока что остается приостановленной, распределение прибыли акционерам находится в фокусе Globaltrans и компания работает над устранением технических сложностей для решения данного вопроса.
💼 Аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции по-прежнему позитивно смотрят на расписки Globaltrans.
👉 Смотреть расписки Globaltrans в каталоге 👈
#отчет_компании $GLTR
@gpb_investments
14:01: 📊 АФК Система: восходящий тренд рыночных котировок на фоне обострения ситуации с долгом
АФК Система представила финансовые результаты по МСФО за 2023 год.
🔑 Ключевые показатели
🔹 Выручка за 2023 год составила 1 трлн рублей против 900 млрд рублей годом ранее, показав рост на 16,8%. Все активы показали положительный рост выручки, помимо лесопромышленного актива (Сегежа Групп), который показал снижение выручки на 8,4 млрд рублей.
🔹 Рентабельность операционной прибыли снизилась до 11,1% (–6,5%) из-за существенного роста коммерческих, общехозяйственных и административных расходов на 45 млрд рублей (или на 24,7% за год).
🔹 По итогам года чистый убыток составил 5,3 млрд рублей против чистой прибыли в 2022 году на уровне 43,5 млрд рублей. Чистый убыток связан с применением компанией консервативного подхода при формировании резервов по финансовым вложениям.
🔹 Скорректированная чистая прибыль без учета данного фактора составила 6,2 млрд рублей.
🔹 Чистые финансовые обязательства корпоративного центра составили 247,7 млрд рублей, увеличившись на 1% по сравнению с предыдущим годом.
💰 Дивиденды
Одобрена дивидендная политика на 2024–2026 годы, в рамках которой целевой размер дивидендов определен на уровне не менее 0,52 рубля на обыкновенную акцию, или 2,2% дивидендной доходности по цене закрытия на 8 апреля 2024 года. Также предусмотрена возможность повышения дивидендов на 25–50%.
📈 Активы могут быть недооценены на 15%
Недавно мы публиковали пост, в котором указывали целевую цену за акцию на уровне 27 рублей (или 35%-ный потенциал роста на момент публикации поста). С момента публикации поста 22 марта до 8 апреля рост цены акций составил 21,7%. Текущая капитализация публично торгуемых активов АФК Система составляет 564 млрд рублей при капитализации самой АФК Система на уровне 233 млрд рублей на основе цен закрытия на 8 апреля. С учетом дисконта за управление и величины чистого долга корпоративного центра получаем оценку чистых активов АФК Система на уровне 269 млрд рублей, что указывает на 15%-ную недооценку акций только по портфелю публичных компаний.
⚡️ Риски
🔶 У компании обострилась ситуация с долгом, что стимулирует проведения IPO компаний из портфеля АФК Система для привлечения ресурсов с целью снижения долговой нагрузки.
🔶 Выручка АФК Система по РСБУ, представляющая собой дивиденды от дочерних компаний, составила 28 млрд рублей. При этом управленческие расходы и расходы по процентам составили 42,7 млрд рублей, что способствовало росту долга до 280,7 млрд рублей, из которых долг корпоративного центра составляет 265,7 млрд рублей.
🔶 Более 37% долга корпоративного центра, или 99,8 млрд рублей, должны быть погашены в 2024 году, что в условиях более высокой ставки фондирования будет способствовать дополнительному росту расходов.
🔶 Из оставшихся 166 млрд долга с периодом обращения в 2025–2027 годах 83% обладают опцией досрочного погашения, что создает дополнительные риски в случае роста процентных ставок, хотя данный сценарий сейчас выглядит маловероятным исходя из заявленной политики Банка России.
💼 Наше мнение
В целом все активы в рамках портфеля АФК Система продемонстрировали рост выручки, помимо лесопромышленного актива. Рост коммерческих и административных расходов, а также выбранный компанией консервативный подход при формировании резервов по финансовым вложениям оказали существенное негативное влияние на итоговый финансовый результат.
Учитывая стоимость портфеля публично торгуемых компаний АФК Система, а также величину чистого долга корпоративного центра и дисконта за управления, мы считаем, что акции компании остаются привлекательными для инвесторов.
#отчет_компании $AFKS
@gpb_investments
АФК Система представила финансовые результаты по МСФО за 2023 год.
🔑 Ключевые показатели
🔹 Выручка за 2023 год составила 1 трлн рублей против 900 млрд рублей годом ранее, показав рост на 16,8%. Все активы показали положительный рост выручки, помимо лесопромышленного актива (Сегежа Групп), который показал снижение выручки на 8,4 млрд рублей.
🔹 Рентабельность операционной прибыли снизилась до 11,1% (–6,5%) из-за существенного роста коммерческих, общехозяйственных и административных расходов на 45 млрд рублей (или на 24,7% за год).
🔹 По итогам года чистый убыток составил 5,3 млрд рублей против чистой прибыли в 2022 году на уровне 43,5 млрд рублей. Чистый убыток связан с применением компанией консервативного подхода при формировании резервов по финансовым вложениям.
🔹 Скорректированная чистая прибыль без учета данного фактора составила 6,2 млрд рублей.
🔹 Чистые финансовые обязательства корпоративного центра составили 247,7 млрд рублей, увеличившись на 1% по сравнению с предыдущим годом.
💰 Дивиденды
Одобрена дивидендная политика на 2024–2026 годы, в рамках которой целевой размер дивидендов определен на уровне не менее 0,52 рубля на обыкновенную акцию, или 2,2% дивидендной доходности по цене закрытия на 8 апреля 2024 года. Также предусмотрена возможность повышения дивидендов на 25–50%.
📈 Активы могут быть недооценены на 15%
Недавно мы публиковали пост, в котором указывали целевую цену за акцию на уровне 27 рублей (или 35%-ный потенциал роста на момент публикации поста). С момента публикации поста 22 марта до 8 апреля рост цены акций составил 21,7%. Текущая капитализация публично торгуемых активов АФК Система составляет 564 млрд рублей при капитализации самой АФК Система на уровне 233 млрд рублей на основе цен закрытия на 8 апреля. С учетом дисконта за управление и величины чистого долга корпоративного центра получаем оценку чистых активов АФК Система на уровне 269 млрд рублей, что указывает на 15%-ную недооценку акций только по портфелю публичных компаний.
⚡️ Риски
🔶 У компании обострилась ситуация с долгом, что стимулирует проведения IPO компаний из портфеля АФК Система для привлечения ресурсов с целью снижения долговой нагрузки.
🔶 Выручка АФК Система по РСБУ, представляющая собой дивиденды от дочерних компаний, составила 28 млрд рублей. При этом управленческие расходы и расходы по процентам составили 42,7 млрд рублей, что способствовало росту долга до 280,7 млрд рублей, из которых долг корпоративного центра составляет 265,7 млрд рублей.
🔶 Более 37% долга корпоративного центра, или 99,8 млрд рублей, должны быть погашены в 2024 году, что в условиях более высокой ставки фондирования будет способствовать дополнительному росту расходов.
🔶 Из оставшихся 166 млрд долга с периодом обращения в 2025–2027 годах 83% обладают опцией досрочного погашения, что создает дополнительные риски в случае роста процентных ставок, хотя данный сценарий сейчас выглядит маловероятным исходя из заявленной политики Банка России.
💼 Наше мнение
В целом все активы в рамках портфеля АФК Система продемонстрировали рост выручки, помимо лесопромышленного актива. Рост коммерческих и административных расходов, а также выбранный компанией консервативный подход при формировании резервов по финансовым вложениям оказали существенное негативное влияние на итоговый финансовый результат.
Учитывая стоимость портфеля публично торгуемых компаний АФК Система, а также величину чистого долга корпоративного центра и дисконта за управления, мы считаем, что акции компании остаются привлекательными для инвесторов.
#отчет_компании $AFKS
@gpb_investments
15:21: 🛡 Positive Technologies: кибербезопасность превыше всего
Российская IT-компания Positive Technologies представила консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 2023 год. В начале апреля 2024 года Группа провела день инвестора, на котором раскрыла основные векторы развития бизнеса. Рассказываем о ключевых моментах, важных для инвесторов.
☝️ Главные цифры
Общий объем рынка кибербезопасности в 2023 году составил 250 млрд рублей, увеличившись на 30–35%. Positive Technologies продемонстрировала опережающий темп роста по отношению к рынку, показав рост объема оплаченных отгрузок на 76%, до уровня в 25,5 млрд рублей, за счет расширения клиентской базы и продуктовой линейки. Результат позволил компании стать вендором №1 с долей рынка в 20–25%.
💯 Ключевые показатели
📀 В структуре продаж доля новых отгрузок составила 73%, из которых 40% составили отгрузки новым клиентам, 33% — продажи новых продуктов действующим клиентам, 27% — продление ранее приобретенных лицензий. Количество новых клиентов выросло на 26%, ретеншен (возвращение к первоначально купленному продукту) составил более 90%.
📀 Рост выручки составил 61%, достигнув 22,2 млрд рублей. Валовая рентабельность составила 93,4%, увеличившись на 2,9 п. п. за год. Высокая маржинальность бизнеса обеспечивается реализацией лицензий на продукты собственной разработки.
📀 Чистая прибыль выросла на 59%, до 9,7 млрд рублей, с показателем чистой рентабельности в 43,7%.
📀 Чистая прибыль без учета капитализируемых расходов (NIC) увеличилась на 76%, до 8,7 млрд рублей. Рентабельность по NIC составила 35%. Менеджмент планирует держать данный показатель рентабельности в будущем на уровне не менее 30%.
🔮 Планы на будущее
📊 Кратный рост. Группа намерена достичь объема отгрузок в 40–50 млрд рублей в 2024 году и 70–100 млрд в 2025 году.
🌎 Выход на международные рынки. В компании намерены вывести продукты в ОАЭ, Саудовскую Аравию, Иран, Бразилию, Мексику, Индонезию, Малайзию и страны Африки. В перспективе Positive Technologies стремится нарастить долю на международном рынке в 10% отгрузок в среднесрочной перспективе с дальнейшим ростом данного показателя в будущем.
💰 Дивиденды
Дивидендная политика компании основывается на показателе NIC, в ее рамках предполагается выплата акционерам от 50 до 100% от величины NIC. С учетом значения NIC в 8,7 млрд рублей дивиденды на акцию могут составить порядка 132 рублей, что эквивалентно 4,7% дивидендной доходности к котировкам на 10 апреля 2024 года.
🧐 Наше мнение
🪟 Реализация тренда на импортозамещение расчистила пространство для роста бизнеса Positive Technologies. Компания стремится реализовать данное окно возможностей через наращивание инвестиций в масштабирование бизнеса, разработку новых продуктов и выходом на новые рынки.
💵 Текущий уровень прибыльности позволяет компании не только реализовывать мероприятия по развитию, которые должны способствовать росту будущих финансовых результатов, но также выплачивать дивиденды.
💼 Несмотря на наличие дивидендов, Positive Technologies может быть интересна инвесторам, ориентированным главным образом на акции роста.
#отчет_компании $POSI
@gpb_investments
Российская IT-компания Positive Technologies представила консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 2023 год. В начале апреля 2024 года Группа провела день инвестора, на котором раскрыла основные векторы развития бизнеса. Рассказываем о ключевых моментах, важных для инвесторов.
☝️ Главные цифры
Общий объем рынка кибербезопасности в 2023 году составил 250 млрд рублей, увеличившись на 30–35%. Positive Technologies продемонстрировала опережающий темп роста по отношению к рынку, показав рост объема оплаченных отгрузок на 76%, до уровня в 25,5 млрд рублей, за счет расширения клиентской базы и продуктовой линейки. Результат позволил компании стать вендором №1 с долей рынка в 20–25%.
💯 Ключевые показатели
📀 В структуре продаж доля новых отгрузок составила 73%, из которых 40% составили отгрузки новым клиентам, 33% — продажи новых продуктов действующим клиентам, 27% — продление ранее приобретенных лицензий. Количество новых клиентов выросло на 26%, ретеншен (возвращение к первоначально купленному продукту) составил более 90%.
📀 Рост выручки составил 61%, достигнув 22,2 млрд рублей. Валовая рентабельность составила 93,4%, увеличившись на 2,9 п. п. за год. Высокая маржинальность бизнеса обеспечивается реализацией лицензий на продукты собственной разработки.
📀 Чистая прибыль выросла на 59%, до 9,7 млрд рублей, с показателем чистой рентабельности в 43,7%.
📀 Чистая прибыль без учета капитализируемых расходов (NIC) увеличилась на 76%, до 8,7 млрд рублей. Рентабельность по NIC составила 35%. Менеджмент планирует держать данный показатель рентабельности в будущем на уровне не менее 30%.
🔮 Планы на будущее
📊 Кратный рост. Группа намерена достичь объема отгрузок в 40–50 млрд рублей в 2024 году и 70–100 млрд в 2025 году.
🌎 Выход на международные рынки. В компании намерены вывести продукты в ОАЭ, Саудовскую Аравию, Иран, Бразилию, Мексику, Индонезию, Малайзию и страны Африки. В перспективе Positive Technologies стремится нарастить долю на международном рынке в 10% отгрузок в среднесрочной перспективе с дальнейшим ростом данного показателя в будущем.
💰 Дивиденды
Дивидендная политика компании основывается на показателе NIC, в ее рамках предполагается выплата акционерам от 50 до 100% от величины NIC. С учетом значения NIC в 8,7 млрд рублей дивиденды на акцию могут составить порядка 132 рублей, что эквивалентно 4,7% дивидендной доходности к котировкам на 10 апреля 2024 года.
🧐 Наше мнение
🪟 Реализация тренда на импортозамещение расчистила пространство для роста бизнеса Positive Technologies. Компания стремится реализовать данное окно возможностей через наращивание инвестиций в масштабирование бизнеса, разработку новых продуктов и выходом на новые рынки.
💵 Текущий уровень прибыльности позволяет компании не только реализовывать мероприятия по развитию, которые должны способствовать росту будущих финансовых результатов, но также выплачивать дивиденды.
💼 Несмотря на наличие дивидендов, Positive Technologies может быть интересна инвесторам, ориентированным главным образом на акции роста.
#отчет_компании $POSI
@gpb_investments