15:24: ⚪️ В среду акционеры Совкомфлота утвердили рекомендованные промежуточные дивиденды за 9М23 в размере 6,32 руб. на акцию, что означает общую сумму выплат 15 млрд руб. и доходность 4,8% (исходя из вчерашней цены закрытия). Компания распределит в пользу акционеров 23% скорректированной чистой прибыли за период, реестр акционеров для получения дивидендов будет закрыт 7 января.
⚪️ Мы оцениваем новость как умеренно позитивную, поскольку предполагаем, что одобрение дивидендов уже было заложено в котировки — совет директоров компании рекомендовал выплатить промежуточные дивиденды в ноябре. Это решение позволит акционерам получить часть дивидендного дохода раньше, что должно снизить волатильность котировок Совкомфлота после дивидендной отсечки. Одобренный размер дивидендов составляет лишь 23% от скорректированной чистой прибыли за 9М23 — меньше, чем Совкомфлот распределял в качестве годовых дивидендов. Однако компания уточнила, что дивиденды за 9М23 не привязаны к чистой прибыли, и было решено выплатить 15 млрд руб. заранее.
⚪️ Совкомфлот по-прежнему намерен придерживаться своего стандартного подхода — ежегодно распределять в пользу акционеров 50% скорректированной чистой прибыли по МСФО. Таким образом, мы сохраняем наш прогноз совокупных дивидендных выплат за 2023 год на уровне 19,3 руб. на акцию (доходность — 14,7%), что означает дополнительную выплату дивидендов за год в размере около 13 руб. на акцию (выплата будет произведена в конце июля 2024 года).
👉🏼 Мы сохраняем позитивный взгляд на акции Совкомфлота и оценку Покупать с целевой ценой 161 руб. за штуку.
Автор: #Георгий_Иванин, #Никита_Ковалев
#акции $FLOT
@sberinvestments
⚪️ Мы оцениваем новость как умеренно позитивную, поскольку предполагаем, что одобрение дивидендов уже было заложено в котировки — совет директоров компании рекомендовал выплатить промежуточные дивиденды в ноябре. Это решение позволит акционерам получить часть дивидендного дохода раньше, что должно снизить волатильность котировок Совкомфлота после дивидендной отсечки. Одобренный размер дивидендов составляет лишь 23% от скорректированной чистой прибыли за 9М23 — меньше, чем Совкомфлот распределял в качестве годовых дивидендов. Однако компания уточнила, что дивиденды за 9М23 не привязаны к чистой прибыли, и было решено выплатить 15 млрд руб. заранее.
⚪️ Совкомфлот по-прежнему намерен придерживаться своего стандартного подхода — ежегодно распределять в пользу акционеров 50% скорректированной чистой прибыли по МСФО. Таким образом, мы сохраняем наш прогноз совокупных дивидендных выплат за 2023 год на уровне 19,3 руб. на акцию (доходность — 14,7%), что означает дополнительную выплату дивидендов за год в размере около 13 руб. на акцию (выплата будет произведена в конце июля 2024 года).
👉🏼 Мы сохраняем позитивный взгляд на акции Совкомфлота и оценку Покупать с целевой ценой 161 руб. за штуку.
Автор: #Георгий_Иванин, #Никита_Ковалев
#акции $FLOT
@sberinvestments
19:02: 💡 Компания очень дешевая, даже без дивидендов и должна хорошо отчитаться за 2023 год. По нашим прогнозам скорректированная чистая прибыль Юнипро в 2023 году может вырасти на 11%, а рентабельность показателя может составить около 27% против около 12% в среднем по сектору. Наша целевая цена для акций Юнипро повышена на 13% до 2,55 руб./акция, потенциал роста с текущих котировок превышает 20% в течение года и 10% в течение трех месяцев.
◽️ Компания сохраняет статус самой высокорентабельной среди анализируемых нами компаний сектора электроэнергетики благодаря высокой эффективности станций, получению платы за мощность в рамках ДПМ-1 (от 3-го энергоблока Березовской ГРЭС) и отсутствию долговой нагрузки.
◽️ Рост тарифов и процентных ставок позволит увеличить прибыль в 2024 году еще на 26%. Хотя операционный контроль над компанией перешел к Росимуществу, германская Uniper остается ее контролирующим акционером, что препятствует возобновлению дивидендных выплат. Сроки выхода Uniper из капитала остаются неопределенными. В нашей модели мы предполагаем дивиденды не ранее 2025 года (50% от чистой прибыли против 100% в годы контроля компании Uniper). В то же время после недавней коррекции даже без дивидендов акции компании выглядят привлекательно по коэффициентам на 2024 год: 0,8 EV/EBITDA и 3,3 P/E против соответственно 4,3 и 7,3 в среднем за 2019-2023 годы. Относительно других компаний сектора компания также выглядит недооцененной: в среднем мультипликаторы EV/EBITDA и P/E для отрасли в 2019-2023 годах составляли 2,9 и 4,0.
Автор: #Георгий_Иванин, #Никита_Ковалёв
#идеи $UPRO
@sberinvestments
◽️ Компания сохраняет статус самой высокорентабельной среди анализируемых нами компаний сектора электроэнергетики благодаря высокой эффективности станций, получению платы за мощность в рамках ДПМ-1 (от 3-го энергоблока Березовской ГРЭС) и отсутствию долговой нагрузки.
◽️ Рост тарифов и процентных ставок позволит увеличить прибыль в 2024 году еще на 26%. Хотя операционный контроль над компанией перешел к Росимуществу, германская Uniper остается ее контролирующим акционером, что препятствует возобновлению дивидендных выплат. Сроки выхода Uniper из капитала остаются неопределенными. В нашей модели мы предполагаем дивиденды не ранее 2025 года (50% от чистой прибыли против 100% в годы контроля компании Uniper). В то же время после недавней коррекции даже без дивидендов акции компании выглядят привлекательно по коэффициентам на 2024 год: 0,8 EV/EBITDA и 3,3 P/E против соответственно 4,3 и 7,3 в среднем за 2019-2023 годы. Относительно других компаний сектора компания также выглядит недооцененной: в среднем мультипликаторы EV/EBITDA и P/E для отрасли в 2019-2023 годах составляли 2,9 и 4,0.
Автор: #Георгий_Иванин, #Никита_Ковалёв
#идеи $UPRO
@sberinvestments
19:16: ⚪️ В прошлом году акции РусГидро показали самый слабый результат в секторе электроэнергетики — они подешевели на 7%, что мы считаем неоправданным. Мы ждем восстановления котировок в первом квартале и хорошей отчетности за 2023 год. Наша целевая цена остается прежней — 94 коп. за акцию. Такая оценка предполагает потенциал роста 30% в течение года и 10% в течение ближайших трех месяцев, сейчас бумага торгуется по 76 коп.
◽️ Мы ожидаем, что в 2023 году скорректированная чистая прибыль РусГидро вырастет больше, чем у других генерирующих компаний, — на 86% против 20% в среднем по сектору. Сильную динамику обеспечило восстановление выработки на ГЭС в Сибири после низкой водности в 2022 году, а также индексация оптовых тарифов на электроэнергию на Дальнем Востоке на 50%.
◽️ В 2024 году мы ждем умеренного роста прибыли — на 5% — из-за высокой базы 2023 года. Кроме того, у РусГидро увеличатся процентные расходы, поскольку компания проходит пик инвестиционного цикла и имеет высокую долговую нагрузку (коэффициент «чистый долг/EBITDA» в 2023 году составил 2,6 против 0,5 в среднем по аналогам). Из-за этого РусГидро пока не может платить высокие дивиденды.
◽️ В более длительной перспективе у РусГидро самый привлекательный дивидендный профиль в секторе. При этом многие электроэнергетические компании столкнутся с падением доходов и сократят дивиденды из-за окончания платы за мощность по ДПМ-1. Мы прогнозируем увеличение дивидендов и двузначную доходность начиная с 2026 года.
Автор: #Георгий_Иванин, #Никита_Ковалёв
#идеи $HYDR
@sberinvestments
◽️ Мы ожидаем, что в 2023 году скорректированная чистая прибыль РусГидро вырастет больше, чем у других генерирующих компаний, — на 86% против 20% в среднем по сектору. Сильную динамику обеспечило восстановление выработки на ГЭС в Сибири после низкой водности в 2022 году, а также индексация оптовых тарифов на электроэнергию на Дальнем Востоке на 50%.
◽️ В 2024 году мы ждем умеренного роста прибыли — на 5% — из-за высокой базы 2023 года. Кроме того, у РусГидро увеличатся процентные расходы, поскольку компания проходит пик инвестиционного цикла и имеет высокую долговую нагрузку (коэффициент «чистый долг/EBITDA» в 2023 году составил 2,6 против 0,5 в среднем по аналогам). Из-за этого РусГидро пока не может платить высокие дивиденды.
◽️ В более длительной перспективе у РусГидро самый привлекательный дивидендный профиль в секторе. При этом многие электроэнергетические компании столкнутся с падением доходов и сократят дивиденды из-за окончания платы за мощность по ДПМ-1. Мы прогнозируем увеличение дивидендов и двузначную доходность начиная с 2026 года.
Автор: #Георгий_Иванин, #Никита_Ковалёв
#идеи $HYDR
@sberinvestments
15:41: Эталон опубликовал операционные результаты за четвертый квартал и весь 2023 год:
◽️ в 4К23 продажи выросли на 152% г/г до 206,6 тыс. кв. м;
◽️ в денежном выражении продажи составили 40,4 млрд руб. (рост также на 152%);
◽️ по сравнению с 3К23 рост продаж в натуральном и денежном выражении составил соответственно 32% и 30%, несмотря на слабую конъюнктуру рынка;
◽️ по итогам 2023 года продажи в натуральном выражении выросли на 87% г/г до 547 тыс. кв. м, а в денежном — на 80% г/г до 105,6 млрд руб.
Результаты за 4К23 оказались очень хорошими. Наиболее заметный рост произошел за пределами агломераций Москвы и Санкт-Петербурга, что стало следствием реализации стратегии региональной экспансии и запуска там новых проектов. В 2023 году Эталон начал продажи в рамках девяти новых проектов в регионах.
Компания росла быстрее рынка....По предварительным данным dataflat.ru, в прошлом году продажи жилья в агломерациях Москвы и Санкт-Петербурга в натуральном выражении выросли соответственно только на 25% и 16%, в то время как у Эталона — на 74% и 23% (в регионах — на 274%).
… и превзошла наши прогнозы. Итоговые результаты компании за 2023 год превысили наши октябрьские прогнозы на 24% в натуральном выражении и на 27% в денежном, поскольку в 4К23 у Эталона вместо замедления произошел рост продаж.
👉🏼 Мы сохраняем осторожный взгляд на сектор недвижимости в 2024 году, но рыночные позиции Эталона выглядят лучше, чем у других девелоперов. Компания отличается масштабным присутствием в регионах, где сейчас наиболее заметны господдержка ипотеки и рост доходов населения. Кроме того, росту котировок Эталона может способствовать ожидающееся в 1К24 завершение редомициляции и возобновление дивидендных выплат (оценка дивидендной доходности — около 10%).
Автор: #Георгий_Иванин, #Никита_Ковалев
#акции $ETLN
@sberinvestments
◽️ в 4К23 продажи выросли на 152% г/г до 206,6 тыс. кв. м;
◽️ в денежном выражении продажи составили 40,4 млрд руб. (рост также на 152%);
◽️ по сравнению с 3К23 рост продаж в натуральном и денежном выражении составил соответственно 32% и 30%, несмотря на слабую конъюнктуру рынка;
◽️ по итогам 2023 года продажи в натуральном выражении выросли на 87% г/г до 547 тыс. кв. м, а в денежном — на 80% г/г до 105,6 млрд руб.
Результаты за 4К23 оказались очень хорошими. Наиболее заметный рост произошел за пределами агломераций Москвы и Санкт-Петербурга, что стало следствием реализации стратегии региональной экспансии и запуска там новых проектов. В 2023 году Эталон начал продажи в рамках девяти новых проектов в регионах.
Компания росла быстрее рынка....По предварительным данным dataflat.ru, в прошлом году продажи жилья в агломерациях Москвы и Санкт-Петербурга в натуральном выражении выросли соответственно только на 25% и 16%, в то время как у Эталона — на 74% и 23% (в регионах — на 274%).
… и превзошла наши прогнозы. Итоговые результаты компании за 2023 год превысили наши октябрьские прогнозы на 24% в натуральном выражении и на 27% в денежном, поскольку в 4К23 у Эталона вместо замедления произошел рост продаж.
👉🏼 Мы сохраняем осторожный взгляд на сектор недвижимости в 2024 году, но рыночные позиции Эталона выглядят лучше, чем у других девелоперов. Компания отличается масштабным присутствием в регионах, где сейчас наиболее заметны господдержка ипотеки и рост доходов населения. Кроме того, росту котировок Эталона может способствовать ожидающееся в 1К24 завершение редомициляции и возобновление дивидендных выплат (оценка дивидендной доходности — около 10%).
Автор: #Георгий_Иванин, #Никита_Ковалев
#акции $ETLN
@sberinvestments
16:55: ⚪️ Группа ЛСР по итогам 2023 года продемонстрировала трехзначные (117%) темпы роста продаж, которые оказались самыми высоким среди отчитавшихся публичных девелоперов. Так как государство ужесточило условия льготной ипотеки, мы осторожно смотрим на перспективы сектора в 2024 году. При этом мы считаем, что если Группа ЛСР увеличит дивиденды за 2023 год, то сможет подать отличный пример для всей отрасли и одновременно улучшить отношение инвесторов к себе после транзакций с казначейским пакетом.
Продажи в 2023 году превысили 1 млн кв. м — рост более чем в два раза. По итогам 2023 года Группа ЛСР увеличила продажи на 117% г/г до рекордного уровня в 1,099 млн кв. м. Последний и единственный раз планку в 1 млн кв. м группа преодолевала в 2014 году - 1,008 млн кв. м. В денежном выражении продажи выросли на 132% до 216 млрд руб.
👉🏼 Читать подробнее по ссылке.
Автор: #Георгий_Иванин, #Никита_Ковалев
#акции $LSRG
@sberinvestments
Продажи в 2023 году превысили 1 млн кв. м — рост более чем в два раза. По итогам 2023 года Группа ЛСР увеличила продажи на 117% г/г до рекордного уровня в 1,099 млн кв. м. Последний и единственный раз планку в 1 млн кв. м группа преодолевала в 2014 году - 1,008 млн кв. м. В денежном выражении продажи выросли на 132% до 216 млрд руб.
👉🏼 Читать подробнее по ссылке.
Автор: #Георгий_Иванин, #Никита_Ковалев
#акции $LSRG
@sberinvestments
17:32: ⚪️ TГК-1 опубликовала операционные показатели за 2023 год. Валовая выработка электричества (включая Мурманскую ТЭЦ) за этот период снизилась на 0,3% г/г до 29,7 млрд кВт-ч, а тепловой энергии — на 2,2% г/г до 25,1 млн Гкал.
⚪️ В 4К23 валовая выработка электроэнергии поднялась на 14,6% г/г (после снижения на 4,7% г/г в 3К23), а тепла — на 5,3% г/г (после падения на 26,1% г/г в 3К23). Мы полагаем, что столь сильные результаты частично вызваны нормализацией уровней водности в Кольском и Карельском филиалах и более низкой температурой воздуха в регионе.
⚪️ Уменьшение выработки электроэнергии по итогам 2023 года связано с плановыми ремонтными работами на Первомайской ТЭЦ и более низким уровнем водности на ГЭС компании в 1К23–3К23. Снижение выработки тепла связано с более высокой температурой воздуха, из-за которой начало отопительного сезона отложено почти на месяц.
👉🏼 По итогам 2023 года ТГК-1 перевыполнила наш годовой прогноз валовой выработки электроэнергии на 5,5%, по теплу — на 4,2%. При этом мы сохраняем осторожный взгляд на компанию, принимая во внимание ограниченный потенциал роста (бумаги торгуются на 6% выше нашей целевой цены). Он вызван невозможностью выплаты дивидендов в обозримом будущем в связи с присутствием финской Fortum в капитале (29,5%), что снижает привлекательность бумаг. Мы подтверждаем оценку «Держать» акции ТГК-1.
Автор: #Георгий_Иванин, #Никита_Ковалев
#акции $TGKA
@sberinvestments
⚪️ В 4К23 валовая выработка электроэнергии поднялась на 14,6% г/г (после снижения на 4,7% г/г в 3К23), а тепла — на 5,3% г/г (после падения на 26,1% г/г в 3К23). Мы полагаем, что столь сильные результаты частично вызваны нормализацией уровней водности в Кольском и Карельском филиалах и более низкой температурой воздуха в регионе.
⚪️ Уменьшение выработки электроэнергии по итогам 2023 года связано с плановыми ремонтными работами на Первомайской ТЭЦ и более низким уровнем водности на ГЭС компании в 1К23–3К23. Снижение выработки тепла связано с более высокой температурой воздуха, из-за которой начало отопительного сезона отложено почти на месяц.
👉🏼 По итогам 2023 года ТГК-1 перевыполнила наш годовой прогноз валовой выработки электроэнергии на 5,5%, по теплу — на 4,2%. При этом мы сохраняем осторожный взгляд на компанию, принимая во внимание ограниченный потенциал роста (бумаги торгуются на 6% выше нашей целевой цены). Он вызван невозможностью выплаты дивидендов в обозримом будущем в связи с присутствием финской Fortum в капитале (29,5%), что снижает привлекательность бумаг. Мы подтверждаем оценку «Держать» акции ТГК-1.
Автор: #Георгий_Иванин, #Никита_Ковалев
#акции $TGKA
@sberinvestments
19:32: ⚪️ Юнипро сегодня опубликовала операционные результаты за 2023 год. Валовая выработка электроэнергии за год увеличилась на 4,8% г/г до 56,5 млрд кВт-ч, а тепловой энергии — сократилась на 1,2% до 1,9 млн Гкал.
⚪️ В 4К23 рост валовой выработки электричества у компании ускорился до 6,7% г/г с 3,6% в 3К23, а темпы падения отпуска тепла замедлились до 2,3% с 10,6% г/г в 3К23. В 4К23 из-за повышения водности восстановилась выработка на Березовской ГРЭС (расположена во второй ценовой зоне). Также темпы роста выработки ускорились на Шатурской ГРЭС (расположена в первой ценовой зоне). Это произошло на фоне ремонтных работ на ряде других крупных ТЭС в первой ценовой зоне. Две указанные станции обеспечивают 36% совокупной выработки электроэнергии Юнипро. Годовое снижение отпуска тепла в 4К23 вызвано более высокой температурой воздуха во второй ценовой зоне.
👉🏼 По итогам 2023 года результаты Юнипро почти совпали с нашими ожиданиями по выработке электроэнергетики (выше на 1%) и оказались чуть слабее по отпуску тепла (ниже на 2,4%). Мы считаем операционные показатели за 4К23 умеренно позитивными и подтверждаем оценку «Покупать» акции Юнипро из-за их крайне низкой стоимости, даже с учетом отсутствия дивидендов. Акции торгуются с прогнозным коэффициентом EV/EBITDA 2024о на уровне 0,8 при среднем 4,3 за 2019–2023 гг. и текущем 2,4 для тепловой энергетики на 2024 год.
Автор: #Георгий_Иванин, #Никита_Ковалев
#акции $UPRO
@sberinvestments
⚪️ В 4К23 рост валовой выработки электричества у компании ускорился до 6,7% г/г с 3,6% в 3К23, а темпы падения отпуска тепла замедлились до 2,3% с 10,6% г/г в 3К23. В 4К23 из-за повышения водности восстановилась выработка на Березовской ГРЭС (расположена во второй ценовой зоне). Также темпы роста выработки ускорились на Шатурской ГРЭС (расположена в первой ценовой зоне). Это произошло на фоне ремонтных работ на ряде других крупных ТЭС в первой ценовой зоне. Две указанные станции обеспечивают 36% совокупной выработки электроэнергии Юнипро. Годовое снижение отпуска тепла в 4К23 вызвано более высокой температурой воздуха во второй ценовой зоне.
👉🏼 По итогам 2023 года результаты Юнипро почти совпали с нашими ожиданиями по выработке электроэнергетики (выше на 1%) и оказались чуть слабее по отпуску тепла (ниже на 2,4%). Мы считаем операционные показатели за 4К23 умеренно позитивными и подтверждаем оценку «Покупать» акции Юнипро из-за их крайне низкой стоимости, даже с учетом отсутствия дивидендов. Акции торгуются с прогнозным коэффициентом EV/EBITDA 2024о на уровне 0,8 при среднем 4,3 за 2019–2023 гг. и текущем 2,4 для тепловой энергетики на 2024 год.
Автор: #Георгий_Иванин, #Никита_Ковалев
#акции $UPRO
@sberinvestments
13:12: ФАС разрешила РусГидро выделить электросетевые активы на Дальнем Востоке в срок до 2025 года. Об этом вчера сообщил журналистам член правления компании Роман Бердников. Рынок воспринял новость позитивно, акции РусГидро вчера выросли в цене на 6%.
По планам Минэнерго, на Дальнем Востоке планируется либерализация рынка электроэнергии и запуск ценовой зоны. С 1 июля 2024 года либерализация охватит 15% небытового энергопотребления в нескольких регионах. Этот процесс должен повысить доходы убыточного генерирующего бизнеса РусГидро на Дальнем Востоке, однако для этого компании потребуется избавиться от более прибыльных сетевых активов.
Законодательство предполагает, что при работе на свободном рынке электроэнергии его участник не может одновременно владеть генерирующими активами и сетями. Вчерашняя новость указывает на то, что подготовка к либерализации продвигается и принимаются соответствующие регуляторные решения, а у РусГидро дополнительно появится полгода на подготовку к выходу из сетевого бизнеса на Дальнем Востоке.
👉🏼 В начале января мы повысили оценку акций РусГидро до «Покупать» после падения котировок в 4К23. Однако акции РусГидро скорее подходят для долгосрочных инвесторов, так в данный момент компания находится в активной инвестиционной фазе, и у нее отрицательный денежный поток. На наш взгляд, когда он станет положительным, компания сможет увеличить дивиденды, что, по нашим оценкам, произойдет не ранее 2026 года.
Автор: #Георгий_Иванин, #Никита_Ковалев
#акции $HYDR
@sberinvestments
По планам Минэнерго, на Дальнем Востоке планируется либерализация рынка электроэнергии и запуск ценовой зоны. С 1 июля 2024 года либерализация охватит 15% небытового энергопотребления в нескольких регионах. Этот процесс должен повысить доходы убыточного генерирующего бизнеса РусГидро на Дальнем Востоке, однако для этого компании потребуется избавиться от более прибыльных сетевых активов.
Законодательство предполагает, что при работе на свободном рынке электроэнергии его участник не может одновременно владеть генерирующими активами и сетями. Вчерашняя новость указывает на то, что подготовка к либерализации продвигается и принимаются соответствующие регуляторные решения, а у РусГидро дополнительно появится полгода на подготовку к выходу из сетевого бизнеса на Дальнем Востоке.
👉🏼 В начале января мы повысили оценку акций РусГидро до «Покупать» после падения котировок в 4К23. Однако акции РусГидро скорее подходят для долгосрочных инвесторов, так в данный момент компания находится в активной инвестиционной фазе, и у нее отрицательный денежный поток. На наш взгляд, когда он станет положительным, компания сможет увеличить дивиденды, что, по нашим оценкам, произойдет не ранее 2026 года.
Автор: #Георгий_Иванин, #Никита_Ковалев
#акции $HYDR
@sberinvestments
13:36: В понедельник Интер РАО объявило, что приобретает у Россетей контроль над двумя энергосбытовыми компаниями — гарантирующими поставщиками в Екатеринбурге и Псковской области (АО «Екатеринбургэнергосбыт» и АО «Псковэнергосбыт»). Таким образом, в розничный сегмент Интер РАО теперь будут входить 13 гарантирующих поставщиков, пять единых информационно-расчетных центров и два независимых (нерегулируемых) энергосбытовых компании. Приобретение сбытовых компаний позволит увеличить абонентскую базу Интер РАО на 3,3% до 19,8 млн абонентов. Мы подтверждаем оценку Покупать акции Интер РАО.
👉🏼 По нашим оценкам, эффект от приобретения сбытовых компаний может быть эквивалентен 2,5% от совокупной выручки Интер РАО за 2023 года (1 350 млрд руб.) и 1,1% от совокупной EBITDA (180 млрд руб.). Приобретаемые активы незначительны для компании, но их покупка согласуется со стратегией Интер РАО по расширению присутствия в сбытовом сегменте, рентабельность которого в последние годы росла благодаря повышению уровня собираемости платежей и изменению системы ценообразования. В целом, учитывая то, что рынок игнорирует денежную «подушку» Интер РАО, ее конвертация в действующие прибыльные активы — это позитивное событие, повышающее базу для дивидендных выплат.
Автор: #Георгий_Иванин, #Никита_Ковалев
#акции $IRAO
@sberinvestments
👉🏼 По нашим оценкам, эффект от приобретения сбытовых компаний может быть эквивалентен 2,5% от совокупной выручки Интер РАО за 2023 года (1 350 млрд руб.) и 1,1% от совокупной EBITDA (180 млрд руб.). Приобретаемые активы незначительны для компании, но их покупка согласуется со стратегией Интер РАО по расширению присутствия в сбытовом сегменте, рентабельность которого в последние годы росла благодаря повышению уровня собираемости платежей и изменению системы ценообразования. В целом, учитывая то, что рынок игнорирует денежную «подушку» Интер РАО, ее конвертация в действующие прибыльные активы — это позитивное событие, повышающее базу для дивидендных выплат.
Автор: #Георгий_Иванин, #Никита_Ковалев
#акции $IRAO
@sberinvestments