13:15: 🟢 В конце мая аналитики SberCIB Investment Research дали оценку Покупать акции Роснефти
Это единственная нефтяная компания, у которой в этом году прибыль может оказаться больше, чем в следующем, если не будет никаких обесценений и списаний. Финансовые результаты Роснефти за первый квартал 2023 года, опубликованные в виде пресс-релиза, были сильными: чистая прибыль компании выросла на 45% по сравнению с четвертым кварталом 2022 года, а EBITDA — на 25%. По итогам года дивидендная доходность может составить 12% (52 руб. на акцию).
👉🏼 Подробнее о компании читайте в ее профиле, а если хотите больше узнать о ситуации в нефтегазовом секторе, смотрите наш обзор.
Автор: #Геннадий_Суханов
#акции $ROSN
Источник: @sberinvestments
Это единственная нефтяная компания, у которой в этом году прибыль может оказаться больше, чем в следующем, если не будет никаких обесценений и списаний. Финансовые результаты Роснефти за первый квартал 2023 года, опубликованные в виде пресс-релиза, были сильными: чистая прибыль компании выросла на 45% по сравнению с четвертым кварталом 2022 года, а EBITDA — на 25%. По итогам года дивидендная доходность может составить 12% (52 руб. на акцию).
👉🏼 Подробнее о компании читайте в ее профиле, а если хотите больше узнать о ситуации в нефтегазовом секторе, смотрите наш обзор.
Автор: #Геннадий_Суханов
#акции $ROSN
Источник: @sberinvestments
11:07: ⚪️ В 2021 году прибыль Газпром нефти была рекордной — 503 млрд руб. Компания не стала публиковать отчетность за 2022 год, но по размеру дивидендов можно предположить, что чистая прибыль достигла очередного рекорда — 775 млрд руб. Произошло это в первую очередь благодаря высокой маржинальности нефтепереработки — на российских НПЗ компании она составила $30/барр., что чуть выше среднего уровня по рынку.
⚪️ В этом году может продолжиться рост добычи Газпром нефти, несмотря на запрет покупать российскую нефть дороже $60 за баррель. Судя по всему, в 2022 году компания продолжила инвестиции в развитие новых месторождений.
👉🏼 Подробнее о компании читайте в ее профиле, а если хотите больше узнать о ситуации в нефтегазовом секторе, смотрите наш обзор.
Автор: #Геннадий_Суханов
Последние разборы компаний
Татнефть Транснефть Лукойл
❗ Все разборы в Библиотеке
#разборэмитента #акции $SIBN
Источник: @sberinvestments
⚪️ В этом году может продолжиться рост добычи Газпром нефти, несмотря на запрет покупать российскую нефть дороже $60 за баррель. Судя по всему, в 2022 году компания продолжила инвестиции в развитие новых месторождений.
👉🏼 Подробнее о компании читайте в ее профиле, а если хотите больше узнать о ситуации в нефтегазовом секторе, смотрите наш обзор.
Автор: #Геннадий_Суханов
Последние разборы компаний
Татнефть Транснефть Лукойл
❗ Все разборы в Библиотеке
#разборэмитента #акции $SIBN
Источник: @sberinvestments
16:22: 🟢 Транснефть вчера представила отчетность за первое полугодие 2023 года по РСБУ без примечаний и пояснений
⚪️ Чистая прибыль за отчетный период выросла до 129 млрд руб. с 21 млрд руб. в первом полугодии 2022 года.
⚪️ Половину доналоговой прибыли (157 млрд руб.) за первое полугодие обеспечил чистый доход в 78 млрд руб. по статье «прочие доходы и расходы». Большая часть этой суммы (по нашим оценкам, 50 млрд руб.), вероятно, является результатом переоценки 50%-й прямой доли Транснефти в НМТП, которая подорожала на 115% с начала года на МосБирже. Эта прибыль от переоценки не будет отражена в отчетности по МСФО, поскольку в ней она будет полностью консолидирована.
⚪️ В то же время мы видим, что выручка увеличилась на 3,5% год к году, отразив рост тарифов на 6% и снижение рублевой цены на нефть: Транснефть ежегодно перепродает 6–7 млн т нефти с почти нулевой маржой. Операционная прибыль (EBIT) увеличилась на 47% год к году до 55 млрд руб., но в прошлом она не была четким ориентиром для EBIT по МСФО — мы ожидаем данный показатель на уровне 280 млрд руб. за весь этот год по МСФО. Совокупный долг продолжал сокращаться.
⚪️ Польза отчетности по РСБУ для инвесторов весьма ограничена — в качестве базы для расчета дивидендов Транснефть использует скорректированную чистую прибыль по МСФО. Результаты по РСБУ не дают четкого представления о том, какими будут результаты Транснефти по международным стандартам.
Автор: #Геннадий_Суханов
#акции $TRNFP
Источник: @sberinvestments
⚪️ Чистая прибыль за отчетный период выросла до 129 млрд руб. с 21 млрд руб. в первом полугодии 2022 года.
⚪️ Половину доналоговой прибыли (157 млрд руб.) за первое полугодие обеспечил чистый доход в 78 млрд руб. по статье «прочие доходы и расходы». Большая часть этой суммы (по нашим оценкам, 50 млрд руб.), вероятно, является результатом переоценки 50%-й прямой доли Транснефти в НМТП, которая подорожала на 115% с начала года на МосБирже. Эта прибыль от переоценки не будет отражена в отчетности по МСФО, поскольку в ней она будет полностью консолидирована.
⚪️ В то же время мы видим, что выручка увеличилась на 3,5% год к году, отразив рост тарифов на 6% и снижение рублевой цены на нефть: Транснефть ежегодно перепродает 6–7 млн т нефти с почти нулевой маржой. Операционная прибыль (EBIT) увеличилась на 47% год к году до 55 млрд руб., но в прошлом она не была четким ориентиром для EBIT по МСФО — мы ожидаем данный показатель на уровне 280 млрд руб. за весь этот год по МСФО. Совокупный долг продолжал сокращаться.
⚪️ Польза отчетности по РСБУ для инвесторов весьма ограничена — в качестве базы для расчета дивидендов Транснефть использует скорректированную чистую прибыль по МСФО. Результаты по РСБУ не дают четкого представления о том, какими будут результаты Транснефти по международным стандартам.
Автор: #Геннадий_Суханов
#акции $TRNFP
Источник: @sberinvestments
17:21: 💡 Дивидендный гэп по акциям Транснефти составил 10,7%. С учетом вчерашних котировок дивиденд в размере 16 665 руб. на акцию предполагал доходность почти 12%.
⚪️ Компания уже несколько лет направляет на дивиденды 50% чистой прибыли по МСФО. Однако за 2022 год, по нашим оценкам, Транснефть решила выплатить 65% (она не раскрывала отчетность по МСФО за 2021 и 2022 годы). Если компания сохранит эту долю (65%), в следующем году дивиденды могут превысить 17 000 руб. на акцию с доходностью 13,5% .
Почему мы думаем, что Транснефть может выплатить в виде дивидендов 65% прибыли?
Транснефть занимает третье место по выплате дивидендов в бюджет после Сбера и Роснефти. Росимуществу принадлежит 100% обыкновенных акций, или 79% уставного капитала компании. В текущем году Росимущество получит от Транснефти 95 млрд руб. дивидендов. Компания может позволить себе такие выплаты: у нее положительный денежный поток, который не зависит от цен на нефть, нет масштабных проектов развития и почти нулевой чистый долг.
Автор: #Геннадий_Суханов
#идеи $TRNFP
Источник: @sberinvestments
⚪️ Компания уже несколько лет направляет на дивиденды 50% чистой прибыли по МСФО. Однако за 2022 год, по нашим оценкам, Транснефть решила выплатить 65% (она не раскрывала отчетность по МСФО за 2021 и 2022 годы). Если компания сохранит эту долю (65%), в следующем году дивиденды могут превысить 17 000 руб. на акцию с доходностью 13,5% .
Почему мы думаем, что Транснефть может выплатить в виде дивидендов 65% прибыли?
Транснефть занимает третье место по выплате дивидендов в бюджет после Сбера и Роснефти. Росимуществу принадлежит 100% обыкновенных акций, или 79% уставного капитала компании. В текущем году Росимущество получит от Транснефти 95 млрд руб. дивидендов. Компания может позволить себе такие выплаты: у нее положительный денежный поток, который не зависит от цен на нефть, нет масштабных проектов развития и почти нулевой чистый долг.
Автор: #Геннадий_Суханов
#идеи $TRNFP
Источник: @sberinvestments
13:53: ⚪️ Татнефть вчера представила финансовые результаты за второй квартал 2023 года по РСБУ. Чистая прибыль за квартал увеличилась до 78 млрд руб. по сравнению с 50 млрд руб. кварталом ранее.
⚪️ Чистая прибыль Татнефти по МСФО обычно довольно близка к показателю по РСБУ, поскольку почти все нефтедобывающие активы компании полностью консолидированы согласно российским стандартам бухучета. Чистая прибыль Татнефти по РСБУ во втором квартале получила значительную прибавку (29 млрд руб.) по статье «Доходы от участия в других организациях». Мы считаем, что, скорее всего, это были дивиденды от НПЗ «Танеко». По нашему мнению, другие «дочки» не смогли бы заплатить так много.
⚪️ Татнефть обычно выплачивает промежуточные дивиденды с чистой прибыли по МСФО или РСБУ (в зависимости от того, что больше), при этом коэффициент выплат составляет не менее 50%. По нашим расчетам, промежуточные дивиденды могут составить 27,5 руб. на акцию с доходностью 5% или больше, если коэффициент вырастет.
⚪️ Вторая половина года должна быть успешнее первой за счет ослабления рубля, роста нефтяных цен, сужения дисконта к Юралз и повышения рентабельности переработки на экспортных рынках. Соответственно, мы ожидаем, что дивиденды за вторую половину 2023 года будут существенно больше. Кроме того, коэффициент выплат может быть увеличен для второй половины года, поскольку свободный денежный поток, по всей видимости, будет значительным из-за снижения капиталовложений. Мы сохраняем позитивный взгляд на акции Татнефти.
Автор: #Геннадий_Суханов
#акции $TATN
Источник: @sberinvestments
⚪️ Чистая прибыль Татнефти по МСФО обычно довольно близка к показателю по РСБУ, поскольку почти все нефтедобывающие активы компании полностью консолидированы согласно российским стандартам бухучета. Чистая прибыль Татнефти по РСБУ во втором квартале получила значительную прибавку (29 млрд руб.) по статье «Доходы от участия в других организациях». Мы считаем, что, скорее всего, это были дивиденды от НПЗ «Танеко». По нашему мнению, другие «дочки» не смогли бы заплатить так много.
⚪️ Татнефть обычно выплачивает промежуточные дивиденды с чистой прибыли по МСФО или РСБУ (в зависимости от того, что больше), при этом коэффициент выплат составляет не менее 50%. По нашим расчетам, промежуточные дивиденды могут составить 27,5 руб. на акцию с доходностью 5% или больше, если коэффициент вырастет.
⚪️ Вторая половина года должна быть успешнее первой за счет ослабления рубля, роста нефтяных цен, сужения дисконта к Юралз и повышения рентабельности переработки на экспортных рынках. Соответственно, мы ожидаем, что дивиденды за вторую половину 2023 года будут существенно больше. Кроме того, коэффициент выплат может быть увеличен для второй половины года, поскольку свободный денежный поток, по всей видимости, будет значительным из-за снижения капиталовложений. Мы сохраняем позитивный взгляд на акции Татнефти.
Автор: #Геннадий_Суханов
#акции $TATN
Источник: @sberinvestments
16:45: ⚪️ Интерфакс сообщил вчера, что Лукойл хочет выкупить у иностранных акционеров до 25% своих акций с дисконтом более 50% к цене на МосБирже. В правительственную комиссию за соответствующим разрешением Лукойл обратился еще в июле. Компания хочет использовать для обратного выкупа денежные средства, накопленные на счетах в иностранных банках. В Лукойле эту новость не комментировали.
По нашему мнению, обратный выкуп должен позитивно повлиять на цену акций Лукойла по нескольким причинам.
◽️ Во-первых, компания должна выкупить собственные акции с большой скидкой к рыночной цене и их справедливой стоимости, что само по себе создает дополнительную стоимость.
◽️ Во-вторых, Лукойл использует излишки денежных средств на балансе, которые рынок все равно не учитывает в оценке компании в полной мере. На конец 2021 года (последняя доступная дата отчетности) у компании было более $9 млрд денежных средств и их эквивалентов. С учетом вчерашней цены закрытия Лукойлу потребуется около $6 млрд (550 млрд руб.), чтобы выкупить 25% собственных акций за полцены.
◽️ Лукойл может отказаться от дивидендных выплат в 2023 году, так как в его дивидендной политике особо указано, что затраты на обратный выкуп уменьшают дивидендные выплаты. За 2023 год Лукойл может выплатить дивиденды в размере около 1 тыс. руб. на акцию, что составляет 650 млрд руб. Это несколько больше, чем вероятный размер выкупа (550 млрд руб.). Впрочем, на наш взгляд, это не снижает ценность потенциальной сделки, так как в текущих условиях выкуп обеспечивает более значительную добавленную стоимость и более эффективен с точки зрения налогообложения, чем дивидендные выплаты, для долгосрочных инвесторов.
👉🏼 Мы по-прежнему считаем Лукойл фаворитом среди нефтяных компаний с целевой ценой 8 750 руб. за акцию и потенциалом роста 32%. Предложение об обратном выкупе послужит отличным катализатором роста котировок Лукойла в ближайшее время. После выкупа мы пересмотрим нашу оценку компании и справедливую цену ее акций.
Автор: #Геннадий_Суханов
#идеи #акции $LKOH
Источник: @sberinvestments
По нашему мнению, обратный выкуп должен позитивно повлиять на цену акций Лукойла по нескольким причинам.
◽️ Во-первых, компания должна выкупить собственные акции с большой скидкой к рыночной цене и их справедливой стоимости, что само по себе создает дополнительную стоимость.
◽️ Во-вторых, Лукойл использует излишки денежных средств на балансе, которые рынок все равно не учитывает в оценке компании в полной мере. На конец 2021 года (последняя доступная дата отчетности) у компании было более $9 млрд денежных средств и их эквивалентов. С учетом вчерашней цены закрытия Лукойлу потребуется около $6 млрд (550 млрд руб.), чтобы выкупить 25% собственных акций за полцены.
◽️ Лукойл может отказаться от дивидендных выплат в 2023 году, так как в его дивидендной политике особо указано, что затраты на обратный выкуп уменьшают дивидендные выплаты. За 2023 год Лукойл может выплатить дивиденды в размере около 1 тыс. руб. на акцию, что составляет 650 млрд руб. Это несколько больше, чем вероятный размер выкупа (550 млрд руб.). Впрочем, на наш взгляд, это не снижает ценность потенциальной сделки, так как в текущих условиях выкуп обеспечивает более значительную добавленную стоимость и более эффективен с точки зрения налогообложения, чем дивидендные выплаты, для долгосрочных инвесторов.
👉🏼 Мы по-прежнему считаем Лукойл фаворитом среди нефтяных компаний с целевой ценой 8 750 руб. за акцию и потенциалом роста 32%. Предложение об обратном выкупе послужит отличным катализатором роста котировок Лукойла в ближайшее время. После выкупа мы пересмотрим нашу оценку компании и справедливую цену ее акций.
Автор: #Геннадий_Суханов
#идеи #акции $LKOH
Источник: @sberinvestments
12:46: 🟢 Газпром нефть вчера опубликовала сокращенную отчетность за первое полугодие 2023 года по МСФО
⚪️ Чистая прибыль за период составила 304 млрд руб., что на 40% ниже рекордного уровня первого полугодия 2022 года. EBITDA снизилась на 24% г/г до 546 млрд руб.
⚪️ Результаты Газпром нефти превысили наши прогнозы в части EBITDA на 15%. На наш взгляд, это, скорее всего, связано с более высокими экспортными ценами на нефтепродукты. При этом разница между фактической чистой прибылью и нашим прогнозом оказалась менее значительной из-за убытка по курсовым разницам и более низкой прибыли от ассоциированных компаний.
⚪️ Газпром нефть обычно выплачивала промежуточные дивиденды на основании чистой прибыли за девять месяцев. По нашим оценкам, вклад результатов 1П23 в дивиденды за 9М23 составит 32 руб. на акцию (при коэффициенте выплат 50%). Расчетная дивидендная доходность составит 5%. Это не очень высокий уровень, но мы видим два фактора для повышения доходности.
⚪️ Во-первых, Газпром нефть может повысить коэффициент дивидендных выплат, поскольку компания продолжает генерировать положительный денежный поток, а ее инвестпрограмма будет умеренной, после того как завершится модернизация НПЗ. Кроме того, Газпром нефть не может наращивать добычу из-за ограничений на добычу и экспорт нефти из России. Во-вторых, результаты за второе полугодие должны быть намного сильнее, чем в первом полугодии. По нашим предварительным оценкам, только в третьем квартале 2023 года компания может генерировать почти 300 млрд руб. чистой прибыли — почти столько же она получила за первые два квартала этого года. Мы по-прежнему позитивно смотрим на акции Газпром нефти.
Автор: #Геннадий_Суханов
#акции $SIBN
Источник: @sberinvestments
⚪️ Чистая прибыль за период составила 304 млрд руб., что на 40% ниже рекордного уровня первого полугодия 2022 года. EBITDA снизилась на 24% г/г до 546 млрд руб.
⚪️ Результаты Газпром нефти превысили наши прогнозы в части EBITDA на 15%. На наш взгляд, это, скорее всего, связано с более высокими экспортными ценами на нефтепродукты. При этом разница между фактической чистой прибылью и нашим прогнозом оказалась менее значительной из-за убытка по курсовым разницам и более низкой прибыли от ассоциированных компаний.
⚪️ Газпром нефть обычно выплачивала промежуточные дивиденды на основании чистой прибыли за девять месяцев. По нашим оценкам, вклад результатов 1П23 в дивиденды за 9М23 составит 32 руб. на акцию (при коэффициенте выплат 50%). Расчетная дивидендная доходность составит 5%. Это не очень высокий уровень, но мы видим два фактора для повышения доходности.
⚪️ Во-первых, Газпром нефть может повысить коэффициент дивидендных выплат, поскольку компания продолжает генерировать положительный денежный поток, а ее инвестпрограмма будет умеренной, после того как завершится модернизация НПЗ. Кроме того, Газпром нефть не может наращивать добычу из-за ограничений на добычу и экспорт нефти из России. Во-вторых, результаты за второе полугодие должны быть намного сильнее, чем в первом полугодии. По нашим предварительным оценкам, только в третьем квартале 2023 года компания может генерировать почти 300 млрд руб. чистой прибыли — почти столько же она получила за первые два квартала этого года. Мы по-прежнему позитивно смотрим на акции Газпром нефти.
Автор: #Геннадий_Суханов
#акции $SIBN
Источник: @sberinvestments
14:31: ⚪️ В пятницу НОВАТЭК объявил, что совет директоров рекомендовал выплатить дивиденды за первое полугодие 2023 года в размере 34,5 руб. на акцию. Общее собрание акционеров, на котором будут утверждены дивиденды, назначено на 29 сентября. Дата закрытия реестра — 10 октября.
⚪️ По текущим котировкам дивидендная доходность составляет умеренные 2,1%. Рекомендуемая сумма превышает нашу оценку (31,6 руб. на акцию) на 9,2%. Если коэффициент выплат не был увеличен, нормализованная чистая прибыль компании может составить 206 млрд руб. Мы предполагаем, что итоговые дивиденды могут оказаться лишь незначительно выше на фоне ослабления рубля и ограниченного ожидаемого роста мировых цен на газ.
Автор: #Геннадий_Суханов
#акции $NVTK
Источник: @sberinvestments
⚪️ По текущим котировкам дивидендная доходность составляет умеренные 2,1%. Рекомендуемая сумма превышает нашу оценку (31,6 руб. на акцию) на 9,2%. Если коэффициент выплат не был увеличен, нормализованная чистая прибыль компании может составить 206 млрд руб. Мы предполагаем, что итоговые дивиденды могут оказаться лишь незначительно выше на фоне ослабления рубля и ограниченного ожидаемого роста мировых цен на газ.
Автор: #Геннадий_Суханов
#акции $NVTK
Источник: @sberinvestments
17:29: После публикации сильной отчетности Транснефти за 1П23, мы повышаем целевую цену привилегированных акций компании с 151 000 руб. до 175 000 руб., и сохраняем оценку Покупать. Сейчас компания торгуется по 141 000 руб. за акцию.
◽️ Отчетность Транснефти по МСФО за 1П23 оказалась существенно лучше наших ожиданий. Мы недооценили размер выручки компании, а наша оценка чистой прибыли за 2022 год, видимо, была излишне консервативной. Мы повысили оценку прибыли Транснефти за 2022 год и последующий периоды (компания пока не опубликовала отчетность по МСФО за полные 2021 и 2022 гг.).
◽️ По-видимому, увеличение размера дивидендов за 2022 год на 59% скорее обусловлено ростом чистой прибыли компании, а не повышением коэффициента выплат, как мы полагали ранее. Вклад первого полугодия в дивиденды за 2023 год, по нашим расчетам, составляет 11 700 руб. на акцию (с доходностью 8%) при коэффициенте выплат 50%. Наш прогноз дивидендов за весь 2023 год — 21 000 руб. на акцию.
◽️ Мы ожидаем, что дивидендная доходность Транснефти в 2024 году (по итогам 2023 года) составит 15% при коэффициенте выплат 50% от нормализованной чистой прибыли. Рост доходности ОФЗ до 12% может сдержать дальнейший рост котировок Транснефти.
◽️ Совет директоров рекомендовал собранию акционеров одобрить дробление акций Транснефти в соотношении 100 к 1. Мы ожидаем, что эта процедура может занять несколько месяцев, и что она приведет к росту ликвидности акций и возможно их котировок.
Автор: #Геннадий_Суханов
#акции $TRNFP
Источник: @sberinvestments
◽️ Отчетность Транснефти по МСФО за 1П23 оказалась существенно лучше наших ожиданий. Мы недооценили размер выручки компании, а наша оценка чистой прибыли за 2022 год, видимо, была излишне консервативной. Мы повысили оценку прибыли Транснефти за 2022 год и последующий периоды (компания пока не опубликовала отчетность по МСФО за полные 2021 и 2022 гг.).
◽️ По-видимому, увеличение размера дивидендов за 2022 год на 59% скорее обусловлено ростом чистой прибыли компании, а не повышением коэффициента выплат, как мы полагали ранее. Вклад первого полугодия в дивиденды за 2023 год, по нашим расчетам, составляет 11 700 руб. на акцию (с доходностью 8%) при коэффициенте выплат 50%. Наш прогноз дивидендов за весь 2023 год — 21 000 руб. на акцию.
◽️ Мы ожидаем, что дивидендная доходность Транснефти в 2024 году (по итогам 2023 года) составит 15% при коэффициенте выплат 50% от нормализованной чистой прибыли. Рост доходности ОФЗ до 12% может сдержать дальнейший рост котировок Транснефти.
◽️ Совет директоров рекомендовал собранию акционеров одобрить дробление акций Транснефти в соотношении 100 к 1. Мы ожидаем, что эта процедура может занять несколько месяцев, и что она приведет к росту ликвидности акций и возможно их котировок.
Автор: #Геннадий_Суханов
#акции $TRNFP
Источник: @sberinvestments
15:15: ⚪️ Федеральная антимонопольная служба (ФАС) предлагает поднять тарифы Транснефти на 7,2% в январе 2024 года. Согласно тарифной политике, тарифы на прокачку нефти и нефтепродуктов индексируются на среднюю ожидаемую инфляцию в предстоящий год, по прогнозу Минэкономразвития. Министерство ожидает среднюю инфляцию на уровне 7,2% в 2024 году.
⚪️ Предлагаемое повышение тарифов превышает значение, которое заложено в нашей модели, и весьма позитивно отразится на чистой прибыли и дивидендах компании. По нашим расчетам, рост тарифов на 3,2% добавляет примерно 7% к чистой прибыли и дивидендам Транснефти при прочих равных. Размер дивидендов на акцию достигнет 23 300 руб. (дивиденды в таком размере должны быть выплачены в 2025 году), что предполагает дивидендную доходность 16,5% исходя из текущих котировок. Мы ожидаем, что в 2024 году размер выплат составит 21 000 руб. на акцию (доходность — 15%).
👉🏼 Мы положительно оцениваем перспективы роста «префов» Транснефти и нециклическую бизнес-модель, которая не зависит от цены на нефть и курса рубля. Снижение доходности рублевых облигаций окажет позитивное влияние на котировки. Дробление акций в соотношении 1:100 повысит ликвидность бумаг и сделает их более привлекательными для инвесторов.
Автор: #Геннадий_Суханов
#акции $TRNF
Источник: @sberinvestments
⚪️ Предлагаемое повышение тарифов превышает значение, которое заложено в нашей модели, и весьма позитивно отразится на чистой прибыли и дивидендах компании. По нашим расчетам, рост тарифов на 3,2% добавляет примерно 7% к чистой прибыли и дивидендам Транснефти при прочих равных. Размер дивидендов на акцию достигнет 23 300 руб. (дивиденды в таком размере должны быть выплачены в 2025 году), что предполагает дивидендную доходность 16,5% исходя из текущих котировок. Мы ожидаем, что в 2024 году размер выплат составит 21 000 руб. на акцию (доходность — 15%).
👉🏼 Мы положительно оцениваем перспективы роста «префов» Транснефти и нециклическую бизнес-модель, которая не зависит от цены на нефть и курса рубля. Снижение доходности рублевых облигаций окажет позитивное влияние на котировки. Дробление акций в соотношении 1:100 повысит ликвидность бумаг и сделает их более привлекательными для инвесторов.
Автор: #Геннадий_Суханов
#акции $TRNF
Источник: @sberinvestments