11:02: Привет! 💋

Сегодня я расскажу тебе, почему при оценке компании я делаю акцент на показателе свободного денежного потока (Free Cash Flow, FCF), а не на чистой прибыли.

Важно, показатель FCF практически не подвержен «бухгалтерским» искажениям. Чистую прибыль же, можно «увеличить» за счёт занижения расходов, например, CAPEX. Это особо интересно наблюдать у компаний, выплата дивидендов которых основана на размере FCF. Зачем? Компания очень не хочет снижать размер дивидендов, который обязательно повлечет падение цены акции (на российском рынке)

Смотрим на отчёт Алроса (скрин №1,2). Видно, что Алроса в тяжелые времена сокращает капитальные затраты, чтобы увеличить FCF. Не смотря на это, падение денежных средств от операционной деятельности продолжает оказывать негативное влияния на свободный денежный поток, а значит и на дивидендные выплаты.

Понимаем, что FCF легко может легко обнулиться, если про росте CAPEX прибавиться падение денежных средств от операционной деятельности, например из-за падения спроса/цены.

#основы #капитал #финансы #инвестиции

Дивиденды в телеграм: @divnews • Источник: @fund_ka