11:46: 🍷 То ли правда, то ли шутка, но растет Beluga жутко
Beluga Group продолжает развивать успех за счет ухода с российского рынка западных конкурентов. Чистая прибыль компании за полгода выросла на 35%, до 3 млрд рублей, несмотря на снижение общих отгрузок алкоголя на 6% из-за высокой базы прошлого года.
💰 Ключевые финансовые показатели
🔹 Количество торговых точек ВинЛаб превысило отметку в 1500 магазинов (+22% к аналогичному периоду прошлого года).
🔹 Выручка увеличилась на 14%, до 47,9 млрд рублей, за счет роста импортного направления и расширения сети магазинов.
🔹 EBITDA прибавила 5%, составив 7,6 млрд рублей. При этом рост EBITDA розничного сегмента составил +8% по сравнению с +1% от оптовых продаж алкоголя.
🔹 Чистая прибыль выросла на 35% и достигла 3 млрд рублей благодаря постоянному росту доли премиальной продукции в структуре продаж и снижения масштабов влияния валютной переоценки.
🔹 Соотношение «чистый долг / EBITDA» выросло до 2,05х по сравнению с 1,77х годом ранее. Причиной этого стало увеличение финансового долга с 33 до 41,4 млрд рублей (+25%) для финансирования развития сети ВинЛаб и оплаты крупных единоразовых арендных площадей. На уплату процентов и расходов на привлечение финансирования ушло 1,587 млрд рублей, или почти 32% операционной прибыли группы за полугодие, что существенно выше комфортных ковенантов.
🔹 Прибыль на акцию взлетела на 60%, до 266,53 рубля.
🥃 Операционные показатели
🔵 Объем продаж увеличился на 33,5% в основном за счет роста трафика (+27%), а не только среднего чека (+5%).
🔵 Продажи по системе click & collect практически удвоились, а количество участников бонусно-накопительной программы лояльности достигло 6,3 млн человек.
🔵 Отгрузки сократились на 6%, составив немногим более 7 млн декалитров, на фоне высокой базы прошлого года.
🍹 Драйверы роста
Демарш иностранных конкурентов и экспансия собственной розничной сети ВинЛаб ускорили реализацию стратегической цели компании — увеличение продаж премиальных брендов из высокомаржинальных сегментов: отгрузка водки Beluga, Orthodox и Белая Сова выросли на 13, 62 и 20%, виски Fox & Dogs и джина Green Baboon — на 26 и 139%.
🍾 Наше мнение
Благодаря импортозамещению дорогих западных брендов, росту цен и уникальной бизнес-модели, объединяющей производство, дистрибуцию, собственный ретейл и e-commerce, Beluga Group смогла добиться роста всех ключевых показателей деятельности. По итогам прошлого года компания выплатила рекордные дивиденды — 625 рублей на акцию. При этом коэффициент выплаты был повышен с 50 до 89% чистой прибыли по МСФО. По итогам этого года компания может выплатить дивиденды в размере более 500 рублей на акцию. Мы по-прежнему считаем акции Beluga Group инвестиционно привлекательными.
#рынки $BELU
Источник: @gpb_investments
Beluga Group продолжает развивать успех за счет ухода с российского рынка западных конкурентов. Чистая прибыль компании за полгода выросла на 35%, до 3 млрд рублей, несмотря на снижение общих отгрузок алкоголя на 6% из-за высокой базы прошлого года.
💰 Ключевые финансовые показатели
🔹 Количество торговых точек ВинЛаб превысило отметку в 1500 магазинов (+22% к аналогичному периоду прошлого года).
🔹 Выручка увеличилась на 14%, до 47,9 млрд рублей, за счет роста импортного направления и расширения сети магазинов.
🔹 EBITDA прибавила 5%, составив 7,6 млрд рублей. При этом рост EBITDA розничного сегмента составил +8% по сравнению с +1% от оптовых продаж алкоголя.
🔹 Чистая прибыль выросла на 35% и достигла 3 млрд рублей благодаря постоянному росту доли премиальной продукции в структуре продаж и снижения масштабов влияния валютной переоценки.
🔹 Соотношение «чистый долг / EBITDA» выросло до 2,05х по сравнению с 1,77х годом ранее. Причиной этого стало увеличение финансового долга с 33 до 41,4 млрд рублей (+25%) для финансирования развития сети ВинЛаб и оплаты крупных единоразовых арендных площадей. На уплату процентов и расходов на привлечение финансирования ушло 1,587 млрд рублей, или почти 32% операционной прибыли группы за полугодие, что существенно выше комфортных ковенантов.
🔹 Прибыль на акцию взлетела на 60%, до 266,53 рубля.
🥃 Операционные показатели
🔵 Объем продаж увеличился на 33,5% в основном за счет роста трафика (+27%), а не только среднего чека (+5%).
🔵 Продажи по системе click & collect практически удвоились, а количество участников бонусно-накопительной программы лояльности достигло 6,3 млн человек.
🔵 Отгрузки сократились на 6%, составив немногим более 7 млн декалитров, на фоне высокой базы прошлого года.
🍹 Драйверы роста
Демарш иностранных конкурентов и экспансия собственной розничной сети ВинЛаб ускорили реализацию стратегической цели компании — увеличение продаж премиальных брендов из высокомаржинальных сегментов: отгрузка водки Beluga, Orthodox и Белая Сова выросли на 13, 62 и 20%, виски Fox & Dogs и джина Green Baboon — на 26 и 139%.
🍾 Наше мнение
Благодаря импортозамещению дорогих западных брендов, росту цен и уникальной бизнес-модели, объединяющей производство, дистрибуцию, собственный ретейл и e-commerce, Beluga Group смогла добиться роста всех ключевых показателей деятельности. По итогам прошлого года компания выплатила рекордные дивиденды — 625 рублей на акцию. При этом коэффициент выплаты был повышен с 50 до 89% чистой прибыли по МСФО. По итогам этого года компания может выплатить дивиденды в размере более 500 рублей на акцию. Мы по-прежнему считаем акции Beluga Group инвестиционно привлекательными.
#рынки $BELU
Источник: @gpb_investments
14:49: 🏭 Рост себестоимости привез РУСАЛ слабые результаты
Один из крупнейших производителей алюминия и глинозема в мире — российская компания РУСАЛ — отчитался о финансовых результатах с начала 2023 года.
💸 Ключевые показатели
▪️ Выручка за первые шесть месяцев 2023 года снизилась до $5,945 млрд (–16,9%). Ключевым фактором стало падение цены алюминия на Лондонской бирже металлов с начала 2023 года до $2331 за тонну (–24,2%).
▪️ Объем продаж алюминия вырос на 9,8%, до 1935 тысяч тонн. Но этот эффект нивелировало снижение цены его продажи на 25,7% ― до $2501 за тонну — с начала года.
▪️ Общая себестоимость продажи за январь — июнь 2023 года выросла на 9,6%, до $5,217 млрд. На себестоимость повлияло увеличение объема закупок глинозема, а также увеличение затрат на электроэнергию и транспорт.
▪️ Скорректированный показатель EBITDA снизился на 84,0%, до $290 млн, из-за падения цены на металл и роста себестоимости.
▪️ Скорректированная чистая прибыль снизилась на 54,3%, до $315 млн.
▪️ Компании удалось высвободить оборотный капитал за счет распродажи запасов, а также уменьшения дебиторской задолженности. Несмотря на это, свободный денежный поток упал из-за продолжающейся инвестиционной программы и отсутствия дивидендов от Норникеля.
▪️ Чистый долг остался на прежнем уровне — $5,749 млрд, однако соотношение чистого долга к EBITDA РУСАЛ превысило 11x.
❓ Что ждать инвесторам
Во втором полугодии 2023 года обстановка в компании может существенно измениться из-за ослабления курса рубля. Рост долларовой себестоимости может замедлиться, что окажет положительное влияние на финансовые показатели РУСАЛ.
🧐 Наше мнение
Из-за активного возобновления инвестиционной программы в связи с приоритетами по укреплению сырьевой независимости и перестройке экспортных сбытовых потоков РУСАЛ планирует построить глиноземный завод в Ленинградской области. На проект планируется потратить около 400 млрд рублей, а значит, дивиденды от компании ждать вряд ли стоит. На наш взгляд, акции РУСАЛ не являются инвестиционно привлекательными и не входят в наш модельный портфель для долгосрочного инвестора.
#рынки $RUAL
Источник: @gpb_investments
Один из крупнейших производителей алюминия и глинозема в мире — российская компания РУСАЛ — отчитался о финансовых результатах с начала 2023 года.
💸 Ключевые показатели
▪️ Выручка за первые шесть месяцев 2023 года снизилась до $5,945 млрд (–16,9%). Ключевым фактором стало падение цены алюминия на Лондонской бирже металлов с начала 2023 года до $2331 за тонну (–24,2%).
▪️ Объем продаж алюминия вырос на 9,8%, до 1935 тысяч тонн. Но этот эффект нивелировало снижение цены его продажи на 25,7% ― до $2501 за тонну — с начала года.
▪️ Общая себестоимость продажи за январь — июнь 2023 года выросла на 9,6%, до $5,217 млрд. На себестоимость повлияло увеличение объема закупок глинозема, а также увеличение затрат на электроэнергию и транспорт.
▪️ Скорректированный показатель EBITDA снизился на 84,0%, до $290 млн, из-за падения цены на металл и роста себестоимости.
▪️ Скорректированная чистая прибыль снизилась на 54,3%, до $315 млн.
▪️ Компании удалось высвободить оборотный капитал за счет распродажи запасов, а также уменьшения дебиторской задолженности. Несмотря на это, свободный денежный поток упал из-за продолжающейся инвестиционной программы и отсутствия дивидендов от Норникеля.
▪️ Чистый долг остался на прежнем уровне — $5,749 млрд, однако соотношение чистого долга к EBITDA РУСАЛ превысило 11x.
❓ Что ждать инвесторам
Во втором полугодии 2023 года обстановка в компании может существенно измениться из-за ослабления курса рубля. Рост долларовой себестоимости может замедлиться, что окажет положительное влияние на финансовые показатели РУСАЛ.
🧐 Наше мнение
Из-за активного возобновления инвестиционной программы в связи с приоритетами по укреплению сырьевой независимости и перестройке экспортных сбытовых потоков РУСАЛ планирует построить глиноземный завод в Ленинградской области. На проект планируется потратить около 400 млрд рублей, а значит, дивиденды от компании ждать вряд ли стоит. На наш взгляд, акции РУСАЛ не являются инвестиционно привлекательными и не входят в наш модельный портфель для долгосрочного инвестора.
#рынки $RUAL
Источник: @gpb_investments
17:18: 💎 АЛРОСА откладывает про запас
Российский алмазодобытчик АЛРОСА наконец-то прервал молчание и раскрыл финансовую отчетность за второй квартал и первое полугодие 2023 года.
💵 Ключевые показатели
▪️ Выручка компании за апрель — июнь 2023 года выросла до 92,5 млрд рублей (+8,3%). При этом она сохранилась на уровне прошлого года (188 млрд рублей) по итогам первого полугодия, несмотря на падение цен на алмазы. Помог слабый рубль: во втором квартале средний курс доллара США к рублю превысил 81,5 рубля против 66 рублей год назад.
▪️ В первом квартале 2023 года АЛРОСА выплатила повышенный налог на добычу ископаемых. В результате валовая прибыль в первом полугодии 2023 года сократилась до 89,6 млрд рублей (–14%).
▪️ Показатель EBITDA во втором квартале 2023 года вырос на 7,1%, до 42,5 млрд рублей, а в первом полугодии 2023 года сократился на 17,8%, до 86,3 млрд рублей.
▪️ Чистая прибыль компании в первом квартале 2023 года сократилась до 27,7 млрд рублей (–25%), а по итогам первого полугодия 2023 года упала до 55,1 млрд рублей (–35,4%). Это произошло из-за переоценки активов на фоне волатильности курсов валют.
▪️ АЛРОСА по итогам первого полугодия накопила много денег на счетах и депозитах — 133 млрд рублей. Объем средств превысил долговые обязательства компании, поэтому чистый долг стал отрицательным (–5,6 млрд рублей).
💰 Ждать ли дивиденды
По итогам первого полугодия АЛРОСА заработала около 19,6 млрд рублей свободного денежного потока. Это равноценно выплатам акционерам в размере 2,7 рубля на акцию по текущей политике компании. На свободный денежный поток оказал влияние рост оборотного капитала в связи с накопившимися запасами.
🧐 Наше мнение
Из-за разовых статей и единовременной повышенной выплаты по НДПИ АЛРОСА показала результат хуже, чем год назад. Однако выплаты были единичными, а при более слабом рубле результаты компании могут быть значительно лучше текущих. Если АЛРОСА продаст накопившиеся запасы, дивиденды могут быть на уровне 2020 года, то есть около 18 рублей на акцию. Однако до сих пор неясно, собирается ли компания платить акционерам за предыдущие периоды.
АЛРОСА продолжает входить в наш модельный портфель для долгосрочного инвестора. В краткосрочной перспективе в случае выплаты дивидендов за предыдущие периоды, на наш взгляд, в акциях есть потенциал роста, однако прогнозы по компании находятся на пересмотре.
#рынки $ALRS
Источник: @gpb_investments
Российский алмазодобытчик АЛРОСА наконец-то прервал молчание и раскрыл финансовую отчетность за второй квартал и первое полугодие 2023 года.
💵 Ключевые показатели
▪️ Выручка компании за апрель — июнь 2023 года выросла до 92,5 млрд рублей (+8,3%). При этом она сохранилась на уровне прошлого года (188 млрд рублей) по итогам первого полугодия, несмотря на падение цен на алмазы. Помог слабый рубль: во втором квартале средний курс доллара США к рублю превысил 81,5 рубля против 66 рублей год назад.
▪️ В первом квартале 2023 года АЛРОСА выплатила повышенный налог на добычу ископаемых. В результате валовая прибыль в первом полугодии 2023 года сократилась до 89,6 млрд рублей (–14%).
▪️ Показатель EBITDA во втором квартале 2023 года вырос на 7,1%, до 42,5 млрд рублей, а в первом полугодии 2023 года сократился на 17,8%, до 86,3 млрд рублей.
▪️ Чистая прибыль компании в первом квартале 2023 года сократилась до 27,7 млрд рублей (–25%), а по итогам первого полугодия 2023 года упала до 55,1 млрд рублей (–35,4%). Это произошло из-за переоценки активов на фоне волатильности курсов валют.
▪️ АЛРОСА по итогам первого полугодия накопила много денег на счетах и депозитах — 133 млрд рублей. Объем средств превысил долговые обязательства компании, поэтому чистый долг стал отрицательным (–5,6 млрд рублей).
💰 Ждать ли дивиденды
По итогам первого полугодия АЛРОСА заработала около 19,6 млрд рублей свободного денежного потока. Это равноценно выплатам акционерам в размере 2,7 рубля на акцию по текущей политике компании. На свободный денежный поток оказал влияние рост оборотного капитала в связи с накопившимися запасами.
🧐 Наше мнение
Из-за разовых статей и единовременной повышенной выплаты по НДПИ АЛРОСА показала результат хуже, чем год назад. Однако выплаты были единичными, а при более слабом рубле результаты компании могут быть значительно лучше текущих. Если АЛРОСА продаст накопившиеся запасы, дивиденды могут быть на уровне 2020 года, то есть около 18 рублей на акцию. Однако до сих пор неясно, собирается ли компания платить акционерам за предыдущие периоды.
АЛРОСА продолжает входить в наш модельный портфель для долгосрочного инвестора. В краткосрочной перспективе в случае выплаты дивидендов за предыдущие периоды, на наш взгляд, в акциях есть потенциал роста, однако прогнозы по компании находятся на пересмотре.
#рынки $ALRS
Источник: @gpb_investments
14:34: 💸 Близится обмен замороженными активами
Российские власти намерены разблокировать часть зарубежных активов для обмена на российские. Проект Указа, подготовленный Правительством и Банком России, предусматривает возможность приобретения у российских инвесторов заблокированных бумаг за деньги со счетов типа «С». На первом этапе планируется разблокировать счета примерно на 100 млрд рублей.
♻️ Как будет работать механизм
✅ Сначала будут выкупаться активы розничных инвесторов. Инвесторы из России смогут вернуть часть своих вложений, а нерезиденты получат ценные бумаги иностранных эмитентов, которые в последующем смогут продать на зарубежных площадках.
✅ Процедура будет добровольной как для российских граждан, так и для зарубежных инвесторов. Государство будет выступать только оператором по этим сделкам.
✅ Решение по обмену своих денег, замороженных на счетах «С», на ценные бумаги иностранных компаний будут принимать сами инвесторы, поэтому механизм будет защищен от действий недружественных государств.
❓ Кто заплатит за ценные бумаги
По словам министра финансов Антона Силуанова, на первом этапе планируется разблокировка счетов на сумму порядка 100 млрд рублей. Источником будут являться средства зарубежных инвесторов со счетов типа «С», сложности с дефицитом российского бюджета не станут препятствием. Совокупный объем средств на счетах типа «С», по данным источников «Интерфакса», на конец 2022 года приближался к 600 млрд рублей.
🧐 Что остается неизвестным
Цена выкупа. Сумма средств на счетах «С» существенно меньше объема заблокированных активов россиян. Вероятно, что активы будут выкупаться нерезидентами с существенным дисконтом относительно рыночной стоимости на момент заморозки. Нельзя исключать, что Правительство предложит нерезидентам выкуп иностранных бумаг у россиян по цене без дисконтов.
Кто сможет выйти в деньги, а кто нет. По данным Минфина, активы заблокированы у 3,5 млн российских граждан на сумму 1,5 трлн рублей. Вероятно, именно из-за этого Правительство РФ планирует в первую очередь запустить выкуп активов у розничных инвесторов, а проблемы институциональных решать по мере накопления средств иностранцев (за счет дивидендов и средств от продажи их имущества в РФ) на счетах типа «С».
#рынки
Источник: @gpb_investments
Российские власти намерены разблокировать часть зарубежных активов для обмена на российские. Проект Указа, подготовленный Правительством и Банком России, предусматривает возможность приобретения у российских инвесторов заблокированных бумаг за деньги со счетов типа «С». На первом этапе планируется разблокировать счета примерно на 100 млрд рублей.
♻️ Как будет работать механизм
✅ Сначала будут выкупаться активы розничных инвесторов. Инвесторы из России смогут вернуть часть своих вложений, а нерезиденты получат ценные бумаги иностранных эмитентов, которые в последующем смогут продать на зарубежных площадках.
✅ Процедура будет добровольной как для российских граждан, так и для зарубежных инвесторов. Государство будет выступать только оператором по этим сделкам.
✅ Решение по обмену своих денег, замороженных на счетах «С», на ценные бумаги иностранных компаний будут принимать сами инвесторы, поэтому механизм будет защищен от действий недружественных государств.
❓ Кто заплатит за ценные бумаги
По словам министра финансов Антона Силуанова, на первом этапе планируется разблокировка счетов на сумму порядка 100 млрд рублей. Источником будут являться средства зарубежных инвесторов со счетов типа «С», сложности с дефицитом российского бюджета не станут препятствием. Совокупный объем средств на счетах типа «С», по данным источников «Интерфакса», на конец 2022 года приближался к 600 млрд рублей.
🧐 Что остается неизвестным
Цена выкупа. Сумма средств на счетах «С» существенно меньше объема заблокированных активов россиян. Вероятно, что активы будут выкупаться нерезидентами с существенным дисконтом относительно рыночной стоимости на момент заморозки. Нельзя исключать, что Правительство предложит нерезидентам выкуп иностранных бумаг у россиян по цене без дисконтов.
Кто сможет выйти в деньги, а кто нет. По данным Минфина, активы заблокированы у 3,5 млн российских граждан на сумму 1,5 трлн рублей. Вероятно, именно из-за этого Правительство РФ планирует в первую очередь запустить выкуп активов у розничных инвесторов, а проблемы институциональных решать по мере накопления средств иностранцев (за счет дивидендов и средств от продажи их имущества в РФ) на счетах типа «С».
#рынки
Источник: @gpb_investments
15:43: ⚡️ Россети Центр и Приволжье: прибыль на скорости тока
Прибыль электросетевых компаний России с начала 2023 года резко выросла благодаря законодательной поддержке, росту котловых тарифов и объема оказанных услуг. Компания Россети Центр и Приволжье не стала исключением, зафиксировав двузначный рост показателей.
Ключевые цифры
🔵 Выручка выросла на 16%, до 63,8 млрд рублей.
🔵 Чистая прибыль прибавила 42,4%, подскочив до рекордных 9,4 млрд рублей.
🔵 Денежные потоки от операционной деятельности до изменений в оборотном капитале и резервах увеличились в полтора раза, до 21,3 млрд рублей.
🔵 Операционные расходы повысились всего на 16,1%, остановившись на уровне 52,7 млрд рублей.
🔵 Собственный капитал вырос на 12,6% год к году, достигнув 82,53 млрд рублей, в то время как заемные средства и чистый долг компании сократились на 4 и 13% — до 31 млрд и 21 млрд рублей соответственно. Денежные средства и их эквиваленты на балансе достигли 10,1 млрд рублей (+22%).
💡 Наше мнение
По итогам 2023 года чистая прибыль компании может превысить 15 млрд рублей. Финансовые показатели чистого долга и рентабельности дают возможность для выплаты дивидендов. Согласно дивполитике, компания Россети Центр и Приволжье направляет на выплату акционерам половину от скорректированной прибыли по МСФО или РСБУ в зависимости от того, какая из них будет больше.
По нашим оценкам, очищенная от неденежных операций скорректированная чистая прибыль в первом полугодии составила 9,097 млрд, или 22,5% полугодовой доходности акционерам. По итогам года в целом она может достигнуть 15 млрд рублей, или 37,2% акционерной доходности.
Потенциальная дивидендная доходность за 2023 год может составить около 18,5%. Несмотря на значительный рост стоимости (+45% с начала года), акции компании Россети Центр и Приволжье остаются недооцененными по ключевым мультипликаторам и выглядят инвестиционно привлекательными.
#рынки $MRKP
Источник: @gpb_investments
Прибыль электросетевых компаний России с начала 2023 года резко выросла благодаря законодательной поддержке, росту котловых тарифов и объема оказанных услуг. Компания Россети Центр и Приволжье не стала исключением, зафиксировав двузначный рост показателей.
Ключевые цифры
🔵 Выручка выросла на 16%, до 63,8 млрд рублей.
🔵 Чистая прибыль прибавила 42,4%, подскочив до рекордных 9,4 млрд рублей.
🔵 Денежные потоки от операционной деятельности до изменений в оборотном капитале и резервах увеличились в полтора раза, до 21,3 млрд рублей.
🔵 Операционные расходы повысились всего на 16,1%, остановившись на уровне 52,7 млрд рублей.
🔵 Собственный капитал вырос на 12,6% год к году, достигнув 82,53 млрд рублей, в то время как заемные средства и чистый долг компании сократились на 4 и 13% — до 31 млрд и 21 млрд рублей соответственно. Денежные средства и их эквиваленты на балансе достигли 10,1 млрд рублей (+22%).
💡 Наше мнение
По итогам 2023 года чистая прибыль компании может превысить 15 млрд рублей. Финансовые показатели чистого долга и рентабельности дают возможность для выплаты дивидендов. Согласно дивполитике, компания Россети Центр и Приволжье направляет на выплату акционерам половину от скорректированной прибыли по МСФО или РСБУ в зависимости от того, какая из них будет больше.
По нашим оценкам, очищенная от неденежных операций скорректированная чистая прибыль в первом полугодии составила 9,097 млрд, или 22,5% полугодовой доходности акционерам. По итогам года в целом она может достигнуть 15 млрд рублей, или 37,2% акционерной доходности.
Потенциальная дивидендная доходность за 2023 год может составить около 18,5%. Несмотря на значительный рост стоимости (+45% с начала года), акции компании Россети Центр и Приволжье остаются недооцененными по ключевым мультипликаторам и выглядят инвестиционно привлекательными.
#рынки $MRKP
Источник: @gpb_investments
16:31: 🇷🇺#физики #рынки #россия #обзор
В II квартале число клиентов на брокерском обслуживании достигло 26 млн человек. Впервые за последний год увеличилась доля активных инвесторов, которые за месяц совершили хотя бы одну сделку, — 3,6 млн человек. На это повлияли увеличение доходов населения, рост фондового рынка в ожидании дивидендных выплат и повышение доходностей облигаций. — обзор ЦБ
Источник: @markettwits
В II квартале число клиентов на брокерском обслуживании достигло 26 млн человек. Впервые за последний год увеличилась доля активных инвесторов, которые за месяц совершили хотя бы одну сделку, — 3,6 млн человек. На это повлияли увеличение доходов населения, рост фондового рынка в ожидании дивидендных выплат и повышение доходностей облигаций. — обзор ЦБ
Источник: @markettwits
11:52: 🧳 Какие компании могут сменить прописку
Акционеры United Medical Group (управляет сетью частных многопрофильных клиник ЕМС) одобрили переезд компании в специальный административный район на острове Октябрьский в Калининградской области. До этого компания была зарегистрирована на Кипре. Перерегистрация бизнеса потенциально открывает возможность выплаты дивидендов.
Кто принял решение о переезде
🔹 VK. Первоначально VK рассматривала вариант смены прописки на остров Русский в Приморье, однако в августе акционеры и совет директоров VK утвердили решение о перерегистрации в специальный административный район на острове Октябрьский в Калининградской области.
🔹 Polymetal. Золотодобывающая компания в августе 2023 года завершила редомициляцию с Джерси в Международный финансовый центр Астана (МФЦА) в Казахстане.
🔹 Globaltrans. Акционеры на внеочередном собрании одобрили смену юрисдикции компании с Кипра в специальную экономическую зону в Абу-Даби. Предполагается, что процесс переезда займет около шести месяцев.
🔹 Мать и Дитя. Акционеры сети частных многопрофильных клиник в августе 2023 года одобрили переезд компании в специальный административный район на острове Октябрьский в Калининградской области.
🔹 Softline. Компания, которая ранее была зарегистрирована на Кипре, разделилась на два бизнеса. Международная часть получила бренд Noventiq и зарегистрировалась на Каймановых островах, а российская Softline была продана местному менеджменту в Москве. Российские акционеры Noventiq находятся в процессе замены депозитарных расписок компании на Softline.
Какие еще компании, которые торгуются на Мосбирже, зарегистрированы за рубежом и могут сменить прописку 一 в таблице.
#рынки
Источник: @gpb_investments
Акционеры United Medical Group (управляет сетью частных многопрофильных клиник ЕМС) одобрили переезд компании в специальный административный район на острове Октябрьский в Калининградской области. До этого компания была зарегистрирована на Кипре. Перерегистрация бизнеса потенциально открывает возможность выплаты дивидендов.
Кто принял решение о переезде
🔹 VK. Первоначально VK рассматривала вариант смены прописки на остров Русский в Приморье, однако в августе акционеры и совет директоров VK утвердили решение о перерегистрации в специальный административный район на острове Октябрьский в Калининградской области.
🔹 Polymetal. Золотодобывающая компания в августе 2023 года завершила редомициляцию с Джерси в Международный финансовый центр Астана (МФЦА) в Казахстане.
🔹 Globaltrans. Акционеры на внеочередном собрании одобрили смену юрисдикции компании с Кипра в специальную экономическую зону в Абу-Даби. Предполагается, что процесс переезда займет около шести месяцев.
🔹 Мать и Дитя. Акционеры сети частных многопрофильных клиник в августе 2023 года одобрили переезд компании в специальный административный район на острове Октябрьский в Калининградской области.
🔹 Softline. Компания, которая ранее была зарегистрирована на Кипре, разделилась на два бизнеса. Международная часть получила бренд Noventiq и зарегистрировалась на Каймановых островах, а российская Softline была продана местному менеджменту в Москве. Российские акционеры Noventiq находятся в процессе замены депозитарных расписок компании на Softline.
Какие еще компании, которые торгуются на Мосбирже, зарегистрированы за рубежом и могут сменить прописку 一 в таблице.
#рынки
Источник: @gpb_investments
15:30: 🛢 Цены на нефть. Что произошло и чего ждать?
Цены на нефть резко снизились на прошлой неделе, потеряв около $10 за баррель Brent. Недельное снижение стало крупнейшим с марта и произошло на фоне выхода сентябрьской статистики по углублению экономического спада в Европе и спада деловой активности в США. Ждать ли смены тренда на котировки черного золота?
📊 Что произошло
Сентябрьские индексы деловой активности в мире показали углубление экономического спада в Европе и спад деловой активности в США. Сильный доллар США, укрепившийся в результате подъема ставки ФРС, делает сырье относительно более дорогим для держателей других валют. В совокупности эти факторы обострили опасения замедления мировой экономики и снижения спроса на топливо.
💰 Какие факторы могут поддержать котировки нефти
☑️ Устойчивый рост производства и увеличение числа новых предприятий в Индии. Позитивные ожидания на будущий год со стороны местных производителей способствует увеличению закупок нефти.
☑️ Улучшение производственных условий в Китае. В ходе снижения ставок и стимулирования внутреннего спроса экономика страны, по мнению ряда экспертов, достигла «циклического дна» и перешла к росту.
☑️ Возросшая туристическая активность в Азии. В середине осени количество поездок в КНР выросло на 71,3% год к году и на 4,1% относительно допандемийного 2019 года.
☑️ Геополитическая напряженность на Ближнем Востоке. Риск втягивания в конфликт сопредельных нефтяных государств может активизировать спрос на нефть для увеличения запасов.
☑️ Текущий дефицит нефти на мировых рынках. Объем недостатка углеводородов оценивается примерно в 3 мб/с, или 3% от ежесуточного потребления. Показатель динамично меняется вслед за спросом, однако дефицит на рынке умело поддерживается усилиями ОПЕК+.
💸 Может ли цена на нефть упасть до конца 2023 года
В высоких и стабильных ценах на нефть заинтересованы нефтедобывающие страны из состава ОПЕК+, которые пока следуют принципу «цена важнее объемов». Мы полагаем, что в случае ослабления спроса Альянс будет сокращать добычу для поддержания паритета цен. Нижний диапазон ОПЕК+ обозначил в районе $75 за баррель Омано-Дубайской смеси.
🔎 Кто может выиграть от сохранения высоких цен на нефть
В России основными бенефициарами выступают нефтяники, у которых сегодня сложились практически идеальные условия ведения бизнеса: слабый рубль, дорогая нефть и сокращение дисконта на сорт Urals, возвращение выплат по демпферу до прежних параметров, а также разрешение властей возобновить экспорт дизтоплива.
Среди производителей с долей внутреннего топливного рынка более 50%, которым разрешен высокомаржинальный экспорт, бенефициарами могут выступить Газпром нефть и Роснефть, у которых она составляет 80 и 70% соответственно. Фаворитом выступает ЛУКОЙЛ с 56%-ной долей внутреннего топливного рынка на фоне высокой дивидендной доходности и потенциала обратного выкупа акций у нерезидентов, а также нефтеперерабатывающих мощностей за рубежом, на которые не распространяется ограничение РФ на экспорт топлива.
#рынки $GAZP $SIBN $ROSN
Источник: @gpb_investments
Цены на нефть резко снизились на прошлой неделе, потеряв около $10 за баррель Brent. Недельное снижение стало крупнейшим с марта и произошло на фоне выхода сентябрьской статистики по углублению экономического спада в Европе и спада деловой активности в США. Ждать ли смены тренда на котировки черного золота?
📊 Что произошло
Сентябрьские индексы деловой активности в мире показали углубление экономического спада в Европе и спад деловой активности в США. Сильный доллар США, укрепившийся в результате подъема ставки ФРС, делает сырье относительно более дорогим для держателей других валют. В совокупности эти факторы обострили опасения замедления мировой экономики и снижения спроса на топливо.
💰 Какие факторы могут поддержать котировки нефти
☑️ Устойчивый рост производства и увеличение числа новых предприятий в Индии. Позитивные ожидания на будущий год со стороны местных производителей способствует увеличению закупок нефти.
☑️ Улучшение производственных условий в Китае. В ходе снижения ставок и стимулирования внутреннего спроса экономика страны, по мнению ряда экспертов, достигла «циклического дна» и перешла к росту.
☑️ Возросшая туристическая активность в Азии. В середине осени количество поездок в КНР выросло на 71,3% год к году и на 4,1% относительно допандемийного 2019 года.
☑️ Геополитическая напряженность на Ближнем Востоке. Риск втягивания в конфликт сопредельных нефтяных государств может активизировать спрос на нефть для увеличения запасов.
☑️ Текущий дефицит нефти на мировых рынках. Объем недостатка углеводородов оценивается примерно в 3 мб/с, или 3% от ежесуточного потребления. Показатель динамично меняется вслед за спросом, однако дефицит на рынке умело поддерживается усилиями ОПЕК+.
💸 Может ли цена на нефть упасть до конца 2023 года
В высоких и стабильных ценах на нефть заинтересованы нефтедобывающие страны из состава ОПЕК+, которые пока следуют принципу «цена важнее объемов». Мы полагаем, что в случае ослабления спроса Альянс будет сокращать добычу для поддержания паритета цен. Нижний диапазон ОПЕК+ обозначил в районе $75 за баррель Омано-Дубайской смеси.
🔎 Кто может выиграть от сохранения высоких цен на нефть
В России основными бенефициарами выступают нефтяники, у которых сегодня сложились практически идеальные условия ведения бизнеса: слабый рубль, дорогая нефть и сокращение дисконта на сорт Urals, возвращение выплат по демпферу до прежних параметров, а также разрешение властей возобновить экспорт дизтоплива.
Среди производителей с долей внутреннего топливного рынка более 50%, которым разрешен высокомаржинальный экспорт, бенефициарами могут выступить Газпром нефть и Роснефть, у которых она составляет 80 и 70% соответственно. Фаворитом выступает ЛУКОЙЛ с 56%-ной долей внутреннего топливного рынка на фоне высокой дивидендной доходности и потенциала обратного выкупа акций у нерезидентов, а также нефтеперерабатывающих мощностей за рубежом, на которые не распространяется ограничение РФ на экспорт топлива.
#рынки $GAZP $SIBN $ROSN
Источник: @gpb_investments
17:33: 📉 VK: сможет ли грядущий отчет переломить тренд на падение котировок
Международная компания ВК, ранее всем известная как VK, завершила редомициляцию в Калининградскую область, во время которой бумаги не торговались на Мосбирже. Утром 20 октября акции ВК открыли торги 17%-ным падением на рекордном объеме вместо ожидаемого роста, драйвером которого должен был стать переезд компании в Россию и снижение инфраструктурных рисков. Сможет ли отчет компании за третий квартал, который ожидается 9 ноября, переломить сомнения инвесторов?
❓ Что представляет собой бизнес ВК
C точки зрения продуктового портфеля ВК выглядит сильно. В портфеле около 100 проектов, включая:
▪️ ВК, Одноклассники, Mail.ru, Dzen, VK ID, VK Pay,
▪️ платформу облачных сервисов,
▪️ несколько образовательных и развлекательных проектов,
▪️ игровое подразделение VK Play,
▪️ первый российский мобильный магазин приложений RuStore, созданный в партнерстве с Минцифры.
Холдинг ведет разработку игрового движка Nau Engine, на использование которого гейм-студии уже подали более 11 тысяч заявок. Движок позволит разрабатывать игры под мобильные устройства, компьютеры, консоли и даже веб. ВК финансирует проект за счет собственных средств, выделив на его создание первый миллиард рублей.
📊 Наше мнение
Особенностью ВК является непрекращающиеся череда убытков, опережающий рост расходов и высокие затраты на персонал, агентские выплаты и маркетинг. Кроме того, в данный момент компания ведет активную инвестиционную деятельность, что ведет к оттоку денежного потока и не позволяет рассчитывать на принятие какой-либо дивидендной политики в обозримом будущем.
📉 По итогам финансовой отчетности за третий квартал 2023 года мы ожидаем значимых улучшений. По нашим оценкам, квартальная выручка ВК превысит 31 млрд рублей, увеличившись на 28% год к году и на 3,4% относительно предыдущего квартала. В моменте это может привести к локальному отскоку стоимости акций компании. Однако, если динамика чистой прибыли компании останется под давлением из-за указанных выше факторов, инвесторы могут воспользоваться временным ростом для дальнейшего выхода из капитала ВК.
$VKCO #рынки
Источник: @gpb_investments
Международная компания ВК, ранее всем известная как VK, завершила редомициляцию в Калининградскую область, во время которой бумаги не торговались на Мосбирже. Утром 20 октября акции ВК открыли торги 17%-ным падением на рекордном объеме вместо ожидаемого роста, драйвером которого должен был стать переезд компании в Россию и снижение инфраструктурных рисков. Сможет ли отчет компании за третий квартал, который ожидается 9 ноября, переломить сомнения инвесторов?
❓ Что представляет собой бизнес ВК
C точки зрения продуктового портфеля ВК выглядит сильно. В портфеле около 100 проектов, включая:
▪️ ВК, Одноклассники, Mail.ru, Dzen, VK ID, VK Pay,
▪️ платформу облачных сервисов,
▪️ несколько образовательных и развлекательных проектов,
▪️ игровое подразделение VK Play,
▪️ первый российский мобильный магазин приложений RuStore, созданный в партнерстве с Минцифры.
Холдинг ведет разработку игрового движка Nau Engine, на использование которого гейм-студии уже подали более 11 тысяч заявок. Движок позволит разрабатывать игры под мобильные устройства, компьютеры, консоли и даже веб. ВК финансирует проект за счет собственных средств, выделив на его создание первый миллиард рублей.
📊 Наше мнение
Особенностью ВК является непрекращающиеся череда убытков, опережающий рост расходов и высокие затраты на персонал, агентские выплаты и маркетинг. Кроме того, в данный момент компания ведет активную инвестиционную деятельность, что ведет к оттоку денежного потока и не позволяет рассчитывать на принятие какой-либо дивидендной политики в обозримом будущем.
📉 По итогам финансовой отчетности за третий квартал 2023 года мы ожидаем значимых улучшений. По нашим оценкам, квартальная выручка ВК превысит 31 млрд рублей, увеличившись на 28% год к году и на 3,4% относительно предыдущего квартала. В моменте это может привести к локальному отскоку стоимости акций компании. Однако, если динамика чистой прибыли компании останется под давлением из-за указанных выше факторов, инвесторы могут воспользоваться временным ростом для дальнейшего выхода из капитала ВК.
$VKCO #рынки
Источник: @gpb_investments
15:34: 🏆 Россия ― вторая в мире по производству золота. Есть ли задел для роста?
Россия заняла второе место в мире по производству золота, выпустив в 2022 году около 354 тонн драгоценного металла. За 25 лет объем выработки драгметалла в стране вырос в 3,5 раза. Разведанная минерально-сырьевая база позволяет рассчитывать на дальнейшее расширение развития добычи в стране на протяжении не менее 10 лет с общим ростом добычи на 150–200 тонн золота в год.
🥇 Топ золотодобытчиков страны
Полюс — порядка 80 тонн в год;
Polymetal с годовым объемом производства порядка 50 тонн в год, две трети из которых приходятся на Россию.
Highland Gold, УГМК (в результате приобретения активов Петропавловска и Сусуманзолото), у которых объем добычи золота колеблется в районе 30 тонн золотого эквивалента в год;
Nordgold, Южуралзолото (ЮГК) с производством в районе 15 тонн золотого эквивалента в год, Высочайший, Селигдар и еще ряд небольших производителей.
Однако на бирже представлены только три компании: Полюс, Polymetal и Селигдар. Что представляет собой их бизнес?
📊 Кто из них торгуется на бирже
🌟 Полюс. В этом году компания планирует увеличить производство золота до 2,8–2,9 млн унций, что эквивалентно 87–90 тонн. Кроме того, Полюс ведет строительство и разработку новых месторождений, включая флагманский проект Сухой Лог, по итогу завершения которых Полюс может увеличить производство золота в 2,5 раза. Однако в августе 2023 года Полюс выкупил 30% ценных бумаг у своего акционера, что, вероятно, окажет существенное негативное влияние на рост долговой нагрузки.
🌟 Polymetal. Компания завершила процесс перерегистрации в Казахстан и находится на этапе разделения и продажи российской части активов. При этом российские подразделения холдинга являются основными, выпуская порядка 38 тонн, или 73–74% от общего объема производства металла. Покупатель активов пока неизвестен — вероятно, им может стать Полюс, УГМК или даже госструктуры, например, проявляющие свои амбиции в отрасли АЛРОСА и Росатом. Из-за высокой неопределенности с продажей активов, а также дивидендами, которые могут не дойти до держателей в НРД, Polymetal не выглядит инвестиционно привлекательным.
🌟 Селигдар намерен к 2030 году нарастить производство желтого металла до 15 тонн за счет месторождения Кючус в Якутии и завершения строительства золотодобывающей фабрики на месторождении Хвойный. В случае успешной реализации стратегии компания войдет в пятерку производителей по объему золота, однако агрессивная стратегия требует инвестиций. Завершение строительства золотодобывающей фабрики на месторождении Хвойный обойдется в 15 млрд рублей, а для фабрики на Пыркакае — в 22 млрд рублей. Вероятно, для решения своих инвестиционных задач Селигдар в 2023 году выпустил облигации, привязанные к физическому золоту. Объем размещения превысил 11 млрд рублей.
💼 Наше мнение
🔶 У всех золотодобытчиков долг номинирован в золоте. Банки выдают им кредиты деньгами, однако их возврат привязан к котировкам золота. Фактически они могут отдать его металлом.
🔶 Торгующиеся на бирже золотодобывающие компании показывают высокие результаты из-за исторически высоких цен на драгоценный металл. Причем им пока удается избежать дополнительной фискальной нагрузки и изъятия выручки. Добыча золота в стране находится в приоритете для обеспечения обменных операций на внешнем рынке.
🔶 По совокупности указанных факторов, а также низкой представленности отрасли на фондовом рынке ценные бумаги золотодобытчиков, присутствующих на бирже, стоят дорого. Вместе с тем мы ожидаем, что ограниченное движение капитала и валюты, высокая стоимость заимствований и растущий интерес российских инвесторов к сектору будут стимулировать частные компании выходить на биржу. О планах провести IPO заявляли Высочайший (GV Gold) и Южуралзолото. Возможно, к ним присоединится Nordgold, которая ранее планировала провести IPO на Лондонской фондовой бирже, а также другие компании.
#рынки $SELG $POLY $PLZL
Источник: @gpb_investments
Россия заняла второе место в мире по производству золота, выпустив в 2022 году около 354 тонн драгоценного металла. За 25 лет объем выработки драгметалла в стране вырос в 3,5 раза. Разведанная минерально-сырьевая база позволяет рассчитывать на дальнейшее расширение развития добычи в стране на протяжении не менее 10 лет с общим ростом добычи на 150–200 тонн золота в год.
🥇 Топ золотодобытчиков страны
Полюс — порядка 80 тонн в год;
Polymetal с годовым объемом производства порядка 50 тонн в год, две трети из которых приходятся на Россию.
Highland Gold, УГМК (в результате приобретения активов Петропавловска и Сусуманзолото), у которых объем добычи золота колеблется в районе 30 тонн золотого эквивалента в год;
Nordgold, Южуралзолото (ЮГК) с производством в районе 15 тонн золотого эквивалента в год, Высочайший, Селигдар и еще ряд небольших производителей.
Однако на бирже представлены только три компании: Полюс, Polymetal и Селигдар. Что представляет собой их бизнес?
📊 Кто из них торгуется на бирже
🌟 Полюс. В этом году компания планирует увеличить производство золота до 2,8–2,9 млн унций, что эквивалентно 87–90 тонн. Кроме того, Полюс ведет строительство и разработку новых месторождений, включая флагманский проект Сухой Лог, по итогу завершения которых Полюс может увеличить производство золота в 2,5 раза. Однако в августе 2023 года Полюс выкупил 30% ценных бумаг у своего акционера, что, вероятно, окажет существенное негативное влияние на рост долговой нагрузки.
🌟 Polymetal. Компания завершила процесс перерегистрации в Казахстан и находится на этапе разделения и продажи российской части активов. При этом российские подразделения холдинга являются основными, выпуская порядка 38 тонн, или 73–74% от общего объема производства металла. Покупатель активов пока неизвестен — вероятно, им может стать Полюс, УГМК или даже госструктуры, например, проявляющие свои амбиции в отрасли АЛРОСА и Росатом. Из-за высокой неопределенности с продажей активов, а также дивидендами, которые могут не дойти до держателей в НРД, Polymetal не выглядит инвестиционно привлекательным.
🌟 Селигдар намерен к 2030 году нарастить производство желтого металла до 15 тонн за счет месторождения Кючус в Якутии и завершения строительства золотодобывающей фабрики на месторождении Хвойный. В случае успешной реализации стратегии компания войдет в пятерку производителей по объему золота, однако агрессивная стратегия требует инвестиций. Завершение строительства золотодобывающей фабрики на месторождении Хвойный обойдется в 15 млрд рублей, а для фабрики на Пыркакае — в 22 млрд рублей. Вероятно, для решения своих инвестиционных задач Селигдар в 2023 году выпустил облигации, привязанные к физическому золоту. Объем размещения превысил 11 млрд рублей.
💼 Наше мнение
🔶 У всех золотодобытчиков долг номинирован в золоте. Банки выдают им кредиты деньгами, однако их возврат привязан к котировкам золота. Фактически они могут отдать его металлом.
🔶 Торгующиеся на бирже золотодобывающие компании показывают высокие результаты из-за исторически высоких цен на драгоценный металл. Причем им пока удается избежать дополнительной фискальной нагрузки и изъятия выручки. Добыча золота в стране находится в приоритете для обеспечения обменных операций на внешнем рынке.
🔶 По совокупности указанных факторов, а также низкой представленности отрасли на фондовом рынке ценные бумаги золотодобытчиков, присутствующих на бирже, стоят дорого. Вместе с тем мы ожидаем, что ограниченное движение капитала и валюты, высокая стоимость заимствований и растущий интерес российских инвесторов к сектору будут стимулировать частные компании выходить на биржу. О планах провести IPO заявляли Высочайший (GV Gold) и Южуралзолото. Возможно, к ним присоединится Nordgold, которая ранее планировала провести IPO на Лондонской фондовой бирже, а также другие компании.
#рынки $SELG $POLY $PLZL
Источник: @gpb_investments