11:15: UC Rusal — частичное восстановление во 2П23 с низкой базы, смешанное влияние
Наш взгляд: Несмотря на восстановление финансовых показателей, за весь год результаты были ожидаемо слабыми с высокой долговой нагрузкой Чистый долг/EBITDA 7.4х. Сохраняем негативный взгляд при низких ценах на алюминий (в совокупности с высокими затратами) и в отсутствие ясности по дивидендам от Норникеля.
UC Rusal выпустила финансовые результаты за 2П23
🔹Выручка UC Rusal прибавила 5% п/п на фоне роста объемов реализации, но скорректировалась на 8% г/г до $6268 млн (+2% как против оценок БКС, так и консенсуса). За весь 2023 г. показатель снизился на 13% до $12 213 млн
🔹EBITDA увеличилась на 71% п/п и 124% г/г до $496 млн (на уровне оценок БКС и +2% против консенсуса). За полный год EBITDA сократилась на 61% г/г до $786 млн. Рентабельность составила 6% ( 9 п.п. за год)
🔹Скорректированная чистая прибыль (без учета доли в Норникеле) оставалась отрицательной и составила -$2 млн (мы прогнозировали +$37 млн)
🔹В то же время UC Rusal показал скорректированный убыток в размере $141 млн за весь прошлый год. Прибыль с учетом доли в Норникеле составила $786 млн (-68% г/г)
🔹Компания значительно улучшила управление оборотным капиталом, распродав ранее накопленные запасы
🔹Свободный денежный поток (FCF) во 2П23 был положительным — на уровне $892 млн в свете роста EBITDA и существенного высвобождения оборотного капитала. За 2023 г. FCF увеличился более чем в 12 раз, до $730 млн
🔹Чистый долг/EBITDA на конец 2023 г. упал с 12.3х в 1П23 до 7.4х, но был выше конца 2022 г.
#результаты
@bcsgmreports
Наш взгляд: Несмотря на восстановление финансовых показателей, за весь год результаты были ожидаемо слабыми с высокой долговой нагрузкой Чистый долг/EBITDA 7.4х. Сохраняем негативный взгляд при низких ценах на алюминий (в совокупности с высокими затратами) и в отсутствие ясности по дивидендам от Норникеля.
UC Rusal выпустила финансовые результаты за 2П23
🔹Выручка UC Rusal прибавила 5% п/п на фоне роста объемов реализации, но скорректировалась на 8% г/г до $6268 млн (+2% как против оценок БКС, так и консенсуса). За весь 2023 г. показатель снизился на 13% до $12 213 млн
🔹EBITDA увеличилась на 71% п/п и 124% г/г до $496 млн (на уровне оценок БКС и +2% против консенсуса). За полный год EBITDA сократилась на 61% г/г до $786 млн. Рентабельность составила 6% ( 9 п.п. за год)
🔹Скорректированная чистая прибыль (без учета доли в Норникеле) оставалась отрицательной и составила -$2 млн (мы прогнозировали +$37 млн)
🔹В то же время UC Rusal показал скорректированный убыток в размере $141 млн за весь прошлый год. Прибыль с учетом доли в Норникеле составила $786 млн (-68% г/г)
🔹Компания значительно улучшила управление оборотным капиталом, распродав ранее накопленные запасы
🔹Свободный денежный поток (FCF) во 2П23 был положительным — на уровне $892 млн в свете роста EBITDA и существенного высвобождения оборотного капитала. За 2023 г. FCF увеличился более чем в 12 раз, до $730 млн
🔹Чистый долг/EBITDA на конец 2023 г. упал с 12.3х в 1П23 до 7.4х, но был выше конца 2022 г.
#результаты
@bcsgmreports
14:00: 🗓Novabev — ожидаемо хорошие результаты за 4К23
Наш взгляд: Сильные выручка и EBITDA совпали с нашими прогнозами, как и техническое снижение чистой прибыли. Мы ждем, что доходность по финальным дивидендам за 2023 г. составит 4%. У нас нейтральный взгляд на акции Novabev, которые после удвоения котировок в 2023 г. торгуются с мультипликатором 5.5х EV/EBITDA 2023.
Novabev вчера отчиталась о результатах по МСФО за 4К23 и 2П23
💧Выручка за 4К23 выросла на 27% г/г до RUB 39.2 млрд, а за 2023 г. на 20%
💧Основной катализатор роста — сеть розничных магазинов ВинЛаб, выручка которой за 2023 г. увеличилась на 35% за счет роста числа магазинов на 23% и сопоставимых продаж (LFL) на 12%
💧EBITDA повысилась на 23% (рентабельность 16.7%) — чуть медленнее выручки — на фоне некоторого снижения рентабельности после скачка в 2022 г. За весь 2023 г. EBITDA выросла на 11%
💧Чистая прибыль в 4К23 снизилась на 13% г/г с высокой базы сравнения — в 4К22 компания получила доход от продажи международных прав на бренд «Белуга»
💧Чистая прибыль за 2023 г. сократилась на 4% до RUB 8.1 млрд из-за однократных статей
💧Соотношение Чистый долг/EBITDA (включая аренду) в 2023 г. выросло до 1.66х с 1.43х в 2022 г. Причина — в росте арендных обязательств на фоне расширения розничного сегмента. Без аренды показатель остался на уровне 0.9х
💧Совет директоров компании 18 марта рассмотрит рекомендацию по финальным дивидендам за 2023 г. Наш прогноз – RUB 210 на акцию (дивдоходность 4%)
#результаты
@bcsgmreports
Наш взгляд: Сильные выручка и EBITDA совпали с нашими прогнозами, как и техническое снижение чистой прибыли. Мы ждем, что доходность по финальным дивидендам за 2023 г. составит 4%. У нас нейтральный взгляд на акции Novabev, которые после удвоения котировок в 2023 г. торгуются с мультипликатором 5.5х EV/EBITDA 2023.
Novabev вчера отчиталась о результатах по МСФО за 4К23 и 2П23
💧Выручка за 4К23 выросла на 27% г/г до RUB 39.2 млрд, а за 2023 г. на 20%
💧Основной катализатор роста — сеть розничных магазинов ВинЛаб, выручка которой за 2023 г. увеличилась на 35% за счет роста числа магазинов на 23% и сопоставимых продаж (LFL) на 12%
💧EBITDA повысилась на 23% (рентабельность 16.7%) — чуть медленнее выручки — на фоне некоторого снижения рентабельности после скачка в 2022 г. За весь 2023 г. EBITDA выросла на 11%
💧Чистая прибыль в 4К23 снизилась на 13% г/г с высокой базы сравнения — в 4К22 компания получила доход от продажи международных прав на бренд «Белуга»
💧Чистая прибыль за 2023 г. сократилась на 4% до RUB 8.1 млрд из-за однократных статей
💧Соотношение Чистый долг/EBITDA (включая аренду) в 2023 г. выросло до 1.66х с 1.43х в 2022 г. Причина — в росте арендных обязательств на фоне расширения розничного сегмента. Без аренды показатель остался на уровне 0.9х
💧Совет директоров компании 18 марта рассмотрит рекомендацию по финальным дивидендам за 2023 г. Наш прогноз – RUB 210 на акцию (дивдоходность 4%)
#результаты
@bcsgmreports
15:20: 🔎Совкомфлот — ждем сильный 4К23 благодаря высоким ставкам фрахта
Наш взгляд: Благодаря высоким ставкам фрахта на российскую нефть и нефтепродукты мы ожидаем очередной сильный квартал. В текущих условиях Совкомфлот является бенефициаром взлетевших ставок. У нас нейтральный взгляд на бумагу.
Совкомфлот в понедельник, 18 марта, опубликует финансовые результаты за 4К23 и 2023 г.
⛴Мы допускаем некоторое снижение ставок в конце прошлого года, но они по-прежнему устойчиво высокие (исторически)
⛴Премия за транспортировку российской нефти сохраняется, что должно обеспечить Совкомфлоту сопоставимо сильный 4К23
⛴По нашим оценкам, скорректированная EBITDA в 4К23 достигла RUB 34.7 млрд, скорректированная чистая прибыль — RUB 23.2 млрд
⛴Рублевая прибыль за 2023 г. — важный показатель для выплаты дивидендов. Совкомфлот отчитывается в долларах США (фрахтовые ставки отображаются в долларах).
#результаты
#прогнозы
@bcsgmreports
Наш взгляд: Благодаря высоким ставкам фрахта на российскую нефть и нефтепродукты мы ожидаем очередной сильный квартал. В текущих условиях Совкомфлот является бенефициаром взлетевших ставок. У нас нейтральный взгляд на бумагу.
Совкомфлот в понедельник, 18 марта, опубликует финансовые результаты за 4К23 и 2023 г.
⛴Мы допускаем некоторое снижение ставок в конце прошлого года, но они по-прежнему устойчиво высокие (исторически)
⛴Премия за транспортировку российской нефти сохраняется, что должно обеспечить Совкомфлоту сопоставимо сильный 4К23
⛴По нашим оценкам, скорректированная EBITDA в 4К23 достигла RUB 34.7 млрд, скорректированная чистая прибыль — RUB 23.2 млрд
⛴Рублевая прибыль за 2023 г. — важный показатель для выплаты дивидендов. Совкомфлот отчитывается в долларах США (фрахтовые ставки отображаются в долларах).
#результаты
#прогнозы
@bcsgmreports
12:00: 🗓Polymetal — прибыль за 2023 г. в рамках ожиданий, нейтрально
Наш взгляд: Скорректированная чистая прибыль совпала с нашей оценкой. У нас негативный взгляд на акции Polymetal из-за низкой цены продажи активов в РФ 11 марта и неопределенности вокруг стратегии развития в Средней Азии.
Polymetal опубликовала финансовые результаты за 2023 г. по МСФО
▪️Во 2П23 прибыль выросла на 114% п/п и 136% г/г, в основном за счет восстановления продаж (+31% п/п и +17% г/г), высоких цен на золото и слабого рубля
▪️Затраты на унцию достигли $861 (в Казахстане $903), ниже плановых $900-1000. Инвестиционные расходы составили $681 млн против целевых $700-750 млн
▪️EBITDA за 2П23 выросла на 61% п/п и 52% г/г до $899 млн на фоне низкой базы в прошлые периоды и слабого рубля во 2П23
▪️Чистый долг упал за полугодие на 8% до $2.4 млрд, но почти не изменился за весь 2023 г.
▪️Polymetal не будет выплачивать дивиденды за 2023 г. и пересмотрит дивидендную политику. Мы ожидаем, что ее представят в мае вместе с новой стратегией развития
▪️После продажи активов в РФ 11 марта компания заметно уменьшилась в размере, и не исключено, что в среднесрочной перспективе она будет стремиться восстановить размеры бизнеса частично или полностью.
#результаты
@bcsgmreports
Наш взгляд: Скорректированная чистая прибыль совпала с нашей оценкой. У нас негативный взгляд на акции Polymetal из-за низкой цены продажи активов в РФ 11 марта и неопределенности вокруг стратегии развития в Средней Азии.
Polymetal опубликовала финансовые результаты за 2023 г. по МСФО
▪️Во 2П23 прибыль выросла на 114% п/п и 136% г/г, в основном за счет восстановления продаж (+31% п/п и +17% г/г), высоких цен на золото и слабого рубля
▪️Затраты на унцию достигли $861 (в Казахстане $903), ниже плановых $900-1000. Инвестиционные расходы составили $681 млн против целевых $700-750 млн
▪️EBITDA за 2П23 выросла на 61% п/п и 52% г/г до $899 млн на фоне низкой базы в прошлые периоды и слабого рубля во 2П23
▪️Чистый долг упал за полугодие на 8% до $2.4 млрд, но почти не изменился за весь 2023 г.
▪️Polymetal не будет выплачивать дивиденды за 2023 г. и пересмотрит дивидендную политику. Мы ожидаем, что ее представят в мае вместе с новой стратегией развития
▪️После продажи активов в РФ 11 марта компания заметно уменьшилась в размере, и не исключено, что в среднесрочной перспективе она будет стремиться восстановить размеры бизнеса частично или полностью.
#результаты
@bcsgmreports
11:47: 🗓Татнефть — чистая прибыль во 2П23 ниже ожиданий, негативно
Наш взгляд: Чистая прибыль оказалась ниже, чем ожидали мы и рынок, поэтому считаем результаты умеренно негативными для обыкновенных и привилегированных акций компании. У нас нейтральный взгляд на обе бумаги.
Татнефть в пятницу опубликовала финансовые результаты за 2П23 по МСФО
▪️Выручка за 2П23 составила $10.3 млрд (RUB 965 млрд). В долларах США это на 1% меньше, чем во 2П22, но на 28% больше, чем в 1П23
▪️EBITDA выросла на 4% п/п, но снизилась на 12% г/г до $2.5 млрд (+1% к нашей оценке, но -18% к консенсусу)
▪️Чистая прибыль упала на 22% п/п и на 43% г/г до $1.5 млрд, что на 11% меньше нашего прогноза и на 28% меньше ожиданий рынка
▪️Исходя из чистой прибыли за весь 2023 г. в размере RUB 288 млрд и уровня выплат в 75% чистой прибыли, мы считаем, что дивиденды за 2023 г. составят RUB 96 на акцию (дивдоходность 13%)
▪️За вычетом уже выплаченных RUB 62.7 финальные дивиденды Татнефти составят RUB 33 на акцию (доходность 4.5%).
💰Последние годы Татнефть направляла на дивиденды 50% чистой прибыли — минимальный уровень дивполитики компании. Однако на вторые промежуточные дивиденды компания отдала 100% чистой прибыли за 3К23 по РСБУ. Можно предположить, что Татнефть возвращается к практике 2017-19 гг., когда компания выплачивала 70-90% чистой прибыли по МСФО.
#результаты
#дивиденды
@bcsgmreports
Наш взгляд: Чистая прибыль оказалась ниже, чем ожидали мы и рынок, поэтому считаем результаты умеренно негативными для обыкновенных и привилегированных акций компании. У нас нейтральный взгляд на обе бумаги.
Татнефть в пятницу опубликовала финансовые результаты за 2П23 по МСФО
▪️Выручка за 2П23 составила $10.3 млрд (RUB 965 млрд). В долларах США это на 1% меньше, чем во 2П22, но на 28% больше, чем в 1П23
▪️EBITDA выросла на 4% п/п, но снизилась на 12% г/г до $2.5 млрд (+1% к нашей оценке, но -18% к консенсусу)
▪️Чистая прибыль упала на 22% п/п и на 43% г/г до $1.5 млрд, что на 11% меньше нашего прогноза и на 28% меньше ожиданий рынка
▪️Исходя из чистой прибыли за весь 2023 г. в размере RUB 288 млрд и уровня выплат в 75% чистой прибыли, мы считаем, что дивиденды за 2023 г. составят RUB 96 на акцию (дивдоходность 13%)
▪️За вычетом уже выплаченных RUB 62.7 финальные дивиденды Татнефти составят RUB 33 на акцию (доходность 4.5%).
💰Последние годы Татнефть направляла на дивиденды 50% чистой прибыли — минимальный уровень дивполитики компании. Однако на вторые промежуточные дивиденды компания отдала 100% чистой прибыли за 3К23 по РСБУ. Можно предположить, что Татнефть возвращается к практике 2017-19 гг., когда компания выплачивала 70-90% чистой прибыли по МСФО.
#результаты
#дивиденды
@bcsgmreports
12:59: 🗓ЛСР — рекордные результаты, высокие дивиденды, позитивно
Наш взгляд: Чистая прибыль достигла RUB 26.6 млрд (рост в 3.8 раза г/г) на фоне рекордной выручки. Совет директоров рекомендовал дивиденды по итогам 2023 г. в размере RUB 100 на обыкновенную акцию. У нас негативный взгляд на акции ЛСР, которые торгуются c P/E 2024п 7.1х против среднеисторических 5.9х.
Группа ЛСР опубликовала финансовую отчетность за 2023 г. по МСФО
🏗Компания не давала прогнозов на 2023 г. и не проводит телеконференции с менеджментом.
🏗Выручка во 2П23 составила RUB 161 млрд (+117% г/г, +116% п/п) на фоне хорошей динамики продаж
🏗EBITDA во 2П23 достигла RUB 50.7 млрд с высокой рентабельностью 31.4%
🏗Чистая прибыль во 2П23 также на рекордном уровне — RUB 26.6 млрд с рентабельностью 16.5% (против 9.4% во 2П22)
💰Рекомендация по выплате дивидендов по итогам 2023 г. в размере RUB 100 на обыкновенную акцию превысила наши ожидания (RUB 78), предполагает рост на 28% г/г и соответствует 36% чистой прибыли по МСФО за 2023 г.
#результаты
#дивиденды
@bcsgmreports
Наш взгляд: Чистая прибыль достигла RUB 26.6 млрд (рост в 3.8 раза г/г) на фоне рекордной выручки. Совет директоров рекомендовал дивиденды по итогам 2023 г. в размере RUB 100 на обыкновенную акцию. У нас негативный взгляд на акции ЛСР, которые торгуются c P/E 2024п 7.1х против среднеисторических 5.9х.
Группа ЛСР опубликовала финансовую отчетность за 2023 г. по МСФО
🏗Компания не давала прогнозов на 2023 г. и не проводит телеконференции с менеджментом.
🏗Выручка во 2П23 составила RUB 161 млрд (+117% г/г, +116% п/п) на фоне хорошей динамики продаж
🏗EBITDA во 2П23 достигла RUB 50.7 млрд с высокой рентабельностью 31.4%
🏗Чистая прибыль во 2П23 также на рекордном уровне — RUB 26.6 млрд с рентабельностью 16.5% (против 9.4% во 2П22)
💰Рекомендация по выплате дивидендов по итогам 2023 г. в размере RUB 100 на обыкновенную акцию превысила наши ожидания (RUB 78), предполагает рост на 28% г/г и соответствует 36% чистой прибыли по МСФО за 2023 г.
#результаты
#дивиденды
@bcsgmreports
10:30: 🗓Транснефть — чистая прибыль в 4К23 выше ожиданий, позитивно
Наш взгляд: Результаты за 1П23 можно считать позитивными для бумаги. EBITDA в целом совпала с ожиданиями БКС и рынка, а вот чистая прибыль оказалась сильно выше прогнозов. У нас позитивный взгляд на префы Транснефти.
Транснефть в ограниченном виде раскрыла результаты за 2023 г. по МСФО
✔️Выручка составила RUB 351 млрд — на 7% выше наших ожиданий и на 6% выше консенсус-прогноза Интерфакса
✔️EBITDA составила RUB 120 млрд — на 1% ниже прогноза БКС и на 1% ниже ожиданий рынка
✔️Чистая прибыль в размере RUB 51 млрд оказалась на 30% выше наших прогнозов и на 11% выше ожиданий рынка
✔️Сильная чистая прибыль — позитивная новость для инвесторов, повышаем прогноз дивидендов за 2023 г. до RUB 190 с RUB 170 на акцию
✔️Есть небольшая вероятность, что компания решит распределить среди акционеров более 50% чистой прибыли за прошлый год: у Транснефти быстро снижается долговая нагрузка, а правительство испытывает потребность в доходах
#результаты
#дивиденды
@bcsgmreports
Наш взгляд: Результаты за 1П23 можно считать позитивными для бумаги. EBITDA в целом совпала с ожиданиями БКС и рынка, а вот чистая прибыль оказалась сильно выше прогнозов. У нас позитивный взгляд на префы Транснефти.
Транснефть в ограниченном виде раскрыла результаты за 2023 г. по МСФО
✔️Выручка составила RUB 351 млрд — на 7% выше наших ожиданий и на 6% выше консенсус-прогноза Интерфакса
✔️EBITDA составила RUB 120 млрд — на 1% ниже прогноза БКС и на 1% ниже ожиданий рынка
✔️Чистая прибыль в размере RUB 51 млрд оказалась на 30% выше наших прогнозов и на 11% выше ожиданий рынка
✔️Сильная чистая прибыль — позитивная новость для инвесторов, повышаем прогноз дивидендов за 2023 г. до RUB 190 с RUB 170 на акцию
✔️Есть небольшая вероятность, что компания решит распределить среди акционеров более 50% чистой прибыли за прошлый год: у Транснефти быстро снижается долговая нагрузка, а правительство испытывает потребность в доходах
#результаты
#дивиденды
@bcsgmreports
10:20: X5 — сильные результаты за 4К23, позитивно
Наш взгляд: Хороший рост выручки положительно сказался на прибыли. Рекомендация не платить дивиденды была ожидаема. Ждем дивидендов после перевода владения в РФ по закону об ЭЗО и доходности 5-20%. Сохраняем позитивный взгляд.
X5 в пятницу отчиталась о результатах по МСФО за 4К23
🍏Выручка выросла на 25% г/г (до RUB 881 млрд) в соответствии в операционными результатами, о которых сообщалось ранее
🍏Основные источники роста — увеличение сопоставимых продаж LFL (+13%) и торговых площадей (+12%), в том числе благодаря приобретениям
🍏Cкорректированная EBITDA (по IAS-17) в результате выросла на 50% г/г (до RUB 54.7 млрд.) при увеличении рентабельности на 1 п.п. г/г (до 6.2%)
🍏Чистая прибыль (IAS-17) выросла в 3.3 раза г/г до RUB 19.0 млрд. благодаря увеличению EBITDA, снижению процентных расходов (на фоне сокращения долга), а также убытку по курсовым разницам в 4К22
🍏Соотношение Чистый долг/EBITDA (IAS-17) составило 0.9x против 1.0х по состоянию на 4К22
🍏Чистый денежный поток в 2023 г. остался высоким (RUB 82 млрд., по нашей оценке), на уровне рекордного 2022 г.
🍏Наблюдательный совет компании решил не объявлять дивиденды по итогам 2023 г., учитывая сохраняющиеся технические ограничения для такой выплаты
#результаты
@bcsgmreports
Наш взгляд: Хороший рост выручки положительно сказался на прибыли. Рекомендация не платить дивиденды была ожидаема. Ждем дивидендов после перевода владения в РФ по закону об ЭЗО и доходности 5-20%. Сохраняем позитивный взгляд.
X5 в пятницу отчиталась о результатах по МСФО за 4К23
🍏Выручка выросла на 25% г/г (до RUB 881 млрд) в соответствии в операционными результатами, о которых сообщалось ранее
🍏Основные источники роста — увеличение сопоставимых продаж LFL (+13%) и торговых площадей (+12%), в том числе благодаря приобретениям
🍏Cкорректированная EBITDA (по IAS-17) в результате выросла на 50% г/г (до RUB 54.7 млрд.) при увеличении рентабельности на 1 п.п. г/г (до 6.2%)
🍏Чистая прибыль (IAS-17) выросла в 3.3 раза г/г до RUB 19.0 млрд. благодаря увеличению EBITDA, снижению процентных расходов (на фоне сокращения долга), а также убытку по курсовым разницам в 4К22
🍏Соотношение Чистый долг/EBITDA (IAS-17) составило 0.9x против 1.0х по состоянию на 4К22
🍏Чистый денежный поток в 2023 г. остался высоким (RUB 82 млрд., по нашей оценке), на уровне рекордного 2022 г.
🍏Наблюдательный совет компании решил не объявлять дивиденды по итогам 2023 г., учитывая сохраняющиеся технические ограничения для такой выплаты
#результаты
@bcsgmreports
10:55: 🗓СургутНГ — 2023 г. по РСБУ лучше прогнозов, позитивно
Наш взгляд: Результаты превзошли наши оценки и прогнозы рынка. Чистая прибыль за 2023 г. подразумевает дивиденды по префам на 10% выше, чем мы ожидали. У нас негативный взгляд на обыкновенные акции, нейтральный — на привилегированные.
СургутНГ в пятницу вечером отчитался о результатах за 2023 г. по РСБУ
✔️Выручка Сургутнефтегаза составила $26.1 млрд (RUB 2.22 трлн), что оказалось на 2% ниже нашего прогноза и на 2% ниже консенсуса Интерфакса
✔️Чистая прибыль составила $15.7 млрд (RUB 1.33 трлн) — на 10% выше нашего прогноза и на 5% лучше консенсуса
✔️Мы считаем результаты позитивными для держателей привилегированных акций Сургутнефтегаза. Годовые дивиденды на префы могут составить RUB 12.3 на акцию
✔️Результаты нейтральны для держателей обыкновенных бумаг, поскольку низкие ожидаемые дивиденды на обычку не зависят от финансовых результатов
✔️Размер «кубышки» на конец года составил $64.5 млрд — на $2.4 млрд выше уровней 3К23, что примерно совпадает с нашим прогнозом и ожиданиями рынка
#результаты
#дивиденды
@bcsgmreports
Наш взгляд: Результаты превзошли наши оценки и прогнозы рынка. Чистая прибыль за 2023 г. подразумевает дивиденды по префам на 10% выше, чем мы ожидали. У нас негативный взгляд на обыкновенные акции, нейтральный — на привилегированные.
СургутНГ в пятницу вечером отчитался о результатах за 2023 г. по РСБУ
✔️Выручка Сургутнефтегаза составила $26.1 млрд (RUB 2.22 трлн), что оказалось на 2% ниже нашего прогноза и на 2% ниже консенсуса Интерфакса
✔️Чистая прибыль составила $15.7 млрд (RUB 1.33 трлн) — на 10% выше нашего прогноза и на 5% лучше консенсуса
✔️Мы считаем результаты позитивными для держателей привилегированных акций Сургутнефтегаза. Годовые дивиденды на префы могут составить RUB 12.3 на акцию
✔️Результаты нейтральны для держателей обыкновенных бумаг, поскольку низкие ожидаемые дивиденды на обычку не зависят от финансовых результатов
✔️Размер «кубышки» на конец года составил $64.5 млрд — на $2.4 млрд выше уровней 3К23, что примерно совпадает с нашим прогнозом и ожиданиями рынка
#результаты
#дивиденды
@bcsgmreports
13:09: 🗓Мечел — нераспределенная прибыль по РСБУ за 2023 г. стала положительной, умеренно позитивно
Наш взгляд: Данные по РСБУ за прошлый год де-юре позволяют компании выплатить дивиденды на префы, которые в теории могут составить RUB 32 на акцию с доходностью 10.5%. Окончательное решение, вероятно, будет принято в мае. Продолжаем смотреть позитивно на компанию в ожидании восстановления производственных результатов и снижения долга.
Мечел выпустил финансовые результаты по РСБУ за 2023 г.
⚪️Компания показала чистую прибыль в размере RUB 6.6 млрд против убытка в RUB 33 млн в 2022 г.
⚪️Впервые за долгие годы Мечел отразил нераспределенную прибыль (против непокрытого убытка ранее) в размере RUB 2.6 млрд.
⚪️Стоимость чистых активов превысила уставный капитал компании и составила более RUB 14 млрд
⚪️Отчетность по РСБУ неконсолидированная и отражает результаты деятельности только холдинга ПАО «Мечел»
#результаты
@bcsgmreports
Наш взгляд: Данные по РСБУ за прошлый год де-юре позволяют компании выплатить дивиденды на префы, которые в теории могут составить RUB 32 на акцию с доходностью 10.5%. Окончательное решение, вероятно, будет принято в мае. Продолжаем смотреть позитивно на компанию в ожидании восстановления производственных результатов и снижения долга.
Мечел выпустил финансовые результаты по РСБУ за 2023 г.
⚪️Компания показала чистую прибыль в размере RUB 6.6 млрд против убытка в RUB 33 млн в 2022 г.
⚪️Впервые за долгие годы Мечел отразил нераспределенную прибыль (против непокрытого убытка ранее) в размере RUB 2.6 млрд.
⚪️Стоимость чистых активов превысила уставный капитал компании и составила более RUB 14 млрд
⚪️Отчетность по РСБУ неконсолидированная и отражает результаты деятельности только холдинга ПАО «Мечел»
#результаты
@bcsgmreports
12:32: 🗓АФК «Система» — неоднозначные результаты за 4К23 по МСФО, нейтрально
Наш взгляд: Лучше ожиданий по выручке, хуже по EBITDA, но ограниченное раскрытие не позволяет качественно оценить тренды. Долг — на уровне прогноза. У нас позитивный взгляд на акции, но дальнейший потенциал зависит от успешности IPO «дочек».
АФК «Система» вчера раскрыла результаты за 4К23 по МСФО
🔵За 4К23 консолидированная выручка выросла на 22% г/г до RUB 306 млрд, скорректированная EBITDA снизилась на 29% г/г до RUB 48 млрд (рентабельность 16%).
🔵За весь 2023 г. консолидированная выручка увеличилась на 17%, а EBITDA снизилась на 13% (-2% за вычетом однократных доходов от сделок в 2022 г.). Чистый убыток составил 0.5% выручки.
🔵Чистый долг на уровне холдинга вырос на 1% г/г и 10% к/к до RUB 248 млрд.
💰Совет директоров компании принял решение о проведении ГОСА 28 июня. В повестку включен вопрос о выплате дивидендов за 2023 г. Рекомендация совета директоров по дивиденду еще не оглашалась.
#результаты
#дивиденды
@bcsgmreports
Наш взгляд: Лучше ожиданий по выручке, хуже по EBITDA, но ограниченное раскрытие не позволяет качественно оценить тренды. Долг — на уровне прогноза. У нас позитивный взгляд на акции, но дальнейший потенциал зависит от успешности IPO «дочек».
АФК «Система» вчера раскрыла результаты за 4К23 по МСФО
🔵За 4К23 консолидированная выручка выросла на 22% г/г до RUB 306 млрд, скорректированная EBITDA снизилась на 29% г/г до RUB 48 млрд (рентабельность 16%).
🔵За весь 2023 г. консолидированная выручка увеличилась на 17%, а EBITDA снизилась на 13% (-2% за вычетом однократных доходов от сделок в 2022 г.). Чистый убыток составил 0.5% выручки.
🔵Чистый долг на уровне холдинга вырос на 1% г/г и 10% к/к до RUB 248 млрд.
💰Совет директоров компании принял решение о проведении ГОСА 28 июня. В повестку включен вопрос о выплате дивидендов за 2023 г. Рекомендация совета директоров по дивиденду еще не оглашалась.
#результаты
#дивиденды
@bcsgmreports