18:11: 💼Рынок акций РФ: стратегия — снова тасуем с учетом динамики
• Хорошие настроения по-прежнему преобладают на рынке акций, когда объявления дивидендов следуют одно за другим, а участники предпочитают реинвестировать доходы.
• Некоторые наши фавориты намного опередили индекс в росте и приближаются к справедливым ценам.
• В отсутствие крайних потрясений геополитического характера готовность покупать рискованные активы может сохраниться до конца июля, когда частные инвесторы получат последнюю порцию дивидендов и этап реинвестирования по большому счету завершится.
• Вместе с тем индексу МосБиржи всего 7% недостает до нашей цели в 2900 пунктов, поэтому мы снова перетасовываем колоду фаворитов, а долю наличности в портфеле увеличиваем уже до 18%.
• По динамике с начала года мы со своим портфелем, обеспечившим доходность в 42%, обыгрываем индекс на 13%.
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#Strategy
Источник: @sinara_finance
• Хорошие настроения по-прежнему преобладают на рынке акций, когда объявления дивидендов следуют одно за другим, а участники предпочитают реинвестировать доходы.
• Некоторые наши фавориты намного опередили индекс в росте и приближаются к справедливым ценам.
• В отсутствие крайних потрясений геополитического характера готовность покупать рискованные активы может сохраниться до конца июля, когда частные инвесторы получат последнюю порцию дивидендов и этап реинвестирования по большому счету завершится.
• Вместе с тем индексу МосБиржи всего 7% недостает до нашей цели в 2900 пунктов, поэтому мы снова перетасовываем колоду фаворитов, а долю наличности в портфеле увеличиваем уже до 18%.
• По динамике с начала года мы со своим портфелем, обеспечившим доходность в 42%, обыгрываем индекс на 13%.
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#Strategy
Источник: @sinara_finance
15:52: 💼Стратегия на рынке акций РФ: обновление «Модельного портфеля»
• Приток дивидендов от ЛУКОЙЛА и Сбербанка на фоне более слабого, чем ожидалось, рубля подтолкнул индекс МосБиржи на новые локальные вершины вблизи 2800 пунктов, всего на 2% ниже максимальных с 24.02.2022 значений, наблюдавшихся в апреле прошлого года.
• По нашим расчетам, индексу осталось подрасти всего на 4% до справедливого уровня в 2900 пунктов.
• Исключаем ПИК СЗ и Полюс, уменьшаем веса Магнита и НЛМК.
• Добавляем МосБиржу, Polymetal и Северсталь.
• Увеличиваем вес денежных средств в портфеле до 20%.
• Расчетная доходность портфеля на год вперед — 25% (31%, если брать в расчет только инвестированную часть).
• С начала года наш портфель прибавил в цене 49%, опередив индекс в росте на 14 п. п., а с момента формирования (декабрь 2021 г.) – на 20 п. п.
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#Strategy
Источник: @sinara_finance
• Приток дивидендов от ЛУКОЙЛА и Сбербанка на фоне более слабого, чем ожидалось, рубля подтолкнул индекс МосБиржи на новые локальные вершины вблизи 2800 пунктов, всего на 2% ниже максимальных с 24.02.2022 значений, наблюдавшихся в апреле прошлого года.
• По нашим расчетам, индексу осталось подрасти всего на 4% до справедливого уровня в 2900 пунктов.
• Исключаем ПИК СЗ и Полюс, уменьшаем веса Магнита и НЛМК.
• Добавляем МосБиржу, Polymetal и Северсталь.
• Увеличиваем вес денежных средств в портфеле до 20%.
• Расчетная доходность портфеля на год вперед — 25% (31%, если брать в расчет только инвестированную часть).
• С начала года наш портфель прибавил в цене 49%, опередив индекс в росте на 14 п. п., а с момента формирования (декабрь 2021 г.) – на 20 п. п.
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#Strategy
Источник: @sinara_finance
16:59: Рынок акций РФ: стратегия — сценарий М2М увеличивает потенциал роста рынка
• Несмотря на существенный рост российского рынка акций с начала года, ослабление рубля может придать ему дополнительный импульс.
• Мы проанализировали, как изменятся потенциал роста и дивиденды в акциях экспортеров, если курс USD/RUB останется возле 90, а цены на сырье — на уровне спотовых (М2М).
• Наибольшую прибавку к оценке в этом сценарии получили экспортеры с большим долгом или низкой рентабельностью, при этом влияние на акции Газпрома — негативное.
• Сценарий М2М увеличивает расчетное справедливое значение индекса МосБиржи на конец 2023 г. до 3400 пунктов, если не учитывать подорожание рублевого долга.
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#Strategy
Источник: @sinara_finance
• Несмотря на существенный рост российского рынка акций с начала года, ослабление рубля может придать ему дополнительный импульс.
• Мы проанализировали, как изменятся потенциал роста и дивиденды в акциях экспортеров, если курс USD/RUB останется возле 90, а цены на сырье — на уровне спотовых (М2М).
• Наибольшую прибавку к оценке в этом сценарии получили экспортеры с большим долгом или низкой рентабельностью, при этом влияние на акции Газпрома — негативное.
• Сценарий М2М увеличивает расчетное справедливое значение индекса МосБиржи на конец 2023 г. до 3400 пунктов, если не учитывать подорожание рублевого долга.
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#Strategy
Источник: @sinara_finance
18:30: Стратегия на рынке акций РФ: перераспределяем прибыль, играя на девальвации
• Девальвация рубля, выплата дивидендов, а также ожидания возобновления публикации отчетности помогли индексу МосБиржи вплотную подойти к 3000 пунктам.
• Индикатор всего 7% уступает целевому значению, рассчитанному нами на конец года.
• Продолжаем увеличивать долю наличных в портфеле, на этот раз с 20% до 23%.
• В списке фаворитов тоже замены: X5 Retail Group, Сургутнефтегаз (ап) и Polymetal, показавшие намного лучший, чем рынок, результат, уступают место Мечелу и Полюсу, где видим краткосрочные катализаторы.
• Благодаря активному управлению весами в нашем портфеле он с начала года вырос в цене на 56%, а после сегодняшнего пересмотра структуры его совокупная расчетная доходность до конца года по-прежнему составляет ~20%, намного превышая потенциал роста индекса.
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#Strategy
Источник: @sinara_finance
• Девальвация рубля, выплата дивидендов, а также ожидания возобновления публикации отчетности помогли индексу МосБиржи вплотную подойти к 3000 пунктам.
• Индикатор всего 7% уступает целевому значению, рассчитанному нами на конец года.
• Продолжаем увеличивать долю наличных в портфеле, на этот раз с 20% до 23%.
• В списке фаворитов тоже замены: X5 Retail Group, Сургутнефтегаз (ап) и Polymetal, показавшие намного лучший, чем рынок, результат, уступают место Мечелу и Полюсу, где видим краткосрочные катализаторы.
• Благодаря активному управлению весами в нашем портфеле он с начала года вырос в цене на 56%, а после сегодняшнего пересмотра структуры его совокупная расчетная доходность до конца года по-прежнему составляет ~20%, намного превышая потенциал роста индекса.
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#Strategy
Источник: @sinara_finance
18:30: ⚠️Стратегия на рынке акций РФ: принудительная редомициляция и ее следствия
• На прошлой неделе Госдума приняла в третьем чтении законопроект (№ 337661-8 «О внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации»), по сути определяющий процедуру принудительной редомициляции ряда публичных компаний (иностранных формально, но с российскими корнями и активами) на базе отечественных экономически значимых организаций.
• Хотя в долгосрочной перспективе нововведения обещают благоприятный эффект для резидентов РФ ввиду, помимо прочего, потенциального возобновления выплаты дивидендов, снижения рисков в сфере корпоративного управления, а также создающего дополнительную акционерную стоимость выкупа бумаг, мы на горизонте в полгода видим и высокие риски убытков, которые миноритарии, купившие бумаги на МосБирже, могут понести из-за формирования навеса.
• Для нерезидентов из «недружественных» стран лучшим вариантом видится продажа этих активов в Euroclear в период повышенного, как ожидается, спроса со стороны резидентов РФ.
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#Strategy
Источник: @sinara_finance
• На прошлой неделе Госдума приняла в третьем чтении законопроект (№ 337661-8 «О внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации»), по сути определяющий процедуру принудительной редомициляции ряда публичных компаний (иностранных формально, но с российскими корнями и активами) на базе отечественных экономически значимых организаций.
• Хотя в долгосрочной перспективе нововведения обещают благоприятный эффект для резидентов РФ ввиду, помимо прочего, потенциального возобновления выплаты дивидендов, снижения рисков в сфере корпоративного управления, а также создающего дополнительную акционерную стоимость выкупа бумаг, мы на горизонте в полгода видим и высокие риски убытков, которые миноритарии, купившие бумаги на МосБирже, могут понести из-за формирования навеса.
• Для нерезидентов из «недружественных» стран лучшим вариантом видится продажа этих активов в Euroclear в период повышенного, как ожидается, спроса со стороны резидентов РФ.
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#Strategy
Источник: @sinara_finance
15:39: 🔎 Стратегия на рынке акций РФ: индекс достиг цели, риски коррекции растут
• Ослабление рубля, подорожание марки Urals и реинвестирование последних дивидендов за 2022 г. вытолкнули индекс МосБиржи выше 3100 пунктов, где он не бывал с начала СВО.
• Сейчас он находится всего на 1% ниже нашего целевого значения на конец года, и оставшийся потенциал роста, по нашему мнению, не компенсирует риски коррекции.
• Мы уменьшаем избыточный вес ЛУКОЙЛа и Сбербанка, исключаем из портфеля бумаги Транснефти и TCS Group и увеличиваем долю наличности с 23% до 30%.
• С начала года портфель подорожал на 64%, опередив индекс на 14 п. п., но у его инвестированной части остается привлекательный фундаментальный потенциал роста в 13% до конца 2023 г. при почти нулевом — у индекса.
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#Strategy
Источник: @sinara_finance
• Ослабление рубля, подорожание марки Urals и реинвестирование последних дивидендов за 2022 г. вытолкнули индекс МосБиржи выше 3100 пунктов, где он не бывал с начала СВО.
• Сейчас он находится всего на 1% ниже нашего целевого значения на конец года, и оставшийся потенциал роста, по нашему мнению, не компенсирует риски коррекции.
• Мы уменьшаем избыточный вес ЛУКОЙЛа и Сбербанка, исключаем из портфеля бумаги Транснефти и TCS Group и увеличиваем долю наличности с 23% до 30%.
• С начала года портфель подорожал на 64%, опередив индекс на 14 п. п., но у его инвестированной части остается привлекательный фундаментальный потенциал роста в 13% до конца 2023 г. при почти нулевом — у индекса.
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#Strategy
Источник: @sinara_finance
15:50: 🔎 Стратегия на рынке акций РФ: индекс достиг цели, риски коррекции растут
• Ослабление рубля, подорожание марки Urals и реинвестирование последних дивидендов за 2022 г. вытолкнули индекс МосБиржи выше 3100 пунктов, где он не бывал с начала СВО.
• Сейчас он находится всего на 1% ниже нашего целевого значения на конец года, и оставшийся потенциал роста, по нашему мнению, не компенсирует риски коррекции.
• Мы уменьшаем избыточный вес ЛУКОЙЛа и Сбербанка, исключаем из портфеля бумаги Транснефти и TCS Group и увеличиваем долю наличности с 23% до 30%.
• С начала года портфель подорожал на 64%, опередив индекс на 14 п. п., но у его инвестированной части остается привлекательный фундаментальный потенциал роста в 13% до конца 2023 г. при почти нулевом — у индекса.
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#Strategy
Источник: @sinara_finance
• Ослабление рубля, подорожание марки Urals и реинвестирование последних дивидендов за 2022 г. вытолкнули индекс МосБиржи выше 3100 пунктов, где он не бывал с начала СВО.
• Сейчас он находится всего на 1% ниже нашего целевого значения на конец года, и оставшийся потенциал роста, по нашему мнению, не компенсирует риски коррекции.
• Мы уменьшаем избыточный вес ЛУКОЙЛа и Сбербанка, исключаем из портфеля бумаги Транснефти и TCS Group и увеличиваем долю наличности с 23% до 30%.
• С начала года портфель подорожал на 64%, опередив индекс на 14 п. п., но у его инвестированной части остается привлекательный фундаментальный потенциал роста в 13% до конца 2023 г. при почти нулевом — у индекса.
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#Strategy
Источник: @sinara_finance
15:03: ❗️Стратегия на рынке акций РФ: тише едешь — дальше будешь
• После мощного ралли рынок акций с началом осени ушел в узкий боковик.
• Дальнейшему росту препятствуют, в частности, ужесточение монетарных условий и пауза в выплате дивидендов.
• В результате обновления прогнозов целевое значение индекса МосБиржи на конец года достигло 3500 пунктов (+11% к прежней оценке), что предполагает рост всего на 14%, несмотря на случившуюся девальвацию рубля и хорошую отчетность эмитентов за 1П23.
• После недавнего отката рынка мы сокращаем долю наличных в «Модельном портфеле» до 25%, но по-прежнему стараемся минимизировать риски ввиду вероятной дальнейшей коррекции на фоне высоких процентных ставок, а также из-за нехватки краткосрочных катализаторов роста.
• Однако даже при осторожном подходе стоимость портфеля увеличилась с начала года на 63%, и мы на 14,1 п. п. обогнали в росте индекс.
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#Strategy
Источник: @sinara_finance
• После мощного ралли рынок акций с началом осени ушел в узкий боковик.
• Дальнейшему росту препятствуют, в частности, ужесточение монетарных условий и пауза в выплате дивидендов.
• В результате обновления прогнозов целевое значение индекса МосБиржи на конец года достигло 3500 пунктов (+11% к прежней оценке), что предполагает рост всего на 14%, несмотря на случившуюся девальвацию рубля и хорошую отчетность эмитентов за 1П23.
• После недавнего отката рынка мы сокращаем долю наличных в «Модельном портфеле» до 25%, но по-прежнему стараемся минимизировать риски ввиду вероятной дальнейшей коррекции на фоне высоких процентных ставок, а также из-за нехватки краткосрочных катализаторов роста.
• Однако даже при осторожном подходе стоимость портфеля увеличилась с начала года на 63%, и мы на 14,1 п. п. обогнали в росте индекс.
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#Strategy
Источник: @sinara_finance
17:18: 💼Стратегия на рынке акций РФ: рынок еще не отреагировал на рост ставок
• Рынок акций по-прежнему демонстрирует удивительную невосприимчивость к ужесточению монетарных условий и даже к укреплению рубля.
• Индекс МосБиржи совершает колебательные движения в районе 3200 пунктов, то есть у той же отметки, где индикатор находился в начале августа, когда рубль был слабее, а ключевая ставка равнялась 8,5%, а не 15%, как сейчас.
• Анализ чувствительности показывает, что в сценарии M2M справедливое значение индекса МосБиржи — 3100 пунктов, тогда как в нашем базовом сценарии — 3500 после проведенной в сентябре актуализации оценок.
• Хотя мы все еще видим потенциал роста в отдельных бумагах, активы с фиксированным доходом на сегодня представляются предпочтительнее акций, если учесть, что в нынешних условиях фундаментальный потенциал роста рынка акций ограничен, а дивидендная доходность находится ниже кривой доходности ОФЗ.
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#Strategy
Источник: @sinara_finance
• Рынок акций по-прежнему демонстрирует удивительную невосприимчивость к ужесточению монетарных условий и даже к укреплению рубля.
• Индекс МосБиржи совершает колебательные движения в районе 3200 пунктов, то есть у той же отметки, где индикатор находился в начале августа, когда рубль был слабее, а ключевая ставка равнялась 8,5%, а не 15%, как сейчас.
• Анализ чувствительности показывает, что в сценарии M2M справедливое значение индекса МосБиржи — 3100 пунктов, тогда как в нашем базовом сценарии — 3500 после проведенной в сентябре актуализации оценок.
• Хотя мы все еще видим потенциал роста в отдельных бумагах, активы с фиксированным доходом на сегодня представляются предпочтительнее акций, если учесть, что в нынешних условиях фундаментальный потенциал роста рынка акций ограничен, а дивидендная доходность находится ниже кривой доходности ОФЗ.
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#Strategy
Источник: @sinara_finance
14:50: ❗️Рынок акций РФ: стратегия-2024 — поднимаем паруса перед сменой ветра
• В уходящем 2023 г. индекс МосБиржи взлетел на 52%. Его валютный аналог, индекс РТС, прибавил гораздо меньше, около 17%, но и он показывает пока результат лучше большинства развивающихся рынков.
• Сдвинув горизонт на конец 2024 г., мы пересчитали справедливое значение iMOEX, учитывая обновленные оценки компаний, бумаги которых формируют индекс. После наблюдаемого в последнее время отката рынка новая цель в 3700 пунктов предполагает рост на 20%.
• Потенциал роста, скорее всего, реализуется только в 2П24, на новой волне дивидендных выплат и на фоне вероятного смягчения ДКП.
• Наш модельный портфель опередил индекс МосБиржи в росте с начала года на 16 п. п. Его расчетная совокупная доходность до конца 2024 г. — 45%.
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#Strategy
@sinara_finance
• В уходящем 2023 г. индекс МосБиржи взлетел на 52%. Его валютный аналог, индекс РТС, прибавил гораздо меньше, около 17%, но и он показывает пока результат лучше большинства развивающихся рынков.
• Сдвинув горизонт на конец 2024 г., мы пересчитали справедливое значение iMOEX, учитывая обновленные оценки компаний, бумаги которых формируют индекс. После наблюдаемого в последнее время отката рынка новая цель в 3700 пунктов предполагает рост на 20%.
• Потенциал роста, скорее всего, реализуется только в 2П24, на новой волне дивидендных выплат и на фоне вероятного смягчения ДКП.
• Наш модельный портфель опередил индекс МосБиржи в росте с начала года на 16 п. п. Его расчетная совокупная доходность до конца 2024 г. — 45%.
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#Strategy
@sinara_finance
17:37: 💼Стратегия: модельный портфель — оптимизируем ввиду рисков коррекции
• Небольшое новогоднее ралли на российском рынке, похоже, захлебнулось из-за отсутствия близких катализаторов, паузы в дивидендных выплатах и ставшего дорогим фондирования.
• Реинвестирование дивидендов и средств, полученных в результате обмена активами (Указ Президента РФ от 09.09.2023 N 665), помогло индексу МосБиржи подняться почти на 9% с декабрьского локального минимума и вернуться, с поправкой на дивидендные гэпы, на уровень прошлого августа, фактически игнорируя выросшую вдвое ставку ЦБ РФ и усиление рубля на 15%.
• Сейчас мы предпочитаем зафиксировать прибыль в некоторых бумагах-фаворитах, показавших лучшие результаты, увеличивая вес наличности в портфеле с 10% до 15%. За 2023 г. наш портфель опередил индекс в росте на 16 п. п. Мы и сейчас видим фундаментальный потенциал роста, но он материализуется скорее в 2П24.
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#Strategy
• Небольшое новогоднее ралли на российском рынке, похоже, захлебнулось из-за отсутствия близких катализаторов, паузы в дивидендных выплатах и ставшего дорогим фондирования.
• Реинвестирование дивидендов и средств, полученных в результате обмена активами (Указ Президента РФ от 09.09.2023 N 665), помогло индексу МосБиржи подняться почти на 9% с декабрьского локального минимума и вернуться, с поправкой на дивидендные гэпы, на уровень прошлого августа, фактически игнорируя выросшую вдвое ставку ЦБ РФ и усиление рубля на 15%.
• Сейчас мы предпочитаем зафиксировать прибыль в некоторых бумагах-фаворитах, показавших лучшие результаты, увеличивая вес наличности в портфеле с 10% до 15%. За 2023 г. наш портфель опередил индекс в росте на 16 п. п. Мы и сейчас видим фундаментальный потенциал роста, но он материализуется скорее в 2П24.
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#Strategy
14:05: 🖌Рынок акций РФ: стратегия — новости с редомициляционного фронта
• Правительство РФ наконец утвердило вчера перечень ЭЗО, как того требует Федеральный закон от 04.08.2023 № 470-ФЗ «Об особенностях регулирования корпоративных отношений в хозяйственных обществах, являющихся экономически значимыми организациями».
• Первая редакция этого перечня, который впоследствии может быть расширен, включает операционный актив нидерландской X5 Retail Group, в отношении которой теперь может быть инициирован процесс «принудительной» редомициляции.
• В среднесрочной перспективе это означает возможность возобновления выплаты дивидендов и улучшений в сфере корпоративного управления, однако для акционеров, приобретавших бумаги на Московской Бирже, видим и большие риски навеса на горизонте в 6–9 месяцев.
• Между тем для акционеров-нерезидентов, чьи права учитываются в Euroclear, оптимальный сейчас, с нашей точки зрения, вариант — продать бумаги.
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.
@Sinara_finance
#Strategy
• Правительство РФ наконец утвердило вчера перечень ЭЗО, как того требует Федеральный закон от 04.08.2023 № 470-ФЗ «Об особенностях регулирования корпоративных отношений в хозяйственных обществах, являющихся экономически значимыми организациями».
• Первая редакция этого перечня, который впоследствии может быть расширен, включает операционный актив нидерландской X5 Retail Group, в отношении которой теперь может быть инициирован процесс «принудительной» редомициляции.
• В среднесрочной перспективе это означает возможность возобновления выплаты дивидендов и улучшений в сфере корпоративного управления, однако для акционеров, приобретавших бумаги на Московской Бирже, видим и большие риски навеса на горизонте в 6–9 месяцев.
• Между тем для акционеров-нерезидентов, чьи права учитываются в Euroclear, оптимальный сейчас, с нашей точки зрения, вариант — продать бумаги.
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.
@Sinara_finance
#Strategy
18:40: 💼Рынок акций РФ: стратегия на 2К24 — купи, но не сейчас
• С начала года индекс МосБиржи прибавил 7%, но до рассчитанного нами справедливого значения на конец 2024 г. (3750 пунктов) ему расти еще на 14%.
• Помочь должны и выплата дивидендов, и обмен заблокированными активами с нерезидентами, и смягчение ДКП.
• Однако на местах остались и потенциальные препятствия: геополитика, налоги, высокие ставки в рублях, отток денег на IPO и редомициляцию, навесы акций.
• Наш в очередной раз перетасованный «Модельный портфель», который за 2023 г. прибавил 70% и на 16 п. п. опередил iMOEX, сейчас сулит потенциал роста в 26% до конца этого года плюс средневзвешенную 11%-ную дивидендную доходность на 12 месяцев вперед.
• Как всегда, мы ориентируемся на оптимальное сочетание риска и потенциальной доходности и рассчитываем вновь обыграть индекс даже в случае краткосрочной коррекции рынка.
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.
@Sinara_finance
#Strategy
• С начала года индекс МосБиржи прибавил 7%, но до рассчитанного нами справедливого значения на конец 2024 г. (3750 пунктов) ему расти еще на 14%.
• Помочь должны и выплата дивидендов, и обмен заблокированными активами с нерезидентами, и смягчение ДКП.
• Однако на местах остались и потенциальные препятствия: геополитика, налоги, высокие ставки в рублях, отток денег на IPO и редомициляцию, навесы акций.
• Наш в очередной раз перетасованный «Модельный портфель», который за 2023 г. прибавил 70% и на 16 п. п. опередил iMOEX, сейчас сулит потенциал роста в 26% до конца этого года плюс средневзвешенную 11%-ную дивидендную доходность на 12 месяцев вперед.
• Как всегда, мы ориентируемся на оптимальное сочетание риска и потенциальной доходности и рассчитываем вновь обыграть индекс даже в случае краткосрочной коррекции рынка.
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.
@Sinara_finance
#Strategy