17:21: 🟢 Теханализ: подтверждается восходящий тренд в «префах» Транснефти
Рост котировок на хороших новостях. С прошлой среды «префы» Транснефти подорожали более чем на 7%, сегодня их котировки превысили 150 тысяч рублей за бумагу. Новостной фон позитивный. Сегодня Транснефть представила сильные результаты по РСБУ за девять месяцев 2023 года. Вчера член совета директоров Транснефти Кирилл Дмитриев сообщил, что компания рассматривает другие способы повышения ликвидности бумаг, помимо сплита «префов». На прошлой неделе Федеральная антимонопольная служба предложила поднять тарифы Транснефти на 7,2% в январе 2024 года — это выше, чем мы ожидали.
Бумаги пробили уровень сопротивления. Сегодня котировки «префов» Транснефти превысили уровень сопротивления, который сформировался в июне. Тогда компания объявила высокие дивиденды и за день её привилегированные акции подорожали на 9%. В сентябре «префы» также пробили этот уровень после новостей о сплите акций, но не смогли устойчиво закрепиться выше отметки 150 тысяч рублей.
На этот раз восходящий тренд подтверждает индикатор MACD. Его полное название — Moving Average Convergence Divergence, что означает «схождение — расхождение скользящих средних». Индикатор помогает отсекать незначительные колебания котировок и оперативно выявлять возникновение нового тренда. Индикатор состоит из двух линий — основной (синей) и сигнальной (оранжевой) — и гистограммы. Если основная линия пересекает сигнальную снизу вверх, то вероятен дальнейший восходящий тренд. На гистограмме отображается разница между основной и сигнальной линией. Если она выше нуля, значит, начался восходящий тренд. Именно такая картина сейчас наблюдается в «префах» Траснефти: основная линия сегодня пересекла сигнальную, а гистограмма вышла в зону положительных значений.
Пробой сопротивления подтверждается увеличением объемов торгов. Сегодня «префы» Транснефти занимают первое место по объему торгов среди всех акций на МосБирже. В последние дни объемы росли (синяя диаграмма) и сейчас находятся на уровнях сентября, когда Транснефть объявила планы сплита. Увеличение объема торгов — один из главных индикаторов того, что пробой важных технических уровней будет устойчивым. Следующие технические уровни сопротивления — 165 тысяч рублей и 175 тысяч рублей за привилегированную акцию.
Фундаментальный взгляд остается позитивным. Наша целевая цена по «префам» Транснефти — 175 тысяч рублей за акцию. Это предполагает потенциал роста на 17% с текущих котировок. Мы положительно оцениваем перспективы роста компании и нециклическую бизнес-модель, которая не зависит от цен на нефть и курса рубля. Мы ожидаем, что в 2024 году дивиденды составят 21 000 рублей на акцию (доходность 14%), а в 2025 году — 23 300 рублей на акцию (доходность 16%).
Автор: #Дмитрий_Макаров
#теханализ #акции $TRNFP
Источник: @sberinvestments
Рост котировок на хороших новостях. С прошлой среды «префы» Транснефти подорожали более чем на 7%, сегодня их котировки превысили 150 тысяч рублей за бумагу. Новостной фон позитивный. Сегодня Транснефть представила сильные результаты по РСБУ за девять месяцев 2023 года. Вчера член совета директоров Транснефти Кирилл Дмитриев сообщил, что компания рассматривает другие способы повышения ликвидности бумаг, помимо сплита «префов». На прошлой неделе Федеральная антимонопольная служба предложила поднять тарифы Транснефти на 7,2% в январе 2024 года — это выше, чем мы ожидали.
Бумаги пробили уровень сопротивления. Сегодня котировки «префов» Транснефти превысили уровень сопротивления, который сформировался в июне. Тогда компания объявила высокие дивиденды и за день её привилегированные акции подорожали на 9%. В сентябре «префы» также пробили этот уровень после новостей о сплите акций, но не смогли устойчиво закрепиться выше отметки 150 тысяч рублей.
На этот раз восходящий тренд подтверждает индикатор MACD. Его полное название — Moving Average Convergence Divergence, что означает «схождение — расхождение скользящих средних». Индикатор помогает отсекать незначительные колебания котировок и оперативно выявлять возникновение нового тренда. Индикатор состоит из двух линий — основной (синей) и сигнальной (оранжевой) — и гистограммы. Если основная линия пересекает сигнальную снизу вверх, то вероятен дальнейший восходящий тренд. На гистограмме отображается разница между основной и сигнальной линией. Если она выше нуля, значит, начался восходящий тренд. Именно такая картина сейчас наблюдается в «префах» Траснефти: основная линия сегодня пересекла сигнальную, а гистограмма вышла в зону положительных значений.
Пробой сопротивления подтверждается увеличением объемов торгов. Сегодня «префы» Транснефти занимают первое место по объему торгов среди всех акций на МосБирже. В последние дни объемы росли (синяя диаграмма) и сейчас находятся на уровнях сентября, когда Транснефть объявила планы сплита. Увеличение объема торгов — один из главных индикаторов того, что пробой важных технических уровней будет устойчивым. Следующие технические уровни сопротивления — 165 тысяч рублей и 175 тысяч рублей за привилегированную акцию.
Фундаментальный взгляд остается позитивным. Наша целевая цена по «префам» Транснефти — 175 тысяч рублей за акцию. Это предполагает потенциал роста на 17% с текущих котировок. Мы положительно оцениваем перспективы роста компании и нециклическую бизнес-модель, которая не зависит от цен на нефть и курса рубля. Мы ожидаем, что в 2024 году дивиденды составят 21 000 рублей на акцию (доходность 14%), а в 2025 году — 23 300 рублей на акцию (доходность 16%).
Автор: #Дмитрий_Макаров
#теханализ #акции $TRNFP
Источник: @sberinvestments
11:32: ⚪️ Группа «Мать и дитя» (MDMG) в пятницу провела встречу с аналитиками, в которой приняли участие основатель и гендиректор компании Марк Курцер, а также топ-менеджмент. Компания не исключает проведения SPO для крупной сделки, а также намерена выплатить дивиденды за пропущенные периоды. Сегодня MDMG опубликовала хорошие операционные результаты. В целом, для её расписок складывается позитивный фон.
◽️ Смена юрисдикции. Группа ожидает завершения редомициляции в первом квартале 2024 года: в августе акционеры компании одобрили «переезд» с Кипра в cпециальный административный район (САР) острова Октябрьский (Калининградская область). По словам топ-менеджмента, предполагается конвертация расписок группы в обыкновенные акции. Компания рассчитывает, что для этого не потребуется длительная приостановка торгов.
Автор: #Дмитрий_Макаров
#акции $MDMG
Источник: @sberinvestments
◽️ Смена юрисдикции. Группа ожидает завершения редомициляции в первом квартале 2024 года: в августе акционеры компании одобрили «переезд» с Кипра в cпециальный административный район (САР) острова Октябрьский (Калининградская область). По словам топ-менеджмента, предполагается конвертация расписок группы в обыкновенные акции. Компания рассчитывает, что для этого не потребуется длительная приостановка торгов.
Автор: #Дмитрий_Макаров
#акции $MDMG
Источник: @sberinvestments
11:00: ПАО «Южуралзолото Группа Компаний» (ЮГК) сегодня объявило о намерении провести первичное публичное предложение (IPO) обыкновенных акций с листингом на Московской бирже. ЮГК — одна из крупнейших золотодобывающих компаний России.
Основные параметры сделки:
◽️ В ходе IPO инвесторам будут предложены только новые акции, а потенциальный размер free-float составит до 5% от акционерного капитала. Привлеченные средства поступят в компанию и будут направлены на общекорпоративные цели и снижение долговой нагрузки.
◽️ В сделке предусмотрен механизм стабилизации величиной до 10% от размера предложения, который будет действовать 30 дней после IPO.
◽️ Никто из действующих акционеров не будет продавать свои акции в ходе IPO. Кроме того, компания и основной акционер принимают на себя обязательства не продавать акции ЮГК в течение 180 дней после сделки.
◽️ Компания рассматривает возможность завершения IPO до конца ноября 2023 года.
◽️ Поучаствовать в IPO смогут российские квалифицированные и неквалифицированные инвесторы — физические лица, а также российские институциональные инвесторы.
Подробнее о компании. ЮГК сегодня занимает 4-е место по производству среди российских золотодобывающих компаний и 2-е место по ресурсам золота в России. Сейчас ЮГК реализует стратегию, направленную на увеличение объемов производства золота на более чем 60% к 2026 году. Большая часть капитальной программы уже была проинвестирована: в 2015-2022 годах. За это время ЮГК успешно реализовала восемь инвестиционных проектов на общую сумму около $1,1 млрд. В связи с завершением программы инвестиций менеджмент работает над новой дивидендной политикой, цель которой начать выплачивать акционерам компании не менее 50% скорректированной чистой прибыли по МСФО с периодичностью выплаты дважды в год.
Автор: #Дмитрий_Макаров
#акции
Источник: @sberinvestments
Основные параметры сделки:
◽️ В ходе IPO инвесторам будут предложены только новые акции, а потенциальный размер free-float составит до 5% от акционерного капитала. Привлеченные средства поступят в компанию и будут направлены на общекорпоративные цели и снижение долговой нагрузки.
◽️ В сделке предусмотрен механизм стабилизации величиной до 10% от размера предложения, который будет действовать 30 дней после IPO.
◽️ Никто из действующих акционеров не будет продавать свои акции в ходе IPO. Кроме того, компания и основной акционер принимают на себя обязательства не продавать акции ЮГК в течение 180 дней после сделки.
◽️ Компания рассматривает возможность завершения IPO до конца ноября 2023 года.
◽️ Поучаствовать в IPO смогут российские квалифицированные и неквалифицированные инвесторы — физические лица, а также российские институциональные инвесторы.
Подробнее о компании. ЮГК сегодня занимает 4-е место по производству среди российских золотодобывающих компаний и 2-е место по ресурсам золота в России. Сейчас ЮГК реализует стратегию, направленную на увеличение объемов производства золота на более чем 60% к 2026 году. Большая часть капитальной программы уже была проинвестирована: в 2015-2022 годах. За это время ЮГК успешно реализовала восемь инвестиционных проектов на общую сумму около $1,1 млрд. В связи с завершением программы инвестиций менеджмент работает над новой дивидендной политикой, цель которой начать выплачивать акционерам компании не менее 50% скорректированной чистой прибыли по МСФО с периодичностью выплаты дважды в год.
Автор: #Дмитрий_Макаров
#акции
Источник: @sberinvestments
12:08: 🎤 Итоги вебинара с компанией «Мать и дитя»
Вчера мы провели вебинар с топ-менеджментом компании «Мать и дитя». Ниже приведены его основные моменты:
Процесс редомициляции. Компания ожидает завершения редомициляции в 1П24, процесс «переезда» предполагает регистрацию в специальном административном районе (САР) острова Октябрьский (Калининградская область). Конвертация расписок в обыкновенные акции потребует остановки торгов, но компания рассчитывает, что этот срок будет коротким. Для инвесторов через российскую инфраструктуру конвертация ГДР в акции будет автоматической.
Доля акций в свободном обращении (free float) у компании составляет 32%, исторически 20% free float находилось у нерезидентов.
Дивиденды. После завершения редомициляции «Мать и дитя» намерена вернуться к выплатам дивидендов, в том числе планирует выплатить дивиденды за накопленные периоды: 2П21, 2П22 и 1П23. Дивидендная политика компании предполагает выплату 50% чистой прибыли по МСФО. Прибыль за эти периоды превышает 10 млрд руб.
Динамика финансовых показателей. Компания подтвердила планы увеличить число медицинских учреждений в составе группы до 77 по итогам 2025 года (13 стационаров и 64 клиники), что предполагает рост на 45% относительно показателя на конец 2023 года. Менеджмент «Мать и дитя» ожидает сопоставимых темпов роста выручки, но отмечает, что от ввода стационара в эксплуатацию до получения выручки проходит определенный срок.
Использование ИИ в медицине. Компания интересуется применением искусственного интеллекта в медицине: в первую очередь менеджмент отмечает потребность в информационных помощниках для врачей, в частности, в сфере лучевой терапии.
Контроль за расходами. Основная статья себестоимости компании — фонд оплаты труда. В 1П23 его доля от выручки оставалась стабильной за счет эффективного контроля за расходами. В частности, индексация зарплат привязана к генерации новой выручки.
👉🏼 Посмотреть вебинар в записи вы можете здесь.
Автор: #Дмитрий_Макаров
#события $MDMG
Источник: @sberinvestments
Вчера мы провели вебинар с топ-менеджментом компании «Мать и дитя». Ниже приведены его основные моменты:
Процесс редомициляции. Компания ожидает завершения редомициляции в 1П24, процесс «переезда» предполагает регистрацию в специальном административном районе (САР) острова Октябрьский (Калининградская область). Конвертация расписок в обыкновенные акции потребует остановки торгов, но компания рассчитывает, что этот срок будет коротким. Для инвесторов через российскую инфраструктуру конвертация ГДР в акции будет автоматической.
Доля акций в свободном обращении (free float) у компании составляет 32%, исторически 20% free float находилось у нерезидентов.
Дивиденды. После завершения редомициляции «Мать и дитя» намерена вернуться к выплатам дивидендов, в том числе планирует выплатить дивиденды за накопленные периоды: 2П21, 2П22 и 1П23. Дивидендная политика компании предполагает выплату 50% чистой прибыли по МСФО. Прибыль за эти периоды превышает 10 млрд руб.
Динамика финансовых показателей. Компания подтвердила планы увеличить число медицинских учреждений в составе группы до 77 по итогам 2025 года (13 стационаров и 64 клиники), что предполагает рост на 45% относительно показателя на конец 2023 года. Менеджмент «Мать и дитя» ожидает сопоставимых темпов роста выручки, но отмечает, что от ввода стационара в эксплуатацию до получения выручки проходит определенный срок.
Использование ИИ в медицине. Компания интересуется применением искусственного интеллекта в медицине: в первую очередь менеджмент отмечает потребность в информационных помощниках для врачей, в частности, в сфере лучевой терапии.
Контроль за расходами. Основная статья себестоимости компании — фонд оплаты труда. В 1П23 его доля от выручки оставалась стабильной за счет эффективного контроля за расходами. В частности, индексация зарплат привязана к генерации новой выручки.
👉🏼 Посмотреть вебинар в записи вы можете здесь.
Автор: #Дмитрий_Макаров
#события $MDMG
Источник: @sberinvestments
15:06: 🎤 Итоги вебинара с Северсталью: у компании хорошее финансовое положение
Позитивная динамика рынка стали. По прогнозам компании, спрос на сталь в России в 2023 году вырастет на 6% до 45,5 млн т за счет увеличения объемов потребления со стороны строительного сектора и машиностроения. В следующем году поддержку спросу на сталь окажут новые крупные проекты Газпрома, строительство второй очереди в рамках реализуемого Роснефтью проекта «Восток Ойл», а также дальнейшее восстановление машиностроения.
Цены стабильны. Начиная с апреля этого года цены на горячекатаный прокат в России держатся вблизи 55 тыс. руб. за тонну. В конце 2023 года Северсталь ожидает повышения оптовых цен на газ и индексации тарифов на железнодорожные перевозки. Это приведет к росту расходов на выплавку и транспортировку стали и должно поддержать котировки стальной продукции в низкий сезон.
Компания ориентирована на российский рынок. В 2023 году 90% продаж Северстали приходится на российский рынок, а 10% продукции поставляется на экспорт в страны СНГ. В будущем компания планирует нарастить объемы экспортных поставок в дружественные страны. Вместе с тем нынешняя ценовая конъюнктура на внутреннем рынке благоприятна для металлургических компаний.
У Северстали хорошие финансовые показатели. Компания сформировала внушительную денежную «подушку» — более 400 млрд руб., согласно отчетности по РСБУ за 9М23. Большая часть этих средств номинирована в валютах дружественных стран.
Ситуация с дивидендами. Северсталь отмечает, что нестабильная ситуация на рынке в прошлом являлась препятствием для возобновления дивидендных выплат. В соответствии с дивидендной политикой и российским законодательством Северсталь обязана рассмотреть вопрос о дивидендах на следующем годовом общем собрании акционеров. Вероятно, этот вопрос также будет включен в повестку заседания совета директоров по итогам года.
👉🏼 Посмотреть вебинар в записи можно по ссылке.
Автор: #Дмитрий_Макаров
#события $CHMF
Источник: @sberinvestments
Позитивная динамика рынка стали. По прогнозам компании, спрос на сталь в России в 2023 году вырастет на 6% до 45,5 млн т за счет увеличения объемов потребления со стороны строительного сектора и машиностроения. В следующем году поддержку спросу на сталь окажут новые крупные проекты Газпрома, строительство второй очереди в рамках реализуемого Роснефтью проекта «Восток Ойл», а также дальнейшее восстановление машиностроения.
Цены стабильны. Начиная с апреля этого года цены на горячекатаный прокат в России держатся вблизи 55 тыс. руб. за тонну. В конце 2023 года Северсталь ожидает повышения оптовых цен на газ и индексации тарифов на железнодорожные перевозки. Это приведет к росту расходов на выплавку и транспортировку стали и должно поддержать котировки стальной продукции в низкий сезон.
Компания ориентирована на российский рынок. В 2023 году 90% продаж Северстали приходится на российский рынок, а 10% продукции поставляется на экспорт в страны СНГ. В будущем компания планирует нарастить объемы экспортных поставок в дружественные страны. Вместе с тем нынешняя ценовая конъюнктура на внутреннем рынке благоприятна для металлургических компаний.
У Северстали хорошие финансовые показатели. Компания сформировала внушительную денежную «подушку» — более 400 млрд руб., согласно отчетности по РСБУ за 9М23. Большая часть этих средств номинирована в валютах дружественных стран
Ситуация с дивидендами. Северсталь отмечает, что нестабильная ситуация на рынке в прошлом являлась препятствием для возобновления дивидендных выплат. В соответствии с дивидендной политикой и российским законодательством Северсталь обязана рассмотреть вопрос о дивидендах на следующем годовом общем собрании акционеров. Вероятно, этот вопрос также будет включен в повестку заседания совета директоров по итогам года.
👉🏼 Посмотреть вебинар в записи можно по ссылке.
Автор: #Дмитрий_Макаров
#события $CHMF
Источник: @sberinvestments
17:02: ⚪️ Совет директоров ГК «MD Medical» (управляет сетью клиник «Мать и дитя») на заседании 15 декабря утвердил новую дивидендную политику. Она предусматривает возможность распределять на дивиденды до 100% чистой прибыли по МСФО. В политике отмечается, что новый коэффициент дивидендных выплат распространяется в том числе на накопленную чистую прибыль за прошедший финансовый год.
Какой может быть дивидендная доходность? Ранее на вебинаре SberCIB топ-менеджмент ГК «MD Medical» говорил о том, что группа намерена выплатить дивиденды за пропущенные периоды (второе полугодие 2021 года, второе полугодие 2022 года и первое полугодие 2023 года). Если акционеры утвердят распределение 100% чистой прибыли за эти периоды и второе полугодие 2023 года, группа направит на выплату дивидендов в совокупности около 13 млрд руб. В таком случае дивидендная доходность составит 23% с учетом котировок на закрытие торгов 15 декабря. На фоне новостей расписки MD Medical в течение дня подорожали на 5%.
Когда у MD Medical появится возможность выплачивать дивиденды? Препятствием для выплаты дивидендов сейчас является кипрская юрисдикция. Группа сообщила, что документы для подачи в Регистратор Кипра для редомициляции в Калининградскую область готовы. Редомициляция может быть завершена в первой половине следующего года.
👉🏼 Расписки MD Medical торгуются с мультипликатором EV/EBITDA за последние 12 месяцев на уровне 6, что соответствует среднему показателю за 2019–2022 годы. Новость о возможной выплате дивидендов за пропущенные периоды с коэффициентом 100% позитивна для котировок. Вместе с тем редомициляция группы и расконвертация расписок в акции создают риск избыточного предложения этих бумаг — инвесторы, которые с дисконтом купили расписки за рубежом, смогут продать их на российском рынке.
Автор: #Дмитрий_Макаров
#акции $MDMG
@sberinvestments
Какой может быть дивидендная доходность? Ранее на вебинаре SberCIB топ-менеджмент ГК «MD Medical» говорил о том, что группа намерена выплатить дивиденды за пропущенные периоды (второе полугодие 2021 года, второе полугодие 2022 года и первое полугодие 2023 года). Если акционеры утвердят распределение 100% чистой прибыли за эти периоды и второе полугодие 2023 года, группа направит на выплату дивидендов в совокупности около 13 млрд руб. В таком случае дивидендная доходность составит 23% с учетом котировок на закрытие торгов 15 декабря. На фоне новостей расписки MD Medical в течение дня подорожали на 5%.
Когда у MD Medical появится возможность выплачивать дивиденды? Препятствием для выплаты дивидендов сейчас является кипрская юрисдикция. Группа сообщила, что документы для подачи в Регистратор Кипра для редомициляции в Калининградскую область готовы. Редомициляция может быть завершена в первой половине следующего года.
👉🏼 Расписки MD Medical торгуются с мультипликатором EV/EBITDA за последние 12 месяцев на уровне 6, что соответствует среднему показателю за 2019–2022 годы. Новость о возможной выплате дивидендов за пропущенные периоды с коэффициентом 100% позитивна для котировок. Вместе с тем редомициляция группы и расконвертация расписок в акции создают риск избыточного предложения этих бумаг — инвесторы, которые с дисконтом купили расписки за рубежом, смогут продать их на российском рынке.
Автор: #Дмитрий_Макаров
#акции $MDMG
@sberinvestments
17:49: 🟢 Теханализ: индекс МосБиржи «на распутье»
С начала года индекс МосБиржи существенно вырос. Индекс МосБиржи с начала года двигался в восходящем канале и прибавил более 40%. В апреле линия EMA 50 пересекла EMA 200 снизу вверх, что подтвердило восходящий тренд. Индекс продолжил почти непрерывно расти до начала сентября. В начале осени он вплотную приблизился к 3 300 пунктов, но не смог преодолеть этот уровень и начал снижаться.
Сохраняется ли восходящий тренд? Индекс МосБиржи просел более чем на 6% с сентябрьских максимумов, а в начале декабря вышел из восходящего канала, который формировался с начала года. Индикатор находится вне этого канала более двух недель, и это может означать, что восходящий тренд на российском рынке акций прекратился.
С конца октября индекс МосБиржи находится в локальном нисходящем канале. Индекс выходил за его границы лишь один раз (в день дивидендной отсечки Лукойла), а затем быстро вернулся в канал. На российском рынке акций сейчас мало драйверов роста, которые могли бы привести к прорыву сопротивления и изменить локальный тренд.
Какие следующие цели? Важный психологический уровень поддержки для индекса МосБиржи – 3 000 пунктов. Ниже этой отметки индикатор не смог закрепиться ни в сентябре, ни в декабре. Если эта поддержка будет пробита, следующими техническими уровнями могут стать 2 900 и 2 750 пунктов.
Мы ожидаем умеренного снижения индекса МосБиржи в первой половине 2024 года. Давление на рынок акций может оказать рост доходности пятилетних ОФЗ до 13,5%. Это может привести к коррекции индекса МосБиржи до 3 000 пунктов. Дополнительные факторы риска — «навес» акций после редомициляции и укрепление рубля до 85 за доллар. По нашему мнению, во второй половине 2024 года индекс МосБиржи начнет восстанавливаться и к концу года достигнет 3 500 пунктов на фоне снижения ставки ЦБ и безрисковой доходности.
Автор: #Дмитрий_Макаров
#теханализ $MOEX
@sberinvestments
С начала года индекс МосБиржи существенно вырос. Индекс МосБиржи с начала года двигался в восходящем канале и прибавил более 40%. В апреле линия EMA 50 пересекла EMA 200 снизу вверх, что подтвердило восходящий тренд. Индекс продолжил почти непрерывно расти до начала сентября. В начале осени он вплотную приблизился к 3 300 пунктов, но не смог преодолеть этот уровень и начал снижаться.
Сохраняется ли восходящий тренд? Индекс МосБиржи просел более чем на 6% с сентябрьских максимумов, а в начале декабря вышел из восходящего канала, который формировался с начала года. Индикатор находится вне этого канала более двух недель, и это может означать, что восходящий тренд на российском рынке акций прекратился.
С конца октября индекс МосБиржи находится в локальном нисходящем канале. Индекс выходил за его границы лишь один раз (в день дивидендной отсечки Лукойла), а затем быстро вернулся в канал. На российском рынке акций сейчас мало драйверов роста, которые могли бы привести к прорыву сопротивления и изменить локальный тренд.
Какие следующие цели? Важный психологический уровень поддержки для индекса МосБиржи – 3 000 пунктов. Ниже этой отметки индикатор не смог закрепиться ни в сентябре, ни в декабре. Если эта поддержка будет пробита, следующими техническими уровнями могут стать 2 900 и 2 750 пунктов.
Мы ожидаем умеренного снижения индекса МосБиржи в первой половине 2024 года. Давление на рынок акций может оказать рост доходности пятилетних ОФЗ до 13,5%. Это может привести к коррекции индекса МосБиржи до 3 000 пунктов. Дополнительные факторы риска — «навес» акций после редомициляции и укрепление рубля до 85 за доллар. По нашему мнению, во второй половине 2024 года индекс МосБиржи начнет восстанавливаться и к концу года достигнет 3 500 пунктов на фоне снижения ставки ЦБ и безрисковой доходности.
Автор: #Дмитрий_Макаров
#теханализ $MOEX
@sberinvestments
14:31: ⚪️ Мы открываем краткосрочную идею покупать акции ТМК — крупнейшего производителя стальных труб в России. В последние месяцы вокруг компании сформировался позитивный фон: в конце ноября СМИ сообщили о высоких показателях бурения новых скважин, а в декабре Норникель объявил об участии в совместном предприятии, которое было учреждено Волжским трубным заводом ТМК. В ближайшие месяцы котировки компании поддержит публикация финансовых результатов за 2023 год, по итогам которого ТМК может показать рекордную рентабельность по скорректированной EBITDA. Также важным катализатором для котировок будет решение по дивидендам за 2П23.
Спрос на трубы остается высоким. По данным MMI, потребление стальных труб, используемых в топливно-энергетическом комплексе, по итогам 2023 года составило 3,6 млн т. Этот результат соответствует уровню 2022 года. Потребление труб, произведенных ТМК, осталось без изменений на уровне 2,4 млн т. По данным Ведомостей, за 10М23 года было пробурено 7 250 новых скважин, что на 12,3% больше, чем годом ранее. Высокий спрос на трубы для нефтяной отрасли объясняется продолжающей реализацией крупных инвестпроектов (в том числе «Восток-Ойл» Роснефти).
👉🏼 Читать подробнее по ссылке.
Автор: #Дмитрий_Макаров
#акции #идеи $TRMK
@sberinvestments
Спрос на трубы остается высоким. По данным MMI, потребление стальных труб, используемых в топливно-энергетическом комплексе, по итогам 2023 года составило 3,6 млн т. Этот результат соответствует уровню 2022 года. Потребление труб, произведенных ТМК, осталось без изменений на уровне 2,4 млн т. По данным Ведомостей, за 10М23 года было пробурено 7 250 новых скважин, что на 12,3% больше, чем годом ранее. Высокий спрос на трубы для нефтяной отрасли объясняется продолжающей реализацией крупных инвестпроектов (в том числе «Восток-Ойл» Роснефти).
👉🏼 Читать подробнее по ссылке.
Автор: #Дмитрий_Макаров
#акции #идеи $TRMK
@sberinvestments
17:26: 🟢 Теханализ: расписки FixPrice вышли из нисходящего канала
С начала сентября расписки FixPrice подешевели на 27% на фоне слабого роста выручки (сказался отток сопоставимого трафика) и снижения рентабельности по EBITDA. При этом котировки выросли на 27% с декабрьских минимумов – поддержку оказал рост российского рынка в целом и ожидания инвесторов насчет редомициляции компании.
На недельном таймфрейме бумаги вышли из нисходящего канала. На текущей неделе котировки выросли почти на 5% и на максимуме достигали 335 руб. за штуку. Инвесторы позитивно отреагировали на решение совета директоров одобрить выплату дивидендов в размере 9,84 руб. на ГДР, что предполагает дивидендную доходность 3% (последний день покупки — 25 января). Пробой вверх границы нисходящего канала – это позитивный сигнал, он может указывать на возможную смену тренда на восходящий.
Индикатор MACD также дает благоприятную картину. Основная линия MACD вот-вот пересечет сигнальную. Если это произойдет, то также возможна смена тренда с нисходящего на восходящий. Так как мы анализируем индикатор на недельном таймфрейме, возможное пересечение основной линии MACD сигнальной – сильный сигнал.
Следующие уровни сопротивления — 375 руб., 420 руб. и 440 руб. за ГДР. Если на этих отметках начнется восходящий тренд, в бумагах FixPrice может начаться консолидация. Преодоление этих уровней будет подтверждением восходящего тренда.
Наша фундаментальная целевая цена по распискам FixPrice — 477 руб. за штуку, оценка — Покупать. Это предполагает потенциал роста на 46% с текущих уровней. Напомним, что компания находится в процессе редомициляции в Казахстан — в ноябре 2023 акционеры одобрили переезд в эту страну. Мы ожидаем завершения редомициляции во второй половине 2024 года.
Автор: #Дмитрий_Макаров
#теханализ $FIXP
@sberinvestments
С начала сентября расписки FixPrice подешевели на 27% на фоне слабого роста выручки (сказался отток сопоставимого трафика) и снижения рентабельности по EBITDA. При этом котировки выросли на 27% с декабрьских минимумов – поддержку оказал рост российского рынка в целом и ожидания инвесторов насчет редомициляции компании.
На недельном таймфрейме бумаги вышли из нисходящего канала. На текущей неделе котировки выросли почти на 5% и на максимуме достигали 335 руб. за штуку. Инвесторы позитивно отреагировали на решение совета директоров одобрить выплату дивидендов в размере 9,84 руб. на ГДР, что предполагает дивидендную доходность 3% (последний день покупки — 25 января). Пробой вверх границы нисходящего канала – это позитивный сигнал, он может указывать на возможную смену тренда на восходящий.
Индикатор MACD также дает благоприятную картину. Основная линия MACD вот-вот пересечет сигнальную. Если это произойдет, то также возможна смена тренда с нисходящего на восходящий. Так как мы анализируем индикатор на недельном таймфрейме, возможное пересечение основной линии MACD сигнальной – сильный сигнал.
Следующие уровни сопротивления — 375 руб., 420 руб. и 440 руб. за ГДР. Если на этих отметках начнется восходящий тренд, в бумагах FixPrice может начаться консолидация. Преодоление этих уровней будет подтверждением восходящего тренда.
Наша фундаментальная целевая цена по распискам FixPrice — 477 руб. за штуку, оценка — Покупать. Это предполагает потенциал роста на 46% с текущих уровней. Напомним, что компания находится в процессе редомициляции в Казахстан — в ноябре 2023 акционеры одобрили переезд в эту страну. Мы ожидаем завершения редомициляции во второй половине 2024 года.
Автор: #Дмитрий_Макаров
#теханализ $FIXP
@sberinvestments
13:48: 🟢 Теханализ: хорошая картина в акциях МТС
Котировки МТС с начала года повысились на 8%. Индекс МосБиржи за этот период вырос на 2%. Ранее акции компании отставали от рынка из-за дивидендной отсечки. Когда в начале года индекс МосБиржи стал расти, акции МТС дорожали более высокими темпами, и разрыв в динамике индикатора и котировок компании стал сокращаться. Вчера в определенный момент бумаги росли в цене почти на 3%, однако по итогам дня подорожали на 1,5% по сравнению с уровнем закрытия вторника. Росту котировок МТС способствовала новость о возможном IPO МТС Банка в 2024 году.
С учетом вчерашнего роста котировки МТС пробили нисходящий канал снизу вверх. Нисходящий канал формировался с момента дивидендной отсечки в июне. Пробой нисходящего канала вверх — позитивный сигнал для котировок. Он может означать смену тренда с нисходящего на восходящий.
Объемы торгов акциями МТС вчера были высокими. Объем торгов этими бумагами (см. гистограмму под графиком котировок) вчера был более чем в два раза выше, чем в среднем за последние полгода (вчера он был равен 7,1 млн акций против 3,5 млн в среднем с 25 июля). Рост котировок при повышенных объемах торгов говорит об устойчивой динамике цены.
Следующие технические цели по акциям МТС находятся около уровней сопротивления, то есть вблизи отметок 275, 281 и 286 рублей за акцию. Также сдерживать рост котировок будет уровень EMA 200 (акции МТС сейчас находятся вблизи него). Если котировки МТС преодолеют уровень EMA 200, это будет еще одним аргументом в пользу восходящего тренда.
Автор: #Дмитрий_Макаров
#акции #теханализ $MTSS
@sberinvestments
Котировки МТС с начала года повысились на 8%. Индекс МосБиржи за этот период вырос на 2%. Ранее акции компании отставали от рынка из-за дивидендной отсечки. Когда в начале года индекс МосБиржи стал расти, акции МТС дорожали более высокими темпами, и разрыв в динамике индикатора и котировок компании стал сокращаться. Вчера в определенный момент бумаги росли в цене почти на 3%, однако по итогам дня подорожали на 1,5% по сравнению с уровнем закрытия вторника. Росту котировок МТС способствовала новость о возможном IPO МТС Банка в 2024 году.
С учетом вчерашнего роста котировки МТС пробили нисходящий канал снизу вверх. Нисходящий канал формировался с момента дивидендной отсечки в июне. Пробой нисходящего канала вверх — позитивный сигнал для котировок. Он может означать смену тренда с нисходящего на восходящий.
Объемы торгов акциями МТС вчера были высокими. Объем торгов этими бумагами (см. гистограмму под графиком котировок) вчера был более чем в два раза выше, чем в среднем за последние полгода (вчера он был равен 7,1 млн акций против 3,5 млн в среднем с 25 июля). Рост котировок при повышенных объемах торгов говорит об устойчивой динамике цены.
Следующие технические цели по акциям МТС находятся около уровней сопротивления, то есть вблизи отметок 275, 281 и 286 рублей за акцию. Также сдерживать рост котировок будет уровень EMA 200 (акции МТС сейчас находятся вблизи него). Если котировки МТС преодолеют уровень EMA 200, это будет еще одним аргументом в пользу восходящего тренда.
Автор: #Дмитрий_Макаров
#акции #теханализ $MTSS
@sberinvestments
16:31: Московская биржа с 1 февраля возобновляет торги акциями МКПАО «Европейский медицинский центр» (ЕМС): компания завершила редомициляцию с Кипра и конвертацию глобальных депозитарных расписок в обыкновенные акции. Это открывает для ЕМС возможность вернуться к выплате дивидендов, предполагающих двузначную доходность.
ЕМС завершила редомициляцию. В конце декабря 2023 года холдинговая компания ЕМС завершила «переезд» с Кипра в САР на остров Октябрьский в Калининградской области. 22 декабря торги расписками ЕМС были приостановлены на отметке 792 руб. за бумагу для их дальнейшей конвертации в обыкновенные акции. Сегодня МосБиржа сообщила, что торги акциями возобновятся в среду, 1 февраля.
👉🏼 Читать подробнее по ссылке.
Автор: #Дмитрий_Макаров
#идеи #акции $GEMC
@sberinvestments
ЕМС завершила редомициляцию. В конце декабря 2023 года холдинговая компания ЕМС завершила «переезд» с Кипра в САР на остров Октябрьский в Калининградской области. 22 декабря торги расписками ЕМС были приостановлены на отметке 792 руб. за бумагу для их дальнейшей конвертации в обыкновенные акции. Сегодня МосБиржа сообщила, что торги акциями возобновятся в среду, 1 февраля.
👉🏼 Читать подробнее по ссылке.
Автор: #Дмитрий_Макаров
#идеи #акции $GEMC
@sberinvestments
14:46: 🟢 Теханализ: тренд в акциях Лукйола может смениться
Котировки Лукойла вышли за пределы нисходящего канала. Вчера акции компании подорожали на 1,4% и пробили верхнюю границу локального нисходящего канала, который формировался с октября прошлого года. Более того, котировки ушли выше уровней 14 декабря – дня перед дивидендной отсечкой.
Выход из канала может указывать на возможную смену тренда. Если цена актива пробивает верхнюю границу параллельного нисходящего канала, это может указывать на возможную смену тренда на восходящий. Для этого нужно, чтобы цена удержалась на уровнях выше верхней границы канала некоторое время или поднялась ещё выше.
Лукойл торгуется выше EMA 50. В этот понедельник котировки Лукойла поднялись выше EMA 50 и закрепились. Это дополнительный сигнал, подтверждающий возможную смену тренда на восходящий. EMA 50 также находится выше EMA 200 — значит, на более длинном временном промежутке в бумаге продолжается восходящий тренд.
Ближайшие цели — у верхней границы нисходящего канала. Следующие технические цели по акциям Лукойла в случае смены тренды – это уровни сопротивления нисходящего канала, которые находятся на его верхней границе. Такими уровнями являются отметки 7 190 руб., 7 280 руб., 7 345 руб., 7 380 руб., 7 500 руб. и 7 550 руб. (исторический максимум).
Фундаментальная оценка акций Лукойла — Покупать. Целевая цена — 9 400 руб. Это предполагает потенциал роста более 30% с текущих котировок. Во многом он связан с накопленными на балансе компании денежными средствами (около 20% рыночной капитализации), которые инвесторы не учитывают. Любое использование этих денег — для выкупа акций, выплат спецдивидендов, приобретения активов — может послужить дополнительным катализатором для его акций.
Автор: #Дмитрий_Макаров
#теханализ #акции $LKOH
@sberinvestments
Котировки Лукойла вышли за пределы нисходящего канала. Вчера акции компании подорожали на 1,4% и пробили верхнюю границу локального нисходящего канала, который формировался с октября прошлого года. Более того, котировки ушли выше уровней 14 декабря – дня перед дивидендной отсечкой.
Выход из канала может указывать на возможную смену тренда. Если цена актива пробивает верхнюю границу параллельного нисходящего канала, это может указывать на возможную смену тренда на восходящий. Для этого нужно, чтобы цена удержалась на уровнях выше верхней границы канала некоторое время или поднялась ещё выше.
Лукойл торгуется выше EMA 50. В этот понедельник котировки Лукойла поднялись выше EMA 50 и закрепились. Это дополнительный сигнал, подтверждающий возможную смену тренда на восходящий. EMA 50 также находится выше EMA 200 — значит, на более длинном временном промежутке в бумаге продолжается восходящий тренд.
Ближайшие цели — у верхней границы нисходящего канала. Следующие технические цели по акциям Лукойла в случае смены тренды – это уровни сопротивления нисходящего канала, которые находятся на его верхней границе. Такими уровнями являются отметки 7 190 руб., 7 280 руб., 7 345 руб., 7 380 руб., 7 500 руб. и 7 550 руб. (исторический максимум).
Фундаментальная оценка акций Лукойла — Покупать. Целевая цена — 9 400 руб. Это предполагает потенциал роста более 30% с текущих котировок. Во многом он связан с накопленными на балансе компании денежными средствами (около 20% рыночной капитализации), которые инвесторы не учитывают. Любое использование этих денег — для выкупа акций, выплат спецдивидендов, приобретения активов — может послужить дополнительным катализатором для его акций.
Автор: #Дмитрий_Макаров
#теханализ #акции $LKOH
@sberinvestments
16:16: ⚪️ Группа компаний MD Medical («Мать и дитя») сегодня опубликовала операционные результаты за 4К23. Рост показателей ускорился по сравнению с 3К23. Выручка по итогам года достигла рекордных 28 млрд руб. Возобновить дивидендные выплаты MD Medical намерена во втором квартале этого года (наша оценка выплат составляет 90–170 руб. на акцию).
⚪️ Темпы роста выручки московских стационаров увеличились. В четвертом квартале выручка группы составила 8 млрд руб., что на 21% больше, чем годом ранее, и на 18% больше, чем в предыдущем квартале. Основной вклад в рост внесли московские стационары (4 млрд руб.). Их выручка повысилась на 22% г/г и 23% кв/кв — в основном за счет роста посещаемости.
⚪️ Вклад региональных учреждений увеличивается. Выручка региональных стационаров возросла на 18% г/г и 9% кв/кв до 2 млрд руб. Такая динамика была обусловлена увеличением среднего чека и ростом посещаемости недавно открытых стационаров.
⚪️ Годовая выручка оказалась рекордной. По итогам года выручка группы достигла 27,6 млрд руб. Рост составил 9,6% г/г — в основном за счет увеличения сопоставимой выручки (плюс 8,5% г/г). Доля московских стационаров в выручке снизилась на 3 п. п. до 49% (13,5 млрд руб., плюс 3% г/г) за счет более высоких темпов роста среднего чека в регионах по итогам года. Мы ожидаем, что чистая прибыль группы в 2023 году составит порядка 6 млрд руб., что предполагает рентабельность на уровне 21% (19% в 2022 году и 24% в 2021 году).
👉🏼 Читать подробнее по ссылке.
Автор: #Дмитрий_Макаров
#акции $MDMG
@sberinvestments
⚪️ Темпы роста выручки московских стационаров увеличились. В четвертом квартале выручка группы составила 8 млрд руб., что на 21% больше, чем годом ранее, и на 18% больше, чем в предыдущем квартале. Основной вклад в рост внесли московские стационары (4 млрд руб.). Их выручка повысилась на 22% г/г и 23% кв/кв — в основном за счет роста посещаемости.
⚪️ Вклад региональных учреждений увеличивается. Выручка региональных стационаров возросла на 18% г/г и 9% кв/кв до 2 млрд руб. Такая динамика была обусловлена увеличением среднего чека и ростом посещаемости недавно открытых стационаров.
⚪️ Годовая выручка оказалась рекордной. По итогам года выручка группы достигла 27,6 млрд руб. Рост составил 9,6% г/г — в основном за счет увеличения сопоставимой выручки (плюс 8,5% г/г). Доля московских стационаров в выручке снизилась на 3 п. п. до 49% (13,5 млрд руб., плюс 3% г/г) за счет более высоких темпов роста среднего чека в регионах по итогам года. Мы ожидаем, что чистая прибыль группы в 2023 году составит порядка 6 млрд руб., что предполагает рентабельность на уровне 21% (19% в 2022 году и 24% в 2021 году).
👉🏼 Читать подробнее по ссылке.
Автор: #Дмитрий_Макаров
#акции $MDMG
@sberinvestments
18:31: 🟢 Теханализ: «двойное дно» в бумагах Глобалтранса
Акции пробили уровень сопротивления. Сегодня котировки Глобалтранса опустились ниже 700 руб. — в рамках фигуры «двойное дно» эту отметку также называют «линией шеи».
Что такое «двойное дно»? Это разворотная фигура теханализа, то есть ситуация, когда тренд может поменяться. В нашем случае — с нисходящего на восходящий. «Двойное дно» состоит из двух близко расположенных локальных минимумов примерно с одинаковыми значениями, и по форме эта фигура напоминает английскую букву W. Стратегия предполагает открытие сделки на покупку после пересечения линии шеи фигуры снизу вверх. Двух минимумов котировки уже достигли — на уровнях соответственно 652 руб. и 645 руб.
Что говорят другие индикаторы? Как видно из объема сделок (на графике внизу), сегодняшний объем покупок превышает средний за последние 30 дней (синяя полупрозрачная область). Это свидетельствует о повышенном интересе инвесторов к бумагам компании.
Следующие цели. В случае сохранения восходящего тренда котировки могут достичь 747 руб. и 757 руб. Это уровни сопротивления, которые соответствуют предыдущему локальному и историческому максимумам.
Что касается фундаментальной картины, мы сохраняем позитивный взгляд на расписки Глобалтранса. Основным драйвером для котировок остается завершение редомициляции (ожидается в 1К24) с последующим возобновлением выплаты дивидендов. Наша целевая цена составляет 856,4 руб./акция, что предполагает потенциал роста (с учетом сегодняшней динамики) на 20%.
Автор: #Дмитрий_Макаров
#теханализ $GLTR
@sberinvestments
Акции пробили уровень сопротивления. Сегодня котировки Глобалтранса опустились ниже 700 руб. — в рамках фигуры «двойное дно» эту отметку также называют «линией шеи».
Что такое «двойное дно»? Это разворотная фигура теханализа, то есть ситуация, когда тренд может поменяться. В нашем случае — с нисходящего на восходящий. «Двойное дно» состоит из двух близко расположенных локальных минимумов примерно с одинаковыми значениями, и по форме эта фигура напоминает английскую букву W. Стратегия предполагает открытие сделки на покупку после пересечения линии шеи фигуры снизу вверх. Двух минимумов котировки уже достигли — на уровнях соответственно 652 руб. и 645 руб.
Что говорят другие индикаторы? Как видно из объема сделок (на графике внизу), сегодняшний объем покупок превышает средний за последние 30 дней (синяя полупрозрачная область). Это свидетельствует о повышенном интересе инвесторов к бумагам компании.
Следующие цели. В случае сохранения восходящего тренда котировки могут достичь 747 руб. и 757 руб. Это уровни сопротивления, которые соответствуют предыдущему локальному и историческому максимумам.
Что касается фундаментальной картины, мы сохраняем позитивный взгляд на расписки Глобалтранса. Основным драйвером для котировок остается завершение редомициляции (ожидается в 1К24) с последующим возобновлением выплаты дивидендов. Наша целевая цена составляет 856,4 руб./акция, что предполагает потенциал роста (с учетом сегодняшней динамики) на 20%.
Автор: #Дмитрий_Макаров
#теханализ $GLTR
@sberinvestments
18:46: 🟢 Мечел сегодня опубликовал финансовые результаты по МСФО за 2П23 и операционные результаты за 4К23
Более низкие, чем ожидалось, показатели вызвали негативную реакцию рынка. Исходя из результатов дивиденд по привилегированным акциям Мечела за 2023 год может составить 32 руб. на акцию, что предполагает дивидендную доходность около 9%. Однако мы считаем, что компания предпочтет направить средства на погашение долга и увеличение капзатрат для восстановления добычи угля. Отсутствие дивидендов может стать еще одним негативным событием для акций Мечела, и в краткосрочной перспективе они, по нашему мнению, останутся под давлением.
Основные моменты:
◽️ Добыча угля в 4К23 продолжила восстанавливаться третий квартал подряд (плюс 4% кв/кв) и почти достигла 3 млн т. Объем продаж угля сократился на 6% п/п из-за логистических ограничений.
◽️ Выручка возросла на 8% п/п до 211 млрд руб. (на 2% ниже консенсус-прогноза на основе данных СПбМТСБ и Интерфакса) – в основном за счет увеличения продаж угля (плюс 31% п/п). Росту выручки также способствовало ослабление рубля.
◽️ EBITDA увеличилась на 16% п/п до 46 млрд руб. (на 14% ниже консенсус-прогноза). Рентабельность по EBITDA повысилась на 1 п. п. до 22%, почти вернувшись на средний уровень 2021–2022 годов (23%).
◽️ В 2П23 чистая прибыль Мечела составила 26 млрд руб. (против убытка в размере 3 млрд руб. в 1П23), оказавшись на 27% ниже ожиданий рынка в основном за счет разового неденежного эффекта от реструктуризации долга.
◽️ Долговая нагрузка снизилась: чистый долг/EBITDA на конец 2023 года составил 2,9 против 3,4 на конец 1П23. В абсолютном выражении чистый долг сократился на 2% до 250 млрд руб.
Автор: #Дмитрий_Макаров
#акции $MTLR
@sberinvestments
Более низкие, чем ожидалось, показатели вызвали негативную реакцию рынка. Исходя из результатов дивиденд по привилегированным акциям Мечела за 2023 год может составить 32 руб. на акцию, что предполагает дивидендную доходность около 9%. Однако мы считаем, что компания предпочтет направить средства на погашение долга и увеличение капзатрат для восстановления добычи угля. Отсутствие дивидендов может стать еще одним негативным событием для акций Мечела, и в краткосрочной перспективе они, по нашему мнению, останутся под давлением.
Основные моменты:
◽️ Добыча угля в 4К23 продолжила восстанавливаться третий квартал подряд (плюс 4% кв/кв) и почти достигла 3 млн т. Объем продаж угля сократился на 6% п/п из-за логистических ограничений.
◽️ Выручка возросла на 8% п/п до 211 млрд руб. (на 2% ниже консенсус-прогноза на основе данных СПбМТСБ и Интерфакса) – в основном за счет увеличения продаж угля (плюс 31% п/п). Росту выручки также способствовало ослабление рубля.
◽️ EBITDA увеличилась на 16% п/п до 46 млрд руб. (на 14% ниже консенсус-прогноза). Рентабельность по EBITDA повысилась на 1 п. п. до 22%, почти вернувшись на средний уровень 2021–2022 годов (23%).
◽️ В 2П23 чистая прибыль Мечела составила 26 млрд руб. (против убытка в размере 3 млрд руб. в 1П23), оказавшись на 27% ниже ожиданий рынка в основном за счет разового неденежного эффекта от реструктуризации долга.
◽️ Долговая нагрузка снизилась: чистый долг/EBITDA на конец 2023 года составил 2,9 против 3,4 на конец 1П23. В абсолютном выражении чистый долг сократился на 2% до 250 млрд руб.
Автор: #Дмитрий_Макаров
#акции $MTLR
@sberinvestments
15:46: Трубная металлургическая компания (ТМК) сегодня представила отчетность по МСФО за 2П23 и весь 2023 год. Результаты оказались слабее наших ожиданий. Теперь мы оцениваем акции ТМК нейтрально и закрываем по ним торговую идею. Дивидендная доходность по акциям компании за 2П23 может оказаться скромной.
Основные моменты отчетности:
◽️ В прошлом году ТМК реализовала 4,2 млн т труб, что соответствует нашему прогнозу и на 10% ниже, чем в 2022 году. Сокращение объема реализации объясняется выделением части активов по производству труб большого диаметра и продажей европейского дивизиона. При этом доля более маржинальных бесшовных труб в продажах ТМК в 2023 году составила 82% против 77% в 2022 году.
◽️ В 2П23 выручка ТМК снизилась на 19% г/г, cкорректированная EBITDA — на 34% г/г, чистая прибыль — на 49% г/г. Показатели оказались слабее наших ожиданий. По итогам 2023 года cкорректированная EBITDA не изменилась по сравнению с 2022 и составила 130 млрд руб. (это на 8% ниже нашего прогноза). Рентабельность по скорректированной EBITDA по итогам 2023 года увеличилась на 3 п. п. до 24%.
◽️ Свободный денежный поток после выплаты процентов в 2022 году составил минус 10 млрд руб., в 2023 году — минус 4 млрд руб. Капитальные затраты в прошлом году увеличились вдвое до 40 млрд руб. в связи с реализацией проекта по производству плоского нержавеющего проката (Русская нержавеющая компания). Отток средств из-за изменения оборотного капитала ТМК в 2023 году составил 42 млрд руб. по сравнению с 80 млрд руб. в 2022 году.
👉🏼 Читать подробнее по ссылке.
Автор: #Дмитрий_Макаров
#акции $TRMK
@sberinvestments
Основные моменты отчетности:
◽️ В прошлом году ТМК реализовала 4,2 млн т труб, что соответствует нашему прогнозу и на 10% ниже, чем в 2022 году. Сокращение объема реализации объясняется выделением части активов по производству труб большого диаметра и продажей европейского дивизиона. При этом доля более маржинальных бесшовных труб в продажах ТМК в 2023 году составила 82% против 77% в 2022 году.
◽️ В 2П23 выручка ТМК снизилась на 19% г/г, cкорректированная EBITDA — на 34% г/г, чистая прибыль — на 49% г/г. Показатели оказались слабее наших ожиданий. По итогам 2023 года cкорректированная EBITDA не изменилась по сравнению с 2022 и составила 130 млрд руб. (это на 8% ниже нашего прогноза). Рентабельность по скорректированной EBITDA по итогам 2023 года увеличилась на 3 п. п. до 24%.
◽️ Свободный денежный поток после выплаты процентов в 2022 году составил минус 10 млрд руб., в 2023 году — минус 4 млрд руб. Капитальные затраты в прошлом году увеличились вдвое до 40 млрд руб. в связи с реализацией проекта по производству плоского нержавеющего проката (Русская нержавеющая компания). Отток средств из-за изменения оборотного капитала ТМК в 2023 году составил 42 млрд руб. по сравнению с 80 млрд руб. в 2022 году.
👉🏼 Читать подробнее по ссылке.
Автор: #Дмитрий_Макаров
#акции $TRMK
@sberinvestments
18:23: 🏛 Индекс МосБиржи с начала года вырос на 6,5% и превысил 3 300 пунктов впервые за два года. Сразу несколько бумаг в наших подборках акций достигли многолетних максимумов.
Факторами роста рынка стали:
◽️ реинвестирование зимних дивидендов в январе-феврале и приближение дивидендного сезона,
◽️ отсутствие жестких санкций в феврале,
◽️ сильные операционные и финансовые результаты компаний за 2023 год.
Наш прогноз по индексу Мосбиржи на конец года остался прежним – 3 500 пунктов. В первом полугодии мы ожидаем умеренной коррекции, но во второй половине 2024 года росту рынка может способствовать снижение ключевой ставки ЦБ и, как следствие, переток средств с денежного рынка. Кроме того, поддержку индексу МосБиржи окажут рекордные дивиденды в мае-августе. Они нивелируют давление, вызванное «навесом» предложения акций.
Факторы риска, не заложенные в наши прогнозы, это повышение налогов на прибыль для компаний, о котором сказал президент Владимир Путин в послании Федеральному собранию, а также сохранение большого дисконта в цене российской нефти, ограничения на экспорт нефтепродуктов и снижение добычи.
Автор: #Дмитрий_Макаров
#акции #стратегия
@sberinvestments
Факторами роста рынка стали:
◽️ реинвестирование зимних дивидендов в январе-феврале и приближение дивидендного сезона,
◽️ отсутствие жестких санкций в феврале,
◽️ сильные операционные и финансовые результаты компаний за 2023 год.
Наш прогноз по индексу Мосбиржи на конец года остался прежним – 3 500 пунктов. В первом полугодии мы ожидаем умеренной коррекции, но во второй половине 2024 года росту рынка может способствовать снижение ключевой ставки ЦБ и, как следствие, переток средств с денежного рынка. Кроме того, поддержку индексу МосБиржи окажут рекордные дивиденды в мае-августе. Они нивелируют давление, вызванное «навесом» предложения акций.
Факторы риска, не заложенные в наши прогнозы, это повышение налогов на прибыль для компаний, о котором сказал президент Владимир Путин в послании Федеральному собранию, а также сохранение большого дисконта в цене российской нефти, ограничения на экспорт нефтепродуктов и снижение добычи.
Автор: #Дмитрий_Макаров
#акции #стратегия
@sberinvestments