«Проблема заключается в текущей денежно-кредитной политике. Ставка ЦБ сильно подрывает возможности рыночной ипотеки. То есть она ее сводит к нулю. А попытка поддержать экономику и в том числе ипотеку за счет социальных программ приводит к дополнительным расходам бюджета, собственно говоря, к росту этих расходов».
Оксана Дмитриева, 17.06.2025
#Экономика
«Снижение ключевой ставки сократит расходы бюджета на поддержку ипотеки, промышленных и сельскохозяйственных проектов. Более дешевый кредит снизит расходы на обслуживание госдолга. Соответственно, смягчение ДКП позволит сэкономить и сократить бюджетный дефицит.
Да, возможно, инфляция при этом была бы несколько выше, а с другой стороны, бюджетная экономия позволила бы провести адекватную индексацию пенсий, пособий и зарплат, что компенсировало бы эту самую инфляцию. Вот и все. Кроме того, снижение ключевой ставки позволило бы привести рубль в равновесное состояние, потому что сейчас он переоценен».
Оксана Дмитриева, 17.06.2025
#Экономика
«Что касается цен на нефть, то на них мы повлиять не можем. С другой стороны, стоимость нашей нефти опустилась ниже потолка цен, поэтому даже в условиях санкций мы продаем ее по фактической цене. Ситуация с рублем вообще решается очень быстро: чуть-чуть ослабить его в условиях дешевой нефти инструментами денежно-кредитной политики не представляется труда».
Оксана Дмитриева, 17.06.2025
#Экономика
«Ключевая ставка будет снижаться, но не потому, что каким-то образом повлияла на инфляцию, а потому, что стали очевидны отрицательные побочные эффекты ее повышения — начиная от подавления экономического роста и заканчивая растущими бюджетными расходами. Уже доказано, что никакой потребности в охлаждении экономики нет, никакого перегрева не было. И более того, подавление экономического роста тоже приводит к инфляции. А если нет роста, доходы сокращаются, а расходы, у тех же предприятий, сохраняются на прежнем уровне».
Оксана Дмитриева, 17.06.2025
#Экономика
«Льготная ипотека, в тех объемах, которые мы имеем, разрушает бюджет. Мы неоднократно ставили вопрос о внедрении такого инструмента, как строительные сберегательные кассы. Соответствующим законопроектом я занимаюсь с начала 2000-х годов, но на него все время дается отрицательное заключение, его не пропускают. Вот это более реальный инструмент, который не зависит ни от инфляции, ни от ставок Центрального банка. Это некая замкнутая система, которая расширяет возможности граждан для покупки жилья».
Оксана Дмитриева, 17.06.2025
#Экономика
«Сегодняшние деньги дороже денег завтрашних — об этом стоит помнить. Однозначно можно говорить о том, что кредиты по текущим рыночным ставкам брать нельзя. Исключение — если есть деньги, есть адекватная цена предложения и есть потребность что-то приобрести. Если такой потребности нет, можно положить часть денег на депозит с каким-то неснижаемым остатком. А часть оставить в ликвидной форме. Вот и все.
Нового я ничего не придумала: не стоить класть все яйца в одну корзину. В любом случае все зависит от конкретной ситуации. Универсальных рецептов здесь нет».
Оксана Дмитриева, 17.06.2025
#Экономика
«Снижение ключевой ставки на 1% не окажет существенного влияния ни на инфляцию, ни на инвестиционный климат. В нынешних условиях оно обусловлено исключительно субъективными политико-психологическими факторами. Это вынужденная реакция руководства ЦБ на справедливое давление со стороны всех, кто занят в реальной экономике».
Оксана Дмитриева, 25.06.2025
#Экономика
👍1
«Снижение инфляции, которое в моменте вызвано укреплением рубля и понижением темпов роста, является удобным предлогом для ЦБ для перехода к политике уменьшения ключевой ставки. Это объяснение нужно его руководству для самооправдания. Если ЦБ снижает ключевую ставку после того, как неоднократные повышения не дали результат, никакого таргетирования нет, как нет и инфляции 4,5%, то встает вопрос: «А за что мы боролись?» Какова цена торможения экономического роста?»
Оксана Дмитриева, 25.06.2025
#Экономика
👍1
«Политика ЦБ ошибочна и никакого результата, кроме отрицательного не дает».
Оксана Дмитриева, 25.06.2025
#Экономика
👍2
«Я спросила Набиуллину прямо: какие инвестпроекты могут дать доходность выше 23—25% годовых? Такие сектора Набиуллина назвать не смогла. Ее ответ заключался в том, что кредиты все еще продолжают брать, а рост ключевой ставки приводит к росту расходов на обслуживание кредитов и это ложится в их себестоимость. Однако, по ее словам, есть еще много других факторов, которые вызывают инфляцию. Следовательно, она не может отрицать, что высокая ключевая ставка приводит к росту издержек и является одним из факторов «инфляции издержек»».
Оксана Дмитриева, 25.06.2025
#Экономика
👍2
«Логики в действиях ЦБ нет, поскольку математически доказано, что между повышением ключевой ставки и инфляцией корреляционная зависимость если и прослеживается, то только положительная с лагом 1-2 месяца (то есть повышение ключевой ставки приводит к росту инфляции через этот промежуток времени). Кросс-корреляции с другими временными лагами по результатам исследований отсутствует. Корреляционная зависимость отнюдь не всегда обозначает причинно-следственную связь, но при отсутствии корреляции причинно-следственной зависимости точно нет.
Таким образом, повышение ключевой ставки существенно выше инфляции является не лекарством для экономики, а ядом, имеющим только побочные последствия. Это и замедление инвестиционной активности, и прерывание инерции экономического роста, и кризис неплатежей, который распространяется по технологической цепочке, и невозврат кредитов и т.п. Обо всем этом и я, и другие экономисты говорили еще полтора года назад. Теперь последствия такой политики ЦБ стали очевидными для всех».
Оксана Дмитриева, 25.06.2025
#Экономика
👍2
«Рост в 2023 и в 2024 году был связан с инвестиционным бумом второй половины 2022 года и 2023 года, который в свою очередь обязан росту государственного заказа со стороны ВПК, вынужденным импортозамещением и относительно доступным кредитам при ключевой ставке 7,5-8,5 % в 2022-2023 гг. Теперь же недоступность кредита привела к вымыванию оборотных средств, свертыванию инвестиционных программ, прерыванию процессов расширения производства. Все это влечет за собой снижение темпов экономического роста, так называемое «охлаждение экономики». Разогревать снова экономику будет гораздо сложнее, и без серьезных денежных вливаний это не получится».
Оксана Дмитриева, 25.06.2025
#Экономика
👍2
«Что же касается дорогого рубля, то его курс в значительной степени связан с действиями ЦБ на валютном рынке. В последние недели, на мой взгляд, его укрепление связано с интервенциями Центробанка, что вредно и с точки зрения излишнего укрепления рубля, и с точки зрения использования валютных резервов. Поэтому от воли ЦБ зависит, будет ли рубль более дорогим, или более дешевым в конкретный момент времени».
Оксана Дмитриева, 25.06.2025
#Экономика
👍2
«Нашему народу нужен экономический рост, который приводит к росту заработной платы, а также увеличению количества и разнообразия рабочих мест. Всему этому препятствует жесткая денежно-кредитная политика ЦБ».
Оксана Дмитриева, 25.06.2025
#Экономика
👍2
«Самонастройка системы за счет увольнений, перерасчёта пенсий как неработающим пенсионерам, последующий прием на работу вновь, - в ближайшие годы сохранится. Таким образом, рост пенсий последние годы существенно отставал от тех реальных финансовых возможностей, которые обеспечивал и рост ВВП, и рост средней заработной платы».
Оксана Дмитриева, 7.07.2025
#Экономика
🤔1
«При рассмотрении отчета об исполнении бюджета за 2024 год обратила внимание на странности при покупке и продаже иностранной валюты и золота в обезличенной форме… Какой смысл в этих сделках, если временная разница в приобретении и продаже составляет 6 месяцев, - то есть временный кассовый разрыв в течение одного финансового года, при этом в это же самое время осуществлялись заимствования на рынке облигаций под высокий рыночный процент.
Такой впечатление, что задача Минфина при управлении кассой не эффективное использование средств бюджета, а предоставление возможности многочисленным финансовым посредникам и брокерам продолжать осуществлять операции, которым их учили в МВФ».
Оксана Дмитриева, 8.07.2025
#Экономика
👍1
«Если мы рассмотрим период 2019–2024 годов включительно, то рост заработной платы за этот период составил 1,86 раза, рост объема ВВП в текущих ценах 1,84, а индексация пенсий – всего 1,53 раза. И это при сокращении численности пенсионеров вследствие пенсионной реформы и избыточной смертности от ковида почти на 5 млн человек… За этот же период средняя пенсия выросла меньше, чем индексация, – в 1,48 раза. И как раз здесь уже заметно влияние заморозки индексации пенсий работающих пенсионеров, которое будет сказываться в течение ряда лет».
Оксана Дмитриева, 18.07.2025
#Экономика #Общество
🔥2
«Сокращение ФНБ или его полное отсутствие ничем экономике не грозит. Реальным источником для покрытия дефицита бюджета является не ФНБ, а эмиссия ЦБ, поскольку использование средств ФНБ для покрытия дефицита бюджета является операцией ЦБ с золотовалютными резервами. Поскольку часто эти операции проводятся на открытом рынке, они становятся объектом и целью финансовых спекуляций».
Оксана Дмитриева о Фонде национального благосостояния (ФНБ), 25.07.2025
#Экономика
«Я неоднократно предлагала прекратить практику формирования ФНБ и направлять все доходы в бюджет и использовать на различные бюджетные цели, в том числе и инвестиционные, и вносила в Государственную Думу соответствующие законы».
Оксана Дмитриева о Фонде национального благосостояния (ФНБ), 25.07.2025
#Экономика
«ФНБ скорее является не источником покрытия дефицита бюджета, а наоборот, причиной его искусственного формирования, то в целом ряде случаев косвенная эмиссия ЦБ вполне может быть заменена на прямую эмиссию: это будет дешевле и не создаст спекулятивных пузырей».
Оксана Дмитриева о Фонде национального благосостояния (ФНБ), 25.07.2025
#Экономика