سرمقاله امروز «دنیای اقتصاد»:
پنجاه‌وسه سال نتیجه معکوس فشار به بانک مرکزی
👤دکتر تیمور رحمانی
✍️ درس تاریخی بیش از پنج دهه می‌تواند برای همه ما روشن کند که فشار به بانک مرکزی برای ایجاد رونق و رشد اقتصادی و اشتغال نتیجه عکس داده و این می‌تواند زمینه بهبود سیاستگذاری در آینده اقتصاد ایران را فراهم کند.
✍️ وضعیت نرخ رشد نقدینگی در طول 53سال گذشته نشان میدهد نیروهای ورای خلق نقدینگی و رشد بالای نقدینگی و لذا تورم بالا موضوعی مرتبط با مقطعی خاص و دولتی خاص نیست.
✍️ هیچ دولتی چه قبل و چه بعد از انقلاب و در این دوران طولانی 53ساله به قصد ایجاد تورم و آسیب رفاهی به مردم دست به این سیاست‌ها و اقدامات نزده و یکی از مهم‌ترین استدلال‌های ورای فشار برای رشد نقدینگی نیز کمک به تولید و اشتغال و توسعه اقتصادی بوده است.
✍️ در مواردی نیز فشار افکار عمومی و حتی نهادهای بخش خصوصی هم ورای این رشد بالای نقدینگی قرار می‌گیرد. به‌عنوان نمونه، در بیشتر گزارش‌های نهادهای بخش خصوصی درباره موانع کسب‌وکار بنگاه‌ها، محدودیت نقدینگی و تنگنای تامین مالی به‌عنوان مشکل اول ذکر می‌شود.
✍️ این به آن معنی است که جریان سیاستگذاری اقتصاد را به سمت و سویی هل داده که توسل به منابع بانکی برای انجام قول و وعده‌های سیاستگذاری در جهت حمایت از تولید و کسب‌وکار به خواسته‌ای عمومی تبدیل شده و تصحیح مسیر سیاست پولی در حال حاضر را بسیار دشوار کرده است.
✍️ گسترش تسهیلات و اعتبار بانکی زمانی برای بنگاه مطلوب است که هزینه آن از سایر طرق تامین مالی کمتر باشد. اساسا علت اینکه بنگاه‌ها ولع گرفتن تسهیلات دارند، آن است که قیمت یا نرخ سود این تسهیلات پایین است و هنگامی که هزینه‌های بنگاه به این طریق کاسته شود، حتی با وجود ناکارآمدی می‌تواند از کسب‌وکار خود سود کسب کند.
✍️ اما چرا گسترش تسهیلات به کسب‌وکارها ممکن است به رونق تولید کل اقتصاد و رشد اقتصادی نینجامد و اثر عکس به جا بگذارد؟ از منظر اصحاب علم اقتصاد، دلیل چندان پیچیده‌ای نیست. اصل موضوع کمیابی منابع است و یکی از منابع نیز منابع مالی برای سرمایه‌گذاری و ایجاد رشد اقتصادی است...👇
🔗 متن کامل سرمقاله
#دنیای_اقتصاد #سرمقاله #نقدینگی
✅ کانال رسمی روزنامه دنیای اقتصاد👇
@den_ir
پنجاه‌وسه سال نتیجه معکوس فشار به بانک مرکزی
👤دکتر تیمور رحمانی
✍️ درس تاریخی بیش از پنج دهه می‌تواند برای همه ما روشن کند که فشار به بانک مرکزی برای ایجاد رونق و رشد اقتصادی و اشتغال نتیجه عکس داده و این می‌تواند زمینه بهبود سیاستگذاری در آینده اقتصاد ایران را فراهم کند.
✍️ وضعیت نرخ رشد نقدینگی در طول 53سال گذشته نشان میدهد نیروهای ورای خلق نقدینگی و رشد بالای نقدینگی و لذا تورم بالا موضوعی مرتبط با مقطعی خاص و دولتی خاص نیست.
✍️ هیچ دولتی چه قبل و چه بعد از انقلاب و در این دوران طولانی 53ساله به قصد ایجاد تورم و آسیب رفاهی به مردم دست به این سیاست‌ها و اقدامات نزده و یکی از مهم‌ترین استدلال‌های ورای فشار برای رشد نقدینگی نیز کمک به تولید و اشتغال و توسعه اقتصادی بوده است.
✍️ در مواردی نیز فشار افکار عمومی و حتی نهادهای بخش خصوصی هم ورای این رشد بالای نقدینگی قرار می‌گیرد. به‌عنوان نمونه، در بیشتر گزارش‌های نهادهای بخش خصوصی درباره موانع کسب‌وکار بنگاه‌ها، محدودیت نقدینگی و تنگنای تامین مالی به‌عنوان مشکل اول ذکر می‌شود.
✍️ این به آن معنی است که جریان سیاستگذاری اقتصاد را به سمت و سویی هل داده که توسل به منابع بانکی برای انجام قول و وعده‌های سیاستگذاری در جهت حمایت از تولید و کسب‌وکار به خواسته‌ای عمومی تبدیل شده و تصحیح مسیر سیاست پولی در حال حاضر را بسیار دشوار کرده است.
✍️ گسترش تسهیلات و اعتبار بانکی زمانی برای بنگاه مطلوب است که هزینه آن از سایر طرق تامین مالی کمتر باشد. اساسا علت اینکه بنگاه‌ها ولع گرفتن تسهیلات دارند، آن است که قیمت یا نرخ سود این تسهیلات پایین است و هنگامی که هزینه‌های بنگاه به این طریق کاسته شود، حتی با وجود ناکارآمدی می‌تواند از کسب‌وکار خود سود کسب کند.
✍️ اما چرا گسترش تسهیلات به کسب‌وکارها ممکن است به رونق تولید کل اقتصاد و رشد اقتصادی نینجامد و اثر عکس به جا بگذارد؟ از منظر اصحاب علم اقتصاد، دلیل چندان پیچیده‌ای نیست. اصل موضوع کمیابی منابع است و یکی از منابع نیز منابع مالی برای سرمایه‌گذاری و ایجاد رشد اقتصادی است...👇
#دنیای_اقتصاد #سرمقاله #نقدینگی
@den_ir
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
بانک‌مرکزی به هدفگذاری خود می‌رسد؟
🔹آمارهای اعلامی بانک مرکزی نشان میدهد رشد نقطه به نقطه نقدینگی با کاهش 1.8 واحد درصدی نسبت به ماه قبل دی ماه 25.2 درصد است. رشد نقطه به نقطه پایه پولی نیز با کاهش 1.8 واحد درصدی نسبت به ماه قبل به 31.7 درصد رسید.
🔹بررسی‌ها نشان میدهد نرخ رشد نقطه به نقطه نقدینگی در پایین‌ترین میزان خود در 4.5 سال اخیر بوده است. هدفگذاری رشد نقدینگی بانک مرکزی تا پایان امسال رسیدن به رشد 25 درصدی است.
🔹بررسی‌های «دنیای اقتصاد» نشان میدهد که هدف رشد 25 درصدی بانک مرکزی تنها در صورتی محقق می‌شود که رشد این متغیر در فصل زمستان از 5.6درصد فراتر نرود؛ به عبارت دیگر رشد نقدینگی ماهانه در سه ماه پایانی سال باید کمتر از 1.8درصد باشد.
🔹طبق آمارها رشد ماهانه نقدینگی در دی ماه 0.8 درصد بوده است که از 1.8 درصد کمتر است. به نظر می‌رسد در صورت ادامه دار بودن روند کاهشی رشد نقدینگی در دو ماه پایانی سال رسیدن به این هدف دست یافتنی خواهد بود. طبق محاسبات تنها در شرایطی که نرخ رشد ماهانه نقدینگی بیش 3 درصد باشد بانک مرکزی به هدفگذاری خود نخواهد رسید.
🔗 جزییات بیشتر
#دنیای_اقتصاد #نقدینگی #پایه_پولی
✅ کانال رسمی روزنامه دنیای اقتصاد👇
@den_ir
🔹آمارهای اعلامی بانک مرکزی نشان میدهد رشد نقطه به نقطه نقدینگی با کاهش 1.8 واحد درصدی نسبت به ماه قبل دی ماه 25.2 درصد است. رشد نقطه به نقطه پایه پولی نیز با کاهش 1.8 واحد درصدی نسبت به ماه قبل به 31.7 درصد رسید.
🔹بررسی‌ها نشان میدهد نرخ رشد نقطه به نقطه نقدینگی در پایین‌ترین میزان خود در 4.5 سال اخیر بوده است. هدفگذاری رشد نقدینگی بانک مرکزی تا پایان امسال رسیدن به رشد 25 درصدی است.
🔹بررسی‌های «دنیای اقتصاد» نشان میدهد که هدف رشد 25 درصدی بانک مرکزی تنها در صورتی محقق می‌شود که رشد این متغیر در فصل زمستان از 5.6درصد فراتر نرود؛ به عبارت دیگر رشد نقدینگی ماهانه در سه ماه پایانی سال باید کمتر از 1.8درصد باشد.
🔹طبق آمارها رشد ماهانه نقدینگی در دی ماه 0.8 درصد بوده است که از 1.8 درصد کمتر است. به نظر می‌رسد در صورت ادامه دار بودن روند کاهشی رشد نقدینگی در دو ماه پایانی سال رسیدن به این هدف دست یافتنی خواهد بود. طبق محاسبات تنها در شرایطی که نرخ رشد ماهانه نقدینگی بیش 3 درصد باشد بانک مرکزی به هدفگذاری خود نخواهد رسید.
#دنیای_اقتصاد #نقدینگی #پایه_پولی
@den_ir
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
هدفگذاری‌های رئیس‌کل بانک‌مرکزی برای سال 1403 محقق می‌شود؟
🔹رئیس کل بانک مرکزی در دیدار خود با مدیران بانک‌های کشور، از دو هدف بانک مرکزی در سال جدید رونمایی کرد.
🔹به گفته فرزین، بانک مرکزی برای رساندن نرخ تورم به کانال 20 درصدی خیز برداشته و قصد دارد نرخ رشد نقدینگی را به کمتر از 25 درصد برساند.
🔹دنیای اقتصاد در این گزارش چالش‌های پیش‌روی تحقق این اهداف بررسی کرده است.
🔹یکی از نکات مهمی که می‌تواند بانک مرکزی را در تحقق اهداف اعلامی خود ناکام بگذارد مسئله کسری بودجه دولت است.
🔹از همین رو، علی‌رغم موفقیت بانک مرکزی در سال جاری، سال آینده اوضاع می‌تواند بر وفق مراد پیش نرود و در سناریوهای بدبینانه، نرخ رشد نقدینگی حتی موضع افزایشی به خود بگیرد.
🔹بدون شک تحریم‌های اقتصادی و وضعیت بینالمللی کشور از جمله موارد تعیین‌کننده انتظارات در ایران است.
🔹 برگزاری انتخابات آمریکا در سال آینده می‌تواند اثر مستقیمی بر انتظارات تورمی بگذارد و اقتصاد کشور را تحت تاثیر قرار دهد. تحولات منطقه و اخبار مثبت سیاسی نیز در کنترل انتظارات تورمی موثر است.
🔹می‌توان انتظار داشت که در صورتی که در از این جانب اتفاق منفی اثرگذاری رخ ندهد، بانک مرکزی در تحقق اهداف تورمی خود موفق‌تر عمل کند.
🔹بدون شک مهم‌ترین لنگر انتظارات تورمی در اقتصاد ایران، نرخ ارز است. در سال 1402، رشد قابل توجه و دو رقمی بخش استخراج نفت و گاز و متعاقبا گمانه‌زنی‌‌ها از افزایش قابل توجه منابع ارزی، به کمک بانک مرکزی آمد تا نیاز های ارزی کشور را با موفقیت تامین کند.
🔹تداوم این وضعیت در سال آینده می‌تواند بانک مرکزی را تحقق اهداف تورمی اعلام شده یاری دهد.
🔗 جزییات بیشتر
#دنیای_اقتصاد #تورم #نقدینگی
✅ کانال رسمی روزنامه دنیای اقتصاد👇
@den_ir
🔹رئیس کل بانک مرکزی در دیدار خود با مدیران بانک‌های کشور، از دو هدف بانک مرکزی در سال جدید رونمایی کرد.
🔹به گفته فرزین، بانک مرکزی برای رساندن نرخ تورم به کانال 20 درصدی خیز برداشته و قصد دارد نرخ رشد نقدینگی را به کمتر از 25 درصد برساند.
🔹دنیای اقتصاد در این گزارش چالش‌های پیش‌روی تحقق این اهداف بررسی کرده است.
🔹یکی از نکات مهمی که می‌تواند بانک مرکزی را در تحقق اهداف اعلامی خود ناکام بگذارد مسئله کسری بودجه دولت است.
🔹از همین رو، علی‌رغم موفقیت بانک مرکزی در سال جاری، سال آینده اوضاع می‌تواند بر وفق مراد پیش نرود و در سناریوهای بدبینانه، نرخ رشد نقدینگی حتی موضع افزایشی به خود بگیرد.
🔹بدون شک تحریم‌های اقتصادی و وضعیت بینالمللی کشور از جمله موارد تعیین‌کننده انتظارات در ایران است.
🔹 برگزاری انتخابات آمریکا در سال آینده می‌تواند اثر مستقیمی بر انتظارات تورمی بگذارد و اقتصاد کشور را تحت تاثیر قرار دهد. تحولات منطقه و اخبار مثبت سیاسی نیز در کنترل انتظارات تورمی موثر است.
🔹می‌توان انتظار داشت که در صورتی که در از این جانب اتفاق منفی اثرگذاری رخ ندهد، بانک مرکزی در تحقق اهداف تورمی خود موفق‌تر عمل کند.
🔹بدون شک مهم‌ترین لنگر انتظارات تورمی در اقتصاد ایران، نرخ ارز است. در سال 1402، رشد قابل توجه و دو رقمی بخش استخراج نفت و گاز و متعاقبا گمانه‌زنی‌‌ها از افزایش قابل توجه منابع ارزی، به کمک بانک مرکزی آمد تا نیاز های ارزی کشور را با موفقیت تامین کند.
🔹تداوم این وضعیت در سال آینده می‌تواند بانک مرکزی را تحقق اهداف تورمی اعلام شده یاری دهد.
#دنیای_اقتصاد #تورم #نقدینگی
@den_ir
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
هدفگذاری‌های بانک‌مرکزی برای سال ۱۴۰۳ چقدر امکان تحقق دارد؟
🔹آن‌طور که بررسی‌های «دنیای اقتصاد» نشان میدهد رشد نقطه‌به‌نقطه نقدینگی در بهمن‌ماه به رقم 27.5درصد رسیده بوده است.
🔹البته برای تحقق رشد نقدینگی سال ۱۴۰۲ در سطح 25درصد لازم بود که رشد ماهانه این متغیر در اسفندماه کمتر از 1.8درصد ثبت شود.
🔹اما بررسی‌ها نشان میدهد که رشد ماهانه در اسفند احتمالا در سطح 2.3درصد بوده و رشد نقطه‌به‌نقطه نقدینگی نیز کمی بیشتر از 25درصد گزارش شده است.
🔹همچنین هدف بانک مرکزی در سال 1403این است که نرخ رشد نقدینگی به محدوده 23درصد با دامنه نوسان 2درصد برسد.
🔹این هدفگذاری بانک مرکزی نیز نشان میدهد که رشد نقدینگی برای کاهش بیشتر در سال جاری، با محدودیت روبه‌روست و به‌نوعی نرخ رشد نقدینگی به هسته سخت خود رسیده است.
🔹اگر رشد نقدینگی در سال جاری نیز در محدوده هدف باقی بماند، نیاز است که در سال‌های آینده، اصلاحات بانکی به شکلی باشد که رشد نقدینگی به سطوح پایین‌تر برسد و این کار را برای بانک مرکزی سخت می‌کند.
🔹همچنین مسوولان بانک مرکزی در آخرین گزارش اعلام کردند که نرخ تورم نقطه‌به‌نقطه تولیدکننده در پایان سال 1402 به سطح 24.2درصد رسیده است.
🔹این موضوع نشان میدهد که نرخ تورم تولیدکننده می‌تواند به کانال 20درصدی در سال جاری برسد که هدف بانک‌مرکزی است.
🔗 جزییات بیشتر
#دنیای_اقتصاد #نقدینگی
✅ کانال رسمی روزنامه دنیای اقتصاد👇
@den_ir
🔹آن‌طور که بررسی‌های «دنیای اقتصاد» نشان میدهد رشد نقطه‌به‌نقطه نقدینگی در بهمن‌ماه به رقم 27.5درصد رسیده بوده است.
🔹البته برای تحقق رشد نقدینگی سال ۱۴۰۲ در سطح 25درصد لازم بود که رشد ماهانه این متغیر در اسفندماه کمتر از 1.8درصد ثبت شود.
🔹اما بررسی‌ها نشان میدهد که رشد ماهانه در اسفند احتمالا در سطح 2.3درصد بوده و رشد نقطه‌به‌نقطه نقدینگی نیز کمی بیشتر از 25درصد گزارش شده است.
🔹همچنین هدف بانک مرکزی در سال 1403این است که نرخ رشد نقدینگی به محدوده 23درصد با دامنه نوسان 2درصد برسد.
🔹این هدفگذاری بانک مرکزی نیز نشان میدهد که رشد نقدینگی برای کاهش بیشتر در سال جاری، با محدودیت روبه‌روست و به‌نوعی نرخ رشد نقدینگی به هسته سخت خود رسیده است.
🔹اگر رشد نقدینگی در سال جاری نیز در محدوده هدف باقی بماند، نیاز است که در سال‌های آینده، اصلاحات بانکی به شکلی باشد که رشد نقدینگی به سطوح پایین‌تر برسد و این کار را برای بانک مرکزی سخت می‌کند.
🔹همچنین مسوولان بانک مرکزی در آخرین گزارش اعلام کردند که نرخ تورم نقطه‌به‌نقطه تولیدکننده در پایان سال 1402 به سطح 24.2درصد رسیده است.
🔹این موضوع نشان میدهد که نرخ تورم تولیدکننده می‌تواند به کانال 20درصدی در سال جاری برسد که هدف بانک‌مرکزی است.
#دنیای_اقتصاد #نقدینگی
@den_ir
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
بررسی یک پرسش پرتکرار؛ مکانیزم اثرگذاری نقدینگی بر تورم چگونه است؟
🔹مسیریابی کانال اثرگذاری بر تورم یکی از مهم‌ترین سوالات امروز اقتصاد ایران است.
🔹گروهی نقدینگی را موتور اصلی تورم‌ساز عنوان می‌کنند و در مقابل گروهی نقش این عامل را چندان پررنگ نمی‌دانند.
🔹به گفته پرویز خوشکلام خسروشاهی، موتور افزایش قیمت کالاها و خدماتی که تورم برای آنها محاسبه و گزارش می‌شود. سه عامل است: «1- کاهش عرضه آن کالاها و خدمات، 2- رشد گردش نقدینگی در معامله آن کالاها و خدمات و 3- افزایش سرعت گردش نقدینگی در معامله آن کالاها و خدمات.»
🔹هر چیزی که سه عامل یادشده را تقویت یا تضعیف کند سازنده یا کاهنده تورم خواهد بود. به‌عنوان مثال تحولات نرخ ارز و همچنین انتظارات روی هر سه عامل فوق اثر دارد.
🔹از این‌رو وقتی به صورت مطلق گفته می‌شود عامل تورم، نقدینگی است بطور ضمنی یک فرض در دل خود دارد و آن اینکه، سایر عواملِ مستقیم و غیرمستقیم مؤثر بر تورم ثابت است. اما روشن است که در اقتصادهای بی‌ثباتی چون اقتصاد ایران خیلی وقت‌ها چنین فرضی برقرار نیست.
🔹زمانیکه بذر رشد نقدینگی با افزایش پایه پولی در بانک مرکزی یا با افزایش ضریب فزاینده نقدینگی در نظام بانکی کاشته می‌شود، تا از پیچیدگی‌ها و موانع مختلف سیاستی و برون‌زا عبور کند و به رشد کامل در نقدینگی بیانجامد و خود را بطور کامل در افزایش سطح عمومی قیمت‌ها نشان دهد زمان زیادی خواهد برد.
🔹بنابراین رصد و ردیابی اثر نقدینگی بر افزایش سطح عمومی قیمت‌ها با چشم غیر مسلح تقریبا غیرممکن و با چشم مسلح نیز پرهزینه است.
🔗 جزییات بیشتر
#دنیای_اقتصاد #نقدینگی #تورم
✅ کانال رسمی روزنامه دنیای اقتصاد👇
@den_ir
🔹مسیریابی کانال اثرگذاری بر تورم یکی از مهم‌ترین سوالات امروز اقتصاد ایران است.
🔹گروهی نقدینگی را موتور اصلی تورم‌ساز عنوان می‌کنند و در مقابل گروهی نقش این عامل را چندان پررنگ نمی‌دانند.
🔹به گفته پرویز خوشکلام خسروشاهی، موتور افزایش قیمت کالاها و خدماتی که تورم برای آنها محاسبه و گزارش می‌شود. سه عامل است: «1- کاهش عرضه آن کالاها و خدمات، 2- رشد گردش نقدینگی در معامله آن کالاها و خدمات و 3- افزایش سرعت گردش نقدینگی در معامله آن کالاها و خدمات.»
🔹هر چیزی که سه عامل یادشده را تقویت یا تضعیف کند سازنده یا کاهنده تورم خواهد بود. به‌عنوان مثال تحولات نرخ ارز و همچنین انتظارات روی هر سه عامل فوق اثر دارد.
🔹از این‌رو وقتی به صورت مطلق گفته می‌شود عامل تورم، نقدینگی است بطور ضمنی یک فرض در دل خود دارد و آن اینکه، سایر عواملِ مستقیم و غیرمستقیم مؤثر بر تورم ثابت است. اما روشن است که در اقتصادهای بی‌ثباتی چون اقتصاد ایران خیلی وقت‌ها چنین فرضی برقرار نیست.
🔹زمانیکه بذر رشد نقدینگی با افزایش پایه پولی در بانک مرکزی یا با افزایش ضریب فزاینده نقدینگی در نظام بانکی کاشته می‌شود، تا از پیچیدگی‌ها و موانع مختلف سیاستی و برون‌زا عبور کند و به رشد کامل در نقدینگی بیانجامد و خود را بطور کامل در افزایش سطح عمومی قیمت‌ها نشان دهد زمان زیادی خواهد برد.
🔹بنابراین رصد و ردیابی اثر نقدینگی بر افزایش سطح عمومی قیمت‌ها با چشم غیر مسلح تقریبا غیرممکن و با چشم مسلح نیز پرهزینه است.
#دنیای_اقتصاد #نقدینگی #تورم
@den_ir
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
چرا شرکت‌ها مشکل تامین مالی دارند؟
🔹بر اساس سومین گزارش مدیران عامل، که به همت «ایلیا» تهیه شده، کمبود نقدینگی یکی از مهم‌ترین مشکلاتی است که مدیران شرکت‌کننده در نظرسنجی این گزارش به آن اشاره کردند.
🔹فرهاد نیلی، اقتصاددان در مراسم رونمایی از این گزارش تاکید کرد: در شرایطی که دولت باید متناسب با نیازهای خانوار و بخش خصوصی منبع نقد درست کند به دلیل مشکل کسری بودجه خود تبدیل به یک مکنده منابع شده است.
🔹به گفته او بانک‌ها هم نمی‌توانند این منابع را تامین کنند، چون ناترازی دولت به بخش بانکی تحمیل می‌شود، این ناترازی تبدیل به ناترازی مصارف و منابع بانک‌ها شده و در نهایت در بانک مرکزی با تورم به کل اقتصاد سرایت می‌کند.
🔹نیلی در ادامه صحبت‌های خود با اشاره به تحریم به عنوان یک متغیر مهم دیگر در این فرآیند، گفت: یک اثر تحریم این است که درآمد ارزی دولت را کاهش میدهد و دسترسی را به منابع ارزی سخت می‌کند.
🔹نیلی با پیش‌بینی اینکه ممکن است این مشکل در سال‌های 1403 و 1404 ماندگار شود، اعتقاد دارد چون رفع این مشکلات در اولویت سیاستگذار نیست، باید از طریق راه‌حل‌های موضعی حل شود.
🔹در غیر این صورت اگر این سیکل فعال شود به‌نوعی کشنده بهره‌وری در اقتصاد است و در بلندمدت برای رشد اقتصادی کشور مشکل ایجاد خواهد کرد.
🔗 جزییات بیشتر
#دنیای_اقتصاد #شرکت_ها #تامین_مالی #نقدینگی
✅ کانال رسمی روزنامه دنیای اقتصاد👇
@den_ir
🔹بر اساس سومین گزارش مدیران عامل، که به همت «ایلیا» تهیه شده، کمبود نقدینگی یکی از مهم‌ترین مشکلاتی است که مدیران شرکت‌کننده در نظرسنجی این گزارش به آن اشاره کردند.
🔹فرهاد نیلی، اقتصاددان در مراسم رونمایی از این گزارش تاکید کرد: در شرایطی که دولت باید متناسب با نیازهای خانوار و بخش خصوصی منبع نقد درست کند به دلیل مشکل کسری بودجه خود تبدیل به یک مکنده منابع شده است.
🔹به گفته او بانک‌ها هم نمی‌توانند این منابع را تامین کنند، چون ناترازی دولت به بخش بانکی تحمیل می‌شود، این ناترازی تبدیل به ناترازی مصارف و منابع بانک‌ها شده و در نهایت در بانک مرکزی با تورم به کل اقتصاد سرایت می‌کند.
🔹نیلی در ادامه صحبت‌های خود با اشاره به تحریم به عنوان یک متغیر مهم دیگر در این فرآیند، گفت: یک اثر تحریم این است که درآمد ارزی دولت را کاهش میدهد و دسترسی را به منابع ارزی سخت می‌کند.
🔹نیلی با پیش‌بینی اینکه ممکن است این مشکل در سال‌های 1403 و 1404 ماندگار شود، اعتقاد دارد چون رفع این مشکلات در اولویت سیاستگذار نیست، باید از طریق راه‌حل‌های موضعی حل شود.
🔹در غیر این صورت اگر این سیکل فعال شود به‌نوعی کشنده بهره‌وری در اقتصاد است و در بلندمدت برای رشد اقتصادی کشور مشکل ایجاد خواهد کرد.
#دنیای_اقتصاد #شرکت_ها #تامین_مالی #نقدینگی
@den_ir
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
سرمقاله امروز «دنیای اقتصاد»:
رابطه مقداری پول
👤 دکتر پرویز خوشکلام خسروشاهی
✍️ بعضا دیده می‌شود که در برخی نوشته‌ها با نمایش رشد نقدینگی و نرخ تورم و عدم تناسب میان آنها در ایران یا سایر کشورها مدعی بی‌ارتباط بودن نقدینگی و تورم و عده‌ای هم با نمایش تناسب میان آنها، مدعی باارتباط بودن آنها می‌شوند.
✍️ چنین استنتاجاتی دانسته یا نادانسته نتیجه بی‌دقتی و سهل‌انگاری در استفاده از رابطه مقداری پول بوده و در غالب موارد نیز گمراه‌کننده است؛ چون این رابطه به دلایلی که در ادامه بیان خواهد شد، آن‌چنان بی‌ثبات است که با تکیه بر چنین تناسب یا عدم تناسبی چیز زیادی درباره رابطه تورم و نقدینگی نمی‌توان گفت.
✍️ به‌عنوان مثال اگر بررسی شود که حجم پول و شاخص قیمت نقطه به نقطه مصرف‌کننده در هر یک از سال‌های دوره ۱۳۹۲ تا ۱۴۰۱نسبت به سال۱۳۹۱ هرکدام چندبرابر شده‌اند، همان‌طور که در نمودار مشخص است هر سه حالت رشد نامتناسب به نفع تورم، رشد نامتناسب به نفع حجم پول و رشد متناسب وجود داشته است.
✍️ رابطه مقداری پول به یک معادله ریاضی اشاره دارد که همیشه و همه‌جا برقرار است. این رابطه در اصل بیانگر یک پدیده ساده است که در معاملات روزانه مکررا اتفاق می‌افتد.
✍️ رابطه مقداری پول معمولا یک معادله چهارمتغیره سه‌مجهولی است. از این رو بسیاری از تحلیلگران در استفاده از رابطه مقداری پول برای بررسی رابطه پول و تورم یا نقدینگی و تورم با هدف نظریه‌پردازی، درباره هر سه مجهول فروضی را در نظر می‌گیرند یا اینکه آن را از حالت معادله ریاضی به یک تابع رفتاری تبدیل می‌کنند و به جای رابطه مقداری پول، نظریه مقداری پول را مطرح می‌کنند...👇
🔗 متن کامل سرمقاله
#دنیای_اقتصاد #سرمقاله #نقدینگی #تورم
✅ کانال رسمی روزنامه دنیای اقتصاد👇
@den_ir
رابطه مقداری پول
👤 دکتر پرویز خوشکلام خسروشاهی
✍️ بعضا دیده می‌شود که در برخی نوشته‌ها با نمایش رشد نقدینگی و نرخ تورم و عدم تناسب میان آنها در ایران یا سایر کشورها مدعی بی‌ارتباط بودن نقدینگی و تورم و عده‌ای هم با نمایش تناسب میان آنها، مدعی باارتباط بودن آنها می‌شوند.
✍️ چنین استنتاجاتی دانسته یا نادانسته نتیجه بی‌دقتی و سهل‌انگاری در استفاده از رابطه مقداری پول بوده و در غالب موارد نیز گمراه‌کننده است؛ چون این رابطه به دلایلی که در ادامه بیان خواهد شد، آن‌چنان بی‌ثبات است که با تکیه بر چنین تناسب یا عدم تناسبی چیز زیادی درباره رابطه تورم و نقدینگی نمی‌توان گفت.
✍️ به‌عنوان مثال اگر بررسی شود که حجم پول و شاخص قیمت نقطه به نقطه مصرف‌کننده در هر یک از سال‌های دوره ۱۳۹۲ تا ۱۴۰۱نسبت به سال۱۳۹۱ هرکدام چندبرابر شده‌اند، همان‌طور که در نمودار مشخص است هر سه حالت رشد نامتناسب به نفع تورم، رشد نامتناسب به نفع حجم پول و رشد متناسب وجود داشته است.
✍️ رابطه مقداری پول به یک معادله ریاضی اشاره دارد که همیشه و همه‌جا برقرار است. این رابطه در اصل بیانگر یک پدیده ساده است که در معاملات روزانه مکررا اتفاق می‌افتد.
✍️ رابطه مقداری پول معمولا یک معادله چهارمتغیره سه‌مجهولی است. از این رو بسیاری از تحلیلگران در استفاده از رابطه مقداری پول برای بررسی رابطه پول و تورم یا نقدینگی و تورم با هدف نظریه‌پردازی، درباره هر سه مجهول فروضی را در نظر می‌گیرند یا اینکه آن را از حالت معادله ریاضی به یک تابع رفتاری تبدیل می‌کنند و به جای رابطه مقداری پول، نظریه مقداری پول را مطرح می‌کنند...
#دنیای_اقتصاد #سرمقاله #نقدینگی #تورم
@den_ir
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
🔹طبق آمارهای اعلامی بانک مرکزی نرخ رشد نقطه به نقطه پول در فروردین ماه امسال به 15.7 درصد رسیده است.
🔹بررسی‌ها نشان میدهد این رقم کمترین نرخ رشد نقطه به نقطه پول از آذرماه سال 1396 یعنی 76 ماه اخیر محسوب می‌شود.
🔹علی رغم کاهشی بودن رشد نقطه به نقطه پول، سهم پول از نقدینگی در سطح 24.4 درصد است که نرخ بالایی محسوب می‌شود.
🔹کارشناسان می‌گویند تغییرات رشد نقطه به نقطه پول ارتباط قابل توجهی با انتظارات تورمی را دارد و به عنوان یک نماگر از دیدگاه عاملان اقتصادی در رابطه با آینده تورم استفاده می‌شود.
🔹همچنین قرار گرفتن نرخ بهره حقیقی در وضعیت مثبت، اثر مهمی در کاهش نرخ رشد نقطه به نقطه پول داشته است.
🔹کاهشی بودن رشد نقطه به نقطه پول نشان میدهد زمینه برای مهار تورم به صورت دائمی نیز مهیا است به شرطی که اصلاحات ساختاری مربوط به ناترازی‌های بانکی و بودجه‌ای در دستور کار سیاستگذار قرار بگیرد.
#دنیای_اقتصاد #تورم #نقدینگی #رشد_پول
@den_ir
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
تورم تا چه حد از رشد نقدینگی اثر می‌پذیرد؟
🔹نرخ تورم عموما روندی مشابه با رشد نقدینگی طی می‌کند اما در بعضی بازه‌های زمانی می‌تواند تحت تاثیر عوامل مختلف قرار گیرد و متناسب با تغییرات در رشد نقدینگی رفتار نکند.
🔹برای بررسی اثرات دو متغیر بر یک‌دیگر و برآورد این که تا چه حد در یک راستا حرکت می‌کنند، می‌توان از معیار همبستگی استفاده کرد.
🔹اگر از همبستگی برای نشان دادن تاثیر متقابل این دو متغیر استفاده کنیم، در بازه ۰ تا ۱۰۰، بر اساس تورم و رشد نقدینگی سالانه، همبستگی، امتیاز 3۶ را کسب می‌کند که عدد بالایی محسوب نمی‌شود و نشان از همبستگی متوسط بین دو متغیر دارد.
🔹دلیل این موضوع می‌توان به تاثیر وقفه‌ای نقدینگی بر تورم برگردد.
🔹رشد نقدینگی چون از طریق افزایش تقاضا بر سطح قیمت‌ها اثر می‌گذارد، اثر آن عموما با تاخیر زمانی بر تورم ظاهر می‌شود.
🔹برای حل این مشکل می‌توانیم از میانگین نرخ تورم و رشد نقدینگی در سه سال گذشته استفاده کنیم تا بازه زمانی طولانی‌تری را شامل شود؛ به عبارتی بر مبنای این روش، مقدار نرخ تورم و رشد نقدینگی در هر سال برابر میانگین نرخ در همان سال و دو سال پیش از آن است.
🔹میانگین گرفتن علاوه بر حل این مشکل، اثر شوک‌ها و نوسانات مقطعی که باعث واگرایی بین این دو متغیر می‌شوند را تعدیل می‌کند.
🔹با میانگین گرفتن اثرات نوسانات مقطعی کاهش می‌یابد و همچنین اثر وقفه‌ای نقدینگی بر تورم نیز ظاهر می‌شود سبب می‌شود تا رابطه گویاتری بین دو متغیر برقرار شود.
🔹همبستگی در این حالت به حدود ۵۴ افزایش می‌یابد که نسبت به حالت اول به مراتب بیشتر است و نشان میدهد که این دو متغیر ارتباط تنگاتنگی با هم دارند.
🔗 متن کامل
#دنیای_اقتصاد #تورم #نقدینگی
✅ کانال رسمی روزنامه دنیای اقتصاد👇
@den_ir
🔹نرخ تورم عموما روندی مشابه با رشد نقدینگی طی می‌کند اما در بعضی بازه‌های زمانی می‌تواند تحت تاثیر عوامل مختلف قرار گیرد و متناسب با تغییرات در رشد نقدینگی رفتار نکند.
🔹برای بررسی اثرات دو متغیر بر یک‌دیگر و برآورد این که تا چه حد در یک راستا حرکت می‌کنند، می‌توان از معیار همبستگی استفاده کرد.
🔹اگر از همبستگی برای نشان دادن تاثیر متقابل این دو متغیر استفاده کنیم، در بازه ۰ تا ۱۰۰، بر اساس تورم و رشد نقدینگی سالانه، همبستگی، امتیاز 3۶ را کسب می‌کند که عدد بالایی محسوب نمی‌شود و نشان از همبستگی متوسط بین دو متغیر دارد.
🔹دلیل این موضوع می‌توان به تاثیر وقفه‌ای نقدینگی بر تورم برگردد.
🔹رشد نقدینگی چون از طریق افزایش تقاضا بر سطح قیمت‌ها اثر می‌گذارد، اثر آن عموما با تاخیر زمانی بر تورم ظاهر می‌شود.
🔹برای حل این مشکل می‌توانیم از میانگین نرخ تورم و رشد نقدینگی در سه سال گذشته استفاده کنیم تا بازه زمانی طولانی‌تری را شامل شود؛ به عبارتی بر مبنای این روش، مقدار نرخ تورم و رشد نقدینگی در هر سال برابر میانگین نرخ در همان سال و دو سال پیش از آن است.
🔹میانگین گرفتن علاوه بر حل این مشکل، اثر شوک‌ها و نوسانات مقطعی که باعث واگرایی بین این دو متغیر می‌شوند را تعدیل می‌کند.
🔹با میانگین گرفتن اثرات نوسانات مقطعی کاهش می‌یابد و همچنین اثر وقفه‌ای نقدینگی بر تورم نیز ظاهر می‌شود سبب می‌شود تا رابطه گویاتری بین دو متغیر برقرار شود.
🔹همبستگی در این حالت به حدود ۵۴ افزایش می‌یابد که نسبت به حالت اول به مراتب بیشتر است و نشان میدهد که این دو متغیر ارتباط تنگاتنگی با هم دارند.
#دنیای_اقتصاد #تورم #نقدینگی
@den_ir
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
🔹بانک مرکزی به تازگی و با تاخیر بسیار، آمار پایه پولی و نقدینگی اردیبهشت ماه و تورم خردادماه را منتشر کرد.
🔹نکته جالب در رابطه با روند اعلام آمارها توسط بانک مرکزی این است که این نهاد مهم سیاستگذاری اقتصادی هنوز آمار پایه پولی فروردین ماه را منتشر نکرده، آمارهای اردیبهشت را اعلام کرده است.
🔹نرخ رشد نقطه به نقطه پایه پولی اردیبهشت طبق این آمارها برابر با 21.1 درصد بوده است که حاکی از کاهش 20.4 واحد درصدی این متغیر نسبت به اردیبهشت ماه سال گذشته است.
🔹نرخ رشد نقطه به نقطه نقدینگی اردیبهشت ماه برابر با 25.1 اعلام شده است که حاکی از توقف روند نزولی این متغیر و افزایش 2.1 واحد درصدی آن نسبت به قبل است.
🔹حال سوال این است که آیا این توقف، همچون توقف‌های پیشین کوتاه و یک ماهه خواهد بود و یا روند رشد نقدینگی را در مقیاس بزرگتری تحت تاثیر قرار خواهد داد.
🔹همچنین بانک مرکزی به صورت ضمنی آمار تورم نقطه به نقطه خرداد ماه را برابر با 36 درصد اعلام کرد.
#دنیای_اقتصاد #آمار #بانک_مرکزی #رشد_پایه_پولی #تورم #نقدینگی
@den_ir
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
This media is not supported in your browser
VIEW IN TELEGRAM
احتمال روند صعودی رشد پول تا پایان سال
🔹آمارهای پولی و بانکی بانک مرکزی نشان میدهد نرخ رشد نقدینگی در آبان ماه امسال به 28.2 درصد رسیده است که حاکی از کاهش 0.5 واحد درصدی این متغیر نسبت به ماه قبل است.
🔹براساس اعلام‌ها رشد ماهانه نقدینگی در آبان ماه امسال برابر با 1.7 درصد بوده است. رشد نقطه به نقطه پایه پولی نیز براساس آمارها برابر با 20.7 درصد بوده است، رشد ماهانه این متغیر برابر با 0.8 درصد بوده است.
🔹بررسی‌ها نشان میدهد رشد پول به عنوان یک جزء مهم نقدینگی که نمایانگر انتظارات تورمی است در فروردین ماه امسال به کف 75 ماه رسید. این متغیر در فروردین ماه امسال رقم 15.7 درصد را ثبت کرد.
🔹این رقم پایین‌ترین میزان رشد پول از آذر ماه 1396 بوده است. رشد پول در ماه‌های بعد، روندی صعودی به خود گرفت و تا آبان ماه امسال 11.9 واحد درصد افزایش ثبت کرد.
🔹این متغیر در آبان ماه امسال رقم 27.6 درصد را ثبت کرد. به گفته کارشناسان با توجه به ریسک‌های موجود در نیمه دوم سال، روند رشد پول در این دوران نیز احتمالاً صعودی خواهد بود.
🔗 متن کامل
#دنیای_اقتصاد #نقدینگی #رشد_پول
✅ کانال رسمی روزنامه دنیای اقتصاد👇
@den_ir
🔹آمارهای پولی و بانکی بانک مرکزی نشان میدهد نرخ رشد نقدینگی در آبان ماه امسال به 28.2 درصد رسیده است که حاکی از کاهش 0.5 واحد درصدی این متغیر نسبت به ماه قبل است.
🔹براساس اعلام‌ها رشد ماهانه نقدینگی در آبان ماه امسال برابر با 1.7 درصد بوده است. رشد نقطه به نقطه پایه پولی نیز براساس آمارها برابر با 20.7 درصد بوده است، رشد ماهانه این متغیر برابر با 0.8 درصد بوده است.
🔹بررسی‌ها نشان میدهد رشد پول به عنوان یک جزء مهم نقدینگی که نمایانگر انتظارات تورمی است در فروردین ماه امسال به کف 75 ماه رسید. این متغیر در فروردین ماه امسال رقم 15.7 درصد را ثبت کرد.
🔹این رقم پایین‌ترین میزان رشد پول از آذر ماه 1396 بوده است. رشد پول در ماه‌های بعد، روندی صعودی به خود گرفت و تا آبان ماه امسال 11.9 واحد درصد افزایش ثبت کرد.
🔹این متغیر در آبان ماه امسال رقم 27.6 درصد را ثبت کرد. به گفته کارشناسان با توجه به ریسک‌های موجود در نیمه دوم سال، روند رشد پول در این دوران نیز احتمالاً صعودی خواهد بود.
#دنیای_اقتصاد #نقدینگی #رشد_پول
@den_ir
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
کنترل نقدینگی؛ کلید پیش‌بینی نوسانات ارزی
🔹مطالعات اخیر نشان میدهد که سیاست‌های پولی بانک‌های مرکزی، به‌ویژه در کنترل رشد نقدینگی، تأثیر مستقیمی بر نرخ ارز دارد. براساس پژوهش‌های انجام‌شده، کشورهایی که سیاست‌های پولی محدودکننده‌تری اتخاذ کرده‌اند، در بلندمدت ارزش پول ملی بالاتری داشته‌اند.
🔹 این پژوهش نشان میدهد که رشد نقدینگی (M1) همبستگی مثبتی با نرخ ارز دارد، اما ارتباطی معنادار با سایر شاخص‌های اقتصادی مانند تولید ناخالص داخلی و تجارت خارجی مشاهده نشده است.
🔹نتایج تحقیقات حاکی از آن است که کنترل نقدینگی می‌تواند ابزار موثری برای پیش‌بینی و مدیریت نوسانات نرخ ارز باشد. سیاست‌های محدودکننده بانک‌های مرکزی نه‌تنها باعث کاهش تورم و افزایش ثبات اقتصادی می‌شود، بلکه از نوسانات شدید ارزی نیز جلوگیری می‌کند. در نتیجه، سرمایه‌گذاران می‌توانند با بررسی سیاست‌های پولی هر کشور، بازارهای باثبات‌تر را شناسایی کنند.
🔹این یافته‌ها اهمیت ویژه‌ای برای سیاست‌گذاران دارد، زیرا نشان میدهد که با تنظیم صحیح رشد نقدینگی می‌توان اثرات منفی نوسانات ارزی را کاهش داد و ارزش پول ملی را در برابر فشارهای اقتصادی حفظ کرد.
#دنیای_اقتصاد #نوسانات_ارزی #کنترل_نقدینگی #نقدینگی
✅ کانال رسمی روزنامه دنیای اقتصاد👇
@den_ir
🔹مطالعات اخیر نشان میدهد که سیاست‌های پولی بانک‌های مرکزی، به‌ویژه در کنترل رشد نقدینگی، تأثیر مستقیمی بر نرخ ارز دارد. براساس پژوهش‌های انجام‌شده، کشورهایی که سیاست‌های پولی محدودکننده‌تری اتخاذ کرده‌اند، در بلندمدت ارزش پول ملی بالاتری داشته‌اند.
🔹 این پژوهش نشان میدهد که رشد نقدینگی (M1) همبستگی مثبتی با نرخ ارز دارد، اما ارتباطی معنادار با سایر شاخص‌های اقتصادی مانند تولید ناخالص داخلی و تجارت خارجی مشاهده نشده است.
🔹نتایج تحقیقات حاکی از آن است که کنترل نقدینگی می‌تواند ابزار موثری برای پیش‌بینی و مدیریت نوسانات نرخ ارز باشد. سیاست‌های محدودکننده بانک‌های مرکزی نه‌تنها باعث کاهش تورم و افزایش ثبات اقتصادی می‌شود، بلکه از نوسانات شدید ارزی نیز جلوگیری می‌کند. در نتیجه، سرمایه‌گذاران می‌توانند با بررسی سیاست‌های پولی هر کشور، بازارهای باثبات‌تر را شناسایی کنند.
🔹این یافته‌ها اهمیت ویژه‌ای برای سیاست‌گذاران دارد، زیرا نشان میدهد که با تنظیم صحیح رشد نقدینگی می‌توان اثرات منفی نوسانات ارزی را کاهش داد و ارزش پول ملی را در برابر فشارهای اقتصادی حفظ کرد.
#دنیای_اقتصاد #نوسانات_ارزی #کنترل_نقدینگی #نقدینگی
@den_ir
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM