#Аналитика_ИРТТЭК

Как и обещали - наш обзор доклада The Oxford Institute for Energy Studies (OIES) «Год Быка выглядит довольно сильным».

↗️ От двух крупнейших импортеров нефти можно ожидать повышение спроса. Экономическая активность Китая уже набирает обороты, а в 2021 году будут введены в строй хранилища общим объемом свыше 125 млн баррелей, некоторое количество нефти может быть закуплено для их заполнения. По прогнозам МВФ, до 2024 г. экономика Индии будет расти более чем на 7% в год, что также способствует росту спроса на нефть в 2021-2022 гг.

↗️ С учетом рисков возможный диапазон цены Brent составляет от $46,6 до $68,6 за баррель в 2021 году и от $43,3 до $71,7 долларов за баррель в 2022 году.

↗️ Глобальный спрос на нефть в 2021 году составит 96,7 млн б/с, в 2022 году – 99,1 млн б/с. Глобальное предложение будет оба года меньше на 1,1 млн б/с, 95,7 – в 2021 году и 97,9 – в 2022 году. Ожидается, что на рынке появится дефицит в размере 1,1 Мб/с как в 2021, так и в 2022 году.

↘️ Основным ограничителем спроса на нефть остается спрос на реактивное топливо. Это в свою очередь связано с тем, как будут развиваться события на фоне пандемии коронавируса. По мнению оксфордцев, вызванная вирусом хрупкость ситуации сохраняется.

Полный разбор доклада с графиками - на нашем сайте.

#Аналитика_ИРТТЭК

Недавно мы разбирали прогноз The Oxford Institute for Energy Studies для глобального рынка нефти на 2021-2022 гг. МЭА смотрит дальше - до 2026 гг.:

▪️в базовом сценарии спрос на нефть к 2026 году вырастет до 104,1 Мб/с, что на 4,4 Мб/с выше уровня 2019 года;

▪️на Азию будет приходиться более 90% увеличения спроса, спрос вырастет также в Африке и Южной Америке, в странах ОЭСР спрос незначительно снизится;

▪️«центр тяжести» торговли нефтепродуктами также сместится в Азию, в результате чего зависимость региона от импорта нефти к 2026 году вырастет до 82%;

▪️чтобы удовлетворить рост спроса на нефть к 2026 году, предложение должно вырасти на 10 Мб/с;

▪️при отсутствии новых инвестиций в разведку и добычу глобальные эффективные резервные производственные мощности (без Ирана) могут упасть до 2,4 Мб/с,

▪️этан, сжиженный нефтяной газ и нафта вместе составят 70% прогнозируемого увеличения спроса на нефтепродукты.

Подробный анализ прогноза - на нашем сайте.

#Аналитика_ИРТТЭК

Вопреки ожиданиям, цена на нефть выросла после сообщения результатов заседания ОПЕК+. Да и ожидания от результатов заседания не оправдались: участники договорились увеличить добычу. Пока достоверно неизвестно, почему страны ОПЕК решили увеличить производство, хотя цены не достигли уровней бюджетной безубыточности стран ОПЕК, но похоже, о росте добычи попросила администрация Байдена, которой низкая цена бензина важна для давления на собственных нефтяников.

Сейчас прогнозированию мешает «ковидная неопределенность» (ожидания следующей волны заболеваемости, введения ограничений и снижение потребительской активности). Больший смысл имеют долгосрочные прогнозы, очищенные от влияния коронавируса и ирано-китайско-американских нефтяных игр.

Например, Glenloch Energy предлагает 3 прогноза по запасам нефти до 2024 г.:
🛢 «Апрель 2020 года»: наиболее агрессивная интерпретация ограничения предложения. Фактическая добыча ОПЕК+ останется почти неизменной до конца года, рынок нефти останется в дефиците, который будет увеличиваться по мере восстановления спроса.

🛢 «Конец ОПЕК+»: золотая середина. ОПЕК сохраняет запланированные ограничения поставок, но, когда соглашение прекращает свое действие, страны, не входящие в ОПЕК, возвращаются к добыче на максимальную мощность. Рынок будет сбалансирован в течение мая и июня 2021 гг., но затем вернется к увеличению дефицита во второй половине года по мере восстановления спроса.

🛢 «Отсутствие ограничений»: профицит будет сохраняться до тех пор, пока рост спроса не превысит его в 2023 году. Глобальные хранилища нефти в 2022 году будут неуклонно расти до 4,5 миллиардов баррелей, цены на нефть упадут. Маловероятный сценарий.

Полный обзор прогноза читайте на нашем сайте.

#Аналитика_ИРТТЭК

Сорт Мурбан выскользнул из-под Dubai Crude

Что стоит за запуском торговли биржевыми и фьючерсными контрактами ICE Murban на сорт нефти Мурбан? Разбираемся в нашем новом материале.

Создатели биржи не скрывают, что хотят превратить Мурбан в новый бенчмарк для мирового рынка нефти, да и Brent теряет свои позиции: на месторождениях, формирующих сорт, добывается уже меньше 1 млн б/с нефти, и Platts предложило с марта 2022 года включить в индекс Dated Brent американскую нефть WTI.

Потенциальный объем добычи Мурбана оценивают до 2 млн б/с, при этом ADNOC пообещал гарантировать как минимум 1 млн баррелей ежедневного экспорта для поддержки торговли на бирже. Кроме того, биржа объявила запуск производных финансовых инструментов с расчетами наличными (!).

С одной стороны, как отмечают эксперты, для становления Мурбана эталоном, должно пройти время, вокруг сорта должен сложиться рынок, воспринимающий данный сорт как эталон. С другой стороны, новую биржевую платформу для торговли этим сортом нефти поддержали девять крупнейших мировых трейдеров, став ее партнерами: BP, Total, Inpex, Vitol, Shell, PetroChina, южнокорейская GS Caltex, японская Eneos Holdings и таиландская PTT Plc.

Кувейт: оптимизировать жизнь после кризиса

Накануне пандемии Кувейт активизировал усилия по разведке и разработке и своих нефтегазовых месторождений, а также планировал использовать свой международный инвестиционный потенциал - он был накоплен в результате включения страны в 2018 году в эталонные индексы развивающихся рынков FTSE Russell. Примерно в то же время MSCI заявила, что может объявить о повышении рейтинга Кувейта до статуса развивающегося рынка в 2019 году, что поставило бы государство на первое место по инвестиционной привлекательности на Ближнем Востоке. 

Однако пандемия и снижение цен на нефть серьезно подкосили экономику страны, а MSCI приостановила включение Кувейта в новый листинг. В ответ на эти вызовы Кувейт сократил значительную часть иностранцев, работающих в нефтяном секторе, заявил о необходимости автоматизации процессов в главной отрасли своей экономики и планирует оцифровать все свои месторождения в течение двух лет.

Кроме того взят курс на диверсификацию экономики, чтобы уменьшить зависимость от ископаемых видов топлива. Стокгольмский институт окружающей среды (SEI) совместно с Кувейтским институтом научных исследований (KISR) проанализировали сценарии в системе долгосрочного планирования альтернативных источников энергии. Результатом стал подробный анализ жилищного сектора, транспорта, опреснения воды и производства электроэнергии, а также комплекс идей о том, как Кувейт может перейти к более диверсифицированной энергетической системе на основе ВИЭ.

Подробный обзор читайте на нашем сайте.

#Аналитика_ИРТТЭК

ОПЕК+: тонкий расчет или нет денег

Рынок нефти ожидает среднесрочных последствий решения ОПЕК+ ослабить ограничения на добычу. Участники соглашения надеются на дополнительный доход, но на тот же кусок пирога нацелились американские сланцы и глубоководная нефть Бразилии и Гайаны. ИРТТЭК проанализировал ситуацию с добычей и спросом на нефть в мире.

🛢 Несмотря на то, что в последнюю неделю марта добыча в США, по данным EIA, упала на 200 000 баррелей в сутки до 10,9 млн баррелей, большинство экспертов согласны, что нынешних темпов бурения достаточно, чтобы сохранить стабильность добычи нефти в США.

🛢 Том Пэйн, глава офшорного направления Westwood Global Energy, в своем анализе в феврале заявил, что низкие затраты на безубыточность делают подсолевой бассейн Бразилии и бассейн Гайаны очень привлекательным на уровне $40 за баррель.

🛢По заключению Rystad Energy, возобновление ограничений и проблемы с вакцинацией могут уменьшить объемы восстановления спроса на нефть в 2021 году на 1 млн б/с.

🛢Иран надеется на снятие санкций: возможный рост поставок из Ирана оценивают в 2 млн б/с, хотя уже в марте поставки иранской нефти в Китай достигли, по неофициальным данным, 1 млн б/с.

Полный разбор читайте на нашем сайте.
#Аналитика_ИРТТЭК

#Аналитика_ИРТТЭК

Westwood Global Energy и Rystad в последних отчетах прогнозируют рост расходов на бурение и обслуживание скважин в ближайшие годы. При этом компании сходятся в том, что их абсолютное значение до 2025 г. не достигнет значений 2019 г., а драйверами роста на суше станут США, Китай и Россия, в то время как Бразилия и Гайана будут основными драйверами расходов на шельфе.

По оценкам WGE, скромный темп роста расходов на бурение и обслуживание скважин обусловлен тем, что операторы в США будут оставаться осторожными с объемами бурения, в то время как администрация Байдена обещает все более жесткие меры, добавляя дополнительную неопределенность в законодательство о нефти и газе. Рост расходов в России объясняется желанием сохранить свою долю рынков и необходимостью выполнять экспортные обязательства, но росту объемов в краткосрочной перспективе будут препятствовать соглашения ОПЕК+.

В прогнозе Rystad интересно упоминание о появлении на рынке нефти из 20-летних скважин в Западной Африке и на Ближнем Востоке. Речь идет о 10 000 морских скважин на нефтяных месторождениях со средним возрастом скважин 16 и 21 год соответственно. Возможно, это означает восстановление добычи на старых скважинах за счет притока из глубины нефти неорганического происхождения.

Полный разбор читайте на нашем сайте.

Почему дорожает пластик?

С начала года цены на продукты нефтехимии на мировых рынках поднялись на 40-70%. Среди причин подорожания эксперты называют аномальные заморозки в феврале и марте, приведшие к сбоям электроснабжения в Луизиане и Техасе, где сконцентрировано 70% нефтехимической промышленности США, а также резкое подорожание логистики (на фоне пандемии возник дефицит контейнеров), кроме того на цены постоянно влияет изменение котировок нефти.

В течение первого квартала российская нефтехимическая продукция также заметно подорожала. Производители воспользовались ситуацией с дефицитом пластиков и переориентировали своё производство на экспортные рынки, однако при этом выросли и цены на внутреннем рынке, что ударило по переработкам пластмасс.

Похожая ситуация наблюдается в России со сжиженными углеводородными газами (СУГ).

Подробный разбор читайте на нашем сайте.

#Аналитика_ИРТТЭК

#Аналитика_ИРТТЭК

США возглавили падение нефтегаза в 2020 году

МЭА подготовило доклад о ситуации в нефтяной отрасли в странах ОЭСР в 2020 году:
общий годовой объем производства сырой нефти, сжиженного природного газа (ШФЛУ) и сырья для нефтепереработки снизился на 3,4% по сравнению с 2019 годом.
Лидеры падения – США, Канада, Великобритания, Новая Зеландия.

Общий валовой объем производства нефтеперерабатывающих заводов ОЭСР в 2020 году снизился значительно (-12,5%) по сравнению с 2019 годом, а на Соединенные Штаты пришлось 62,6% общего сокращения объемов производства бензина в странах ОЭСР.

При этом в марте 2021 года бюджетные расходы США превысили доходы в 3,5 раза. Если вы можете тратить в 2-3 раза больше, чем зарабатываете, вам все равно, работают у вас НПЗ или стоят, есть добыча нефти или нет.

Подробный анализ доклада МЭА читайте на нашем сайте.

#Аналитика_ИРТТЭК

Уже завтра вступает в силу одна из корректировок демпферного механизма - снижение индикативной цены бензина на 4 тыс. рублей по сравнению с действующей ставкой. По итогу переговоров с нефтяниками государство согласилось уступить больше, чем собиралось, но меньше, чем просили компании. Однако поможет ли это сдержать рост цен на топливо в летний сезон, далеко не очевидно. Разбираемся в нашем новом материале.

Тамара Сафонова, генеральный директор независимого аналитического агентства нефтегазового сектора «НААНС-Медиа», считает, что демпфер не решает задачу сглаживания ценового диспаритета, и в целом проблематика роста цен больше связана с отсутствием утвержденной на государственном уровне сбалансированной системы формирования ценовых индексов, расчетных логистических индикаторов и деэскалаторов по качеству на нефть и нефтепродукты. Такая система позволила бы государству более точно планировать бюджетное наполнение, а НПЗ – обеспечить маржинальность и стабильность производственных процессов».

Дмитрий Гусев, вице-президент Независимого топливного союза, отмечает: «Донастройка требуется потому, что никто не рассчитывает на то, что курс рубля будет так сильно ослабевать и искусственно поддерживаться. Экспортная альтернатива, как результат, оказывается значительно более прибыльной и ни переработка, ни реализация нефтепродуктов в нашей стране на сегодня не выгодны».

Правительство, похоже, тоже не верит в в возможность сдержать рост цен на топливо с помощью перенастройки демпфера, и с этой целью планирует ввести ограничение на экспорт топлива в высокий сезон.

#Аналитика_ИРТТЭК

По данным Ситибанка, общие средние запасы международных нефтяных компаний (МНК) сократились на 25% с 2015 года, при этом резервы по отношению к годовой добыче составляет менее 10 лет. В своей аналитической записке Ситибанк назвал сокращение резервов МНК «надвигающейся проблемой».

Среди причин такого положения дел - низкие цены на нефть, сокращение кредитования банками проектов ископаемого топлива, перенаправление компаниями денежных потоков на выплаты акционерам и выкуп акций, а также начавшийся энергопереход. Однако парадокс в том, что «черное платит за зеленое»: для инвестирования энергоперехода МНК нужно много денег, которые можно получить только за счет нефти и газа.

Мы проанализировали деятельность мейджоров и выяснили: колебания их добычи за последние 15 лет некатастрофичны, однако политика нулевого следа постепенно влияет на инвестиции, что оказывает прямое негативное влияние на МНК и их способность поддерживать запасы и производство. Если добыча МНК будет заторможена, существенно возрастет спрос на нефть национальных нефтяных компаний (ННК).

Полный обзор читайте на нашем сайте.

#Аналитика_ИРТТЭК

Автомобиль не роскошь. Но и не средство передвижения?

Вы ездите на бензиновом автомобиле, купленном в автосалоне, заправляете его сами за три минуты на бензоколонке, сами держитесь за руль и смотрите вперед на дорогу? Вам должно быть стыдно за ваше жалкое прозябание!

McKinsey оценили доходность сегмента New Mobility как наивысшую во второй половине 2019 - 2020 гг. Ключевыми ценностями этой индустрии компания считает все, кроме собственно перемещения из точки А в точку В: «пул новых ценностей» для потребителей, персонализированная контекстная реклама на основе маршрутов движения, автоматизация эргономики водительского сидения на основе распознавания лиц и голоса, самостоятельная зарядка автомобилем, пока владелец работает, конечно же, нулевые выбросы, правильное ПО и продажи через интернет.

О степени «зелености» (сомнительной) электроэнергии для электромобилей не писал только ленивый, но нам кажется, или индустрия забывает, потакая трендам и падким на них инвесторам, что автомобиль - прежде всего средство передвижения, а не набор ценностей?

Сделка Путина и Байдена по завершению «Северного потока-2» - новые подробности

Чем ближе предполагаемая дата встречи Владимира Путина и Джо Байдена, тем чаще в прессе появляются сообщения, которые трудно расценить иначе как «разведку боем». Такие сливы через дружественных журналистов – неотъемлемая часть любых переговоров, позволяющая неофициально довести свою позицию до сведения всех участников процесса.

− Очевидно, что одной из ключевых тем для обсуждения на саммите будет «Северный поток – 2». Вчера стало известно, что США не будут вводить санкции против оператора проекта, компании Nord Stream 2 AG. По сведениям издания Axios , мотивировано это решение тем, что остановить проект не удастся, не нанеся ущерб конечным потребителям в Германии, а ссориться с ключевым европейским союзником администрация Байдена не хочет.

− Санкции будут введены против судов, участвующих в строительстве газопровода. Еще один демонстративный шаг. Противникам проекта он должен показать решительность Вашингтона. Реальное же воздействие подобных рестрикций равно нулю – баржа-трубоукладчик «Фортуна» и ее владелец «КВТ-Рус» находятся в режиме санкций с января 2021 года, что нисколько не мешает им продолжать работы по прокладке трубы.

− Официально США по-прежнему выступают против строительства «Северного потока – 2». Об этом (в который раз) заявил госсекретарь Энтони Блинкен на встрече со своим германским коллегой Хайко Маасом. Таким образом, если переговоры завершатся неудачно, можно будет утверждать, что США и не думали отходить от своей принципиальной позиции в этом вопросе, а сообщения СМИ не соответствовали действительности.

− Как мы уже писали, одним из условий, на которых США согласятся снять свои возражения против «Северного потока – 2», будет гарантия неухудшения экономического положения Украины. Вчера глава «Оператора ГТС Украины» Сергей Макогон выставил на торги свою заявку. Потери Украины в случае запуска газопровода он оценил в $5-6 млрд в год, явно предлагая решить, кто и как готов возмещать Киеву эту сумму.

− Неожиданное заявление сделал «Газпром». Зампред правления компании Олег Аксютин сообщил, что концерн «пока не планирует строительство новых экспортных газопроводов в Европу». С одной стороны, в текущих обстоятельствах это совершенно логично. С другой – зачем во всеуслышание сообщать об очевидных вещах?