[다올투자증권 조선/기계/방산 최광식]

4/2 (화) 데일리뉴스
🛳 조선
[TradeWinds]
Navios vessel finds buyer as prices for 17-year-old container ships continue rebound

Evangelos Marinakis gas order takes Greek owner’s newbuild business at Hyundai yards to $1.5bn in three months

QatarEnergy pushes landmark LNG newbuilding haul past 100 vessels with latest deals

[Upstream]
Modec to charter key offshore vessel for major Guyana development

Modec wins Shell's Brazil FPSO FEED as FID nears and yard selection intensifies

Japanese player wins Shell's Brazil FPSO engineering deal as investment decision nears

Green light to exploit Indonesian offshore heavy oilfield

Asian player greenlights major offshore gas project

🚢 조선
세진중공업, 액화이산화탄소 탱크 첫 수주…세계 최대 크기
https://zrr.kr/61LH

HD한국조선해양, LPG선 4척·PC선 2척 수주…6122억원 규모
https://zrr.kr/PLKv

한화오션, 신임 해양사업부 사장에 SBM 오프쇼어 출신 영입
https://zrr.kr/7a9u

삼성중공업, '2조원 규모' 페트로나스 세 번째 FLNG 프로젝트 착수
https://zrr.kr/ayNd

호주 프로바리스에너지, '세계 최초' 압축 수소 탱크 시제품 생산 시작
https://zrr.kr/P55v


🚀 방산
호주 오스탈, 한화의 '9000억원' 통 큰 제안마저 거부
https://zrr.kr/6PtV

'LIG넥스원 인수' 고스트로보틱스 비전60, 日 자위대에도 공급 추진
https://zrr.kr/iBZw

강구영 KAI 사장, 태국 공군에 '가성비' 앞세워 FA-50 판매 제안
https://zrr.kr/QtYn

KAI, 베트남 방산 공기업과 전문인력 양성 MOU 체결
https://zrr.kr/5LxQ

한화에어로스페이스, 호주 비스알로이 '레드백' 철강 협력 강화
https://zrr.kr/knXY

'국방에서 산업으로'…K-방산 '빅4' 진입 新전략 짠다
https://zrr.kr/5Xup


* 위 내용은 보도된 사실의 단순요약으로 별도의 컴플라이언스 절차 없이 제공됩니다

[DAOL퀀트 김경훈] 1분기 전종목 실적발표 스케줄

1Q24 Earnings Calendar - 4/2 업데이트

■ 시장 컨센서스 현황
- KOSPI 54조원 (+29%y, +52%q, 1주 전 대비 +0.3%)
- KOSDAQ 1.4조원 (-54%y, +37%q, 1주 전 대비 +1.3%)

■ 실적발표 예정
- (4/5) 삼성전자 5조 639억원 (+691.0%y, +79.3%q)
- (4/5) LG전자 1조 2873억원 (-14.0%y, +311.1%q)

* P.S. 노랑색 음영부분은 회사가 공시한 실적발표 확정일이며, 기타 종목들은 예정일임을 알려드립니다. 예정일은 공시일자가 다소 변경될 수 있음을 알려드립니다.

(원본 링크 ☞ https://bitly.ws/3hdEq )

[4/3(수) 그린인프라/2차전지 News Update｜다올 그린인프라/2차전지 전혜영 ☎2184-2311]

🌞신재생
▶SK오션플랜트 "고정식 해상풍력 하부구조물 대만 수출" (뉴시스)
https://parg.co/Uj3t
- 하이롱프로젝트 재킷의 첫 선적분 고객사에 인도. 내년 상반기까지 수출 이어질 전망
- 현재까지 대만에 설치된 재킷 가운데 역대 최대 규모 (재킷 1기당 14MW급 해상풍력 터빈 설치 가능)

▶LS에코에너지, 베트남 '초전도 케이블' 사업 추진한다 (에너지데일리)
https://parg.co/Uj38

▶덴마크 베스타스, GS E&R과 풍력터빈 납품 계약 (투데이에너지)
https://parg.co/Uj3k
- 영덕 제1풍력발전단지(YD1)에 77MW 규모의 풍력터빈을 납품하기로 계약
- 2025년 1분기부터 V136-4.2MW 터빈18기를 공급·설치할 예정이며 시운전은 2026년을 계획


🚗2차전지
▶LG엔솔, GM 합작 배터리 2공장 본격 가동… "미래 투자 지속" (파이낸셜뉴스)
https://parg.co/Uj3N
- 첫 배터리 셀 생산해 고객사 인도. '캐딜락 리릭' 등 GM 3세대 신규 전기차 모델에 탑재될 예정
- 라인 늘려 50GWh로 생산도 확대

▶SK온, 엔무브와 합병 후 상장 추진 (서울경제)
https://parg.co/Uj3V
- SK엔무브가 SK온의 지분을 인수하는 방식이 유력

▶옐런 美 재무, 3일 중국 방문...전기차·배터리·태양광패널 '3대 이슈' 제기 (글로벌이코노믹)
https://parg.co/Uj3J
- 중국의 전기차 배터리, 태양광 패널 등 그린 테크놀로지의 과잉 생산과 수출 문제를 제기
- 첨단 기술 통제와 중국산 제품에 대한 고율 관세 부과 정책을 그대로 유지하겠다는 뜻을 중국 측에 전달할 예정


*위 내용은 보도된 사실의 단순 요약으로 별도의 컴플라이언스 절차 없이 제공됩니다.

4/3(수) 채권 모닝 서포터【리서치센터 허정인 연구위원】

【US국채: 미 국채 금리 중장기구간 상승 마감. 제조업 지표 영향력 지속되는 가운데 연준 인사들의 매파적 발언 소화하며 중장기구간 중심으로 금리 상승. 단기구간에서는 저가 매수세 유입되며 금리 하락. 데일리 샌프란시스코 총재(투표권: O), 금리를 조정할 긴급한 상황이 없으며 지금은 현 수준을 고수하는 것이 올바른 정책이라고 밝힘. 메스터 클리블랜드 총재(투표권: O), 올해 나중에 금리를 내리는 게 적절할 것이며 다음 회의 때까지 그러한 결정을 내릴 만큼 충분한 정보를 얻지 못할 것으로 예상한다고 밝힘 】
▣ 2yr 4.69% (-2bp), 5yr 4.34% (+2bp), 10yr 4.35% (+4bp), 30yr 4.5% (+5bp)

【유럽국채】
▣[2Y] 이탈리아 3.44%(+1bp)/스페인 3.02%(0bp)/프랑스 2.84%(0bp)/독일 2.84%(-1bp)
▣[10Y] 이탈리아 3.84%(+16bp)/스페인 3.26%(+10bp)/프랑스 2.92%(+11bp)/독일 2.4%(+10bp)

【중국국채】
▣5y 2.19% (-3bp), 10y 2.3% (-1bp)

【US증시: 미 주가지수 연준 위원들의 매파적인 발언에 따른 금리 인하 기대 약화에 하락. 주요 종목으로는 블랙스톤, 부동산 시장 부진에 따른 실적 압박 전망에 3.7% 하락 】
▣ DOW 39,170(-1.0%), S&P500 5,206(-0.7%)

【FX/Cmdty: 원/달러 환율 전일대비 2.7원 상승한 1,352.1원 마감. 견조한 미국 제조업 지표 확인하며 원달러환율 상승 마감 】
▣ USD 104.743(-0.3%), EUR 1.077(+0.3%), JPY 151.56(-0.1%), INR 83.3862(0%), IDR 15,897(0%), BRL 5.0584(+0.1%)
▣ WTI 85.15(+1.7%), GOLD $2,281.80/oz (+1.1%)
▣ 뉴욕 원달러 NDF 1개월 1,349.15원 1개월 스왑포인트 -2.25원 감안 현물환율 1,351.40원(+5.2원)

【KR: 국고채 금리 전구간 상승 마감. 한국 3월 소비자물가지수 예상치 상회한 가운데 전일 상승한 미 국채금리 영향 받으며 전구간 상승 마감. 한국 3월 CPI yoy, (실제: 3.1%/ 예상: 3.0%/ 이전: 3.1%). 한국은행, 물가 불확실성이 여전히 큰 만큼 물가목표 수렴에 대한 확신을 갖기 위해서는 향후 물가 추이를 좀 더 지켜볼 필요가 있다고 밝힘 】
▣ KOSPI 2,753(+5,+0.2%), 원달러 1,352.1(+2.7,+0.2%)
▣ 국3 3.325% (+3bp), 국5 3.362% (+4bp), 국10 3.425% (+5bp), 국20 3.375% (+3bp)
▣ 통1 3.34% (0bp), 통2 3.375% (+3bp)
▣ KTB 104.74 (-12틱), LKTB 113.13 (-51틱)

* 당사 코멘트 없이 국내외 언론사 뉴스 및 전자공시자료 등을 인용한 것으로 별도의 승인없이 제공

[세진중공업(075580)/BUY(유지)/8.7천원(유지)/다올 최광식 ☎️2184-2308]

★ 세진중공업: 「삼체처럼 까다로운 삼중점」

▶️ Issue: 첫 LCO2 탱크 수주의 의미. 아주 큼

▶️ Pitch:
- 현대미포조선의 최초 LCO2선(22k-CBM) 2척 수주에 필요한 Bilobe 탱크 207억원 계약
- 건조 난이도 때문에 탱크 가격은 기존의 2.5배: 토지 캐파 대비 매출 증가를 의미
- 2030년까지 55척의 LCO2선 수요 전망 대비 9척 건조 중
→ 앞으로 세진 야드는 LPG, 암모니아에 LCO2 탱크로 아주 바쁠 예정

▶️ Rationale: 보고서 참조

▶️ 보고서 원문 및 컴플라이언스 노티스:
<https://bit.ly/SEJINHI-LCO2-2404>

▶️텔레그램 공개 채널 https://t.iss.one/HI_GS

★ DAOL Daily Morning Brief (04/03)

▶미국증시: Dow (-1.00%), S&P500 (-0.72%), Nasdaq (-0.95%)
- 미국증시, 연준 위원들의 매파적인 발언에 따른 금리 인하 기대 약화로 하락
- 샌프란시스코 연은 총재, 금리를 인하해야하는 긴급한 상황이 없으며, 지금은 현 수준을 유지하는 것이 적절하다고 밝힘
- 클리블랜드 연은 총재, 빠른 금리 인하가 늦은 금리 인하보다 위험이 더 크며, 다음 회의 때까지 금리 인하를 결정할만큼 충분한 정보를 얻지 못할 것으로 예상한다고 밝힘
- 바이든 대통령, 미중 정상 대화에서 국가 안보를 위해 첨단 기술 통제를 계속할 것이라고 밝힘
- 테슬라, 홍해 물류 차질과 독일 공장 중단으로 인한 1/4분기 인도량 부진에 4.9% 하락
- 코인베이스, 비트코인 가격 하락에 연동되며 2.5% 하락
- 엑손모빌, 최근 국제유가 상승 영향으로 2.0% 상승
- S&P500 에너지 +1.4%, 유틸리티 +0.2% vs 헬스케어 -1.6%, 재량소비재 -1.3%
- 변동성지수(VIX), 전일대비 7.0% 상승한 14.6 기록

♣ 보고서 원문 및 링크: https://parg.co/Uj3i

[다올투자증권 반도체/소부장 고영민]

반도체/소부장
- 미-중 반도체 제재 강화 보도 관련 코멘트

▶ 미국 정부의 수출 통제 강화 요청 관련 보도
- 미국, 한국 정부에 중국에 대한 반도체 수출 통제를 미국의 조치와 유사한 수준으로 강화할 것을 요청
- Logic의 경우 14nm, Memory의 경우 18nm 이하의 칩 수출 제한 해당
- 해당 언론, 향후 규제 영향을 받을 수 있는 후보 회사로 삼성전자, SK하이닉스, 한미반도체, 주성엔지니어링 언급
- 링크: https://www.bloomberg.com/news/articles/2024-04-02/us-asks-south-korea-to-toughen-up-export-controls-on-china-chips?srnd=homepage-asia

▶ 주요 내용에 대한 해석 및 애널리스트 의견
- 금번 언론 보도의 내용(Memory 18nm 이하 제재 등)은 작년부터 언급돼 왔던 수준에서 크게 달라지지 않은 내용
- 국내 주요 생산업체 및 소부장, 해당 수준에서 이미 대응 중
(현재 수출 장비는 제재 범위에 포함되지 않는 19~20nm 용으로 구성되는 등)
- 향후 미국 대선 결과 등에 따라 복잡한 셈법이 필요할 수도 있으나, 여러 이해관계를 감안할 때 급진적 변화가 발생할 가능성은 낮다고 판단
- 지난 3년간 돌이켜보면, 제재 관련 보도로 인한 우려 확대가 있었으나 이를 감안해 왔던 소부장들의 판매 전략 등으로 실질적 펀더멘털 훼손은 미미했었음
- 결론적으로, 금번 보도로 인해 관련 종목들의 주가 하락 발생시 오히려 매수 기회로 활용할 것을 권고
- 당사 커버리지 내 주성엔지니어링에 대한 최선호주 의견 유지


📑 자료: https://zrr.kr/rJxi

*컴플라이언스 승인이 이뤄진 내용입니다.

[EARNINGS PREVIEW/자동차(Overweight) | DAOL 자동차 유지웅]

★ 현대/기아 1Q24: 실적 기대감 유효

▶ 현대차와 기아의 1Q24 도매판매량은 100.3만대, 75.8만대 기록, YoY -1.9%, -0.8%를 기록. 각각 3월 볼륨효과가 반영되며 판매실적 호조세 기록. 연간 판매목표 달성 가능성은 뚜렷한 가운데, 1Q24의 실적은 시장 기대치를 상회할 것으로 예상. 최근의 주가 낙폭은 매수기회로 판단. 양사 모두 저가매수가 가능한 주가수준으로 판단하며, Top Pick 현대차 유지

▶ 현대차와 기아의 1Q24 영업이익은 각각 3.7조원(YoY +2.3%), 2.8조원(YoY -2%)으로 추정. 영업이익률은 각각 9.2%, 11.6%로 추정되며 전년도의 높은 마진율 상승흐름이 지속된 것으로 판단

▶ 2월까지의 미국시장 판매공백기가 지나며 3월부터는 양사의 주력 RV인 싼타페/쏘렌토/카니발 차량의 미국내 판매전개가 본격화되어 수익성 개선에 본격 개입. 실적의 서프라이즈는 1Q24에 그치지 않고, 2Q24에도 재점화될 것으로 기대되며 양사는 연간 증익을 기록할 것으로 기대

▶ 3월 도매판매량은 현대차와 기아가 각각 36.91만대(YoY -3.7%, MoM +17%), 27.2만대(YoY -2.4%, MoM +12%)를 기록해 1Q24의 실적은 3월에 대한 의존도가 높은 구조. 미국의 경우, 양사 판매의 핵심인 싼타페(MX5)와 쏘렌토(MQ4 PE) 현지생산이 2월부터 개시. 다만 K5, 쏘나타등 세단차종에 대해 전략적인 단산에 돌입해 YoY 기준 미국 생산량은 Flat, 고마진 포트폴리오로 변화

▶ 팰리세이드 증산(5공장 출하 시작)과 더불어, 미국내 양사의 미드사이즈 SUV판매량이 모두 1만대를 상회해, 합산시 경쟁차종인 하이랜더, 익스플로러의 판매볼륨에 육박해 M/S 회복의 주요 변수로 작용 중

▶ Valuation 및 투자의견 요약
- 현대차: TP 34만원(BUY)_Top Pick
- 기아: TP 16만원(BUY)

보고서 원문 및 컴플라이언스 노티스 → https://parg.co/Uj3L

[DAOL퀀트 김경훈] Active Quant의 定石 - 4/4

"반도체만 새로 쓰는 역사"

1분기 2번째 업데이트 (4.4 ~ 4.15)

▪︎ RESULTS:
* SURPRISE 예상
삼성전자, 콘텐트리중앙 등 5종목

* SHOCK 예상
앨엔에프, 한화솔루션 등 10종목


▪︎ COMMENTS:
- 실적시즌을 앞두고 다수의 섹터에서 신규 리포트가 발간됐지만, 과거 장기 평균 대비 여전히 현저히 낮은 빈도 (i.e. 컨센서스의 선행성 개념이 다소 무색해진 현재)

- 이러한 상황 속 포지션 구성 또한 "숏장 우위" 현상은 유지되고 있으며, 유의미하게 실적 추정치가 변하고 있는 섹터는 "반도체"가 유일

- 결과론적으로 1분기 실적발표를 앞둔 현재 "반도체, 화장품" 선호, "씨클리컬" 기피

(원본 링크 → https://bitly.ws/3hiZT )

[4/4(목) 그린인프라/2차전지 News Update｜다올 그린인프라/2차전지 전혜영 ☎2184-2311]

🌞신재생
▶GE, 에너지사업 분사…GE버노바, 뉴욕 증시 거래 시작 (ZDNET Korea)
https://parg.co/UjRE
- 에너지 전환 기술 연구개발에 매년 약 10억 달러(약 1조3천억원)를 투자할 계획
- GE가 GE버노바 보통주 전량을 배분하는 방식

▶EU, 中 태양광 업체 2곳 불공정 보조금 조사 (SBS Biz)
https://parg.co/UjRr
- 중국 Longi의 독일 자회사, 루마니아 enevo 그룹의 합작 회사, 상하이전기가 만든 컨소시엄 대상
- 불공정 보조금을 수령한 것으로 결론이 나면 기업 인수합병이나 공공 입찰 참여를 불허 가능

▶한화, 신재생 합치고 2차전지 장비 자회사 신설 (더중앙)
https://parg.co/UjRP
- 건설부문 해상풍력 사업, 글로벌부문 플랜트 사업 한화오션에 양도
- 모멘텀 부문의 태양광 장비 사업은 한화솔루션에 양도, 모멘컴 부문은 2차전지 장비 사업 집중 위해 한화 100% 자회사로 물적분할
- 양도 가액은 해상풍력/플랜트가 총 4025억원, 태양광 장비가 370억원. 양도 기일 7/1


🚗2차전지
▶엘앤에프, 美 배터리사 ONE과 LFP 양극재 납품 협력 (디지털데일리)
https://parg.co/UjRq
- 2027년부터 20GWh 수준으로 가동될 미시간 기가 팩토리에 LFP 양극재 공급

▶현대차, 印尼서 배터리-전기차 모두 생산… 日장악 판 흔든다 (동아일보)
https://parg.co/UjRu
- 인니産 배터리 첫탑재 코나 8월 출시. 3분기부터 인도네시아산 배터리가 탑재된 전기차를 판매하면서 현대차 전기차 판매량 늘어날 전망

▶피엔티, 구미에 양극활물질 생산 공장 신설 (대경일보)
https://parg.co/UjRZ
- 2025년까지 55명 신규고용 및 1천억원 규모로 투자, 구미하이테크밸리 내 2만평 부지에 양극활물질 양산하는 공장을 건설
- LFP 소재 기술과 전극공정 노하우를 바탕으로 중국기업이 장악한 시장에 신규 진출 예정


*위 내용은 보도된 사실의 단순 요약으로 별도의 컴플라이언스 절차 없이 제공됩니다.

[다올투자증권 리서치 콜라보 - 의료기기 박종현&제약/바이오 이지수]

★ 안티티티티 에이징

▶ 항노화를 위한 다양한 치료제와 의료기기들이 개발 중. 인체의 가장 큰 장기인 피부 관련 항노화 프로젝트 주목. 스킨부스터/홈뷰티 디바이스 시장성 확인

▶ 다양한 방식으로 항노화치료제 개발 중. 아직 대부분 임상 초기 단계. 미래에 임상 성과에 따라 노화를 늦추거나 역전시키는 시기가 다가올 수 있을 전망

▶ 2023년 Allergan의 Skinvive가 스킨부스터 적응증으로 FDA 품목 허가 획득했으며, 스킨부스터 통증 경감 위한 의료기기들 개발 중. 리쥬란 브랜드를 기반으로 견조한 성장세를 보일 파마리서치(BUY, TP 16만원) 주목

▶ 홈뷰티 디바이스 주목. 화장품과 미용 의료기기에 이어 K뷰티 트랜드를 주도할 3번째 분야가 될 전망. 에이피알은 2Q24E부터 신제품 홈튠과 2공장 가동으로 매출 확대 기대. 에이피알 투자의견 BUY, 적정주가 38만원 커버리지 개시

▶ 1Q24E 미용 의료기기 업종 호실적 기대. 클래시스(BUY, TP 4.6만원)과 제이시스메디칼(BUY, TP 1.5만원), 원텍(BUY, TP 1.4만원)은 주력 지역에서 호실적 기대. 미용 의료기기 업종 선호의견(Overweight) 유지

* 보고서 원문 및 컴플라이언스 < https://bit.ly/3PPqZOr >

* 다올 의료기기 채널 링크 < https://t.iss.one/alexppark >

4/4(목) 채권 모닝 서포터【리서치센터 허정인 연구위원】

【US국채: 미 국채 금리 중단기구간 하락 마감. 개장 직후 상승세 보이던 미 국채 금리, 서비스업 둔화 확인하며 하락 전환 및 상승폭 축소. 미국 3월 ISM 서비스업 지수, (실제: 51.4/ 예상: 52.8/ 이전:52.6). ADP 3월 민간 고용, (실제: 184k/ 예상: 150k/ 이전: 155k). 파월 연준 의장, 현재 인플레이션 상태를 제대로 평가하려면 시간이 더 걸릴 것이라며 기준금리 인하 시기는 불확실하다고 밝힘. 보스틱 애틀랜타 연은 총재(투표권 O), 최근 인플레이션이 23년 말에 비해 크게 움직이지 않은 것 같다며 하반기 1회 금리인하를 예상한다고 밝힘 】
▣ 2yr 4.67% (-2bp), 5yr 4.33% (-1bp), 10yr 4.35% (0bp), 30yr 4.51% (+1bp)

【유럽국채】
▣[2Y] 이탈리아 3.44%(0bp)/스페인 3.03%(+1bp)/프랑스 2.86%(+2bp)/독일 2.85%(+1bp)
▣[10Y] 이탈리아 3.85%(+1bp)/스페인 3.26%(0bp)/프랑스 2.91%(-1bp)/독일 2.4%(0bp)

【중국국채】
▣5y 2.18% (-1bp), 10y 2.29% (-1bp)

【US증시: 미 주가지수 민간고용 호조 속 서비스업 둔화 반영하며 보합권 마감. 주요 종목으로 마이크론, 대만 강진으로 인한 D램 가격 상승 전망에 4.3% 상승 】
▣ DOW 39,127(-0.1%), S&P500 5,211(+0.1%)

【FX/Cmdty: 원/달러 환율 전일대비 3.2원 하락한 1,348.9원 마감. 고점 인식에 따른 네고물량 출회하며 원달러 환율 하락 】
▣ USD 104.259(-0.5%), EUR 1.0836(+0.6%), JPY 151.7(+0.1%), INR 83.435(+0.1%), IDR 15,920(+0.1%), BRL 5.0385(-0.4%)
▣ WTI 85.43(+0.3%), GOLD $2,315.0/oz (+1.5%)
▣ 뉴욕 원달러 NDF 1개월 1,343.18원 1개월 스왑포인트 -2.2원 감안 현물환율 1,345.38원(-1.8원)

【KR: 국고채 금리 전구간 상승 마감. 전일 상승한 미 국채 금리 영향받는 가운데 대만 규모 7.8 강진에 따라 위험회피 심리 반영되며 상승분 조정. 김병환 기재부 차관, 국내 외환·자본 시장 선진화를 위한 후속 조치를 지속적으로 추진할 예정이라고 밝힘. 통안채 2년물 응찰률 1.82배(이전: 1.34배), 낙찰금리 3.365%(이전: 3.40%) 】
▣ KOSPI 2,707(-46,-1.7%), 원달러 1,348.9(-3.20,-0.2%)
▣ 국3 3.327% (+0bp), 국5 3.372% (+1bp), 국10 3.45% (+3bp), 국20 3.39% (+2bp)
▣ 통1 3.345% (+1bp), 통2 3.352% (-2bp)
▣ KTB 104.73 (-1틱), LKTB 112.93 (-20틱)

* 당사 코멘트 없이 국내외 언론사 뉴스 및 전자공시자료 등을 인용한 것으로 별도의 승인없이 제공

★ DAOL Daily Morning Brief (04/04)

▶미국증시: Dow (-0.11%), S&P500 (+0.11%), Nasdaq (+0.23%)
- 미국증시, 민간 고용 호조 속 파월 의장 발언 소화하며 혼조세
- 파월 연준 의장, 최근 물가가 단순한 상승 이상을 의미하는지 판단하기엔 너무 이르며, 하락 흐름을 확인하기 전까지 금리를 낮추는 것은 적절하지 않다고 밝힘
- 애틀랜타 연은 총재, 현재 경제지표는 물가가 기대보다 훨씬 느리게 하락할 것임을 시사하며, 4분기에 금리 인하을 시작하는 것이 적절하다고 밝힘
- OPEC+, 2분기까지 하루 220만 배럴 원유 생산 감축하는 현재 정책 유지. 1분기 생산량이 많았던 국가들의 감산 규모를 보완할 예정이라고 밝힘
- 마이크론, 대만 강진으로 인한 D램 가격 상승 전망에 4.3% 상승
- 인텔, 파운드리 부문 영업 손실 발표에 8.2% 하락
- S&P500 커뮤니케이션 +0.7%, 에너지 +0.7% vs 필수소비재 -1.1%, 유틸리티 -0.4%
- 변동성지수(VIX), 전일대비 1.9% 하락한 14.3 기록

♣ 보고서 원문 및 링크: https://parg.co/UjRp

[다올투자증권 조선/기계/방산 최광식]

4/4 (목) 데일리뉴스
🛳 조선
[TradeWinds]
Hanwha Ocean defends bid for Australian shipbuilder Austal

Ammonia engines face pilot testing as pressure mounts for first deliveries

Seatrium bags $260m worth of repair and conversion contracts for 2024

Pan Ocean product tanker order pushes newbuilding price to highest level since financial crisis

Sanctioned Novatek ‘halts Arctic LNG 2 production’ due to lack of LNG carriers

Container freight rates slide on rising wave of vessel deliveries

[Upstream]
Saudi Aramco awards $7.7 billion in contracts for huge gas plant expansion

Baker Hughes invests in green hydrogen technology

Seatrium wins FPSO, FSRU and LNG carriers work

🚢 조선
㈜한화 해상풍력사업, 한화오션으로…태양광사업은 한화솔루션에
https://zrr.kr/TUnZ

최성안 삼성重 부회장, 5억원 규모 자사주 매입…“책임 경영 의지 표명”
https://zrr.kr/tKGI

한화오션 노동자 "HD현대중공업 KDDX 기밀 유출 수사하라"
https://zrr.kr/STqE

3년만에 중국 제치고 1위 탈환…“전세계 친환경 배는 한국이 다 만든다”
https://zrr.kr/C73M

정기선이 공들인 HD현대마린솔루션 "5년 내 매출 2배로"
https://zrr.kr/52KK

'벼랑 끝 기사회생' HD현대중공업, 페루 이어 사우디도 잡을까
https://zrr.kr/3AGh


🚀 방산
이장우 시장, 한화에어로스페이스와 국방반도체․우주항공 분야 협력 논의
https://zrr.kr/LXi6

현대로템, 탄자니아 수출 전기기관차 본격 상업 운행
https://zrr.kr/FBaQ

글로벌 AI 기업 '팔란티어', 한국 방산시장 진출 타진
https://zrr.kr/eUa6


* 위 내용은 보도된 사실의 단순요약으로 별도의 컴플라이언스 절차 없이 제공됩니다

[4/5(목) 그린인프라/2차전지 News Update｜다올 그린인프라/2차전지 전혜영 ☎2184-2311]

🌞신재생
▶매일 5.7㎏ 수소 생산… ‘고체산화물수전해전지 스택’ 국산화 성공 (조선비즈)
https://parg.co/UjVk
- 뜨거운 수증기를 전기분해해 수소를 얻으며, 타 전기 분해 방식에 비해 전력 소모가 25% 적은 방식
- 프레스 성형 공법 적용해 하루 1000개 이상 생산 가능. 수소 누출 최소화로 안정성도 확보

▶반토막 난 신재생에너지 예산…에너지 전환 역행 우려 (아시아투데이)
https://parg.co/UjVJ
- 올해 신재생에너지 지원 예산 7877억원, 전년 대비 4000억원 가량 감소
- 해상풍력 및 신재생에너지 표준화 사업 크게 감소. 전기차충전서비스 산업육성, 에너지신산업기반구축, 수상형태양광종합평가센터 구축, 지역상생형RE100산업단지표준모델 실증 등 5개 사업은 전액 삭감

▶"풍력만으론 부족"…美뉴저지주 원전 3기 운영 20년 연장 추진 (더중앙)
https://parg.co/UjV8


🚗2차전지
▶LG엔솔 “美애리조나서 2026년 원통형배터리 생산” (서울신문)
https://parg.co/UjVN
- 7.2조 투입 북미 두 번째 공장 착공.
- 원통형 36GWh, ESS LFP 17GWh 증설 예정. ESS 전용 공장에서는 파우치형 LFP 배터리도 생산

▶포드, 신형전기차 SUV·트럭 양산 연기…국내 배터리업계도 여파 (연합뉴스)
https://parg.co/UjVV
- 캐나다 공장 대형 전기차 SUV 대량생산 2025→2027년으로 연기
- 테네시공장의 신형 전기차 픽업 트럭도 2025→2026년으로 연기

▶테슬라, 모델3 하이랜드 국내 출시…가격 5199만 원부터 (이투데이)
https://parg.co/UjVi
- 두 모델 모두 중국 상하이 기가팩토리에서 생산. 후륜구동에는 LFP, 롱레인지에는 NCM 탑재
- 올해 2분기부터 인도 예정, 모델 Y 롱레인지, 퍼포먼스 트림 판매도 시작




*위 내용은 보도된 사실의 단순 요약으로 별도의 컴플라이언스 절차 없이 제공됩니다.

[다올투자증권 투자전략팀 / Market Weekly_Check ME up (3월 4주차)]

▶ 금주 증시 동향(4/1~4/5)
- KOSPI(-0.1%), KOSDAQ(-3.0%) 하락. KOSPI는 반도체(+5.4%), 화장품(+1.7%), IT하드웨어(+1.4%) 업종이 상승했으며, IT가전(-5.6%), 화학(-4.9%), 자동차(-4.6%) 업종은 하락. 3월 전체 및 반도체 수출이 양호하게 발표된 가운데 5일 삼성전자 실적 발표를 앞두고 반도체 업황 호조 전망으로 상승. 화장품도 수출 증가 속 실적 개선 기대감 작용. 트럼프 전 대통령이 대통령 선거 시 임기 첫날 전기차 보조금 명령을 폐기하겠다고 밝혔으며, 테슬라 실적 부진 영향 등으로 IT 가전 업종 하락
- S&P500(-2.0%), DOW(-3.0%), NASDAQ(-2.0%) 하락. 경제지표 견조함이 잇따라 확인되는 가운데 연준 위원들의 매파적 발언으로 금리 인하 기대감이 후퇴하는 과정에서 주가 하락. 지수 레벨에 대한 경계심 속 국제유가 상승으로 다음 주 발표 예정인 물가 지표에도 부담스러운 요인

▶ 차주 증시 전망(4/8~4/12)
- 미국 CPI에 대한 불안감에 직면할 수 있는 시점. CPI 컨센서스는 +3.5%까지 상승했으며, 클리블랜드 연준의 CPI 나우캐스팅도 +3.4%대로 상승. 최근 연준 주요 인사들의 매파적인 발언들이 이어지고 있는 상황에서 유가의 영향이라고는 하지만 재차 높아진 물가 수준이 확인될 경우 고금리 구간 지속에 대한 우려가 형성될 수 있음. 이는 강달러에 대한 우려도 함께 심화시킬 개연성이 존재하는 만큼 시장의 변동성 확대에 영향을 미칠 수 있는 소재
- 리비젼지표 개선과 함께 맞이하는 실적시즌이지만, IT 대표주들을 제외하면 실적 개선 온기가 확산되는 상황이라고 보기는 어려움. 다만 차별적으로 1분기 실적 기대가 강하게 형성되고 있는 화장품, 기계류 등의 업종에 대해서는 여전히 관심이 유효해 보임

▶ Key Chart & 핵심지표
- 원자재 가격도 상승 랠리가 진행 중. 그 중 대장은 금
- 확대되어 있는 가격 지표와 실물경기 간의 괴리

♣ 보고서 원문 및 Compliance Notice : <https://parg.co/UjVL>

[AI Deep - 다올투자증권 AI/SW 김하정]

★ 1.58 Bit LLM은 정말 AI 투자의 혁신일까?

▶️ 1.58 Bit LLM(BitNet) 논문이 준 충격
- 2월 27일 Microsoft Research가 발표한 논문은 Input 값에 복잡한 가중치를 부여하여 모델을 학습시키는 기존의 방식 대신 1, 0, -1 값만을 가중치로 부여해도 LLM의 성능이 감소하지 않았다고 주장
- 이에 따라, 빅테크의 LLM 개발을 위한 반도체 수요가 기대 만큼 달성되지 않을 가능성과 비용 효율성을 달성한 소프트웨어 업체들의 실적이 기대를 넘어설 가능성이 제시됨

▶️ 아직은 대형 파라미터 모델에 적용되지 않는다는 한계, 당분간 대규모 투자는 지속될 듯
- 아쉽게도 후속 연구가 진행된 현재는 BitNet이 AI 투자 형태를 혁신한다는 주장은 과한 기대였음이 드러남. 해당 논문은 “39억개 파라미터 이하에서는 BitNet이 연산의 파레토 개선을 달성했다”고 주장했을 뿐 대형 모델에서는 그 효과를 증명해지 못함. 다르게 표현하면, 이 모델은 온디바이스 AI와와 같은 저성능 기기에서도 꽤나 수준 높은 모델을 사용할 수 있다는 가능성을 제시했을 뿐 대형 LLM 개발에서 반도체/에너지 사용량을 줄일 수 있음은 보이지 못함
- 당분간 대형 모델은 크기에 상응하는 투자가 불가피하다. 특히 2024년 여름 예고된 GPT-5와 이에 대응할 빅테크의 경쟁은 아직까지 투자의 효율화를 논하기에는 이른 시점으로 판단

▶️ AI 투자 효율화를를 위한 도전은 이제 시작일 뿐, 언젠가는 소프트웨어에 바통이 넘어온다
- 그러나 BitNet이 보인 가능성을 폄하할 이유는 없음. BitNet은 갑자기 튀어나온 아웃라이어와 같은 논문이 아니라, 빅테크들이 투자 규모를 효율화하기 위한 시도 속에서 2023년에도 연구가 진행된 주제. 이외에도 RetNet, Performer, Linfromer, Reformer 등 Transformer의 한계를 개선하기 위한 시도는 다양하게 존재. 이와 같은 반복된 시도들은 언젠가 소프트웨어 기업들의 비용 효율화에 따른 연이은 실적 서프라이즈로 나타나리라 기대

♣️ 보고서 및 컴플라이언 노티스 ☞ https://parg.co/UjVv

[HD현대마린솔루션(443060)/BUY(신규)/14.4만원(신규)/다올 최광식 ☎2184-2308]

★ HD현대마린솔루션: 「(시클리컬 아님) 2050 카본중립까지 오로지 성장만 할 뿐」

▶️ Issue: HD현대마린솔루션 IPO. 적정 시가총액 6.4조원(적정주가 144,000원) 제시하며 커버리지 개시

▶️ Pitch:
- 전형적 사이클의 신조 조선업과 달리 서비스 대상인 선대(Fleet)는 성장만 하기에 동사도 오로지 성장
- 더구나 CO2 규제 덕분에
① AM솔루션: D/F 엔진 확대로 순정부품 수요 급증
② 친환경 개조: 노후 LNGc 재액화장치, FSRU 개조, D/F 엔진/선박 개조 확대
③ SDV: 스마트쉽솔루션 구독 확대의 수혜로 성장폭도 가파를 것으로 전망

- 적정주가 144,000원은 2024~2026년 EPS에 적정 PER 30배를 적용. EPS 15~20% 성장(회사 20~25% 성장 톤)에 PEG 1.5배

- 조선3사의 알짜 사업(순정부품, 서비스)을 밖으로 빼낸다는 지적은
크게 증가할 미래 사업환경에, 더 전문적/효율적으로 사업을 확대할 당위성 인정
"현대중공업이 인적분할해서 더 전문적/집중적으로 사업하는 HD현대일렉트릭, HD현대건설기계의 활약성을 보라"로 갈음

▶️ Rationale: 보고서 참조

▶ 보고서 원문 및 컴플라이언스 노티스:
<https://bit.ly/HMS-IPO>

▶텔레그램 공개 채널 https://t.iss.one/HI_GS

4/5(금) 채권 모닝 서포터【리서치센터 허정인 연구위원】

【US국채: 미 국채 금리 전구간 하락 마감. 매파적인 연준 인사 발언에 미국 주식시장 투매 나타남에 따라 안전자산 선호되며 미 국채 금리 하락. 카시카리 미니애폴리스 연은 총재(투표권 X), 인플레이션이 계속 횡보하면 금리 인하가 정말 필요한 것인지 의문이 들게 할 것이라고 밝힘. 바킨 리치먼드 연은 총재(투표권 O), 긴축 정책은 결국 경제를 둔화시킬 것이지만 고통스럽거나 기업이 대응하지 못할 정도는 아닐 것이기 때문에 연준은 천천히 움직이는 것이 적절하다고 밝힘. 굴스비 시카고 연은 총재(투표권 X), 주거비는 상당히 높은 수준에서 하락했지만 팬데믹 이전에 비해 훨씬 높은 수준을 유지하고 있다며 주거비가 내려오지 않는다면 인플레이션 목표달성이 매우 어려울 것이라고 밝힘 】
▣ 2yr 4.65% (-2bp), 5yr 4.3% (-3bp), 10yr 4.31% (-4bp), 30yr 4.48% (-3bp)

【유럽국채】
▣[2Y] 이탈리아 3.4%(-4bp)/스페인 3.02%(-1bp)/프랑스 2.85%(-1bp)/독일 2.86%(+1bp)
▣[10Y] 이탈리아 3.75%(-10bp)/스페인 3.19%(-7bp)/프랑스 2.87%(-4bp)/독일 2.36%(-4bp)

【중국국채】
▣5y 2.18% (0bp), 10y 2.29% (0bp)

【US증시: 미 주가지수, 연준 위원들의 매파적 발언 속 기준금리 인하 기대감 약화되며 하락. 주요 종목으로 포드, 하이브리드 라인업 확충을 위한 전기차와 픽업트럭 출시 연기 소식에 3.2% 하락 】
▣ DOW 38,597(-1.4%), S&P500 5,147(-1.2%)

【FX/Cmdty: 원/달러 환율 전일대비 1.8원 하락한 1,347.1원 마감. ISM 서비스업 지수 둔화에 따른 달러 약세 반영하며 원달러환율 하락 】
▣ USD 104.212(0%), EUR 1.0837(0%), JPY 151.34(-0.2%), INR 83.445(0%), IDR 15,893(-0.2%), BRL 5.0553(+0.3%)
▣ WTI 86.59(+1.4%), GOLD $2,308.50/oz (-0.3%)
▣ 뉴욕 원달러 NDF 1개월 1,349.51원 1개월 스왑포인트 -2.2원 감안 현물환율 1,351.71원(+4.5원)

【KR: 국고채 금리 전구간 상승 마감. 외국인 국채 선물 순매도에 영향받는 가운데 전일 미 국채 중단기물 금리 하락 영향 받으며 상승폭 제한 】
▣ KOSPI 2,742(+35,+1.3%), 원달러 1,347.1(-1.80,-0.1%)
▣ 국3 3.335% (+1bp), 국5 3.385% (+1bp), 국10 3.457% (+1bp), 국20 3.405% (+2bp)
▣ 통1 3.345% (0bp), 통2 3.35% (-0bp)
▣ KTB 104.72 (-1틱), LKTB 112.86 (-7틱)

* 당사 코멘트 없이 국내외 언론사 뉴스 및 전자공시자료 등을 인용한 것으로 별도의 승인없이 제공

[삼성바이오로직스(207940)/BUY(유지)/TP100만원(유지)/ 다올 제약/바이오 이지수☎2184-2363]

★ 1Q24 Preview: 상저하고 실적 전망

▶ 1Q23 연결 매출액 9,194억원(+27.5% YoY, -14.4% QoQ), 영업이익 2,241억원(+16.9% YoY, -36.0% QoQ)으로 추정

▶ 1) 생산 스케줄에 따른 매출 인식 시점 지연과 2) 5공장 관련 생산 인력 충원에 따른 비용 증가에도 불구하고 내부 거래 규모 감소로 시장 컨센서스에 부합할 전망

▶ 2024년에는 1) 1~3공장 풀가동 지속, 2) 하반기 4공장 전체 가동에 따른 매출 증가, 3) 삼성바이오에피스향 마일스톤 발생으로 탑라인 성장 전망. 다만 5공장 관련 인건비 증가로 영업이익률 소폭 감소 예상. 연말 ADC 생산시설 가동, 앞당겨지는 5공장 예상 가동 시점 등 모멘텀 유효. 투자의견 BUY 및 적정주가 100만원 유지

★ 보고서원문 및 컴플라이언스 → <https://parg.co/UjV9>

★ DAOL Daily Morning Brief (04/05)

▶미국증시: Dow (-1.35%), S&P500 (-1.23%), Nasdaq (-1.40%)
- 미국증시, 연준 위원들의 매파적 발언 속 기준금리 인하 기대감 약화되며 하락
- 미니애폴리스 연은 총재, 인플레이션이 계속 횡보하면 금리 인하를 할 필요가 있는지에 대해 근본적 의문을 갖게 될 것이라고 밝힘
- 리치몬드 연은 총재, 올해 초 높은 인플레이션 데이터를 고려할 때, 금리 인하 전에 시간을 가질 필요가 있다고 밝힘
- 시카고 연은 총재, 주거 물가가 팬데믹 이전에 비해 훨씬 높은 수준을 유지허도 있으며, 임대료가 낮아지지 않을 경우 물가 목표 달성이 어러울 수 있다고 밝힘
- 포드, 하이브리드 라인업 확충을 위한 전기차와 픽업트럭 출시 연기 소식에 3.2% 하락
- 엔비디아, 대만 TSMC 지진 영향으로 인한 일부 라인 생산 재개 차질 소식에 3.4% 하락
- 테슬라, 저가 자동차 생산을 위한 30억 달러 규모의 인도 공장 건설 소식에 1.6% 상승
- S&P500 기술 -1.7%, 헬스케어 -1.4%, 커뮤니케이션 -1.4% 등 11개 업종 모두 하락
- 변동성지수(VIX), 전일대비 14.1% 상승한 16.4 기록

♣ 보고서 원문 및 링크: https://parg.co/UjVy