[리브스메드(491000)/ BUY(유지)/ TP 9만원(하향)/ 다올 의료기기 박종현]
★ STARK가 바꿀 미국의 셈법
▶ Review
2Q26 매출액 125억원(YoY +9.6%, QoQ +21.9%), 영업이익 -122억원(YoY 적자 확대, QoQ 적자 확대)으로 컨센서스 하회. 아티실이 2Q26 매출액 1억원으로 사실상 미출시 상태에 머문 가운데, 재고 폐기가 원가에 반영되며 GPM 43%까지 훼손. 판관비 QoQ 47억원 증가로 적자 확대
매출 기여를 기대했던 아티실은 아티센셜 대비 절단/봉합이 포함된 기구로 높은 민감도로 인해 의료진 피드백 반영이 필요. 이에 따라 개선 제품은 4Q26부터 판매 예정
▶ 전망
미국은 해외 영업 전략을 개별 의사 영업에서 플랫폼 판매로 전환. 팬데믹 기간 미국의 로봇화가 국내보다 앞서 진행되며 기구 단품 접근의 한계가 노출된 만큼, 향후 동사의 풀 포트폴리오를 제안하는 방식으로 전환 예정. 대형 어카운트 병원 중심 제안 방식으로의 전환 트리거는 STARK 출시
SRS 2026에서 30개 이상의 로봇 플랫폼이 등장하며 경쟁이 하드웨어에서 AI, 데이터, 수술실 생태계로 확장되는 가운데, 스타크는 플랫폼 발표와 해외 KOL 노출을 확보하고 2-cart/4-arm, 360도 회전, 재도킹 없는 multi-quadrant 구조를 공개. 로봇 미반입에도 기구 50종 전시와 단독 심포지엄을 통해 Johns Hopkins, Inova, Houston Methodist 등 주요 의료시스템 관계자 방문을 확인했으나, 상업성 판단에는 인허가와 초기 설치 성과 확인이 필요. 국내 인허가 승인 시점은 2026년 12월 말
2026E 매출액 697억원(YoY +36%), 영업적자 331억원 전망. 상장 당시 가이던스 대비 하회하는 추정치
▶ 투자의견
추정치 하향에 따라 적정주가 9만원으로 하향, BUY 유지. 여전히 당사는 STARK 출시에 따른 경쟁력을 긍정적으로 판단
복강경 수술이 로봇으로 전환되어 가는 과정에서 동사의 가격과 2-cart/4-arm, multi-quadrant 구조에서 오는 자유도가 경쟁력의 근거
* 보고서 원문 및 컴플라이언스 < https://buly.kr/90da7I3 >
* 텔레그램 채널 링크 < https://t.iss.one/alexppark >
★ STARK가 바꿀 미국의 셈법
▶ Review
2Q26 매출액 125억원(YoY +9.6%, QoQ +21.9%), 영업이익 -122억원(YoY 적자 확대, QoQ 적자 확대)으로 컨센서스 하회. 아티실이 2Q26 매출액 1억원으로 사실상 미출시 상태에 머문 가운데, 재고 폐기가 원가에 반영되며 GPM 43%까지 훼손. 판관비 QoQ 47억원 증가로 적자 확대
매출 기여를 기대했던 아티실은 아티센셜 대비 절단/봉합이 포함된 기구로 높은 민감도로 인해 의료진 피드백 반영이 필요. 이에 따라 개선 제품은 4Q26부터 판매 예정
▶ 전망
미국은 해외 영업 전략을 개별 의사 영업에서 플랫폼 판매로 전환. 팬데믹 기간 미국의 로봇화가 국내보다 앞서 진행되며 기구 단품 접근의 한계가 노출된 만큼, 향후 동사의 풀 포트폴리오를 제안하는 방식으로 전환 예정. 대형 어카운트 병원 중심 제안 방식으로의 전환 트리거는 STARK 출시
SRS 2026에서 30개 이상의 로봇 플랫폼이 등장하며 경쟁이 하드웨어에서 AI, 데이터, 수술실 생태계로 확장되는 가운데, 스타크는 플랫폼 발표와 해외 KOL 노출을 확보하고 2-cart/4-arm, 360도 회전, 재도킹 없는 multi-quadrant 구조를 공개. 로봇 미반입에도 기구 50종 전시와 단독 심포지엄을 통해 Johns Hopkins, Inova, Houston Methodist 등 주요 의료시스템 관계자 방문을 확인했으나, 상업성 판단에는 인허가와 초기 설치 성과 확인이 필요. 국내 인허가 승인 시점은 2026년 12월 말
2026E 매출액 697억원(YoY +36%), 영업적자 331억원 전망. 상장 당시 가이던스 대비 하회하는 추정치
▶ 투자의견
추정치 하향에 따라 적정주가 9만원으로 하향, BUY 유지. 여전히 당사는 STARK 출시에 따른 경쟁력을 긍정적으로 판단
복강경 수술이 로봇으로 전환되어 가는 과정에서 동사의 가격과 2-cart/4-arm, multi-quadrant 구조에서 오는 자유도가 경쟁력의 근거
* 보고서 원문 및 컴플라이언스 < https://buly.kr/90da7I3 >
* 텔레그램 채널 링크 < https://t.iss.one/alexppark >
[한화시스템(272210)/BUY(커버리지 재개)/TP 118,000원/다올투자증권 조선/기계/방산 최광식 ☎️2184-2308]
★ 한화시스템(272210)
: 미국에서 가장 가파르게 성장할 조선사
▶ Issue: 커버리지 재개. 방산은 캐시카우, 미국 조선은 성장, 모멘텀과 멀티플
▶ Pitch:
> K-방산의 부체계로서 성장 중. 그러나
> 동사의 높은 멀티플과 주가 동력은 (우주 외에) 미국 방산 진출로 판단
> 필리 선표 모델을 빌드해 실적을 제시하며,
- 2028년 흑자전환으로 보수적 추정. 2029년 매출 2조원 판단
- 2029년 너머를 채울 수주 파이프라인 소개
- 이를 소화하기 위한 CAPEX 계획 정리
> SOTP Valuation에서 조선에 무려 PSR 4배를 부여하며 커버리지를 재개
- 오스탈USA 인수 확정 시, 또 적정가치 상향 조절 가능
▶ Rationale: 보고서 참조
▶ 보고서 원문 및 컴플라이언스 노티스:
< https://bit.ly/HS2Q26RE >
* 텔레그램 공개 채널 https://t.iss.one/HI_GS
★ 한화시스템(272210)
: 미국에서 가장 가파르게 성장할 조선사
▶ Issue: 커버리지 재개. 방산은 캐시카우, 미국 조선은 성장, 모멘텀과 멀티플
▶ Pitch:
> K-방산의 부체계로서 성장 중. 그러나
> 동사의 높은 멀티플과 주가 동력은 (우주 외에) 미국 방산 진출로 판단
> 필리 선표 모델을 빌드해 실적을 제시하며,
- 2028년 흑자전환으로 보수적 추정. 2029년 매출 2조원 판단
- 2029년 너머를 채울 수주 파이프라인 소개
- 이를 소화하기 위한 CAPEX 계획 정리
> SOTP Valuation에서 조선에 무려 PSR 4배를 부여하며 커버리지를 재개
- 오스탈USA 인수 확정 시, 또 적정가치 상향 조절 가능
▶ Rationale: 보고서 참조
▶ 보고서 원문 및 컴플라이언스 노티스:
< https://bit.ly/HS2Q26RE >
* 텔레그램 공개 채널 https://t.iss.one/HI_GS
[기가비스(420770) | BUY(유지) | TP 23만원(유지) | 다올투자증권 전기전자 김연미]
★ 기가비스 2Q26 Review
- 계단식 성장의 첫 발을 증명
▶️ 2Q26 실적
- 매출액 223억원(+151%, 이하 YoY), 영업이익 66억원(+225%), OPM 29.6% 기록
- 다올 추정치(매출액 215억원, 영업이익 61억원)를 소폭 상회
- 전분기 실적 저점 이후 QoQ 계단식 성장의 첫 분기를 확인
▶️ 하반기부터 수주잔고 확대 본격화
- 연초 이후 공시된 공급계약 금액은 1,044억원
- 주요 국내 대형 고객사향 PO는 아직 개시 전으로, 하반기부터 수주잔고에 순차 반영될 전망
- 1Q27 분기 매출이 25년 연간 매출(523억원)을 상회할 것으로 추정
▶️ AOR·고사양 장비 중심 Mix 개선 순항
- 검사장비(AOI) 대비 수리장비(AOR) 비중이 과거 7:3~6:4에서 최근 5:5 수준까지 상승
- AOR은 고객사 투자회수기간이 1~2개월로 짧아 채택 확대 지속
- 컬러·고속 장비 비중도 확대되며 세대 전환 이전부터 ASP 상승 효과 기대
- 현재 주력은 5㎛급이며, 4㎛급 비중 확대는 추가적인 ASP 상승 요인
▶️ Up-Cycle 대응 준비 완료
- 연초부터 협력업체에 소재·부품을 선요청했으며 인력 수급도 원활
- 주력 장비 사양이 직전 사이클과 유사해 생산 확대 대응에도 무리 없는 상황
▶️ 실적 전망 및 Valuation
- 27년 매출액 2,325억원, 영업이익 1,049억원 전망
- 적정주가 23만원 유지. 27E EPS 6,616원에 적정 P/E 35배 적용
- 주요 국내 고객사향 수주가 본격 반영될 경우 실적 추정치 추가 상향 여력 존재
*보고서 원문 및 컴플라이언스: https://buly.kr/jby0xc
★ 기가비스 2Q26 Review
- 계단식 성장의 첫 발을 증명
▶️ 2Q26 실적
- 매출액 223억원(+151%, 이하 YoY), 영업이익 66억원(+225%), OPM 29.6% 기록
- 다올 추정치(매출액 215억원, 영업이익 61억원)를 소폭 상회
- 전분기 실적 저점 이후 QoQ 계단식 성장의 첫 분기를 확인
▶️ 하반기부터 수주잔고 확대 본격화
- 연초 이후 공시된 공급계약 금액은 1,044억원
- 주요 국내 대형 고객사향 PO는 아직 개시 전으로, 하반기부터 수주잔고에 순차 반영될 전망
- 1Q27 분기 매출이 25년 연간 매출(523억원)을 상회할 것으로 추정
▶️ AOR·고사양 장비 중심 Mix 개선 순항
- 검사장비(AOI) 대비 수리장비(AOR) 비중이 과거 7:3~6:4에서 최근 5:5 수준까지 상승
- AOR은 고객사 투자회수기간이 1~2개월로 짧아 채택 확대 지속
- 컬러·고속 장비 비중도 확대되며 세대 전환 이전부터 ASP 상승 효과 기대
- 현재 주력은 5㎛급이며, 4㎛급 비중 확대는 추가적인 ASP 상승 요인
▶️ Up-Cycle 대응 준비 완료
- 연초부터 협력업체에 소재·부품을 선요청했으며 인력 수급도 원활
- 주력 장비 사양이 직전 사이클과 유사해 생산 확대 대응에도 무리 없는 상황
▶️ 실적 전망 및 Valuation
- 27년 매출액 2,325억원, 영업이익 1,049억원 전망
- 적정주가 23만원 유지. 27E EPS 6,616원에 적정 P/E 35배 적용
- 주요 국내 고객사향 수주가 본격 반영될 경우 실적 추정치 추가 상향 여력 존재
*보고서 원문 및 컴플라이언스: https://buly.kr/jby0xc
[세아제강(306200)/ BUY(유지)/ TP 20만원(상향)/ 다올 철강 이정우]
★ 높아진 이익 체력
▶ 2Q26 연결 매출액과 영업이익 각각 4,952억원(YoY +19.4%, QoQ +10.4%), 349억원(YoY +275.1%, QoQ +54.9%)으로 컨센서스 상회. 내수 판가 인상 반영과 기 보유한 저가 원재료 사용으로 스프레드 개선. 또한, 수출 수익성은 환율 효과와 유정용 강관 판가 상승으로 9% 상회하는 이익률 달성 추정
▶ 3Q26E 매출액, 영업이익 4,713억원(YoY +42.1%, QoQ -4.8%), 236억원(YoY 흑자전환, QoQ -32.4%) 전망. 전 분기대비 영업이익은 다소 하락하는 수준으로 추정하는데 일시적으로 발생한 내수 수익성 방어 요인이 제거된 점이 주요 이유. 다만, 국내 강관 업계가 내수 판가 인상을 지속 시도 중이며, 1H26 큰 폭 인상된 열연 가격이 안정화된 상태. 내수 수익성 BEP 소폭 상회하는 low-single 수준의 이익률 예상. 수출 수익성은 9% 내외의 high-single 이익률을 유지 가능할 전망. 상승한 유정관 가격과 더불어, 견조한 송유관 수출 지속 예상하기 때문
▶ 투자의견 BUY, 적정주가 20만원으로 상향. 2Q26 상승한 판가를 고려해 매출액과 영업이익 추정치 및 BPS 상향조정. 향후 기대 가능한 포인트는 1) 미국 열연•후판 가격 상승에 따른 OCTG 및 라인파이프 가격 강세, 2) 북미 rig count 회복에 따른 OCTG 수요 개선, 3) 미국의 대만•UAE•오스트리아산 유정관 반덤핑 예비판정 이후 해당국 수입이 위축될 경우 한국산 유정관의 반사수혜 가능성, 4) 중동 지역의 원유 수송 경로 다변화 투자가 본격화될 경우 라인파이프 수요 증가에 따른 수혜 가능성
* 보고서 원문 및 컴플라이언스 < https://buly.kr/DEblfI2 >
★ 높아진 이익 체력
▶ 2Q26 연결 매출액과 영업이익 각각 4,952억원(YoY +19.4%, QoQ +10.4%), 349억원(YoY +275.1%, QoQ +54.9%)으로 컨센서스 상회. 내수 판가 인상 반영과 기 보유한 저가 원재료 사용으로 스프레드 개선. 또한, 수출 수익성은 환율 효과와 유정용 강관 판가 상승으로 9% 상회하는 이익률 달성 추정
▶ 3Q26E 매출액, 영업이익 4,713억원(YoY +42.1%, QoQ -4.8%), 236억원(YoY 흑자전환, QoQ -32.4%) 전망. 전 분기대비 영업이익은 다소 하락하는 수준으로 추정하는데 일시적으로 발생한 내수 수익성 방어 요인이 제거된 점이 주요 이유. 다만, 국내 강관 업계가 내수 판가 인상을 지속 시도 중이며, 1H26 큰 폭 인상된 열연 가격이 안정화된 상태. 내수 수익성 BEP 소폭 상회하는 low-single 수준의 이익률 예상. 수출 수익성은 9% 내외의 high-single 이익률을 유지 가능할 전망. 상승한 유정관 가격과 더불어, 견조한 송유관 수출 지속 예상하기 때문
▶ 투자의견 BUY, 적정주가 20만원으로 상향. 2Q26 상승한 판가를 고려해 매출액과 영업이익 추정치 및 BPS 상향조정. 향후 기대 가능한 포인트는 1) 미국 열연•후판 가격 상승에 따른 OCTG 및 라인파이프 가격 강세, 2) 북미 rig count 회복에 따른 OCTG 수요 개선, 3) 미국의 대만•UAE•오스트리아산 유정관 반덤핑 예비판정 이후 해당국 수입이 위축될 경우 한국산 유정관의 반사수혜 가능성, 4) 중동 지역의 원유 수송 경로 다변화 투자가 본격화될 경우 라인파이프 수요 증가에 따른 수혜 가능성
* 보고서 원문 및 컴플라이언스 < https://buly.kr/DEblfI2 >
[DAOL 8/18 Morning Brief]
▶️ 미국증시: Dow (-0.51%), S&P500 (-0.52%), Nasdaq (-0.32%)
- 미국증시, 미·이란 전쟁 장기화에 인플레이션 부담이 커진 가운데, 국제유가 및 국채금리 상승 여파로 3대 지수 하락 마감
- 트럼프 대통령, 이란과 체결한 MOU의 연장 가능성은 없다고 밝힘
- 굴스비(시카고, 투표권 x) 연은 총재, 고용시장은 안정적이며 최근 3개월 물가 흐름이 고무적이라고 평가
- 마이크론, 미 상무장관이 애플에 중국산 메모리 의존을 줄이라는 정부 입장을 전달했다는 소식에 정책 수혜 기대가 부각되며 +4.1% 상승
- 코히런트, 앤트로픽의 가파른 매출 성장과 높은 2028년 전망치로 AI 인프라 수요 기대가 강화되며 광통신 공급망 수혜주로 부각돼 +7.8% 상승
- 메타, 블랙록과 추진 중인 140억 달러 규모 데이터센터의 보험 보장 규모가 사업 규모에 크게 못 미친다는 보도에 -3.5% 하락
- S&P500, 에너지 +0.9% vs 커뮤니케이션 -1.5%, 필수소비재 -1.5%, 금융 -1.0%
▶️ 미국국채: 2yr 4.175%(+0.6bp), 10yr 4.722%(+3.0bp)
- 미 국채금리, 국제유가 상승에 연동되며 장기물 중심 상승. 30년물 금리 2007년 이후 최고치 기록
▶️ FX: JPY 159.46(+0.09%), EUR 1.158(+0.09%), Dollar 99.64(-0.03%)
- 달러 인덱스, 최근 부진한 경제지표 영향으로 금리 인상 기대 후퇴하며 약세를 보였으나, 미·이란 휴전 불발 소식에 낙폭 축소 마감
▶️ Commodity: WTI $84.5(+2.55%), Brent $90.87(+2.65%)
- WTI, 미국과 이란이 휴전을 연장하지 않기로 한 가운데, 호르무즈 해협 내 UAE 유조선 억류 소식이 더해지며 상승
♣ 주식: https://buly.kr/CWwjkDN
♣ 채권: https://buly.kr/1GMExjK
▶️ 미국증시: Dow (-0.51%), S&P500 (-0.52%), Nasdaq (-0.32%)
- 미국증시, 미·이란 전쟁 장기화에 인플레이션 부담이 커진 가운데, 국제유가 및 국채금리 상승 여파로 3대 지수 하락 마감
- 트럼프 대통령, 이란과 체결한 MOU의 연장 가능성은 없다고 밝힘
- 굴스비(시카고, 투표권 x) 연은 총재, 고용시장은 안정적이며 최근 3개월 물가 흐름이 고무적이라고 평가
- 마이크론, 미 상무장관이 애플에 중국산 메모리 의존을 줄이라는 정부 입장을 전달했다는 소식에 정책 수혜 기대가 부각되며 +4.1% 상승
- 코히런트, 앤트로픽의 가파른 매출 성장과 높은 2028년 전망치로 AI 인프라 수요 기대가 강화되며 광통신 공급망 수혜주로 부각돼 +7.8% 상승
- 메타, 블랙록과 추진 중인 140억 달러 규모 데이터센터의 보험 보장 규모가 사업 규모에 크게 못 미친다는 보도에 -3.5% 하락
- S&P500, 에너지 +0.9% vs 커뮤니케이션 -1.5%, 필수소비재 -1.5%, 금융 -1.0%
▶️ 미국국채: 2yr 4.175%(+0.6bp), 10yr 4.722%(+3.0bp)
- 미 국채금리, 국제유가 상승에 연동되며 장기물 중심 상승. 30년물 금리 2007년 이후 최고치 기록
▶️ FX: JPY 159.46(+0.09%), EUR 1.158(+0.09%), Dollar 99.64(-0.03%)
- 달러 인덱스, 최근 부진한 경제지표 영향으로 금리 인상 기대 후퇴하며 약세를 보였으나, 미·이란 휴전 불발 소식에 낙폭 축소 마감
▶️ Commodity: WTI $84.5(+2.55%), Brent $90.87(+2.65%)
- WTI, 미국과 이란이 휴전을 연장하지 않기로 한 가운데, 호르무즈 해협 내 UAE 유조선 억류 소식이 더해지며 상승
♣ 주식: https://buly.kr/CWwjkDN
♣ 채권: https://buly.kr/1GMExjK
# 관세 업데이트: "2,000억 달러 빨리 투자하라는 미국" - 8월 18일
■ 미국 상무부, 지난해 10월 경주 한·미 정상회담의 결과물인 한·미 조인트팩트시트(JFS)에서 한국이 약속한 2,000억달러 규모의 대미 투자(조선업 협력 1,500억달러 제외)가 10개월째 집행되지 않고 있다며 최근 한국 정부에 강한 불만을 전달
* 미국 정부, 한국이 대미 투자 집행을 서두르지 않을 경우 관세를 인상할 수 있다며 투자 이행을 압박
* 청와대, 한·미 전략투자 프로젝트와 관련해 다양한 채널을 통해 양국 간 긴밀한 논의가 진행 중이며, 대미 통상 현안에 대해서도 정부 내에서 수시로 소통하며 대응하고 있다고 설명
■ 여한구 산업통상부 통상교섭본부장이 15일 돌연 경질된 가운데, 정부 고위 관계자는 이번 인사가 한·미 관세 협상과는 무관하다고 밝힘
■ 김정관 산업통상부 장관, 대미 투자 이행과 관세 대응 등 미국과의 통상 현안이 산적한 가운데 비공개 일정으로 미국으로 출국
* 김정관 장관의 이번 방미는 지난달 한·미 조선협력센터 개소식 참석 이후 약 3주 만으로, 미국 측과 통상 관련 협의 일정을 논의하기 위해 긴급하게 일정을 조율한 것으로 전해짐
■ 중국 관영 글로벌타임스, 미국의 드론 및 관련 부품에 대한 최대 100% 관세 부과는 국가안보를 명분으로 산업 경쟁을 보호주의로 전환하고, 차등 관세를 통해 글로벌 공급망 재편을 시도하는 조치라고 비판
* 훠젠궈 전 중국 국제무역경제협력연구원장, 핵심 제품에는 고율 관세를 부과하면서 일부 동맹국에는 현저히 낮은 세율을 적용하는 것은 미국이 단순한 수입 억제를 넘어 공급망 자체를 재편하려 한다는 점을 보여준다고 주장
* 훼젠궈 연구원장, 이 같은 차등 관세는 다자간 무역규칙보다 미국의 전략적 이해관계에 따라 결정된 것이라며, 미국의 무역정책이 갈수록 보호주의적으로 변하고 있다고 비판
* 미국 드론산업협회(AUVSI)에 따르면 중국 업체들이 미국 소비자·기업용 드론 시장에서 높은 점유율을 차지하고 있으며, 특히 중국 DJI가 미국 상업용 드론의 절반 이상을 공급하는 것으로 알려짐
■ 대한민국 산업통상부, 한국산 드론에 최대 15%의 우대세율을 적용하기 위한 세부 인증 기준과 적용 범위 등이 아직 확정되지 않았다며, 관련 사안에 대해 미국 측과 긴밀히 협의할 계획이라고 밝힘
* 산업통상부, 관계부처와 함께 미국의 드론 관세 조치가 국내 업계에 미칠 영향을 면밀히 점검해 나가겠다고 강조
<자료 원본 ☞ https://buly.kr/8pip9AC>
<탤레 링크 ☞ https://t.iss.one/toptownquant>
■ 미국 상무부, 지난해 10월 경주 한·미 정상회담의 결과물인 한·미 조인트팩트시트(JFS)에서 한국이 약속한 2,000억달러 규모의 대미 투자(조선업 협력 1,500억달러 제외)가 10개월째 집행되지 않고 있다며 최근 한국 정부에 강한 불만을 전달
* 미국 정부, 한국이 대미 투자 집행을 서두르지 않을 경우 관세를 인상할 수 있다며 투자 이행을 압박
* 청와대, 한·미 전략투자 프로젝트와 관련해 다양한 채널을 통해 양국 간 긴밀한 논의가 진행 중이며, 대미 통상 현안에 대해서도 정부 내에서 수시로 소통하며 대응하고 있다고 설명
■ 여한구 산업통상부 통상교섭본부장이 15일 돌연 경질된 가운데, 정부 고위 관계자는 이번 인사가 한·미 관세 협상과는 무관하다고 밝힘
■ 김정관 산업통상부 장관, 대미 투자 이행과 관세 대응 등 미국과의 통상 현안이 산적한 가운데 비공개 일정으로 미국으로 출국
* 김정관 장관의 이번 방미는 지난달 한·미 조선협력센터 개소식 참석 이후 약 3주 만으로, 미국 측과 통상 관련 협의 일정을 논의하기 위해 긴급하게 일정을 조율한 것으로 전해짐
■ 중국 관영 글로벌타임스, 미국의 드론 및 관련 부품에 대한 최대 100% 관세 부과는 국가안보를 명분으로 산업 경쟁을 보호주의로 전환하고, 차등 관세를 통해 글로벌 공급망 재편을 시도하는 조치라고 비판
* 훠젠궈 전 중국 국제무역경제협력연구원장, 핵심 제품에는 고율 관세를 부과하면서 일부 동맹국에는 현저히 낮은 세율을 적용하는 것은 미국이 단순한 수입 억제를 넘어 공급망 자체를 재편하려 한다는 점을 보여준다고 주장
* 훼젠궈 연구원장, 이 같은 차등 관세는 다자간 무역규칙보다 미국의 전략적 이해관계에 따라 결정된 것이라며, 미국의 무역정책이 갈수록 보호주의적으로 변하고 있다고 비판
* 미국 드론산업협회(AUVSI)에 따르면 중국 업체들이 미국 소비자·기업용 드론 시장에서 높은 점유율을 차지하고 있으며, 특히 중국 DJI가 미국 상업용 드론의 절반 이상을 공급하는 것으로 알려짐
■ 대한민국 산업통상부, 한국산 드론에 최대 15%의 우대세율을 적용하기 위한 세부 인증 기준과 적용 범위 등이 아직 확정되지 않았다며, 관련 사안에 대해 미국 측과 긴밀히 협의할 계획이라고 밝힘
* 산업통상부, 관계부처와 함께 미국의 드론 관세 조치가 국내 업계에 미칠 영향을 면밀히 점검해 나가겠다고 강조
<자료 원본 ☞ https://buly.kr/8pip9AC>
<탤레 링크 ☞ https://t.iss.one/toptownquant>
Telegram
[DAOL퀀트 김경훈] 탑다운 전략
Quant 김경훈 CAIA, FRM, CFA
[email protected]
[email protected]
[다올투자증권 조선/기계/방산 최광식]
8/18(화) 데일리뉴스
🛳 조선
[TradeWinds]
Bill Gates-backed TerraPower taps HD Hyundai for reactor vessel scale-up
Fifty years on, Idan Ofer makes 'sentimental' newbuilding journey
Sogestran Group linked to LNG bunker ship order at CIMC Sinopacific
Hornbeck Offshore invests in nuclear start-up to deploy technology across maritime sector
Adnoc LNG carrier goes dark and lines up for STS operation
Iran claims seizure of UAE-linked tanker in Strait of Hormuz
[Upstream]
ExxonMobil awards $1.1 billion of Rovuma LNG contracts
Leader emerges in battle to supply FPSO for Shell's big Nigeria project
Devon reaches FID on new Permian gas line to feed US Gulf Coast LNG
Halliburton wins drilling contract for landmark Petrobras CCS project
Petrobras in talks with drillers to renegotiate and postpone rig contracts
🚢 조선
HD현대 '차세대 무인수상정' 수출 청신호… 내년 초 美해군에 시연
https://tinyurl.com/22xcf6sc
철통 존스법의 두 번째 후퇴…미국 빈틈 메울 한국 도크
https://tinyurl.com/23whqha2
'세계 최초' '세계 최대' 경쟁하는 한•중… 고부가 선박 수주전, 암모니아로 확대
https://tinyurl.com/24qw6w43
LNG선 주문 몰리는데 도크는 만석… 하반기 선가 더 오르나
https://buly.kr/GkuvIgi
'연휴 800㎜ 물폭탄' 거제 조선소 침수 피해…출근 제한 조치
https://tinyurl.com/28zehwqo
🚀 방산
한화가 올라타려는 美 핵잠수함 공급망…버지니아•컬럼비아급 뭐길래
https://tinyurl.com/2a7abteq
한화에어로, 155mm 정밀신관에 사활 건 이유...넘어야 할 산은
https://tinyurl.com/2db6l2h5
방사청, 국방 R&D '협약'엔 이윤 한 푼도 안 준다?…방산업계 발칵
https://tinyurl.com/278zru98
민간자금으로 K-방산 키운다…혁신 스타트업 성장 생태계 구축
https://tinyurl.com/2d2kn2xf
록히드마틴, 사드 4배 증산…천궁-II 수출 전선에 던진 파장
https://tinyurl.com/22mm3epj
* 위 내용은 보도된 사실의 단순요약으로 별도의 컴플라이언스 절차 없이 제공됩니다
8/18(화) 데일리뉴스
🛳 조선
[TradeWinds]
Bill Gates-backed TerraPower taps HD Hyundai for reactor vessel scale-up
Fifty years on, Idan Ofer makes 'sentimental' newbuilding journey
Sogestran Group linked to LNG bunker ship order at CIMC Sinopacific
Hornbeck Offshore invests in nuclear start-up to deploy technology across maritime sector
Adnoc LNG carrier goes dark and lines up for STS operation
Iran claims seizure of UAE-linked tanker in Strait of Hormuz
[Upstream]
ExxonMobil awards $1.1 billion of Rovuma LNG contracts
Leader emerges in battle to supply FPSO for Shell's big Nigeria project
Devon reaches FID on new Permian gas line to feed US Gulf Coast LNG
Halliburton wins drilling contract for landmark Petrobras CCS project
Petrobras in talks with drillers to renegotiate and postpone rig contracts
🚢 조선
HD현대 '차세대 무인수상정' 수출 청신호… 내년 초 美해군에 시연
https://tinyurl.com/22xcf6sc
철통 존스법의 두 번째 후퇴…미국 빈틈 메울 한국 도크
https://tinyurl.com/23whqha2
'세계 최초' '세계 최대' 경쟁하는 한•중… 고부가 선박 수주전, 암모니아로 확대
https://tinyurl.com/24qw6w43
LNG선 주문 몰리는데 도크는 만석… 하반기 선가 더 오르나
https://buly.kr/GkuvIgi
'연휴 800㎜ 물폭탄' 거제 조선소 침수 피해…출근 제한 조치
https://tinyurl.com/28zehwqo
🚀 방산
한화가 올라타려는 美 핵잠수함 공급망…버지니아•컬럼비아급 뭐길래
https://tinyurl.com/2a7abteq
한화에어로, 155mm 정밀신관에 사활 건 이유...넘어야 할 산은
https://tinyurl.com/2db6l2h5
방사청, 국방 R&D '협약'엔 이윤 한 푼도 안 준다?…방산업계 발칵
https://tinyurl.com/278zru98
민간자금으로 K-방산 키운다…혁신 스타트업 성장 생태계 구축
https://tinyurl.com/2d2kn2xf
록히드마틴, 사드 4배 증산…천궁-II 수출 전선에 던진 파장
https://tinyurl.com/22mm3epj
* 위 내용은 보도된 사실의 단순요약으로 별도의 컴플라이언스 절차 없이 제공됩니다
[다올투자증권 자동차 유지웅]
08/19(수) 데일리NEWS
[완성차]
■현대차, 미래사업 조직 촘촘히…'자율주행·SDV·로봇' 임원 보강
https://buly.kr/7QOlV6x
■현대차, 美 자율주행 업체 '오로라' 지분 7년 만에 전량 처분
https://buly.kr/DwGnnIU
■41일 만의 임금 교섭도 결렬… 현대차 노조, 10년 만에 전면 파업
https://buly.kr/1cBl8Bu
■KGM, SSS 그룹과 손잡고 미얀마 시장 공략
https://buly.kr/FWVccgT
[부품/타이어]
■한국앤컴퍼니그룹 조현범 회장의 승부수 'AI 혁신' 실험…'현장 밀착형' 인재 생태계 조성
https://buly.kr/1GMFAcJ
■아틀라스에 K-부품 탑재 추진…소부장 ‘美 기회의 땅’ 열린다
https://buly.kr/7FU0WMf
[배터리/2차전지]
■K-배터리, R&D 투자 1.8조 육박 13%↑…“ESS·로봇 등 신기술 투자 ‘고삐’”
https://buly.kr/E7BYmHK
■1조원대 ESS 수주전 앞둔 배터리 3사…'EV 빈자리' 공략
https://buly.kr/H6kRS03
■삼성SDI, 美 인디애나 공장 전략 재검토… ESS·LFP 활용 확대되나
https://buly.kr/7FU0WN9
■배터리 소재사, 전략 재정비…LFP 속도전 vs 전고체 승부수
https://buly.kr/AlnA8hr
[글로벌]
■현대차-토요타, 수소상용차 시장 주도권 경쟁 재점화
https://buly.kr/1cBl4OP
■중국 포니AI, 해외에 로보택시 4,000대 이상 배치 계획
https://buly.kr/CrhHli
■아인라이드, 성장 가속 전망 속 테슬라 대형 전기트럭 ‘세미’ 500대 도입 계획
https://buly.kr/7bJWU2Q
■“핸들·브레이크 없는 차”…테슬라, 자율주행 로보택시 선봬
https://buly.kr/FhQNba5
* 위 내용은 보도된 사실의 단순요약으로 별도의 컴플라이언스 절차 없이 제공됩니다
08/19(수) 데일리NEWS
[완성차]
■현대차, 미래사업 조직 촘촘히…'자율주행·SDV·로봇' 임원 보강
https://buly.kr/7QOlV6x
■현대차, 美 자율주행 업체 '오로라' 지분 7년 만에 전량 처분
https://buly.kr/DwGnnIU
■41일 만의 임금 교섭도 결렬… 현대차 노조, 10년 만에 전면 파업
https://buly.kr/1cBl8Bu
■KGM, SSS 그룹과 손잡고 미얀마 시장 공략
https://buly.kr/FWVccgT
[부품/타이어]
■한국앤컴퍼니그룹 조현범 회장의 승부수 'AI 혁신' 실험…'현장 밀착형' 인재 생태계 조성
https://buly.kr/1GMFAcJ
■아틀라스에 K-부품 탑재 추진…소부장 ‘美 기회의 땅’ 열린다
https://buly.kr/7FU0WMf
[배터리/2차전지]
■K-배터리, R&D 투자 1.8조 육박 13%↑…“ESS·로봇 등 신기술 투자 ‘고삐’”
https://buly.kr/E7BYmHK
■1조원대 ESS 수주전 앞둔 배터리 3사…'EV 빈자리' 공략
https://buly.kr/H6kRS03
■삼성SDI, 美 인디애나 공장 전략 재검토… ESS·LFP 활용 확대되나
https://buly.kr/7FU0WN9
■배터리 소재사, 전략 재정비…LFP 속도전 vs 전고체 승부수
https://buly.kr/AlnA8hr
[글로벌]
■현대차-토요타, 수소상용차 시장 주도권 경쟁 재점화
https://buly.kr/1cBl4OP
■중국 포니AI, 해외에 로보택시 4,000대 이상 배치 계획
https://buly.kr/CrhHli
■아인라이드, 성장 가속 전망 속 테슬라 대형 전기트럭 ‘세미’ 500대 도입 계획
https://buly.kr/7bJWU2Q
■“핸들·브레이크 없는 차”…테슬라, 자율주행 로보택시 선봬
https://buly.kr/FhQNba5
* 위 내용은 보도된 사실의 단순요약으로 별도의 컴플라이언스 절차 없이 제공됩니다
[다올 인터넷·게임·레저 김혜영]
8/19(수) 뉴스
🟡 인터넷
[네이버]
네이버페이, 국내 첫 '양자보안 방벽' 쌓았다
https://tinyurl.com/4bmtw62r
네이버, 엔비디아 이어 '피터 틸 유니버스' 합류
https://tinyurl.com/bdhsty48
네이버웹툰, 인기작 10억뷰 IP로 ‘숏드라마’ 실험…세로형 콘텐츠 확장
https://tinyurl.com/578ue4re
[카카오]
카카오 경량 AI '카나나2', 안전성 평가서 구글·알리바바 모델 앞서
https://tinyurl.com/3e9xcpsu
[LG CNS]
LG데이터팩토리 찾은 엔비디아 매디슨 황…“로보틱스 협업 확대”
https://tinyurl.com/mpz8ena7
[기타]
앤스로픽, IPO 앞두고 100억달러 신용한도 추진
https://tinyurl.com/2ttvap8y
AI 학습 위해 항공사 데이터 사들인 구글
https://tinyurl.com/2jv57ank
"인스타 중독" 벌금만 1978조?…메타, 청소년 보호 '진땀'
https://tinyurl.com/3e527x7r
美 재무부, 스테이블코인 발행·판매 세부 규정 공개
https://tinyurl.com/45432vb5
🟠 게임
[크래프톤]
넵튠, 크래프톤 손잡고 인도 BGMI 광고 사업 공략
https://tinyurl.com/bdcwje8a
[NC]
엔씨 신작 ‘아스트라에 오라티오’, 日 코믹마켓 성료
https://tinyurl.com/yc5kezme
[넷마블]
넷마블, ‘세븐나이츠 리버스’ 갤럭시 스토어 사전예약 진행
https://tinyurl.com/bdctpvv7
8/19(수) 뉴스
🟡 인터넷
[네이버]
네이버페이, 국내 첫 '양자보안 방벽' 쌓았다
https://tinyurl.com/4bmtw62r
네이버, 엔비디아 이어 '피터 틸 유니버스' 합류
https://tinyurl.com/bdhsty48
네이버웹툰, 인기작 10억뷰 IP로 ‘숏드라마’ 실험…세로형 콘텐츠 확장
https://tinyurl.com/578ue4re
[카카오]
카카오 경량 AI '카나나2', 안전성 평가서 구글·알리바바 모델 앞서
https://tinyurl.com/3e9xcpsu
[LG CNS]
LG데이터팩토리 찾은 엔비디아 매디슨 황…“로보틱스 협업 확대”
https://tinyurl.com/mpz8ena7
[기타]
앤스로픽, IPO 앞두고 100억달러 신용한도 추진
https://tinyurl.com/2ttvap8y
AI 학습 위해 항공사 데이터 사들인 구글
https://tinyurl.com/2jv57ank
"인스타 중독" 벌금만 1978조?…메타, 청소년 보호 '진땀'
https://tinyurl.com/3e527x7r
美 재무부, 스테이블코인 발행·판매 세부 규정 공개
https://tinyurl.com/45432vb5
🟠 게임
[크래프톤]
넵튠, 크래프톤 손잡고 인도 BGMI 광고 사업 공략
https://tinyurl.com/bdcwje8a
[NC]
엔씨 신작 ‘아스트라에 오라티오’, 日 코믹마켓 성료
https://tinyurl.com/yc5kezme
[넷마블]
넷마블, ‘세븐나이츠 리버스’ 갤럭시 스토어 사전예약 진행
https://tinyurl.com/bdctpvv7
Naver
[단독] 네이버페이, 국내 첫 '양자보안 방벽' 쌓았다
네이버페이가 국내에서 처음으로 양자컴퓨터 환경에서도 견디는 양자내성암호를 전면 적용했다. 암호화된 데이터를 미리 훔쳐 저장해뒀다가 향후 상용화될 양자컴퓨터로 해독하는 이른바 ‘선(先)수집 후(後)해독형’ 공격에 대비
[이수페타시스(007660) | BUY(유지) | TP 18만원(유지) | 다올투자증권 전기전자 김연미]
★ 이수페타시스 2Q26 Review
- 다시 한 번 모이는 P•Q•C 의 기운
▶️ 2Q26 실적
- 매출액 3,799억원(+57%, 이하 YoY), 영업이익 771억원(+83%), OPM 20.3%로 컨센서스(OP 751억원) 소폭 상회
- 2단계 CAPA 증설 효과와 멀티램 수주 비중 확대(1Q26 11% → 2Q26 23%)로 페타시스 별도 월평균 매출액은 1Q26 921억원 → 2Q26 1,027억원으로 상승
▶️ 하반기부터 이익률 개선 본격화
- 25년 이후 OPM이 10% 후반에서 정체됐으나, 하반기부터 수익성 반등 본격화 전망
① 두자릿수 판가 인상, ② 멀티램 수율 개선, ③ 고객사 다변화가 동시에 진전
- 특히 페타시스 별도 기준 OPM 20%대 진입 가시화
▶️ 이례적인 두 자릿수 판가 인상
- 7월부터 다수 고객사와 판가 협상 진행
- 고객사 2곳과 14~16%대 인상을 확정했으며, 주요 대형 고객사와도 유사한 수준에서 협상 중
- ASP 인상 효과는 4Q26부터 본격 반영될 전망
▶️ CAPA 확보 순항중
- 기존 1H27 다중적층 13K㎡/월 확보 계획 유지
- 고객 수요 대응을 위해 5공장 설비 일부를 6공장에 선반입
- 1Q27 월 매출 CAPA 1,550억원, 2Q28 1,800억원까지 확대 전망
- 별도로 HDI 전용 신규 공장(=7공장)도 검토 중이며, 투자 의사결정은 연말~내년 초 예상
▶️ 실적 전망 및 Valuation
- 3Q26 매출액 4,323억원, 영업이익 976억원(OPM 22.6%) 전망
- 26년/27년 영업이익 추정치를 각각 3,538억원/5,149억원으로 +11%/+12% 상향
- 적정주가 18만원 유지. 27E EPS 5,400원에 적정 P/E 33배 적용
*보고서 원문 및 컴플라이언스: https://buly.kr/Edvps04
★ 이수페타시스 2Q26 Review
- 다시 한 번 모이는 P•Q•C 의 기운
▶️ 2Q26 실적
- 매출액 3,799억원(+57%, 이하 YoY), 영업이익 771억원(+83%), OPM 20.3%로 컨센서스(OP 751억원) 소폭 상회
- 2단계 CAPA 증설 효과와 멀티램 수주 비중 확대(1Q26 11% → 2Q26 23%)로 페타시스 별도 월평균 매출액은 1Q26 921억원 → 2Q26 1,027억원으로 상승
▶️ 하반기부터 이익률 개선 본격화
- 25년 이후 OPM이 10% 후반에서 정체됐으나, 하반기부터 수익성 반등 본격화 전망
① 두자릿수 판가 인상, ② 멀티램 수율 개선, ③ 고객사 다변화가 동시에 진전
- 특히 페타시스 별도 기준 OPM 20%대 진입 가시화
▶️ 이례적인 두 자릿수 판가 인상
- 7월부터 다수 고객사와 판가 협상 진행
- 고객사 2곳과 14~16%대 인상을 확정했으며, 주요 대형 고객사와도 유사한 수준에서 협상 중
- ASP 인상 효과는 4Q26부터 본격 반영될 전망
▶️ CAPA 확보 순항중
- 기존 1H27 다중적층 13K㎡/월 확보 계획 유지
- 고객 수요 대응을 위해 5공장 설비 일부를 6공장에 선반입
- 1Q27 월 매출 CAPA 1,550억원, 2Q28 1,800억원까지 확대 전망
- 별도로 HDI 전용 신규 공장(=7공장)도 검토 중이며, 투자 의사결정은 연말~내년 초 예상
▶️ 실적 전망 및 Valuation
- 3Q26 매출액 4,323억원, 영업이익 976억원(OPM 22.6%) 전망
- 26년/27년 영업이익 추정치를 각각 3,538억원/5,149억원으로 +11%/+12% 상향
- 적정주가 18만원 유지. 27E EPS 5,400원에 적정 P/E 33배 적용
*보고서 원문 및 컴플라이언스: https://buly.kr/Edvps04
[다올투자증권 자동차/이차전지 유지웅]
★ 자동차(Overweight) - 2H26 환율환경 변화 가능성 검토
▶ 원/엔 환율 하락 추세가 종료될 가능성이 최근 들어 부각. 현대기아가 일본 자동차 회사 대비 수출시장에서 환율상 이점을 누릴 수 있는 변곡점으로 전환될 수 있다는 판단
▶ 7월을 시작으로 HMGMA에서는 스포티지, 팰리세이드, 투싼이 순차적으로 양산 예정이며, 글로벌 판매호조를 동반하고 있는 기아 Top Pick
▶ 3Q26의경우 원화강세가 심화되며 수출환경은 상반기 대비 부정적으로 전환되었으나, 오히려 환율 포지션 자체는 안정적으로 전환
▶ 1H26 원화 약세 구간에서는 7조원 규모(현대차)의 달러화 판매보증충당부채에서 발생한 평가손이 5천억원 이상 발생. 3Q26의 경우, 반대 현상이 충분히 가능
▶ HMGMA 양산시작 4년차와 원/엔 환율 반등 시점의 동행이 2H26부터 선명해짐에 따라 현대기아에 대한 밸류에이션의 절대 디스카운트 해소를 기대
★ 보고서원문 및 컴플라이언스 → <https://buly.kr/CWwk6As>
★ 자동차(Overweight) - 2H26 환율환경 변화 가능성 검토
▶ 원/엔 환율 하락 추세가 종료될 가능성이 최근 들어 부각. 현대기아가 일본 자동차 회사 대비 수출시장에서 환율상 이점을 누릴 수 있는 변곡점으로 전환될 수 있다는 판단
▶ 7월을 시작으로 HMGMA에서는 스포티지, 팰리세이드, 투싼이 순차적으로 양산 예정이며, 글로벌 판매호조를 동반하고 있는 기아 Top Pick
▶ 3Q26의경우 원화강세가 심화되며 수출환경은 상반기 대비 부정적으로 전환되었으나, 오히려 환율 포지션 자체는 안정적으로 전환
▶ 1H26 원화 약세 구간에서는 7조원 규모(현대차)의 달러화 판매보증충당부채에서 발생한 평가손이 5천억원 이상 발생. 3Q26의 경우, 반대 현상이 충분히 가능
▶ HMGMA 양산시작 4년차와 원/엔 환율 반등 시점의 동행이 2H26부터 선명해짐에 따라 현대기아에 대한 밸류에이션의 절대 디스카운트 해소를 기대
★ 보고서원문 및 컴플라이언스 → <https://buly.kr/CWwk6As>
[조선/기계/방산(Overweight)/다올투자증권 조선/기계/방산 최광식 ☎️2184-2308]
★ 방산(Overweight) – 미사일 램프업은 예산이 관건
▶ Issue: 중동 전쟁으로 바닥난 미사일 재고
▶ Pitch
- 정부의 대응: 패트리엇, 사드 생산능력 3~4배 확대 프레임워크. 록히드마틴(LMT), RTX(레이시온) 등과 패트리엇, 사드, 토마호크 등 최대 7년 동안 생산량 3~4배 확대하는 조건으로 체결
- LMT, RTX 등 잔고 사상 최고치 경신, 상반기 실적에 따라 FY2026 연간 가이던스 상향. 그러나
- 연말~내년 초 FY2027 미사일 배정 예산에 주목. 결과에 따라 프레임워크 계약이 실제 계약으로 진전될 수 있을지 결정
▶ Rationale: 보고서 참조
▶ 보고서 원문 및 컴플라이언스 노티스:
< https://buly.kr/450N17y >
* 텔레그램 공개 채널 https://t.iss.one/HI_GS
★ 방산(Overweight) – 미사일 램프업은 예산이 관건
▶ Issue: 중동 전쟁으로 바닥난 미사일 재고
▶ Pitch
- 정부의 대응: 패트리엇, 사드 생산능력 3~4배 확대 프레임워크. 록히드마틴(LMT), RTX(레이시온) 등과 패트리엇, 사드, 토마호크 등 최대 7년 동안 생산량 3~4배 확대하는 조건으로 체결
- LMT, RTX 등 잔고 사상 최고치 경신, 상반기 실적에 따라 FY2026 연간 가이던스 상향. 그러나
- 연말~내년 초 FY2027 미사일 배정 예산에 주목. 결과에 따라 프레임워크 계약이 실제 계약으로 진전될 수 있을지 결정
▶ Rationale: 보고서 참조
▶ 보고서 원문 및 컴플라이언스 노티스:
< https://buly.kr/450N17y >
* 텔레그램 공개 채널 https://t.iss.one/HI_GS
[DAOL 8/19 Morning Brief]
▶️ 미국증시: Dow (-0.22%), S&P500 (-0.69%), Nasdaq (-1.33%)
- 미국증시, 중동 불안에 따른 국제유가·국채금리 상승으로 고금리 부담 부각, AI·반도체 중심으로 차익실현 매물 출회되며 3대 지수 약세 마감
- 애틀랜타 GDP나우, 3분기 GDP 성장률을 연환산 기준 4.3%에서 0.3%p 내린 4.0%로 제시
- 샌프란시스코 연방준비은행, 중기 실질 자연이자율이 실질 연방기금금리보다 낮아 현 통화정책이 다소 완화적이라고 평가
- 마이크론, 최근 급등에 따른 차익실현 압력 속 높은 국채금리가 부담으로 작용하며 -6.9% 하락
- 인텔, UBS가 200억 달러 규모 유상증자에 따른 주식 희석 우려를 반영해 목표주가를 하향 조정하자 -6.6% 하락
- 애플, 핵심 기술 수수료 5%와 대체 결제 수수료 20%를 포함한 새로운 EU 앱 약관을 발표하며 DMA 규제 불확실성 완화 기대에 +1.5% 상승
- S&P500, 에너지 +1.8%, 헬스케어 +1.6% vs 기술 -1.9%, 산업 -1.5%
▶️ 미국국채: 2yr 4.171%(-0.4bp), 10yr 4.706%(-1.6bp)
- 미 국채금리, 최근 급등에 따른 상승분을 되돌리며 장기물 중심 하락
▶️ FX: JPY 159.61(+0.09%), EUR 1.158(-0.03%), Dollar 99.65(+0.02%)
- 달러 인덱스, 미·이란 합의 기대가 지속 후퇴하는 가운데 유가 상승에 연동되며 강보합 마감
▶️ Commodity: WTI $84.94(+0.52%), Brent $91.02(+0.17%)
- WTI, 중동 분쟁 교착과 호르무즈 해협 봉쇄 지속에 상승
♣ 주식: https://buly.kr/HSZxZQ5
♣ 채권: https://buly.kr/6XoykWO
▶️ 미국증시: Dow (-0.22%), S&P500 (-0.69%), Nasdaq (-1.33%)
- 미국증시, 중동 불안에 따른 국제유가·국채금리 상승으로 고금리 부담 부각, AI·반도체 중심으로 차익실현 매물 출회되며 3대 지수 약세 마감
- 애틀랜타 GDP나우, 3분기 GDP 성장률을 연환산 기준 4.3%에서 0.3%p 내린 4.0%로 제시
- 샌프란시스코 연방준비은행, 중기 실질 자연이자율이 실질 연방기금금리보다 낮아 현 통화정책이 다소 완화적이라고 평가
- 마이크론, 최근 급등에 따른 차익실현 압력 속 높은 국채금리가 부담으로 작용하며 -6.9% 하락
- 인텔, UBS가 200억 달러 규모 유상증자에 따른 주식 희석 우려를 반영해 목표주가를 하향 조정하자 -6.6% 하락
- 애플, 핵심 기술 수수료 5%와 대체 결제 수수료 20%를 포함한 새로운 EU 앱 약관을 발표하며 DMA 규제 불확실성 완화 기대에 +1.5% 상승
- S&P500, 에너지 +1.8%, 헬스케어 +1.6% vs 기술 -1.9%, 산업 -1.5%
▶️ 미국국채: 2yr 4.171%(-0.4bp), 10yr 4.706%(-1.6bp)
- 미 국채금리, 최근 급등에 따른 상승분을 되돌리며 장기물 중심 하락
▶️ FX: JPY 159.61(+0.09%), EUR 1.158(-0.03%), Dollar 99.65(+0.02%)
- 달러 인덱스, 미·이란 합의 기대가 지속 후퇴하는 가운데 유가 상승에 연동되며 강보합 마감
▶️ Commodity: WTI $84.94(+0.52%), Brent $91.02(+0.17%)
- WTI, 중동 분쟁 교착과 호르무즈 해협 봉쇄 지속에 상승
♣ 주식: https://buly.kr/HSZxZQ5
♣ 채권: https://buly.kr/6XoykWO
# 관세 업데이트: "트럼프 눈치보는 캐나다와 멕시코" - 8월 19일
■ 폴리티코, 미국과 캐나다가 캐나다산 상품에 대한 50% 관세 부과를 피하기 위한 막판 합의안을 마련했다고 보도
* 폴리티코, 예정대로 자정부터 50% 관세가 발효될지 여부는 최종적으로 트럼프 대통령의 결정에 달려 있다 밝힘
* 르블랑 캐나다 대미 무역 담당 장관, 캐나다 측은 협의를 마친 뒤 현재 트럼프 대통령의 최종 입장 발표를 기다리고 있다고 언급
■ 블룸버그통신, 미국과 USMCA 연장안을 협상 중인 멕시코가 중국산 제품에 대한 추가 관세 인상과 반덤핑 규제 강화를 검토하고 있다고 보도
* 멕시코 정부, 최근 중국을 비롯해 자국과 자유무역협정(FTA)을 체결하지 않은 일부 국가의 제품에 기존 수입관세를 인상하거나 신규 관세를 부과하는 방안을 내부적으로 논의
* 철강과 자동차 등이 추가 관세 및 무역규제 강화의 유력한 대상 품목으로 거론
* 이번 조치는 트럼프 행정부의 대중국 견제 요구에 부응하는 동시에 미국과의 통상 관계를 강화하려는 멕시코 정부의 의도로 풀이
■ 김정관 산업부장관, 미국 워싱턴DC에서 러트닉 상무장관을 만나 한국의 대미 투자 프로젝트와 관련한 주요 현안을 논의
* 귀국 일정은 아직 확정되지 않은 상태로, 현지에서 러트닉 장관을 비롯한 미국 정부 관계자들과 추가 협의를 이어갈 가능성
* 대한민국 정부, 대미 투자 1호 프로젝트로 가스복합화력발전소 건설을 검토하는 등 에너지 분야 협력을 놓고 미국 측과 세부 사항을 조율해 왔지만, 아직 첫 번째 프로젝트를 공식 확정하지 않은 상태
* 김정관 장관, 협상이 막바지에 접어들면서 실무적으로 다양하고 구체적인 쟁점들이 제기되고 있다며, 이르면 8월 말 1호 프로젝트를 발표하는 것을 목표로 남은 쟁점을 해결하기 위해 방미했다고 설명
* 일각에서 미국이 메모리 반도체 관련 투자를 요구했다는 관측이 제기됐지만, 대한민국 산업통상부는 대미 투자 1호 후보 프로젝트로 반도체를 논의하고 있다는 것은 사실이 아니라고 선을 그음
<자료 원본 ☞ https://buly.kr/7x92bdv>
<탤레 링크 ☞ https://t.iss.one/toptownquant>
■ 폴리티코, 미국과 캐나다가 캐나다산 상품에 대한 50% 관세 부과를 피하기 위한 막판 합의안을 마련했다고 보도
* 폴리티코, 예정대로 자정부터 50% 관세가 발효될지 여부는 최종적으로 트럼프 대통령의 결정에 달려 있다 밝힘
* 르블랑 캐나다 대미 무역 담당 장관, 캐나다 측은 협의를 마친 뒤 현재 트럼프 대통령의 최종 입장 발표를 기다리고 있다고 언급
■ 블룸버그통신, 미국과 USMCA 연장안을 협상 중인 멕시코가 중국산 제품에 대한 추가 관세 인상과 반덤핑 규제 강화를 검토하고 있다고 보도
* 멕시코 정부, 최근 중국을 비롯해 자국과 자유무역협정(FTA)을 체결하지 않은 일부 국가의 제품에 기존 수입관세를 인상하거나 신규 관세를 부과하는 방안을 내부적으로 논의
* 철강과 자동차 등이 추가 관세 및 무역규제 강화의 유력한 대상 품목으로 거론
* 이번 조치는 트럼프 행정부의 대중국 견제 요구에 부응하는 동시에 미국과의 통상 관계를 강화하려는 멕시코 정부의 의도로 풀이
■ 김정관 산업부장관, 미국 워싱턴DC에서 러트닉 상무장관을 만나 한국의 대미 투자 프로젝트와 관련한 주요 현안을 논의
* 귀국 일정은 아직 확정되지 않은 상태로, 현지에서 러트닉 장관을 비롯한 미국 정부 관계자들과 추가 협의를 이어갈 가능성
* 대한민국 정부, 대미 투자 1호 프로젝트로 가스복합화력발전소 건설을 검토하는 등 에너지 분야 협력을 놓고 미국 측과 세부 사항을 조율해 왔지만, 아직 첫 번째 프로젝트를 공식 확정하지 않은 상태
* 김정관 장관, 협상이 막바지에 접어들면서 실무적으로 다양하고 구체적인 쟁점들이 제기되고 있다며, 이르면 8월 말 1호 프로젝트를 발표하는 것을 목표로 남은 쟁점을 해결하기 위해 방미했다고 설명
* 일각에서 미국이 메모리 반도체 관련 투자를 요구했다는 관측이 제기됐지만, 대한민국 산업통상부는 대미 투자 1호 후보 프로젝트로 반도체를 논의하고 있다는 것은 사실이 아니라고 선을 그음
<자료 원본 ☞ https://buly.kr/7x92bdv>
<탤레 링크 ☞ https://t.iss.one/toptownquant>
Telegram
[DAOL퀀트 김경훈] 탑다운 전략
Quant 김경훈 CAIA, FRM, CFA
[email protected]
[email protected]
Forwarded from 영민 고
[다올투자증권 반도체/소부장 고영민]
#Baidu CY2Q26 실적 발표(현지기준 8/18)
▶️ 실적 공시 ($bil, $)
» 실적 내용
- 매출액: 4.6
- 영업이익 (OPM): 0.45 (9.7%)
- EPS: 0.85
→ 컨센서스 부합
» 컨센서스
- 매출액: 4.6
- 영업이익 (OPM): 0.5 (11.4%)
- EPS: 1.33
» 부문별 매출액 ($bil, QoQ)
- AI(코어) 비즈니스 부문
- AI Cloud Infra: 1.1 (-17%)
- AI Applications: 0.4 (0%)
- AI-native Marketing Services: 0.4 (+13%)
- 레거시 부문: 1.5 (+2%)
- 기타: 0.3 (+5%)
» CapEx 추이 ($bil, 전분기/당분기)
- CapEx: 0.8 / 1.7
▶️ 주요 Comment
» 사업부별 코멘트
① AI 클라우드 인프라
- AI Cloud Infra 매출 YoY +50%, GPU Cloud 매출 YoY +283%로 성장 가속
- Training뿐 아니라 Inference 수요도 강하게 증가하며, 인터넷·게임 내 Embodied AI, 자율주행, 스마트폰, 금융 등으로 수요처 확대
- AI Compute 공급이 고객 수요 증가를 따라가지 못하는 상황이 지속
→ 2H26에도 강한 수요 성장세가 이어질 것으로 전망
- GPU Cloud 성장 및 고객/제품 Mix 개선에 따라 AI Cloud Infra 수익성도 개선
② Qianfan / 추론(Inference)
- 외부 고객의 Qianfan Token 사용 매출은 YoY 9배 이상 증가
- AI 수요의 중심이 학습(Training)에서 추론(Inference)으로 빠르게 확대되고 있어 향후 추론용 Compute 수요 증가에 주목할 필요
③ AI Chip / Kunlunxin
- Kunlun AI Chip 수요 견조, 중국 주요 Foundation Model에 대한 호환성 확대
- M100은 대규모 Inference에 최적화하고 있으며, 차세대 M300 개발 진행
- Baidu는 Chip → Cloud → Model을 아우르는 Full-stack AI 구조를 강화하고 있으며, 자체 Chip을 통해 Compute Cost 및 효율성 개선 추진
- AI Compute 수요 증가와 공급 제약이 지속되는 가운데 자체 AI Chip의 전략적 중요성 확대
» CapEx / AI 투자
- AI 투자는 여전히 “중요 투자 국면(critical phase of investment)”에 있으며, AI 수요 확대에 대응하기 위한 투자가 지속될 전망
- 무조건적인 투자 확대보다는 ROIC·운영 효율성·현금흐름 및 자본효율성을 기준으로 투자 집행
- AI Cloud 성장 및 수익화 확대를 통해 현재의 투자를 향후 이익 성장으로 전환하는 것이 핵심
» AI Cloud 수익성
- GPU Cloud 비중 확대와 자원 활용률(Utilization) 개선, 제품 Mix 개선이 AI Cloud Infra의 수익성 개선을 견인
- 특히 GPU Cloud가 기존 CPU Cloud 대비 더 높은 수익성 구조를 가지고 있어 GPU 비중 확대가 긍정적
- AI Compute 수요 증가 → GPU Cloud 성장 → Utilization/Mix 개선 → AI Cloud Margin 개선의 선순환 구조 강조
📁 IR자료: https://buly.kr/90daU00
📨 DAOL 반도체: https://t.iss.one/Semi_Ko
위 내용은 공시 자료 요약으로 별도의 컴플라이언스 승인절차 없이 제공합니다.
#Baidu CY2Q26 실적 발표(현지기준 8/18)
▶️ 실적 공시 ($bil, $)
» 실적 내용
- 매출액: 4.6
- 영업이익 (OPM): 0.45 (9.7%)
- EPS: 0.85
→ 컨센서스 부합
» 컨센서스
- 매출액: 4.6
- 영업이익 (OPM): 0.5 (11.4%)
- EPS: 1.33
» 부문별 매출액 ($bil, QoQ)
- AI(코어) 비즈니스 부문
- AI Cloud Infra: 1.1 (-17%)
- AI Applications: 0.4 (0%)
- AI-native Marketing Services: 0.4 (+13%)
- 레거시 부문: 1.5 (+2%)
- 기타: 0.3 (+5%)
» CapEx 추이 ($bil, 전분기/당분기)
- CapEx: 0.8 / 1.7
▶️ 주요 Comment
» 사업부별 코멘트
① AI 클라우드 인프라
- AI Cloud Infra 매출 YoY +50%, GPU Cloud 매출 YoY +283%로 성장 가속
- Training뿐 아니라 Inference 수요도 강하게 증가하며, 인터넷·게임 내 Embodied AI, 자율주행, 스마트폰, 금융 등으로 수요처 확대
- AI Compute 공급이 고객 수요 증가를 따라가지 못하는 상황이 지속
→ 2H26에도 강한 수요 성장세가 이어질 것으로 전망
- GPU Cloud 성장 및 고객/제품 Mix 개선에 따라 AI Cloud Infra 수익성도 개선
② Qianfan / 추론(Inference)
- 외부 고객의 Qianfan Token 사용 매출은 YoY 9배 이상 증가
- AI 수요의 중심이 학습(Training)에서 추론(Inference)으로 빠르게 확대되고 있어 향후 추론용 Compute 수요 증가에 주목할 필요
③ AI Chip / Kunlunxin
- Kunlun AI Chip 수요 견조, 중국 주요 Foundation Model에 대한 호환성 확대
- M100은 대규모 Inference에 최적화하고 있으며, 차세대 M300 개발 진행
- Baidu는 Chip → Cloud → Model을 아우르는 Full-stack AI 구조를 강화하고 있으며, 자체 Chip을 통해 Compute Cost 및 효율성 개선 추진
- AI Compute 수요 증가와 공급 제약이 지속되는 가운데 자체 AI Chip의 전략적 중요성 확대
» CapEx / AI 투자
- AI 투자는 여전히 “중요 투자 국면(critical phase of investment)”에 있으며, AI 수요 확대에 대응하기 위한 투자가 지속될 전망
- 무조건적인 투자 확대보다는 ROIC·운영 효율성·현금흐름 및 자본효율성을 기준으로 투자 집행
- AI Cloud 성장 및 수익화 확대를 통해 현재의 투자를 향후 이익 성장으로 전환하는 것이 핵심
» AI Cloud 수익성
- GPU Cloud 비중 확대와 자원 활용률(Utilization) 개선, 제품 Mix 개선이 AI Cloud Infra의 수익성 개선을 견인
- 특히 GPU Cloud가 기존 CPU Cloud 대비 더 높은 수익성 구조를 가지고 있어 GPU 비중 확대가 긍정적
- AI Compute 수요 증가 → GPU Cloud 성장 → Utilization/Mix 개선 → AI Cloud Margin 개선의 선순환 구조 강조
📁 IR자료: https://buly.kr/90daU00
📨 DAOL 반도체: https://t.iss.one/Semi_Ko
위 내용은 공시 자료 요약으로 별도의 컴플라이언스 승인절차 없이 제공합니다.
[다올투자증권 조선/기계/방산 최광식]
8/19(수) 데일리뉴스
🛳 조선
[TradeWinds]
Ningbo Ocean inks $123m contract for quartet of newbuildings
Everllence teams with Hudong-Zhonghua on new LNG carrier design
Qatari LNG carrier steamship clear-out kicks off
Tanker owners cashing in as suezmax spot rates surge
Trump doubles down on Hormuz territorial claim with 'no talks' planned with Iran
[Upstream]
Prime eyes gas FPSO for offshore Indonesia
Equinor makes Namibia debut
SLB lands Brunei production restoration job
Asian contractor secures offshore deal worth over $1.56 billion
Odfjell looking ahead after 106-day drama with deepwater rig
🚢 조선
다 짓기도 전에 6000만달러…HD현중 MR탱커 '슬롯 프리미엄'
https://tinyurl.com/2agh84yj
기록적 폭우 덮친 거제…한화오션•삼성중공업, 조선소 피해 복구 속도
https://tinyurl.com/24mfcwac
한화오션 제친 TKMS, 加 잠수함 납기단축 분할건조 추진…유럽 조선연합 가동
https://tinyurl.com/25ukglhu
노동부, '1주일새 끼임 사망 2건' HD현대중공업 고강도 감독 착수
https://buly.kr/74ZFho7
세계 수주 75% 中•••K조선, 새 먹거리로 승부
https://tinyurl.com/26z6zg56
🚀 방산
한화에어로 K9, 美 육군 차기 자주포 사업 시제품 제작 선정…"첫 관문 통과"
https://tinyurl.com/29f7g2xq
'한화 인수 추진' 오스탈 USA, 美 해군 상륙정 첫 인도
https://buly.kr/8eo4XAP
현대차그룹 방산, 현대로템으로 일원화하기로
https://tinyurl.com/2xknhhr3
폴란드 공군, F-35 64대•KAI FA-50 48대 체제 구축…나토 최강 맹주 부상
https://tinyurl.com/234xot96
수출 양산 앞두고 국내 생산설비 확충…한화에어로•LIG D&A 투자 더 늘려
https://tinyurl.com/2yye7p7k
* 위 내용은 보도된 사실의 단순요약으로 별도의 컴플라이언스 절차 없이 제공됩니다
8/19(수) 데일리뉴스
🛳 조선
[TradeWinds]
Ningbo Ocean inks $123m contract for quartet of newbuildings
Everllence teams with Hudong-Zhonghua on new LNG carrier design
Qatari LNG carrier steamship clear-out kicks off
Tanker owners cashing in as suezmax spot rates surge
Trump doubles down on Hormuz territorial claim with 'no talks' planned with Iran
[Upstream]
Prime eyes gas FPSO for offshore Indonesia
Equinor makes Namibia debut
SLB lands Brunei production restoration job
Asian contractor secures offshore deal worth over $1.56 billion
Odfjell looking ahead after 106-day drama with deepwater rig
🚢 조선
다 짓기도 전에 6000만달러…HD현중 MR탱커 '슬롯 프리미엄'
https://tinyurl.com/2agh84yj
기록적 폭우 덮친 거제…한화오션•삼성중공업, 조선소 피해 복구 속도
https://tinyurl.com/24mfcwac
한화오션 제친 TKMS, 加 잠수함 납기단축 분할건조 추진…유럽 조선연합 가동
https://tinyurl.com/25ukglhu
노동부, '1주일새 끼임 사망 2건' HD현대중공업 고강도 감독 착수
https://buly.kr/74ZFho7
세계 수주 75% 中•••K조선, 새 먹거리로 승부
https://tinyurl.com/26z6zg56
🚀 방산
한화에어로 K9, 美 육군 차기 자주포 사업 시제품 제작 선정…"첫 관문 통과"
https://tinyurl.com/29f7g2xq
'한화 인수 추진' 오스탈 USA, 美 해군 상륙정 첫 인도
https://buly.kr/8eo4XAP
현대차그룹 방산, 현대로템으로 일원화하기로
https://tinyurl.com/2xknhhr3
폴란드 공군, F-35 64대•KAI FA-50 48대 체제 구축…나토 최강 맹주 부상
https://tinyurl.com/234xot96
수출 양산 앞두고 국내 생산설비 확충…한화에어로•LIG D&A 투자 더 늘려
https://tinyurl.com/2yye7p7k
* 위 내용은 보도된 사실의 단순요약으로 별도의 컴플라이언스 절차 없이 제공됩니다
#Baidu 2Q26 컨퍼런스콜 Q&A 요약
_다올 반도체 고영민
Q. ERNIE(Baidu 생성형 AI 파운데이션 모델)의 경쟁력 및 향후 개발 방향?
- 생성형 AI 대규모 언어모델(Foundation Model) 경쟁은 빠르게 변화 중
- 지속적인 기술 투자와 Application 중심 전략으로 ERNIE 경쟁력을 강화할 계획
- 최근 Top AI 인재를 영입했으며, ERNIE를 다시 Top-tier 모델로 끌어올리는 데 집중
- AI Search·Digital Human·Miaoda·Agent 등 실제 서비스에서 얻은 데이터를 모델 개선에 활용
Q. AI Cloud Infra 성장세와 장기 수익성?
- AI Compute 수요는 여전히 강하며, 특히 Inference 수요 확대가 향후 성장을 견인할 전망
- GPU Cloud 매출은 YoY +283%, 4개 분기 연속 세 자릿수 성장
- GPU 비중 확대, 자원 활용도 및 운영 효율성 개선을 통해 AI Cloud Margin도 추가 개선 전망
Q. AI 투자 확대와 수익성의 균형?
- AI 투자는 여전히 중요한 투자 국면이며, 장기 경쟁력 확보를 위해 투자를 지속
- 다만 고객 및 내부 사업에서 명확한 수요가 확인되는 영역 중심으로 투자하고, ROIC·운영 효율성·현금흐름을 관리
- 공급망 관리 개선 등을 통해 자본 효율성도 지속적으로 높일 계획
Q. Kunlunxin(Baid의 AI 반도체 개발 자회사) 상장 및 장기 사업 전망?
- Kunlunxin 상장 절차는 현재 진행 중이며, 구체적인 추가 업데이트는 추후 제공 예정
- AI Compute 수요는 Training과 Inference 모두에서 증가하고 있으며, 이에 따라 AI Chip 시장의 성장 기회도 확대
- Kunlunxin은 Chip·Cloud·Model·Application을 연결하는 Full-stack AI 구조의 핵심 인프라로 활용
Q. AI Search의 개선 및 광고 수익화 전망?
- AI Search의 검색 정확도·답변 품질·사용자 경험을 지속 개선하고 있으며 ERNIE와의 통합도 강화
- 다만 AI Search 전환 과정에서 단기적으로 수익화를 의도적으로 제한하고 있어 광고 매출에 부담
- 이러한 영향은 2H26에도 지속될 것으로 예상하며, 향후 AI Search 이용 경험이 성숙하면 새로운 수익화 기회를 확대할 계획
Q. Apollo Go의 중국 및 해외 사업 확대 방향?
- 중국과 해외 시장 중 하나를 선택하기보다 규제·수요·가격·도로 환경·사업성에 따라 도시별로 확대
- 두바이에서 완전 무인 상업운행을 확대하고, 런던·홍콩 등에서도 테스트 진행
- 차량대수 확대와 운영 효율 개선으로 차량 및 운영비용 하락, 해외의 높은 운임을 기반으로 단위 경제성 개선 기대
📨 DAOL 반도체: https://t.iss.one/Semi_Ko
위 내용은 공시 자료 요약으로 별도의 컴플라이언스 승인절차 없이 제공합니다.
_다올 반도체 고영민
Q. ERNIE(Baidu 생성형 AI 파운데이션 모델)의 경쟁력 및 향후 개발 방향?
- 생성형 AI 대규모 언어모델(Foundation Model) 경쟁은 빠르게 변화 중
- 지속적인 기술 투자와 Application 중심 전략으로 ERNIE 경쟁력을 강화할 계획
- 최근 Top AI 인재를 영입했으며, ERNIE를 다시 Top-tier 모델로 끌어올리는 데 집중
- AI Search·Digital Human·Miaoda·Agent 등 실제 서비스에서 얻은 데이터를 모델 개선에 활용
Q. AI Cloud Infra 성장세와 장기 수익성?
- AI Compute 수요는 여전히 강하며, 특히 Inference 수요 확대가 향후 성장을 견인할 전망
- GPU Cloud 매출은 YoY +283%, 4개 분기 연속 세 자릿수 성장
- GPU 비중 확대, 자원 활용도 및 운영 효율성 개선을 통해 AI Cloud Margin도 추가 개선 전망
Q. AI 투자 확대와 수익성의 균형?
- AI 투자는 여전히 중요한 투자 국면이며, 장기 경쟁력 확보를 위해 투자를 지속
- 다만 고객 및 내부 사업에서 명확한 수요가 확인되는 영역 중심으로 투자하고, ROIC·운영 효율성·현금흐름을 관리
- 공급망 관리 개선 등을 통해 자본 효율성도 지속적으로 높일 계획
Q. Kunlunxin(Baid의 AI 반도체 개발 자회사) 상장 및 장기 사업 전망?
- Kunlunxin 상장 절차는 현재 진행 중이며, 구체적인 추가 업데이트는 추후 제공 예정
- AI Compute 수요는 Training과 Inference 모두에서 증가하고 있으며, 이에 따라 AI Chip 시장의 성장 기회도 확대
- Kunlunxin은 Chip·Cloud·Model·Application을 연결하는 Full-stack AI 구조의 핵심 인프라로 활용
Q. AI Search의 개선 및 광고 수익화 전망?
- AI Search의 검색 정확도·답변 품질·사용자 경험을 지속 개선하고 있으며 ERNIE와의 통합도 강화
- 다만 AI Search 전환 과정에서 단기적으로 수익화를 의도적으로 제한하고 있어 광고 매출에 부담
- 이러한 영향은 2H26에도 지속될 것으로 예상하며, 향후 AI Search 이용 경험이 성숙하면 새로운 수익화 기회를 확대할 계획
Q. Apollo Go의 중국 및 해외 사업 확대 방향?
- 중국과 해외 시장 중 하나를 선택하기보다 규제·수요·가격·도로 환경·사업성에 따라 도시별로 확대
- 두바이에서 완전 무인 상업운행을 확대하고, 런던·홍콩 등에서도 테스트 진행
- 차량대수 확대와 운영 효율 개선으로 차량 및 운영비용 하락, 해외의 높은 운임을 기반으로 단위 경제성 개선 기대
📨 DAOL 반도체: https://t.iss.one/Semi_Ko
위 내용은 공시 자료 요약으로 별도의 컴플라이언스 승인절차 없이 제공합니다.
Forwarded from [DAOL퀀트 김경훈] 탑다운 전략 (Chang Yong Yang)
[DAOL퀀트 김경훈] 2분기 전종목 실적발표 스케줄
2Q26 Earnings Calendar - 8/19 업데이트
■ 시장 공시이익 현황
KOSPI
- 기발표 완료율 100%
- 전년동기비 성장률 +276%
- 성장률 상위: 반도체(+992%) > IT하드웨어(+463%) > 조선(+141%)
- 서프라이즈 섹터: 에너지 > 상사,자본재 > 반도체
KOSDAQ
- 기발표 완료율 98%
- 전년동기비 성장률 +48%
- 성장률 상위: IT하드웨어(+651%) > 철강(+244%) > 반도체(+137%)
- 서프라이즈 섹터: 반도체 > 호텔,레저서비스 > IT가전
<자료 원본 ☞ https://buly.kr/jbyOGQ>
<탤레 링크 ☞ https://t.iss.one/toptownquant>
2Q26 Earnings Calendar - 8/19 업데이트
■ 시장 공시이익 현황
KOSPI
- 기발표 완료율 100%
- 전년동기비 성장률 +276%
- 성장률 상위: 반도체(+992%) > IT하드웨어(+463%) > 조선(+141%)
- 서프라이즈 섹터: 에너지 > 상사,자본재 > 반도체
KOSDAQ
- 기발표 완료율 98%
- 전년동기비 성장률 +48%
- 성장률 상위: IT하드웨어(+651%) > 철강(+244%) > 반도체(+137%)
- 서프라이즈 섹터: 반도체 > 호텔,레저서비스 > IT가전
<자료 원본 ☞ https://buly.kr/jbyOGQ>
<탤레 링크 ☞ https://t.iss.one/toptownquant>
Forwarded from [DAOL퀀트 김경훈] 탑다운 전략 (경훈 김)
[DAOL퀀트 김경훈] Active Quant의 定石 - 8/20
"하반기 숏밭? = 본격적인 종목장세의 개막!"
3Q26분기 1번째 업데이트 (8.20 ~ 9.2)
▪︎ 2달간 정체 중인 반도체 BIG2:
* 삼성전자: 3Q26 OP 119조원 (컨센 114조원), FY27 NP 300조원 (컨센 442조원)으로 2주 전 대비 각각 +4%, -43% 혼재된 가운데, 이익에 상응하는 밸류에이션은 여전히 "-124% UNDERVALUED" 상태
* SK하이닉스: 3Q26 OP 80조원 (컨센 79조원), FY27 NP 182조원 (컨센 319조원)으로 2주 전 대비 각각 +4%, -53% 유사하게 조정되며, 적정 밸류에이션은 "-40% UNDERVALUED" 상태
* 2분기 실적발표 이후 반도체 BIG2의 추정치는 지속 정체되며 상반기와 다르게 실적 및 주가 모멘텀 모두 살아나지 못하고 있는 모습
▪︎ 하반기는 종목장세?:
* 2분기 실적시즌 이후 하반기 국내 상장사 추정치 다수가 하향 조정으로 전환. 상반기간 "실적장세"를 견인했던 반도체 BIG2가 정체된 가운데 업종 불문 시장 전반적인 숏 포지션의 증가는 본격적인 "종목장세"를 알리는 신호탄
* 그나마 지난 2분기 호실적 발표 이후 롱 포지션이 유지되는 업종에는 유통, 화장품, 조선, 전력망 등, 그 외 포지션 전멸
▪︎ 유의미한 추정치 변화:
* LONG: 코스맥스, LS
* SHORT: NAVER, 펄어비스, 에스엘, 파라다이스, GKL, 한전기술, 롯데케미칼, 미래에셋증권
<원본 링크 ☞ https://buly.kr/1wwbCo>
"하반기 숏밭? = 본격적인 종목장세의 개막!"
3Q26분기 1번째 업데이트 (8.20 ~ 9.2)
▪︎ 2달간 정체 중인 반도체 BIG2:
* 삼성전자: 3Q26 OP 119조원 (컨센 114조원), FY27 NP 300조원 (컨센 442조원)으로 2주 전 대비 각각 +4%, -43% 혼재된 가운데, 이익에 상응하는 밸류에이션은 여전히 "-124% UNDERVALUED" 상태
* SK하이닉스: 3Q26 OP 80조원 (컨센 79조원), FY27 NP 182조원 (컨센 319조원)으로 2주 전 대비 각각 +4%, -53% 유사하게 조정되며, 적정 밸류에이션은 "-40% UNDERVALUED" 상태
* 2분기 실적발표 이후 반도체 BIG2의 추정치는 지속 정체되며 상반기와 다르게 실적 및 주가 모멘텀 모두 살아나지 못하고 있는 모습
▪︎ 하반기는 종목장세?:
* 2분기 실적시즌 이후 하반기 국내 상장사 추정치 다수가 하향 조정으로 전환. 상반기간 "실적장세"를 견인했던 반도체 BIG2가 정체된 가운데 업종 불문 시장 전반적인 숏 포지션의 증가는 본격적인 "종목장세"를 알리는 신호탄
* 그나마 지난 2분기 호실적 발표 이후 롱 포지션이 유지되는 업종에는 유통, 화장품, 조선, 전력망 등, 그 외 포지션 전멸
▪︎ 유의미한 추정치 변화:
* LONG: 코스맥스, LS
* SHORT: NAVER, 펄어비스, 에스엘, 파라다이스, GKL, 한전기술, 롯데케미칼, 미래에셋증권
<원본 링크 ☞ https://buly.kr/1wwbCo>