Очевидно, что основным драйвером роста или падения на предстоящей неделе будет решение ФРС по ставкам (18 сентября). Тем не менее, давайте посмотрим, как ведут себя котировки на вечер воскресенья. BTC на дневках по-прежнему находится в нисходящем канале, хотя и в верхней его части. Видимо те, кто активно закупался в пятницу, полагают, что мы, наконец, сломаем этот канал вверх после снижения ставок сразу на 50 б.п. Сам канал, кстати, безотказно работает с марта 2024.

Что касается зоны сопротивления, то последний “отказ” был на $63900-65000. При этом, если мы останемся в канале, то уже не коснемся даже этой зоны, так как новый локальный хай будет ниже предыдущего. Не исключено, что в понедельник вера в 50 б.п. улетучится, и мы пойдем вниз уже от текущих значений. В принципе, они вполне годятся для нового локального хая.

На более малых таймфреймах ситуация оптимистичнее. Там у нас сразу несколько зон поддержки. Первая на часовиках на $59300-59800 (торги проходят сейчас прямо в ней). Вторая — более сильная — на $57100-58300. Там сразу поддержка и на 1ч и на 4ч.

По осцилляторам нет ни перепроданности, ни перекупленности. Что, кстати, полностью соответствует ситуации “ожидаем решения по ставкам ФРС” 🤔

Очень интересная картина. На CME снижение ставки сразу на 50 б.п. оценивается уже в 61%, но крипта ведёт себя депрессивно. При этом, основные индексы американского фондового рынка торгуются в боковике.

BTC сейчас держится на сильном уровне поддержки $57100-58300. Вместе с тем, зона в районе $60000 всё больше начинает походить на отказ. Вчера писали, что это уже мог быть разворот вниз от локального хая в рамках нисходящего тренда. Если бы не предстоящее решение по ставке, то картина была бы однозначно шортовая. Но 61% в пользу 50 б.п. делает ситуацию максимально казиношной 🎰. Пока здравый смысл вышел подышать свежим воздухом, торги захвачены манипуляторами и лудоманами 😃

Чем хуже, тем лучше...хуже...

На днях в комментариях был тролль 🫠, запостивший откуда-то копипасту в духе “вы ничего не понимаете, рынкам сейчас чем хуже, тем лучше”. Не пытаясь вникать в бессмысленный текст самого тролля, давайте проанализируем текущую ситуацию с точки зрения концепции “чем хуже для экономики, чем лучше для рынков”. Ведь мы сами часто её цитировали в прошлые месяцы.

1️⃣Начать нужно с того, что эта парадигма используется перед публикацией какой-то важной макроэкономической статистики (например, данных по рынку труда), а не перед изменением ставки. Ставка ФРС — это уже реакция на макроэкономические данные, то есть результат.

2️⃣Концепция “чем хуже, тем лучше” отлично работает в период повышения ставок или достижения плато, так как в этом случае ослабление экономики должно (по мнению участников рынка) заставить ФРС прекратить повышать ставки или перейти к их снижению, что сделает деньги дешевле, значит, больше денег пойдет в рынок. На этом выводе он и растёт.

3️⃣В период снижения ставок (а он начинается в этом месяце) данная концепция перестаёт работать, так как экономика уже находится в достаточно ослабленном состоянии. Плохие макроэкономические данные могут показывать слишком сильный ущерб, который высокие ставки (т.е. дороговизна денег) нанесли бизнесу. В конце концов, рост числа увольнений не обязательно означает, что бизнес оптимизируется (внедряет ИИ, например), чаще всего это просто индикатор ухудшения рентабельности предприятия. Такая картина становится особенно актуальной после длительного периода высоких ставок. И плохие экономические данные становятся плохими новостями для рынков. Кстати, писали об этом отдельную статью еще летом (до августовских данных).

4️⃣В настоящий момент у нас наблюдается следующая картина: макроэкономические показатели в США выглядят неплохо, при этом инфляция снижается в рамках того плана, который намечала себе ФРС. И если в это хрупкое равновесие не вмешаются какие-то новые переменные, американцы могут пройти пост-ковидный инфляционный шок без существенных потрясений. Soft landing как он есть. В таком случае парадигма “чем хуже, тем лучше” будет заменена на “чем лучше, тем лучше”.

➡️Но, как уже было сказано, это уязвимая конструкция. Поэтому любые макроэкономические “завихрения” могут вызывать локальную коррекцию↘️. А в случае возвращения инфляции — и вовсе всё разрушить. Кстати, именно так было в 1970-х годах в США, когда в результате “Шока Никсона” и нефтяного кризиса 1973 года инфляция в США сначала сильно выросла, потом в период жесткой ДКП снизилась, однако затем вернулась в ещё большем масштабе после снижения ставок. В итоге ФРС пришлось вновь повышать ставки до баснословных 20% 🤯 в декабре 1980. В конечном счете инфляцию удалось окончательно победить, однако экономика США оказалась в сильной рецессии. Именно такого сценария больше всего опасается Пауэлл… ну и мы с вами, конечно. Крипте в этом случае будет очень плохо 😱

Сейчас мы наблюдаем отличную демонстрацию высокорискового характера криптовалютного рынка. В то время, как основные индексы торгуются около нулевых значений, BTC прибавляет 5%.

Это говорит о том, что многие участники крипторынка не хотят осторожничать. Для них вероятность снижения ставки на 50 б.п. стремится к 100%. Руководствуясь лозунгом “кто не рискует, тот не пьёт шампанского 🍾”, они активно закупаются. Плана Б у этих людей, очевидно, нет.

Примечательно, что с 19:00 топовые трейдеры Binance стали фиксировать лонги и переворачиваться в шорты.

Сценарии со ставкой ФРС

Давайте рассмотрим несколько вариантов развития событий:

1️⃣Снижение ставки на 50 б.п. приведет к импульсивному росту как на фондовом рынке, так и в крипте.
➡️Наша оценка вероятности такого сценария: 30%

2️⃣Снижение ставки на 50 б.п., рост фондового рынка и падение крипты (может быть после первой зеленой импульсивной свечи). Как ни странно, такой сценарий имеет право на жизнь. Дело в том, что криптовалюты пытаются учесть повышение ставки на 50 б.п. уже с прошлой пятницы. И после фактического события новых драйверов для роста на ближайшие дни нет. Также стоит помнить, что даже после снижения на 50 б.п. ставки ФРС останутся все еще высокими. То есть, дешевые деньги сразу не польются рекой на рынок. Соответственно, реализуется алгоритм buy the rumor, sell the news. Падение при этом не будет затяжным.
➡️Наша оценка вероятности такого сценария: 30%

3️⃣Снижение ставки на 25 б.п. приведет к резкому падению. Оно не будет апокалиптическим, хотя в моменте покажется страшным. BTC в очередной раз пойдет тестировать нижнюю границу нисходящего канала, который существует с марта.
➡️Наша оценка вероятности такого сценария: 40%

◽️Итого имеем 60% в пользу 50 б.п. с разными вариантами реакции рынков и 40% в пользу 25 б.п. с однозначной реакцией. Это исключительно субъективная оценка. Как мы пишем с пятницы, сейчас период своеобразного казино. Наш совет торговцам фьючерсами — не играть в эту лотерею и хотя бы частично остаться в кэше. Заходить в рынок уже после решения по ставке.

⚡ФРС США снизила ставку на 0,5 п.п. до диапазона 4,75-5,00%

#макро #сша🔥HOTLINE

И Джером — такой молодой, и юный октябрь впереди!

Реализовался сценарий номер 2. Ставку понизили на 50 б.п., все порадовались (зеленая свеча ↗️) и пошли падать ↘️. В цене уже было учтено такое понижение, поэтому на импульсе вверх трейдеры зафиксировали прибыль.

Сам Пауэлл был очень уклончив, обходил на пресс-конференции все углы. Те, кто хотел трактовать его в пользу “всё плохо”, нашли для себя соответствующие тезисы, те, кому нужен был позитив, тоже его услышали. Рынки закрылись формально в минусе, но он настолько маленький, что это правильнее назвать флэтом.

Сейчас логично предположить, что после фиксации лонгов причин для падения быть не должно (геополитику мы оставляет в стороне — это вечный черный лебедь 🦢, летающий где-то неподалеку). То есть, мы должны побарахтаться примерно на нынешних уровнях или даже чуть просесть, а потом всё же пойти в рост. Главным риском тут видится Nasdaq и S&P 500, в которых какой-то нормальной коррекции так и не было. И если сейчас народ решит-таки пофикситься в голубых фишках, биткоин сходит сильно ниже. Но даже в этом случае причин для долгого падения не видно. Пауэлла, кстати, спрашивали прямым текстом — не случится ли рецессии, как это часто бывает после начала понижения ставок, на что он довольно однозначно ответил, что никаких признаков рецессии сейчас нет. Это, конечно, не значит, что её не будет, тем не менее, это значит, что ДКП США в настоящий момент опирается на утверждение “экономика сильна”. И, как минимум, до октября (пока не выйдут новые важные макроданные) это утверждение должно быть основополагающим.

На картинке, кстати, молодой Пауэлл. Выпускное фото 1972 года.

All Eyez On Me NASDAQ

Описанное в прошлом материале поведение котировок реализовалось буквально за несколько часов. После фиксации прибыли пошел новый рост↗️. Ну просто потому, что причин для падения нет — экономика США сильна, инфляция снижается, как и ставки ФРС. Идеальное комбо.

Единственное, что может помешать (как мы уже писали) — это коррекция в основных индексах. Там какой-то значимой фиксации прибыли не было, особенно в Mag 7. Поэтому теперь все наши взоры устремлены на NASDAQ 100. Его, кстати, удобно мониторить по QQQ, который является тикером соответствующего индексного ETF.

Кстати, с конспирологической точки зрения Пауэлл сейчас подыгрывает Камале Харрис 🗣. До выборов они могут просто рисовать хорошие макроданные, оправдывающие такое стремительное снижение ставок. И рынок труда будет замечательным (кстати, сегодня были прекрасные промежуточные данные по кол-ву заявок на пособия по безработице), и инфляция, и т.д. В ноябре Камала сможет сказать: “смотрите, каких прекрасных результатов наша администрация добилась за эти 4 года — и экономика цветет, и фондовый рынок”. Может даже Джо 🗣 выведут под это дело к какой-нибудь трибуне, если он еще не утратит способность говорить. А где-нибудь в декабре соответствующие ведомства пересмотрят данные за сентябрь-октябрь в худшую сторону задним числом, как они уже это регулярно делали. Сторонники Трампа 🗣 в X придерживаются именно этой версии.

P.S. Если кто не в курсе, заголовок является отсылкой к одноименной песне 2Pac (именно с таким написанием слова eyes), которая недавно обрела вторую жизнь в виде многочисленных ремиксов, набравших миллионы прослушиваний на стриминговых сервисах и YouTube.

Соус из скепсиса для биткоин-бургеров

За последние два дня вышло сразу две новости, которые были растиражированы криптосообществом с большим энтузиазмом:

➡️Трамп оплатил покупку бургеров 🍔 биткоином.
➡️Штат Луизиана начал принимать криптовалюты в качестве средства платежа за государственные услуги.

Это всё выглядит воодушевляюще, однако давайте посмотрим на обе новости объективно.

1️⃣Оплата бургеров выглядела довольно неуклюже. По сути, нам показали, что обычная карточка или наличные куда удобнее. Трамп вообще не понял, что делать, и передал телефон «специалистам», чтобы они провели платеж за него. Те тоже не сразу смогли совершить транзакцию, долго пытаясь отсканировать QR-код (причем, и телефон, и терминал были подготовлены заранее). Затем они не могли понять, прошла ли транзакция. Вы можете сказать, что с карточками тоже бывают проблемы — терминал завис или пропал интернет. Однако в данном случае все эти проблемы остаются, только к ним еще добавляются хлопоты с не очень развитой системой фронт-офиса для криптоплатежей и возможные проблемы с блокчейном (типа перегруженной сети). Найти разумную причину, чтобы платить криптовалютой при наличии обычных способов оплаты, довольно сложно.

2️⃣Новость про штат Луизиана тоже высосана из пальца. Если прочитать сам релиз, то становится понятно, что фактически деньги они принимают в фиате. Просто на сайте теперь встроен обменник, который конвертирует вашу криптовалюту (BTC или USDC) в доллары США. Это то же самое, что заявления типа «Ferrari стала принимать оплату в криптовалютах» и другие громкие заголовки. Все принимают оплату в фиате, просто берут на себя процесс конвертации через сторонних подрядчиков. Причем вы не знаете заранее, какой будет курс и условия обмена. С учетом высокой волатильности биткоина это очень важный момент. При операциях с крупными суммами (например, покупке Ferrari) гораздо разумнее конвертировать криптовалюту через биржу по выгодному курсу и вывести деньги в фиат самостоятельно. К тому же, все «покупки криптовалютой» у официальных компаний или государства будут зафиксированы органами финмониторинга, так что не может быть и речи о какой-либо приватности. Более того, кошельки, с которых производятся платежи, потеряют анонимность (если они были анонимны) и будут впоследствии привязаны к личности покупателя.

Тем не менее, криптовалютный рынок живёт хайпом. И обе новости с точки зрения воздействия заголовков на обывателя выглядят позитивно 💚. Просто не стоит слишком обольщаться — ничего эпохального не произошло.

🚩Launchpool SOCIAL на Bybit

Стейкинг нового ланчпула начнется 24 сентября в 13:00 МСК и продлится до 1 октября.

☑️Всего будет распределено 90 млн SOCIAL в трёх пулах:
— Пул SOCIAL: 27 млн SOCIAL
— Пул MNT: 18 млн SOCIAL
— Пул USDT: 45 млн SOCIAL

Для участия в ланчпуле нужно сначала нажать кнопку "Зарегестрируйтесь, чтобы участвовать", затем в день запуска положить соответствующую сумму в стейкинг. Большинство пользователей, скорее всего, будут участвовать в пуле USDT, максимальная сумма для стейкинга в котором составляет 2000 USDT.

🔵Торги SOCIAL будут запущены вместе с ланчпулом 24 сентября в 13:00 по МСК.

Phavercoin (SOCIAL) — это приложение Web3, созданное для открытой некостодиальной экосистемы. Приложение Phaver позволяет осуществлять кросс-постинг и объединять охват, а также реакции из протоколов Lens и Farcaster. SOCIAL используется в качестве утилити-токена приложения.

#launchpool

🇺🇸Деловая активность в США остается высокой

Предварительный индекс деловой активности PMI в сентябре снизился до уровня 54,4 (август: 54,6). Значение выше 50 означает месячное увеличение деловой активности.

Мнение bitkogan:
Признаков рецессии в целом по экономике нет, хотя отдельно промышленность продолжает стагнировать. Сохранение сильных темпов роста экономики будет препятствовать устойчивому снижению инфляции.
#макро #сша 🔥HOTLINE

Мучительный боковик

Цены продолжают болтаться в одном диапазоне, куда пришли в прошлую пятницу. Никаких новый драйверов роста пока нет, как и негатива.

Не очень хорошо выглядит IWM — индексный ETF на Russell 2000. Он медленно, но непрерывно сползает вниз 📉 с четверга. Как мы неоднократно отмечали, компании малой капитализации, которые и отражает этот индекс, являются индикатором режимов risk on и risk off. Крипта, как высокорисковый актив, растёт преимущественно во время режима risk on. Если добавить к красному IWM повышающуюся напряжённость на Ближнем Востоке, возникает всё больше опасений насчет возможной коррекции. S&P 500 и NASDAQ стоят на одном уровне, однако по осцилляторам также просится коррекция. Более того, сейчас было бы даже хорошо немного сходить вниз, чтобы потом продолжить рост более мощным импульсом. Такую коррекцию называют healthy или “здоровой” 💚.

Также из сегодняшних новостей, которые так или иначе касаются крипты, можно отметить изменение политики конфиденциальности Телеграма. Очевидно, что пребывание Павла Дурова во Франции под так называемым «судебным надзором» не проходит бесследно. Новые правила сами по себе не являются чем-то страшным (мы ведь все не против того, чтобы преступников ловили), однако, как всегда, возникает вопрос: “а эти правила будут применяться только в отношении потенциальных преступников?”. Также эти изменения являются одним из многочисленных кирпичиков в стене между анонимностью и публичностью. Любимый аргумент криптоэнтузиастов об “анонимных платежах” становится всё дальше от реальности. В современном мире сама по себе анонимность начинает постепенно приравниваться к чему-то незаконному и плохому (вспомним, кстати, недавний делистинг Monero с Binance). Причем, во всех лагерях — как в формально свободных странах, так и в авторитарных. Более того, блокчейн в конечном счете даже поможет государствам следить за каждым шагом своих граждан😕. Технология блокчейна делает эту задачу более реализуемой.

S&P 500 поставил очередной исторический рекорд, коснувшись 5,733.03

Вместе с тем, рост этот по-прежнему исчисляется лишь десятыми долями процента (+0.25% по итогу ОС) и по факту мы продолжаем находиться в боковике, а NASDAQ остаётся ниже своего ATH примерно на 3%. Тем не менее, именно этот боковик может стать аналогом “коррекции”. Это будет коррекция на флэте. Тогда дальше нас ждёт продолжение банкета в виде пробития биткоином нынешней зоны сопротивления, о который мы писали уже не раз — её верхняя граница проходит по $65200. Закрепление выше будет означать в том числе и выход из нисходящего тренда на дневках, который держится с марта.

Поход наверх через коррекцию был бы лучше, однако котировками движет исключительно жадность 😠. Поэтому, если большинство участников рынка всё равно ожидают рост на больших таймфреймах, то зачем вообще уходить на коррекцию? Соответственно, никто сейчас и не фиксирует прибыль, опасаясь, что цены ниже не уйдут вовсе.

В инфопространстве какой-то тревоги по поводу “пузырей” тоже не наблюдается. Американцы уже много дней заняты обсуждением вечеринок арестованного рэпера P. Diddy. Весь X (твиттер) гадает, какие публичные личности могут засветиться на “грязных пленках”. Этакий Джеффри Эпштейн номер 2. И, как ни странно, это тоже аргумент в пользу роста, так как народ в моменте занят “хлебом и зрелищами” 🍿 и не думает ни о чем глобально плохом.