[하나증권 유통/화장품 박종대]

•엔에프씨(265740.KQ/NR): 거침없는 ODM 사업 확장(26.09.18)

■3분기 영업이익 48억원(YoY 63%) 추정

- 3분기 연결 매출, 영업이익은 각각 전년 동기대비 47%, 63% 성장한 268억원과 48억원 수준 가능할 전망
- ODM 사업, 주요 톱 5고객사(매출 비중 10% 이상)로 1개 기업 추가, 5개사 매출 비중 80%로 고객사 다변화 중
- SKU도 확장 중으로, 소재 부문 YoY 50% 고신장 지속 전망
- 톱 ODM사로부터 수주 증가 및 대형 브랜드 L사 매출 비중 30% 이하로 하락
- 국내 ODM 시장 호황으로 세라마이드/유화제/보습제 등 주요 상품군 고른 성장세

■높은 R&D 역량 기반 ODM 사업 확장세 지속

- 원료/소재 분야 높은 R&D 역량 기반으로 ODM 사업 본격화, 사업 규모 크게 레벨업 중
- 국내 톱3 ODM사가 풀캐파로 올해 추가 수주 어려워지면서 하위 업체로 낙수 효과가 커지는 중, 엔에프씨 역시 새로운 고객사 계속 유입

■현재 주가 12MF PER 5.9배 불과

- K뷰티 글로벌 모멘텀과 함께 국내 ODM 시장 수요 폭발적으로 증가
- 많은 인디 브랜드 업체들이 납기 지연을 걱정하고 있으며, 2027년 캐파 부족 가능성에 대한 우려가 큼
- 엔에프씨의 ODM 사업은 2025년 성공적으로 안착, 2026년 메이저 고객사들의 글로벌 판매 지역 및 SKU 확대로 처음으로 매출 1,000억원 넘어설 전망
- 신규 고객사가 더해지면서 2027년 성장 폭 역시 300억원 이상 기대 중, 반면 현재 주가는 12MF PER 5.9배에 불과

보고서 링크: https://buly.kr/FsLJRoP

*동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.

FPCB/FPCA 2Q

디케이티 2Q 역대 최대 실적

디케이티 영업이익은 모회사 비에이치와 연동하였으나 올해 상반기부터 차별화 됨

한양디지텍 SSD 모듈 매출과 판가 추이

엔에프씨 분기별 실적 및 가동율

이재명 대통령 기자회견
기자) 단일종목 레버리지 ETF 어떻게 생각하는지
대통령) 어떤 결정과 절차로 되었는지 파악 못하고 있음
해외에 이미 레버리지ETF가 있었고, 당시 환율이 문제가 될 때였는데 외환시장 안정에 도움이 된다고 판단

반도체 핵심 특수가스 육불화텅스텐 가격·수요 급등 - DoNews
(by https://t.iss.one/TNBfolio)
- 글로벌 공급망 차질 속에서 SK Specialty, Foosung 등 주요 공급업체는 삼성전자와 SK하이닉스 등 주요 고객사에 2026년 육불화텅스텐(WF6) 공급 가격을 70%에서 최대 90%까지 인상하겠다고 통보했다.
- 일본 Kanto Denka와 Central Glass는 중국의 텅스텐 수출 규제 여파로 재고가 5~6월 수준에 불과하며 하반기 정상 공급이 불가능해 대체 공급망 확보를 권고했다고 전했다.
- 중국 해관총서에 따르면 올해 1~4월 중국의 육불화텅스텐 수출 단가는 kg당 68.75달러에서 149.79달러로 2배 이상 급등했으며, 수출량 역시 전년 동기 대비 7.10% 증가한 156.03톤을 기록했다.
- 3D NAND의 300단 이상 고단화와 HBM 및 선단 공정 확대에 따라 웨이퍼당 소모량이 늘어났으며, 신규 메모리 라인 1기당 연간 150~300톤의 추가 수요가 발생하는 것으로 나타났다.
- 연산 2000톤 생산능력을 갖춘 선두 기업 CSIC Special Gases를 비롯해 Haohua Chemical, Sinopromis 등 현지 기업들이 가격 인상 및 비용 전가에 힘입어 실적 턴어라운드와 마진 개선을 이어가고 있다.
http://www.donews.com/news/detail/4/6585898.html

후성 분기별 실적
상반기 판가 yoy 91.8% 상승

보통주 시총 비교. 6월22일 종가 기준 역전 후 8월11일 74%으로 내려왔다가 현재 88%

>>방금, Gemini 4 Pro가 유출되어 공개 테스트에 등장! Astra와 Fable을 압도
(중국언론)

•구글이 플래그십 모델 Gemini 4 Pro를 ‘gemini-3.8-flash’라는 이름으로 위장해 AI 아레나에 조용히 테스트용으로 공개한 것으로 보임. 벤치마크 결과 코딩, 에이전트, 추론 등 여러 능력에서 OpenAI의 Astra와 Anthropic의 Fable 5.1을 전면적으로 앞선 것으로 나타났으며, ‘현존 최강’으로 평가할 만한 수준임. 실제 테스트에서도 4 Pro는 UI 디자인, SVG/3D 생성 및 게임 개발 등에서 뛰어난 성능을 보였음. 구글이 이미 RSI(재귀적 자기개선) 폐쇄 루프를 구현해 Gemini 4의 사전학습을 앞당겨 완료했다는 이야기도 나옴

>刚刚，Gemini 4 Pro偷跑上线！碾压Astra和Fable https://wallstreetcn.com/articles/3782055#from=ios

https://naver.me/5YoWAoVC

삼전우

✅ 티씨머티리얼즈, 변압기 핵심소재 3배 확대 전망…K-전력기기 업체 잇딴 수주에 상승세

https://www.etoday.co.kr/news/view/2627292

티씨머티리얼즈 각동선 판가 추이 (변압기 부품)

전선 2Q

https://naver.me/IGsHLiCI

임상승인 재료로 설거지