어제 KRX+NXT 합산 거래대금 122조원.
100조원 이상 거래는 2월 1회, 3월 2회, 5월 8회

[네이버뉴스] LG엔솔, 미국 DTE에너지와 2.4조 ESS 계약

https://n.news.naver.com/mnews/article/215/0001253548?rc=N&ntype=RANKING&sid=001

[SK증권 반도체 한동희]

안녕하세요, 한동희입니다.
하반기 전망 자료 공유드립니다.

26, 27년 실적 전망 상향은 끝나지 않았고,
재평가 여정은 시작에 불과합니다.
메모리 고점 가치평가는 P/E이며,
EPS와 멀티플 상향 동반 전망을 유지합니다.

P/E의 시대: 재평가의 본격화
 
메모리 랠리의 핵심: AI 관련 주 내 현저한 저평가 인식
->이익 창출력의 구조적 제고에 대한 신뢰 기반
AI 성능 향상, 비용 효율화를 결정짓는 직접변수로 격상
->수요는 더 긴 주기, 낮은 진폭으로 변화
 
재평가의 여정
1) 끝나지 않은 실적 전망 상향
장기공급계약에 따른 일반시장 가격 강화
: 일반시장은 배분 후순위. 공급부족 속 한계 물량 경쟁

2) 27년향 HBM 가격 강력한 인상 (3e, 4, 4e 전체)
HBM 수익성 D5 하회 심화. 수익성 격차 40%p 수준
HBM은 여전히 AI 핵심 메모리. 고대역폭 매우 중요
HBM 생산을 위한 경제적 유인 제공 필요
단순 기회비용 외 구조적 높은 원가의 가격 반영 필요

3) HBM 가격 인상->일반 DRAM 공급 부족 심화
HBM의 강력한 가격 인상은 캐파 배분율 증가 견인
일반 DRAM 및 HBM간 Trade ratio 감안하면,
DRAM 생산 bit 하락 강도 강화 불가피

4) 주주환원
AI 시대 유래없는 이익 창출력은 New normal
메모리 Dual market화를 통한 안정 성장 구조 확보
이는 주주환원 확대로 이어질 것. 하반기 재평가의 핵심
 
이익 전망 상향의 의미 변화
과거: 낮은 신뢰도의 EPS 상승
AI 시대: 높은 신뢰도의 EPS 상승,주주환원 재원 확대
->EPS, 멀티플 동반 상승 효과
메모리 재평가와 한국 메모리 저평가 해소 동반 전망
 
실적이 가시적이라면, 낮은 P/E는 기회
재평가의 여정은 이제 시작일 뿐
반도체 비중확대 의견 유지

URL: https://buly.kr/BTRi7tN

SK증권 리서치 IT팀 채널 : https://t.iss.one/skitteam

[글로벌이코노믹] “중동發 알루미늄 대란”… 日 자동차 업계, 2027년까지 ‘공급 절벽·원가 폭등’ 직격탄

https://www.g-enews.com/article/Global-Biz/2026/05/2026052714361054390c8c1c064d_1

알루미늄1Q

오늘도 한화에어로 장내매수 중

피노, 포항 LFP 양극재 전용 생산라인 착공

https://naver.me/Ge77FBKm

피노 분기별 실적 추이 (1분기 전구체 매출은 작년 연간치의 42%)

https://naver.me/5g447vBI

산게 아니여...사진거여....

[동아일보] 속보 국민연금 ‘코스피 매도 폭탄’ 피해...국내주식 목표 비중 상향
https://www.donga.com/news/Economy/article/all/20260528/134012167/2

기금위는 또 국내 증시 변동성에 유연하게 대응하기 위해 전략적 자산배분(SAA) 허용 범위를 한시적으로 확대하고, 시장 충격을 줄이기 위해 일일 최대 리밸런싱 규모도 축소하기로 했다. 다만 허용 범위는 시장 안정성 등을 고려해 공개하지 않기로 했다.

코리아밸류업 지수 추종 ETF

"현대모비스, 로봇 부품사로 재평가…목표가 91만원으로 상향"-유진
https://www.hankyung.com/article/2026052956116

BD가 이끄는 Unlocking Value (aka: 현대차그룹 밸류에이션 고민을 하는 당신께)

- Corporate Day 후기 진행, 자동차 업종에서는 현대차와 현대모비스 참여

- 지속 개선되고 있는 아틀라스 성능과 구체화되는 BD 전략 긍정적

- 최근 냉장고를 옮기는 아틀라스 영상은 전체 관절을 이용해 사람처럼 힘을 배분하는 모습으로 상상 이상으로 아틀라스 성능 발전 지속 (내부 엔지니어들은 최고 수준의 성능이라고 강조)

- BD 가치는 증가하겠지만 이미 현대차그룹 주가에 BD 밸류는 상당 부분 반영되었다고 판단 (BD 가치 123조원을 가정해 밸류에이션 산정 중)

- 현대차그룹 4사의 시가총액 증가분(1월 8일 ~ 현재) 113조원에 BD 지분율 67.6%를 적용해 역산한 BD 내재가치는 167조원 (현대차 시가총액 상승분만 고려 시, 시장은 BD 가치를 최대 250조원까지 평가하는 것으로 추정)

- 하지만 BD 가치 외에도 히든 밸류가 남아있고 Unlocking Value 가능할 것으로 판단

- 결국 BD 가치 상승은 현대차그룹 지배구조 개편을 앞당길텐데, 디스카운트를 받아온 비핵심자산의 가치가 상향 조정될 것으로 전망

- Unlocking Value의 핵심은 그룹사 지배구조를 위해 매각이 어렵고 단순 보유에 그쳤던 순환출자 대상 지분과 주주환원 확대

- 특히, 정의선 회장이 최대 주주가 될 가능성이 가장 높은 현대모비스는 배당 확대 유력하며 수익성 낮은 전동화 및 모듈 사업부 재평가도 가능할 것으로 판단

- 로봇 사업부와 현대차 지분 보유 가치(기존에는 가치가 전혀 없었던 것으로 가정)를 반영해 현대모비스 목표주가는 85만원으로 상향

- 현대차는 추가 배당 확대 및 보유 기아 지분의 가치 재평가, 기아는 배당 확대 및 보유 모비스 지분의 가치 재평가가 기대됨에 따라 이를 밸류에이션에 반영

- SOTP 방식을 적용해 현대차 목표주가를 71만원으로 상향했으며, 기아 목표주가는 24만원으로 상향

>> 한투증권 자동차 텔레그램 링크: https://t.iss.one/autoteamkorea
>> 보고서 링크: https://vo.la/a3p8ztA

[KB/화학/전우제] HS효성첨단소재

걱정 없는 타이어코드, 살아나는 탄소섬유


▶ Buy(유지), TP 27만원 (상향)

▶ 1Q OP344억원 (-30% YoY), 실적 축소가 아닌 이연으로 해석

▶ 2Q 684억원 (+340억 QoQ) 추정. 타이어코드 판가 인상 및 탄소섬유 중국 법인 가동률 상향효과 온기 반영 효과

- 2026 OP +49% YoY
- 2027 OP +15% YoY


■ 보고서: https://bit.ly/4fManVF

[SK증권 미래산업/미드스몰캡] Analyst 허선재/02-3773-8197

▶️저스템 (417840/KQ)  / Not Rated

★반도체 수율 개선 투자의 핵심 수혜주 

[반도체 습도제어 솔루션 업체]
-저스템은 반도체 웨이퍼 이송 구간(EFEM/FOUP) 내 습도를 제어해 고객사의 수율 개선에 기여하는 반도체 습도제어 솔루션 업체
- 주요 제품은 1세대 N₂ Purge와 2세대 JFS로, FOUP/EFEM 내부 습도를 기존 40~45% 수준에서 1세대 적용 시 5~10%, 2세대 적용 시 1% 수준까지 낮춰 웨이퍼 산화·오염 방지 
- 주요 고객사는 삼성전자·SK하이닉스·마이크론 등 글로벌 IDM 3사이며, 동사는 해당 고객사 내 약 85% 수준의 점유율을 확보한 주력 공급 업체
- 지금 저스템에 주목할 만한 이유는 ①현재 글로벌 IDM 3사는 HBM·선단 DRAM 중심의 기존 라인 수율 안정화 투자에 집중하고 있는 상황이며 ②주요 고객사 내 공급 확대가 본격화되며 사상 최대 실적 경신이 전망되기 때문

[IDM 3사향 수주 본격화, 영업 레버리지 구간 진입]
- 향후 성장은 신규 FAB 중심의 1세대(N₂ Purge) 공급 확대 이후 기존 라인 내 2세대(JFS) 적용 확산이 더해지며 가속화될 전망. 반도체 부문 매출액은 25년 410억원 > 26년 964억원 > 27년 1,231억원으로 고성장할 것으로 추정
- 마이크론·SK하이닉스·삼성전자 등 글로벌 IDM 3사 전반에서 신규 FAB 및 기존 라인 중심의 공급 확대가 동시에 진행되고 있으며, 특히 미국 Idaho·용인 Y1·Taylor FAB 등 신규 투자 구간까지 더해지며 중장기 성장성이 빠르게 가속화될 전망
- 동사 제품은 1세대(N₂ Purge) 설치 이후 2세대(JFS)가 추가 적용되는 구조로, 1Q26 기준 누적 공급된 1세대 약 2.5만 시스템 중 현재 2세대 적용률은 약 8% 수준에 불과. 기존 설치 라인 내 2세대 적용 확대 시 추가 매출 잠재력은 약 2,300억~3,500억원 수준으로 추정

[26 년 영업이익 234억원 전망]
- 26년 실적은 매출액 964억원(+99.6% YoY)과 영업이익 234억원(+405.3% YoY, OPM 24.3%)으로 전망
- 1Q26 실적은 매출액 177억원(+67% YoY), 영업이익 41억원(+147% YoY, OPM 23%)을 기록하며 사상 최대 분기 실적 경신 
- 1Q26 신규 수주액은 408억원으로, 25년 연간 신규 수주액 544억원의 약 75% 수준을 달성 (1Q26 말 수주잔고 596억원)


▶️보고서 원문: https://buly.kr/1n62XX2

▶️ SK증권 미드스몰캡 텔레그램 채널: https://t.iss.one/sk_smallcap
▶️ SK증권 리서치센터 텔레그램 채널: https://t.iss.one/sksresearch

※당사는 컴플라이언스 등록된 자료에 대해서만 제공 가능하며 본 자료는 컴플라이언스 등록된 자료입니다.

외국인 매도규모는 월간/연간 모두 역대 최대.
MSCI 반기 리밸런싱은 오늘 마무리됩니다.