Forwarded from IBK투자증권 기업분석부
IBK투자증권
에너지/소재
이동욱 연구위원
[코오롱인더] 실적은 반등, 포트폴리오는 진화
https://buly.kr/EI5Pias
◆ 올해 1분기 영업이익, 전 분기 대비 328.3% 증가 전망
코오롱인더의 올해 1분기 영업이익은 420억원으로 전 분기 대비 328.3% 증가하며 큰 폭의 실적 개선을 기록할 전망이다. 패션부문의 계절적 비수기 영향에도 불구하고, 전 분기에 반영됐던 일회성 비용이 소멸하는 가운데 주력인 산업자재 및 화학부문의 견조한 수익성이 이어질 것으로 예상되기 때문이다. 1) 산업자재부문 영업이익은 154억원으로 전 분기 대비 흑자전환이 기대된다. 전 분기 코오롱글로텍, 코오롱ENP 등 자회사에서 발생했던 일회성 비용이 제거되는 가운데, 타이어코드 스팟 가격 상승과 아라미드 가동률 개선이 수익성 회복을 견인할 것으로 판단된다. 2) 화학부문 영업이익은 324억원으로 전 분기 대비 15.3% 증가할 전망이다. 경쟁사 설비 폐쇄에 따른 공급 축소와 우호적인 환율 효과로 석유수지 업황 강세가 이어지고 있으며, mPPO 역시 AI향 전방 수요 호조가 지속되고 있다는 점이 긍정적이다.
◆ mPPO 증설, 범용 석화에서 고부가 전자소재로의 포트폴리오 전환
동사는 약 340억원을 투자해 올해 4월까지 김천2공장 내 mPPO 생산능력 증설을 완료할 예정이다. mPPO는 AI 반도체, AI 서버, 6G용 고성능 PCB에 적용되는 CCL용 저손실 소재로, 이번 증설은 화학부문 포트폴리오가 범용 석유화학 중심에서 고부가 전자소재 중심으로 전환되는 계기가 될 전망이다. 세계 AI 데이터센터 및 서버 증설 확대로 고사양 기판 수요가 빠르게 증가하고 있는 점도 긍정적이다. 이에 따라 동사는 추가적인 mPPO 증설도 검토 중인 것으로 파악된다. 특히 mPPO는 증설 리드타임이 길지 않은 스페셜티 소재라는 점에서, 선제적인 Capex 집행 자체가 공급 우위와 진입장벽으로 연결될 가능성이 높다. 결국 mPPO는 기술적 난이도가 있는 소재로, 투자 규모는 크지 않은 반면 회수 기간이 짧아 재무 부담이 제한적이다.
금융자산(하나금융지주/우리금융지주 지분가치 합산 약 0.9~1조원), 투자자산(코오롱 서초 스포렉스 부지/건물, 코오롱스포츠차이나 지분) 가치 및 올해 실적 개선을 고려하여 목표주가(Target PBR 0.66배)를 86,000원으로 상향조정한다.
-. 동 자료는 컴플라이언스 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용할 수 없습니다.
-. 본 내용은 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다.
에너지/소재
이동욱 연구위원
[코오롱인더] 실적은 반등, 포트폴리오는 진화
https://buly.kr/EI5Pias
◆ 올해 1분기 영업이익, 전 분기 대비 328.3% 증가 전망
코오롱인더의 올해 1분기 영업이익은 420억원으로 전 분기 대비 328.3% 증가하며 큰 폭의 실적 개선을 기록할 전망이다. 패션부문의 계절적 비수기 영향에도 불구하고, 전 분기에 반영됐던 일회성 비용이 소멸하는 가운데 주력인 산업자재 및 화학부문의 견조한 수익성이 이어질 것으로 예상되기 때문이다. 1) 산업자재부문 영업이익은 154억원으로 전 분기 대비 흑자전환이 기대된다. 전 분기 코오롱글로텍, 코오롱ENP 등 자회사에서 발생했던 일회성 비용이 제거되는 가운데, 타이어코드 스팟 가격 상승과 아라미드 가동률 개선이 수익성 회복을 견인할 것으로 판단된다. 2) 화학부문 영업이익은 324억원으로 전 분기 대비 15.3% 증가할 전망이다. 경쟁사 설비 폐쇄에 따른 공급 축소와 우호적인 환율 효과로 석유수지 업황 강세가 이어지고 있으며, mPPO 역시 AI향 전방 수요 호조가 지속되고 있다는 점이 긍정적이다.
◆ mPPO 증설, 범용 석화에서 고부가 전자소재로의 포트폴리오 전환
동사는 약 340억원을 투자해 올해 4월까지 김천2공장 내 mPPO 생산능력 증설을 완료할 예정이다. mPPO는 AI 반도체, AI 서버, 6G용 고성능 PCB에 적용되는 CCL용 저손실 소재로, 이번 증설은 화학부문 포트폴리오가 범용 석유화학 중심에서 고부가 전자소재 중심으로 전환되는 계기가 될 전망이다. 세계 AI 데이터센터 및 서버 증설 확대로 고사양 기판 수요가 빠르게 증가하고 있는 점도 긍정적이다. 이에 따라 동사는 추가적인 mPPO 증설도 검토 중인 것으로 파악된다. 특히 mPPO는 증설 리드타임이 길지 않은 스페셜티 소재라는 점에서, 선제적인 Capex 집행 자체가 공급 우위와 진입장벽으로 연결될 가능성이 높다. 결국 mPPO는 기술적 난이도가 있는 소재로, 투자 규모는 크지 않은 반면 회수 기간이 짧아 재무 부담이 제한적이다.
금융자산(하나금융지주/우리금융지주 지분가치 합산 약 0.9~1조원), 투자자산(코오롱 서초 스포렉스 부지/건물, 코오롱스포츠차이나 지분) 가치 및 올해 실적 개선을 고려하여 목표주가(Target PBR 0.66배)를 86,000원으로 상향조정한다.
-. 동 자료는 컴플라이언스 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용할 수 없습니다.
-. 본 내용은 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다.
❤12
Forwarded from 주식 급등일보🚀급등테마·대장주 탐색기 (텔레그램)
뉴스토마토
(단독)이 대통령, 증권업계와 회동…코스닥 청사진 나온다
증권사 CEO 대신 리서치 실무진 참석…정책 논의 방식 변화
❤20🔥5
❤11🔥4👏1