변압기 1Q

5월14일 시간외특징주

바이오 딜 추가

애브비 $ABBV 가 ADARx Pharmaceuticals (비상장) 으로부터 siRNA 치료제 후보물질 라이선스 옵션 계약 선수금 $335M 에 체결. 구체적인 후보물질 명과 적응증은 비공개
https://www.adarx.com/abbvie-and-adarx-pharmaceuticals-announce-collaboration-and-license-option-agreement-to-develop-next-generation-sirna-therapies-across-multiple-therapeutic-areas/
================
약장수 리포트 구매 안내 https://t.iss.one/yakjangsu/14598

이수페타시스
- 하반기에도 ASP 상승

[ SK증권 박형우, 권민규 ]
IT부품/전기전자, 2차전지

▶️ 결론
- 1분기 서프
- 2분기에도 호실적 지속 전망
- 하반기와 2026년의 추가 성장모멘텀

▶️ 1분기 서프 : 중국 법인도 호실적

▶️ 2025년 : 하반기에도 ASP 상승세 지속 전망
① 다중적층기판, 수율개선 및 비중상승
② P 상승: 제품 업그레이드 (차세대), 믹스개선, 단가인상 주목
③ Q 증가: 4분기부터는 5공장의 페이즈 1 가동

▶️ 목표주가 63,000원으로 상향. 쇼티지 업황 지속
- 최대 강점은 다변화된 매출처
- 현재는 MLB 쇼티지, 향후에는 다중적층기판 쇼티지

▶️ URL:
https://buly.kr/EontjPw

[메리츠증권 전기전자/IT부품 양승수]

이수페타시스(007660): 비상(飛上)

- 1Q25 연결 실적은 매출액 2,525억원(+26.5% YoY), 영업이익 477억원(+107.4% YoY)으로 각각 시장 컨센서스를 5.0%, 24.5% 상회

- 본사와 중국 후난 법인 모두 제품 믹스 개선 효과가 반영되며 수익성이 큰 폭으로 개선

- 본사는 주요 AI 고객사 내 고부가가치 기판이 요구되는 스위치 물량이 집중 배정된 것이 주요 원인

- 중국 법인은 본사에서 생산하던 미주 고객사향 서버용 기판을 이관 생산하면서 ASP가 크게 상승한 것으로 파악

- 2025년 연결 영업이익은 기존 대비 15.1% 상향 조정한 1,955억원(+87.6% YoY)으로 전망

- 동사의 1Q25말 기준 수주 금액과 수주잔고 모두 견조한 흐름이 유지되고 있으며, MLB 업황은 여전히 수요 대비 공급이 부족한 국면이 지속 중

- 고객사별로 제품 믹스에 차이가 있으나, 견고한 매출 흐름이 유지되고 있는 만큼 이익의 변동성은 제한적일 것으로 판단

- 이번 1분기 실적은 동사의 이익 체력이 한 단계 상승했음을 입증한 결과로, 향후에도 높은 수준의 수익성이 지속될 것으로 예상

- 800G 수율 조기 개선, 주요 고객사의 다중적층으로의 기판 세대 전환 가속화에 따라 추정치는 향후 상향 조정될 여지도 충분

- MLB는 데이터 전송 속도 향상과 신호 손실 최소화를 위해 HDI, Sequential 등 고난이도 공정의 적용이 빠르게 확산 중

- 이러한 공정 고도화는 수율 저하 요인으로 공급 부족을 심화시키고, 제품 단가 상승을 유도하는 구조적 요인

- 동시에 AI용 GPU, ASIC, 네트워크용 스위치 등 전반적인 AI 수요가 견조하게 유지되고 있어, 중장기적으로 P와 Q의 동반 성장을 기반으로 한 구조적 성장이 지속될 것으로 전망

- 투자의견 Buy를 유지하며, '25년과 '26년 EPS 추정치를 각각 15.1%와 21.0% 상향 조정한 점을 반영해 적정주가를 62,000원으로 +17.0% 상향 제시

https://vo.la/FkfJisB (링크)

*동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권투자결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다

https://naver.me/I5yXhPDb

SK하이닉스 HBM 밸류체인

필러톡신 1Q

건기식 1Q

화장품 1Q

방산 1Q

자동차 부품 1Q

[다올투자증권 반도체/소부장 고영민, 김연미]

에스티아이
- 추세 반등 시작의 계기를 마련했다

💡 핵심 주제 & 아이디어 요약
"24년 일부 고객사의 인프라 투자 지연에 따른 실적 기대치 하회가 여전히 동사의 실적에 대한 우려 심리를 형성해왔습니다.
그러나 1분기 비수기임에도 예상을 상회하는 실적이 확인됐고, 그 배경이 SK하이닉스 인프라 투자 기조라는 점이 긍정적입니다.
25년 실적에 대한 신뢰감이 형성될 수 있는 계기를 마련했다는 점에서 의미가 있습니다.

더불어 하반기 초 차세대 아이템 구체화를 감안할 때, 현 주가(25E P/E 5.8배)의 저가 매력도가 부각될 시기라고 판단됩니다.
소부장 최선호주 의견 유지합니다."

▶️ 1분기 리뷰
- 영업이익 52억원, 컨센서스(45억원) 상회하는 호실적 기록
- 인프라 공사 특성상 1분기는 통상적 비수기
- 그럼에도 호실적을 기록한 배경은 SK하이닉스의 인프라 프로젝트 추가 및 가속화
- 주요 매출처: SEC P4 Phs3, SKH M15X/M8, BOE 등 

▶️ 2분기 및 25년 전망
» 2분기
- 영업이익 144억원 전망, 실적 성장세 지속
- SK하이닉스 인프라 투자 확대 지속 & 리플로우 매출 확대(국내 고객사 + 해외 OSAT)
→ 인프라 매출 레버리지 효과 및 고마진 장비 효과로 수익성 확대(OPM 12.8%)

» 25년
- 영업이익 707억원(+159%) 전망
- 24년과 달리 가시성 높은 인프라 프로젝트 중심 진행
- 하반기 대규모 프로젝트(SKH 용인 클러스터, 마이크론) 예정
→ 연중 계단식 실적 성장
- 차세대 HBM용 장비에 접목 가능한 아이템도 하반기 초 구체화
→ 추가 모멘텀 임박


📑 자료: https://buly.kr/ESyNlZw

*컴플라이언스 승인이 이뤄진 내용입니다.

이수페타시스 : 다층세라믹기판 및 기타 인쇄회로 (대구 달성군)

2025년 4월 확정치 수출데이터 입니다.

https://t.iss.one/Brain_And_Body_Research (비비리서치)

LIG넥스원 수주잔고