가장 좋은 말을 하라. 이것이 그 첫 번째다.

진리에 맞는 말을 하라. 이것이 그 두 번째다.

남의 감정을 상하는 말을 하지 말라. 이것이 그 세 번째다.

진실을 말하라. 이것이 그 네 번째다.

#숫타니파타

1000번 가운데 999번은 1달러를 벌고, 1000번 가운데 1번은 1만달러를 잃는 도박을 한다고 가정하자. 이 경우 나의 기댓값은 9달러 손실이다(확률에 결과를 곱하면 나온다).

손실의 빈도나 확률은 그 자체로는 전혀 의미가 없고, 결과의 규모와 연계해서 판단해야 한다. 이 도박은 사건 A가 사건 B보다 확률이 훨씬 높다.

사건 A에 돈을 걸면 돈을 벌 확률이 높지만 이것은 좋은 생각이 아니다.

#행운에속지마라

#기댓값

우리는 이익 확률과 예상 이익을 곱한 값에서

손실 확률과 예상 손실을 곱한 값을 차감합니다.

이것이 우리의 셈법입니다.
완벽하지는 않지만 이게 최선입니다.

#워런버핏

여러분,

인생을 통틀어서 총 20번만 투자를 할 수 있다고 가정해 보세요.

그래도 지금 투자하고 있는 기업에 계속 투자를 하시겠습니까?

#워런버핏

항상 하방 가능성을 인식하고 있어야 한다.

어떤 한 행동의 결과가 우리가 받아들일 수 없는 수준이라면, 그 확률이 아무리 낮아도 우리는 그 행동을 피해야 한다.

파산, 죽음, 혹은 명성의 실추가 잠재적인 하방 리스크 중 하나라면, 다양한 상방 가능성이 무엇이냐 하는 것은 사실 중요하지 않다.

파산, 죽음, 명성의 손실 같은 치명적인 하방 리스크가 실제 발생할 경우, 상방 가능성들은 이제 완전히 무관한 것들이 되기 때문이다.

아무리 비대칭적으로 유리해 보인다 해도, 현명한 사람이라면 살아가면서 어떤 베팅들은 피해야 한다.

#투자도인생도복리처럼

찰리 멍거는 ‘모든 것을 알 수 있는 재능을 가진 사람은 어디에도 없다’고 강조했다.

대신 끊임없이 공부하고 세상을 열심히 살핀다면 가끔 가격이 잘못 매겨진 베팅 기회를 발견할 수 있으며,

현명한 사람은 이런 기회가 주어졌을 때 크게 베팅한다고 말한다.

#찰리멍거바이블

다른 모든 것들은 내던져 버리고 오직 다음과 같은 몇 가지만 굳게 붙잡아라.

너를 비롯한 모든 사람은 오직 현재라는 아주 짧은 순간만을 살아갈 뿐이고, 다른 모든 시간은 지나간 과거이거나, 네가 살게 될지조차 불확실한 미래라는 것을 기억하라.

그러므로 너의 인생은 극히 짧고, 네가 발을 딛고 살아가는 땅 조각도 아주 작다.

사람이 죽은 후에 남기는 명성도 아무리 길게 지속된다고 해도 마찬가지로 아주 짧고, 그 명성을 대대로 전하는 자들은 아주 짧은 시간 살다가 죽을 자들이고, 오래전에 죽은 사람은 말할 것도 없고 그들 자신도 제대로 알지 못하는 그런 자들이다.

#명상록

’24년 6월 28일(금) 종가 기준입니다.

https://sejongdata.co.kr/archives/66748

특별히 높은 성장률을 가진 뛰어난 기업의 가격이 정확히 얼마나 과대평가되었는지 어떻게 조금이라도 정확하게 말할 수 있을까?

그 주식의 PER이 25배가 아니라 35배라고 해 보자.

금융계가 그 경제적 중요성을 아직 파악하지 못한 신제품이 가까운 미래에 나올 수도 있고, 아닐 수도 있다.

성장률이 매우 좋아서 향후 10년 동안 그 기업의 주가가 네 배가 될 수 있다면, 지금 그 주식이 35% 과대평가되었는지 아닌지가 정말 그렇게 중요할까?

정말 중요한 것은 향후 훨씬 더 많은 가치를 갖게 될 포지션을 건드리지 않는 것이다.

……주식을 매수할 때 해야 할 일을 정확히 했다면, 그 주식을 매도할 시점은 거의 결코 없다.

#필립피셔

뭔가를 읽을 때 이런 질문을 던져보라.

이 정보나 지식이 1년 뒤에도 내게 중요할까? 10년 뒤에는? 80년 뒤에는?

그 대답이 ‘아니오’여도 괜찮다. 심지어 자주 그런다 해도 이상한 일은 아니다. 하지만 아마 곰곰이 생각해보고 나면 시간이 흘러도 유효한 정보에 관심을 기울이기 시작할 것이다.

지식에는 두 종류가 있다. 영속성 지식과 소멸성 지식이다.

예컨대 “사람들은 예상하지 못한 리스크를 만났을 때 어떻게 행동하는가?”에 대한 답은 영속성 지식이고, “마이크로소프트는 2005년 2분기에 얼마의 수익을 냈는가?”에 대한 답은 소멸성 지식이다.

소멸성 지식은 그 가치에 비해 더 많은 관심을 받는데, 이유는 두 가지다.

첫째, 그런 지식은 도처에서 등장해 우리의 주의력을 빼앗으려고 애쓴다.
둘째, 우리는 그런 지식을 추구하면서 그것이 의미 없는 정보가 돼버리기 전에 최대한 이용하려 애쓴다.

영속성 지식은 발견하기가 더 어렵다. 시끄러운 신문 헤드라인이 아니라 책 속에 묻혀 있기 때문이다. 하지만 우리에게 주는 이로움은 어마어마하다.

영속성 지식은 유효 기간이 없으므로 축적될수록 그 가치를 발휘한다.

또 영속성 지식은 당신이 이미 가진 지식과 합쳐지고 상호작용하면서 시간이 흐를수록 일종의 복리 효과를 낸다. 소멸성 지식은 어떤 사건이 일어났는지 말해주지만, 영속성 지식은 왜 그 일이 일어났는지, 어째서 또 일어날 가능성이 높은지를 말해준다. 그 ‘이유’가 당신이 지닌 다른 주제들에 관한 지식과 영향을 주고받을 때 지식의 복리 효과가 발생한다.

#불변의법칙

그 일에 열중하고 있는 자기 자신이 기쁜 것이다.

#니체의말

내가 시장에서 평생 벌여온 사업을 한마디로 표현하면 '편향에 대한 베팅'이다.

다시 말해서, 자주 발생하지는 않지만 한 번 발생하면 막대한 이익을 가져다주는 희귀사건으로부터 이익을 얻는 사업이다.

내가 가급적 드물게 돈을 벌려는 이유는, 희귀사건은 공정하게 평가되지 않으며 사건이 더 희귀할수록 가격이 더 저평가된다고 생각하기 때문이다.

#행운에속지마라

백조를 아무리 많이 관찰했더라고 모든 백조가 희다고 추론할 수는 없다.

단 한 마리의 검은 백조가 발견되더라도 이 결론을 충분히 반증할 수 있다.

#데이비드흄

나는 부시 대통령의 인생에 대해 철저한 통계조사를 완료했다.

58년 동안 약 2만 1000회 관찰했는데, 그는 한 번도 죽지 않았다.

따라서 높은 통계적 유의도로 그가 불사신이라고 판단할 수 있다.

#행운에속지마라

이건 뭔 소리야? 할 수 있는 비유입니다.

하지만, 대다수가 잘 속아 넘어가는 심리학적 편향이 존재합니다.

예를 들어, 기존의 통계를 바탕으로 미래를 예측할 때, 보통 자 대고 줄 긋는 판단을 하게 됩니다.

다음 그림 한번 보실까요?

대다수는 (a),
보유하고 있다면 보유효과로 (a')를 추정하게 됩니다.