새로운 증거가 나오면 우리는 기존의 믿음을 수정해 새로운 믿음으로 전환해야 한다.
기존의 믿음이 강할수록, 그것을 바꾸기 더 어려울 것이다
(불교에는 ‘초심자 마음’이라는 개념이 있다. 이는 과거의 선입견에 구애받지 않고, 새로운 것을 시도하고, 새로운 생각을 배우는데 적극적인 개방성을 말한다).
#투자도인생도복리처럼
기존의 믿음이 강할수록, 그것을 바꾸기 더 어려울 것이다
(불교에는 ‘초심자 마음’이라는 개념이 있다. 이는 과거의 선입견에 구애받지 않고, 새로운 것을 시도하고, 새로운 생각을 배우는데 적극적인 개방성을 말한다).
#투자도인생도복리처럼
생각이 같은 사람들과만 어울리면 새로운 것은 전혀 배울 수 없다.
투자자로서 우리는 우리의 생각을 함께 의논하는 지적인 동료들을 주변에 두는 경우가 많다.
그러나 우리는 우리의 의논 대상이 똑같은 소리만 내는 반향실이 되지 않도록 조심해야 한다.
그렇게 되면 우리의 의사결정 과정에 오히려 해가 되기 때문이다.
#투자도인생도복리처럼
투자자로서 우리는 우리의 생각을 함께 의논하는 지적인 동료들을 주변에 두는 경우가 많다.
그러나 우리는 우리의 의논 대상이 똑같은 소리만 내는 반향실이 되지 않도록 조심해야 한다.
그렇게 되면 우리의 의사결정 과정에 오히려 해가 되기 때문이다.
#투자도인생도복리처럼
시장 침체는 그저 혼자서 일어나는 일이 아니다.
주식이 30퍼센트 떨어진다면 그것은 다수의 사람이나 기업, 정치인이 뭔가를 망쳐놓았기 때문이고, 이는 내게도 영향을 미쳐 재정적 회복 능력에 대한 자신감을 떨어트릴 것이다.
그러면 나는 수익 극대화를 목표로 투자하는 것이 아니라 방어적으로 변해 기존 자산을 지키는 쪽으로 전략을 바꿀 것이다.
시장이 호황일 때는 이런 심리적 변화를 예상하기 어렵다. 남들이 두려워할 때 욕심을 내라는 워런 버핏의 조언에 고개를 끄덕이는 사람은 많아도 실제로 실천하는 사람은 훨씬 적다.
#불변의법칙
주식이 30퍼센트 떨어진다면 그것은 다수의 사람이나 기업, 정치인이 뭔가를 망쳐놓았기 때문이고, 이는 내게도 영향을 미쳐 재정적 회복 능력에 대한 자신감을 떨어트릴 것이다.
그러면 나는 수익 극대화를 목표로 투자하는 것이 아니라 방어적으로 변해 기존 자산을 지키는 쪽으로 전략을 바꿀 것이다.
시장이 호황일 때는 이런 심리적 변화를 예상하기 어렵다. 남들이 두려워할 때 욕심을 내라는 워런 버핏의 조언에 고개를 끄덕이는 사람은 많아도 실제로 실천하는 사람은 훨씬 적다.
#불변의법칙
역사가 스티븐 앰브로즈Stephen Ambrose는 제2차 세계대전에 참전한 군인들의 이야기를 책으로 썼다. 자신감과 허세로 가득한 채 신병 훈련소에서 나온 군인들은 전의를 불태우며 전선에 투입됐다. 그러나 총탄을 맞아 부상을 당해보면 모든 게 바뀐다.
앰브로즈는 “훈련으로 실제 전투에 대비시킬 수 있는 방법은 없다”라고 썼다. 훈련으로 총 쏘는 법과 명령을 따르는 법은 가르칠 수 있다. 그러나 “기관총 사격이 빗발치는 전장에서 파편 세례를 맞으며 공포와 무력감에 압도당할 때 어떻게 해야 하는지는 가르칠 수 없다.” 직접 경험하기 전까지는 그 상황이 어떤 것인지 아무도 알 수 없다.
#불변의법칙
앰브로즈는 “훈련으로 실제 전투에 대비시킬 수 있는 방법은 없다”라고 썼다. 훈련으로 총 쏘는 법과 명령을 따르는 법은 가르칠 수 있다. 그러나 “기관총 사격이 빗발치는 전장에서 파편 세례를 맞으며 공포와 무력감에 압도당할 때 어떻게 해야 하는지는 가르칠 수 없다.” 직접 경험하기 전까지는 그 상황이 어떤 것인지 아무도 알 수 없다.
#불변의법칙
대가들은 고성장에 대해 미리 높은 가격을 지불하면 위험하다고 경고한다.
고성장이 반드시 높은 투자수익률로 연결되는 것은 아니다. 여기에는 여러 이유가 있다.
- 고성장 업종에는 수많은 경쟁자가 몰려들어 치열한 경쟁을 벌이게 된다. 심지어 생존 기업의 수익성마저 영구적으로 손상될 수 있다.
- 성장이 둔화하면 고성장에 가려졌던 심각한 문제가 드러나기도 한다.
- 고성장 업종은 토대가 본질적으로 불안정하다. 그래서 기업은 끊임없이 전략을 수정하면서 변화에 적응해야 하므로 위험이 크고, 투자자는 기업의 장기 경제성을 평가하기가 지극히 어렵다.
- 고성장이 일시적 현상에 불과할 수도 있다. 짐 로저스가 경계하는 고성장 업종은 재고가 적고, 매출채권이 적으며, ROE가 높고(20% 이상), 자본적 지출이 급증하는(연 40~50%) 업종이다.
#초과수익바이블
고성장이 반드시 높은 투자수익률로 연결되는 것은 아니다. 여기에는 여러 이유가 있다.
- 고성장 업종에는 수많은 경쟁자가 몰려들어 치열한 경쟁을 벌이게 된다. 심지어 생존 기업의 수익성마저 영구적으로 손상될 수 있다.
- 성장이 둔화하면 고성장에 가려졌던 심각한 문제가 드러나기도 한다.
- 고성장 업종은 토대가 본질적으로 불안정하다. 그래서 기업은 끊임없이 전략을 수정하면서 변화에 적응해야 하므로 위험이 크고, 투자자는 기업의 장기 경제성을 평가하기가 지극히 어렵다.
- 고성장이 일시적 현상에 불과할 수도 있다. 짐 로저스가 경계하는 고성장 업종은 재고가 적고, 매출채권이 적으며, ROE가 높고(20% 이상), 자본적 지출이 급증하는(연 40~50%) 업종이다.
#초과수익바이블
Forwarded from 투자의 빅 픽처를 위한 퍼즐 한 조각
문제는 오버에어의 사업 지연과 부실한 재무 상황으로 투자금은 차치하고 채권 회수조차 어려워졌단 점이다. 이 회사는 2019년부터 전기 수직 이착륙기(e-VTOL) '버터플라이'에 착수해 지난해 시제기 조립까지 완료했지만, 미 당국의 인증이 미뤄지고 있다. 버터플라이 초도기 비행은 올해 초로 예정됐지만 불발했으며, 다음 예상 일정도 제시되지 않고 있다.
오버에어의 사업 부진은 고스란히 한화시스템의 손실로 반영됐다. 올 1분기 지분법 손익 중 오버에어에서 인식한 게 마이너스(-) 177억원으로, 연결 기준 손실(240억원)의 대부분을 차지한다. 문제는 오버에어가 현재 사업 지연 뿐만 아니라 존립이 위태로울 정도의 자금난에도 직면한 상황이란 점이다. 완전자본잠식 상태인 데다, 3월말 기준 유동자산(205억원) 대비 유동부채(2115억원)가 10배 넘게 많은 상태다.
https://dealsite.co.kr/articles/124283
#UAM #한화시스템
오버에어의 사업 부진은 고스란히 한화시스템의 손실로 반영됐다. 올 1분기 지분법 손익 중 오버에어에서 인식한 게 마이너스(-) 177억원으로, 연결 기준 손실(240억원)의 대부분을 차지한다. 문제는 오버에어가 현재 사업 지연 뿐만 아니라 존립이 위태로울 정도의 자금난에도 직면한 상황이란 점이다. 완전자본잠식 상태인 데다, 3월말 기준 유동자산(205억원) 대비 유동부채(2115억원)가 10배 넘게 많은 상태다.
https://dealsite.co.kr/articles/124283
#UAM #한화시스템
딜사이트
한화, 美 UAM 투자…'2000억' 손실위기? - 딜사이트
오버에어, '상환 불능' 상태…한화 외 투자자 찾기도 힘들어
Forwarded from 투자의 빅 픽처를 위한 퍼즐 한 조각
워싱턴에서 열린 외교협회 행사에 참석한 서머스는 최근 인플레이션 둔화 데이터가 코로나 팬데믹에 이은 가격 정상화에서 비롯된 환상에 불과하다고 지적하며, 시장은 이러한 추세가 계속될 것이라고 기대해서는 안 된다고 강조했다.
지난 12일 발표된 미국의 5월 근원 CPI는 전년 대비 3.4% 올라 4월의 3.6%와 월가 전망치 3.5%를 모두 하회했다. 이번 근원 CPI 연간 상승률은 2021년 4월 이후 약 3년 만에 최저에 해당한다.
그는 "우리의 재정 문제 규모를 감안할 때, 인플레이션에 대해 과도한 낙관주의가 있다고 본다"면서 막대한 예산 적자 추세가 지속되면 가격 상승 압력도 계속될 것으로 봤다.
서머스는 또 연방준비제도(연준)가 가격 상승을 너무 빠르게 억제하기 위해 필요한 중립 금리의 장기 수준을 과소평가하고 있다고 덧붙였다.
https://m.newspim.com/news/view/20240625000020
지난 12일 발표된 미국의 5월 근원 CPI는 전년 대비 3.4% 올라 4월의 3.6%와 월가 전망치 3.5%를 모두 하회했다. 이번 근원 CPI 연간 상승률은 2021년 4월 이후 약 3년 만에 최저에 해당한다.
그는 "우리의 재정 문제 규모를 감안할 때, 인플레이션에 대해 과도한 낙관주의가 있다고 본다"면서 막대한 예산 적자 추세가 지속되면 가격 상승 압력도 계속될 것으로 봤다.
서머스는 또 연방준비제도(연준)가 가격 상승을 너무 빠르게 억제하기 위해 필요한 중립 금리의 장기 수준을 과소평가하고 있다고 덧붙였다.
https://m.newspim.com/news/view/20240625000020
뉴스핌
래리 서머스 "시장 인플레 낙관 지나쳐...금리 인하 기대 말아야"
[시드니=뉴스핌] 권지언 특파원 = 버락 오바마 행정부 시절 재무장관을 지냈던 래리 서머스 하버드대 교수가 인플레이션이 계속 둔화할 것이라고 착각해서는 안 되며 금리도 지금보다 더 내릴 것으로 기대해서는 안 된다고 경고했다.24일(현지시각) 워싱턴에서 열린 외교협회 행